重金押注“蔡明的机器人”，宁德时代的焦虑与野心

（原标题：重金押注“蔡明的机器人”，宁德时代的焦虑与野心）

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在2026年央视春晚舞台上，知名演员蔡明与一个“长得跟自己一模一样”的仿生机器人同台演小品《奶奶的最爱》。这一颇具未来感的画面，不仅成为春晚的谈资，也让一家名为“松延动力”的机器人创业公司为更多人所知。

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在春晚结束约两周后的3月2日，松延动力宣布完成累计近10亿元的B轮融资，宁德时代系产业投资平台晨道资本领投。这意味着，全球动力电池“一哥”将产业触角伸向一家成立仅两年半的机器人初创公司。

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在新能源汽车增速放缓以及储能市场竞争加剧的情况下，具身智能机器人这个被称为“下一个移动终端”的赛道，会成为宁德时代消化产能、输出技术的新增长点吗?

动力电池“一哥”押注机器人

晨道资本并非普通的财务投资者，作为宁德时代系长期深耕清洁能源与智能制造领域的产业投资平台，晨道资本过往的投资，往往围绕宁德时代电池主业展开产业链上下游布局。

对于宁德时代而言，投资松延动力这样的机器人企业，背后是公司发展的现实考量。财报显示，2025年前三季度，宁德时代实现营收2830.72亿元，同比增长9.28%，归母净利润为490.3亿元，同比增长36.2%。

但宁德时代主营业务毛利率面临压力。2025年上半年，宁德时代超七成的营业收入来自于动力电池系统，而动力电池系统毛利率为22.41%，比2024年上半年的26.9%下降4.49个百分点。宁德时代动力电池毛利率在2016年曾达到43.7%，十年间近乎“腰斩”。

2026年，中国新能源汽车销量增长放缓已在市场预期之内，锂价上涨对整车厂和电池厂的利润率也带来压力。加快寻找新能源汽车之外的更多增长点，已是宁德时代摆在台面上的课题。

储能在宁德时代收入版图的重要性，仅次于新能源汽车。过去几年，全球储能市场高歌猛进，其中2025年全球储能电芯出货量同比暴增94.59%，而宁德时代储能电池系统营业收入却在2024年和2025年上半年接连出现下滑。

谈及为何投资松延动力，晨道资本方面的理由包括：高度看好清洁能源与人工智能深度融合的长期趋势。

科方得咨询机构负责人张新原对经济观察报表示，宁德时代投资具身智能机器人企业，是为了抢占机器人专用动力电池这一新市场。站在动力电池企业的角度，具身智能机器人是极具潜力的第二增长曲线，机器人对高性能、高附加值电池需求持续爆发，市场空间大、技术壁垒高、盈利性更强，能有效对冲行业波动，打开长期成长空间。

宁德时代对松延动力的投资并非孤例。2024年11月，宁德时代系的柏睿资本对具身智能机器人企业千寻智能进行天使轮注资。2025年6月，宁德时代领投了具身多模态大模型通用机器人创新企业银河通用11亿元融资。

2025年12月，宁德时代宣布人形具身智能机器人“小墨”在中州基地的动力电池PACK生产线规模化落地，成为产线核心力量。“小墨”由千寻智能研发，搭载宁德时代自研电池，可完成插接作业、自主检测线束状态、发现异常及时上报，并可切换巡检模式。

松延动力方面公开表示，晨道资本此次入局，不仅为松延动力带来雄厚的资本支撑，更依托其在清洁能源、智能制造领域的深厚积淀，注入产业链上下游协同的核心资源，实现产业资源与机器人技术的深度融合。这意味着，未来松延动力的机器人，可能也会用上宁德时代的电池方案。

“目前具身机器人产业仍处于非常早期的阶段，距离真正的大规模商业化还有一定距离。从市场规模来看，短期内还无法和新能源汽车相比。因此，对于动力电池企业来说，这更像是一种前瞻性布局，而不是立即能够贡献大量订单的业务。”中国科技新闻学会专家高恒对经济观察报说。

具身机器人也有续航焦虑

具身智能机器人需要电池厂的更多支持吗？答案显而易见。2025年4月，北京亦庄的全球首个人形机器人半程马拉松赛事，让“续航焦虑”这个一直困扰新能源汽车的问题，在机器人身上继续上演。

21公里的赛程，赛道内设置多个补给站，赛队可在补给站内为机器人更换电池，但参赛机器人仍状况百出，有的因过热死机，而中途电量耗尽、不得不更换电池，几乎是所有机器人都要面对的状况。最终夺得亚军的松延动力N2机器人，同样经历了这场压力测试。

日常应用中，机器人的续航瓶颈同样突出。现阶段，市面上多数产品的续航集中在2至4小时。今年2月，宇树发布四足机器人Unitree As2，搭载仿生具身大模型，官方称“空载续航超4小时”。

