4董事弃权上交所问询，昂立教育溢价5倍收亏损公司？

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2025年11月17日

（原标题：4董事弃权上交所问询，昂立教育溢价5倍收亏损公司？）

4董事弃权上交所问询，昂立教育溢价5倍收亏损公司？
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

此次交易标的公司作价为3800万元，溢价率高达516.23%

投资时间网、标点财经研究员 董琳

从教育行业，向银发业务拓展，上海新南洋昂立教育科技股份有限公司（下称昂立教育，600661.SH）不惜溢价超4700万收购一家亏损公司，不仅昂立教育内部董事不理解，上交所也需要一个合理的解释。

投资时间网、标点财经研究员注意到，10月30日，昂立教育发布公告称，全资子公司逍遥文化拟以3800万元交易对价收购上海湘宏文化旅游发展集团有限公司（下称上海湘宏）持有的上海乐游誉途国际旅行社有限公司（下称上海乐游）100%股权。

从财务数据来看，2024年及2025年上半年，上海乐游分别实现营收6592.25万元和3864.14万元，净利润分别为-43.58万元和-56.72万元。值得关注的是，截至2025年6月30日，上海乐游净资产账面价值为-912.95万元，此次交易溢价率高达516.23%。

按照昂立教育的说法，公司同时采用资产基础法、收益法对上海乐游进行了评估。其中，按照资产基础法评估值为-912.54万元，增值率为0.04%；按照收益法评估值为3850万元，增值率为521.71%。本次交易最终采用收益法结果定价，经协商交易价款最终为3800万元，预计产生商誉约4700万元。

公告发布当晚，昂立教育就收到了上交所下发的问询函。不过，公司并未在要求时间内提交回复。此后，昂立教育再发公告称，将再次延期回复上交所就其拟溢价收购亏损公司事项下发的问询函，延期时间不超过5个交易日。截至11月17日，昂立教育尚未发布回复公告。

昂立教育发布再次延期回复问询函公告

信息来源：公司公告

公告显示，交易标的上海乐游同时持有国内和国际旅行社牌照，目前主要业务包括三类：以门店为代表的旅游连锁平台业务；针对中老年客群的邮轮业务和定制业务以及代销旅游产品业务。

从财务数据来看，2024年及2025年上半年，上海乐游分别实现营收6592.25万元和3864.14万元，净利润分别为-43.58万元及-56.72万元。

尽管此次交易设置了业绩对赌条款，即上海湘宏承诺上海乐游2025年至2028年经审计营业收入合计不低于4.8亿元，且经审计扣非净利润合计不低于500万元。若未达成业绩承诺，上海湘宏将按规定向昂立教育支付相应的补偿款。但该收购议案在董事会内部仍出现了较大分歧。

据公司公告披露，在11名参与审议的董事中，有4名董事投出弃权票，理由主要集中在项目前景不清晰、标的公司与上市公司现有业务的协同性存在不确定性、公司历史上多次收购行为都不及预期等方面。

同时，高溢价收购及董事会内部意见分歧引发了监管部门的关注。问询函中，上交所要求昂立教育进一步说明标的公司评估增值率较高的原因；补充标的公司的详细数据及说明交易业绩承诺确定的合理性；说明董事弃权及其他董事同意的合理理由等。

标的公司上海乐游主要财务信息（元）

数据来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，面对“双减”后的行业变局，2022年昂立教育转型为素质教育、职业与基础教育、国际教育、成人教育四大业务板块并行的业务布局。2024年，公司进一步提出“双曲线”战略，即在巩固K12素质教育的同时，以B2B2C模式拓展职业教育与成人教育，布局银发业务。

2025年，昂立教育内部孵化了聚焦中老年消费人群的文娱品牌“快乐公社”，是该公司通过线下校区提供舞蹈、音乐等文娱课程，针对40岁以上人群打造的银发兴趣俱乐部?。

此次收购上海乐游，昂立教育表示，基于战略规划需要，公司将进一步拓展银发业务的服务内容与产品矩阵，使教育培训业务流量与银发业务流量互相加持，助力公司银发战略的高质量实施与可持续发展。

昂立教育对上海乐游的未来盈利能力也寄予了较高期望。据悉，本次收购完成后，公司合并报表范围将变更，预计产生约4700万元商誉，这一商誉金额甚至超过了本次交易的对价。但昂立教育预计本次收购可为公司本年度增加营业收入约1200万元、减少净利润约20万元。

从业绩来看，在2023年、2024年连续两年归母净利润录得亏损后，2025年昂立教育业绩明显好转。前三季度，公司实现营业收入10.81亿元，同比增长12.03%；归母净利润为4593万元，同比增长141.11%。

