行业研究

（原标题：甬金股份：时任董事长窗口期违规交易股票，收到警示函）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯3月27日电，甬金股份(603995)3月27日公告，公司收到浙江证监局下发的《浙江证监局关于对虞纪群采取出具警示函措施的决定》。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经查，虞纪群作为甬金股份时任董事长，在公司2019年年度报告公告前30日内操作他人证券账户合计买入公司股票28.98万股，成交金额616.20万元。 上述行为构成窗口期违规交易股票。浙江证监局决定对虞纪群采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。...

（原标题：首份航司年报出炉，中国国航亏损近18亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月26日晚，中国国航(601111)率先发布了上市航司2025年首份年报。中国国航2025年实现营业收入1714.85亿元，同比增长2.87%，归属于母公司净利润亏损17.7亿元，亏损幅度同比扩大。自2020年起，中国国航已连续六年亏损，合计亏损总额727.23亿元。 对于2025年亏损扩大的原因，中国国航解释称，主要系根据企业会计准则，公司于资产负债表日对递延所得税资产的账面价值进行复核，相应转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用，从而导致归属于上市公司股东净利润出现亏损。从经营实质来看，公司效益仍在持续改善，呈现增投增收降本的特点。 中国国航的附属公司及参股公司业绩呈现明显分化态势。年报显示，国泰航空归母利润达87.48亿元，成为国航业绩中的重要支撑。深圳航空、山航集团、澳门航空等其他子公司大多仍处于亏损状态。 从运营数据来看，2025年中国国航累计投入3676.41亿座公里，同比增长3.24%；运输旅客突破1.6亿人次，同比增长3.40%。 此前主要上市航司发布的业绩预告显示，2025年各航司业绩表现出现明显分化。南方航空预计2025年归母净利润为8亿元至10亿元，扣非净利润预计1.3亿元至1.9亿元，成功实现扭亏为盈。海航控股预计实现归母净利润18亿至22亿元，扣非净利润9亿元至11亿元，同比扭亏。中国东航预计2025年归母净利润亏损13亿元至18亿元，扣非净利润亏损27亿元至33亿元。 2025年整个民航业延续了稳健增长的良好态势。民航局数据显示，2025年全行业完成运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%和13.3%。其中，国际航班恢复至2019年的90%以上，国际旅客运输量同比增长21.6%。根据民航局预判，2026年，全国民航将统筹国内国际两个市场，积极服务全方位扩大内需和高水平对外开放战略，预计完成运输总周转量1750亿吨公里、旅客运输量8.1亿人次、货邮运输量1070万吨。...

（原标题：科伦药业成交额创2025年9月12日以来新高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 数据宝统计，截至14:45，科伦药业成交额10.49亿元，创2025年9月12日以来新高。最新股价上涨8.84%，换手率2.35%。上一交易日该股全天成交额为4.31亿元。 据天眼查APP显示，四川科伦药业股份有限公司成立于2002年05月29日，注册资本159805.3372万人民币。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：《中国供应链服务及产融调查报告2026》发布：现金循环周期缩短，供应链商业模式迎“服务化”重构）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月26日，由万联网与中国人民大学中国供应链战略管理研究中心共同编制的《中国供应链服务及产融调查报告2026》（以下简称“报告”）正式发布。该报告基于上市公司年报数据及对供应链服务、供应链金融、金融科技企业的深度问卷调研，历时两个月完成，全面揭示了当前中国供应链生态的现状、挑战与未来趋势。