经济指标

铁路运输行业深度发展研究与“十五五”企业投资战略规划预测 2025年7月28日 来源：中研网 744 44 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 随着“十五五”规划的逐步推进，交通领域的投资布局成为各界关注焦点。在众多细分领域中，高铁与航空客运的投资规模尤其引人注目，其不仅关乎国家交通基础设施的完善，更将深刻影响未来的出行格局与经济发展走向。 随着“十五五”规划的逐步推进，交通领域的投资布局成为各界关注焦点。在众多细分领域中，高铁与航空客运的投资规模尤其引人注目，其不仅关乎国家交通基础设施的完善，更将深刻影响未来的出行格局与经济发展走向。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 国家铁路局副局长安路生在国新办发布会上表示，目前，我们正在编制“十五五”铁路发展规划，将重点从完善铁路网络、提升运输效能、降低物流成本三个方面来更好地满足日益增长的旅客出行和货物运输需求。 规划编制：中研普华集团智库研究院与铁路相关单位围绕铁路运输业“十五五”时期国内外环境、发展趋势、关键问题、重大战略任务等开展深入研究，确保科学性编制“十五五”规划。 铁路区域发展 中国基本建成了贯通东西南北的铁路路网，围绕七大经济区域的铁路网构架已基本形成，同时 “八纵八横”的高速铁路网也在不断完善。全国铁路网络大架构已形成，“十五五”将重点进行路网补强与结构完善，西部地区需扩张路网。 图表：全国铁路运输区域分布地图 资料来源：中研普华产业研究院 东部沿海地区铁路客运量居于领先地位，特别是在大都市及其周边地区，如北京、上海、广州等，铁路的出行需求依然强劲。 2024年末全国铁路营业里程16.2万公里，其中高铁营业里程4.8万公里。投产新线3113公里，其中高铁2457公里。铁路复线率为60.8%，电化率为76.2%。 图表：2020-2024年年末全国铁路营业里程 数据来源：交通运输部、中研普华产业研究院 运输装备数量 2024年末全国拥有铁路机车2.25万台，比上一年末增加0.01万台，其中内燃机车0.78万台、电力机车1.47万台。 图表：全国拥有铁路机车类型占比结构图 数据来源：交通运输部、中研普华产业研究院 2024年末全国拥有铁路客车8.1万辆、增加0.3万辆，其中动车组4806标准组、38448辆，分别增加379标准组、3032辆。拥有铁路货车101.9万辆、增加1.2万辆。 图表：2024年末全国铁路客、货车拥有量 数据来源：交通运输部、中研普华产业研究院 铁路运输服务 2024年完成营业性货运量568.75亿吨，比上一年增长3.9%，完成货物周转量254486亿吨公里、增长5.7%。全年完成跨区域人员流动量645.92亿人次，增长5.4%。 图表：2024年营业性货运量构成(铁路占比第三) 数据来源：交通运输部、中研普华产业研究院 2024年全国铁路旅客发送量完成43.12亿人，比上一年增加4.58亿人，增长11.9%。 图表：2020-2024年全国铁路旅客发送量 数据来源：交通运输部、中研普华产业研究院 2024年全国铁路货运总发送量完成51.75亿吨，比上一年增加1.39亿吨，增长2.8%。 图表：2020-2024年全国铁路货运总发送量 数据来源：交通运输部、中研普华产业研究院 2024年全国完成交通固定资产投资37893亿元，比上一年下降3.2%，其中公路水路固定资产投资27982亿元、下降7.5%。全年完成铁路固定资产投资8506亿元，比上一年增长11.3%。 图表：2019-2024年中国铁路交通固定资产投资规模 ...

