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智库投资风向标：2025-2030中国智库产业趋势研判与高潜力领域解析 2025年8月25日 来源：互联网 1342 88 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 中国智库行业在国家政策引导、社会需求升级与技术创新的三重驱动下，已形成多元化、专业化、国际化的发展格局。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前言 在全球化和数字化加速推进的背景下，智库机构作为政策制定、产业创新与社会治理的核心智力支持力量，正经历从传统研究向技术驱动、从单一服务向生态协同的深刻转型。中国智库行业在国家政策引导、社会需求升级与技术创新的三重驱动下，已形成多元化、专业化、国际化的发展格局。 一、行业发展现状分析 (一)政策牵引与市场驱动双轮并进 中国智库建设已进入高质量发展阶段，政策支持力度持续增强。自《关于加强中国特色新型智库建设的意见》发布以来，国家通过专项基金、税收优惠、人才计划等举措，推动智库服务国家战略的能力提升。2025年，政府对智库的资助占比虽有所下降，但企业委托研究占比显著上升，反映出市场化需求的快速增长。同时，社会资本对智库行业的关注度提升，预计到2030年，社会资本投入将占智库总收入的40%左右，形成多元化资金支持体系。 (二)技术赋能重塑研究范式 大数据、人工智能与区块链技术的深度应用，推动智库研究从经验判断向数据实证转型。例如，头部智库利用自然语言处理技术实时抓取社交媒体舆情数据，结合政策文本分析，精准预测政策的社会接受度;区块链技术则通过数据溯源增强研究成果可信度，助力国际组织咨询项目承接。技术驱动下，数据智能决策支持系统(DSS)的渗透率大幅提升，政策仿真模拟系统在国家级智库的应用覆盖率已达100%，显著提升研究效率与决策科学性。 (三)区域协同与国际化布局深化 根据中研普华研究院《》显示：区域发展呈现“三极多点”格局，京津冀、长三角、粤港澳大湾区集中了全国大部分高端智库资源，而中西部地区依托“一带一路”智库合作联盟，通过跨境研究项目实现年均高增长，形成陆海联动的国际化研究网络。在国际合作方面，中国智库通过联合研究中心、全球治理研究项目等方式，与布鲁金斯学会、兰德公司等国际机构深度合作，在跨境数据流动、全球供应链重构等议题上输出中国方案，国际影响力指数显著提升。 二、细分行业分析 (一)政策研究类智库：国家战略的“智囊团” 政策研究类智库在宏观调控、区域发展战略等领域占据主导地位，其研究范畴覆盖经济、科技、社会等核心领域。随着“双碳”目标、数字经济等国家战略的推进，该领域智库聚焦碳达峰路径模拟、数据安全法规解读等细分方向，通过构建多维度模型为企业提供转型路线图，助力政策落地效率提升。 (二)科技创新类智库：前沿技术的“瞭望塔” 聚焦芯片、量子计算、人工智能等“卡脖子”领域，科技创新智库通过跨学科研究推动技术突破。例如，某智库联合环境科学家与经济学家，构建“技术可行性—经济成本—社会公平”三维评估框架，为新能源政策制定提供跨领域解决方案;另一机构则通过整合社会学与行为心理学方法，优化城市治理中的公众参与机制，提升政策落地效率。 (三)社会治理类智库：公共利益的“守护者” 在老龄化、公共卫生等社会风险领域，社会治理智库通过深度调研与数据分析，为政府提供精准决策支持。例如，针对养老政策研究，某智库开发适老化产品设计咨询模型，帮助地方政府优化社区养老服务布局;在公共卫生危机应对中，另一机构通过构建疫情传播模拟系统，为防控策略调整提供科学依据。 (一)头部机构引领，新兴势力崛起 中国社科院、国务院发展研究中心等头部智库凭借资源优势与品牌影响力占据主导地位，其市场...

