行业景气度回暖叠加政策利好 逾50家生物医药A股公司2025年业绩预盈

　　受益于行业景气度日渐回暖、海外市场持续开拓、医药利好政策陆续落地，A股生物医药公司2025年在韧性发展中不断交出创新的成绩单。

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　　Wind数据显示，截至1月26日18时，已有超过90家A股生物医药公司发布2025年业绩预告，共有53家公司预计实现盈利。从预告净利润增幅下限来看，有14家公司预计净利润倍增(剔除扭亏、减亏)。此外，以岭药业、楚天科技等10家公司预计实现扭亏为盈，迪哲医药、盟科药业等14家公司同比实现减亏。

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　　销售放量拉动业绩增长

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　　在目前已发布业绩预告的医药公司中，29家预计实现净利润同比增长(剔除扭亏、减亏)。其中，上海谊众、特一药业、昭衍新药等14家公司业绩预增幅度超过100%。

　　产品销售放量增长，加之内部降本增效，成为上述公司实现净利润倍增的重要原因之一。

　　上海谊众以760.18%至903.54%的增幅遥遥领先。公司预计，2025年实现归母净利润6000万元至7000万元。上海谊众表示，公司核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束(紫杉醇胶束)于2025年正式纳入国家医保目录，在市场准入与用药人数上大幅提高，带动公司全年营收与利润的显著增长。该产品于2021年成为国内首个获批上市的紫杉醇胶束制剂，针对晚期非小细胞肺癌适应症。

　　在核心产品的销售拉动下，誉衡药业的业绩进入高速增长期。誉衡药业预计2025年实现归母净利润3.5亿元至4.2亿元，同比增长50.37%至80.44%。公司表示，注射用多种维生素(12)、氯化钾缓释片、安脑丸/片、鹿瓜多肽注射液(松梅乐)等产品的销量实现了稳健增长，同时公司降本增效工作取得明显成果。

　　2025年，纳微科技在生物制药主业实施“3+2”市场发展策略，聚焦多肽、双抗/ADC、血制品等三个热点行业拉动业绩增长，同时关注疫苗、小核酸等细分增长领域捕捉新机会。公司预计，2025年实现归母净利润1.28亿元至1.45亿元，同比增长54.51%至75.03%。

　　其中，纳微科技核心业务中色谱填料和层析介质产品2025年销售收入预计实现约23%的增长，液相色谱柱及样品前处理产品销售收入实现约32%的增长。公司持续加大国际市场拓展力度，预计实现国际业务收入约8400万元，同比增长约79%。

　　国际化助力开拓增量市场

　　国际化业务是生物医药企业业绩增长的另一个助推器。

　　2025年初以来，受益于创新药行业发展、订单复苏明显，CXO公司表现强劲。作为CXO龙头，药明康德预计：2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长约15.84% ；实现归母净利润191.51亿元，同比增长102.65%。

　　对于业绩预增，药明康德称，公司持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO(合同研究、开发与生产)业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长，高效极致赋能客户并致力于将更多新药、好药带给全球病患。

　　此前，药明康德曾上调业绩指引，预计2025年持续经营业务收入重回两位数增长，增速从13%至17%上调为17%至18%，公司整体收入从425亿元至435亿元上调为435亿元至440亿元。

　　胰岛素龙头甘李药业预计，2025年实现归母净利润11亿元至12亿元，同比增长78.96%至95.23%。甘李药业将这一业绩归因于国内外营业收入的稳健增长。

　　凭借重磅的海外BD交易，三生国健预计2025年实现归母净利润29亿元，同比增长311.35%。报告期内，公司与跨国药企辉瑞达成重要合作，收到辉瑞就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元人民币，推动公司的业绩增长。

　　中金公司分析认为，2026年，创新药出海趋势明确，药品先行器械等同样可期。药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”。

　　国产创新药企渐入收获期

　　从已发布的2025年业绩预告看，在重磅创新产品迭出的带动下，多家创新药公司业绩迎来转折点。不少公司实现扭亏为盈，或者亏损金额同比大幅收窄，加速步入正循环轨道。

　　百济神州的扭亏是创新药企业绩向好的一个缩影，公司预计2025年全年经营利润为正。百济神州同时还发布关于上调2025年全年财务指引的公告。

　　公告显示，得益于拳头产品泽布替尼(百悦泽)在美国市场以及其在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张，公司2025年全年收入预期将介于362亿元至381亿元之间，收入低位较此前的358亿元调高4亿元。百济神州在2025年三季报中称，百悦泽在全球BTK抑制剂同类药物的营收规模中居于首位。

　　此外，迈威生物、盟科药业等多家公司迎来减亏。迈威生物预计2025年实现归母净亏损为9亿元至9.95亿元，亏损幅度有所缩小。公司与齐鲁制药、DISC MEDICINE, INC.的授权许可合同确认收入金额较大以及药品销售收入的增长，推动迈威生物的业绩增长。

　　迪哲医药预计2025年营业收入为8亿元，同比增长122.28%；归母净利润亏损7.7亿元，同比亏损减少8.98%。报告期内，公司获批的两款产品舒沃哲(舒沃替尼片)和高瑞哲(戈利昔替尼胶囊)均已首次纳入国家医保药品目录，预计全年实现产品销售收入8亿元。

　　迪哲医药在研产品也取得诸多进展。2025年7月，舒沃哲获美国食品药品监督管理局(FDA)批准，用于既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，并且经FDA批准的试剂盒检测确认，成为目前全球首个且唯一在美获批的EGFR Exon20ins NSCLC创新药。