铁矿：市场整体反弹矿价跟随走强

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2025月04月02日

市场分析

铁矿：市场整体反弹矿价跟随走强
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期现货方面：昨日盘面价格震荡上行。截至收盘，2505合约收于792.0元/吨，涨幅1.86%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强运行。库存方面，本期45港铁矿总库存14571万吨，环比微增51万吨。本期45港到港总量2244万吨，环比减少10.6%。昨日全国主港铁矿累计成交93.4万吨，环比下跌5.66%；远期现货累计成交36.0万吨（3笔），环比上涨111.76%(其中矿山成交量为17万吨)。

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综合来看，澳洲、巴西受天气因素干扰减弱，铁矿发运有所增加，海漂量维持高位，短期对于供给形成一定压力。近期钢厂利润回落，铁水产量增幅放缓。目前基本面矛盾不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响，铁矿中长期仍呈现供需偏宽松格局。

策略

单边：关注价格反弹后，择机卖出套保机会

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。

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管理学大师彼得·德鲁克曾说过：“当今企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争”。那么为什么商业模式如此重要？一个好的商业模式又有哪些特征呢？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除商业模式为什么重要图片来源于网络，如有侵权，请联系删除商业模式是企业的经营模式，是企业盈利的基础和核心要素之一。商业模式不仅决定了企业的运营方式，还决定了企业的竞争优势和市场地位。因此，商业模式对企业的重要性不容忽视。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除具体来看，首先商业模式能够帮助企业识别市场机会和竞争优势。通过设计合适的商业模式，企业可以更好地认识市场需求和竞争格局，确定自己的定位和发展方向。商业模式也可以帮助企业发现新的商业模式和商业机会，提高市场地位和盈利能力。其次，商业模式能够优化企业的资源配置和运营效率。商业模式包括企业的产品、服务、销售渠道、营销策略、客户关系等方面，通过合理的组合和配合，可以优化企业的资源配置和运营效率，提高企业的生产效率和盈利能力。商业模式能够提升企业的品牌价值和市场竞争力。商业模式的设计和实施，往往伴随着企业品牌价值的提升和市场竞争力的增强。此外，企业生存的使命就是创造价值，获取利润。企业因为能够创造价值而具备存在的合理性，价值的实现和创造是企业一切活动的核心和目标。所以，从本质上看，商业模式就是一种价值转换机制。好的商业模式有哪些特征那么一个好的商业模式有哪些特征呢？要回答这个问题，我们首先要明白商业模式是什么？通俗的来说商业模式就是一种赚钱的方式。简单的来说商业模式就是存在各种各样的交易关系和连结方式称之为商业模式。因此一个好的商业模式第一大特征就是能够持续盈利。好的商业模式要能够持续不断地创造价值，获得必要的经济回报。企业创造的价值也要能够在各个参与者之间进行合理的分配，保障企业有足够的盈利进行再投入，能够持续地经营。企业要平衡客户、股东、员工、供应商等利益方的价值分配，商业模式运营才能够有充足的动力。第二是难以被模仿。比如，很多企业在学习海底捞的管理，但是很难成功，海底捞对于基层员工的高度授权及透明化管理，一般的企业都难以做到；再如戴尔的直销模式，人人都知道其如何运作，也都知道戴尔公司是直销的标杆，但很难复制戴尔的模式，原因在于“直销”的背后，是一整套完整的、极难复制的资源和生产流程。第三是有差异化优势。要么是差异化的产品，与众不同；要么是提高了生产效率，价格更加便宜。这种独特的价值可能是新产品、新的服务或者新思想，经常是产品和服务独特的组合。比如苹果提供一种极致的手机产品及服务，微信提供一种不可替代的熟人社交网络；沃尔玛则提供低廉的日用品，帮助客户节省开支，茅台提供一种独特口味的白酒，具有成瘾性第四是具有持续发展能力。如果你的商业模式存在的时段很短，没有后续的持续发展，也必然成不了大器。一个好的商业模式不是靠抓住偶然的机会，而是需要从最开始就找到他的核心逻辑，从而完善商业模式，长久的发展下去。...