2030年海外投资行业图景：一个被ESG数据、数字孪生与卫星遥感定义的决策时代 2025年8月25日 来源：互联网 1204 78 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 2025-2030年，随着全球产业链重构、技术创新迭代加速以及可持续发展理念深入人心，海外投资项目的可行性研究需更聚焦于政策适配性、技术前瞻性及风险可控性。 前言 在全球经济深度融合与区域经济一体化加速推进的背景下，海外投资已成为企业优化资源配置、提升国际竞争力的重要战略选择。2025-2030年，随着全球产业链重构、技术创新迭代加速以及可持续发展理念深入人心，海外投资项目的可行性研究需更聚焦于政策适配性、技术前瞻性及风险可控性。 一、行业发展现状分析 (一)全球投资格局重构与区域分化加剧 根据中研普华研究院《》显示，近年来，全球海外投资呈现“双循环”特征：发达国家主导技术密集型产业回流，发展中国家聚焦资源开发与市场拓展。亚太地区作为核心增长极，凭借东南亚数字基建、印度制造业升级及中国新能源产业链出海，持续吸引资本流入;欧美市场则聚焦清洁技术、人工智能与生物医药等高附加值领域，形成技术驱动型投资集群。非洲大陆自贸区框架下，交通、电力及智慧城市项目融资需求激增，私营部门参与度快速提升，成为新兴市场中的高增长板块。 (二)投资主体多元化与策略差异化 国有企业凭借资金优势主导能源资源类重大项目，在“一带一路”倡议下加速基础设施互联互通;民营企业依托灵活机制，在高科技和服务业领域表现活跃，通过“技术换市场”策略深耕东南亚数字经济、中东智慧城市等细分赛道。此外，主权基金与私募基金通过联合投资、分阶段持股等模式，降低政策风险并提升资产流动性，成为跨境并购的重要参与者。 (三)技术驱动投资模式变革 数字化工具深度渗透投资决策全流程：AI算法实现标的精准筛选与风险量化评估，区块链技术优化跨境支付与供应链透明度，大数据分析支撑动态合规监测。例如，某跨国能源企业通过区块链平台实现供应链全流程溯源，融资成本降低15%;某电信运营商利用物联网优化网络建设方案，投资回报周期缩短至18个月。技术赋能不仅提升效率，更重塑行业竞争规则。 二、环境分析 (一)政策环境：合规性要求与激励措施并存 全球税收改革(如BEPS 2.0)与ESG标准强制化推动投资逻辑转变。欧盟《绿色协议》要求企业披露全价值链碳足迹，倒逼清洁能源投资占比提升;美国《全球竞争与创新法案》通过税收优惠引导半导体产业回流;中国“十四五”规划明确提升对外投资国际化水平，设立国家级海外投资基金支持企业“走出去”。政策导向下，企业需建立动态合规数据库，将碳关税机制、数字主权立法等风险变量纳入投资模型。 (二)经济环境：结构性机遇与系统性风险交织 全球经济复苏带动新兴市场消费升级，东南亚、拉美地区中产阶级规模扩大，为消费电子、医疗健康等领域创造需求;非洲资源开发项目因新能源转型需求激增，锂、钴等关键矿产投资热度攀升。然而，地缘政治冲突导致供应链区域化重构，半导体、医药产业链本土化投资比例上升，叠加汇率波动与资本管制风险，要求企业构建多元化资产配置与风险对冲机制。 (三)社会环境：本土化运营与文化融合挑战 东道国劳动力成本上升与技能缺口扩大，推动企业从“资源获取”转向“技术协同”。例如，中国企业在东南亚设立联合研发中心，整合本地人才与全球技术资源;欧洲市场则通过并购当地企业获取品牌与渠道，加速市场渗透。此外，文化差异影响劳资关系与社区沟通，企业需制定跨文化管理框架，强化属地化团队建设。 (一)重点区域市场潜力评估 东南亚：数字经济与绿色能源双轮驱动。印尼、越南等...

