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（原标题：东旭集团董事长李兆廷：把握战略主动，奋楫向“新”而行）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 东旭集团董事长 李兆廷 律回春渐，新元肇启。我国新型显示产业以昂扬的姿态，在全球产业版图上挥洒下浓墨重彩的一笔。2024年，我国新型显示产业预计产值规模超过7400亿元、同比增长超过14%，在OLED、MLED、LTPO等领域百花齐放，正在加速构建完整且富有韧性的产业生态体系。 在本土显示产业由大变强的关键进程中，上游核心材料及装备的国产化提速可谓迫在眉睫。东旭集团作为我国新型显示材料国产化的领军企业，以保障产业链供应链自主可控为己任，栉风沐雨，砥砺前行。 我们以咬定青山的强劲韧性，创新突围。 一年来，东旭人识变、求变、应变，以国家战略需求为导向，破解“卡脖子”难题，坚定发展新质生产力。东旭投产的国内首条一次成型超薄柔性电子玻璃产线实现产能爬坡，薄至30微米的UTG产品实现稳定出货――再次踩准“视界”风口。东旭还主持制定了多项国家标准，数个产业基地获评省级科技进步奖，多家科研单位入选省级重点实验室、研究院。 我们以坚如磐石的战略定力，行稳致远。 一年来，东旭人保链稳供、开拓新局，OLED载板市场占有率稳步提升，MLED相关业务产值、订单收入翻番。对内，我们以装备制造之长，紧抓生产智能化、绿色化，多家子公司入选国家专精特新“小巨人”，国家级智能工厂、绿色工厂。对外，我们瞄准市场破题求解。我国新能源汽车产量去年首破千万台，东旭在这一产业大潮中纵深布局车载显示高端材料，不断优化车载盖板产品，成为国内唯一一家同时具备原材料制备和加工能力的企业，相关基地满产满销。    我们以披荆斩棘的坚强意志，再谱华章。 一年来，东旭人在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，锚定未来产业前瞻布局、敏锐破局。从东部沿海到西部边疆，从白山黑水到长江经济带，我们不等不靠，笃定实施产业再造。在地方政府和合作伙伴的支持下，一条条产线动工、封顶、投产、供货，推动多地的强链、延链、补链。东旭人将再创新篇，“旭”写辉煌！ 奋楫笃行，向“新”出发。全球显示产业正处于技术迭代的关键阶段，其每一次重大演进都会引发相关产业的颠覆式创新和集群式突破，未来新机无限。2025年，东旭将迎难而上，把握战略主动，以前瞻性、体系化创新形成先手竞争力，为我国显示产业高水平自立自强奠定坚实基础，为发展新质生产力发挥重要作用。    ...

（原标题：险企今年发债创历史新高！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 保险公司发债创历史新高。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2024年以来，截至12月20日，我国保险公司新发债券规模达到1175亿元，已创下保险业自2005年开始发债以来的年度内最高水平。这背后是保险公司存在资本补充需求，利率处于低位、置换旧债等。 第四个发债高峰 近日，中邮保险在银行间债券市场发行9亿元永续债，票面利率2.20%，这是该公司首次发行永续债。