经济指标

人保财险政银保 ,人保伴您前行_2026年中老年用品产业：是“夕阳”产业，还是下一个“朝阳”风口? 2026年1月16日 来源：互联网 662 38 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 根据国家统计局及民政部等权威部门发布的数据，我国60岁及以上老年人口规模持续扩大，消费需求呈现多元化、品质化趋势。在此背景下，中老年用品产业迎来前所未有的发展机遇，同时也面临技术创新、市场规范、服务升级等多重挑战。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前言 随着我国人口老龄化进程的加速，中老年用品产业已成为国民经济中极具潜力的新兴领域。根据国家统计局及民政部等权威部门发布的数据，我国60岁及以上老年人口规模持续扩大，消费需求呈现多元化、品质化趋势。在此背景下，中老年用品产业迎来前所未有的发展机遇，同时也面临技术创新、市场规范、服务升级等多重挑战。 一、宏观环境分析 (一)政策环境：顶层设计持续完善，产业扶持力度加大 近年来，国家层面密集出台多项政策文件，为中老年用品产业提供系统性支持。2025年，工信部等六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确提出将老年用品列为三大万亿级消费领域之一，并规划到2027年形成3个万亿级市场、10个千亿级热点。此外，民政部等八部门印发《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》，从优化市场环境、完善政务服务、支持稳定运营等维度提出具体举措，进一步激发经营主体活力。 政策支持还体现在标准制定与质量监管层面。国家标准化管理委员会已发布老年用品相关国家标准超80项，行业标准超150项，覆盖适老化家电、家具、消费电子等领域。同时，市场监管总局将老花镜、坐便椅等常见产品纳入重点监管目录，通过“银龄”认证体系为合格产品贴上“安心标签”，有效提升消费者信任度。 (二)经济环境：消费升级驱动市场扩容，区域差异显现 随着居民收入水平提高与消费观念转变，中老年人对高品质、个性化产品的需求日益增长。据中国老龄协会预测，到2050年，我国老年用品市场规模将达100万亿元，占国内生产总值的33%。这一趋势在保健品、智能家居、康复辅具等领域尤为显著。例如，2020年老年人营养保健品市场规模已达1501.8亿元，其中60岁以上群体贡献六成份额。 区域市场方面，东部沿海地区因经济发达、老龄化程度高，成为产业成熟度最高的区域，市场规模占比超40%;中部地区增速稳健，西部地区则依托政策倾斜与人口结构变化加速追赶。例如，广东省明确提出2025年全省老年用品产业产值达3000亿元的目标，江苏省设立10亿元产业发展基金，浙江省规划5个产业园区建设。 (三)社会环境：需求结构升级，科技赋能成为关键 根据中研普华产业研究院《》显示：当前，中老年人消费需求正从基础生活保障向品质化、便利化转型。一方面，失能老人照护、慢性病管理等刚性需求推动康复器械、智能监护设备等细分市场快速增长;另一方面，文化娱乐、旅游休闲等精神消费需求崛起，促使企业开发适老化旅游线路、非遗文创产品等创新业态。 科技赋能是产业升级的核心动力。人工智能、物联网、大数据等技术广泛应用于智能轮椅、生物力学拐杖、远程医疗监护系统等产品，显著提升老年人生活质量。例如，某企业推出的智能护理机器人矩阵，通过大小便自动清洁、助行训练、洗浴辅助等功能，实现失能老人全场景照护;AI+智慧养老健康平台则整合监测、预警、干预、服务闭环，推动养老服务数字化。 二、产业链分析 (一)上游：原材料供应多元化，技术壁垒制约高端领域 中老年用品产业链上游涉及金属材料、塑料、纺织等基础材料供应商。传统材料如不锈钢、铝合金...