（原标题：A股申购 | 酉立智能(920007.BJ)开启申购 深耕光伏支架领域）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，7月29日，酉立智能(920007.BJ)开启申购，发行价格为23.99元/股，申购上限为53.21万股，市盈率11.29倍，属于北交所，华泰联合证券为其保荐人。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 招股书披露，酉立智能深耕光伏支架领域，聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。公司主营产品包括光伏支架主体支撑扭矩管(TTU)、光伏支架轴承组件(BHA)、光伏组件安装结构件(URA)、檩条(RAIL)等光伏支架核心零部件产品。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 光伏支架在光伏发电系统中起到支撑光伏发电组件的作用，其稳定性与否是决定光伏电站寿命长短的关键因素。并且光伏电站整体收益的实现依靠结构设计，而结构设计核心就是光伏支架机械设计，科学合理的机械结构不仅能够延长电站整体寿命，还能够提高发电效益，减少后期维护成本。 据悉，酉立智能与NEXTracker(NXT.US)、Optimum Tracker、Gonvarri Industries、天合光能、安泰新能源等国内外知名光伏支架企业建立了良好的合作关系，产品远销巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等国家和地区。 近年来，随着光伏需求的增长以及跟踪支架性价比的提升，全球跟踪支架出货量呈现快速增长。根据Wood Mackenzie的数据，2017-2023年全球跟踪支架出货快速增长，到2023年全球跟踪支架出货达92GW，2017-2023年CAGR达36%，呈现高速发展态势。目前跟踪支架应用于大型地面电站，全球跟踪支架需求取决于跟踪支架渗透率和大型地面电站新增装机量。 结合BloombergNEF、IEA、CPIA和WoodMackenzie 的相关研究测算，假设2024-2027年全球跟踪支架渗透率分别为52%、56%、60%和64%，跟踪支架的销售均价预计为0.47元/W、0.46元/W、0.45元/W和0.44元/W，2024-2027年跟踪支架市场空间为797亿元、938亿元、1,042亿元和1,163亿元，2023-2027年平均复合增速27.4%。 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，公司实现营业收入分别约为4.33亿元、6.58亿元、7.29亿元，同期实现净利润分别约为4194.91万元、7817.27万元、8986.04万人民币。 ...

2025中国电脑外设行业：技术融合、场景裂变与全球竞合的新三角 2025年7月25日 来源：互联网 361 16 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 2023年工信部等五部门联合发布的《数字经济核心产业统计分类(2023)》中，明确将智能外设纳入数字产品创新领域，为行业高质量发展提供了政策支撑。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前言 随着全球数字化进程加速，电脑外设作为连接人与数字世界的核心载体，正经历从功能工具向智能生态入口的转型。近年来，中国电脑外设行业在技术创新、消费升级和政策引导的共同驱动下，呈现出产品智能化、场景多元化、生态融合化的发展特征。2023年工信部等五部门联合发布的《数字经济核心产业统计分类(2023)》中，明确将智能外设纳入数字产品创新领域，为行业高质量发展提供了政策支撑。 一、行业发展现状分析 (一)技术迭代驱动产品形态升级 根据中研普华研究院《》显示：当前，电脑外设行业正经历从单一功能向复合智能的跨越式发展。键盘领域，机械轴体与静电容技术的融合催生出兼具手感与响应速度的新品类;鼠标产品通过集成多模连接、高精度传感器和可编程按键，向专业电竞与生产力工具双赛道延伸。耳机品类则通过主动降噪、空间音频和健康监测功能的叠加，重新定义消费级音频设备的价值边界。这种技术融合趋势背后，是芯片算力提升、传感器小型化与材料科学突破的协同效应。 (二)消费需求分层催生结构性机会 Z世代群体成为消费主力后，外设产品的情感价值与社交属性显著增强。电竞场景中，RGB灯效、IP联名和模块化设计成为吸引年轻用户的核心要素;办公场景下，人体工学设计、跨设备兼容性和长续航能力构成新的竞争焦点。与此同时，银发经济崛起带动适老化外设需求增长，大字体按键、语音交互和一键操作功能成为产品创新方向。这种需求分层倒逼企业构建差异化产品矩阵，从单一产品竞争转向场景解决方案竞争。 (一)电竞外设：专业化与生态化并行 电竞产业商业化加速推动外设市场向专业化细分。职业战队对设备延迟、按键寿命和重量平衡的严苛要求，促使厂商建立从芯片研发到人体工学测试的全链条研发体系。同时，头部品牌通过赞助电竞赛事、签约明星选手构建品牌护城河，并延伸至电竞椅、显示器等周边领域形成生态闭环。未来，随着云游戏普及，无线化、低延迟和跨平台兼容性将成为电竞外设的核心竞争点。 (二)办公外设：智能化与健康化融合 远程办公常态化催生智能办公外设需求。具备语音转写、多语言翻译和会议纪要生成功能的智能键盘，以及集成眼动追踪、坐姿提醒的办公鼠标，正在重新定义生产力工具的内涵。此外，符合人体工学的垂直鼠标、可调节高度的升降键盘等健康类外设销量持续增长，反映出消费者对职业病预防的重视。这种趋势要求企业兼具硬件制造能力与软件算法开发能力。 (三)音频外设：空间化与场景化突破 TWS耳机市场增速放缓背景下，头戴式电竞耳机和桌面麦克风迎来发展机遇。空间音频技术通过模拟3D声场，为游戏玩家和内容创作者提供沉浸式体验;降噪麦克风则通过AI算法实现环境噪音动态消除，满足直播、远程会议等场景需求。未来，音频外设将与AR/VR设备深度融合，成为元宇宙入口的关键组件。 三、竞争格局分析 (一)国际品牌：技术壁垒与品牌溢价并存 罗技、雷蛇等国际头部企业凭借多年积累的传感器技术、无线协议专利和全球供应链体系，在高端市场占据主导地位。其竞争优势体现在：一是通过并购补足产品线短板，如罗技收购Blue Microphones强化音频业务;二是构建开发者生态，吸引第三方厂商开发定制化驱动软件;三是实施品牌高端化战略，通过限量联名款提升溢价能力。 (...