今年5月，中邮保险获得人民银行批复年内新增不超50亿元资本补充债券，11月获得金融监管总局批复永续债额度50亿元。 这是险企密集发债的延续。12月初，平安人寿发行150亿元永续债，中华财险发行60亿元资本补充债。 随之，今年以来，我国保险公司发债规模刷新历史新高。券商中国记者根据Wind数据统计显示，2024年以来，共有14家保险公司发债，规模合计1175亿元。其中，财险公司4家，寿险公司10家。 这是继2023年首次突破千亿后，继续保持在千亿以上，也形成自2005年我国保险公司开始发债融资以来的第四个高峰。 此前，保险公司发债在2011―2012年迎来第一轮高峰，2011年、2012年发债融资额分别为602.2亿元、732.8亿元；2015年为第二轮发债高峰，当年发债600多亿元。2020年为第三轮发债高峰，发债780亿元。 在2020年发债达到小高峰之后，保险公司在2021年和2022年发债金额较低，两年分别发债融资539亿元、224.5亿元。而自2023年以来，保险公司再度形成发债高峰，当年发债金额1121.7亿元，2024年发债继续在千亿以上。 历次发债高峰的多重原因 对于保险业历次的发债高峰，研究机构曾剖析过原因。 联合资信报告此前分析，最初的两个发债高峰与监管变化导致的偿付能力补足需求紧密相关。自2015年保险公司开始发行资本补充债券以来，从发债情况看，由于保险公司对债务融资上限的严格要求，加之2017年利率上行，保险公司发行资本补充债券经历了2017年大幅收缩后2018年以后逐步回升。 其认为，2020年保险公司债券发行规模及发行家数较之前年度明显增长，一方面是受新冠疫情影响，宏观经济增速有所放缓，上半年利率有所下行，融资环境有所放宽；另一方面，近年来保险行业改革转型初见成效，业务的发展累计资本补充压力，同时保险业务的发展对资本消耗需求加大。 而2023年以来的又一次发债高峰，有共性也有特殊性。共性的背景都是偿付能力充足率紧张、资本补充需求较强。 从公开信息看，2024年保险公司债券发行规模处于高位，有大型险企的集中发力。部分险企赎回旧债、新发债券，同时今年债市利率大幅下行，使得这些险企新发债券成本进一步降低。整体上，资质较好的险企发行债券面临有利的市场环境。 大型险企今年不少都发债募资在百亿级别。例如，中国人寿发债350亿元，人保财险发债120亿元，平安产险和新华保险分别发债100亿元，平安人寿发行永续债150亿元，泰康人寿发行永续债90亿元，太保寿险发行永续债80亿元。中小险企中发债较多的包括，中华财险发债60亿元，太平财险、中英人寿、利安人寿分别发债30亿元。 从数据上看，这些险企的偿付能力尚充足，为何还“热衷”发债？如多家大型险企所称，发行债券进一步夯实资本实力，强化公司风险抵御能力，为各项业务的稳健发展奠定坚实基础。 业界还提示了另一个角度。有保险公司高管向券商中国记者表示，发债融资较股东注资更为高效，但这一方式有门槛，对险企资质有一定要求，需要经过金融监管总局和央行的双批复。众多亟待补充资本但经营情况较差的中小险企，发债渠道并不算畅通。 根据央行和原保监会2015年联合发布的公告，保险公司申请公开发行资本补充债券，需要具有的条件包括：良好的公司治理，上年末经审计和最近季度财报净资产不低于10亿元，偿付能力充足率不低于100%，近三年没有重大违法违规行为等。 责编：杨喻程 校对：刘星莹 ...

