行业研究

　　10月10日，A股市场高位调整，人工智能、固态电池等前期热点题材遭资金获利回吐。截至收盘，上证指数报3897.03点，跌0.94%；深证成指报13355.42点，跌2.70%；创业板指报3113.26点，跌4.55%。沪深两市成交额2.52万亿元，较前一个交易日缩量1376亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　周期板块局部活跃 　　昨日，资源类周期股走势分化。前期领涨的贵金属板块显著回调，申万贵金属指数单日跌超4%，西部黄金、晓程科技跌超8%。铜板块延续活跃态势，鹏欣资源涨停，江西铜业涨超7%。煤炭板块逆势走强，宝泰隆、大有能源涨停。 　　当地时间10月9日，LME(伦敦金属交易所)铜期货主力合约最高触及11000美元/吨，达今年以来新高，逼近2024年5月的历史高点(11104.5美元/吨)。 　　高盛报告认为，铜在人工智能、能源安全中发挥着重要作用。西方国家电网系统面临老化，电网和电力基础设施建设将是驱动铜需求的主要动力。同时，铜的需求还有来自电动汽车、风能和数据中心等的直接提振。此外，铜矿开采面临的结构性挑战不断加大，预计全球铜市场将在本世纪20年代末进入短缺状态。 　　煤炭方面，民生证券研报表示，9月煤价出现淡季反弹，截至9月末已经站稳700元/吨，价格淡季反弹的主要原因在于供给收缩。10月处于淡旺季的过渡期，电煤需求转淡，非电需求有望快速提升，其中煤化工有望受益旺季及对油头化工替代性增强，从而实现盈利提升并对煤炭形成新的需求支撑。后续供给强收缩预期将进一步增强涨价动能，预计年底煤价或回到900元/吨以上。 　　机构：“红十月”仍可期 　　昨日，虽然A股主要股指高位回落，但资金抛售主要集中在前期热点题材。从盘面整体看，截至收盘，上涨个股家数(2774只)多于下跌个股家数(2536只)，涨停个股数量也超过70只，反映资金活跃度仍然维持在高位。 　　兴业证券研报认为，经历了9月以来的震荡整固后，随着交易拥挤度压力缓解、景气主线重新凝聚共识、10月密集重磅会议提振预期，A股新一轮上行动能正在蓄势，“红十月”可期。 　　首先，受全球货币和财政双宽松的预期提振，国庆假期全球风险资产表现亮眼，美股、日股、黄金、比特币均有不错表现。全球资产的联动走强，为节后A股行情演绎创造积极的宏观环境。 　　其次，10月进入三季报交易窗口，有望带动市场聚焦景气线索。随着此前部分热点板块存在的性价比问题得到逐步消化，未来一段时间，景气优势或将再度成为市场聚焦的核心。统计数据显示，9月以来盈利预期上修较多的行业集中在AI、先进制造、周期、金融等。 　　最后，10月下旬市场迎来密集政策催化，市场风险偏好具备抬升的锚点，结构上也将提供更多可挖掘的机会。 　　交易节奏上，鑫疆投资报告认为，当前流动性充裕的局面并未发生改变，在低利率环境下，保值增值诉求会继续推动各路资金流入股市，尤其是股市中高增长的行业板块。因此，建议继续寻觅AI、半导体等行业中具备较高安全边际的核心受益公司。 (责任编辑：张紫祎)...

