行业研究

　　2026年以来，北交所迎来科马材料、爱舍伦、国亮新材三家公司上市，同时还有美德乐、农大科技两家公司进入发行流程。当前北交所正成为服务创新型中小企业的重要阵地。截至1月23日，北交所上市公司达290家，总市值9670.53亿元，逼近万亿元大关。与此同时，北交所IPO审核正保持高频节奏，多家券商认为，在北交所市场制度改革深化背景下，预计后续IPO有望维持高速发行态势。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　专精特新企业加速上市图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　北交所高质量扩容持续推进，开年以来已有三家企业在北交所上市，上市后股价均表现亮眼。 　　来自浙江的科马材料1月16日在北交所上市，成为北交所2026年第一股。该公司主要产品为干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片，客户包括国内外离合器生产企业。经过二十多年的发展，已成长为省级隐形冠军和国家级专精特新“小巨人”企业。上市首日，科马材料股价表现强劲，盘中一度飙升585%，当天收盘报54.95元/股，较发行价上涨371.27%。 　　来自江苏的爱舍伦专注于医疗健康领域，核心产品为医用护理垫、手术铺单等一次性医用耗材，通过ODM/OEM模式为国际知名医疗器械品牌商提供产品。爱舍伦产品以外销为主，销售网络覆盖北美、欧洲等多个地区，报告期内境外销售收入占主营业务收入比例均超过90%。1月21日爱舍伦上市首日上涨175.59%，收盘价为44.04元/股。 　　1月22日上市的国亮新材，也是一家国家级专精特新“小巨人”企业，来自河北，公司深耕被誉为高温工业“铠甲”的耐火材料领域，依托唐山这一中国最大的钢铁生产基地，国亮新材在行业中逐渐奠定了领先的市场地位，截至目前为国内30余家大型钢铁企业提供服务。耐火砖是相对传统的领域，但国亮新材强化创新驱动，持续通过高强度研发投入夯实发展基础。国亮新材上市首日报收28.06元/股，涨幅160.78%。 　　投资者打新热情高涨 　　新股上市的优异市场表现持续吸引投资者参与北交所打新，开年三只新股，网上冻结资金均超8000亿元，打新获配比例低至0.02%-0.03%。具体来看，科马材料打新冻结资金8557.65亿元，中签率0.026%；爱舍伦打新冻结资金达8789.21亿元，中签率0.028%；国亮新材冻资8280.77亿元，中签率低至0.021%。 　　正在发行流程的农大科技、美德乐的打新资金规模也有望再攀新高。1月21日，农大科技北交所IPO发行结果出炉，54.59万户投资者打新，有效申购数量371.94亿股，冻结资金约9298.39亿元，申购倍数2582.89倍，获配比例为0.039%。美德乐的IPO发行结果预计1月25日公布。 　　从2025年四季度以来，北交所IPO发行审核会议召开频次显著提升，提速背后是对专精特新硬科技企业的聚焦培育。1月19日-1月23日这周，北交所上市委召开了三次审议会议，百瑞吉、弥富科技、拓普泰克三家企业均顺利过会。随着审核效能提升与市场生态完善，北交所正加速成为实体创新企业对接资本市场的核心通道。 (责任编辑：张紫祎)...

