经济指标

（原标题：齐云山食品港交所IPO，聚焦果类零食领域，依赖第三方经销商）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，近期，江西齐云山食品股份有限公司（简称“齐云山食品”）递表港交所，保荐人为中泰国际。 齐云山食品专注于果类零食的研发、生产和销售，总部位于江西省赣州市崇义县横水镇。截至最后实际可行日期，崇义食品厂持有公司75%的股权，而崇义食品厂由核心管理层股东合共拥有68.79%的股权，核心管理层股东包括刘志高、朱方永、刘继延、杨玉兰、黄忠明及凌华山。 齐云山食品的核心产品为九种口味的南酸枣糕、三种额外品项（低糖、减糖和零添加），以及两种口味的南酸枣粒。其他产品包括南酸枣软糖、南酸枣凝、于2024年12月推出的南酸枣冻和其他果蔬糕。 图片来源招股书 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），齐云山食品的南酸枣糕营业收入占比均在84%以上，南酸枣粒等其他产品营业收入占比较低。 按产品划分的收入，图片来源招股书 市场规模方面，中国果类零食市场规模自2019年的663亿元增至2024年的995亿元，期内复合年增长率为8.5%。在健康意识提高、技术进步、销售渠道多元化及产品创新等因素的推动下，中国果类零食市场预计将于2029年进一步增长至1510亿元，2024年至2029年的复合年增长率为8.7%。 图片来源招股书 公司业绩方面，报告期内，齐云山食品营业收入分别为2.17亿元、2.47亿元、3.39亿元，年均复合增长率16.1%；毛利率为47.2%、48.8%、48.6%；净利润分别约0.26亿元、0.24亿元、0.53亿元；其中2023年由于营运成本增加，公司增收不增利。 财务资料概要，图片来源招股书 据灼识咨询的资料，以零售额计算，2024年齐云山食品占中国南酸枣食品市场32.4%的份额，位居行业第一。自1997年以来，公司的旗舰产品南酸枣糕于中国连续28年获中国绿色食品发展中心认证为“绿色食品”，并在2018年获认可为国家地理标志保护产品。 从整个果类零食市场来看，竞争较为激烈，市场格局高度分散。2024年，齐云山在果类零食中市场份额排名第九，占比0.63%。其主要竞争对手包括溜溜果园旗下的“溜溜梅”品牌和“红枣第一股”好想你，这两家企业在品牌知名度和市场影响力方面都具有较强优势。 中国零食产业价值链分为上游、中游、下游三部分。上游包括果菜等原材料选育栽培，以及包装材料、制造检测设备供应；中游涵盖制造、物流（含研发、加工、包装、质控、物流）和品牌策划（侧重推广与营销）；下游为经销及零售，企业通过经销商、直销渠道及线上线下平台销售产品。零食企业需长期投入资金构建全价值链能力，因此在各环节与第三方合作较常见。 中国零食市场价值链，图片来源招股书 齐云山食品存在过度依赖第三方经销商的风险。2024年年末，公司的经销网络由230家经销商组成，其中199家为线下经销商，31家为在线经销商。报告期内，线下经销商的销售分别占公司收入的86.2%、85.0%、88.4%，线上经销商的销售则分别占公司收入的0.8%、1.2%、0.7%。经销商减少、延迟或取消订单，皆可能影响公司的营业收入。 另外，齐云山食品面临存货过时的风险。报告期内，公司的存货分别占公司流动资产总额的约29.3%、38.1%、23.2%。若市场对公司产品的需求突然下降，导致产品销售意外减少，可能造成存货积压，公司可能被迫依赖降价或促销活动以清理未售出产品，有时甚至以低于成本的价格出售，这可能对公司的财务状况及经营业绩造成不利影响。 本次IPO，齐云山食品预计募资用于扩大产能及储存容量、提升研发能力、拓展销售网络等。...

