险企释放信号！分红型健康险离回归还有多远

在产品同质化、预定利率下调的背景下，市场渴望健康险创新产品的出现。一则来自头部险企的表态，为健康险市场的发展带来新的可能。11月17日，北京商报记者了解到，近日，中国平安公开表示，公司已开展分红型重疾险的产品研究与开发。这一动向，预示着“保障+投资”双重属性的分红型重疾险，在告别市场多年后，回归的脚步声已渐行渐近。记者从业内了解到，虽然部分公司暂未公开表示有产品探索计划，但很多公司已经开始做起了准备工作。

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分红型重疾险在内的分红型健康险具备哪些特点？从“允许开展”到“普遍上市”，这类保险还有多长的路要走？

产品迎来落地“计划表”

中国平安近日公开表示，公司已开展分红型重疾险的产品研究与开发，预计在相关细则出台后即可开发有关产品，力争尽早上市销售，以把握市场机遇。

“据了解，很多公司早已经在准备，新的分红型重疾险应该不久就会上市。”精算视觉创始人牟剑群在接受北京商报记者采访时表示。

市场的热情回应有其原因。今年9月底发布的《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》）明确指出，允许开展分红型长期健康险业务。这一政策开口，为产品的“复出”扫清了障碍。在业内人士看来，头部险企的此番表态，正是基于对这一政策的积极响应。

中国平安也表示，通过“保障+投资”双重属性，可提升产品竞争力，重疾险或将迎来新的发展机会。

需要关注的是，真正的分红型健康险与目前市面上的一些产品存在本质区别。当前，市面上的分红险主要为终身寿险、年金险和两全险。对此，北京劭和明地律师事务所保险律师李超表示，目前市场上严格意义上的、独立的分红型重疾险产品尚未面市。目前市面上带有“分红”字样的健康险计划，通常是“分红型终身寿险”作为主险，再附加一个“提前给付重大疾病保险”的组合产品，这种组合与监管此番鼓励的、重疾险本身具备分红功能的产品有本质区别。

牟剑群也表示，当前市场上的重疾险产品大多不具备真正的分红型属性，基本是分红终身寿险与提前给付重大疾病保险的组合。

上述这类分红重疾险业内认作是“伪分红重疾险”。

那么，真正的分红型健康险具备哪些特点？

李超表示，分红型或浮动收益型长期健康险，一方面，它是保障与浮动收益结合的，在提供疾病保障的同时，保单持有人有机会分享保险公司的经营成果；另一方面，通过增额分红等方式，使保额或保单价值随时间增长，旨在抵御医疗费用通胀对固定保额的侵蚀。但是，红利非保证收益，红利多少取决于保险公司实际经营情况，分红型长期健康险仅限“监管评级良好”的保险公司可开展，这对险企的精算、风控和投资能力提出更高要求。

对市场而言，最直观的体感便是，分红型健康险的潜在回归，可以解决当前健康险市场的痛点。对于监管鼓励的分红型长期健康险，牟剑群表示，其核心在于保险公司根据分红险业务每年经营的盈余情况进行分红，再把分红转化为可以不断递增的重疾保额，令重疾险的保额可以不断增长，抵御通货膨胀与医疗通胀。

推动市场转向“价值战”

回顾历史，分红型健康险在中国市场并非全新事物。时光倒回至2002年，当时的分红型健康险曾一度风光无限，然而却像“昙花”般迅速在全国范围内“偃旗息鼓”。

2003年上半年，原保监会颁布了《人身保险新型产品精算规定》（以下简称《规定》），其主要目的是统一人身保险新型产品的技术标准。《规定》规定，“分红保险可以采取终身寿险、两全保险或年金保险的形式。保险公司不得将其他产品形式设计为分红保险”。根据这一规定，分红健康保险必须退出市场，取而代之的是非分红的健康保险。

