联发股份（002394）2025年三季报简析：净利润同比增长101.9%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期联发股份（002394）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.74亿元，同比下降17.24%，归母净利润2.64亿元，同比上升101.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.47亿元，同比下降15.71%，第三季度归母净利润7936.0万元，同比下降2.39%。本报告期联发股份盈利能力上升，毛利率同比增幅25.6%，净利率同比增幅138.96%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.63%，同比增25.6%，净利率8.92%，同比增138.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.7亿元，三费占营收比9.07%，同比增10.61%，每股净资产13.36元，同比增8.03%，每股经营性现金流1.74元，同比增4.92%，每股收益0.81元，同比增101.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.41%，历来资本回报率不强。去年的净利率为4.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.88%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为3.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达254.47%）

持有联发股份最多的基金为南华丰睿量化选股混合A，目前规模为0.12亿元，最新净值1.2365（10月28日），较上一交易日下跌0.19%。该基金现任基金经理为黄志钢。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：绿色低碳布局加速，海安基地分布式光伏二期项目并网。在推进绿色转型过程中，公司是否考虑将绿色产品作为新的业务增长点进行重点培育，以及如何将绿色发展理念融入到公司整体业务战略中？
答：您好，公司研发设计综合考虑面料及服装当前最前沿的技术，围绕“绿色、低碳、科技”行业发展方向及市场客户需求，从纺、织、染、整四方面进行技术与产品研发创新。通过国内外季度性开发、项目式开发、战略核心客户的定制化服务等，为客户提供顺应潮流的设计理念、产品和价值型服务。同时，通过定期复盘、分析、提炼价值型产品，并对产品进行持续的升级、迭代，满足客户不断推陈出的新需求，增强客户粘性。谢谢！2、
问经营性现金流净额达 5.73 亿元，同比增长99.3%，创同期历史新高。公司如何利用这笔充裕的现金流，是否有计划将其投入到产能扩张、技术升级或者新业务开拓等方面？
您好！本期经营性现金流净额的增长主要是因为期初库存充足，本期采购支出减少所致。公司将依据发展规划，合理调配和使用资金。感谢关注！
3、问国内智能化仓储中心项目对公司的物流和供应链管理意义重大，请问目前项目进展如何？
您好！公司目前尚未启动国内智能化仓储中心项目，感谢您的关注，谢谢！
4、问请问上半年公司营业收入同比下降 17.93%，但同期行业内部分企业营收呈增长态势，请问公司认为导致营收下滑的原因是什么？
您好！上半年公司营业收入同比下降，主要原因是公司上半年的原材料贸易收入有所减少，谢谢！
5、问公司提到高端色织面料、家纺面料等高毛利产品占比提升推动销售毛利率上升。在市场竞争日益激烈的情况下，公司有哪些计划来进一步扩大这些高毛利产品的市场份额，保持毛利率的稳定提升？
您好，公司将持续通过治理架构调整、各产业链内部协同治理、智能制造投入与改造、科技创新和产品研发、市场开拓及品牌建设等积极措施，保持经营业绩的稳步提升，谢谢！

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