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 现金循环周期微幅改善，保理与票据业务成增长极图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 报告对上市公司2025年前三季度财报数据的统计分析显示，中国中小企业和大企业的平均现金循环周期分别为128.29天和91.94天，较2024年同期略有缩短，表明企业整体现金状况出现边际改善。 然而，数据背后隐藏着结构性压力。报告指出，尽管现金循环周期缩短，但应收账款、应付账款和存货的周转天数实际上均有所延长。这意味着企业虽然通过某种方式优化了现金流表现，但底层资产周转效率并未同步提升，甚至出现恶化趋势，供应链上下游的资金占用问题依然严峻。 报告显示，我国供应链金融市场已迈入规范提质的新阶段。数据显示，2018年至2024年，供应链金融余额从19.8万亿元增长至45.9万亿元，年复合增速达15%。2025年，商业汇票承兑发生额达42.7万亿元，中小微企业签票发生额占比超七成，成为票据市场的主力军。 在融资供给端，报告传递出积极信号。66.67%的非银金融机构和57.14%的商业银行预计未来一年融资利率将“大概率下调”，供应链金融成本面持续向好，有利于缓解中小企业融资贵难题。同时，超三成银行及非银机构预期将扩张中小企业融资规模。 业务结构方面，传统依赖主体信用的“固定资产抵押类”和“第三方担保类”业务重要性评分显著下降，而“保理类”仍是绝对主力。值得注意的是，“供应链票据相关”、“保险+融资类”及“信用证类”业务被视为未来增长最快的板块，显示出市场对交易背景真实性和风险分散机制的重视程度大幅提升。 此外，跨境供应链金融正成为新蓝海。目前约三成企业已开展跨境业务，其中“跨境保理及应收账款融资”“国际订单或发票融资”应用最为广泛。 简单贸易退潮，“服务+金融+平台”成主流 报告最引人注目的发现之一是商业模式的结构性剧变。数据显示，企业正加速“弱化资金驱动、强化服务/金融/平台驱动”的转型。 预计到2026年，低附加值的“简单贸易”模式占比将从41.09%大幅下滑至31.78%。取而代之的是高价值服务模式的高速增长：供应链金融服务采用率预计升至70.54%；供应链管理服务采用率预计升至65.12%；产业互联网模式采用率预计升至55.81%；传统的集采统销、物流服务及进出口代理模式也均有显著增长。 这一趋势表明，单纯依靠价差获利的贸易时代正在终结，能够提供资源整合、流程优化及资金解决方案的综合服务商将成为市场主导。对于供应链服务与科技公司而言，“聚焦主责主业，往上下游深耕创新”和“推动数字化智能化升级”已成为共识性的战略首选。 随着中国企业出海步伐加快，跨境供应链金融需求显著提升。调研发现，目前约三成企业已开展跨境或国际供应链金融业务，其中“跨境保理及应收账款融资、国际订单或发票融资”应用最为广泛。然而，“法律及政策合规问题”成为企业供应链全球化面临的最大障碍，远超物流成本、人才短缺等因素。 针对行业痛点，万联网创始人蔡宇江在发布现场提出了三大核心建议。一是完善法规与监管框架：修订相关法律法规，明确权责边界，为供应链金融提供坚实的制度保障。二是建设公共数据基础设施：由政府牵头打通税务、海关、物流等数据孤岛，打通信息共享堵点，解决实体企业“公共数据获取难”和金融机构“风控转型难”的双重困境。三是推动市场生态协同：构建“政府+平台+金融+产业”多方参与机制，强化风险分担，解决成本收益不匹配及产业协同意识薄弱的问题。...

（原标题：金隅冀东：2025年净利润2.19亿元 同比扭亏为盈）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯3月26日电，金隅冀东(000401)3月26日披露年报，2025年实现营业收入245.01亿元，同比下降3.11%；归母净利润2.19亿元，上年同期亏损9.91亿元；基本每股收益0.08元。公司拟每10股派发现金红利1元（含税）。 报告期，面对市场需求持续收缩、水泥价格震荡走低等多重困难挑战，公司有效压减各项费用开支；同时，推进产品创新、服务升级，在激烈的市场竞争中实现稳量价、增效益，经营业绩实现扭亏为盈。...

