险资月内继续“扫货”银行H股

　　进入四季度，险资再度对银行股开启“扫货”模式。港交所披露易信息显示，10月10日，中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）增持641.6万股邮储银行H股。同日，中国平安旗下险企中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）对招商银行H股进行增持。

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　　今年以来，以中国平安及其旗下险企为代表的险资频繁出手增持银行H股，且呈现出选中标的后持续加仓的特点。招商银行、邮储银行、农业银行等上市银行H股颇受险资青睐。

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　　持股比例持续上升

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　　根据披露信息，10月10日，平安人寿以每股46.44港元的均价增持招商银行H股298.9万股，斥资约1.39亿港元，增持后，平安人寿对招商银行H股持股比例由16.93%上升至17%。平安资产管理有限责任公司也于10月份增持招商银行H股，买入股份数为314.75万股。

　　据记者梳理，今年以来，中国平安持续增持招商银行H股，年内买入股份数合计约5.5亿股，持股比例由年初的5.01%上升至17%。

　　除了招商银行H股，农业银行及邮储银行H股均被中国平安增持。1月7日，中国平安增持农业银行H股，持股比例突破5%，构成举牌，其后持续加仓农业银行H股。目前中国平安对农业银行持股比例超过19%。10月10日，中国平安增持邮储银行H股641.6万股，斥资约3441万港元，中国平安对邮储银行H股持股比例已由年初的6.09%上升至17.01%。

　　从买入时间点来看，中国平安增持银行股H股主要集中在今年上半年，自7月份银行板块持续调整以来，险资买入频次有所减少。此次邮储银行及招商银行H股获中国平安及其旗下公司买入，为9月份以来的首次。

　　苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析道，7月份以来银行板块持续调整后估值优势更加凸显，符合险资在低利率环境下对“高股息+类固收”资产的迫切需求，有助于通过长期持有获取稳定现金流以匹配负债端成本。险资具备负债久期长、资金稳定性高的特点，更偏好在估值承压时逆势买入长期基本面稳健的资产，银行股经过近期调整后恰好符合这一要求。

　　配置有望继续提升

　　今年以来，受长端利率下行、政策鼓励中长期资金入市等因素推动，险资持续加大对权益资产的配置力度，其中银行股等高息股标的更受险资青睐。

　　国家金融监督管理总局数据显示，截至二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元。其中，保险资金投向股票的资金余额超过3万亿元，较2024年四季度末增加约6400亿元。

　　另据中泰证券数据，险资重仓股票市值行业分布以银行板块占比最高。截至上半年末，银行板块市值占比为47.2%，显著高于第二名公用事业板块7.2%的市值占比。

　　“险资持续加大对银行股等高股息资产的配置，是基于自身投资策略与当前市场环境的理性选择。”北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，低利率市场背景下，加之政策鼓励保险资金参与资本市场，推动险资逐步提高权益类资产配置比例。银行股具有经营稳健、分红稳定的特点，能够较好满足险资对资产安全性和收益确定性的要求，有助于险资提升整体收益水平，并进一步优化资产结构。

　　杨帆进一步认为，上市银行2025年中期业绩呈现回暖态势，股息派发的可持续性增强，叠加市场对银行资产质量的担忧有所缓解，因而对险资构成较强吸引力。

　　“战略协同也是重要的驱动因素。险资对银行的战略持股可强化银保渠道联动等业务合作，实现超越单纯财务回报的长期协同效应。”薛洪言补充说。