（原标题：佰维存储：公司预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月21日电，佰维存储近日接受机构调研时表示，公司位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作。公司预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片，预计2027年底月产能将达到1万片，并预计将于2026年年底开始贡献收入，能够为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案，进一步提升公司在存算整合领域的核心竞争力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：延江股份1月19日龙虎榜数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 延江股份今日涨停，全天换手率34.02%，成交额12.80亿元，振幅26.19%。龙虎榜数据显示，机构净卖出6124.08万元，营业部席位合计净买入6714.81万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 深交所公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达20.00%上榜，机构专用席位净卖出6124.08万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交5.63亿元，其中，买入成交额为2.85亿元，卖出成交额为2.79亿元，合计净买入590.73万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有4家机构专用席位现身，即买三、买五、卖二、卖四、卖五，合计买入金额9764.17万元，卖出金额1.59亿元，合计净卖出6124.08万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出5499.56万元，其中，特大单净流出4228.00万元，大单资金净流出1271.56万元。近5日主力资金净流出5499.56万元。（数据宝） 延江股份1月19日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 光大证券股份有限公司汕头华山路证券营业部 10312.83 170.69 买二 中国银河证券股份有限公司诸暨东旺路证券营业部 4969.96 0.00 买三 机构专用 3857.17 8162.78 买四 上海证券有限责任公司上海分公司 3303.40 0.53 买五 机构专用 3291.03 2081.07 卖一 西南证券股份有限公司温州汤家桥路证券营业部 112.14 8252.25 卖二 机构专用 3857.17 8162.78 卖三 信达证券股份有限公司温州瓯江路证券营业部 0.00 3560.05 卖四 机构专用 2263.44 3139.73 卖五 机构专用 352.53 2504.67 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

　　2026年新年伊始，A股市场机构调研显著升温。Wind资讯数据显示，截至1月18日，年内累计有1357家机构(包含券商、基金、外资、银行等)调研A股上市公司，调研总次数约4897次。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　从行业来看，聚焦信息技术、工业机械、医疗保健三大核心赛道，调研重点集中于前沿技术的商业化落地、产能扩张与政策红利兑现，尤其是脑机接口、半导体、机器人、固态电池等方向成为机构布局的核心锚点。 　　关注点高度聚焦 　　从被调研公司来看，河南翔宇医疗设备股份有限公司(以下简称“翔宇医疗”)、北京海天瑞声科技股份有限公司、江苏爱朋医疗科技股份有限公司、熵基科技股份有限公司、超捷紧固系统(上海)股份有限公司被调研数量居前，均被超百家机构调研，分别为208家、207家、142家、132家和128家。 　　机构的关注点高度聚焦于技术可行性、商业化时间表与政策适配性。 　　在脑机接口与AI医疗领域，翔宇医疗被问及脑机接口产品商业化落地、在侵入式脑机接口领域的具体布局、康复机器人研发进展等情况。 　　在半导体领域，海南钧达新能源科技股份有限公司、无锡帝科电子材料股份有限公司(以下简称“帝科股份”)等半导体公司被机构密集调研。 　　帝科股份在被问及该公司存储业务发展现状与未来规划时表示：“面对当前市场供需紧张、需求旺盛的局面，公司计划2026年将出货量目标提升至3000万颗至5000万颗，充分利用现有产能保障供应，叠加涨价因素，进一步扩大营收与归母净利润规模。” 　　在商业航天领域，超捷紧固系统(上海)股份有限公司、广联航空工业股份有限公司(以下简称“广联航空”)等企业被密集调研。广联航空被问及当前C919量产提速下广联航空的交付节奏与价值贡献、在商业航天领域的核心布局与战略优势等问题。北交所公司苏州轴承厂股份有限公司被问及在航空航天领域的应用时回复：“我公司滚针轴承在航空航天领域应用多年，今后将在航空航天领域进一步加大产品研发和市场拓展力度。” 　　外资机构调研频繁 　　从机构类型来看，不仅国内券商、基金公司密集调研，外资机构开年以来调研动作也十分密集。 　　从调研个股次数来看，安集微电子科技(上海)股份有限公司(以下简称“安集科技”)、广东奥普特科技股份有限公司、上海骄成超声波技术股份有限公司(以下简称“骄成超声”)等企业迎来外资机构的高密度调研，上述公司分布在半导体材料、超声波焊接设备、机器视觉核心部件等领域，反映出外资机构对中国在高端制造核心零部件领域国产替代能力的深度认可。 　　进一步来看，上述公司的共同特征是具备高研发投入、高毛利、订单可见性等特征，尤其是握有行业龙头的订单，有明确的产业链上下游客户。例如，安集科技绑定中芯国际集成电路制造有限公司；骄成超声进入宁德时代新能源科技股份有限公司供应链。 　　高盛、摩根士丹利、野村证券、贝莱德、花旗等国际知名机构出现在多家A股公司的调研名单中。例如，骄成超声被17家外资机构密集调研，该公司被问及半导体领域业务和布局、海外业务拓展情况、液冷板领域的应用等。 　　瑞银证券中国科技半导体行业分析师俞佳对《证券日报》记者表示，按照投资逻辑，半导体设备公司会较早承接先进制程投产带来的订单，相关产能准备周期大约在2个季度至4个季度，乃至4个季度至8个季度。尽管从市场反应顺序上看，半导体设备公司较为前置，但就股市偏好而言，投资者往往较为关注市场空间更大的赛道，因而算力、晶圆制造等环节也受到广泛关注。 (责任编辑：王擎宇)...