（原标题：挽留王一博？乐华娱乐：拟向其授予1250万股股份）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月26日，“乐华娱乐寻求与王一博的长期合作”相关词条登上热搜。 据乐华娱乐2026年3月25日公开的董事会函件，公司建议有条件向王一博授出股份奖励，旨在认可及奖励其对集团业务作出的卓越贡献，寻求维持与王一博的长期合作。 函件建议向王一博授出1250万个受限制股份单位，认购价每股0.01港元，占已发行股份约1.51%，相关激励需待股东特别大会审议通过后方可生效。 “董事会建议向王先生授出受限制股份单位以认可其对本公司艺人管理及娱乐业务的重大贡献。”董事会函件显示，过去三年中，王一博每年参与超过30个代言，涉及食品饮料、个人护理和家居产品、鞋类和服装等广泛领域，表明其在多个行业的广泛商业吸引力和市场认可度。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 此外，董事会函件还列举了王一博在时尚、演艺、电影、音乐等领域的影响力。“董事会相信，向王先生授出受限制股份单位将是一种适当的认可及激励形式，使彼之利益与本公司及其股东的利益保持一致，并确保彼持续为可持续增长及创新作出贡献。”函件内容显示。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公开信息显示，乐华娱乐今年来已多次发布相关声明，对诽谤公司艺人王一博的内容进行取证，对相关责任人进行追责。 3月19日晚，乐华娱乐通过微博发布声明，称近期公司发现多个网络用户通过境内外网站，传播有关侵犯公司旗下艺人王一博人格权的信息，发布不实言论，影响恶劣。乐华娱乐表示，相关主体恶意发布不实言论涉嫌违法，公司对该违法行为已采取报警、民事诉讼等法律手段严肃追责。 乐华娱乐系国内知名艺人经纪公司，王一博为公司旗下核心艺人。2023年1月，乐华娱乐在港股上市。 根据乐华招股书和财报，2019年，王一博为公司贡献的收入占比16.8%；随着王一博人气与商业价值爆发，这一比例一路狂飙，2022年前三季度已升至59%。2024年，乐华娱乐总营收7.65亿元，王一博一人便贡献4.59亿元，收入占比直接突破60%。 2025年上半年，乐华娱乐的收入从上年同期的3.47亿元增至4.14亿元，公司净利润从2940万元增至6110万元，主要得益于其艺人管理产生的收入增加。 据悉，王一博与乐华娱乐的艺人管理合同始于2014年10月，至2022年10月期满后续约一次，该份为期四年的合约将于2026年10月到期。王一博是否与乐华再次续约被市场所关注。 据公开资料，王一博1997年8月出生于河南省洛阳市，中国内地影视男演员、流行乐歌手、职业赛车手。参演《梦想合伙人》《人间至味是清欢》《陈情令》《陪你到世界之巅》《追风者》等多部影视作品。 来源：e公司 责编：万健�t 校对：廖胜超 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法...

（原标题：顺钠股份3月26日龙虎榜数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 顺钠股份今日跌停，全天换手率20.28%，成交额22.18亿元，振幅9.85%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1449.07万元，深股通净卖出2435.03万元，营业部席位合计净卖出7826.75万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 深交所公开信息显示，当日该股因日跌幅偏离值达-8.54%上榜，机构专用席位净卖出1449.07万元，深股通净卖出2435.03万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交5.27亿元，其中，买入成交额为2.05亿元，卖出成交额为3.22亿元，合计净卖出1.17亿元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有1家机构专用席位现身，即买二、卖二，买入金额3120.66万元，卖出金额4569.73万元，合计净卖出1449.07万元，深股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为9083.22万元，卖出金额为1.15亿元，合计净卖出2435.03万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜15次，上榜次日股价平均涨1.94%，上榜后5日平均涨2.03%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出3.44亿元，其中，特大单净流出1.96亿元，大单资金净流出1.47亿元。近5日主力资金净流出6.33亿元。 融资融券数据显示，该股最新（3月25日）两融余额为3.67亿元，其中，融资余额为3.66亿元，融券余额为64.69万元。近5日融资余额合计减少4805.28万元，降幅为11.61%，融券余额合计减少9.38万元，降幅12.66%。（数据宝） 顺钠股份3月26日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 深股通专用 9083.22 11518.26 买二 机构专用 3120.66 4569.73 买三 国信证券股份有限公司浙江互联网分公司 2720.35 2226.38 买四 东方财富证券股份有限公司昌都两江大道证券营业部 2484.64 1831.74 买五 东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部 2080.43 1958.83 卖一 深股通专用 9083.22 11518.26 卖二 机构专用 3120.66 4569.73 卖三 国泰海通证券股份有限公司上海分公司 0.00 3900.22 卖四 华泰证券股份有限公司深圳前海证券营业部 691.00 3476.14 卖五 东莞证券股份有限公司北京分公司 333.30 2743.18 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：韶能股份换手率33.23%，深股通龙虎榜上净卖出6376.41万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 韶能股份今日下跌9.02%，全天换手率33.23%，成交额29.33亿元，振幅11.52%。龙虎榜数据显示，机构净买入8615.68万元，深股通净卖出6376.41万元，营业部席位合计净卖出2.46亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 深交所公开信息显示，当日该股因日换手率达33.23%上榜，机构专用席位净买入8615.68万元，深股通净卖出6376.41万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交6.95亿元，其中，买入成交额为2.36亿元，卖出成交额为4.59亿元，合计净卖出2.23亿元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有3家机构专用席位现身，即买二、买四、买五，合计买入金额1.17亿元，卖出金额3086.19万元，合计净买入8615.68万元，深股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为7420.89万元，卖出金额为1.38亿元，合计净卖出6376.41万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均涨3.49%，上榜后5日平均涨0.72%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出2.27亿元，其中，特大单净流出2.64亿元，大单资金净流入3702.80万元。