（原标题：东方财富9月30日大宗交易成交260.32万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 东方财富9月30日大宗交易平台出现一笔成交，成交量11.78万股，成交金额260.32万元，大宗交易成交价为22.10元，相对今日收盘价折价18.51%。该笔交易的买方营业部为光大证券股份有限公司东莞南城鸿福路证券营业部，卖方营业部为光大证券股份有限公司东莞南城鸿福路证券营业部。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 进一步统计，近3个月内该股累计发生13笔大宗交易，合计成交金额为9734.59万元。 证券时报•数据宝统计显示，东方财富今日收盘价为27.12元，下跌1.67%，日换手率为4.28%，成交额为155.63亿元，全天主力资金净流出15.74亿元，近5日该股累计上涨3.83%，近5日资金合计净流入7.53亿元。 两融数据显示，该股最新融资余额为277.92亿元，近5日增加1.24亿元，增幅为0.45%。 据天眼查APP显示，东方财富信息股份有限公司成立于2005年01月20日，注册资本1580403.7675万人民币。（数据宝） 9月30日东方财富大宗交易一览 成交量（万股） 成交金额（万元） 成交价格（元） 相对当日收盘折溢价（%） 买方营业部 卖方营业部 11.78 260.32 22.10 -18.51 光大证券股份有限公司东莞南城鸿福路证券营业部 光大证券股份有限公司东莞南城鸿福路证券营业部 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：初灵信息龙虎榜数据（9月30日））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 初灵信息今日上涨3.03%，全天换手率48.89%，成交额20.71亿元，振幅9.34%。龙虎榜数据显示，机构净卖出5866.78万元，营业部席位合计净卖出5074.05万元。 深交所公开信息显示，当日该股因日换手率达48.89%上榜，机构专用席位净卖出5866.78万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交4.43亿元，其中，买入成交额为1.67亿元，卖出成交额为2.76亿元，合计净卖出1.09亿元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有5家机构专用席位现身，即买一、买二、买三、买四、买五、卖一、卖三、卖四、卖五，合计买入金额1.67亿元，卖出金额2.26亿元，合计净卖出5866.78万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜7次，上榜次日股价平均涨4.36%，上榜后5日平均涨10.55%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出1.23亿元，其中，特大单净流出1.43亿元，大单资金净流入1991.65万元。近5日主力资金净流入507.04万元。（数据宝） 初灵信息9月30日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 机构专用 4408.61 6296.00 买二 机构专用 3548.74 4421.48 买三 机构专用 3018.65 4071.87 买四 机构专用 2968.93 3743.80 买五 机构专用 2739.88 4018.45 卖一 机构专用 4408.61 6296.00 卖二 国泰海通证券股份有限公司上海松江区中山东路证券营业部 2.44 5076.49 卖三 机构专用 3548.74 4421.48 卖四 机构专用 3018.65 4071.87 卖五 机构专用 2739.88 4018.45 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：好太太跌6.39%，机构净卖出1645.22万元，沪股通净卖出831.82万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 好太太(603848)今日下跌6.39%，全天换手率3.01%，成交额2.37亿元，振幅5.81%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1645.22万元，沪股通净卖出831.82万元，营业部席位合计净卖出934.31万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上交所公开信息显示，当日该股因日跌幅偏离值达-7.29%上榜，机构专用席位净卖出1645.22万元，沪股通净卖出831.82万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交9030.89万元，其中，买入成交额为2809.77万元，卖出成交额为6221.12万元，合计净卖出3411.35万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有1家机构专用席位现身，即卖二，合计净卖出1645.22万元，沪股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为1114.03万元，卖出金额为1945.86万元，合计净卖出831.82万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出3388.41万元，其中，特大单净流出788.24万元，大单资金净流出2600.18万元。近5日主力资金净流出1.25亿元。 8月28日公司发布的半年报数据显示，上半年公司共实现营业收入6.77亿元，同比下降5.00%，实现净利润8617.10万元，同比下降39.97%。（数据宝） 好太太9月29日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 沪股通专用 1114.03 买二 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 563.32 买三 中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 437.95 买四 申万宏源证券有限公司郑州花园路证券营业部 394.38 买五 中信证券股份有限公司湖南分公司 300.09 卖一 沪股通专用 1945.86 卖二 机构专用 1645.22 卖三 长城证券股份有限公司青岛龙城路证券营业部 1144.00 卖四 中信证券股份有限公司深圳滨海大道证券营业部 747.93 卖五 中山证券有限责任公司深圳民治街道证券营业部 738.11 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：国务院国资委：要带头坚决抵制“内卷式”竞争，坚定走差异化发展和品牌竞争路线）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯9月26日电，9月25日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓主持召开部分国有企业经济运行座谈会，了解企业经济运行情况、面临的困难挑战，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等，听取企业意见建议，进一步研究夯实企业高质量发展基础的政策举措。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 张玉卓强调，要着力抓好稳健经营，锚定“一增一稳四提升”目标不放松，优化经营策略，注重向内挖潜，全力降本增效，提升经营效益。要着力优化投资结构，聚焦产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障等重点领域，做好项目对接和要素支撑，聚焦数字化绿色化升级和本质安全提升，加快推进设备更新改造，持续加强投向管控，动态优化投资布局，以高质量投资引领高价值增长。要带头坚决抵制“内卷式”竞争，坚定走差异化发展和品牌竞争路线，强化行业自律，引导行业健康、良性、可持续发展，构建竞合并存、开放共享的产业生态。要着力加强风险防范，进一步健全常态化风险监测预警机制，加强重点业务风险处置，坚决守住风险防控底线。...

