有色金属立大功，上证指数时隔十年再攻上3900点

“等了好几天终于能交易了，开门红了！”10月9日，一名老股民激动地表示。

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10月9日，A股节后的首个交易日，三大指数集体高开高走，截至收盘，上证指数上涨1.32%，收于3933.97点，创下2015年8月以来近十年的高点。

同日，深证成指涨1.47%，收于13725.56点，创业板指涨0.73%，收于3261.82点。深证成指、创业板指也创下2022年2月以来的新高点。全市场3115只股上涨。

有投资者直呼坚定不移地等待下一个新高点的到来；也有投资者感叹，自己的股票还在“未盈利”状态。

2025年至今，有色金属成了A股“最靓的仔”，板块涨幅为77.56%，领先于硬件设备（涨幅59.07%）、半导体（涨幅58.74%）板块。10月9日，有色金属、硬件设备和半导体的部分热门股票再度拉升。

有色金属概念“沸腾”

10月9日，A股文旅、白酒、房地产股跌幅居前。贵金属、半导体、发电设备等板块全线大涨。

其中，发电设备板块，融发核电（002366.SZ）、东方电气（600835.SH）等涨停。科技股亦走强，电脑硬件概念涨幅为2.66%；半导体概念涨幅为2.58%，其中，灿芯股份（688691.SH）涨停，芯原股份（688521.SH）等集体涨超10%。

有色金属板块集体爆发则更吸睛。10月9日，黄金、铜产业、镍矿、稀土、锂矿、钴矿等概念齐齐拉升。

Wind数据显示，截至10月9日收盘，有色金属板块涨幅为6.67%，其中西部超导（688122.SH）、北方稀土（600111.SH）、洛阳钼业（603993.SH）等涨停。多只黄金概念股涨停，山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600589.SH）、四川黄金（01337.SZ）等公司的股价纷纷创历史新高。

消息面上，北京时间10月8日，国际现货黄金价格盘中一度升破4000美元/盎司，再创历史新高。当日，国内多个金饰品牌的黄金克价再度刷新纪录，多家站上1160元/克。

中信建投证券认为，国庆中秋假期全球主要股指和商品价格普遍上涨，其中日本股市、国际铜价涨幅最大。美国政府“停摆”扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了金银等贵金属价格进一步走高。

除黄金创历史新高外，国庆中秋假期期间，LME期货铜、锡、钴、锌、铝等有色金属价格同步走强。

中信证券A股策略首席分析师裘翔指出，近期锡和钴的资源供给端均受到冲击，以钴为代表的能源金属价格飙升，其背后可能意味着各国资源安全自主意识的扩散。预计未来越来越多的资源保有国将会意识到，战略稀缺资源的长期“贱卖”是不可持续的，必须要控制供给来保证可观的价格水平，并以此撬动一定的地缘话语权、维护自身权益。

后续如何演绎？

对于10月之后的行情，“震荡中上行”成了机构们的主流观点。“从市场层面来看，近期增量流动性依旧以绝对收益资金为主，预计市场仍将逐步回归结构性特征。”裘翔团队认为，资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源+出海+新质生产力的行业配置框架。

招商证券首席策略分析师张夏团队认为，10月A股是“攻势不改，新高在望”，展望10月市场将会延续9月的趋势，保持震荡上行且低斜率的走势。目前市场处在“牛市第二阶段”的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。

张夏团队指出，目前公募和私募融资余额均呈现净流入的态势，也使得市场风格更加均衡。10月下旬将召开的四中全会，成为市场预期和交易的重要方向。重要规划的提出也使得市场风险偏好在10月有望维持高位。而十月将会进入三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹，也将会在基本面强化市场信心。因此总体来看，市场上行趋势的概率较大。

中金公司认为，假期期间港股表现和出行数据相对平稳，国内外AI产业进展密集发布、国内工业企业利润增速回暖，节后“十五五”规划市场政策预期有望升温，节后A股有望延续稳健表现。

中期视角看，中金公司称，当前市场仍处于8月底以来的震荡行情，后续趋势性行情可能需要新的催化因素，但下行风险相对有限，多个重要变化共振使得前期市场资金热度较高。

申万宏源表示，接下来是“红十月”，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期性价比低位还有差距。科技成长可能延续趋势行情，最终演绎到长期低性价比区域。