2026油橄榄行业市场深度分析 2026年1月15日 来源：互联网 295 11 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 作为兼具经济价值与生态效益的木本油料作物，油橄榄不仅因其果实榨取的橄榄油被誉为“液体黄金”，更通过产业链延伸渗透至食品、医药、日化等多个领域，成为农业高质量发展的典型样本。 在全球健康消费浪潮与农业现代化转型的双重驱动下，油橄榄产业正经历从传统种植向科技赋能、从区域特色向全球价值链延伸的深刻变革。作为兼具经济价值与生态效益的木本油料作物，油橄榄不仅因其果实榨取的橄榄油被誉为“液体黄金”，更通过产业链延伸渗透至食品、医药、日化等多个领域，成为农业高质量发展的典型样本。 一、油橄榄行业市场发展现状分析 (一)全球产业格局：地中海主导与新兴产区崛起 全球油橄榄产业呈现“地中海三角”主导、新兴产区加速追赶的竞争格局。西班牙、意大利、希腊凭借得天独厚的气候条件与千年种植历史，长期占据全球产量与出口量的核心地位，其产品以高品质、高附加值著称，并通过严格的原产地认证构建品牌壁垒。例如，意大利特级初榨橄榄油因风味独特，在国际高端市场享有盛誉;希腊科拉喜品种则以高多酚含量成为功能性食品开发的热门原料。与此同时，突尼斯、土耳其、澳大利亚等新兴产区通过技术引进与品种改良，逐步扩大市场份额。突尼斯政府通过种植补贴政策推动产能扩张，澳大利亚则利用反季节生产优势填补全球供应链缺口，形成对传统格局的补充与挑战。 (二)中国产业图谱：种植端突破与产业链短板并存 中国油橄榄产业起步较晚，但近年来在政策扶持与消费升级推动下，已形成“西南种植基地+东部消费市场”的产业布局。甘肃陇南、四川凉山、云南丽江等地依托气候优势，构建起规模化种植体系，通过盐碱地改良、滴灌技术普及等手段突破自然条件限制，单位面积产量显著提升。例如，陇南地区通过引入抗旱品种与智能化灌溉系统，实现单产水平接近地中海产区的中等水平。然而，产业链短板仍制约行业高质量发展：加工环节技术落后导致出油率偏低，果渣综合利用率不足;品牌建设滞后使国产橄榄油难以摆脱“低价竞争”困境，高端市场被进口品牌垄断;消费者认知偏差则进一步压缩国产油橄榄的溢价空间。 (三)消费市场特征：健康溢价与场景多元化 国内橄榄油消费呈现“进口主导、本土突围”的二元结构。进口产品凭借品质优势占据高端市场，而国产油橄榄则通过性价比策略渗透中端市场。消费端需求升级驱动产品迭代：特级初榨橄榄油因富含单不饱和脂肪酸与抗氧化物质，成为健康膳食场景的首选;母婴专用油、低GI橄榄油等功能性产品满足细分市场需求;橄榄油在美容护肤、保健药品等领域的跨界应用，则拓展了消费场景边界。例如，某品牌推出的橄榄叶提取物胶囊，通过靶向抗氧化功效吸引中高端消费者，年销售额持续增长。 (一)全球市场：稳健增长与区域分化 全球橄榄油市场规模在地中海饮食文化普及与健康消费升级的双重驱动下持续扩张。欧洲作为传统消费市场，人均消费量稳定在高位，增长动力主要来自产品迭代(如有机认证、单一庄园概念);北美市场受健康饮食潮流推动，成为增速最快的区域，美国消费者对特级初榨橄榄油的偏好显著提升;亚洲市场则展现出巨大潜力，中国、日本等国进口量年均增幅显著，但人均消费量仍不足欧洲的十分之一，预示着广阔的成长空间。 (二)中国市场：从“小众品类”到“主流选择”的跨越 中国橄榄油市场规模经历“导入期—成长期—爆发期”的三阶段演变。早期受限于消费习惯与价格门槛，橄榄油长期被视为“奢侈品”，主要流通于高端餐饮与礼品市场。随着居民收入水平提升与健康意识觉醒，橄榄油逐渐走向大众餐桌，市场规模持续扩大。这一增长得益于多重因素：一...