（原标题：非银金融行业资金流入榜：中国平安、中信证券等净流入资金居前）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沪指9月30日上涨8.06%，申万所属行业中，今日上涨的有31个，涨幅居前的行业为美容护理、计算机，涨幅分别为13.53%、13.24%。非银金融行业今日上涨10.39%。 非银金融行业今日上涨10.39%，全天主力资金净流入66.84亿元，该行业所属的个股共85只，今日上涨的有82只，涨停的有73只；。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有57只，其中，净流入资金超亿元的有21只，净流入资金居首的是中国平安，今日净流入资金19.98亿元，紧随其后的是中信证券、华泰证券，净流入资金分别为8.90亿元、6.37亿元。非银金融行业资金净流出个股中，资金净流出超5000万元的有10只，净流出资金居前的有东方财富、陕国投A、香溢融通，净流出资金分别为5.24亿元、1.17亿元、1.09亿元。（数据宝） 非银金融行业资金流向排名 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 601318 中国平安 10.00 2.44 199783.67 600030 中信证券 9.99 3.24 89011.02 601688 华泰证券 10.00 5.14 63736.92 000776 广发证券 10.01 5.14 34234.67 601881 中国银河 10.01 2.49 31325.73 000166 申万宏源 10.00 2.19 24308.84 601319 中国人保 10.06 0.90 21482.67 600958 东方证券 10.00 3.49 20793.37 601066 中信建投 9.99 1.78 19753.48 601555 东吴证券 10.07 4.41 19342.70 601099 太平洋 9.95 13.26 19320.48 000750 国海证券 10.02 1.02 16624.07 601788 光大证券 10.00 4.44 15725.22 601336 新华保险 10.00 2.37 15606.14 601995 中金公司 10.00 2.71 14734.93 600999 招商证券 10.02 1.94 13414.06 600909 华安证券 9.94 4.72 13307.38 002736 国信证券 10.05 1.27 12175.52 601162 天风证券 10.03 1.05 11579.01 601377 兴业证券 10.00 4.71 10486.40 600109 国金证券 9.98 6.88 10106.27 601901 方正证券 10.01 4.24 9944.99 600390 五矿资本 10.07 0.76 9214.57 601136 首创证券 10.00 23.06 8335.39 ...

编者按：一段时间以来，受内外复杂市场因素影响，A股市场持续承压，资源配置、价值发现、财富管理和投资功能都难以充分发挥。市场无论如何演化和发展，总是有其自身规律。看清历史，有助于发现未来。当下，放宽视界，冷静思考，有助于准确把握A股市场的历史方位，看清股市供求关系的边际改善，静待活跃市场系列举措积厚成势，落地见效。证券时报推出“发现A股投资价值”系列报道，通过深入采访和数据挖掘，多角度呈现A股市场正在发生的积极变化，以期凝聚共识，提振信心，共同推动A股走出低迷，走上健康繁荣发展轨道。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(下称“保险业新版‘国十条’”)，对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中强调，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。提升保险资产管理公司长期资金管理能力。 当下的资本市场对耐心资本赋予了诸多期待。保险资金作为最大的机构投资者之一，将如何进一步发挥长期投资优势？又如何判断A股市场的投资价值？证券时报记者深入采访多家险资机构，探寻答案。 A股具有较高投资性价比 截至今年6月末，保险公司资金运用余额达30.87万亿元，其中，人身险和财险公司投资于股票和证券投资基金余额合计3.78万亿元。从资金投向看，在低利率叠加资产荒的环境下，保险公司在夯实固收投资底仓的同时，对权益投资的重视程度也在提升。作为长期机构投资者代表，险资对当前权益市场，有着基于长视角的判断。 “拉长周期来看，目前A股具有较高的投资性价比。”