常态化出清进行时 国中水务、奥特迅、启迪环境同日预告退市风险

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1月29日，黑龙江国中水务股份有限公司(国中水务；600187.SH)发布《股票可能被实施退市风险警示的风险提示公告》，公司预计2025年度净利润亏损超亿元，扣除非主营业务收入后的营收不足3亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》关于退市风险警示的相关规定。

同日，深圳奥特迅电力设备股份有限公司（奥特迅；002227.SZ）与启迪环境科技发展股份有限公司（启迪环境；000826.SZ）也相继发布类似预警。近期已有多家上市公司面临因财务指标不达标而被实施退市风险警示的严峻局面。这波密集发布的风险警示，反映出部分企业业绩持续承压、经营困境加剧，也考验着A股市场的优胜劣汰机制。

国中水务发布公告称，公司2025年度预计实现利润总额为-11,000万元至-8,800万元，归属于母公司所有者的净利润为-13,000万元至-10,400万元，与上年同期相比由盈转亏。扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，营业收入预计为19,000万元至22,800万元，低于3亿元。根据《上海证券交易所股票上市规则》第5.1.1条规定，公司可能触及“净利润为负值”且“营业收入低于3亿元”的情形，股票在2025年年度报告披露后可能被实施退市风险警示，股票简称前将冠以“*ST”字样。

国中水务在《2025年年度业绩预亏公告》中进一步说明，本期业绩预亏主要受主营业务及非经营性损益两方面影响。主营业务方面，东营国中环保科技有限公司因计提2020年污水处理费的应收账款坏账准备，导致信用资产减值损失3,938.35万元；北京中科国益环保工程有限公司中标的云南云县城镇污水垃圾处理工程未如期开工，也影响了收入确认。非经营性损益方面，公司对诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司的长期股权投资计提减值约24,222万元，尽管因处置北京汇源食品饮料有限公司旗下子公司确认投资收益15,835万元，但仍未能扭转净利润大幅亏损的局面。

根据《股票上市规则》相关规定，若公司2025年末净利润为负且扣除后营收低于3亿元，公司股票将在年报披露日起停牌，并在停牌后5个交易日内被实施退市风险警示。国中水务表示，本次风险提示公告为首次公告，后续在披露2025年年度报告前还将至少发布两次风险提示公告。

同日，深圳奥特迅电力设备股份有限公司也发布《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的风险提示公告》。奥特迅预计2025年度利润总额亏损7,100万元至7,950万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损7,000万元至7,850万元，扣除后营业收入为25,300万元至26,800万元，同样低于3亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条规定，公司股票交易可能在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示。

奥特迅在《2025年度业绩预告》中解释，业绩下滑主要受电源板块业务收入阶段性大幅下滑、毛利减少影响。虽然新能源电动汽车充电业务实现增长，但收入规模仍较小，无法弥补电源板块的业绩缺口。此外，公司对存在减值迹象的资产计提减值准备，进一步影响了当期利润。

另一家发布类似警示的公司为启迪环境科技发展股份有限公司。启迪环境预计2025年度期末归属于母公司净资产可能为负值。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条第（二）项规定，公司股票交易可能在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示。

此外，青海春天药用资源科技股份有限公司（*ST 春天；600381.SH）、青海华鼎实业股份有限公司（*ST 海华；600243.SH）、上海太和水科技发展股份有限公司(*ST太和；605081.SH)等多家公司均发布公司股票可能被终止上市的风险提示公告。

从国中水务、奥特迅到启迪环境，多家上市公司密集发布退市风险警示公告，暴露出其面临不同程度的经营压力和财务困境。国中水务主要受项目推进不畅、资产减值拖累；奥特迅则受传统业务下滑、新业务尚未形成规模支撑；启迪环境则面临净资产转负的风险。这些公司均表示，当前数据为初步测算结果，具体以经审计的年度报告为准。

根据《股票上市规则》相关规定，上市公司在相应会计年度结束后1个月内需发布风险提示公告，并在年报披露前至少再发布两次，以提醒投资者注意风险。国中水务、奥特迅、启迪环境等公司此次集中发布警示，也反映出当前监管环境下对信息披露的严格要求。

资本市场的生命力在于优胜劣汰。国中水务、奥特迅与启迪环境等公司集体预警，既是企业自身经营失序的结果，也是注册制改革下“建制度、不干预、零容忍”监管理念的必然体现。投资者需清醒认识到，壳价值正在消退，财务造假与持续亏损不再有容身之地。在退市常态化机制下，上市公司若无法证明其持续经营能力与真实营收质量，将难以通过市场检验。随着2025年年报披露季临近，更多“高危”公司或将浮出水面。