（原标题：深之蓝科创板IPO已问询 为水下机器人产品与解决方案提供商）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月16日，深之蓝海洋科技股份有限公司(简称：深之蓝)申请上交所科创板上市审核状态变更为“已问询”，中金公司为保荐机构，拟募资15亿元。 招股书显示，深之蓝是国内领先的水下机器人产品与解决方案提供商。公司主营业务为缆控水下机器人、自主水下航行器、水下滑翔机、自动剖面浮标和水下助推机器人等产品的研发、生产、销售和服务，锚定“深海科技”领域，为海洋安全、海洋工程、应急救援、水利水电、海洋科考和海洋文旅等领域提供产品与专业解决方案。 深之蓝是国内水下机器人领域全谱系产品研发的先行者，经过十余年持续研发与创新积累，围绕水下机器人系统技术、水下动力与电源技术、水下机器人控制导航与通信技术、水下机器人先进制造技术持续攻关，已掌握四大类15项核心技术。依托上述自研核心技术体系，公司构建了覆盖缆控水下机器人、自主水下机器人及水下助推机器人的完整产品谱系，成为业内少数具备全系列水下机器人自主研发与规模生产能力的企业。 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，深之蓝实现营收分别约为1.41亿元、2.35亿元、2.51亿元、1.41亿元人民币；同期，净利润分别为约-1.34亿元、-9260.14万元、-6578.26万元、-207.81万元人民币。 ...

1.振石股份(沪市主板)图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 申购代码：780112图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 股票代码：601112 发行价格：11.18 发行市盈率：32.59 行业市盈率：33.72 发行规模：29.19亿元 主营业务：清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售 公司其他重要信息如下图所示： 点评：行业前景方面，根据中研普华产业研究院发布的数据，2023年全球高性能纤维市场规模达到了1319.17亿元，而中国高性能纤维市场规模也实现了显著增长，突破至450亿元。预计在未来几年，全球高性能纤维市场容量将持续扩大，到2029年预计将达到2389.83亿元。 公司业绩方面，2022年至2024年，振石股份营收分别为52.67亿元、51.24亿元、44.39亿元，同期归母净利润分别为7.74亿元、7.90亿元、6.06亿元。公司预计2025年实现营收70亿元至75亿元，同比增57.70%至68.96%；实现归母净利润7.3亿元至8.6亿元，同比增20.53%至42.00%。整体而言，公司近年来业绩显著波动，2025年开始有所回暖。 募资情况方面，据招股书，振石股份原计划拟发行约14.79亿股，募资约39.81亿元，分别用于玻璃纤维制品生产基地建设项目(17亿元)、复合材料生产基地建设项目(16.48亿元)、西班牙生产建设项目(3.59亿元)、研发中心及信息化建设项目(2.75亿元)。以此次11.18元/股的发行价计算，公司此次实际募资约29.19亿元，与原计划相比少募了约27%。 回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，沪深主板全年上市新股38只，首日收盘平均涨幅达218%，中一签(500股)平均浮盈约1.67万元。 从估值看，公司发行市盈率与行业平均值基本持平，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断振石股份首日破发概率较小。 2.农大科技(北交所) 申购代码：920159 股票代码：920159 发行价格：25.00 发行市盈率：13.40 行业市盈率：30.39 发行规模：4.00亿元 主营业务：新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务 点评：行业前景方面，据中研普华产业研究院，2025年中国新型肥料市场规模已突破1200亿元，预计到2030年将达2800亿元，年复合增长率达14.7%，远超传统化肥行业2.3%的增速。 公司业绩方面，2022年至2024年，农大科技分别实现营业收入26.76亿元、26.37亿元、23.63亿元，分别实现归母净利润1.01亿元、1.01亿元、1.45亿元。公司预计2025年实现营收22亿元至24亿元，同比变化-6.91%至1.56%；实现净利润1.4亿元至1.6亿元，同比变化-3.64%至10.13%。整体而言，公司近年来业绩持续承压。 募资情况方面，据招股书，农大科技原计划拟发行2000万股，募资约4.13亿元，分别年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目(2.01亿元)、年产15万吨生物肥生产线建设项目(1.1亿元)、环保低碳生物研发中心(0.61亿元)、补充流动资金(0.4亿元)。以此次25元/股的发行价计算，公司此次实际募资4亿元，与原计划相比少募约3%。 回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盘平均涨幅达368%，中一签(100股)平均浮盈约4650元。 从估值看，公司发行市盈率显著低于行业均值，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断农大科技首日破发概率较小。...