国寿资产有关人士昨日向证券时报记者表示，从时间序列看，当前上证指数市盈率为12.0，万得全A市盈率为14.8，处于历史分位区间的底部。从国际比较看，无论是和欧美等发达国家市场相比还是和印度、印尼等新兴市场相比，A股的估值均处于较低位置。 中国平安对记者表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，为险资入市提供了良好配置机会和长期增值空间。 8月底，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在中期业绩发布会上提到，一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。” 成为真正的“耐心资本” 多位险资巨头掌舵人也谈及了对“耐心资本”的认识。保险业新版“国十条”再度提及发挥保险资金的长期优势，培育真正的耐心资本。 前述国寿资产人士表示，重视培育耐心资本，有利于改善资本市场结构并提升资本市场稳定性。我国个人投资者占比远超成熟市场，长期机构投资者比例仍有提升空间。各国经验显示，长期资金占比不断提高，市场稳定性将会逐渐提升。因此，随着耐心资本的增加，机构长期投资者比重将不断提高，市场稳定性也将日益改善。 中国太保首席投资官苏罡对记者表示，保险资金尤其是寿险资金，具备期限长、安全性要求高、规模滚动增长的特征，具备天然的长期资本属性。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，保险资金能够为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报。 太平资产也表示，保险资管机构可以结合保险资金期限长、来源稳定的特有优势，充分发挥自身专业投资能力，为支持科技创新提供更稳定的资金支持和更高质量的综合金融服务。 重点投向新质生产力领域 多位险资人士在接受采访时提到，将发挥“长钱长投”优势，重点投向新质生产力等领域。 前述国寿资产人士表示，现阶段，保险资金要加大深度研究，深化产业认知，根据市场变化控制投资节奏，提升权益投资胜率。从投资方向上看，长期布局需求前景广阔、契合国家重点发展战略、供给竞争格局相对有序的行业。重点围绕新质生产力和五篇大文章挖掘投资机会，关注战略性新兴产业、未来产业等技术创新推动所涌现的权益市场投资新机遇，对优质赛道进行长期投资。 中国平安表示，平安保险资金历来坚持三条投资原则，即“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”。资本的耐性来源于其相对稳定性，保持稳定性要求我们“配置均衡、分散风险”，特别是在经济动能转换与会计准则转换的叠加时期。体现在其权益的“哑铃”型均衡配置上，一端是价值型股票，另一端则是成长型股票。以新质生产力为代表的成长板块，具备中长期布局机会和投资价值，中国平安将继续加大配置。 刘晖认为，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。她表示，中国人寿将坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票”。 泰康资产、中国人保、新华保险等巨头近期...

（原标题：A股为险资入市提供良好配置机会和长期增值空间 行业机构积极看好A股投资价值，将重点投向新质生产力等领域）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 刘敬元 邓雄鹰 杨卓卿图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（下称“保险业新版‘国十条’”），对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中强调，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。提升保险资产管理公司长期资金管理能力。 当下的资本市场对耐心资本赋予了诸多期待。保险资金作为最大的机构投资者之一，将如何进一步发挥长期投资优势？又如何判断A股市场的投资价值？证券时报记者深入采访多家险资机构，探寻答案。 A股具有较高投资性价比 截至今年6月末，保险公司资金运用余额达30.87万亿元，其中，人身险和财险公司投资于股票和证券投资基金余额合计3.78万亿元。从资金投向看，在低利率叠加资产荒的环境下，保险公司在夯实固收投资底仓的同时，对权益投资的重视程度也在提升。作为长期机构投资者代表，险资对当前权益市场，有着基于长视角的判断。 “拉长周期来看，目前A股具有较高的投资性价比。”国寿资产有关人士昨日向证券时报记者表示，从时间序列看，当前上证指数市盈率为12.0，万得全A市盈率为14.8，处于历史分位区间的底部。