　　外资机构用实际行动表达了对中国市场的信心。国家外汇管理局9月19日公布的2025年8月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，8月份跨境资金净流入32亿美元。据国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌介绍，8月份外资总体净买入境内股票和债券。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　国际金融协会(IIF)发布的报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，为近一年来的最高规模，其中流入中国市场投资组合的资金占据主要部分。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　同时，外资机构也在持续加快调研步伐，密切关注A股公司。进入9月份以来，高盛、瑞银等多家国际知名机构更是接连发表观点，看好中国资产。外资机构普遍认为，受人民币国际化提速、企业盈利回暖等多重利好共振，全球资金对A股市场的信心正在快速提升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　外资机构调研频次增加 　　Wind资讯数据显示，今年以来截至9月21日，已有729家外资机构合计调研A股公司6923次。9月份以来，外资机构的调研总次数已超过400次。 　　多家国际知名投行、资产管理公司、全球对冲基金现身调研名单。其中，Point72 Asset Management,L.P.、高盛(亚洲)证券有限公司年内调研总次数居前，分别达到195次、172次，堪称调研“劳模”。 　　从近期调研内容来看，外资机构除了关注相关上市公司的业绩、研发方向等，还对AI应用的亮点、人形机器人的布局与量产规划、光模块技术长期演进的看法、A股公司赴港上市的进展、在东南亚及欧洲等海外市场的开拓空间等表现出浓厚兴趣。 　　同时，外资机构也在真金白银买入。 　　华泰证券发布研报称，全球资金流向监测机构EPFR口径下，9月4日至10日，主动配置型外资合计净流入中国资本市场1.1亿元，连续四周净流入。 　　据银河证券统计，二季度以来，外资机构的配置逻辑变化显著：一是从防御到进攻；二是受政策与估值驱动，主要聚焦于高成长科技、高股息资产及高端制造三大方向。 　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，投资者对近期A股市场反弹的兴趣度显著提升，有一部分来自股市快速反弹本身，也有一部分受益于全方位的政策宽松带来的信心提振。 　　外资机构在路演过程中也感受到海外投资者的兴趣正在提升。 　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢称，当前美国投资者对中国股票市场的兴趣远高于2021年至2024年期间，人工智能、人形机器人、生物科技以及新消费成为最受关注的主题。政策层持续发力稳增长、稳股市，并且市场的流动性显著改善，将有助于延长行情持续时间。 　　“由于国产大语言模型DeepSeek的横空出世与人形机器人引发了广泛关注，信息技术与工业板块在一季度和二季度均实现北向资金的大幅净流入。同时，拥有高股息特点的金融板块持续得到海外投资者的青睐。”孟磊补充道。 　　A股吸引力显著增强 　　今年以来，A股市场表现亮眼，主要指数稳步上涨，成交活跃。数据显示，中国和外国机构投资者一直是本轮上涨的关键流动性支持者。高盛Prime数据显示，全球对冲基金在8月份对A股的单月净流入量达到近年来最大值。 　　联博基金市场策略负责人李长风表示，海外机构投资者持续增配A股，反映出了国际资本对A股市场估值修复空间的认可。 　　高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队9月18日发表观点称，维持对A股和H股的超配评级。 　　刘劲津表示：“与去年9月份行情不同，本轮A股市场上涨的参与方结构更为均衡。国内保险、养老金、量化基金、公募基金等机构投资者以及新兴市场和亚太区域的共同基金都积极参与了这轮行情，从流动性结构角度而言，本轮市场上涨的健康度优于历史水平。” 　　高盛认为，企业盈利是市场持续发展的基础，而流动性则是牛市形成的必要条件。刘劲津提到，从估值水平看，多数指标显示大型股估值仍处于合理区间，指数市盈率处于中等水平，这意味着A股和H股仍具有吸引力的流动性溢价空间。 　　李长风提到，从情绪指标和资金流向来看，市场并未出现明显的过热迹象。同时，个人投资者融资比例和公募基金净流入规模仍显著低于历史高点，后续仍有增量资金潜力。 　　对于未来的增量资金空间，据高盛测算，境内机构投资者持股比例目前为14%，如果提升至新兴市场50%的均值或发达市场59%的均值水平，潜在买入规模可分别达32万亿元或40万亿元。 　　“海外投资者有充足的加仓A股的空间。”孟磊表示，随着中国经济持续回暖，中国企业的创新火花将帮助企业基本面兑现盈利增长，叠加“反内卷”的落地，全球投资者对A股市场的信心将提升。优质的企业更可能脱颖而出，获得更高的估值，同时科技创新作为中国企业穿越周期的核心竞争力，仍将是外资机构未来一段时间内投资中国的关注焦...