人保财险政银保 ,人保伴您前行_2025绿色食品行业市场规模及销售渠道、投资价值分析 2025年7月11日 来源：互联网 871 54 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 在"健康中国"战略与"双碳"目标的双重驱动下，绿色食品行业正经历从品质认证向生活方式变革的蜕变。作为农业现代化的核心载体，绿色食品不仅承载着"从农田到餐桌"的安全承诺，更成为消费者追求自然健康与可持续生活的重要媒介 在"健康中国"战略与"双碳"目标的双重驱动下，绿色食品行业正经历从品质认证向生活方式变革的蜕变。作为农业现代化的核心载体，绿色食品不仅承载着"从农田到餐桌"的安全承诺，更成为消费者追求自然健康与可持续生活的重要媒介。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、绿色食品行业市场发展现状分析 (一)消费群体的代际扩展与场景深化 绿色食品的消费群体已突破传统高收入人群边界，形成"Z世代+银发族+家庭用户"的复合结构。Z世代对产品透明度与情感价值的双重追求，推动"有机种植日记""可溯源直播"等概念崛起;银发群体对养生功效的需求，催生高纤维、低GI等专项产品开发;家庭用户则聚焦儿童营养与食品安全，形成差异化竞争赛道。使用场景从日常饮食向礼品馈赠、企业采购、文旅体验延伸，功能性细分产品需求显著上升。 (二)技术迭代的核心方向与工艺突破 生产技术革新成为品质升级的关键。高端产品通过"生态种植""生物防治"等技术，实现农药残留的精准控制;检测技术突破推动标准化生产，近红外光谱仪、区块链溯源系统的应用，使绿色食品的全生命周期可追溯;包装技术革新延长保鲜期，如可降解膜技术、智能气调包装有效解决传统保鲜难题。值得注意的是，数字化技术赋能个性化定制，通过消费者健康数据推荐适配产品，甚至实现"一盒一码"的专属种植服务。 (三)政策重构行业准入与竞争格局 《绿色食品认证管理办法》的实施，建立产地环境与生产流程双重认证体系，直接推动行业洗牌。头部企业如中粮、北大荒率先完成全线产品合规改造，推动行业抽检合格率大幅提升。多地政府将绿色农业纳入乡村振兴扶持范围，对生态种植基地建设、智能化溯源系统开发等项目给予专项补贴。政策与技术的双重驱动下，行业集中度进一步提升，中小型企业面临更高的技术壁垒与资金压力，部分企业通过差异化定位切入细分市场。 (一)短期爆发：政策刺激下的存量市场激活 受"健康中国"行动刺激，绿色食品在城镇家庭的渗透率持续提升，但产品迭代驱动客单价显著增长。企业通过"功能升级+文化赋能"组合模式提高用户粘性，适配消费者对"自然饮食"的追求。具备个性化定制能力的品牌市场规模显著扩张，而文化赋能特性使高端产品复购率大幅提升。值得注意的是，下沉市场在城镇化进程中释放巨大潜力，电商普及带动新兴品牌快速触达三四线城市消费者。 (二)区域差异：原产地优势与新兴市场的结构优化 东北、长三角等传统农业产区凭借"黑土地""生态湿地"的地理标志优势，形成产业集群效应，产品附加值持续提升;新兴产区如云南、贵州通过品种改良与生态种植创新快速追赶，部分企业已实现"南菜北运"的跨区域供应。出口市场呈现"量价齐升"趋势，中国绿色食品凭借"文化溢价+品质升级"综合优势抢占欧美、东南亚市场份额，但需警惕技术标准差异与贸易壁垒。 根据中研普华产业研究院发布的《》显示： (三)渠道变革：全域融合与体验式消费的崛起 传统商超与电商平台形成三足鼎立格局：综合电商凭借供应链优势占据主导地位;直播电商通过种植基地可视化营销实现快速增长;线下体验店依托"农耕文化展+烹饪课堂"模式提升转化率。值得注意的是，私域流量运营成为新兴趋势，品牌官方小程序与社群营...

2025智能马桶行业发展现状及市场规模、未来趋势分析 2025年7月11日 来源：互联网 1318 86 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 在智能家居生态加速渗透的背景下，智能马桶行业正经历从功能单品向健康管理终端的蜕变。作为卫浴空间智能化改造的核心载体，智能马桶不仅承载着传统卫浴产品的功能升级，更成为家庭健康数据采集的重要入口。 在智能家居生态加速渗透的背景下，智能马桶行业正经历从功能单品向健康管理终端的蜕变。作为卫浴空间智能化改造的核心载体，智能马桶不仅承载着传统卫浴产品的功能升级，更成为家庭健康数据采集的重要入口。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、智能马桶行业市场发展现状分析 (一)消费群体的代际扩展与场景深化 智能马桶的消费群体已突破传统中青年用户边界，形成"银发族+Z世代+儿童"的复合结构。老年群体对适老化功能的需求激增，如自动升降辅助、紧急呼叫等设计有效解决行动不便痛点;年轻用户则更关注智能联动与个性化体验，例如通过语音控制调节水温、联动浴室空调调节温湿度;儿童场景则催生抗菌材质、防误触操作等专项功能开发。使用场景从主卫向客卫、老人房、儿童房延伸，家庭第二台、第三台智能马桶的配置需求显著上升。 (二)技术迭代的核心方向与产品创新 健康监测功能的集成成为技术突破的关键。高端产品已实现尿液检测、体脂分析、慢性病预警等医疗级功能，通过加密技术将健康数据上传至云端。交互体验层面，AI算法使马桶能学习用户习惯，自动调节座圈温度与冲洗强度;无接触操作普及，感应控制翻盖、离座自动冲水等功能成为行业标配。物联网技术的深度应用，使智能马桶可与浴室镜、智能床垫等设备联动，构建全屋健康管理生态。 (三)政策重构行业准入与竞争格局 国家市场监督管理总局实施的强制认证制度，要求产品通过安全、电磁兼容等核心指标检测，直接推动行业洗牌。头部企业率先完成全线产品认证，推动行业抽检合格率大幅提升。商务部将智能马桶纳入补贴范围，多个省市提供高额补贴，显著激活存量市场需求。政策与技术的双重驱动下，行业集中度进一步提升，中小型企业面临更高的技术壁垒与资金压力。 (一)短期爆发：政策刺激下的存量市场激活 受补贴政策刺激，智能马桶在存量房改造市场渗透率大幅提升。企业通过"一站式换装服务""闪装服务"等模式降低改造门槛，适配老旧小区、二手房升级需求。