权益类超八成赚钱！2024年保险资管产品业绩盘点

中国银河证券基金研究中心数据显示，2024年股票基金、债券基金、混合基金的平均净值增长率分别为9.15%、4.74%和3.76%。

相形之下，保险资管产品业绩如何？保险资管业近年发力第三方资管业务，组合类保险资管产品是重要抓手，截至2023年末，组合类产品规模已达6.38万亿元。通过部分公开净值数据的组合类保险资管产品，外界亦可窥探这类资管产品的整体表现。

据Wind数据统计，2024年公布了投资回报数据的权益类、混合类、固收类保险资管产品共计1190只。其中，210只权益类产品平均收益为7.8%，183只混合型产品平均收益4.8%，797只债券型产品平均收益4.42%。

具体来看，哪家机构产品回报较高？券商中国记者回顾了过去1年、3年和5年的情况。

2024年的权益市场跌宕起伏，A股总体震荡上行，上证综指全年收涨12.67%，创业板指收涨13.23%，科创50指数收涨16.07%。在此背景下，向来遵循稳健投资的保险资管交出了怎样的答卷呢？

Wind数据显示，在公布了2024年净值回报的210只权益类保险资管产品中，有173只产品收益为正，其余37只产品为负，平均回报为7.8%。

收益最高者是成立于2018年2月的太平洋卓越沪港深新动力，经历牛熊之后，这只产品在2024年斩获50.68%的收益，甩开第二名近20个百分点的差距。

从收益分布来看，券商中国记者注意到，2024年内回报超30%的权益类保险资管产品有3只，超20%的有18只，另有55只权益类保险资管产品收益介于10%～20%之间。

跌宕起伏的市场中，还是有一些产品没有踩准节拍。Wind数据显示，有12只权益类保险资管产品年内亏损比例超过10%。

如果将时间窗口拉长，权益类保险资管产品整体表现如何？

Wind数据显示，153只披露近三年投资回报的权益类保险资管产品中，有139只收益为负。与此同时，卓越财富股息价值股票型、国寿资产－中证红利及人保资产安心通港11号等3只产品近三年投资回报在20%以上。

从5年期来看，情况好很多。Wind数据显示，有93只权益类保险资管产品公布了近5年投资回报。其中，72只产品收益为正，21只产品收益为负。诸多产品在这个周期中取得良好回报，排名第一的阳光资产－周期主题精选近5年投资收益高达188.68%，泰康资产－周期精选及生命资产-富盈1号近5年投资回报也超过90%。

业界观察人士提示称，理财产品投资既要看总增长率也要看当期表现，如果购买时机不当，也容易蒙受收益损失。数据显示，部分产品一年收益抢眼，但拉长时限重归平淡甚至亏损；亦有产品长期表现良好，但在市场情况相对较好的2024年丢盔卸甲。

固收类产品是保险资管产品的“大头”，在各类型产品中数量最多。Wind跟踪的产品中，797款固收类保险资管产品中，2024年回报率中位数4%，算术平均回报为4.42%，整体表现属近年较好水平。

在2024年债券牛市、股市波段行情以及可转债、公募REITs波动等因素综合影响下，固收类产品收益率差距较大，最高达28.80%，同时也有多款产品收益为负，最低为-11.16%。

在797款固收产品中，收益率最高的前十款产品都取得15%以上的回报率。其中，有5款产品收益率超20%，包括：英大资产－稳利创赢2号、中意资产－稳健添利11号、中意资产－利率策略2号、光大永明永聚固收266号、大家资产厚坤15号。另外，新华资产-明义十号、新华资产-明义十一号、新华资产－明义九号、新华资产-明义八号、华安财保资管安源固收等5款产品收益率在15%～20%区间。另有35款产品的收益率也达到10%以上。

有固收投资经理向券商中国记者分析，2024年固收类保险资管产品取得超高收益可能有几大原因。一是摊余成本法产品兑现债券浮盈，摊余成本产品通常投资较多10年、30年等长久期产品，杠杆很高，债券利率下行浮盈较多。二是一些二级固收产品为高弹性品种，为“固收+”，有股票重仓或可转债重仓，受益于2024年2月至4月以及9月18日至10月的股市反弹机会。三是REITs产品在经历两年下跌后，在2024年一季度有明显反弹。

整体上，共有107只固收类产品收益率在7%以上，产品数量占比13%；有两成固收产品收益率超过6%，三成产品收益超过5%。业内人士表示，债券利率2024年下行明显，使得当年固收产品业绩较好，但也一定程度透支了未来年份的收益空间。

从固收产品收益分布来看，收益率在4%～5%的产品数量最多，有158款产品，占比接近20%；有143款产品收益率在3%～4%，占固收产品总数的18%。

据记者统计，在收益率为负的29款固收类产品中，有多只产品在去年出现了净值陡峭下行的情况，这或是受到银行存款手工补息规范整改的影响。

如果将时间进一步拉长，Wind跟踪的产品中，共有196只固收类产品披露了近5年业绩。从过去5年来看，108只固收类产品累计回报率达到20%以上，占比55%，18只产品最近5年累计回报率超过30%。其中，业绩居前三的是华安财保安创稳赢1号、中意资产－利率策略1号、华安财保安创稳赢4号，三只产品近5年累计回报率分别为78.04%、54.21%、52.19%。

混合类保险资管产品在2024年整体表现不错。据Wind数据，成立满1年且有全年数据的混合类保险资管产品有183只，其中收益率为正的产品达到136只，占比达到74%，去年正收益产品占比仅22%。2024年回报最高为57.6%，最低为-18.72%，收益率平均为4.8%。

回报率最高的是国华兴益资管精益求精1号产品，2024年净值增长57.6%，以较大幅度领先同类型产品。人保资产沪港深成长精选、光大永明聚优稳健22号、光大永明量化港股精选、英大资产-泰和优选2号、民生通惠科技复兴动力1号、华安财保资管领航18号、太平洋卓越四十二号回报率超过20%，表现较好。

从近3年看，有相关业绩的115只混合类产品中，仅22只三年收益为正。其中，英大资产－泰和优选2号以48.35%的回报率居首，该产品也进入了2024年回报率排名前十。此外，民生通惠中国龙2号、太平资产量化11号和长江养老金色增益1号三年回报率分别为19.25%、18.37%和10.31%。

从过去5年维度看，绝大部分混合类产品收益为正。Wind数据显示，成立5年以上且有相关数据的混合类保险资管产品共计58只，其中50只产品累计收益为正，仅8款产品为负。

5年累计收益最高前8名被太平资产包揽，其中收益率最高的为太平资产太平之星19号，5年回报率为90.42%，该产品为2015年1月设立，成立以来回报率在混合类保险资管产品中也最高，累计回报率达到312.2%。该产品整体表现出较好的抗跌性，从1年、3年、5年为度来看均为正值。

在5年业绩排名行业前1/3的产品中，有产品表现相对抗跌，属于净值稳增型，也有一些产品表现波动较大，5年收益率排名前十的产品中有不少产品近两年收益率为负值。