从国际比较看，无论是和欧美等发达国家市场相比还是和印度、印尼等新兴市场相比，A股的估值均处于较低位置。 中国平安对记者表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，为险资入市提供了良好配置机会和长期增值空间。 8月底，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在中期业绩发布会上提到，一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。” 成为真正的“耐心资本” 多位险资巨头掌舵人也谈及了对“耐心资本”的认识。保险业新版“国十条”再度提及发挥保险资金的长期优势，培育真正的耐心资本。 前述国寿资产人士表示，重视培育耐心资本，有利于改善资本市场结构并提升资本市场稳定性。我国个人投资者占比远超成熟市场，长期机构投资者比例仍有提升空间。各国经验显示，长期资金占比不断提高，市场稳定性将会逐渐提升。因此，随着耐心资本的增加，机构长期投资者比重将不断提高，市场稳定性也将日益改善。 中国太保首席投资官苏罡对记者表示，保险资金尤其是寿险资金，具备期限长、安全性要求高、规模滚动增长的特征，具备天然的长期资本属性。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，保险资金能够为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报。 太平资产也表示，保险资管机构可以结合保险资金期限长、来源稳定的特有优势，充分发挥自身专业投资能力，为支持科技创新提供更稳定的资金支持和更高质量的综合金融服务。 重点投向新质生产力领域 多位险资人士在接受采访时提到，将发挥“长钱长投”优势，重点投向新质生产力等领域。 前述国寿资产人士表示，现阶段，保险资金要加大深度研究，深化产业认知，根据市场变化控制投资节奏，提升权益投资胜率。从投资方向上看，长期布局需求前景广阔、契合国家重点发展战略、供给竞争格局相对有序的行业。重点围绕新质生产力和五篇大文章挖掘投资机会，关注战略性新兴产业、未来产业等技术创新推动所涌现的权益市场投资新机遇，对优质赛道进行长期投资。 中国平安表示，平安保险资金历来坚持三条投资原则，即“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”。资本的耐性来源于其相对稳定性，保持稳定性要求我们“配置均衡、分散风险”，特别是在经济动能转换与会计准则转换的叠加时期。体现在其权益的“哑铃”型均衡配置上，一端是价值型股票，另一端则是成长型股票。以新质生产力为代表的成长板块，具备中长期布局机会和投资价值，中国平安将继续加大配置。 刘晖认为，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。她表示，中国人寿将坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票”。 泰康资产、中国人保、新华保险等巨头近期均表示，权益投资将重点关注新质生产力发展方向。 强化长期绩效评价机制 降低权益资产风险因子 当前，资本市场确立了投融资两端平衡发展的大基调，业界认为这构成市场中长期的正面利好。受访险企也从自身机构投资者角度，在考核、会计处理、偿付能力等方面提出建议。 考核方面，去年10月财政部发文，加强对...

券商合并，多是通过并购重组进行。那么券商并购重组是啥呢？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、券商并购重组是啥？ 从收购人角度来说，一家券商或其关联方通过投资关系、协议、其他安排途径取得另一家券商的控制权，如协议收购、要约收购等就是并购重组。并购重组会对券商的股权结构、资产负债、收入利润等产生重大影响。 二、券商为什么会并购重组，对行业基本面有啥影响？ 这就需要我们来回溯历史了，毕竟以史为鉴，可以知兴替。自1987年，第一家券商在深圳特区成立至今，我国的券商业经历了三次大规模的并购重组浪潮： 1)1995年~2003年，监管分业经营要求催生第1次并购浪潮 早期，很多券商是银行主导成立的。比如1988年，工行和交行分别主导成立了南方证券和海通证券。还有很多银行和信托公司都设有证券营业部，从事证券业务。这时候就有一个问题——银行与券商混业经营，相互融通资金。 如果你最近几年办理过消费贷等业务，就会知道，“此类资金不能用于房地产、理财、基金股票期货、以贷还贷、彩票。”而当银行和券商混业经营，就较为容易发生这种情况，金融风险会不断增大。 