具备智能联动功能的马桶产品市场规模显著扩张，而健康数据管理功能使产品客单价与用户复购率大幅提升。 根据中研普华产业研究院发布的《》显示： (二)区域差异：下沉市场的增速领跑与结构优化 一线城市智能马桶渗透率虽领先，但中西部地区通过专项工程实现高速增长，下沉市场增速超过发达地区。发达地区渗透率较高，但新兴区域通过渠道下沉与本地化服务快速追赶。出口市场呈现"量增价跌"趋势，中国品牌凭借性价比优势抢占新兴市场份额，但需警惕贸易壁垒与技术标准差异。 (三)渠道变革：全域融合与私域流量的崛起 传统电商平台与兴趣电商形成三足鼎立格局：综合电商凭借供应链优势占据主导地位;直播电商通过场景化营销实现快速增长;下沉市场平台依托价格策略抢占市场份额。值得注意的是，私域流量运营成为新兴趋势，品牌官方小程序与社群营销转化率较公域平台高出显著比例，私域渠道占比有望持续提升。 (一)技术融合：从单一设备到家庭健康中枢 智能马桶将成为家庭健康数据的核心入口，通过集成多项检测功能，与医疗机构联动提供慢性病早期筛查服务。例如，用户健康数据异常时，马桶可推送健康建议并联动其他设备显示报告;紧急情况下，马桶自动报警并通知紧急联系人。这种功能延伸将使智能马桶超越传统卫浴...

（原标题：科创板“1+6”配套业务规则落地！32家企业入围（附名单））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（下称《科创板意见》），提出设置科创板科创成长层，并推出6项改革举措。 经过征求意见后，科创板“1+6”配套规则上周末正式落地。 7月13日，上交所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号――科创成长层》（下称《科创成长层指引》）、《发行上市审核规则适用指引第7号――预先审阅》（下称《预先审阅指引》），新增《发行上市审核规则适用指引第8号――资深专业机构投资者》（下称《资深专业机构投资者指引》），同时发布《会员管理业务指南第2号――风险揭示书必备条款》和《证券交易业务指南第6号――证券特殊标识》等2项业务指南。 01 存量32家未盈利企业进入科创成长层 存量32家未盈利企业即日起进入科创成长层 针对《科创成长层指引》，上交所相关负责人在答记者问中表示，这次改革没有针对未盈利企业纳入科创成长层设置额外的上市门槛，存量32家未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层（名单见文末），新注册的未盈利企业将自上市之日起进入。 行情终端和交易终端将区分展示存量和新注册科创成长层股票 按照中国证监会6月18日发布的《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，科创成长层股票简称后增加了特殊标识“U”。 上交所相关负责人13日在答记者问中表示，为了帮助投资者直观地区分存量和新注册科创成长层股票，上交所已经组织市场对行情终端和交易终端展示进行优化，对新注册科创成长层股票添加标签“成”，提示信息为“新注册科创成长层股票”；对存量科创成长层股票添加标签“成1”，提示信息为“存量科创成长层股票”。 个人投资者参与科创成长层股票交易门槛仍为“50万元资产＋2年经验” 《科创成长层指引》中提出，要加强投资者适当性管理。本次改革没有对个人投资者参与科创成长层股票交易新增投资交易门槛，仍为具备“50万元资产＋2年经验”的资金门槛和投资经验即可。 另外，按照《科创板意见》要求，投资者投资科创成长层新注册的未盈利科技型企业之前需要签署专门风险揭示书。 科创成长层调出条件实施“新老划断”，提高新注册未盈利企业调出条件 《科创成长层指引》中还提出，科创成长层调出条件实施“新老划断”。存量企业调出条件保持不变，仍为上市后首次实现盈利，有助于稳定存量企业和投资者预期；同时提高新注册未盈利企业调出条件，推动新上市公司加速技术研发和市场拓展。 科创成长层企业按照规定发布符合调出条件的公告后，上交所原则上在2个交易日内将企业调出。上交所将加大调出前后的监管力度，强化上市公司日常监管和异常交易监管联动，严厉打击内幕交易、操纵市场等违法违规行为。 02 科创板试点引入IPO预先审阅机制，适用情形明确 为降低优质科技型企业过早披露业务技术信息、上市计划可能对企业生产经营造成的不利影响，进一步提升资本市场支持科技创新的制度包容性、适应性，上交所借鉴境外市场的经验，在科创板试点引入了IPO预先审阅机制。 《预先审阅指引》明确了预先审阅机制的适用情形，即“开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情形的科技型企业，因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成重大不利影响，确有必要的”，可以申请预先审阅。 预先审阅期间，相关申请文件、预先审阅过程、结果等不对外公开。发行人正式申报受理当日，需在上交所网站披露预先审阅阶段的问询和回复文件，自觉接受市场监督。相关文件需与招股说明书等保持一致，更新至最新的财报基准日。如果预先审阅阶段的问询和回复文件涉及国家秘密、商业秘密等情形的，发行人可以按照规定申请豁免披露。 03 资深专业机构投资者认定标准细化 为了进一步健全市场化精准识别优质科技型企业的制度机制，上交所在加强研究论证、充分听取市场意见的基础上，制定了《资深专业机构投资者指引》。指引发布后，适用科创板第五套上市标准的新申报企业即可适用。 《资深专业机构投资者指引》细化了资深专业机构投资者的认定标准。 主体方面，包括治理结构健全、管理资产规模较大、具有良好诚信记录的私募基金、政府出资设立的基金、链主企业及其设立的投资机构等。 投资经验方面，相关投资机构投资的科技型企业中，近5年有5家以上已在科创板上市或者10家以上已在境内外主要证券交易所上市。 持股比例和期限方面，相关投资机构应当在发行人IPO申报前24个月到申报时，持续持有发行人3%以上的股份或5亿元以上的投资金额，不能突击入股。此外，《资深专业机构投资者指引》还对资深专业机构投资者的合规性、独立性等提出了要求。 上交所相关负责人在答记者问中强调，发行人依据指引自主认定和披露资深专...