半数撤档！春节档票房刷新记录背后，电影行业真的可以乐观吗？

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2024-02-21

春节档刚刚落下帷幕，消费者们就已两度见证历史。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除一是80.16亿的总票房再度刷新中国影史新高，电影行业迎来了龙年开门红；但另一边，春节档八部电影混战走到最后几天却有半数宣布撤档。虽然电影撤档并不是一件罕见的事，但像本次这样大规模临时撤档还是影史首次。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除撤档原因也很明显：票房过于惨淡，市场两极分化严重。数据显示，四部撤档电影中票房最高的《我们一起摇太阳》票房也未过亿，《黄貔：天降财神猫》票房更是不足百万；反观《热辣滚烫》在春节档期间狂揽27.24亿票房夺得票房冠军，《飞驰人生2》也揽下24.03亿。在春节档刷新票房记录的背景下，A股影视传媒板块持续走高，概念股涨停潮不断。但这样的盛况是否能延续？市场对电影行业的预期是否过于乐观了呢？电影行业的三大认知误区作为综合性艺术形式的一种，随着人民生活水平的不断提高，电影已经成为人们娱乐休闲生活的重要组成部分之一。但对电影产业，多数人却存在一些认知误区。 1，大制作并不等于高票房。电影业作为一种资本密集型产业，其前期的创意和制作投入需求大。虽然一般来说，高成本大制作的作品往往场面更宏大或演员阵容更豪华，能为电影带来大的市场影响力。但影响力并不会充分转化为票房，近年来大制作票房扑街的电影频出，国内外都有不少例子。比如漫威的《蚁人3》《黑豹》《惊奇队长2》一部比一部票房低；国内《中国乒乓》几度撤档最终票房仅1亿元，远低于官方透露的3.5亿制作成本。 2，高票房并不等于高收入。按照我国的现行规范，一部电影的票房收入要先拿5%给国家电影事业发展专项基金，再交3.3%的税，剩下的一大半分给院线和影院，片方真正获得的收入可能低于总票房的四成。而像春节档这样的黄金时段，往往有多部电影上映，片方为保证排片量，可能会选择分更多票房给院线，院线从可分账票房中获得的份额甚至可以提高到60%~63%，成为最大赢家。换而言之，就算票房数字好看，落入片方口袋的钱也不一定多。以中国电影为例，公司在2021年参投出品了《长津湖》《你好，李焕英》《唐人街探案3》等知名影片，来自电影创作的营业收入达到11.58亿元，占全年总收入的20%，但毛利率仅为0.74%。 3，电影公司并不靠拍电影赚钱。比如上海电影，公司2023年上半年来着电影发行的营收仅137.8万元，占总营收比例仅0.37%。来自电影放映及其他业务的收入才是绝对大头，占比高达99.33%；万达电影2023年上半年观影收入营收占比过半，达58.84%；来自商品和餐饮销售的营收占比都有14.31%，而电影及电视剧制作发行业务的营收占比还不到6%。除了像上海电影和万达电影这样营收依赖线下影院观影的企业，还有更多玩家聚焦于挖掘衍生产品的消费潜力。比如经典的《星球大战》系列全球总票房约102亿美元，周边商品销售金额则达到了422亿美元以上。此外，像迪士尼这样的巨头，甚至将周边扩大升级成了主题公园。乐园不仅能让影迷继续体验电影的梦幻乐趣，也是迪士尼重要的盈利点——从2010到2018年，迪士尼的利润增长超过80亿美元，其中39%来自乐园，占比最高。分流压力日益凸显值得一提的是，《红毯先生》导演宁浩在近期接受采访时还提到了短视频平台对电影行业的冲击。其表示，院线电影正从周末消费转变为节假日消费，所以才会硬着头皮竞争春节档。但实际上短视频视频平台对电影行业的影响不止于此，短视频内容的大量冲击，以及去年爆火的短剧都开始分流。作为文化内容产品，电影的核心在于给观众提供情绪价值。当观众在平时已经能获得足够的情绪价值后，去电影院的需求也就自然降低。此外，短视频对人们还有一些潜移默化的影响。短视频刷多了也使得人们，鲜少有耐心看一部完整的正常的电影，其影响已经在长视频平台上得到印证。不知从何时起，倍速播放、快进已成为大家看电影、电视剧时的常规操作。另一边，随着IPTV、数字电视、移动电视等各种传播载体技术的日趋完善，终端设备高清化、大屏化在一定程度上满足了用户在电影院之外的观影需求。虽然电影院的观影体验和氛围依旧具备优势，但高昂的电影票单价，叠加性价比消费趋势的形成，也降低了人们走进电影院的意向。而正如宁浩提到的，院线电影正从周末消费转变为节假日消费。现在春节档总票房刷新影史记录并不意味着电影行业就全年可期了，在春节狂欢过后，院线电影反而可能面临很长一段时间的空窗期。从数据来看，国家电影局数据显示，2023年我国电影总票房为549.15亿元，同比增长83.5%，复苏势头明显。但相比2019年的642.66亿元还有不小差距。因此，当前市场看到高票房就预期乐观，这多少是有些盲目的。不难发现电影行业特别是制作环节，其实是典型的高风险产业，并不算好的商业模式。哪怕个别公司参投了热门影片，其业绩受益情...

