行业研究

　　【编者按】新质生产力加速成长、产业升级步履铿锵、首都功能不断提升……“十四五”时期，我们见证了北京高质量发展的坚实步伐。带着超5.2万亿地区生产总值的底气，这座城市开启了“十五五”的新征程。值此2026北京“两会”之际，我们推出“乘风‘十五五’北京的领与先”系列专题报道，聚焦北京在科技创新、产业跃升、城市治理、民生改善等各领域的先行探索与引领实践，擘画高质量发展新图景的思路与举措。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　两年前，深耕高效换热器领域的广厦环能(920703)还在为产能饱和的瓶颈而焦灼。在跨越规模化门槛的关键时刻，北交所为公司发展按下了“加速键”。从上市后显著强化的信用背书，到万吨产能的稳步释放，再到研发投入的持续加码，广厦环能的蝶变轨迹，正是北交所服务实体经济的有力实践样本。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　一个又一个的“广厦环能”，在迈入资本市场前或许都曾经历成长的步履维艰，但北交所作为创新型中小企业的资本摇篮，正护航更多专精特新企业在创新的沃土中茁壮成长。四年多，北交所在扩容。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　81家到289家 　　通过首发募资，不少北交所上市企业获得了资金支持。在与北京商报记者交流时，广厦环能相关负责人也表示，北交所上市公司身份提升了公司在与客户招投标、商务谈判中的信用背书效应，并提升了公司行业与资本市场的关注度，公司募资产能也将逐步释放。 　　自2021年鸣锣开市以来，北交所的生态版图持续扩容。截至1月21日，北交所上市公司规模已由最初的81家增长至289家；板块总市值则由2025年同期的5350亿元飙升至9318.77亿元，距离万亿市值“里程碑”仅一步之遥。 　　在整体市值规模跃升背后，自2025年以来，北交所百亿市值梯队经历“爆发式”扩容。截至1月21日收盘，北交所百亿市值公司数量已由2025年同期的4家增至10家；市值的“头雁”方阵中，锂离子电池企业贝特瑞凭借357.7亿元的总市值稳居榜首；在其之后，还有锦波生物、蘅东光两股总市值超过200亿元。 　　广厦环能于2023年12月登陆北交所市场，主要从事强化传热技术研究及高效换热器的研发、设计、制造、销售及服务。公司成功通过国家工信部第四批专精特新“小巨人”企业认定。 　　登陆A股市场，广厦环能首发募集资金总额为3.52亿元。而在获得这笔融资之前，“产能”已经成为制约公司发展的重要瓶颈。在上市前的招股文件中，公司也曾表示，厂房面积不足，现有土地利用率较低；2020—2022年及2023年1—6月，公司产能利用率已经达到饱和状态，若生产规模不能得到有效扩张，产能不足将成为制约公司发展的瓶颈。 　　广厦环能相关负责人对北京商报记者表示，公司本次登陆北交所首发募资主要用于高效节能换热器项目、研发中心、管理中心及数字化建设等方向，其中，高效节能换热器募投项目建成后将每年新增一万吨产能，可以有效缓解公司产能不足的问题，目前，该项目正在验收过程中，2026年高效节能换热器募投项目的产能将逐步释放。 　　当前，并购重组已成为资本市场激发内生动力、强化资源配置功能的核心引擎。在这一背景下，多家北交所上市公司接连抛出并购“大招”，在2025年密集实践了一系列具有“首单”意义与战略示范价值的标杆案例。 　　2025年12月18日，“并购六条”发布后北交所首单发股购买资产项目顺利注册。据悉，五新隧装拟通过发行股份及支付现金方式收购兴中科技99.9057%股权和五新重工100%股权，并募集配套资金。标的资产交易价格为26.49亿元。 　　专精特新主阵地 　　市值规模持续“加速跑”的背后，近年来，北交所正加速打造服务创新型中小企业主阵地。 　　北交所上市公司持续加大研发投入，增强对科研人才吸引力，推动资金链人才链与创新链产业链的深度融合。2025年上半年，北交所上市公司合计发生研发费用41.39亿元，同比增长2.59%，其中信息技术、生物医药等行业研发投入强度居前，辰光医疗等8家公司研发投入占营业收入比例超过30%，贝特瑞等4家公司研发投入超过1亿元。 　　经统计，289只北交所个股中，专精特新企业234股，占比80.97%；其中，在2025年上市的26只个股中，专精特新企业共22股，占比84.62%。 　　从北交所企业质地来看，经同花顺iFinD统计，2025年前三季度，北交所289家上市公司中，238家实现盈利，占比超八成。 　　与此同时，北交所也为尚未盈利企业上市融资提供一片沃土。证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军提到，完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求，既有力支持前沿领域科技创新，突破“卡脖子”难题，又有效服务传统产业转型升级，助力“补链、稳链、强链”。 ...

