贵广网络预亏超10亿元，连亏六年借壳传闻再起

（原标题：贵广网络预亏超10亿元，连亏六年借壳传闻再起）

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运营有线电视、通信网络的贵州省广播电视信息网络股份有限公司（证券简称：贵广网络，600996.SH）业绩预告出炉，公司2025年亏损预计超过10亿元。

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有线电视业务面临激烈竞争

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据贵广网络1月19日公告，经财务部门初步测算，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润-13.5亿元到-10.7亿元。

公司称，亏损主要原因是市场竞争加剧，行业下行整体态势未得到根本扭转，同时公司对工程项目回款保障要求更加严格审慎，导致信息化工程、数据传输、广播电视安装等工程项目大幅减少，且公司资产折旧、摊销等固定成本，以及应收账款余额较大，信用减值损失、财务费用依然较高。

贵广网络是贵州省唯一的有线网络业务和广电5G、广电固话等全通信牌照运营商，在传统有线电视行业总体下行的背景下，公司面临较大经营压力，同时，基础设施建设导致的折旧摊销等也显著拖累了公司利润。

近年来，有线电视业务受到各类竞争对手的冲击，尤其是手机短视频的冲击，以及受IPTV（互联网协议电视，主要由电信运营商运营）和OTT（主要指互联网视频点播平台，如爱奇艺、腾讯视频）等视听新媒体的影响。

据国家统计局发布的《2024年国民经济和社会发展统计公报》，截至2024年底全国有线电视实际用户2.09亿户，我国IPTV用户数量为4.09亿。新媒体、宽带网络以及移动通信产业保持快速增长，与传统有线电视业务直接形成竞争。

除经营有线电视网络外，贵广网络还承接了大量与通信网络有关的政府业务。据公告披露，公司承接了贵州全省大部分的雪亮工程、应急广播、全省自动污染源监测、银行金融系统专线等业务，对开展衍生合作和拓展增量业务奠定了良好基础。

不过，政企业务较多的贵广网络也积累了较多的应收账款，据财报数据，贵广网络应收账款近年来基本维持在30亿元左右徘徊，截至2025年三季度末为28.08亿元。

贵广网络在2024年年报中提出，2025年要实现欠款清收突破，通过明确责任、加强调度，成立清欠工作专班，及时了解专项债券发行和兑付等政策。公司要全面梳理各类应收账款清单，按照“一县一策、一债一策”制定有针对性的清收计划，实行定期调度，分析、解决遇到的困难和问题，确保清收工作有效推进。

打造“广电+N”业务，习酒借壳传闻再起

面对业绩亏损的压力，贵广网络提出政企业务要强调“利润、现金、客户增长”，收缩优选相关业务。另一方面，公司提出立足文化+科技+旅游+服务等定位拓展市场，推动公司可持续经营能力的提升。

在2025年半年报业绩说明会上，贵广网络参会高管表示，政企业务强调无利润的项目不做，无现金的项目不做，上半年公司客商数量有小幅增长，主要集中在传统专线领域。

针对公司在文化和旅游业务的拓展，贵广网络高管表示，公司联名习酒（村BA）已取得一定阶段性成果，目前正整合线上线下资源深入推广、拓展社会渠道并筹备习酒（村超）产品上市，此外，还将借势贵州省文旅IP可高效触达目标客群，强化品牌联动与定制化运营优势，打造“广电+N”的多种业务经营发展模式。

值得注意的是，2020―2024年，贵广网络已连续亏损五年（扣非净利润），2024年以来，市场也一再出现“习酒将借壳贵广网络”的传闻。

2024年6月1日前后，贵广网络股价连续走出多个涨停板，彼时，市场风传同属贵州国资的贵州习酒投资控股集团有限责任公司将借壳贵广网络。贵广网络随后公告澄清“不涉及与酒企重组”，中报业绩说明会上，公司再次表示虽子公司多彩云销售习酒，但酒类销售仅为公司多种业务经营的组成部分，不涉及与酒企重组。

尽管多次澄清后，贵广网络2025年11月再次发生股价异动， 11 月 20 日、11 月 21 日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。2025年业绩预亏公告出炉后，东方财富股吧上再次出现公司可能剥离广电业务，转向白酒的“热帖”。

值得注意的是，贵广网络2025年底更换了董事长，公司董事会12月22日选举代青松为新任董事长，代青松职业生涯起于贵州涟江化工厂，履新贵广网络前，曾任保利新联爆破工程集团有限公司董事长，甘肃久联民爆器材有限公司董事长等职。