（原标题：承泰科技冲击港股IPO，专注于毫米波雷达，超9成收入依赖比亚迪）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 最近，智驾领域有多家公司向资本市场发起冲刺。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 就在易控智驾递表的前后脚，另外一家公司也向港交所递交了招股书。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，深圳承泰科技股份有限公司（简称“承泰科技”）于近期向港交所递交了招股书，拟根据第18C章规则寻求在港交所主板上市，由国泰君安国际担任保荐人。 承泰科技专注于毫米波雷达领域，是中国第三大车载毫米波达供应商，公司超9成的收入来自比亚迪。 01 华为前员工创业，松禾资本、毅达资本助力 承泰科技成立于2016年，由陈承文及周珂共同创办，2025年5月完成股份改制；公司总部位于深圳市坪山区。 截至2025年6月15日，陈承文、周珂及其旗下的持股平台共同构成公司的控股股东。 在创业之前，陈承文与周珂曾在多家公司做过同事，其中包括华为。 陈承文今年45岁，2002年7月取得武汉理工大学材料科学与工程学学士学位。目前在承泰科技任执行董事、董事会主席兼总经理，主要负责整体发展战略、主要决策及整体管理。 在创立承泰科技之前，陈承文曾在普扬技术、健集网络技术、华为技术、北京傲天、极致汇仪科技从事研发及营运相关的工作。 周珂今年46岁，2001年7月取得西安电子科技大学光电学士学位，目前在承泰科技任执行董事、副总经理兼首席技术官，主要负责技术及战略规划、研发管理。此前，他曾在港湾网络、健集网络技术、华为技术、北京傲天等公司从事研发相关的工作。 自成立以来，承泰科技完成了8轮融资，一共募集资金超过3.5亿元。主要投资机构包括松禾资本、毅达资本、国科投资、杉创中小微、和高资本、新雷能（股票代码：300593）等。 在2024年8月的C轮融资中，承泰科技的投后估值约13.2亿元。但是根据港交所的18C规则，对于已商业化的特专公司，上市时的预计市值需达到40亿港元，对应约36亿人民币的标准。 承泰科技是一家毫米波雷达供应商，毫米波雷达是中国汽车产业变革中快速崛起的智驾核心部件。 历经近十年的发展，公司已打造出毫米波雷达产品矩阵，以满足从L0到L2+的不同智驾需求。其中包括第5代4D雷达、第5.5代4D高分辨率雷达、中央计算雷达等涵盖毫米波前向雷达、角雷达及其他类别的产品。 按业务线来划分，承泰科技的收益主要来自向OEM销售已商品化的毫米波雷达产品，2024年，这部分业务的占比达99.3%，其中，前向毫米波雷达占比63.9%，角雷达占比35.3%。 雷达产品在汽车上的典型配置，来源：招股书 02 超9成收入来自比亚迪，产品价格持续下降 受新能源汽车和智驾发展的推动，毫米波雷达产品的总销售量稳步增长，承泰科技的收入也实现了快速增长。 财务数据方面，2022年、2023年及2024年（报告期），公司的收入分别为5770万元、1.57亿元、3.48亿元，2022年至2024年的复合年增长率为145.7%。同期毛利率分别为28.7%、31.0%、34.0%，净利润分别为-7920万元、-9660万元、-2180万元。 当然，如果抛开优先股产生的赎回负债公允价值变动等因素的影响，承泰科技的经调整净利润分别为-7127.1万元、-6295.8万元、1395.3万元，2024年已经实现扭亏。 关键财务数据，来源：招股书 承泰科技收入的大幅增长离不开核心大客户A的支持。报告期内，公司来自客户A的收益分别占总收益的81.9%、91.3%及93.6%。 招股书称，客户A在2025年初推出了最新的先进智慧驾驶系统，据公开信息，客户A正是比亚迪，这一智慧驾驶系统是“天眼之神”。7月7日,比亚迪汽车宣布,其旗下“天神之眼”智驾车型已超100万台。 承泰科技搭上比亚迪这一大客户，其毫米波雷达产品的销售量也飞速提升；2024年1-4月的销量约29.3万件，而2025年同期则增至327.6万件，同比增幅高达10倍。 然而，由于承泰科技策略性地推动市场渗透及规模化生产，导致公司的毫米波雷达的平均售价下降。 例如，2022年至2024年，公司的前向毫米波雷达的产品价格由255元/台降至223元/台，角毫米波雷达的价格由160元/台降至141元/台。 2025年的前4个月，产品价格的下降抵销了因规模经济实现的平均单位成本下降。因此，尽管公司的毛利增加，但毛利率已出现收缩。 毫米波雷达产品的销售量及平均售价，来源：招股书 当然，承泰科技的亏损还源于较高的研发投入。公司在国内设立了三大研发中心，分别位于深圳、苏州及武汉。目前，研发团队有超过80名成员，报告期内的研发开支分别为4610万元、6440万元、6190万元，分别占同期...