时间来到今年9月底，国家金融监管总局印发《意见》，划定了健康保险未来的发展方向。《意见》明确提出，支持监管评级良好的保险公司开展分红型长期健康保险业务。

一石激起千层浪，市场上“阔别20余年，分红型重疾险终于将要回归！”的欢呼声不绝于耳。

政策重启，不仅是对产品形态的放开，更是监管层基于市场成熟度作出的审慎决策。经过20多年的发展，保险公司在数据积累、风险管理方面都已具备更扎实的基础，而消费者对保险产品的认知也显著提升，这为分红型健康险的回归创造了条件。有资深精算师分析指出，此次监管“放行”分红型重疾险，主要原因离不开预定利率不断下调，导致重疾险产品价格有很大提升。产品价格不断上升会导致传统重疾险的竞争力偏弱。此外，经过20多年的业务经营，险企端的数据已相对完整，在目前情况下，放开分红型重疾险的时机比较恰当。

华泰证券发布的报告亦指出，监管重启分红型重疾险，打破20余年传统型产品垄断。新政将产品隐含回报率从2%提升至2.5%—3%，有效对冲通胀对保障水平的侵蚀。

对于分红型重疾险的回归将如何深刻影响传统市场，在李超看来，它可以重塑产品竞争力，为市场注入新活力。在传统重疾险因预定利率下调导致保费上涨、吸引力下降的背景下，分红型重疾险提供了“保障+潜在增值”的新选择。它有望提升件均保费，吸引那些既有保障需求又希望资金能保值增值的客户群体，从而为重疾险市场带来新的增长点。

李超进一步表示，分红型重疾险会加速行业分化，龙头险企优势进一步凸显。“监管评级良好”这一前提，以及产品对精算、投资能力的极高要求，意味着资源将更向头部险企集中；大型保险公司在数据积累、投资渠道、品牌信誉等方面拥有显著优势，更有可能设计出有竞争力且能稳定分红的产品。再者，这会推动行业从“价格战”转向“价值战”，分红型重疾险的竞争将不再仅仅是价格和保障责任的比拼，更是保险公司长期投资能力、客户服务水平和风险管理水平的综合较量。

如何创新仍是“主线任务”

尽管政策已经“开闸”，部分险企也已“热身”，但分红型健康险要真正大规模回归消费者视野，仍需跨越关键一步。

业内人士分析，分红险账户的独立核算、分红政策的透明性与可持续性、如何平衡“保障”与“投资”的功能主次以及防范利差损等经营风险，都是需要考量的问题。因此，从“允许开展”到“普遍上市”，中间尚有一段路要走。

一般而言，从“允许开展”到首批产品面市，预计需要数月到一年的时间。头部险企可能会率先推出试点产品，而市场的普遍铺开则将是一个渐进的过程。“中国平安的表态标志着行业已从政策解读进入产品研发阶段，但距离产品普遍上市，仍需跨越几个核心环节。”李超认为，第一，险企需等待监管出台配套细则，为产品设计、分红机制、信息披露等提供明确规范；第二，险企需提升精算定价、投资管理能力，以支撑长期且稳定的分红承诺；第三，险企需要对代理人进行大规模培训，解决经验断层问题，如何向消费者清晰解释产品、避免销售误导是巨大挑战；第四，消费者能否理解并接受“分红不确定性”，需要有市场接受的过程。

在产品设计层面，新型分红型重疾险的核心优势在于通过保额递增对抗医疗通胀，但在业内人士看来，这需要保险公司具备更强的投资能力和风险管理水平。特别是在当前低利率环境下，如何确保稳定的投资收益以实现分红承诺，对各家险企都有着一定的考验。

“分红型重疾险在告别市场二十余年后回归，是中国保险市场走向成熟和精细化的标志。它回应了低利率环境下消费者对保障增值的双重需求，也对保险公司的综合经营能力提出了更高要求。对于整个行业而言，这既是挑战，也是推动产品创新、提升专业能力、实现差异化发展的宝贵机遇。未来的重疾险市场，很可能呈现出传统型、分红型乃至更多创新产品百花齐放的新格局。”李超进一步表示。

在李超看来，展望未来，预计短期会有更多头部险企跟进，宣布研发计划，但首批产品可能相对谨慎，分红策略会偏保守；中期看，随着细则明确和试点经验积累，产品形态会更加多样化，满足不同客户需求。长期看，分红型重疾险有望成为重疾险市场的重要产品线之一，但不会完全取代传统型产品，两者将共同满足市场的多元化需求。

北京商报记者 胡永新