于是乎，1995年7月实施的《中华人民共和国商业银行法》第四十三条规定，“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务”，2001年出台《信托法》也明确要求信托公司“剥离证券经纪与承销资产。1996年9月，央行发布《关于撤销或转让商业银行、城市合作银行、信用社、保险公司、企业集团财务公司、租赁公司、典当行等金融机构及融资中心(金融市场)下设证券交易营业部有关问题的通知》，要求除证券公司、信托投资公司外，其他金融机构一律不得设立证券交易营业部，已设立的一律在1996年12月31日前撤销或转让。 这时候，部分券商的机遇就来了，它们趁机并购重组了一系列营业部，大大拓展了业务规模和覆盖范围。比如，广发证券在1994~2000年间，累计收购超80家证券营业部，突破区域限制，证券交易量提升至全国前列。再比如，由华融、长城、东方、信达和人保五大信托公司的券商业务合并重组而来的银河证券，背靠强大的资本实力，从诞生至今整体业绩均处于行业前列。 2)2004年~2011年，综合治理行业风险、“一参一控”解决同业竞争要求掀起第2次并购浪潮 2004年前后，持续低迷的资本市场，加之当时尚不健全的政策措施，让部分券商违规从事业务造成的风险集中暴露出来。截至2004年，券商行业总体累计亏损超100亿元，资金压力巨大，很多公司面临破产危机。2004年8月，证监会根据国务院部署，按照风险处置、日常监管和推进行业发展三管齐下，防治结合、以防为主、标本兼治、形成机制的总体思路，开启综合治理工作。超30家问题券商在此后3年间，被同业优质券商或国家政策性投资公司实施托管或收购，券商行业整体经营氛围良好，业绩水平显著上升。2007年，券商行业营业收入2847亿元，实现净利润121亿元，扭转了2002~2005年行业连续4年整体亏损的局面，106家券商104家盈利。 不过，综合治理后，又暴露了新的问题——部分公司同时控股和参股多家券商，造成券商行业同业竞争和关联交易问题日益突出。于是，2008年，国务院颁布《证券公司监督管理条例》，规定“一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家，其中控股证券公司的数量不得超过一家”，于是乎，券商又开始了并购重组。比如在此期间，中国券商行业的龙头大哥，中信证券收购万通证券、金通证券，扩大其在山东、浙江地区的业务范围，又将中信金通证券和中信万通证券转为区域子公司。 3)2012~2022，为了提升经营效率，行业并购重组是有发生 证监会数据显示，2012~2022年的10年间，券商股份变更超过5%的股权转让事件共40起，而2004年~2010年间的6年间，这个数字是148起。2012年以后，券商行业并购重组，相较之前有所下降。这期间的并购重组多是因为市场化竞争下，部分券商希望通过并购重组，大幅提升自身实力或补足业务短板。其中，东方财富获取证券牌照后依托流量优势快速发展经纪业务，成为标杆式互联网券商；中金公司并购中投证券，并更名为中金财富，有效提升零售客户规模并增加营业网点，加速财富管理转型；中信证券收购广州证券进一步拓展粤港澳大湾区证券业务，公司实力得到有力提升。 4)2023年以后，“加快培育一流投资银行和投资机构”监管导向下新一轮并购重组？ 2023年10月底，中央金融工作会议中明确提出“培育一流投资银行和投资机构”“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强”；11月1日，证监会党委会议提出“要加强行业机构内部治理，回归本源，稳健发展，加快培育一流投资银行和投资机构”；11月 3日，证监会则向媒体表示将“鼓励通过业务创新、集团化经营、...

（原标题：中国人保(601319.SH)：1-7月子公司中国人民财产保险原保险保费收入3447.76亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇8月14日丨中国人保(601319.SH)公布，2024年1月1日至2024年7月31日经由本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币3447.76亿元、人民币845.32亿元及人民币387.37亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：拨康视云净亏损暴增：三年烧近17亿，临床研究大降员工福利大增）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 《港湾商业观察》黄懿图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 5月31日，CLOUDBREAK PHARMA INC.（拨康视云）第二次在香港联交所提交上市招股书，联席保荐人为瑞银集团、建银国际、华泰国际。 