1.山大电力(创业板)图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 申购代码：301609图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 股票代码：301609图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 发行价格：14.66 发行市盈率：19.57 行业市盈率：20.25 发行规模：5.97亿元 主营业务：电网智能监测领域和新能源领域相关产品的研发、制造、销售和服务 公司其他重要信息如下图所示： 点评：行业前景方面，据中商产业研究院，2023年中国智能电网市场规模约为1077.2亿元，近五年年均复合增长率达10.31%，2024年市场规模约为1160亿元。中商产业研究院分析师预测，2025年中国智能电网市场规模将突破1200亿元。 公司业绩方面，山大电力2021年至2024年营业收入分别为4.36亿元、4.78亿元、5.49亿元、6.58亿元，归母净利润为7617.62万元、7698.68万元、1.03亿元和1.27亿元。公司预计2025H1实现归属净利润4700万元至5100万元，同比增14.88%至24.66%。整体而言，公司营收和净利润在过去几年里保持增长态势。 募资情况方面，据招股书，山大电力原计划拟发行4072万股，募资5亿元，分别用于电网故障分析和配电网智能化设备生产项目(1.35亿元)、研发中心项目(1.8亿元)、新能源汽车智能充电桩生产项目(0.4亿元)、分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目(0.55亿元)、补充流动资金项目(0.9亿元)。以此次14.66元/股的发行价计算，公司此次实际募资5.97亿元，与原计划相比超募约20%。 回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，创业板全年上市新股38只，首日无破发。2025年以来，A股共有54只新股登陆资本市场，首日无一破发。 从估值看，公司发行市盈率与行业平均值基本相当，结合近一年多新股首日赚钱效应明显，综合判断山大电力首日破发概率较小。 2.技源集团(沪市主板) 申购代码：732262 股票代码：603262 发行价格：10.88 发行市盈率：25.51 行业市盈率：27.69 发行规模：5.44亿元 主营业务：专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化 公司其他重要信息如下图所示： 点评：行业前景方面，根据欧睿数据，2023年全球膳食营养补充产品销售规模超过1870亿美元，预计未来三年将保持6%的稳健增速，到2026年全球规模将达2230亿美元。 公司业绩方面，2021年到2024年，技源集团的营收分别为8.01亿元、9.47亿元、8.92亿元、10.02亿元，同期归母净利润分别为1.10亿元、1.42亿元、1.60亿元、1.74亿元。技源集团预计2025H1营收同比增长约15.03%至27.36%，归母净利润同比增长约8.56%至19.20%。可以看出，公司业绩近几年整体保持增长趋势，不过2023年营收波动较为明显。 募资情况方面，据招股书，技源集团原计划拟发行5001万股，募资约6.03亿元，分别用于技源集团营养健康原料生产基地建设项目(2.06亿元)、启东技源营养健康食品生产线扩建项目(1.47亿元)、启东技源技术创新中心项目(0.99亿元)、补充流动资金项目(1.5亿元)。以此次10.88元/股的发行价计算，公司实际募资约5.44亿元，与原计划相比少募约10%。 回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，沪深主板全年上市新股24只，首日无破发。2025年以来，A股市场共有54只新股登陆资本市场，首日无一破发。 从估值看，公司发行市盈率略低于行业平均值，考虑到近期新股首日赚钱效应明显，综合判断技源集团首日破发概率较小。...