冬运会掀起冰雪运动旅游热潮多家上市公司布局产业链

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2024-02-23

（原标题：冬运会掀起冰雪运动旅游热潮多家上市公司布局产业链）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月17日晚，第十四届全国冬季运动会开幕式在呼伦贝尔冰上运动训练中心的速滑馆举行。本届全国冬季运动会将持续至2月27日，3000余名运动员将在8个大项、16个分项、180个小项上展开角逐，这是历届全国冬运会中规模最大、项目最全的一届。近年来，随着北京冬奥会、冬残奥会的举行，国内掀起一轮冰雪运动热潮，超3亿人参与冰雪运动。冰雪运动的火热传递到产业投资领域，多家上市公司积极投身与冰雪运动、旅游及教育相关的事业。冰雪运动火热在所有冰雪运动中，滑雪无疑是当下热度最高的一类。自进入冬天新雪季以来，资深滑雪爱好者成茵(化名)只要有空就往周边滑雪场跑。成茵告诉证券时报·e公司记者，她切身感受到这几年越来越多的人开始接触滑雪，滑雪运动正变得越来越大众，“我常去的新疆一些雪场，现在外地来体验滑雪的游客越来越多了”。与此同时，各大滑雪场的软硬件、配套设施正越来越完善，滑雪的体验比以前提升了许多。“现在很多滑雪场买卡、存包都是自动化的，以前还要靠人工。我们去新疆阿勒泰，当地的出租车上，都有专门的绑滑雪板包的设施。”成茵说。冰雪爱好者越来越多，冰雪设施也在快速增加。去年6月30日，际华冰雪·香城滑雪馆在湖北咸宁开馆试运营，这座总面积约3.9万平方米的场馆，是华中区域最大的室内滑雪馆。在上海临港，耀雪冰雪世界项目建设已进入收尾阶段，计划2024年开业，建成后将成为全球最大的室内滑雪场。在新疆，也不断有新的滑雪场开门迎客。位于新疆伊犁州那拉提景区内的那拉提国际滑雪度假区就在2023年12月16日正式开板。 “今年冬季是我们滑雪场迎来的首个雪季，目前开放的是一期，共开放包括1条高级道、2条中级道、2条初级道在内的5条雪道。”新疆那拉提旅游度假区发展有限公司董事长杜海霞对记者表示。杜海霞告诉记者，虽然是第一个雪季，但今年春节期间，那拉提国际滑雪度假区每天接待游客超过2000人次，超过预期，预计该雪场今年滑雪季将会持续到3月份。 “滑雪场关键还是要看基础设施，雪道长度、坡度、数量要能够满足游客需求。