（原标题：同比增长5.5%！四川2025年GDP6.77万亿元 汽车产量突破100万辆）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月21日，四川省政府新闻办公室举行新闻发布会，省统计局副局长、新闻发言人杨治刚就2025年四川经济形势作了介绍，并回答记者提问。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，四川省经济运行稳中有进，生产供给稳定增长，经济结构持续优化，新兴动能加快释放，高质量发展取得新成效。根据地区生产总值统一核算结果，2025年四川地区生产总值为67665.34亿元，按不变价格计算，比上年增长5.5%。分产业看，第一产业增加值5751.35亿元，比上年增长3.7%；第二产业增加值23260.22亿元，增长4.9%；第三产业增加值38653.77亿元，增长6.1%。 对于2025年四川经济表现，杨治刚表示，这一年，外部环境急剧变化、内部困难挑战增多，在政策加力和各方努力下，全省经济社会发展取得新的成效，交出了一份来之不易的经济成绩单。质效提升稳，居民收支、财政收支增长平稳。运行环境稳，金融机构本外币贷款余额保持两位数增长，全年城镇新增就业超100万人。较好地实现了全年经济社会主要预期目标，实现了经济量质齐升。 农业生产形势向好，2025全年四川省粮食总产量3662.5万吨，比上年增长0.8%。初步统计，全年生猪出栏6248万头，比上年增长1.6%；牛出栏301万头，增长1.1%；羊出栏1271.1万只，下降15.2%；水产品产量197万吨，增长5.2%。 工业经济运行平稳，全年四川省规模以上工业增加值比上年增长6.5%，规模以上工业企业产品销售率为96.1%。 分行业看，41个大类行业中有33个行业增加值实现增长。其中，汽车制造业增加值比上年增长16.7%，电气机械和器材制造业增长13.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.9%，化学原料和化学制品制造业增长12.8%，石油和天然气开采业增长11.3%。从主要工业产品产量看，天然气产量比上年增长10.9%，发电量增长0.4%，工业机器人增长45.9%，锂离子电池增长45.1%，汽车增长29.6%，液晶显示屏增长21.6%，集成电路增长15.4%，智能手表增长9.2%。 高技术产业加快发展，四川省规模以上高技术制造业增加值比上年增长12.3%。其中，电子及通信设备制造业增加值增长20.2%，航空、航天器及设备制造业增长19%。1―11月，规模以上工业企业实现营业收入44275.2亿元，同比增长2.6%；实现利润总额3005亿元，增长3.1%。 消费品市场增势稳定，四川省全年实现社会消费品零售总额29135.4亿元，比上年增长5.1%。按消费形态分，餐饮收入4026.7亿元，比上年增长3.7%；商品零售25108.7亿元，增长5.4%。 2025年，四川省先后出台推动经济运行回升向好“21条”、巩固拓展经济回升向好势头“18条”等政策措施，加力实施“两新”“两重”政策和提振消费专项行动，政策效应不断显现，发展潜能加快释放。以旧换新政策带动相关商品销售较快增长，全年限额以上单位通讯器材类零售额比上年增长50.8%、汽车类零售额增长8.9%，其中新能源汽车增长42.9%；大规模设备更新带动作用显著，设备工器具购置投资连续19个月两位数增长。 杨治刚表示，“两新”政策效能向生产端传导，相关行业生产较快增长，以旧换新相关的智能电视产量增长72.7%，汽车产量突破100万辆，新能源汽车产量增长1.2倍；设备更新相关的金属切削机床、发电设备产量增长30%以上。综合整治“内卷式”竞争成效显现，光伏产品价格明显回升，晶硅光伏产业增加值扭转下降态势、连续5个月实现增长。市场预期进一步改善，民间投资增长2.1%、高于全国平均水平。 但需要注意的是，四川2025年固定资产投资（不含农户）比上年下降2.4%。分产业看，第一产业投资比上年增长6.8%；第二产业投资增长7.2%，其中工业投资增长7.3%；第三产业投资下降6.8%。从房地产开发看，房地产开发投资比上年下降8.5%，商品房施工面积下降11.9%，新建商品房销售面积下降11.7%。 不过，杨治刚指出，全省始终将民间投资作为稳定整体投资的重要力量，通过优化营商环境、落实项目参与机制、强化要素与融资保障等举措，全省民间投资扭转了连续两年下降态势，比上年增长2.1%，增速比上年加快3.4个百分点。其中，民间项目投资增长9%，房地产开发民间投资降幅比上年收窄6.5个百分点。 总的来看，2025年四川省经济保持稳中有进发展态势，发展韧性和活力不断增强。但同时，外部环境严峻复杂，省内供强需弱问题、地区及行业发展分化问题等较为突出，经济运行中仍面临不少风险挑战。 ...