（原标题：北矿检测北交所上会，聚焦有色金属检验检测，毛利率存在波动）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，7月11日，北矿检测技术股份有限公司（简称“北矿检测”）将在北京证券交易所上会，保荐人为中信证券。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 股权结构方面，至招股说明书签署日，矿冶集团直接持有公司86.11%股份，通过矿冶总院间接持有公司1.53%股份，合计持有公司87.64%股份，为公司控股股东。国务院国有资产监督管理委员会持有矿冶集团100%的股份，为公司实际控制人。 北矿检测注册地为北京市大兴区，是国内领先的有色金属检验检测技术研发与服务机构之一，专业从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发，业务涵盖矿石及矿产品、冶炼产品、环境样品、再生资源、先进材料、选冶药剂检验检测。 行业规模方面，近年来，随着社会经济的不断发展、技术水平的持续提高、国际分工的日益深化以及各行各业规范化的需要，全球检验检测行业保持着10%以上的快速增长。全球检验检测行业市场规模从2012年的1077亿欧元上升至2023年的2785亿欧元。 据国家认监委数据统计，中国检验检测行业市场规模从2016年的2065.11亿元增长到2023年4670.09亿元，年均复合增长率约为12.36%。稳健增长的同时产业政策支持力度也在不断加大。 图片来源于招股书 北矿检测业绩依赖矿冶行业检验检测需求。若行业交易规模收缩导致检测需求下降，且公司未能有效应对，可能面临业绩下滑风险。 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），北矿检验的检验检测业务营收约为0.91亿元、1.1亿元、1.38亿元，客户涵盖矿冶集团、山东黄金等头部企业，2024年前五大客户占比15.38%。仪器等其他业务占比较低。 由此可见，检验检测业务为公司最主要的收入来源，其测业务范围主要集中于矿石、矿产品、冶炼产品等。虽然公司积极开拓检测业务范围及其他业务领域，但整体规模仍相对较小。因此，若公司检验检测业务受到不利冲击或发展受阻，将对公司业务规模及盈利情况产生不利影响，进而产生业绩下滑风险。 主营业务收入的构成，图片来源招股书 根据中国有色金属工业协会出具的情况说明，北矿检测于1985年授权为国家重有色金属质量检验检测中心，是第一批获国家级授权的检验检测机构。2021年、2022年、2023年，北矿检测在国内有色金属矿产品检验检测服务领域市场占有率分别为3.01%、2.72%、3.04%，在有色金属矿产品检验检测领域排名第一。 业绩方面，报告期内，北矿检测的营业收入分别约0.92亿元、1.10亿元、1.48亿元；毛利率存在波动，分别为62.65%、64.69%、61.43%；归母净利润为0.32亿元、0.46亿元、0.55亿元。 主要会计数据及财务指标，图片来源招股书 结合公司经营计划、财务预算、经营状况等因素，公司预计2025年1-6月营业收入约为0.81亿元至0.90亿元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为0.28亿元至0.34亿元。 公司预计2025年1-6月营业收入约为 8100万元至9000万元，同比增长幅度约为23.75%至 37.50%；归属于母公司所有者的净利润约为3080万元至3500万元，同比增长幅度约为7.83%至22.53%。 此外，北矿检测还存在技术研发失败的风险。公司针对检验检测技术方法与工艺、高端分析仪器设备等领域不断进行技术创新与研发。报告期内，公司研发投入均为费用化支出，各期研发投入占营业收入的比例分别为5.57%、7.44%、9.32%，低于同行均值。如果未来行业出现更为高效精准的检验检测分析方法或技术工艺，或公司研制的高端分析仪器设备不能很好的满足市场需求，将导致公司的技术优势和市场竞争能力下降，进而影响公司品牌价值和长远发展。 研发投入占营业收入比例与可比公司比较情况，图片来源招股书 本次IPO，北矿检测拟募资约1.79亿元，投向北矿检测先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目、补充流动资金。 ...

（原标题：福恩股份深交所IPO“已问询” 公司为全球生态环保面料供应商）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，7月9日，杭州福恩股份有限公司(简称：福恩股份)申请深交所主板上市审核状态变更为“已问询”，中信证券为其保荐机构，拟募资12.5亿元。 招股书显示，福恩股份是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，以生态环保面料的研发、生产和销售作为主营业务。现已成为集面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售于一体的大型企业。公司遵循差异化发展路径，持续引领行业创新，产品在绿色、科技和时尚等领域具有特色优势。 福恩股份的主要产品为生态环保面料，以再生面料为主，目前已成为国内服装用再生面料的龙头企业。公司面料的生态环保性主要体现在：1）原材料：主要产品使用经GRS 等环保机构认证的再生涤纶纤维、环保粘胶纤维等环保材料，以及经 ZDHC 认证的环保染料和助剂等辅料；2）生产过程：主要采用色纺纺纱工艺，减少染整需求，同时通过定制和改造智能生产线及高效环保处理装置，降低了废水废气的排放量；3）绿色能源：使用太阳能、生物质燃料等绿色能源。 公司长期专注于再生面料的研发与生产，再生面料的源头材料为回收再利用的塑料品、纺织品等，具有可再生、环保的特点，近年来伴随着可持续发展理念的推广，越来越受到全球范围内服装品牌商和消费者的认同，公司被中国纺织工业联合会评定为“再生纤维时装面料产品开发基地”。 福恩股份的重要品牌商客户包括H&M、优衣库、GU、ZARA、太平鸟、利郎等；重要直接客户包括平湖华城茂麓制衣有限公司、浙江凤凰庄时尚科技集团有限公司、Makalot Industrial CO., LTD.、晨风（江苏）纺织品有限公司、ALLIANCE STITCHES LTD、 TALISMAN LTD 等。 本次发行募集资金扣除发行费用后，公司按照轻重缓急投资于以下项目： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，福恩股份实现营业收入分别约为17.64亿元、15.17亿元、18.13亿元人民币;同期，净利润分别约为2.77亿元、2.29亿元、2.75亿元人民币。 ...