（原标题：中芯国际，明天复牌！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 停牌一周后，中芯国际(688981)9月8日晚间披露收购中芯北方少数股权的方案，中芯国际重申本次交易预计不构成重大资产重组。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 明日，中芯国际A股将迎来复牌，停牌期间，中芯国际H股股价冲高回落累计跌幅约4%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 价格未定 交易方案显示，中芯国际拟向国家集成电路基金等5名中芯北方股东，发行股份购买其所持有的中芯北方集成电路制造（北京）有限公司（简称“中芯北方”）的49.00%股权。本次交易完成后，中芯国际在中芯北方的持股比例将从51%上升至100%。 不过，本次交易的审计、评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易价格尚未确定。中芯国际称，相关资产经审计的财务数据及评估结果将在重组报告书中予以披露。 中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，中芯北方作为中芯国际的控股子公司，主要为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务。 中芯国际表示，本次交易有利于进一步提高上市公司资产质量、增强业务上的协同性，促进上市公司的长远发展。交易前后上市公司的主营业务范围不会发生变化。 资料显示，目前中芯北方具备两条月产3.5万片的300mm生产线，第一条生产线主要生产40纳米和28纳米Polysion工艺产品，第二条生产线具备28纳米HKMG工艺及更高技术水平。目前产品涵盖通用逻辑电路、低功耗逻辑电路、混合电路和射频等领域，产品分别应用到移动电话、无线连接、数字家庭、汽车电子、微处理器、智能卡、闪存等。 将增厚业绩 虽然审计评估尚未完成，不过之前中芯国际在2024年年度报告中披露了中芯北方和中芯京城的合并财务信息显示，两家公司当期营业收入合计154.49亿元、净利润5.26亿元，资产合计879.36亿元。 民生证券最新研报分析，中芯国际此次收购的主要动因包括两方面： 一是通过整合盈利资产，增厚上市公司利润。中芯北方作为成熟产能，其盈利能力已进入高峰期，收购完成后，中芯国际对中芯北方的持股比例将从51%提升至100%，这将显著提升上市公司的归母净利润。 二是满足部分股东的退出需求。大基金一期作为中芯国际的单一最大股东（持股32%），其成立已接近11年，进入“延展期”，有强烈的退出意愿。其他股东同样存在类似的退出需求。通过此次收购，中芯国际不仅完成了对优质产能的整合，也为股东提供了退出渠道，实现了资本闭环。 二级市场角度，中芯国际本次收购停牌时间短于预期，该公司A股股票原本公告称“自9月1日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日”，最终实际停牌时间仅6个交易日。中芯国际A股停牌期间，公司H股股票继续交易，其间中芯国际H股股价在9月1日高开后持续走低，截至9月8日累计跌幅超4%。 ...

（原标题：天顺海工与欧洲 Gazelle Wind Power 签署合作协议，深化浮式风电领域合作）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月5日，天顺风能发布消息，欧洲知名浮式风电设计企业 Gazelle Wind Power于9月4日到访天顺海工南通基地，与海工团队围绕浮式风电产品的技术研发突破与项目合作落地展开深度交流，为双方后续协同发展奠定坚实基础。作为葡萄牙专注于浮式风电基础研发的专业机构，Gazelle Wind Power 在该领域具备深厚技术积淀。其研发的第三代浮式风电基础设计，创新性融入模块化架构与快速组装理念，不仅能大幅压缩项目整体设计及建造周期，还可显著降低场地占用成本，在提升项目效率与经济性方面展现出突出优势，成为本次交流的技术焦点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 交流过程中，双方团队聚焦实际合作需求，就多项关键议题展开细致探讨：针对Gazelle浮式风电基础的码头组装方案，双方结合南通基地的场地条件、物流配套及施工标准，共同梳理技术适配要点与优化方向；在系泊方案设计上，围绕海洋环境适应性、设备稳定性及运维便捷性等核心需求，交换实践经验；同时，双方还就欧洲浮式风电市场的政策导向、装机需求、产业链布局及未来发展趋势进行深入分析，为合作项目的市场定位提供决策参考。 交流会最后，双方正式签署合作协议。根据协议内容，未来天顺海工将依托其在海工装备制造、项目落地执行及本土资源整合方面的优势，携手Gazelle Wind Power的前沿技术研发能力，在浮式风电产品的联合开发、技术迭代、市场拓展等领域开展更广泛、更深入的合作，共同推动浮式风电技术的产业化应用与全球市场布局。...