所以后期我们还会加快二期项目建设，届时雪场预计将增加到12条雪道，并新建两条索道，还有停车场、附属设施的建设也在推进中，预计二期在今年年底投用。届时每天接待四五千人是没问题的。”杜海霞表示。 A股上市公司凯文教育子公司凯文体育于2022年开始运营位于北京市海淀区的西山滑雪场。西山滑雪场地处海淀区六环里，距离中关村仅15公里，是距离北京市区最近的滑雪场。凯文教育相关人士告诉记者，西山滑雪场也在北京冬奥会和冬残奥会举办2周年以及第十四届冬运会召开之际，举办了各类冰雪活动。当前雪季，该雪场滑雪人次及接待量和去年相比有所增加。带动作用强相比其他运动项目，与天气、季节、环境密切相关的冰雪项目开展门槛更高。但冰雪运动、冰雪旅游对相关产业、周边经济的带动作用不容小觑。冰雪运动与冰雪旅游密不可分。中国旅游研究院今年1月发布的《中国冰雪旅游发展报告(2024)》冰雪旅游专项调查显示，远距离冰雪旅游和近距离冰雪休闲的消费信心和出游意愿强烈。我国冰雪旅游的消费带动能力突出，2022—2023冰雪季我国冰雪休闲旅游的人均消费为1119元，是2022年全国国内旅游人均消费806.32元的1.39倍。 “每次滑雪雪票在300元左右，如果是游客，租用装备要再加100元左右，像我们常去的滑雪爱好者一般自带滑雪板，一个冬季雪票消费数千元很正常。另外，滑雪装备包括头盔、滑雪服、护膝、滑雪眼镜、滑雪板等等一套下来，花费可能达到数万元。”成茵表示。冰雪运动、冰雪旅游对地方产业的带动是显而易见的。“我们是在景区里面做雪场，雪场只是景区的一个业态。我们的目的其实是希望通过雪场带动那拉提景区的冬季旅游发展，从而拉动当地老百姓的收入。”杜海霞表示。从实际效果来看，滑雪场对当地冬季旅游和经济的带动已经超出了预期。杜海霞向记者介绍，今年第一个雪季，该滑雪场接待的游客中来自新疆以外的比例超过50%，有不少来自广东、广西、江苏、上海等地的客人。 “很多游客大年初一就来了，到那拉提待上三四天，然后去赛里木湖。现在我们的旅游业态比较丰富，游客在那拉提冬季旅游时间更长了，以往夏季游客一般是两日游，现在冬天一般是三日游到四日游。”杜海霞表示。 “雪场的建设，温泉的投入，对那拉提冬季旅游的推动是天翻地覆的。后期随着高速公路的开通，交通便利性的提升，我相信未来那拉提的冬季旅游会做得更好。”杜海霞说。上市公司拥抱冰雪产业冰雪运动、冰雪旅游热潮，也带动了冰雪产业链上下游发展。近年来，不少A股上市公司纷纷入局冰雪产业。凯文教育近几年持续加码冰雪教育培训业务。2...