从财务角度来看，据民生证券研报数据，截至2025年9月末，昂立教育总资产、总负债分别为15.51亿元、13.35亿元，分别同比下降5.68%、9.64%；资产负债率为86.05%，较年初减少6.34个百分点；剔除预收款的资产负债率为49.90%，较年初减少5.76个百分点，负债率下降显著。不过，公司现金流有待改善，2025年1―9月公司收现比（销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入）为98.53%，同比减少12.67个百分点，环比减少9.81个百分点；经营性净现金流为1.01亿元，同比下降21.49%。

投时关键词：昂立教育（600661.SH）

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2024年建筑钢材行业的产业链分析及市场发展现状_保险有温度,人保财险

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保险有温度,人保财险 _2024年建筑钢材行业的产业链分析及市场发展现状 2024年4月26日 来源：互联网 226 6 建筑钢材是指用于建筑工程中的各种型钢、钢板、钢筋、钢丝等。它是在严格的技术控制条件下生产的，具有品质均匀致密、强度高、塑性和韧性好、能经受冲击和振动荷载等优点。同时，钢材还具有优良的加工性能，可以锻压、焊接、铆接和切割，便于装配。不过，钢材也有其缺点图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 建筑钢材是指用于建筑工程中的各种型钢、钢板、钢筋、钢丝等。它是在严格的技术控制条件下生产的，具有品质均匀致密、强度高、塑性和韧性好、能经受冲击和振动荷载等优点。同时，钢材还具有优良的加工性能，可以锻压、焊接、铆接和切割，便于装配。不过，钢材也有其缺点，比如容易锈蚀和耐火性差。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 建筑钢材通常可分为钢结构用钢和钢筋混凝土结构用钢筋。钢结构用钢主要有普通碳素结构钢和低合金结构钢，品种包括型钢、钢管和钢筋，其中型钢又分角钢、工字钢和槽钢等。钢筋混凝土结构用钢筋，按加工方法可分为热轧钢筋、热处理钢筋、冷拉钢筋、冷拔低碳钢丝和钢绞线管等;按表面形状可分为光面钢筋和螺纹钢筋;按钢材品种可分为低碳钢、中碳钢、高碳钢和合金钢等。 在建筑领域，建筑钢材的应用非常广泛。它是建造梁、柱的主要材料，能够承受建筑物的重量和压力，使建筑物更加牢固。同时，钢材也用于桥梁建设以及建筑物的楼层和墙壁等部位。在选择建筑钢材时，需要根据具体的需求选择不同种类和规格的钢材，并考虑钢材的强度、延展性、韧性等技术性能。 根据中研普华产业研究院发布的分析 建筑钢材行业的产业链分析 产业链的上游是原材料供应商，主要包括铁矿石、焦炭、石灰石等矿产资源的开采和生产企业。这些原材料经过炼铁、炼钢等工序后，形成建筑用钢材的初步形态，如螺纹钢、线材、板材等。上游供应商的稳定供应和成本控制能力，对中游钢材生产商的运营和盈利具有重要影响。 中游是建筑钢材的生产和加工企业。这些企业通过对上游原材料进行进一步加工和深加工，生产出符合建筑工程需求的建筑钢材产品。这些产品种类繁多，包括各种规格型号的型钢、钢管、钢筋等。中游企业的技术水平、生产能力、产品质量以及成本控制能力，直接影响到其在市场中的竞争地位。 下游则是建筑工程施工单位和建筑钢材的使用企业，如建筑公司、房地产开发商、桥梁建设公司等。这些企业购买建筑钢材作为建筑材料，用于建筑工程的施工和建设。下游市场的需求和变化，对中游钢材生产商的产品结构和销售策略具有重要影响。 在整个产业链中，各个环节之间的衔接和协调至关重要。上游供应商需要密切关注市场动态，确保原材料的稳定供应;中游企业需要不断提升技术水平，优化生产流程，提高产品质量和降低成本;下游企业则需要根据市场需求，选择合适的建筑钢材产品，确保工程质量和进度。 2023年，全国建筑钢材市场价格整体呈现“N”型走势，螺纹钢和线材的年均价分别比2022年下跌11.28%和10.65%。成本和利润方面，2023年建筑钢材生产成本先降后增，始终处于较高水平，生产利润长时间处于低位。高炉生产利润区间在-240元/吨至180元/吨之间，四季度后随着需求增加和宏观政策支持，利润有所改善。 2023年，建筑钢材产量较去年同期明显下降，产能利用率保持在65%以上，但产量和产能利用率变化同步。2023年建筑钢材产量为37174.8万吨，较上年减少722.9万吨，降幅1.91%。需求方面，由于房地产市场的萎缩和基建需求的增加，2023年基建在下游需求中的占比超过房地产。 2019-2023年，建筑钢材产能呈现出先增长后下降的特点。2019年产能增长了7.91%，达到53883万吨，但在接下来的三年里，产能继续上升，2023年建筑钢材产能出现明显下降，达到55075万吨。 2024年，预计建筑钢材需求将持续萎缩，整个市场的供应压力上升。为应对市场需求变化，生产企业将调整生产策略，通过减少产量来达到供需平衡。未来可能受到粗钢平控政策的影响，总体产量仍将保持下降趋势。 了解更多本行业研究分析详见中研普华产业研究院。同时, 中研普华产业研究院还提供产业大数据、产业研究报告、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、智慧招商系统、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。 关注公众号 免费获取更多报告节选 免费咨询行业专家 相关深度报告REPORTS ...
2024年储能电站行业现状分析及未来展望_人保服务 ,人保伴您前行