近5日主力资金净流出1.09亿元。 融资融券数据显示，该股最新（3月25日）两融余额为2.62亿元，其中，融资余额为2.61亿元，融券余额为66.08万元。近5日融资余额合计增加2920.44万元，增幅为12.60%，融券余额合计增加57.33万元，增幅655.30%。（数据宝） 韶能股份3月26日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 深股通专用 7420.89 13797.30 买二 机构专用 4578.05 1332.25 买三 中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业部 4350.51 82.38 买四 机构专用 3929.30 898.39 买五 机构专用 3194.53 855.55 卖一 深股通专用 7420.89 13797.30 卖二 开源证券股份有限公司西安太华路证券营业部 0.90 11078.87 卖三 国泰海通证券股份有限公司武汉紫阳东路证券营业部 30.82 7656.84 卖四 广发证券股份有限公司郑州农业路证券营业部 38.42 5933.36 卖五 中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 15.49 4261.34 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：湖南发展涨停，深股通龙虎榜上净卖出5834.21万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 湖南发展今日涨停，全天换手率24.00%，成交额20.21亿元，振幅4.34%。龙虎榜数据显示，深股通净卖出5834.21万元，营业部席位合计净卖出8650.64万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 深交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达11.46%上榜，深股通净卖出5834.21万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交5.26亿元，其中，买入成交额为1.91亿元，卖出成交额为3.36亿元，合计净卖出1.45亿元。 具体来看，今日上榜的营业部中，深股通为第二大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为4417.37万元，卖出金额为1.03亿元，合计净卖出5834.21万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出2.17亿元，其中，特大单净流出1.53亿元，大单资金净流出6417.80万元。近5日主力资金净流出4994.98万元。（数据宝） 湖南发展3月26日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 中泰证券股份有限公司湖北分公司 5010.82 39.47 买二 深股通专用 4417.37 10251.58 买三 国泰海通证券股份有限公司上海徐汇区宜山路证券营业部 4228.90 25.48 买四 长江证券股份有限公司江阴虹桥南路证券营业部 2763.51 0.00 买五 平安证券股份有限公司杭州曙光路证券营业部 2601.74 411.24 卖一 深股通专用 4417.37 10251.58 卖二 开源证券股份有限公司西安太华路证券营业部 6.58 7513.51 卖三 兴业证券股份有限公司石狮宝岛中路证券营业部 6.21 6188.13 卖四 东莞证券股份有限公司潮州潮枫路证券营业部 24.30 5235.72 卖五 中信建投证券股份有限公司安阳永明路证券营业部 9.10 3888.26 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：海峡环保跌停，上榜营业部合计净卖出2676.15万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 海峡环保(603817)今日跌停，全天换手率7.21%，成交额3.42亿元，振幅11.59%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净卖出2676.15万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上交所公开信息显示，当日该股因日跌幅偏离值达-8.90%上榜，营业部席位合计净卖出2676.15万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交7907.29万元，其中，买入成交额为2615.57万元，卖出成交额为5291.72万元，合计净卖出2676.15万元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为中信证券股份有限公司浙江分公司，买入金额为799.06万元，第一大卖出营业部为高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部，卖出金额为1362.11万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出4275.88万元，其中，特大单净流出1557.81万元，大单资金净流出2718.07万元。近5日主力资金净流出3611.86万元。 2025年10月31日公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入10.02亿元，同比增长14.61%，实现净利润1.93亿元，同比增长12.64%。（数据宝） 海峡环保3月26日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 中信证券股份有限公司浙江分公司 799.06 买二 瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 620.43 买三 中信建投证券股份有限公司安吉天荒坪路证券营业部 459.94 买四 国泰海通证券股份有限公司总部 396.21 买五 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 339.92 卖一 高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部 1362.11 卖二 瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 1168.73 卖三 国泰海通证券股份有限公司总部 1159.65 卖四 中信证券股份有限公司上海分公司 913.64 卖五 国泰海通证券股份有限公司太原长治路证券营业部 687.59 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...