（原标题：证监会同意视涯科技上交所科创板IPO注册）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月15日，中国证监会发布《关于同意视涯科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》。据悉，视涯科技拟在上交所科创板上市，保荐机构为国泰海通，拟募资20.15亿元。 招股书显示，视涯科技是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基 OLED 微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。公司是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，也是全球少数具备硅基OLED“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力的科创企业。 目前，公司核心产品硅基OLED微型显示屏在关键性能指标方面已达到或超越索尼可比产品。根据弗若斯特沙利文报告，2024 年行业内已实现百万级出货的厂商仅索尼与视涯科技，2024 年索尼在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名全球第一，约占全市场出货量的50.8%；公司出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的35.2%。...

证券之星消息，沪市科创板新股恒运昌将于1月16日开始网上申购，申购代码为787785，中签号公布日为1月20日。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商,主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务,并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件,围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。 如果我们把芯片制造比喻成版画艺术品的高科技复刻,那么产生及控制等离子体的等离子体射频电源系统就是这场高科技复刻的“指挥家”。等离子体射频电源系统通过精确控制电流频率和功率,指挥着半导体制造过程中的等离子体变化,确保在晶圆表面精确、均匀地沉积出薄膜层、精细地刻蚀出复杂图形和去除光刻胶等。等离子体由于具有独特的光、热、电物理特性以及高活性、高能量的特点,为半导体精密制造提供了不可替代的工艺基础。如今等离子体工艺广泛应用于薄膜沉积、刻蚀、离子注入、清洗去胶、键合等芯片制造的重要环节,并随着先进封装技术的发展应用于更多工艺环节中。随着芯片结构的不断复杂化、半导体工艺制程的持续演进,等离子体工艺的关键作用将愈发凸显。公司主营业务为半导体器件专用设备制造;电子专用设备制造;机械电气设备制造;货物进出口;半导体器件专用设备销售;电子专用设备销售;机械电气设备销售;泵及真空设备销售;工业自动控制系统装置销售;电力电子元器件销售;电子测量仪器销售;成品油批发(不含危险化学品);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;技术进出口;机械零件、零部件销售;实验分析仪器销售;气体、液体分离及纯净设备销售;密封件销售;阀门和旋塞销售;仪器仪表销售;电子元器件零售;仪器仪表修理;通用设备修理;专用设备修理;泵及真空设备制造;工业自动控制系统装置制造;通用零部件制造;输配电及控制设备制造;实验分析仪器制造;气体、液体分离及纯净设备制造;电力电子元器件制造;仪器仪表制造;电子测量仪器制造。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。其产业链上游为电容、MOSFET、芯片及模组等电子件；功率模块等电器件；结构件等原材料，产业链下游为半导体设备用户。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 客户集中度方面，报告期内，公司收入主要来自于半导体设备行业，公司前五大客户产生的收入占主营业务收入的比例分别为73.54%、80.39%、90.62%及89.37%，其中，公司向第一大客户拓荆科技的销售收入占比分别为45.23%、58.16%、63.13%及62.06%，公司的客户集中度较高。 