（原标题：天下秀录得4天3板）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 天下秀再度涨停，4个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为31.22%，累计换手率为75.14%。截至10:58，该股今日成交量3.13亿股，成交金额28.33亿元，换手率17.32%。最新A股总市值达168.66亿元。 证券时报•数据宝统计，两融数据来看，该股最新（1月13日）两融余额为4.54亿元，其中，融资余额4.51亿元，较前一个交易日减少1.18亿元，环比下降20.80%，近4日累计减少7011.10万元，环比下降13.46%。 龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%、日振幅值达15%上榜龙虎榜2次，买卖居前营业部中，沪股通累计净卖出3916.97万元，营业部席位合计净卖出5358.37万元。 据天眼查APP显示，天下秀数字科技(集团)股份有限公司成立于1993年11月28日，注册资本180774.7642万人民币。（数据宝） 近日该股表现 日期 当日涨跌幅（%） 换手率（%） 主力资金净流入（万元） 2026.01.13 -1.40 26.93 -70694.08 2026.01.12 9.97 14.08 -5048.39 2026.01.09 9.99 16.81 19539.72 2026.01.08 3.34 13.44 7874.41 2026.01.07 -1.85 12.80 -11039.98 2026.01.06 4.94 19.38 -21647.21 2026.01.05 10.05 15.09 25293.65 2025.12.31 5.38 8.88 6532.86 2025.12.30 1.41 3.74 2181.17 2025.12.29 -1.56 2.62 -6022.70 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

人民财讯1月12日电，北京市医保局会同市财政局联合印发《关于加强北京市产前检查费用保障等有关问题的通知》（京医保发〔2025〕24号）。自2026年1月1日起，全面提高各类医保参保人员的产前检查费用保障水平，积极支持生育友好型社会建设，促进人口高质量发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 其中，提高生育保险产前检查费用报销标准。参加北京市生育保险女职工发生的医保范围内产前检查费用，由原来的最多报销3000元提高至3000元（含）以内报销100%，3000元以上报销30%，基金最多支付1万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：摩根士丹利基金雷志勇： 基于中观景气度投资 AI估值或继续抬升）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 凭借聚焦以AI为核心的TMT(科技、媒体和通信)板块，摩根士丹利基金投资总监、基金经理雷志勇拿下2024年公募基金业绩冠军。时隔一年，雷志勇在2025年再度斩获85.95%的高回报。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 若说2024年的业绩登顶尚存一定运气成分，那么2025年业绩的再度爆发，或能验证雷志勇AI投资框架的有效性。AI投资带来高回报已经延续两年，近期AI投资泡沫论甚嚣尘上，展望2026年，AI能否再度爆发，哪些投资机会值得关注？针对以上问题，近期雷志勇接受了证券时报记者采访。他明确指出，从AI产业的整体演进来看，当前仍处于从0到1的起步阶段，局部领域的过热在某种程度上也将助力产业加速发展，未来龙头公司的估值仍有较大提升空间。