（原标题：天辰生物冲击IPO，专注于过敏性疾病领域，两年半亏损3.27亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，又有多家创新药公司递表港交所，包括天辰生物、华�\生物、上海宝济药业等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，天辰生物医药（苏州）股份有限公司(简称“天辰生物”)于8月21日递表港交所，以18A章规则寻求港股上市，由国金证券（香港）担任保荐人。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 天辰生物是继湖南麦济生物之后，又一家专注于过敏和自身免疫疾病领域的创新药公司。有意思的是，这两家公司的股东中，都有石药集团的身影。 目前，在港A股上市公司中，重点研发过敏及自身免疫疾病药物的公司包括康诺亚、三生国健、泽�Z制药、康乃德、智翔金泰、荃信生物等。 01 其中一名创始人已89岁，东方富海、石药集团参投 天辰生物于2020年10月成立，由刘恒博士和孙乃超博士联合创办，2025年8月改制为股份有限公司，公司总部位于苏州常熟。 公司的控股股东包括刘恒博士、孙乃超和周若芸夫妇、苏州泰悟、上海九日及旭华，截至2025年8月17日，上述控股股东通过一致行动协议合计控制公司44.16%的权益。 天辰生物过去几年获得多轮融资，其中，公司在2025年5月完成了2.08亿元的C轮融资，投后估值约20亿元。 东方富海投资目前持有公司7.08%的股份，是公司的重要机构股东；此外，弘晖基金、石药集团、仙瞳资本、启明创投也参与了投资。 公司历史融资情况，来源：招股书 目前，天辰生物的董事会由11名董事组成，包括三名执行董事、四名非执行董事及四名独立非执行董事。 刘恒博士今年43岁，目前在公司任董事长、执行董事、首席执行官兼总经理。主要负责集团的整体战略规划、业务方向及营运。 在创立天辰生物前，刘博士曾担任龙行生物药业（杭州）有限公司的董事兼总经理。此前，他曾在亿一生物医药、辉源生物科技等公司任职。 刘博士本科就读于辽宁沈阳药科大学生物医学工程专业，后获得纽约州立大学分子与细胞生物学博士学位。 公司的另一位创始人孙乃超博士今年89岁，目前任执行董事。他先后获得中国台湾台北国立台湾大学农业科学学士学位、加拿大曼尼托巴大学理学硕士学位、美国爱荷华州立大学博士学位。 值得注意的是，孙博士此前曾在Tanox Inc.（被Genentech, Inc.收购）杂交瘤研发部门任职。在Tanox任职期间，孙博士为开创性第一代抗IgE抗体奥马珠单抗的主要发明人之一。 天辰生物是一家临床阶段的生物制药公司，主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发，已构建针对鼻科、皮肤科、呼吸科、血液科、肾脏科及其他自身免疫性疾病的综合性生物制剂产品管线。 近年来，过敏性疾病的患病率持续增长。过去30年，全球过敏性疾病的患病率增加了两倍，世界上近40%的人口已经或正在遭受过敏症的困扰。 以过敏性鼻炎为例，2024年，全球和中国分别有14亿例和2.45亿例患者深受困扰。 全球过敏性疾病药物市场规模已从2018年的428亿美元增长至2024年的688亿美元，复合年增长率为8.2%，预计到2030年将达到1114亿美元，该期间复合年增长率为8.4%。 中国过敏性疾病药物市场规模已从2018年的38亿美元增长至2024年的81亿美元，复合年增长率为13.3%，预计到2030年将达到229亿美元，该期间复合年增长率为19.8%。 全球过敏性疾病药物市场，来源：招股书 02 专注于过敏性疾病领域，核心产品将于2026年第三季度提交上市申请 过敏性疾病药物主要可分为化学药物和生物制剂。 其中，化学药物包括抗组胺剂、肥大细胞稳定剂及白三烯受体拮抗剂等。生物制剂包括抗IgE抗体、抗细胞因子抗体、抗TSLP抗体等药物。 传统疗法（如皮质类固醇和抗组胺剂）通常疗效有限，长期治疗可能导致严重的不良反应。 抗IgE抗体等创新药因其卓越的安全性和疗效，已逐渐成为中重度过敏患者的标准治疗方案。 天辰生物目前有5款在研管线，其中核心产品LP-003就是一种抗IgE抗体。 部分候选药物的开发状态，来源：招股书 核心产品――LP-003 LP-003是下一代创新抗IgE抗体，旨在治疗过敏性疾病，包括过敏性鼻炎(AR)、慢性自发性荨麻疹(CSU)、过敏性哮喘及其他过敏性疾病。 LP-003的主要功能是中和血液和组织中的游离IgE，从而抑制IgE介导的过敏反应的发生。LP-003能够结合游离IgE，阻止该等游离且过量的IgE与高亲和力IgE受体FcεRI结合。 根据弗若斯特沙利文的资料，LP-003在全球原研下一代抗IgE生物候选药物中的临床开发进度最快。 天辰生物已在中国开展LP-003的多种适应症的临床试验，...

