聚光科技（300203）2025年三季报简析：净利润同比下降152.98%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期聚光科技（300203）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.5亿元，同比下降11.1%，归母净利润-6233.51万元，同比下降152.98%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.55亿元，同比下降15.61%，第三季度归母净利润-1183.39万元，同比下降116.41%。本报告期聚光科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达404.62%。
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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.69%，同比减10.38%，净利率-4.79%，同比减198.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.2亿元，三费占营收比35.15%，同比增6.8%，每股净资产6.35元，同比减5.91%，每股经营性现金流-0.17元，同比减195.01%，每股收益-0.14元，同比减153.85%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为5.62%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.32%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.45%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.71%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.19%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达404.62%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.0亿元，每股收益均值在0.67元。
持有聚光科技最多的基金为信澳中小盘混合A，目前规模为2.25亿元，最新净值1.666（10月30日），较上一交易日下跌3.08%，近一年上涨24.12%。该基金现任基金经理为曾国富 李点典。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：最近国务院办公厅转发财政部的有关存量PPP政策对公司的影响？以及截至目前公司业务回款情况如何？
答：国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》（国办函〔2025〕84号）关于存量PPP的政策对公司现存的PPP业务影响总体是积极的，各级政府也十分重视，公司目前正在与项目相应政府积极沟通落实。从7-8月的款情况来看，趋势略优于上半年，实验室仪器业务的款较好，环保板块业务的压力仍然较大，后面几个月公司也会抓住机会全力冲刺。
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