1.酉立智能(北交所)图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 申购代码：920007图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 股票代码：920007图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 发行价格：23.99 发行市盈率：11.29 行业市盈率：28.52 发行规模：2.69亿元 主营业务：光伏支架核心零部件的研发、生产和销售 点评：行业前景方面，综合多家机构预测，2024-2027年跟踪支架市场空间为797亿元、938亿元、1042亿元和1163亿元，2023-2027年平均复合增速27.4%；2024-2027年全球固定支架市场空间为1039亿元、1044亿元、1050亿元和1072亿元，2023-2027年平均复合增速9.5%。 公司业绩方面，2021年至2024年，酉立智能营收分别为3.84亿元、4.33亿元、6.58亿元、7.29亿元；归母净利润分别为1477.68万元、4219.48万元、7817.27万元、9004.78万元。公司预计2025年H1实现营收4.62亿元至4.82亿元，同比增24.43%至29.82%；预计归母净利润5548.56万元至5748.56万元，同比增12.02%至16.06%。整体而言，公司业绩保持增长态势，但2024年以来增速有所放缓。 募资情况方面，据招股书，酉立智能原计划拟发行1120.3万股，募资约2.7亿元，分别用于光伏支架核心零部件生产基地建设项目(1.51亿元)、研发中心建设项目 (0.2亿元)、智能化改造及扩建项目(0.29亿元)、补充流动资金(0.7亿元)。以此次23.99元/股的发行价计算，公司此次实际募资约2.69亿元，与原计划基本相当。 回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，北交所全年上市新股23只，首日无破发。2025年以来，A股共有57只新股登陆资本市场，首日无一破发。 从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，结合近一年多新股首日赚钱效应明显，综合判断酉立智能首日破发概率较小。...

（原标题：A股申购 | 天富龙(603406.SH)开启申购 再生涤纶短纤维产量位列行业第二名）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，7月28日，天富龙(603406.SH)开启申购，发行价格为23.6元/股，申购上限为1.05万股，市盈率20.93倍，行业市盈率32.3，属于上交所主板，中信建投证券为保荐人。 招股书显示，天富龙以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，产品布局由再生有色涤纶短纤维，拓展至差别化复合纤维及聚酯新材料，覆盖以“人”为核心的商务、出行、家居、健康护理、衣着等场景。 差别化复合纤维具有高性能、可回收等特点，其系列产品可替代传统胶粘剂实现材料粘合、用于健康护理产品提升舒适度及安全性等，为终端消费者创造健康、绿色的生活体验。天富龙差别化复合纤维产品分为低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝和中空聚酯短纤维四大类，主要应用于家用纺织、汽车内饰、建筑工程、鞋服材料、健康护理、过滤材料等领域。 报告期内，公司主营业务收入构成情况如下： 国内涤纶短纤维行业集中度较高，截至2023年末，国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%，初步形成了以大企业为主导、若干中小型企业为补充的行业格局。按照原料类型区分，在原生涤纶短纤维领域，主要以大型石化企业为主，公司产量位列行业第九名；在再生涤纶短纤维领域，公司产量位列行业第二名。根据中国化学纤维工业协会统计数据，2021-2023年，公司汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。 本次募集资金将主要用于如下项目： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，天富龙实现营业收入分别约为25.76亿元、33.36亿元、38.41亿元人民币；同期净利润分别约为3.58亿元、4.31亿元、4.54亿元人民币。 天富龙在招股书中提示，公司存在市场竞争风险。随着产品下游应用领域的不断扩大，国内涤纶短纤维市场需求量持续上升，国内主要厂商均投入资源进行相关产品研发和扩大产能。近年来，同行业纷纷投资建设新产线积极扩充产能，行业竞争日益激烈。若公司不能紧跟行业发展趋势、持续把握客户需求、研发高性能差别化复合纤维产品、持续推进公司产品差异化布局，将可能对公司维持和提高产品市场占有率以及持续盈利能力产生一定不利影响。...