（原标题：联讯仪器冲击IPO！新易盛、中际旭创是客户，应收账款规模较大）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本周，半导体是全市场最靓的仔，没有之一！图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 寒武纪、海光信息周五双双涨停，中芯国际、澜起科技、芯原股份跟涨，拉动科创芯片ETF日内涨超10个点。 与此同时，近期又有一家半导体产业链的公司正在冲击IPO。 格隆汇获悉，8月15日，苏州联讯仪器股份有限公司（简称“联讯仪器”）向上交所科创板递交了招股书，由中信证券担任保荐人。 联讯仪器专注于电子测量仪器和半导体测试设备领域，行业受下游数据中心基建、半导体周期影响较为明显，同时国产替代尚有较大的空间。 不过，在财务方面，公司的应收账款和存货规模较大，面临一定的压力；且当前处于产能扩张周期，需要较大的资金投入。 01 总部位于江苏苏州，专注于高端测试仪器设备 联讯仪器2017年3月成立，创始人是杨建和胡海洋，2022年10月改制为股份有限公司，总部位于江苏苏州高新区湘江路。 公司自2019年起已完成多轮融资，公开资料显示，公司2023年C轮融资的投后估值超30亿元。 目前，胡海洋通过直接与间接的方式合计控制公司34.83%的股份，是控股股东。 胡海洋、黄建军、杨建三人通过一致行动协议直接和间接合计控制公司54.79%的股份，是公司的实际控制人。 胡海洋1973年出生，博士研究生学历，毕业于中国科学院上海精密光学机械研究所光学工程专业；目前在联讯仪器任董事长。 他此前曾在安捷伦科技软件有限公司应用工程师、实验室主任、资深技术顾问等职务，后在上海乘讯信息科技有限公司任市场总监。 联讯仪器是一家高端测试仪器设备企业。 公司的产品主要包括电子测量仪器和半导体测试设备，以及配套的测试部件及服务。 公司电子测量仪器包括通信测试仪器和电性能测试仪器： 通信测试仪器主要面向光通信测试，包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等核心测试仪器； 电性能测试仪器主要包括精密源表和低漏电开关矩阵，广泛应用于通信和半导体等领域的高精度电学测试。 公司半导体测试设备包括： 光电子器件测试设备主要面向光通信测试，含CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统等； 功率器件测试设备主要面向功率器件测试，含晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统等； 电性能测试设备主要面向半导体集成电路测试，含WAT测试机和晶圆级可靠性测试系统。 公司“主要产品―产品线―测试场景―应用领域”关系图，来源：招股书 02 2022年与2023年的净利润为负，应收账款占比较高 得益于下游人工智能技术、新能源汽车等应用领域市场需求的增长，以及高端测试仪器设备国产替代进程提速等因素，联讯仪器近几年的营业收入有所增长。 2022年、2023年、2024年、2025年1-3月（报告期），联讯仪器的营业收入分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元、2.01亿元，2022至2024年度营业收入复合增长率为91.79%；报告期内归母净利润分别为-3807.00万元、-5539.38万元、1.4亿元和1932.87万元。 2022年、2023年，联讯仪器的净利润为负，主要是期间费用较高所致：一方面，公司为充分调动员工积极性实施了多轮股权激励，报告期内确认了较大规模的股份支付费用；另一方面，公司保持了高强度的研发投入，研发费用持续提升。 关键财务数据，来源：招股书 报告期内，联讯仪器的收入主要来源于电子测量仪器、半导体测试设备及配套测试部件的销售收入；2024年，上述几块业务的收入占比分别为48.21%、45.17%、6.11%。 按业务线划分的收入占比，来源：招股书 报告期内，联讯仪器的综合毛利率分别为43.61%、60.50%、63.63%和65.33%。公司不同产品之间的毛利率存在差异，产品结构占比波动亦会对综合毛利率产生影响。 分开来看，公司电子测量仪器毛利率整体高于同行业可比公司。 而半导体测试设备毛利率却低于行业均值，主要系两方面原因所致：一是外协费用占比高于同行业可比公司；二是公司产品线覆盖较广但单项产品规模相对较小，规模效应尚未充分显现。 毛利率对比，来源：招股书 报告期内，联讯仪器的研发投入分别为5357.28万元、1.05亿元和1.91亿元、5680.59 万元，占营业收入的比例分别为24.99%、37.97%、24.27%和28.25%，累计研发投入4.07亿元。 市场方面，公司以境内收入为主，各期境内收入占比分别为86.46%、90.83%、85.11%和79.77%。 光通信测试领域，公司已覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、日本住友、日本古河等国内外...

（原标题：群核科技更新招股书：上半年扭亏为盈，冲刺“全球空间智能第一股”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月22日，据港交所披露，空间智能独角兽Manycore Tech Inc.(简称：群核科技)更新招股书。招股书显示， 今年上半年，群核科技公司业绩提升显著，成功实现扭亏为盈，经调整净利润达1783万元，毛利率升至82.1%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，群核科技是中国最大的空间设计软件提供商，约占23.2%的市场份额。此外，公司AI相关垂直解决方案表现亮眼，电商AI解决方案上半年同比增长188%。群核空间智能平台（SpatialVerse）已与智元机器人、银河通用、穹彻智能、智平方、松应科技等国内具身智能企业达成合作。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 群核科技于近期升级“空间智能”飞轮战略。据公司官网显示，公司聚焦空间智能，明确“空间编辑工具-空间数据-空间大模型”三大核心布局，彼此相互促进，构建了一个正向循环的飞轮体系。群核科技从酷家乐等空间编辑工具起步，过程中公司沉淀了海量物理正确的空间数据，截至2025年6月30日，拥有包含超过4.41亿个3D模型及超过5亿个结构化3D空间场景。数据推动大模型算法的不断迭代，算法升级则进一步反哺自身工具，最终广泛应用于3D空间设计、电商3D AI设计、工业数字孪生、智能体训练等场景。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ...