（原标题：合康新能发布2025年预增公告 净利润同比增长385.62%~628.43%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 合康新能（300048）1月21日发布2025年业绩预增公告，预计实现净利润为5000.00万元~7500.00万元，净利润同比增长385.62%~628.43%。 证券时报•数据宝统计显示，合康新能今日收于7.22元，上涨1.69%，日换手率为5.51%，成交额为4.43亿元，近5日上涨6.33%。通过对2025年业绩预增50%以上的个股走势进行统计发现，预告发布后当日股价上涨的占比63.79%，股价发布当日股价涨停的有7家。预告发布后5日股价上涨的占比76.72%。 资金面上，该股今日主力资金净流出1813.83万元，近5日资金净流出1485.00万元。最新（1月20日）两融余额3.12亿元，其中，融资余额3.11亿元，环比前一交易日下降1.54%，近5日融资余额累计下降9.52%。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：佰维存储：公司预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月21日电，佰维存储近日接受机构调研时表示，公司位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作。公司预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片，预计2027年底月产能将达到1万片，并预计将于2026年年底开始贡献收入，能够为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案，进一步提升公司在存算整合领域的核心竞争力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：锋龙股份持续走强，股价再创新高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 锋龙股份股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有10个交易日股价刷新历史纪录。截至09:32，该股目前上涨10.00%，股价报82.25元，成交123.41万股，成交金额1.02亿元，换手率0.61%，该股最新A股总市值达179.72亿元，该股A股流通市值165.53亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，锋龙股份所属的机械设备行业，目前整体跌幅为0.38%，行业内，目前股价上涨的有150只，涨幅居前的有汇隆活塞、浙矿股份、锋龙股份等，涨幅分别为11.54%、10.09%、10.00%。股价下跌的有419只，跌幅居前的有利欧股份、航天动力、步科股份等，跌幅分别为10.00%、8.01%、5.46%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入3.73亿元，同比增长9.47%，实现净利润2151.85万元，同比增长1714.99%，基本每股收益为0.1000元，加权平均净资产收益率2.37%。（数据宝）注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。...

（原标题：汉缆股份连收4个涨停板）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汉缆股份盘中涨停，已连收4个涨停板，截至9:34，该股报5.81元，换手率5.97%，成交量1.99亿股，成交金额11.37亿元，涨停板封单金额为11.03亿元。连续涨停期间，该股累计上涨46.72%，累计换手率为10.23%。最新A股总市值达193.29亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计，两融数据来看，该股最新（1月20日）两融余额为2.15亿元，其中，融资余额2.14亿元，较前一个交易日减少617.14万元，环比下降2.81%，近4日累计减少1220.03万元，环比下降5.40%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次，买卖居前营业部中，机构净卖出497.50万元，深股通累计净卖出168.78万元，营业部席位合计净买入9336.48万元。 据天眼查APP显示，青岛汉缆股份有限公司成立于1989年11月08日，注册资本332679.6万人民币。（数据宝） 近日该股表现 日期 当日涨跌幅（%） 换手率（%） 主力资金净流入（万元） 2026.01.20 10.00 0.55 7946.59 2026.01.19 10.09 0.94 3317.61 2026.01.16 10.10 2.77 14717.25 2026.01.15 -0.50 1.39 -1411.52 2026.01.14 -0.75 2.17 -1073.63 2026.01.13 -0.25 2.26 2798.21 2026.01.12 0.25 1.52 -1089.81 2026.01.09 0.25 1.48 314.65 2026.01.08 1.01 1.39 -1284.61 2026.01.07 1.02 1.56 -441.63 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：中信证券：零碳工厂建设有望提升绿色氢氨醇工业需求）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月21日电，中信证券研报称，2026年1月14日工信部等五部门发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，提出2026年起遴选标杆、2027年在新兴制造业培育试点、2030年拓展至钢铁石化等传统高载能行业的分阶段目标，并明确提出积极发展绿色氢氨醇等一体化项目，推进工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢应用。