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 AI投资局部过热 无需过度担忧 2025年市场呈现明显牛市特征，尤其是景气度向好的产业迎来了估值大幅提升，其中处于高景气的AI产业链与有色金属板块领涨。 雷志勇表示，2025年多起关键事件持续增强市场信心，DeepSeek的惊艳亮相引爆A股春季躁动，在美国所谓的“对等关税”威胁下，市场短期迅速收复失地。此后，海外地缘政治中军工装备的实战表现超预期，加之中美关系缓和等因素，不断推动市场情绪回暖。 投资操作上，雷志勇在2025年初配置了国产算力，受中美贸易摩擦影响，国内云厂商资本开支受限。雷志勇指出，这一变化导致国内算力投资逻辑发生较大调整，不少此前预期的投资机会未能如期兑现，给AI投资带来了一定挑战。不过通过积极调仓，他精准把握了2025年三季度的AI上涨行情。 针对市场热议的AI泡沫论调，雷志勇持相对乐观态度。他认为，科技浪潮中的阶段性泡沫对产业发展具有积极意义——二级市场融资热将支持AI技术研发，行业的热潮也会吸引更多核心人才加盟以及吸引更多学生报考。从中长期来看，当前AI行业整体仍处于从0到1的起步阶段，局部领域的过热无需过度担忧。 坚守景气度比较 锚定投资确定性 雷志勇投资框架的核心为“坚守景气度比较，追求确定性”，聚焦契合人类社会远期发展趋势的产业方向，在泛科技板块中锁定具备确定性的赛道，同时在个股层面做好估值评估与仓位配置。 具体来看，他基于中期维度(如未来2—3个季度)的行业景气度比较，重点跟踪行业订单展望与景气度趋势，聚焦高景气赛道。同时，雷志勇结合自下而上的研究精选龙头个股。作为公募基金行业为数不多具备工程师背景的基金经理，雷志勇更注重企业在产业链中的实际地位，以及供应商与同行对企业的评价，核心思路是“在不确定中寻找确定性”。他偏好产业地位稳固、市场口碑良好的优质企业，坚决规避短期炒作标的。 以光模块领域为例，雷志勇在2023年下半年通过景气度比较判断其未来若干季度景气度最优，进一步对标的做股价与估值的横向、纵向对比，最终纳入配置。 仓位结构调整上，雷志勇遵循动态“531原则”。50%配置于龙头白马股及中长期逻辑清晰的公司，核心目标是追求投资确定性。这部分标的既包括具备强产业逻辑的赛道龙头，也涵盖市场普遍认可、具备长期生存能力的白马企业。 30%配置于“小而美”的公司，旨在提升投资组合的业绩弹性。“小”指企业在市场份额占比上低于龙头白马；“美”则包含两个维度：一是业绩即将迎来拐点，二是股价与估值处于相对合理或低位区间。这类公司往往因过去行业或自身存在瑕疵，导致股价阶段性下滑。 10%配置于科技股中的主题联动标的及强周期股，一方面力争提振组合短期业绩，另一方面也能帮助基金经理保持对市场的敏感性，及时跟进市场变化。 应对市场波动的经验方面，他认为，优质公司在极端下跌后往往具备较强的反弹潜力，强调投资中“扛住压力”的重要性。波动控制方法上，核心是优选产业与个股，争取标的在回撤后的反弹中能够重回高位；次要手段包括控制行业集中度，同时强化投研框架的一致性与执行力。 AI仍是灵魂 估值或继续抬升 展望2026年，雷志勇明确看好A股市场。他判断当前A股牛市尚未结束，核心逻辑在于投资者信心持续增强，市场震荡上行的基础未被破坏。 雷志勇坚定看好AI赛道，他表示当前AI板块核心公司估值对应2026年处于合理区间，尚未触及泡沫区间；在看多市场的背景下，未来上述龙头公司PE有望继续抬升。在他看来，AI对各行业的改造是“嵌入式、沉浸式”的，这一进程周期漫长，未来3—5年将深刻重塑企业的业务流程与产品形态。 AI应用端方面，雷志勇认为当前应用端正呈现“润物细无声”的渗透特征，短期内虽然难出现单一爆款，但细分场景潜力巨大。比如智能眼镜赛道，在解决续航与舒适度问题后，有望实现“解放双手”，进而催生多领域应用落地；自动驾驶等场景同样具备高增长潜力。 不过，雷志勇也...