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2024年储能电站行业现状分析及未来展望 2024年5月4日 来源：人民网 百度 313 13 近年来，我国新型储能项目规模持续扩大，地区之间呈现多样特点。国家能源局数据显示，截至2024年一季度末，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3530万千瓦/7768万千瓦时，较2023年底增长超过12%。从装机规模看，新型储能电站逐步呈现集中式、大型化趋势。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 粤西首个“超级充电宝”雷州英利储能电站投产图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，广东湛江雷州英利储能电站正式投产运营，标志着湛江绿色能源与新型储能产业发展又迈出重要一步。据介绍，英利储能电站就像一个巨型“充电宝”，每年可上网电量超2亿度，相当于12万居民全年用电量，节约近7.2万吨标准煤，可减少污染排放约23.7万吨二氧化碳。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据了解，英利储能电站就像一个巨型“充电宝”，其投产运营将为湛江市提供更加稳定、可靠的电力供应。同时，该项目还将促进当地经济发展，提高能源利用效率，降低碳排放，为建设美丽湛江作出积极贡献。 储能电站是为了调节峰谷用电问题所设立的电站，一般有抽水储能电站、超大型电池组两种方式。储能电站把人们在用电低峰时段要浪费掉的电量储存起来，在用电高峰的时候重新释放到电网中，来达到解决能源问题的目的。 不同的储能技术因其性能特点不同，适用不同的应用场景。 近年来，我国新型储能项目规模持续扩大，地区之间呈现多样特点。国家能源局数据显示，截至2024年一季度末，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3530万千瓦/7768万千瓦时，较2023年底增长超过12%。 从装机规模看，新型储能电站逐步呈现集中式、大型化趋势。从地区分布看，西北地区风光资源丰富，投运新型储能装机1030万千瓦，已成为全国新型储能发展最快的地区。 近年来，我国新型储能新技术不断取得突破，300兆瓦等级压缩空气储能主机设备、全国产化液流电池隔膜、单体兆瓦级飞轮储能系统等实现突破，助力我国储能技术处于世界先进水平。 据中研产业研究院分析： 随着技术提升，电池成本降低，都有助于储能电站普及化。再者，在中央政策大力支持下，将加快可再生能源取缔化石能源的速度。在多个正面因素加持下，储能电站进入高速发展时代。 随着可再生能源如太阳能和风能的快速增长，电网技术面临了挑战，需要储能电站来平衡电网供需之间的差异。因此，可再生能源的发展将直接推动储能电站市场的扩大。此外，各国政府正在积极制定能源转型政策，推动可再生能源的应用和发展，这将进一步促进储能电站的需求增长。 电动汽车的快速发展也为储能电站市场提供了新的增长机会。随着电动汽车市场的不断扩大，对于储能电站的需求也将不断增加。同时，储能电站的成本与效益之间的关系也在不断优化，这将进一步提高储能电站的经济性，推动其市场发展。储能技术的进步也是推动储能电站市场发展的重要因素。未来，储能电站技术将在电池容量、寿命、安全性等方面取得突破，提高其性能和可靠性。同时，智能化水平的提升也将推动储能电站的运行效率和可靠性进一步提升。 在业内人士看来，在全球范围内“碳中和”理念已成为共识，高比例可再生能源必将引发电力系统对储能长期、持续的需求。储能业务将给企业带来更多获利机会，万里扬积极向能源存储领域扩张，瞄准的是一个万亿元级别的市场。 报告根据储能电站行业的发展轨迹及多年的实践经验，对中国储能电站行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析，并重点分析了我国储能电站行业将面临的机遇与挑战，对储能电站行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。 想要了解更多储能电站行业详情分析，可以点击查看中研普华研究报告。我们的报告包含大量的数据、深入分析、专业方法和价值洞察，可以帮助您更好地了解行业的趋势、风险和机遇。在未来的竞争中拥有正确的洞察力，就有可能在适当的时间和地点获得领先优势。 关注公众号 免费获取更多报告节选 免费咨询行业专家 相关深度报告REPORTS 11248 2965 3765 4565 5382 6265 推荐阅读 中国是一个拥有14亿人口、4亿中等收入群体、超过9000美元人均GDP的国家，其消费市...
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