（原标题：280亿估值！歌尔微电子冲击港股IPO，严重依赖大客户苹果）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年以来，已有80余家A股上市公司冲击A+H双重上市（文末附表格）！图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本周，就有协创数据、卧龙电驱、军信股份公告计划赴港上市，还有胜宏科技、传音控股被传考虑赴港上市；此外，由歌尔股份分拆而来的歌尔微电子也迎来了港股IPO进展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，7月21日，歌尔微电子股份有限公司（简称“歌尔微电子”）向港交所递交了招股书，由中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团担任联席保荐人。 歌尔微电子曾于2025年1月20日首次递表，至7月20日满6个月失效，此次为第二次递表。 更早之前，公司也曾寻求过A股上市。2021年12月，歌尔微电子申请在创业板上市；不过，在2024年5月又撤回了申请。 公司的解释是，由于后续并未收到创业板申请的正式批准，考虑到A股上市时间的不确定、业务前景及市场状况，因此自愿撤回先前创业板申请，将目标转移至港股。 01 分拆自歌尔股份，专注于传感器领域 歌尔微电子的总部位于山东省青岛市，其历史可追溯至2004年，当时作为歌尔股份有限公司的业务部门开始MEMS的研发。 2017年，歌尔微电子独立成立为一家有限公司，2019年完成了微电子业务的整合，2021年1月改制为股份有限公司。 歌尔微电子在2021年3月完成了一轮外部融资，投后估值约206亿元，投资机构主要包括中信建投投资、中金公司、建银国际资本等。 而据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》，歌尔微电子的价值达到280亿元。 截至2025年7月11日，歌尔股份持有公司83.40%的权益。 目前，公司的两名执行董事分别是宋青林博士和马新江。 宋青林博士今年50岁，河北工业大学本硕，中国科学院电子学研究所物理电子学博士学位，他目前在公司担任执行董事、总经理兼董事长。 在加入歌尔微电子之前，宋博士历任歌尔股份事业部高级技术经理、研发副总经理、监事、监事会主席及微电子事业部负责人等职务。 马新江今年48岁，长春科技大学机械制造专业大专学历，香港都会大学工商管理学硕士学位，目前在公司担任执行董事兼副总经理。 马新江在智能感知交互解决方案行业拥有超过25年经验，曾担任潍坊怡力电子有限公司生产部负责人，后在歌尔股份历任MIC产品线制造部部长、零件事业部的运营总监、采购总监及产品线副总经理等职务。 歌尔微电子是一家智能传感交互解决方案提供商，覆盖传感器、SiP和传感交互模块业务，尤其专注于声学传感器领域。 传感器产品举例，来源：招股书 公司的产品超过400种，主要应用在约30种智能终端，如智能手机、智能耳机、VR/AR设备、智能汽车及智能家居等，涉及消费电子、汽车电子、智能家居、工业应用、医疗健康等行业。 公司构建了UniSense，一个集成材料研发、芯片设计、封装测试、算法软件开发及系统设计的全栈技术能力的平台。过去几年，公司的传感器累计出货量超过50亿颗。 歌尔微电子累计服务了全球126家直销客户，覆盖全球前九大手机厂商（以2024年出货量计），主要客户包括苹果、小米、OPPO等。 02 2023年业绩下滑，高度依赖核心大客户苹果 在下游消费电子周期波动等因素的影响下，近几年歌尔微电子的收入有所波动。 2022年、2023年、2024年、2025年1-3月（报告期），公司的收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元、11.2亿元，同期净利润分别为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元、1.16亿元。 关键财务数据，来源：招股书 按业务线来划分，2024年，公司传感器业务的收入占比为78.5%，其中声学传感器的占比为74.1%，Sip业务的占比16.1%，传感交互模组业务的占比为5.2%。 按业务线划分的收入占比，来源：招股书 报告期内，歌尔微电子的毛利率分别为18.5%、17.2%、19.0%、20.6%。 2023年，公司的收入和毛利率均出现下滑，主要原因在于，客户的最终产品迭代速度较慢，导致上游传感器出货也集中在较早一代的型号，竞争更加激烈，进而导致传感器的平均售价从2022年的1.6元下降至2023年的1.3元。 按业务线划分的销量及平均售价，来源：招股书 报告期内，歌尔微电子来自前五大客户的收入占比均超过了75%。尤其是，来自苹果的收入占比除2023年不足50%以外，其余年份均超过了55%，大客户依赖度较高。此外，歌尔股份也是公司的五大客户之一。 公司的主要供应商包括半导体公司、印刷电路板公司、半导体元件经销商等。报告期内，公司向前五大供应商的采购额占比分别达70%左右，其中来自供...

