楚江新材（002171）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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据证券之星公开数据整理，近期楚江新材（002171）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入288.03亿元，同比上升16.05%，归母净利润2.51亿元，同比上升48.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入156.58亿元，同比上升11.66%，第二季度归母净利润1.19亿元，同比上升80.49%。本报告期楚江新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2251%。
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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率3.24%，同比减4.64%，净利率0.98%，同比增22.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.35亿元，三费占营收比1.16%，同比减17.57%，每股净资产5.14元，同比增9.18%，每股经营性现金流-0.8元，同比增28.87%，每股收益0.17元，同比增30.77%
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证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.66%，资本回报率不强。去年的净利率为0.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为2.3%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.9%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.31%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2251%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.18亿元，每股收益均值在0.46元。
持有楚江新材最多的基金为鹏华新兴产业混合，目前规模为25.01亿元，最新净值3.141（8月27日），较上一交易日下跌1.26%，近一年上涨40.16%。该基金现任基金经理为梁浩。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：天鸟高新生产的产品有哪些？
答：子公司天鸟高新作为国内碳纤维预制体领域的龙头企业，国家航空航天重大工程配套企业，国际航空器材 类供应商，专业生产高性能碳纤维织物、芳纶纤维织物、飞机碳刹车预制件、航天用碳/碳复合材料预制件产品。天鸟依托自主研发的先进工艺装备，精湛的碳纤维三维立体编织工艺，在国防军工领域深度融合，圆满完成“天宫一号”“神舟飞船”“天舟六号”“长征系列火箭”等重大航天保障任务。商业航空作为新质生产力的重要方向，部分产品已应用于卫星等商业领域。同时，天鸟作为国内大型产业化生产飞机碳刹车预制件的企业和 C919 碳刹车预制体的唯一供应商，承担着国内几乎所有生产飞机碳刹车单位的碳纤维预制体和航天碳纤维石英纤维预制体供应，产品已批量配套于 C919 及国产支线飞机 RJ-21。
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