（原标题：微脉冲刺港股IPO，专注于医疗AI，三年亏7.6亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今天对于港交所而言颇具历史意义。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 5家IPO公司齐聚港交所敲锣，分别是蓝思科技、极智嘉、讯众通信、FORTIOR（峰�G科技）和大众口腔。 港交所上一次这么热闹还是2018年7月12日，当时有8家公司同时敲锣，此后经历潮起潮落，7年后的今天又重现了5锣齐响的盛况。 最近港股医疗板块持续高温，新股也不例外，今天上市的大众口腔早盘一度冲高近35%；下午开盘后，恒瑞医药港股直线拉升，最高涨超18%，作为一家市值超4000亿港元的龙头公司，这一走势着实惊到了不少投资人。 与此同时，近期又有一家专注于医疗AI的公司正在冲击港股IPO。 格隆汇获悉，近期，微脉公司（简称“微脉”）向港交所递交了招股书，由招商证券国际和德意志银行担任联席保荐人。 医疗AI具有一定的需求场景，但是行业参与者众多，尤其是面临一些互联网巨头的竞争，微脉经过10余年的发展，目前尚未实现盈亏平衡，且面临较大的现金流压力。 01 专注于AI全病程管理服务，百度、IDG押注 微脉的总部位于浙江杭州，其历史可以追溯至2013年，当时微脉技术注册成立，目前是公司的主要营运实体之一。2019年10月，微脉互联网医院在中国成立。 公司的创始人是裘加林，截至2025年6月20日，裘加林间接控制公司24.35%的投票权，构成公司的单一最大股东。 裘加林目前担任董事会主席、执行董事、首席执行官，他今年47岁，2011年6月获得浙江大学工商管理硕士学位，2023年6月获得中国清华大学五道口金融学院高级工商管理硕士学位。 裘加林在企业管理及互联网医疗行业拥有深厚的专业知识。创业之前，他曾在ST银江（股票代码：300020）任职，先后担任首席运营官及医疗业务负责人等职务。 2015年9月至2024年12月，微脉完成了六轮融资，主要投资机构包括千骥资本、源码资本、微光创投、元�Z资本、百度资本、IDG资本等。 在2024年12月的D+轮融资中，公司的投后估值为5.59亿美元，约40亿元人民币。 微脉是一家专注于人工智能（AI）全病程管理服务的公司，其健康管理方案主要通过小程序或微脉APP交付。 目前，传统就医流程存在较多的痛点。例如，医院擅长于疾病急性期干预，而这往往只是病人健康及康复之旅的开始。 而在治疗之后，患者还将面临药物依从性、病情监测、生活方式调整等种种问题，却苦于没有专业的解决途径。 微脉的业务主要是针对上述痛点来展开。 公司利用技术、数据及CareAI，开发了一套标准化的健康管理方案，涵盖超过1000种疾病，与国内157家医院合作； 服务的内容包括治疗安排与预约、用药管理、康复指导、复诊协调、营养指导、家庭护理服务及远程监护等。 全病程管理服务模式，来源：招股书 微脉开发了专有AI平台― CareAI，这是公司服务交付的关键。其采用M.A.S.及MoM方法进行企业AI部署，利用预训练大语言模型的最新发展检测及识别特定医疗相关请求，并将其分配给最合适的智能体，该统一系统通过分析传入的问询，动态调配最优模型组合。 当然，作为一家医疗互联网企业，微脉既享受了流量带来的收益，也要承担相应的风险。未来，如果与公司合作的医疗专业人员行为失当或错误，负面评论一旦被网络传播，将可能损害公司的品牌、声誉及公众形象。 02 三年累计亏损7.6亿元，面临较大的现金流压力 微脉的商业模式链接了医院、医生、患者，以及药企、保险公司等。 体现到收入结构上，全病程管理业务是公司的核心收入来源，2024年，这块业务的收入为4.7亿元，占比72%；医疗健康产品销售收入占比19.4%，保险经纪服务占到8.6%。 值得注意的是，公司分销的医疗健康产品均由第三方药企生产，并以其原有品牌名称而非“微脉”品牌销售。 过往，微脉的全病程管理服务主要专注于产科，并逐渐扩展至生殖健康、妇科、儿科、不孕不育科及辅助生育，以及与怀孕相关的疾病及并发症。 按业务类型划分的收入明细，来源：招股书 在全病程管理和药品销售业务的拉动下，微脉的收入整体有所增长。 2022年、2023年、2024年（报告期），公司的收入分别为5.12亿元、6.28亿元、6.53亿元，毛利率分别为17.2%、18.9%及19.9%。 尽管收入在增长，但是微脉仍在亏损。报告期内分别产生亏损净额4.14亿元、1.496亿元、1.93亿元，三年累计亏损7.6亿元。 亏损主要源于：1、优先股公允价值变动，2、较高的销售及分销开支。 如果抛开优先股公允价值变动，仅从经营性业务的角度来看，报告期内，微脉的经调整亏损净额分别为2.33亿元、9910万元、3020...