其中，拨康视云的运营主体为拨康视云生物医药科技（苏州）有限公司、拨康视云生物医药科技（广州）有限公司和拨康视云生物医药科技（宜兴）有限公司。 延续了第一次递表的状态，此番拨康视云仍未实现商业化。 01 三年巨亏近17亿，商业化还遥遥无期 招股书显示，拨康视云目前并无获批准商业销售的药品，亦并无从药品销售中产生任何收益。自成立以来，公司尚未获利，并且每年均录得经营亏损。2022年至2023年（报告期内），拨康视云的经营亏损分别为2300万美元、3720万美元，两年累计经营亏损6020万美元（约4.37亿元人民币）。绝大部分经营亏损来自研发开支以及一般及行政开支。 报告期内，拨康视云的净亏损分别为6683.8万美元、1.29亿美元，同比增长93.6％；除税前亏损分别为6675.6万美元、1.29亿美元。 参考前一次递表的招股书显示，招股书显示，2021年至2022年及2023年6月30日，拨康视云的净亏损依次为3539.8万美元、6683.8万美元、5625.7万美元，合计亏损1.58亿美元；除税前净亏损依次为3539.8万美元、6675.6万美元、5598.5万美元。 也就是说，2021年至2023年的三年间，拨康视云累计净亏损达2.31亿美元（约16.76亿元人民币）。 于往绩记录期，拨康视云的其他收入仅包括政府补助，其他收入分别为50万美元、90万美元。 其中，政府补助主要包括于2022年美国国立卫生研究院就公司最成熟的候选药物CBT-001授出的补贴；及于2023年苏州政府就拨康视云苏州的发展承诺及活动，及根据技术创新激励计划授出的政府补助。该等补助并无附带未达成的条件或其他或然事项，而拨康视云于收讫后将该等补助确认为其他收入。 目前，拨康视云已经建立一个由八种候选药物组成的广泛而创新的管线，覆盖眼睛前部及后部的主要疾病，其中有四款处于临床阶段的候选药物，另有四款处于临床前阶段的候选药物。 拨康视云也给出了各类产品占临床研发的具体比例，核心产品中CBT-001的开支占比分别为56.5％、66.3％；核心产品中的CBT-009的开支占比分别为8.0％、13.0％；其他候选药物的开支占比分别为35.5％、20.7％。 拨康视云最成熟的候选药物产品CBT-001目前在各国的研究进展分别是，美国地区于2022年6月开展第3期多地区临床试验；预期于2025年底完成；中国地区于2023年9月开展第3期多地区临床试验；预期于2025年底完成；纽西兰、澳洲及印度等地区预期将开展更多临床试验，作为全球第3期多地区临床试验的一部分。 而CBT-009目前的进展是，澳洲地区于2023年1月完成第1/2期临床试验；美国地区预期于2024年7月底研究新药申请后开展第3期临床试验（预期）；中国地区预期对幼年动物进行毒性研究及于2025年提交研究新药申请。 也就是说，核心产品中的两款药物目前的商业化仍是遥遥无期。 02 招聘额外研发人员和雇员，提高薪资水平 对于拨康视云强调的绝大部分经营亏损来自研发开支以及一般及行政开支，主要是增加对额外研发人员和雇员的雇佣。 拨康视云给出了临床研发以外的其他开支的明细。 报告期内，拨康视云的研发费用分别为1529.0万、2749.2万。其中，临床研究开支的占比分别为76.6％、40.8％，减少了35.8个百分点；雇员福利开支的占比分别为22.7％、57.6％，增加了34.9个百分点。 拨康视云指出，研发开支增加79.8％，主要由于雇员福利开支增加1240万美元，包括主要由于支付系列C股权激励安排下以股份为基础的薪酬增加1180万美元，及由于2023年研发人员薪酬水平增加20万美元，原因为公司招聘额外研发人员支持候选药物的临床开发。 除此之外，报告期内，拨康视云的一般及行政开支分别为891.2万美元、1127.7万美元。其中，雇员福利开支的占比分别为35.0％、52.9％，增加了17.9个百分点。 招股书显示，一般及行政开支增加26.5％，主要乃由于雇员福利开支增加290万美元，包括员工成本增加250万美元，乃由于公司招聘额外雇员（包括高级职员）以支持业务扩充及提高现有雇员的薪酬水平，以及系列C股权激励安排下以股份为基础的薪酬增加40万美元，及有关筹备开支增加210万美元，部分被支付予顾问及其他专业机构的法律及专业费用...

（原标题：中国人保(601319.SH)：一季度保费收入合计2530.31亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇4月15日丨中国人保(601319.SH)公布，2024年1月1日至2024年3月31日经由本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币1739.77亿元、人民币545.18亿元及人民币245.36亿元。...