（原标题：计算机行业资金流入榜：华胜天成等24股净流入资金超亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沪指1月9日上涨0.92%，申万所属行业中，今日上涨的有29个，涨幅居前的行业为传媒、综合，涨幅分别为5.31%、3.60%。计算机行业今日上涨2.90%。跌幅居前的行业为银行、非银金融，跌幅分别为0.44%、0.20%。 计算机行业今日上涨2.90%，全天主力资金净流入21.77亿元，该行业所属的个股共336只，今日上涨的有294只，涨停的有10只；下跌的有38只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有176只，其中，净流入资金超亿元的有24只，净流入资金居首的是华胜天成，今日净流入资金12.62亿元，紧随其后的是科大讯飞、大位科技，净流入资金分别为5.36亿元、4.83亿元。计算机行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有10只，净流出资金居前的有岩山科技、航天信息、荣科科技，净流出资金分别为35.01亿元、3.61亿元、3.33亿元。（数据宝） 计算机行业资金流入榜 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 600410 华胜天成 10.01 26.67 126246.12 002230 科大讯飞 4.10 6.48 53611.17 600589 大位科技 9.99 20.45 48297.02 300033 同花顺 2.38 4.64 44931.78 601360 三六零 6.30 4.49 33550.27 002512 达华智能 10.00 13.05 30934.92 300170 汉得信息 8.03 27.92 30106.99 603496 恒为科技 9.99 14.65 29791.40 002177 御银股份 6.97 45.68 25157.53 688031 星环科技-U 15.86 15.55 22557.24 300496 中科创达 3.68 8.20 20925.11 002777 久远银海 10.02 10.61 20624.98 300846 首都在线 8.30 20.97 17398.77 300830 金现代 12.87 23.87 16544.69 300017 网宿科技 4.72 5.94 14342.44 000503 国新健康 10.01 2.90 12700.98 300766 每日互动 6.24 18.39 12176.92 688111 金山办公 4.92 2.12 12160.19 300249 依米康 6.56 13.94 11264.11 600728 佳都科技 6.24 8.49 11079.61 计算机行业资金流出榜 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 002195 岩山科技 -0.29 37.28 -350081.76 600271 航天信息 2.39 12.36 -36136.12 300290 荣科科技 -7.67 13.68 -33348.67 300300 海峡创新 -2.91 15.88 -16508.74 600100 同方股份 0.76 3.25 -14369.73 688066 ...

（原标题：神马股份：拟设立全资子公司 筹建尼龙66高性能浸胶帘子布宁东项目）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯11月24日电，神马股份(600810)11月24日公告，公司拟在宁夏银川市宁东能源化工基地煤基新材料产业区设立神马（宁东）帘子布有限责任公司（最终以工商注册登记为准，简称“宁东公司”），由宁东公司筹建尼龙66高性能浸胶帘子布宁东项目（一期）（简称“宁东项目”）。宁东公司注册资本为人民币1.69亿元，全部由公司以现金方式出资，占宁东公司注册资本的100%。...

（原标题：阳光保险集团首席经济学家邱晓华：新经济将左右和主导中国未来发展）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯11月19日电，11月19日，第十九届深圳国际金融博览会开幕，“2025中国金融机构年会暨中国银行业年会”同步举行。阳光保险集团首席经济学家邱晓华在主题演讲中表示，从大周期角度看，中国赶上了新一轮科技革命风口，与世界走在同一起跑线上，未来一定是乐观的。对此，他从三个方面进行了分析：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 第一，从中国经济自身周期角度看，房地产等影响国内经济困难的因素在减弱，人工智能等推动中国经济前行的新动能在增强。此外，改革开放深化的力量还在持续释放。中国经济的困难期正在走向结束阶段。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 第二，从大周期的角度看，以人工智能、生物医药等为代表的新一轮科技革命在大步前行。前三次科技革命和工业革命，中国都是旁观者，而这次科技革命和工业革命，中国是参与者、引领者，新经济将左右和主导中国未来的发展。 第三，从百年周期的角度看，做好我们自己的事情最为重要。可以预见在未来世界变局中，谁把自己做强大，谁把自己的问题解决得更好，谁的竞争力提升得更快，谁就拥有更加光明的未来。...