科士达（002518）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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据证券之星公开数据整理，近期科士达（002518）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.63亿元，同比上升14.35%，归母净利润2.55亿元，同比上升16.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.19亿元，同比上升15.0%，第二季度归母净利润1.44亿元，同比上升51.58%。本报告期科士达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达368.46%。
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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.99%，同比减7.98%，净利率11.88%，同比增4.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.64亿元，三费占营收比7.58%，同比减5.54%，每股净资产7.66元，同比增7.13%，每股经营性现金流0.23元，同比增475.65%，每股收益0.44元，同比增15.79%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.26%，资本回报率一般。去年的净利率为9.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.3%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.22%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达368.46%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.59亿元，每股收益均值在0.96元。
持有科士达最多的基金为浙商智选经济动能混合A，目前规模为0.34亿元，最新净值0.7925（8月28日），较上一交易日上涨5.96%，近一年上涨45.08%。该基金现任基金经理为白玉 柴明。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：数据中心行业整体热度升，公司数据中心业务今年是否有明显的增长速？
答：随着 I 技术的发展，互联网行业首先增加对数据中心的投入规划。自去年以来，上游设备供应端、中游运营服务商、下游政企应用端都处于热度较高的状态。但数据中心建设需要一定的周期，包括规划设计、选址、基建、设备采购安装、测试验收、运维优化等环节。公司为数据中心基建提供电源、温控、电池等核心设备，在业绩贡献上是根据不同项目进程时间点逐步体现。从今年一季度来看，数据中心业务增速同比已有提升，从二季度来看整体依然持续向好，公司对全年保持着乐观预期，未来三五年数据中心整体行业都将受益于 I发展。
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