　　截至2025年8月底，创业板1384家上市公司完成了2025年半年报披露。总体来看，创业板上市公司坚持创新发展，上半年营收、净利润增速双双“领跑”A股。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　2025年上半年，先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域的创业板公司业绩亮眼，头部公司引领作用凸显，海外多元化布局成效显现。创业板上市公司研发创新投入也呈现持续加大态势，投资扩产意愿显著增强。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　整体经营业绩明显改善图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　上半年，1384家创业板公司合计实现营业收入2.05万亿元，平均营业收入约14.83亿元，同比增长9.03%，收入规模呈现稳步增长的态势；合计实现归属于上市公司股东的净利润(下称“净利润”)1505.42亿元，平均净利润约1.09亿元，同比增长11.18%，盈利水平显著提升。 　　此外，创业板公司“造血”能力明显增强，平均实现经营活动现金净流入1.13亿元，同比大幅增长54.44%。 　　上半年，1384家创业板上市公司中，1028家公司实现盈利，占比74.28%；728家公司净利润实现同比增长，占比52.60%，较上年同期增加4.86个百分点。其中，305家公司净利润同比增长幅度超50%，173家公司净利润同比增长幅度超100%。 　　上半年，创业板头部公司业绩保持较快增长，持续发挥“压舱石”作用：市值排名前百位的公司合计实现营业收入9372.31亿元，同比增长14.59%；合计实现净利润1024.54亿元，同比增长21.56%；营业收入和净利润占板块总额的比重分别为45.68%和68.06%。 　　2025年第二季度，创业板公司收入、净利润进一步向好，合计实现营业收入1.10万亿元，平均实现营业收入7.93亿元，环比增长14.95%；合计实现净利润788.20亿元，平均实现净利润0.57亿元，环比增长9.90%。 　　重点领域增长动能强劲 　　创业板在先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域汇聚超800家上市公司。上半年，这三大重点领域公司合计实现营业收入1.34万亿元，同比增长9.87%；净利润1139.19亿元，同比增长15.90%；收入与净利润增速均高于板块整体水平。从环比增速看，这三大重点领域公司第二季度营收、净利润均实现两位数增长，分别达到19.36%和15.88%。 　　具体来看，先进制造领域营收规模稳步增长。上半年，创业板先进制造领域327家公司合计实现营业收入4611.34亿元，同比增长9.79%。其中，新一代信息技术产业公司营业收入同比增长22.63%，净利润同比增长43.57%；高端装备产业公司营业收入同比增长40.15%，净利润同比增长27.99%。 　　数字经济领域业绩“爆发”。上半年，创业板数字经济领域超300家公司合计实现营业收入3709.48亿元，同比增长8.66%；合计实现净利润292.15亿元，同比增长40.03%。 　　绿色低碳领域领跑优势不断巩固。创业板绿色低碳领域公司超190家，上半年合计实现营业收入5073.46亿元，同比增长10.85%；合计实现净利润496.99亿元，同比增长25.55%。其中，新能源产业业绩大幅回升，营业收入同比增长22.66%，净利润同比增长88.44%。 　　研发创新投入持续加大 　　面对复杂多变的外部环境，创业板上市公司坚持创新发展，研发创新投入持续加大。 　　上半年，创业板公司研发费用支出合计达949.89亿元，同比增长5.35%。以研发费用测算，有295家创业板公司研发强度大于10%，105家研发强度大于20%。2025年第二季度，创业板公司投入研发费用达498.68亿元，环比增长10.51%。 　　上半年，创业板公司迎难而上，坚持多元化布局，海外收入同比大幅增长21.26%。 　　分行业看，在全球AI技术和应用加速发展的背景下，高端电路板、光器件等产品需求旺盛，电子、通信行业的创业板公司海外收入分别增长19.72%和65.23%；随着欧洲等地区去库存成效渐显，电力设备龙头企业稳步推进海外布局，行业整体海外收入同比增长25.54%；医药生物、纺织服饰、轻工制造等行业持续强化海外业务推广、推动全球品牌建设，海外销售收入增速均超过10%。 　　上半年，创业板公司长期资产投资合计达1822.32亿元，同比增长9.43%，企业投资扩产意愿显著恢复。受景气度回升、产业转型升级影响，电子、电力设备行业长期资产投资分别同比增长35.98%和14.78%。 (责任编辑：王擎宇)...