（原标题：视涯科技冲击IPO，专注于硅基OLED微型显示屏，三年亏损近8亿）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，AI产业链赚钱效应拉满，尤其是算力相关的个股，自4月以来有不少都录得翻倍以上的涨幅，包括工业富联、新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、鹏鼎控股、英维克等。 近期，又有一家AI产业链的公司向资本市场发起冲击。 格隆汇获悉，视涯科技股份有限公司（简称“视涯科技”）于6月底向科创板递交了招股书，并于近期收到首轮问询函，保荐人为国泰海通证券。 01 医疗大佬跨界AI，专注于硅基OLED微型显示屏，小米、歌尔押注 视涯科技成立于2016年10月，2022年5月完成股改。 2016年，以顾铁为核心的创始团队洞察到，未来微显示产业将迎来巨大的发展机遇，于是创立了公司的前身视涯有限。 目前，公司实际控制人为顾铁，他通过上海箕山合计控制公司61.79%的表决权。 顾铁于1968年6月出生，美国国籍，本科毕业于复旦大学物理系，后获得宾夕法尼亚州立大学工程博士学位。 此前，顾铁曾任职于光学影像系统公司、通用公司、天马微电子等公司。2011年，他创立了奕瑞科技，从事数字化X线探测器业务。奕瑞科技已于2020年9月在科创板上市，股票代码为688301.SH，截至8月15日收盘，奕瑞科技的市值约190亿元。 顾铁目前同时担任奕瑞科技和视涯科技的董事长，如果此次视涯科技能成功上市，将成为顾铁旗下的第二家上市公司。 视涯科技的总部位于安徽省合肥市，其股东名单中，合肥产业基金赫然在目；此外，公司其他的机构投资者还包括小米、招银国际、歌尔股份（002241.SZ）、精测电子（300567.SZ）、大疆科技等。 2023年2月9日，歌尔股份等8名股东对视涯科技进行了增资，投后估值约111亿元。 视涯科技在创立之初即定位于“微显示屏+光学系统+XR整体解决方案”一站式服务提供商。 报告期内，公司的主要产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统与XR整体解决方案等增值服务，公司已实现了全球首条12英寸硅基OLED产线的规模量产。 硅基OLED微型显示屏是公司的核心产品，也是XR设备中价值占比最高的核心硬件，公司目前已形成覆盖0.3英寸至1.4英寸不同尺寸、不同规格的产品阵列。 公司部分产品举例，来源：招股书 02 2023年核心产品降价，三年亏损近8亿元 在XR等下游市场持续发展的带动下，微显示行业需求提升，近几年视涯科技的收入也有所增长。 2022年、2023年及2024年（报告期），公司的营业收入分别为1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元，归母净利润分别为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元，三年亏损超7.98亿元。 招股书称，受行业特征影响，视涯科技目前尚处于前瞻性投入阶段，前期固定资产投入规模较大，叠加报告期内研发投入较高，部分战略客户订单尚未完全转化等因素，公司目前尚未盈利。 截至2024年年末，公司期末未分配利润金额为-10.39亿元。 关键财务数据，来源：招股书 视涯科技围绕近眼显示市场需求，核心产品为硅基OLED微型显示屏，2024年，这部分收入占公司主营业务收入的比例为79.70%，为公司的主要收入来源。 此外，战略产品开发业务占2024年收入的比例为7.32%，光学系统与XR整体解决方案等增值服务的收入占比为12.98%。 按下游主要应用场景来划分，公司来自VR/AR的收入占比为71.44%，来自热像/夜视等设备的收入占比为28.56%。 公司主营业务收入按产品及服务类型构成，来源：招股书 报告期内，视涯科技的主营业务毛利率分别为19.12%、17.03%和21.52%。 2023年，公司结合部分战略客户的长期稳定合作历史和较大的采购规模，针对性下调产品的销售单价，导致当年硅基OLED微型显示屏毛利率较 2022 年有所下降。 具体来看，报告期内，公司硅基OLED微型显示屏的平均销售单价分别为193.83元/块、185元/块和183.41元/块，2023年单价同比下降了4.56%。 公司核心产品硅基OLED微型显示屏的销售价格总体情况，来源：招股书 招股书中只选择了一家与同行业公司进行对比，即京东方，京东方是显示领域龙头企业，其主要产品包括TFT-LCD、AMOLED等显示器件，行业发展成熟，毛利率相对较低。 视涯科技的硅基OLED微显示产品技术壁垒高，工艺难度相对较大，故产品毛利率比京东方要高一些，但是总体处于较低的水平。 同行业可比公司毛利率对比，来源：招股书 较高的期间费用率也是导致视涯科技亏损的重要原因。报告期内，公司期间费用合计达10.65亿元，其中研发费用占大头。 最近三年，公司累计研发费...

