德明利（001309）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升
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据证券之星公开数据整理，近期德明利（001309）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入66.59亿元，同比上升85.13%，归母净利润-2707.65万元，同比下降106.42%。按单季度数据看，第三季度营业总收入25.5亿元，同比上升79.47%，第三季度归母净利润9086.91万元，同比上升166.8%。本报告期德明利应收账款上升，应收账款同比增幅达79.8%。
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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.16%，同比减69.04%，净利率-0.41%，同比减103.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.92亿元，三费占营收比4.39%，同比减17.84%，每股净资产10.8元，同比增2.29%，每股经营性现金流-6.59元，同比减3.43%，每股收益-0.12元，同比减105.88%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为10.84%，资本回报率一般。去年的净利率为7.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-23.34%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.32%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达267.34%）
- 建议关注公司存货状况（存货/营收已达124.45%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.45亿元，每股收益均值在1.96元。
该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的杨宗昌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为31.74亿元，已累计从业6年193天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
持有德明利最多的基金为易方达供给改革混合，目前规模为31.19亿元，最新净值3.4032（10月31日），较上一交易日下跌1.33%，近一年上涨34.01%。该基金现任基金经理为杨宗昌。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司目前存储价格变化如何,怎么看 HDD 产能缺口对 NAND供应的影响,以及后续存储周期走势?
答：目前存储市场价格整体呈上涨态势,行业供需关系持续改善。据公开信息,HDD 领域受产能缺口及技术升级初期成本较高影响,平均售价有所上升,成本优势相对削弱;而NND 依托3D 堆栈技术演进、容量提升及QLC、PLC 芯片未来量产预期,成本下降具备结构性优势,叠加I 推理驱动的高速存储需求增长,替代效应逐步显现。后续存储行业周期有望保持向好趋势,公司将持续跟踪市场动态与技术趋势,严格按照信息披露规则履行义务,积极应对行业变化。
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