（原标题：“锂王”天齐锂业上半年扭亏为盈）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月29日晚，被誉为“锂王”的天齐锂业(002466)披露2025年半年报。今年上半年，公司实现营业总收入48.33亿元，同比下降24.71%；归母净利润为8441.06万元，上年同期亏损52.06亿元；扣非净利润为132.00万元，上年同期亏损52.21亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年上半年，碳酸锂与氢氧化锂现货主流价格运行区间大致在6万至8万元/吨。除2025年1月碳酸锂与氢氧化锂现货主流价格小幅上行外，2025年上半年整体呈现下行趋势。 为何天齐锂业能扭亏为盈？半年报显示，尽管受锂产品市场波动的影响，2025年上半年，天齐锂业的锂产品销售价格，较上年同期下降。但是，得益于公司控股子公司文菲尔德锂矿定价周期缩短，其全资子公司泰利森化学级锂精矿定价机制，与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响，已大幅减弱。 同时，天齐锂业重要的联营公司SQM，2025年上半年业绩同比大幅上升，从而导致本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期增加。另外，2025年以来，澳元持续走强，报告期内澳元兑美元的汇率变动导致公司汇兑收益金额较上年同期增加。 天齐锂业深耕锂行业已30余年，通过战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂产业链，为全球多个国家和地区提供优质的产品和服务。公司主要产品包括锂精矿产品（含化学级锂精矿、技术级锂精矿）和锂化工产品（含碳酸锂、氢氧化锂、金属锂、氯化锂等），产品广泛应用于电动汽车、三类电子产品、新型储能、无人机、玻璃、陶瓷等终端市场。 分产品来看，今年上半年，天齐锂业的锂矿实现营业收入23.8亿元，同比下降7.43%；毛利率为54.23%，较上年同期减少11.41个百分点；锂化合物及衍生品实现营业收入24.42亿元， 同比减少25.58%；毛利率为25.58%，较上年同期减少16.98个百分点。 天齐锂业拥有世界产量最大锂矿――格林布什锂辉石矿的采矿权。报告期内，格林布什锂辉石矿的矿石总开采量为269.41万吨，其中化学级矿石开采量258.72 万吨，平均品位为1.89%；技术级矿石开采量10.68万吨，平均品位为3.85%。 格林布什锂辉石矿共有四个在产和一个在建的锂精矿生产厂，目前锂精矿产能合计约162万吨/年，总规划产能合计约214万吨/年。报告期内，泰利森各项生产运营有序进行，共生产锂精矿68.08万吨。 天齐锂业拥有智利SQM公司合计约22.16%的股权。SQM拥有全球储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件成熟、经营成本低，是全球范围内禀赋十分优越的盐湖资源，为全球锂产品重要的产区之一。 目前，天齐锂业建有五个锂化工产品生产基地，分别位于中国四川射洪、四川遂宁安居、重庆铜梁、江苏张家港以及澳大利亚奎纳纳（一期氢氧化锂项目），已建成的锂化工产品产能约9.16万吨/年。 半年报显示，奎纳纳工厂一期氢氧化锂项目目前仍处于爬坡阶段，团队持续致力于优化工厂运营、降低生产成本、提升整体生产效率。报告期内，一期氢氧化锂项目已初步达到目标运行率50%及以上（尽管存在波动），较以前生产运营取得一定进展。2025年7月30日，江苏张家港年产3万吨氢氧化锂项目（可柔性调剂生产碳酸锂产品）已竣工，并进入联动试车阶段。同时，公司在重庆铜梁正在建设年产1000吨金属锂及配套原料的扩建项目。上述项目建成投产后，公司全球综合锂化工产品产能合计将达到12.26万吨/年。 值得一提的是，从2025年7月开始，宏观政策释放积极信号，叠加锂盐价格阶段性超跌反弹，以及部分地区矿权合规性问题导致供应端扰动频发，锂化工产品价格快速反弹。...