证监会：目前没有IPO倒查10年安排将大幅提高拟上市企业现场检查比例；违法成本只会越来越高

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2024-02-24

2月23日，中国证监会首席检查官、稽查局局长李明，首席风险官、发行司司长严伯进出席证监会新闻发布会，介绍了资本市场稽查执法的相关情况。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除谈及“IPO要倒查10年”的报道，严伯进指出，防范打击财务造假、欺诈发行是一个持续的过程，目前没有IPO倒查10年的安排。谈及部分投资者反映一些案件处罚结果过轻，李明表示，今后将会有更多案件适用新《证券法》，处罚力度会越来越大，违法成本只会越来越高。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除大幅提高拟上市企业现场检查比例图片来源于网络，如有侵权，请联系删除严伯进表示，证监会系统坚持以投资者为本，从严审核拟上市企业，对违法违规、侵害投资者利益的行为严惩不贷，用监管的威慑力让企业不敢“带病闯关”，从源头上提升上市公司质量。企业上市后，财务真实性仍是日常监管的重中之重。证监会综合运用定期报告监管、现场检查等多种方式，循环筛查高风险可疑类公司，发现财务造假、欺诈发行的依法立案查处，情节严重的移送公安机关追究刑事责任。无论是在审的拟上市企业，还是已经上市的企业，无论什么时候上市，都要受到证监会持续严格监管。 “目前没有IPO倒查10年的安排。”严伯进指出，在发行上市监管工作中，证监会正在持续加强全链条把关，重罚财务造假、欺诈发行。证监会也将大幅提高拟上市企业现场检查比例，以上市公司质量的提升回应投资者的关切。违法成本只会越来越高针对“部分投资者反映一些案件处罚结果过轻”的说法，李明表示，对证券违法行为的处罚力度是投资者广泛关注的一个问题。近年来，证监会从行政处罚、民事索赔、刑事追责等方面持续发力，努力解决违法成本低的问题。证监会积极推动修订《证券法》，提高行政处罚幅度，建立集体诉讼制度；推动《刑法修正案(十一)》出台，提高证券犯罪的刑期，加大处罚力度。 2020年《证券法》修订后，证券违法行为的罚款金额上限已有大幅提高。对欺诈发行行为，罚款限额从募集资金百分之五，提高到最高可至募集资金的一倍；对财务造假等信息披露违法行为，从最高罚款60万元，提高至1000万元；对内幕交易、市场操纵等违法交易，从给予违法所得1—5倍罚款，提高至1—10倍罚款。李明指出，近期按照新《证券法》查处的一批案件，已经充分体现了加大处罚力度的效果，比如奇信股份案，证监会对公司财务造假行为和组织指使的实际控制人分别处以1000万元罚款，对公司欺诈发行行为处以4000万元的罚款。 “从执法周期来看，目前还处于新旧《证券法》的交替适用期。”李明介绍，证监会查处的部分案件，违法行为发生在新《证券法》实施前，随着这类案件的逐步加快处理完毕，今后将会有更多案件适用新《证券法》，处罚力度会越来越大，违法成本只会越来越高。李明介绍，从追责程序来看，我国将行政处罚、民事索赔和刑事追责分为三类不同的独立程序分别处理。民事赔偿兼具赔偿投资者和遏制不法行为的多重功能，特别是集体诉讼，更能触及违法者痛处，令投资者拍手称快。行政执法常常可以为民事索赔和刑事追责提供证据先导，从过往案例来看，证监会一公布执法信息，投资者保护机构、律师和投资者就开始行动起来，组织民事赔偿诉讼，违法者往往因随之而来的民事责任而承担巨额赔偿，甚至倾家荡产，这也是执法震慑力最直接的体现。如康美药业案，证监会按照2005年《证券法》顶格罚款60万元，但后续有5万多中小投资者通过集体诉讼获赔24.59亿元。泽达易盛案，证监会依据新《证券法》罚款8600万元，投资者通过集体诉讼和解获得2.8亿元全额赔偿。对于一些涉嫌犯罪的证券违法案件，证监会都要移送司法机关，追究刑事责任。如獐子岛时任董事长被判处15年有期徒刑，天山生物相关主体被判处无期徒刑。李明指出，下一步，证监会将坚持不枉不纵的法治原则，在法律授权范围内不断提高执法效率，加大执法力度，进一步丰富惩戒手段和方式，综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、失信惩戒、重大违法强制退市等行政措施，用好集体诉讼、支持诉讼和刑事手段，对违法者形成叠加打击效应。不让造假者瞒天过海蒙混过关聚焦提高上市公司质量这一目标，李明介绍，证监会将多措并举，进一步加大对上市公司欺诈发行、财务造假，以及大股东违规占用等违法行为的打击力度。证监会将持续投入更大人力、物力，通过年报审阅、公司历史数据对比、行业数据对比、重大舆情监测、投诉举报处置等多元化渠道识别造假线索，并通过现场检查核实验证，进一步提升线索发现能力。这些年，证监会也逐步积累了大量有效的监管数据，在运用大数据比对方面也形成了很多成果。李明表示，证监会将紧盯上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为，不让造假者瞒天过海蒙混过关。证监会还将注重全流程监管执法，把好“入口关”，坚持“申报即担责”，日前证监会对思尔芯申请科创板首发上市过程中欺诈发行...

