8月份新增信贷、社融或环比回升

本报记者 刘 琪

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今年三季度以来，货币政策继续保持适度宽松，为实体经济提供了适宜的货币金融环境。

7月份，社会融资规模、广义货币（M2）增速均维持在较高水平，新增信贷减少500亿元，社融增量1.16万亿元。当前，8月份金融数据发布在即。综合《证券日报》记者对分析人士的采访及多家机构的前瞻数据来看，业界普遍预计8月份新增信贷及社融环比回升。

在新增信贷方面，东方金诚首席宏观分析师王青预计，8月份新增信贷规模有望达到1万亿元，主要支撑来自企业贷款。伴随隐债置换影响减弱，新增企业中长期贷款将恢复正值。8月份票据利率低位下行，预示当月票据融资可能仍将处于高位。居民贷款方面，9月份个人消费贷款贴息政策开始实施，可能导致部分消费贷推后，影响8月份消费贷投放，加之当前房地产市场处于稳固阶段，8月份新增居民贷款可能仍会处于偏低水平。整体上看，预计“企业强、居民弱”的信贷格局在8月份将延续。

浙商证券首席经济学家李超预计，8月份人民币贷款将增加5000亿元，信贷供给端延续维稳基调。

财通证券研报分析，8月底票据利率呈现明显上移，票据利率与资金、存单之差的中枢也上移，月末冲量效应并不强，预计8月份新增信贷0.7万亿元。

在社融增量方面，李超预计，8月份新增社融2.47万亿元，同比少增约0.56万亿元。

王青则预计，8月份新增社融规模约2.8万亿元。去年8月份政府债券骤然放量，导致今年8月份政府债券融资规模依然较大，但同比将少增约2000亿元。其他投向实体经济的贷款、企业债券融资等方面与去年同期相比变化不大。

华源证券在研报中预测，8月份社融增量2.6万亿元，同比少增。主要少增部分来自信贷及政府债券净融资。

“整体上看，受季节性因素和隐债置换等影响，近期金融数据波动较大，但从存量社融、M2增速等指标看，金融数据仍明显领先宏观经济数据，显示当前货币政策在逆周期调节方向持续发力。”王青认为，接下来货币政策将继续保持支持性立场，主要发力点是降低市场主体融资成本，增加信贷可获得性，激活内生性融资需求，进而大力提振内需。预计四季度初，央行将实施新一轮降息降准，今年新增信贷、新增社融有望恢复一定规模的同比多增。

李超认为，2025年货币政策将维持宽松基调，与财政、产业、就业、社保等各项政策形成合力，预计年内央行仍将进行一次50个基点的降准和20个基点的降息。