（原标题：证监会同意马可波罗深交所IPO注册）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，8月15日，中国证监会发布《关于同意马可波罗控股股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》。据悉，马可波罗拟在深交所上市，招商证券为其保荐机构，拟募资23.7656亿元。 招股书显示，马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地。 公司主要产品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。公司产品广泛应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰等领域，主要客户均为大型建材经销商和知名房地产开发公司。...

（原标题：正品控股港股IPO，聚焦香港保健及美容品市场，毛利率逐年下滑）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 疫情后，许多人对健康愈发重视，加上人口老龄化的加剧，保健品市场规模逐渐提升。在草姬集团港股上市后，又有香港的保健品公司冲击IPO。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，近日，正品控股有限公司（简称“正品控股”）向港交所递交招股书，其主营保健与美容类产品，拟在香港主板上市，�牟┳时疚�其独家保荐人。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着2023年2月香港和内地通关限制全面取消，访港旅客大幅增加，正品控股的收入也明显上升，2025财年收入上亿，毛利率超75%，但也存在供应商及客户集中度均较高、行业竞争激烈、毛利率下滑等经营隐忧。 1 超7成收入来自保健类产品，依赖大客户牛奶公司转售产品 正品控股总部位于香港九龙湾，主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销，其将产品的生产外包给供应商，并主要通过香港万宁的零售门店分销产品。 招股书显示，截至3月31日的2023财年、2024财年和2025财年（简称“报告期”），正品控股87%以上的收入来自自有品牌，第三方品牌的收入占比较低。 公司专注于鹿相关保健补充品、关节与痛症、外用止痛产品，涵盖各年龄层男性、女性及儿童的需求。正品控股拥有六个自有品牌，分别为“正品”、“炎痛消”、“Organicpharm”、“日药堂”、“维再生”、“Profix”，其中，最畅销的为“正品”旗下的鹿相关保健补充品。 公司部分产品，图片来源于招股书 正品控股的产品主要分为两类：一类是保健补充品及产品，包括用于补充营养、提高免疫力、改善睡眠质量的营养及草药补充品，以及用于缓解肌肉或关节疼痛的外用止痛产品。 另一类是美容补充品及产品，包括用于改善体型与外观的制剂，以及胶原蛋白、抗氧化剂、辅酶等用来美白、抗氧化、抗衰老及抗皱的产品。 2025财年，保健补充品及产品收入分别占公司总收益的71.6%，占比较大；美容补充品与产品的收入占比为26.6%。 按产品类别及功能划分的收益明细，图片来源于招股书 保健及美容补充类产品行业价值链上游涉及原材料采购、基础研发，农业及海洋生产商栽种与收割植物、动物、藻类原料，并与矿物质合成药妆品前体，然后由初级产业加工商与萃取商浓缩成标准化的活性成分，再借助胶囊、甜味剂、稳定剂等功能性赋形剂，与专业化工及包装公司提供的包装加以融合。 中游主要是制造与品牌商，包括OEM（品牌方提供产品设计，代工厂负责生产）、ODM（由代工厂完成产品设计与生产，品牌方贴牌销售），以及由独立的质量控制实验室验证是否符合生产规范、微生物及重金属标准，品牌商则会指示配方策略、市场推广及知识产权管理。 制成品出厂后，通过分销商或线上线下渠道转售，线下渠道主要有保健及美容产品连锁店、百货公司、药店、品牌商自营店等，线上渠道包括天猫国际、小红书等第三方电商平台，也有部分品牌商会直接与主要零售商洽谈，同时还自己开网店，将产品卖给本地居民及入境旅客。 资料来源：弗若斯特沙利文，图片来源于招股书 值得注意的是，报告期内，公司向五大供应商采购的金额分别占采购总额的86.3%、77.3%及80.3%，占比较大。如果产品供应中断，或包装物料成本上涨，都可能影响公司的生产及盈利能力。 