研报认为氢能从交通示范走向工业主战场的政策信号已经明确，叠加海外碳关税政策生效，“十五五”期间工业减碳重心将从能源结构调整转向用能结构转型与工艺流程再造并重，绿氢及氢基绿色燃料作为破解“非电能源降碳”难题的最优解，有望在钢铁、有色、化工、建材等难减排行业实现规模化应用，政策倾斜与市场需求共振将推动产业进入加速发展期。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：沃客非凡递表港交所 华泰国际担任独家保荐人）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沃客非凡向港交所主板递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人。 沃客非凡是一家专注于东南亚、以全链路数字化能力为核心的跨境新零售企业。公司核心市场为印度尼西亚，并策略性扩展至越南、泰国和菲律宾，主要销售3C配件、小家电和家装建材等产品。 东南亚零售市场预计到2029年将增长至1.2万亿美元，且印度尼西亚、越南及菲律宾的传统零售仍占据主导地位，中小型零售商对数字化转型存在显著需求。 沃客非凡利用自主开发的全链路数字平台，整合工厂、供应链至零售终端，有效解决了东南亚市场线下渠道分散、配送网络不足、物流低效、仓储资源短缺及市场数字化程度低等挑战。公司凭借自营仓储物流网络及本地化运营团队，构建了“品牌+数字化+供应链”的综合竞争力。截至2025年9月30日，沃客非凡的平台已直接连接超过40,000家中小型零售商。 根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年零售销售价值计算，沃客非凡是印度尼西亚3C配件类别中排名第一的中国跨境公司。...

（原标题：丹麦养老基金将出售价值1亿美元的美国国债）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 丹麦养老基金AkademikerPension宣布，由于对美国政府财政状况不佳的担忧，以及美丹两国因格陵兰问题和关税威胁导致的紧张局势升级，该基金计划出售其持有的约1亿美元美国国债。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 穆迪评级此前已将美国的国债信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是预算赤字和高昂的借贷成本。 AkademikerPension的投资主管Anders Schelde表示，该决定并非直接与美欧之间的裂痕相关，但地缘政治紧张局势“确实使得做出决定变得不那么困难”。...

（原标题：AI应用大牛股，完成核查，明天复牌）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月20日晚间，利欧股份(002131)公告称，公司就股价波动的相关事项进行了核查。鉴于相关自查工作已完成，公司股票将于1月21日起复牌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为“AI应用”“GEO营销”等热门概念标的股，利欧股份股价近期一路攀高，自2025年12月31日至2026年1月15日这10个交易日期间，区间累计涨幅达102.73%。 公司表示，就近期股票交易波动较大的情形进行了核实，情况说明如下： 一是公司在部分业务场景中推进AI相关业务的应用与建设，但目前整体尚未形成规模性的盈利模式，其收入在公司整体营业收入中占比较小，对整体经营业绩及财务状况不构成重大影响。公司主营业务分为泵与系统业务和数字营销业务两部分，公司业务未发生重大变化。 二是经公司自查，近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。 三是公司2024年度实现营业收入211.71亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.59亿元，预计将于2026年4月28日披露2025年年度报告。 利欧股份称，目前公司基本面未发生重大变化，公司股价存在市场情绪过热、交易风险较大的情形，敬请广大投资者务必充分了解二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。 公司分别于今年1月8日、12日、14日密集接待了多批机构调研者，机构关注问题基本都围绕AI应用和GEO相关业务。 利欧股份介绍，公司自2023年起布局AI领域，推出自研AIGC生态平台“LEOAIAD”，围绕数字营销业务持续推进AI能力的应用与迭代。近年来，利欧数字围绕算力基建层、模型算法层、数据层三大维度筑牢技术底座，并融合前沿AI技术与大规模并行数据处理能力。在此基础上，利欧数字已逐步搭建起覆盖需求洞察、创意生成、广告投放、投后优化、客服响应等营销全链路的AI智能体框架，正在形成完整的数字营销技术闭环，不断增强以AI驱动的业务基础能力，持续提升运营效率和服务价值。 目前，公司研发的相关AI能力已在公司多个业务场景中持续落地，并逐步转化为对主营业务的实际支撑。 在AI应用的成果方面，利欧数字开发了“利欧数字AI一体化平台”向集团员工开放使用，其中的AI创意工厂模块现已成功应用于汽车行业广告主的广告素材多模态生产，于2026年向3C数码、美妆、教育、旅游等多个行业推广。 利欧股份目前正在冲刺港股上市。公司表示，推进港股上市，旨在深化全球化战略布局，搭建境外资本平台，提升全球运营能力。目前，公司正按照相关监管要求有序推进港股上市工作，整体进展正常。...