恒运昌致力于为国产半导体设备提供优质核心零部件，主要产品为等离子体射频电源系统，属于“半导体器件专用设备制造”行业。根据弗若斯特沙利文统计，2024年全球等离子体射频电源系统市场规模达53.4亿美元，过去五年复合增速达8.5%。未来全球等离子体射频电源系统市场规模将加速增长，2025-2029 年复合增长率预计为10.6%，预计2029年市场规模达86.9亿美元（其中国内有望达215.6亿元人民币）。 等离子体射频电源系统是半导体制造中极其关键的专用电源系统，是薄膜沉积设备、刻蚀设备等多种半导体工艺设备的核心零部件，技术难度高、国产化率极低。中国大陆半导体行业等离子体射频电源系统的市场仍呈现海外巨头MKS和AE高度垄断的竞争格局。目前，国产等离子体射频电源系统与MKS、AE等国际企业仍有一定差距，产品尚未进入国际半导体市场，主要用于国产半导体设备商，国内企业主要包括恒运昌、英杰电气、华丞电子等。 根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：富创精密、珂玛科技、先锋精科、英杰电气 恒运昌2025年三季报显示，前三季度公司主营收入4.01亿元，同比下降5.79%；归母净利润9157.67万元，同比下降23.73%；扣非净利润8535.91万元，同比下降21.1%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入9725.74万元，单季度归母净利润2222.91万元，单季度扣非净利润2059.6万元，负债率12.64%，财务费用-323.0万元，毛利率48.35%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

证券之星 吴凡图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 继英氏控股后，又一婴幼儿辅食品牌向资本市场发起冲击。近期，爷爷的农场控股有限公司(下称“爷爷的农场”)于港交所提交了招股书，公司拟赴港股主板挂牌上市。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券之星注意到，爷爷的农场拥有辅食、零食以及家庭食品多个产品线，截至2025年九月末，公司的SKU多达269个。尽管品类丰富，但公司几乎所有产品都交给了第三方外包生产，直至2025年10月，公司位于广州增城的一座工厂才开始投产，且该工厂仅承担少数精选产品的生产任务。此外，公司报告期内(2023年至2024年以及2025年1至9月)还存在销售费用高企以及客户与供应商存在较多重叠等情况。 产品来自委外加工，曾因质量问题受罚 实际上，委托生产是当前婴幼儿辅食行业的一个普遍且主要的特征，一方面，由于婴幼儿辅食需要遵循严格的国家标准，自建符合标准的生产线投资巨大，周期长；另一方面，“轻资产”模式可以让企业更灵活地响应市场趋势和消费者需求的变化。 爷爷的农场即是一家典型采取“轻资产”模式运营的企业，招股书显示，2023年，公司非流动资产项下物业、厂房及设备的金额仅为112.2万元，至2024年末才上升至2330.6万元。对比同行业公司英氏控股，其2023年末的固定资产为1.73亿元，截至2025年6月末，固定资产额为3.85亿元。 爷爷的农场也直言，在报告期内，除自行生产数量非常有限的试产产品外，公司将几乎所有产品生产外包予第三方OEM制造商。目前，公司从全球62家OEM制造商中采购产品。对于采取OEM模式的原因，公司称，采用此模式旨在整合与优化外部制造及设计资源，从而敏捷响应产品开发需求，并实现对成本的精细化管控。 然而这种模式也伴随着质量控制风险，品牌方对生产过程的直接管控能力较弱，高度依赖代工厂的质量管理体系。一旦代工厂出现问题，将对品牌造成严重打击。 2021年3月，在海关总署发布的全国未准入境食品化妆品信息中，艾斯普瑞(广州)食品有限公司(下称“艾斯普瑞”)进口自比利时的Belourthe S.A.生产的1批次2217.6千克婴幼儿大米粉，因钙含量不符合国家标准要求被海关拒绝入境。招股书显示，艾斯普瑞为爷爷的农场的境内控股公司及主要子公司。 