（原标题：视涯科技科创板IPO“已问询” 在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名全球第二）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，7月21日，视涯科技股份有限公司(简称：视涯科技)申请上交所科创板上市审核状态变更为“已问询”，国泰海通为其保荐机构，拟募资20.15亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据招股书，视涯科技是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。公司是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，也是全球少数具备硅基OLED“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力的科创企业。 公司在我国硅基OLED产业链中占据重要位置，发挥关键作用。公司是工信部确定的国家新型显示产业链引领企业，并受委托对硅基OLED产业牵头承担标志性产品攻关等任务，提升新型显示产业链供应链韧性和安全水平。公司坚持“自主可控”，在自身不断进行关键技术及工艺攻关的同时，持续培育国产装备和材料供应商，推动上游供应链多元化。 公司技术实力与产品性能得到下游市场和客户的广泛认可，并已成功打入众多头部客户的供应链体系。截至报告期末，公司主要客户包括客户一、客户二、客户三、客户四、字节跳动、雷鸟、联想、客户五、客户六等。其中，客户三、雷鸟与字节跳动占2024年度全球XR市场出货量比例超80%。 硅基OLED微显示屏长期被境外厂商垄断，随着下游场景快速爆发，硅基OLED微显示屏的产业重要性不断提升。公司自成立之初即定位成为全球领先的微显示整体解决方案提供商，并创新性地研发了包括硅基OLED强微腔技术、硅基OLED串扰截断技术、硅基高光效叠层OLED全彩技术等一系列核心技术，不断突破产品性能极限，逐步实现从追赶跟随到超越引领的发展。目前，公司核心产品硅基OLED微型显示屏在关键性能指标方面已达到或超越索尼可比产品。 根据弗若斯特沙利文报告，2024年行业内已实现百万级出货的厂商仅索尼与公司，2024年索尼在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名全球第一，约占全市场出货量的50.8%;公司出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的35.2%。 业绩方面，于2022年度、2023年度、2024年度内，公司营业收入分别约为1.90亿元、2.15亿元和2.80亿元人民币;同期，净利润分别约为-2.47亿元、-3.04亿元和-2.47亿元。 ...

（原标题：正扬科技、多彩新媒深交所IPO审核状态变更为“终止(撤回)”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，7月19日，深交所网站显示，更新正扬科技、多彩新媒IPO审核状态为“终止(撤回)”。因公司及保荐人撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则(2024年修订)》第六十二条，深交所决定终止其发行上市审核。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 招股书披露，正扬科技是一家致力于在汽车电子及关键零部件领域持续创新发展，并全面参与全球市场竞争的全球化汽车零部件及总成供应商。公司专注于SCR后处理相关的各类传感器、尿素箱总成及其相关零部件的研发、生产与销售，拥有包括尿素箱总成、尿素液位传感器、尿素品质传感器以及其他配件等在内的垂直一体化产品体系。公司客户网络已覆盖全球主要商用车主机厂、发动机系统供应商、非道路移动机械企业、船舶企业，并取得了全球超过100家主机厂的一级供应商供货资质。 多彩新媒经贵州广播电视台独家授权，独立运营贵州省IPTV集成播控服务经营性业务。公司IPTV业务功能包括直播、点播、回看、时移等，根据提供节目内容以及用户付费方式的不同，公司IPTV业务可细分为基础业务和增值业务。...