这一数字对于用户来说，意味着什么？一个需要全天候陪伴的老人，或是一个需要持续互动的孩子，显然难以接受一台没一会儿就要暂停去“回血”的机器人。

但提升续航并非简单增加电池容量。人形机器人的躯干空间和自重限制了电池的物理尺寸，而关节电机、算力芯片对能耗的需求却在上升。更棘手的是补能环节。在工厂等工业场景，机器人依赖充换电模式，但工厂出于安全管控，往往严格限制产线电池使用与室内充换电。

目前，高镍三元锂电池凭借相对较高的能量密度，成为当前机器人电池的主流选择。磷酸铁锂电池则因成本优势，多用于对续航要求较低的语意交互型机器人。

研究机构TrendForce集邦咨询认为，人形机器人要跨越续航5至8小时的门槛，可采取“换电策略”，或通过高能量密度电池技术提升电池容量。随着未来对长续航、高负荷工作的要求增加，或将促使具备高能量密度的固态锂电池成为主流解决方案。人形机器人对固态电池的需求有望于2035年超过74GWh，较2026年成长千倍以上。

苏商银行特约研究员武泽伟对经济观察报表示，具身智能机器人对续航、能量密度和安全性的要求较高，这与固态电池的技术发展方向高度契合。随着固态电池技术突破与成本下降，机器人的动力瓶颈有望被打破。

2025年以来，宁德时代、亿纬锂能、孚能科技等动力电池企业纷纷加码机器人固态电池研发，其中宁德时代透露其全固态电池产品有望在2027年实现小批量生产，孚能科技2025年底交付60Ah硫化物全固态电池，为优必选、傅利叶智能等人形机器人提供高倍率电池方案。

今年3月，均胜电子与恩力动力达成战略合作。恩力动力专注于高比能固态电池技术研发与产业化，具有半固态、准固态及固态电池技术，双方计划为具身智能机器人提供“电芯+BMS配套+数据服务”的能源系统解决方案。

“与新能源汽车相比，机器人的电池容量小、单体价值低、测试周期短，从成本上看，更适合新技术的小批量验证。”张新原说。

新的战场，上演旧式残酷

对于宁德时代而言，重金押注机器人赛道的理由足够充分，但对投资标的的选择是否正确，仍需时间验证。

3月初，除了松延动力成功“吸金”，银河通用也完成新一轮25亿元融资，投资者包括国家人工智能产业投资基金、中国石化、中信投资控股等“国字号”资本，星动纪元亦完成10亿元战略轮融资，其资方已囊括阿里巴巴、联想、海尔、三星、新加坡电信等国际和国内产业巨头，三家机器人企业合计融资总额接近50亿元。

中国信息通信研究院联合清华大学电子工程系对外发布的《具身智能发展报告（2025年）》显示，据不完全统计，截至2025年12月，我国具身智能和机器人领域投资事件数达744起，融资总额735.43亿元。

然而，一二级市场正上演“冰火两重天”。2月24日，春节假期结束后的机器人概念股普遍高开低走，机器人板块指数当天收跌0.5%。

在北京社科院副研究员王鹏看来，具身智能机器人产业正在经历的，或许正是过去十几年来新能源汽车产业那场残酷竞争的“复刻版”。

回望新能源汽车的发展历程，那些初期站在产业风口上的企业，如今大多已销声匿迹。2015年前后，中国一度有超过200家新能源汽车企业，其中大约九成企业都在后续竞争中被洗牌出局。

作为如今的资本宠儿，松延动力的优势显而易见，公司核心创始人员来自于清华大学与中科院等多所知名院校，目前是行业内唯一一个同时建立了双足人形机器人和仿生人形机器人两大产品线的企业。

在产品策略上，松延动力走的是“双足+仿生”双线驱动的技术路线。2025年10月，松延动力发布全球首款万元以内高性能人形机器人“小布米”。“小布米”面向消费级市场，聚焦情绪价值与教育启蒙，试图用低价撬动规模。松延动力的目标是，在2026年成为“消费级机器人市场的TOP 1”。

这也是争议所在。“短期之内，消费级人形机器人仍然是噱头大于实际意义，工业制造领域才是真正有价值的环境。”一位科技行业分析师告诉经济观察报。

值得一提的是，今年1月，汽车零部件巨头富临精工拟引入宁德时代作为战略投资者，双方计划推进富临精工机器人相关产品应用于宁德时代工厂生产制造流程。

不过，松延动力坚持在眼下就把赌注压在消费级市场上。近期，松延动力计划推动机器人进入学校、科技馆和社区，通过场景化示范应用，试图让更多消费者直观感受到机器人的价值。

按照松延动力在完成此次B轮融资时的官方表态，产品价格的合理下探，将激活家庭、教育等海量民生应用场景；而场景的规模化落地，将反向驱动供应链效率提升、成本持续优化，构建起“场景放量―产能提升―成本优化”的良性循环闭环，最终实现市场需求与企业产能的双端释放。

目前，没人知道松延动力选择的这一方向是否正确。但对于身处变幻莫测的新兴机器人产业中的初创公司来说，资金固然很重要，但方向也很重要。正如早年比亚迪董事长王传福在抉择公司未来发展方向时的感慨：“市场变化太快……只要踩错一个方向，就会损失一百个亿，同时会丢掉三年时间，等你五六年后，战斗就结束了。”