更早前的2020年，艾斯普瑞经销的两款婴幼儿米粉，在国家市场监督管理总局抽检中被检出泛酸、碘含量低于产品标签标示值的80%，违反《食品安全法》相关规定。广州市天河区市场监督管理局依法对其作出行政处罚：没收违法所得41907.18元，并处罚款249768元。 此外，证券之星翻阅黑猫投诉平台发现，部分消费者投诉内容也指向产品质量问题。 同行业公司中，英氏控股采取了委外加工与自主生产相结合模式，委外加工的占比约五成上下，其中核心产品米粉于2025年实现完全自主生产。反观“爷爷的农场”，尽管其在广州增城的自有工厂已于2025年10月投产，但目前仅用于生产猪肝粉等少量精选产品，其业务实质上仍高度依赖全球62家OEM制造商的供应链体系，模式未有根本转变。 平台服务推广费攀升，净利率下滑 报告期各期，爷爷的农场实现的营收持续增长，分别达到6.22亿元、8.75亿元和7.8亿元，其中各期来自直销渠道和电商平台合计的线上渠道的收入占比超七成，是公司最为核心的收入来源与增长引擎。 公司的直销渠道毛利率可以保持在60%以上，盈利表现优于其他渠道。公司解释，这是因为直销能以统一零售价直接销售，无需给予经销商折扣；而经销商渠道需提供价格折让以维持网络与激励，故其各期毛利率均未超过50%，相对较低。 在享受线上直销高毛利的同时，公司也持续面临销售费用高企的压力。为直接触达消费者，高昂的营销与流量购买成为刚性支出。招股书显示，其销售及分销开支从期初的2.01亿元增至期末的2.83亿元(期间最高达3.06亿元)，而净利润率却从12.1%下滑至11.2%。值得注意的是，电商平台服务及推广费的占比从期初的66.3%攀升至期末的72.3%，成为最主要的费用驱动因素。 由于高度依赖线上渠道，公司在报告期内出现了客户与供应商身份重叠的情况，即部分线上平台既为公司销售产品，又向其提供推广等服务。以客户A京东为例，报告期各期，公司来自客户A的收入分别为1.32亿元、2.12亿元和1.87亿元；与此同时，公司各期向客户A的采购金额分别为3275.8万元、6264.3万元和9227.9万元。 除与大型平台的复杂关系外，公司还与报告期内的关联方广州爱适贝存在持续的关联交易。报告期各期，公司对其销售收入分别为728.2万元、2055.9万元及1358.8万元；同时，公司于2023年亦向其采购了价值276.3万元的货物。爷爷的农场解释称，由于广州爱适贝自2015年起...

（原标题：博迈医疗创业板IPO已问询 专注于高性能血管介入医疗器械领域）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月8日，广东博迈医疗科技股份有限公司(简称：博迈医疗)申请深交所创业板上市审核状态变更为“已问询”，中国国际金融股份有限公司为其保荐机构，拟募资17亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据招股书，博迈医疗专注于高性能血管介入医疗器械的研发、生产及全球销售，是全球行业内技术及产品领先的复杂血管疾病介入治疗解决方案提供商，同时也是国产血管介入球囊导管领域产销量领先的研发生产企业。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在产品体系建设方面，公司已形成覆盖多治疗场景的完善产品矩阵，拥有50余个产品系列，产品应用领域涵盖冠脉介入、外周介入、神经介入、血透通路及介入配件等关键领域，具体包含各类通用球囊导管、功能性球囊导管、药物球囊导管、介入导丝与导管、多种血栓处理器械、钙化处理器械、能量治疗器械等核心产品线，可充分满足临床对复杂血管疾病介入治疗的多样化需求。 在研发与生产布局方面，公司重视全球资源整合与产能保障，目前已在全球范围内设立5个研发中心及实验室，持续推动核心技术迭代与创新产品研发;建立4个生产基地，确保产品规模化、高质量供应;同时搭建3个国际运营中心，为全球市场拓展提供高效的运营支持与服务保障。 在市场覆盖维度方面，公司产品已成功行销海内外超100个国家和地区，服务于全球上万家医院及医疗中心，凭借稳定的产品性能、成体系的治疗解决方案及专业的技术支持，在国内外血管介入医疗器械市场树立了良好的品牌形象，逐步构建起全球化的市场布局与客户服务网络。 公司长期践行“创新+规模化+国际化”三位一体经营发展战略，已成长为全球血管介入产业领域高速发展、具备重要行业影响力的跨国型平台企业，“助力中国原创、造福全球患者”亦是公司科技创新与全球产业化的核心发展理念。