最牛个股涨超58%！2月金股全线飘红，3月金股抢先看

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刚刚过去的2月，A股市场涨声一片，沪深300指数单月大涨9.35%，券商金股也罕见集体收红，最牛金股在过去1个月涨超58%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除进入3月份，券商也更新了新一期金股名单，行业上以信息技术、工业、可选消费行业的股票最多。展望后市，各券商普遍呈乐观情绪，不少券商认为“躁动行情”有望延续，两会也成当月焦点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月金股全线飘红，最牛金股涨超58%图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Wind数据显示，2月份40家券商共推荐314只金股标的，其中上涨的金股达到302只，占比高达96%。 2月金股标的中，最牛金股涨幅超58%，共有18只金股涨超30%，其中有4只涨超50%。值得一提的是，信息技术行业横扫2月金股涨幅榜，占据半壁江山；此外可选消费、医疗、工业板块个股亦涨幅靠前。具体来看，中科曙光以58.56%的月涨幅摘得2月最牛金股，中科曙光在当月同时被国联证券、国盛证券两家券商列入金股名单；由天风证券推荐的天孚通信以58.38%的月涨幅位居第二；排名第三的是浙商证券、德邦证券共同推荐的寒武纪-U，当月涨幅达53.33%。此外中际旭创则以50.93%的月涨幅排名第四。值得一提的是，中际旭创乃上月热门金股，同时被长江证券、国联证券等7家券商共同推荐。从券商推荐金股的整体表现来看，Wind数据收录的40家券商金股数据中，有28家的金股组合当月涨超10%。具体排名方面，1月份国联证券推荐的金股组合以20.32%的月涨幅排名第一，国联证券推中了中科曙光、中际旭创两只月涨幅超50%的金股。国金证券金股组合以18.76%的月涨幅排名第二，国金证券推荐的沪电股份、恺英网络均在2月份上涨超30%。国元证券金股组合以18.63%的月涨幅排名第三，国元证券推荐的恺英网络、迎驾贡酒当月分别上涨31%、27%。 3月金股出炉，TMT仍热门进入3月份，新一期的券商金股名单也陆续浮出水面。截至目前，已有十余家券商发布3月金股研报。从行业分布来看，信息技术、工业、可选消费行业的股票最多。 3月份热门金股方面，截至目前，共有10只金股被不少于3家券商选为当月金股，分布在信息技术、金融、能源、消费等行业。具体来看，宁波银行在3月份获得长城证券、国信证券等4家券商的青睐，目前推荐券商数量暂居第一。国信证券的推荐理由是，宁波银行治理优势突出、管理水平优异，增长空间大。此外，该公司传统商业银行业务规模快速扩张，盈利能力居同业前列，当前估值处于历史低位。金山办公、恺英网络、天孚通信等AI及TMT(科技、传媒、通信)板块相关个股也均被3家券商所看好。以金山办公为例，开源证券认为，办公是人工智能落地的重要场景之一，金山作为国产龙头有望受益；同时该公司锚定AIGC(内容创作)、Copilot(智慧助理)和Insight(知识洞察)三大战略方向，未来商业化落地有望开启新空间。而催化剂在于AI相关功能产品逐渐上线，贡献业绩增量。能源板块中，中国海油在3月份被华安证券、信达证券、平安证券3家券商共同推荐。平安证券认为，该公司为国内最大海上油气生产商，油气储量和产量高增，同时逐渐加大清洁能源开发力度，打开未来增长空间。同时，该公司勘探开发一体化策略持续降本增效，现金流稳健，长期保持高分红与高资本支出的平衡。此外，该公司2024年资本开支预算稳中有增，油气产量有望持续增长。券商：“躁动行情”有望延续展望3月份，各券商对于A股后市整体呈现乐观情绪，不少券商认为“躁动行情”有望延续。此外，随着两会临近，两会行情也受到各券商重点关注。东海证券认为，两会期间小盘风格有望整体占优。根据东海证券的复盘梳理，历年两会期间，指数总体跌多涨少，但小盘及成长风格指数上涨概率相对较高，主因政策与预期之间的博弈。两会后两周，指数上涨概率较大，小盘风格依旧维持相对强势，其中中证2000上涨概率达80%(2010年以来两会)。国金证券策略首席张弛认为，本轮上涨不仅是简单的“超跌反弹”，更似以“风险偏好回升+流动性修复”为驱动的阶段性上涨，预计2~3月期间将开启1个多月的“躁动行情”。“躁动”期间，风格看好“低估值+中小盘成长”，“止盈”高股息。东吴证券陈李策略团队认为，当前从交易层面来看，市场风险得到一定释放，但经济企稳是未来股市进一步回暖的重要依据。经济企稳依赖于企业盈利回升，而当前企业盈利仍受物价水平干扰，因此对今年一季度企业盈利情况持谨慎乐观态度。当前市场主要以红利和科技成长风格为主，未来可能会出现进一步结构性分化，因此配置以成长为主，兼顾红利。不过，也有个别分析师对于未来行情保持相对谨慎，认为后期市场将以震荡为主。中邮证券认为，后期市场或仍以震荡为主。配置方面，建议持续关...