（原标题：三一重工赴港上市，三年累计派息超70亿，依赖海外收入）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年港股IPO尤为火爆，2025年上半年港交所新受理的IPO申请达到168家，远超去年全年。同时赴港上市的企业中不乏宁德时代、恒瑞医药、海天味业等行业龙头，最近挖掘机龙头三一重工的港股IPO也有新进展。 格隆汇获悉，近日，三一重工股份有限公司（简称“三一重工”）境外发行上市备案有新进展。监管要求公司补充说明对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准，并就控股股东的认定情况出具明确结论性意见；公司部分募集资金拟用于扩大海外制造能力，说明具体项目情况及项目所在的国别或地区等。 三一重工（600031）曾于今年5月递表港交所，中信证券为其独家保荐人。作为国内最大的工程机械企业，2024年其收入超783亿元。但在行业周期等影响下，近几年三一重工的收入存在波动，且公司海外营收占比较大，面临关税、贸易保护政策等风险。 近几年三一重工的股价也大幅波动，在2021年达到48.51元/股的高峰后，呈震荡下跌走势，今天下午收盘为19.07元/股，市值超1616亿元。如今工程机械市场情况如何？不妨通过三一重工来一探究竟。 1 三一重工冲击“A+H”上市，近三年累计派息超70亿 三一重工总部位于北京市昌平区，其历史可追溯至1989年，当时公司创始人梁稳根与唐修国、毛中吾、袁金华共同创立了公司前身涟源市焊接材料厂。 1994年公司在湖南成立，从其前身分立并改组为一家专注于工程机械制造业务的有限责任公司，并于2000年改制为股份有限公司，2003年在上海证券交易所主板上市。 招股书显示，截至2025年5月14日，控股股东集团（包括三一集团、梁稳根、唐修国、向文波、毛中吾、袁金华、易小刚、周福贵及北京三一重机）共同持有三一重工约33.73%股份。 公司发行前股权及公司架构，图片来源于招股书 三一重工创始人梁稳根及其子梁在中均担任公司非执行董事。 梁稳根今年68岁，1983年获得中南矿冶学院（现为中南大学）金属材料及热处理工程学士学位，在机械行业拥有超过40年经验。梁稳根自2000年10月起担任三一集团董事，2001年4月起担任三一重机有限公司董事，2016年8月起担任湖南三一工学院股份有限公司董事。 梁在中今年40岁，2006年获得华威大学计算机与管理科学学士学位，并于2014年获得哈佛大学肯尼迪政府学院公共管理硕士学位。梁在中2006年加入公司，曾担任子公司三一汽车制造有限公司制造部调度员，还曾在三一集团财务部担任多个管理职务，并担任过湖南三湘银行股份有限公司董事长。 三一重工董事长向文波今年62岁，1988年获得大连理工大学材料工程学硕士学位，1991年加入公司前身，并于2000年共同创立三一集团，此后在集团担任执行总裁、市场营销部总经理、总经理等多项职务。 副董事长兼总裁俞宏福今年62岁，1984年获得南京建筑工程学院（现南京工业大学）工程机械学士学位，2010年获得中欧国际工商学院工商管理硕士学位。2006年加入集团，先后担任生产管理部主任、小型挖掘机事业部总经理等职务。 值得注意的是，据2024年年度报告，向文波、俞宏福、易小刚等高管均存在减持公司股份的情形。同时，三一重工一边大手笔分红，一边赴港上市募资的行为也备受市场关注。 图片来自于公司2024年年度报告 2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），三一重工分别向股东宣派或支付现金股息约38亿元、13.5亿元、18.6亿元，三年累计派息超70亿元。 公司向股东宣派或支付现金股息情况，图片来源于招股书 本次赴港IPO，三一重工拟募资用于进一步发展全球销售及服务网络，以提高全球品牌知名度、市场渗透率和服务效率；增强研发能力；扩大海外制造能力和优化生产效率；营运资金和一般公司用途。 尽管公司募资用途中提到要增强研发能力，但实际上近两年公司的研发人员数量却大幅下降。年报显示，2022年至2024年末，三一重工在职员工数量从约2.6万名降至2.5万名；其中，研发人员从7466 名降至 5867 名，减少近1600人。 2 工程机械行业有周期性，公司收入存在波动 三一重工是全球工程机械行业领军企业，工程机械是指广泛应用于建筑施工、基础设施建设、城市更新、矿山开采、物流搬运、港口作业及其他工业领域的高强度作业机械设备。 2024年，公司挖掘机械、混凝土机械、起重机械的营收占比分别为38.8%、18.3%、16.7%，桩工机械、路面机械等产品营收占比相对较低。 按业务分部划分的收入明细，图片来源于招股书 其中，挖掘机主要包括履带式挖掘机、轮式挖掘机等，广泛用于土方工程、道路建设、桥梁施工、...