报告期内，正品控股在香港没有自营门店，依赖大客户牛奶公司向最终客户转售产品（超过74%的收入来自牛奶公司），主要通过万宁在香港的零售门市分销产品，正品控股还派了40多个员工驻守在香港万宁门店里，其零售业务中超过60%的收入来自线下。 为了减少对牛奶公司的依赖，正品控股计划在香港粉岭开设首家自营门店，预计2025年9月开业，公司还计划在香港开更多门店，长期目标是建立一个拥有40家至50家自营门店的销售网络，但自营门店能否顺利开起来，并实现稳定盈利还是未知数。 此外，一些保健品虽然能起到补充营养、调节身体机能的作用，但也可能产生副作用或损伤，从而导致产品召回或索偿，这也让公司面临影响品牌声誉或经济损失的风险。 2 2024年为香港第7大本地保健及美容品供应商，毛利率逐年下滑 近两个财政年度，尽管正品控股的业绩呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑。 2023财年、2024财年和2025财年，正品控股的营业收入分别约0.43亿港元、1.10亿港元、1.30亿港元，毛利率分别约81.6%、78.6%及75%，对应的净利润分别约1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元。 其中，2023年随着出行限制取消，访港旅客大幅增加，加上公司加强营销宣传，以及旗下新推出产品贡献的收入增加，2024财年正品控股收入同比增长。 但为了提升销量，公司部分自有品...

（原标题：九岭锂业冲击上市，为比亚迪、宁德时代供货，净利润连续两年下滑）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “反内卷”的风吹到了锂矿领域。 8月11日，宁德时代回应称，其在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按规定办理延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，对整体经营影响不大。 受此消息刺激，昨天A股锂矿概念大幅走高，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、江特电机涨停。截至今天下午收盘，江特电机再度涨停，天齐锂业、盛新锂能等跟涨。 A股锂矿概念板块走势，图片来自于Choice 有分析认为，宁德时代宜春项目停产是碳酸锂行业反内卷去产能的重要信号之一，对碳酸锂行业的供需平衡形成实质性利好，有望带动锂电产业链盈利的修复。但目前碳酸锂供大于求的市场格局并未扭转，下半年的整体需求增量依旧缺乏想象空间，行情能否反转仍需要时间观察。 2021年以来，随着电动汽车、储能等下游产业的快速发展，碳酸锂市场需求量上涨，推动碳酸锂价格飙升，许多锂矿企业一度赚得盆满钵满；后来随着供给量增加，供过于求之下碳酸锂价格又大幅下跌，2025年上半年，赣锋锂业、盛新锂能、永杉锂业均预计亏损。 随着行业景气度下降，加上A股放缓IPO节奏，九岭锂业等锂矿企业的上市进展也较为缓慢。 九岭锂业全称为“江西九岭锂业股份有限公司”，其早在2022年7月就在国金证券的保荐下冲击沪主板，2025年6月底又更新了一版招股书申报稿。作为国内锂云母提锂盐的龙头之一，九岭锂业的客户包括宁德时代、比亚迪?等。 如今锂矿市场情况如何？不妨通过九岭锂业来一探究竟。 1 为宁德时代、比亚迪供货，面临客户集中风险 九岭锂业来自江西省宜春市奉新县，主要产品为碳酸锂。 碳酸锂作为锂离子电池的正极、电解质等核心原料，主要应用于新能源汽车动力电池、储能电池、消费电池等锂离子电池产品。 具体来看，2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），锂盐产品为九岭锂业贡献了95%以上的营收，其他共生矿产品、含锂原（精）矿的营收占比很低。 公司主要产品的销售收入情况，图片来源于招股书 九岭锂业的锂盐产品包括工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、受托加工锂盐产品，2022年至2024年，公司电池级碳酸锂的营收占比从53.61%提升至95.15%，占比较大。 锂产业链上游为开采环节，目前锂资源供给主要来自盐湖和矿石提锂，以及少量的锂电池回收。 中游提炼环节，以碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂作为基础原料，可进一步加工生产锂金属和锂电池正极材料、电解液、催化剂等化合材料。 下游为应用环节，锂产品可应用于电动汽车、化学储能、3C消费及工业电子、电动工具等电池领域，以及医药、陶瓷玻璃、润滑剂、催化剂等传统工业领域。 