（原标题：镁伽科技冲击港股IPO，专注于机器人领域，三年累计亏损近23亿）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年以来，已经有约10家机器人产业链的公司寻求港股上市，包括极智嘉、斯坦德机器人、仙工机器人、云迹科技、石头科技、埃斯顿、三花智控、兆威机电、乐动机器人、卧安机器人等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 就在斯坦德机器人递表港交所的前后脚，又有一家机器人公司冲刺港股IPO。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，镁伽科技有限公司（简称“镁伽科技”）于近期向港交所递交了招股书，由摩根士丹利、华泰国际、德意志银行、建银国际担任联席保荐人。 镁伽科技的机器人主要应用在智慧实验室与智能制造场景中，在下游需求的拉动下，公司近三年营收复合增长率达43%，2024年收入突破9亿元。不过，公司成立至今已有9年，仍处于大额研发投入阶段，近三年净利润亏损了22.8亿元。 01 3名前同事携手创出一家105亿独角兽，创新工场、药明康德助力 2016年，黄瑜清、乔志新、张琰联合创办了镁伽机器人，开启了创业之旅。 有意思的是，3人在创办镁伽科技之前，都是同一家上市公司普源精电（688337.SH）的同事。 镁伽科技在发展的过程中完成了多轮融资，主要投资机构包括创新工场、药明康德、高盛、中金资本等。 就在递表前的6月24日，公司还完成了D轮融资。此轮融资后，镁伽科技被胡润研究院列入《2025全球独角兽榜》，估值达105亿元。 截至2025年6月21日，黄瑜清、乔志新、张琰连同另外两名股东（于春涛、丁新宇）通过旗下受控实体合计持有镁伽科技约16.08%的股权，构成公司的单一最大股东集团。此外，李开复旗下的创新工厂持股15.07%，是公司的第二大股东。 黄瑜清今年39岁，西安交通大学信息工程专业本科，清华大学工商管理硕士。他在镁伽科技任主席、执行董事及首席执行官，负责监督集团的整体业务战略以及运营及管理。 乔志新今年46岁，北京交通大学测控技术与仪器专业本科。他目前担任执行董事、高级副总裁兼首席运营官，负责监督集团的内部运营。在普源精电之前，他还曾在华为工作过多年。 张琰今年42岁，西安电子科技大学本硕。他目前担任执行董事兼高级副总裁，负责监督智慧实验室业务。 镁伽科技是一家机器人技术应用领域的自主智能体提供商，产品专注于智慧实验室与智能制造两大场景。 公司的自主智能体依托三大核心技术架构：感知、构思及执行。其中，感知捕获实时环境与运行数据，注入构思的AI驱动优化机制，进而指导执行进行精准物理操作。 在实验室场景，考虑到行业的差异，公司开发了6个关键智能体系列，即：Auflo、CellVue、Seloris、AegisRex、Dismix及Misa。 以Auflo为例，这是一个液体处理智能体系列，可以自动将手动实验室程序转换为可运行的设备程序，加快了工作流程的开发。 来源：招股书 此外，公司还提供许多用于智能制造的自主智能体，主要包括Manavis及Fabsil。 02 3年累计亏损22.8亿元，现金流面临压力 在下游客户旺盛的需求驱动下，镁伽科技的收入也实现了快速增长。 财务数据方面，2022年、2023年及2024年（报告期），公司的收入分别为4.55亿元、6.63亿元、9.3亿元，复合增长率为43.0%，毛利率分别为28.1%、23.9%、29%。 截至6月21日，镁伽科技在手订单约15亿元。 不过由于公司尚在投入期，净利润仍为负值。各报告期，公司净利润分别为-7.6亿元、-7.42亿元、-7.8亿元，3年累计亏损22.8亿元。 当然，如果抛开优先股产生的负债账面值变动等因素的影响，镁伽科技的经调整净利润分别为-3.24亿元、-3.86亿元、-4.31亿元。 据招股书，优先股的赎回权将于首次提交上市申请时自动终止，但是如果在2027年3月31日前未能成功上市，那么赎回权将恢复并重新生效。 关键财务数据，来源：招股书 按业务线来划分，镁伽科技来自智慧实验室的收入占比分别为40.9%、24.3%及31.7%。2023年这块收入同比有所减少，主要是由于疫情相关产品的市场需求减少。 报告期内，公司来自智能制造的收入占比分别为59.1%、75.7%及68.3%。 收入结构，来源：招股书 从下游客户所处的行业来看，镁伽科技主要服务生命科学及化工、餐饮及农业，以及消费级集成电路与新能源领域的客户。 截至2024年年底，镁伽科技服务超过880名客户。报告期内来自前五大客户的收入分别占同年总收入的52.5%、57.4%及56.2%。2022年新获取的主要客户，其复购率达到74%，且这些客户的收入留存率达115%。 值得注意的是，镁伽科技的亏损主要源于较高的研发投入。报...