自创立以来，公司持续保持高强度研发投入，构建完善高效的研发人才团队与IPD产品研发体系，依托广东省血管介入治疗技术及器械工程技术研究中心、东莞市血管介入医疗器械研究开发重点实验室、CNAS实验室等核心科研载体，通过全球范围的产学研合作与医工创新合作，在产品技术、核心工艺等领域取得多项全球性突破。截至招股说明书签署日，公司已上市7项全球首创或具备独特创新技术的产品;同时，公司作为独家完成单位荣获2020年度广东省科技进步二等奖，另有12项产品被认定为广东省名优高新技术产品，已授权的国内国际发明专利超80项，为持续创新奠定坚实基础。 博迈医疗作为血管介入医疗器械领域的领先企业，凭借在球囊导管等产品上的技术优势与规模化生产能力，在市场中占据领先地位。依据弗若斯特沙利文的数据，2024年博迈医疗以9.6%的市场份额成为中国冠状动脉球囊扩张导管市场第四位，国产品牌第一位;以4.7%的市场份额成为中国外周动脉球囊扩张导管市场第五位。 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司实现营业收入约为2.07亿元、3.35亿元、4.60亿元、3.03亿元人民币;同期，净利润分别为-3606.14万元、2599.14万元、7678.47万元、3564.96万元人民币。 ...

证券之星陆雯燕图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 受益于国内风电市场需求回暖，多家风电上游企业启动IPO进程。风电主轴制造商振宏重工(江苏)股份有限公司(下称“振宏股份”)也顺势开启上市之路。公司曾筹划冲击创业板，但受IPO政策收紧影响，转而奔赴北交所，目前已进入第二轮问询阶段。 证券之星注意到，虽然振宏股份业绩呈现持续向好的走势，却也暴露了现金流频“失血”、资金紧张的隐忧。其核心客户远景能源有限公司(下称“远景能源”)结算方式的变更成为现金流起伏的重要变量。而在上下游交易中，公司存在的客商重叠情形进一步引发监管对其交易合理性的质疑。 此外，振宏股份还与江阴银行(002807.SZ)存在着股权、人员及大额存贷关联往来。一系列经营与财务层面的问题，共同构成了振宏股份IPO路上的考验。 现金流与偿债双重考验 招股书显示，振宏股份是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件研发、生产和销售的高新技术企业，公司产品包括风电锻件、化工锻件、其他锻件、板材等，其中风电锻件贡献了过半营收。 国内风电行业发展受政策影响较大，受风电上网补贴政策退坡影响，2022年市场需求明显回落。伴随2023年和2024年市场逐步恢复，国内风电新增装机规模均呈上涨趋势。 业绩面上，2022-2024年及2025年上半年(下称“报告期”)，振宏股份营收分别约8.27亿元、10.25亿元、11.36亿元、6.33亿元，对应扣非后净利润0.58亿元、0.71亿元、1.02亿元、0.56亿元。 2023年、2024年及2025年上半年，振宏股份营收同比分别增长23.94%、10.82%、28.1%，扣非后净利润增速为23.04%、42.79%、54.01%。 证券之星注意到，与业绩大幅增长形成对比的是，振宏股份经营性现金流多处在“失血”状态，各期数值分别为-1.3亿元、-5297.17万元、1.24亿元、-3452.04万元。2022年及2023年为负主要系收到的无法终止确认的票据较多。2024年转正主要为远景能源将结算方式由票据结算变更为现汇结算，同时公司给其少部分现金折扣，当年回款力度较大。 而2025年上半年现金流再度告负则是多重因素叠加的结果：应收账款随收入攀升、采购规模增加导致应付账款及其他流动负债增长，以及远景能源恢复采用票据形式回款。公司表示，随着经营规模的持续扩大，现行的结算方式仍存在导致期后经营性现金流净额为负的风险。 除2023年外，远景能源期内均位列第一大客户。截至2025年7月31日，来自远景能源的订单金额高达1.23亿元。基于上述情况，监管层要求振宏股份说明与远景能源结算方式改变的背景、原因及后续约定情况、报告期内经营性现金流净额多为负是否符合行业经营特点。 经营性现金流的波动也加剧了公司的资金压力。