锂产业链具体情况，图片来源于招股书 九岭锂业主要使用锂云母精矿进行锂盐生产，产业布局涵盖锂盐产业链的上游开采和中游提炼环节。除九岭锂业之外，天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、盛新锂能、永兴材料、江特电机等均为国内的锂盐生产企业。 因全球锂资源的开发分布不均，澳大利亚和南美锂三角主导当前锂资源市场供应。目前全球锂盐行业集中度也较高，主要产量集中在美国雅保、SQM公司、天齐锂业、赣锋锂业和Arcadium Lithium等龙头企业。 此外，2021年以来在锂盐价格上升刺激下，不仅行业内企业积极扩充产能，还吸引宁德时代等产业链下游企业进入，行业竞争日益激烈。 2024年九岭锂业锂盐产品销售收入为 41.64 亿元，在同行业上市公司中位列第5；同期锂盐产品毛利额16.73亿元，在同行业上市公司中位列第2，仅次于天齐锂业，但公司仍面临激烈的行业竞争。 公司与同行业主要上市公司锂盐相关产品的营业收入和毛利额比较情况，图片来源于招股书 公司主要客户包括宁德时代、比亚迪、湖南裕能、融通高科等。由于下游锂离子电池行业集中度较高，九岭锂业也面临客户较为集中的风险。报告期内，公司的前五大客户占公司主营业务收入的比重分别为87.43%、71.49%和43.19%。 此外，九岭锂业含锂矿石的开采方式为露天开采，采矿过程中存在采场高边坡落石、爆破作业管理失当、排土场滑坡、塌方等风险；选矿及锂盐加工过程中存在机械设备、电气设施设备操作、维修失当等风险。一旦发生安全生产事故，可能会影响公司的正常生产经营。 2 锂盐售价下跌之下，公司净利润连续两年下滑 受下游需求及碳酸锂市场价格波动影响，近几年，九岭锂业的营收大幅波动，净利润和毛利率已连续两年下滑。 招股书显示，2022年、2023年、2024年，九岭锂业的营业收入分别约59.17亿元、35.37亿元、43.8亿元，对应的净利润分别约33.67亿元、13.32亿元、11.71亿元。 2021年以来，随着下游产业的快...

（原标题：泰诺麦博科创板IPO“已问询” 核心产品斯泰度塔单抗注射液今年2月在中国获批上市）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，8月11日，珠海泰诺麦博制药股份有限公司(简称：泰诺麦博)申请上交所科创板上市审核状态变更为“已问询”，华泰联合证券为其保荐机构，拟募资15.00亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 招股书显示，泰诺麦博是一家面向全球市场、致力于血液制品替代疗法的创新生物制药企业。经过多年的积累，公司已搭建了具备自主知识产权的“高通量全人源单克隆抗体研发综合技术平台HitmAb”、“高效抗体表达CHO-GS细胞平台”、“工艺开发平台”、“生物分析平台”等多项核心技术平台，不断培养健全了涵盖药物发现、工程细胞株构建、工艺及质量开发、药理研究、毒理研究、药代研究、临床开发以及符合国际GMP规范的规模化生产等关键药物研发与产业化环节的创新药核心技术能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公司核心产品斯泰度塔单抗注射液（即 “重组抗破伤风毒素全人源单克隆抗体 TNM002”，商品名：新替妥，以下简称“斯泰度塔单抗注射液”或“TNM002”）于2025 年 2 月在中国获批上市，为全球同类首创（First-in-Class）的重组抗破伤风毒素单克隆抗体药物，被中国 CDE 认定为突破性治疗药物并纳入优先审评程序（亦为抗感染领域首个被认定为突破性治疗药物的国产创新生物药）、被美国FDA纳入快速通道（Fast Track）资格，在破伤风预防领域具有全球领先的革新性意义。 公司另一核心产品“重组抗呼吸道合胞病毒全人源单克隆抗体TNM001”（以下简称“TNM001”）为潜在的全球第三、我国首款适用于健康及高危婴幼儿的预防用长效抗RSV单抗药物，截至本招股说明书签署日，TNM001正在进行临床III期试验。 本次发行新股的实际募集资金扣除发行等费用后，全部用于公司主营业务相关项目及主营业务发展所需的营运资金，具体投资项目如下： 财务方面，于2022年度、2024年度及2025年1-3月，泰诺麦博营业收入分别约为433.98万元、1505.59万元及16.93万元人民币；于2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-3月，公司实现净利润分别约为-4.29亿元、-4.46亿元、-5.15亿元及-1.77亿元人民币。 ...