（原标题：齐云山食品港交所IPO，聚焦果类零食领域，依赖第三方经销商）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，近期，江西齐云山食品股份有限公司（简称“齐云山食品”）递表港交所，保荐人为中泰国际。 齐云山食品专注于果类零食的研发、生产和销售，总部位于江西省赣州市崇义县横水镇。截至最后实际可行日期，崇义食品厂持有公司75%的股权，而崇义食品厂由核心管理层股东合共拥有68.79%的股权，核心管理层股东包括刘志高、朱方永、刘继延、杨玉兰、黄忠明及凌华山。 齐云山食品的核心产品为九种口味的南酸枣糕、三种额外品项（低糖、减糖和零添加），以及两种口味的南酸枣粒。其他产品包括南酸枣软糖、南酸枣凝、于2024年12月推出的南酸枣冻和其他果蔬糕。 图片来源招股书 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），齐云山食品的南酸枣糕营业收入占比均在84%以上，南酸枣粒等其他产品营业收入占比较低。 按产品划分的收入，图片来源招股书 市场规模方面，中国果类零食市场规模自2019年的663亿元增至2024年的995亿元，期内复合年增长率为8.5%。在健康意识提高、技术进步、销售渠道多元化及产品创新等因素的推动下，中国果类零食市场预计将于2029年进一步增长至1510亿元，2024年至2029年的复合年增长率为8.7%。 图片来源招股书 公司业绩方面，报告期内，齐云山食品营业收入分别为2.17亿元、2.47亿元、3.39亿元，年均复合增长率16.1%；毛利率为47.2%、48.8%、48.6%；净利润分别约0.26亿元、0.24亿元、0.53亿元；其中2023年由于营运成本增加，公司增收不增利。 财务资料概要，图片来源招股书 据灼识咨询的资料，以零售额计算，2024年齐云山食品占中国南酸枣食品市场32.4%的份额，位居行业第一。自1997年以来，公司的旗舰产品南酸枣糕于中国连续28年获中国绿色食品发展中心认证为“绿色食品”，并在2018年获认可为国家地理标志保护产品。 从整个果类零食市场来看，竞争较为激烈，市场格局高度分散。2024年，齐云山在果类零食中市场份额排名第九，占比0.63%。其主要竞争对手包括溜溜果园旗下的“溜溜梅”品牌和“红枣第一股”好想你，这两家企业在品牌知名度和市场影响力方面都具有较强优势。 中国零食产业价值链分为上游、中游、下游三部分。上游包括果菜等原材料选育栽培，以及包装材料、制造检测设备供应；中游涵盖制造、物流（含研发、加工、包装、质控、物流）和品牌策划（侧重推广与营销）；下游为经销及零售，企业通过经销商、直销渠道及线上线下平台销售产品。零食企业需长期投入资金构建全价值链能力，因此在各环节与第三方合作较常见。 中国零食市场价值链，图片来源招股书 齐云山食品存在过度依赖第三方经销商的风险。2024年年末，公司的经销网络由230家经销商组成，其中199家为线下经销商，31家为在线经销商。报告期内，线下经销商的销售分别占公司收入的86.2%、85.0%、88.4%，线上经销商的销售则分别占公司收入的0.8%、1.2%、0.7%。经销商减少、延迟或取消订单，皆可能影响公司的营业收入。 另外，齐云山食品面临存货过时的风险。报告期内，公司的存货分别占公司流动资产总额的约29.3%、38.1%、23.2%。若市场对公司产品的需求突然下降，导致产品销售意外减少，可能造成存货积压，公司可能被迫依赖降价或促销活动以清理未售出产品，有时甚至以低于成本的价格出售，这可能对公司的财务状况及经营业绩造成不利影响。 本次IPO，齐云山食品预计募资用于扩大产能及储存容量、提升研发能力、拓展销售网络等。...