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2024-03-02

权益基金发行回暖，增量资金正持续涌入。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月1日，首批10只中证A50ETF全部结束募集，其中平安基金、摩根基金、大成基金和华泰柏瑞基金旗下4只中证A50ETF募集规模均超20亿元，并启动比例配售，权益基金发行热度回升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除据券商中国记者了解，首批10只中证A50ETF合计募集规模超百亿元，为市场带来增量资金。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除机构普遍认为，2024年A股大盘风格龙头资产盈利优势有望凸显，且大盘类指数目前已经位于相对低位，龙头白马股的潜力将逐步释放，核心资产“均值回归”是大势所趋，机会可能大于风险。首批中证A50ETF全部结募近期，A股市场持续反弹，市场情绪快速修复。市场回暖，助推权益基金发行。截至3月1日，首批10只中证A50ETF全部结束募集。从发行获批到开启认购，再到成功结束募集，中证A50ETF的发行可谓高效。 2月2日，首批由十家公募基金上报的中证A50ETF全部获得证监会批准设立，包括易方达基金、华泰柏瑞基金、富国基金、大成基金、平安基金、银华基金、华宝基金、嘉实基金、工银瑞信基金、摩根资产管理。中证A50ETF跟踪指数为中证A50指数，该指数于2024年1月2日由中证指数公司发布，从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。 “中证A50指数作为最具代表性的核心资产指数之一，配置价值得天独厚。”大成基金认为，对于想要高效配置中国优质资产、紧跟中国经济发展的普通投资者而言，配置中证A50不失为理想的长期投资选择。中证A50指数一经发布就受到市场关注。华泰柏瑞基金指数投资部李茜认为，中证A50指数作为一只大盘风格指数，成份股集中覆盖各行业核心资产。指数编制方法聚焦行业中性的权重配置思路，同时引入ESG可持续投资理念，从中证三级行业龙头公司中选取50只最具代表性且符合互联互通可投资范围的上市公司证券作为指数样本。 “这种创新编制方式有效地避免部分板块超配，确保行业配置更加均衡，广泛地代表中国新经济的整体市场机会。”李茜认为，在经济转型升级与国家政策支持的双重作用下，中证A50指数凭借更加科学合理的指数编制规则，加之可观的中长期表现，或将成为境内外资金配置A股核心资产的新方式。广发证券认为，中证A50指数的长期市场表现明显优于同类指数。2016—2023年，中证A50实现0.2的夏普比率，比MSCI A50夏普率高一倍以上。收益方面，区间内中证A50指数年化收益率3.4%，高于MSCI A50指数1.4%的年化收益水平，高于同期一般宽基指数表现。十箭齐发，首批中证A50ETF均自2月19日开启发售，首募规模上限均为20亿元，并均在3月1日(含)前结束募集。超百亿增量资金将入市券商中国记者从多方了解，首批10只中证A50ETF合计募集规模将毫无悬念的超过百亿元，这也意味着超百亿元资金有望于近期直接入市，参与A股投资。此次发行中，共有4只ETF启动比例配售，权益发行市场持续回暖。平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF率先于2月28日结束募集，并宣布进行比例配售，最终配售比例分别为79.65%和87.79%。随后，大成基金宣布于2月29日提前结束募集并启动比例配售。 3月1日，华泰柏瑞中证A50ETF累计有效认购总额亦超过20亿元，触发比例配售。值得注意的是，参与此次发行中证A50ETF的机构中既有ETF领域知名宽基大厂，也有正奋起直追参与ETF市场的新锐公司。针对市场份额从零起步的重要宽基ETF，中证A50ETF的上市势必会受到各个机构的积极扶持，这种激烈竞争除了体现在新基金发行上，还有未来的持续营销上。跟踪中证A50指数的ETF规模将持续提升，并为A股带来更多增量资金。作为布局A股核心资产的重要抓手，中证A50ETF自上报以来就备受市场关注。华泰柏瑞基金认为，产品跟踪的中证A50指数引入ESG评级标准和行业中性配置思路，均衡广泛地刻画了A股各行业龙头的整体表现。李茜认为，目前，在国内积极财政政策的前置、全面进入补库存周期、中美经济周期错位三因素共振下，核心资产的配置吸引力显著。近年来，宽基ETF产品吸引了大量资金流入，涌现出一批旗舰型产品，已有3只宽基ETF规模超千亿，6只宽基ETF规模超过500亿元。当下，作为A股重要增量资金来源之一，ETF市场迎来蓬勃发展。上交所表示，下一步将继续发挥资本市场服务国家战略的重要功能，持续丰富宽基指数与ETF产品体系，重点推进宽基ETF产品做大做强做优，在提高机构投资者对宽基ETF投资参与度的同时，多措并举打造沪市基金市场名片，为投资者提供长期战...

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