各报告期末，振宏股份借款规模合计分别为1.92亿元、2.14亿元、2.32亿元、2.07亿元，其中短期借款常年盘踞1.6亿元以上，而同期货币资金最高1.32亿元，最低仅2145.2万元，短期偿债压力显著。 客商重叠疑惑待解 振宏股份客户主要为业内知名的风电整机制造商、化工设备制造商等，报告期内前五大客户收入占比基本保持在40%左右，2025年上半年攀升至48.17%。前五大供应商的集中度相对更突出，均维持在55%以上。 证券之星注意到，部分客户与供应商存在异常的情况。天然气供应商无锡昭达能源有限公司在2020年成立当年即与振宏股份开展合作，报告期内均位列前五大供应商，但该公司参保人数仅4人。 2024年及2025年上半年，振宏股份向废钢销售客户泰州市久恒金属制品有限公司分别销售废钢364.88万元、502.57万元。企查查数据显示，该公司成立于2022年，注册资本200万元，实缴资本75万元，参保人数为0。 上述交易的合规性已被监管重点关注，更关键的是，振宏股份部分客户扮演了双重角色。从各期采购与销售金额均大于300万元的主要供应商与客户重叠情况来看，报告期内，振宏股份向上述公司采购金额分别为3.95亿元、4.23亿元、3.22亿元、1.36亿元，占采购总额的59.58%、55.7%、37.17%、29.12%。同期向上述公司销售金额分别为7964.36万元、1.05亿元、1.25亿元、5193.94万元，营收占比为9.64%、10.27%、11.03%、8.2%。 其中浙江天马轴承集团有限公司(下称“天马轴承”)同时为前五大供应商及前五大客户。报告期内，振宏股份从天马轴承采购钢材，采购额分别为4890.42万元、1.24亿元、1.15亿元、800.98万元；同期向其销售废钢，销售金额为716.43万元、4679.45万元、5209.76万元、756.49万元。 针对客商重叠情形，振宏股份给出的解释是...

（原标题：三瑞智能创业板IPO提交注册 拟募资7.6888亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月5日，南昌三瑞智能科技股份有限公司(简称：三瑞智能)申请深交所创业板IPO审核状态变更为“提交注册”。国泰海通证券为保荐机构，拟募资7.6888亿元。 据招股书，三瑞智能是无人机与机器人动力系统制造商，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局电动垂直起降飞行器(eVTOL)动力系统产品。 在无人机电动动力系统方面，公司产品包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统等电动动力系统全品类，终端应用于农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急救援、安防监控等各垂直细分领域，产品可适配于多旋翼、固定翼、复合翼等各类型无人机。 公司产品销往亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲的超过 100 个国家和地区，下游直销客户较为分散，覆盖数量较多，销售额超过100万客户包括航天电子(600879.SH)、纵横股份(688070.SH)、华测导航(300627.SZ)、日本NTT(9432.T)等无人机领域知名客户。 在机器人动力系统方面，公司自2018年建立自主品牌CubeMars，专注于机器人关节领域，目前已实现机器人动力模组中电机、驱动板、行星减速器等核心部件全部自研自产。公司产品可应用于人形机器人、外骨骼及穿戴设备、四足机器人等众多新兴领域。 招股书提示风险，报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为76.28%、75.43%、 74.76%和72.67%，占比较高，如未来主要原材料价格出现大幅上涨，将会给公司带来一定的成本压力，进而影响到公司的经营业绩。 此次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于公司主营业务相关项目，具体如下： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，三瑞智能实现营业收入分别约为3.62亿元、5.34亿元、8.31亿元、4.36亿元人民币；同期，净利润分别约为1.13亿元、1.72亿元、3.33亿元、1.61亿元人民币。 ...