经济指标

（原标题：三瑞智能创业板IPO提交注册 拟募资7.6888亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月5日，南昌三瑞智能科技股份有限公司(简称：三瑞智能)申请深交所创业板IPO审核状态变更为“提交注册”。国泰海通证券为保荐机构，拟募资7.6888亿元。 据招股书，三瑞智能是无人机与机器人动力系统制造商，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局电动垂直起降飞行器(eVTOL)动力系统产品。 在无人机电动动力系统方面，公司产品包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统等电动动力系统全品类，终端应用于农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急救援、安防监控等各垂直细分领域，产品可适配于多旋翼、固定翼、复合翼等各类型无人机。 公司产品销往亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲的超过 100 个国家和地区，下游直销客户较为分散，覆盖数量较多，销售额超过100万客户包括航天电子(600879.SH)、纵横股份(688070.SH)、华测导航(300627.SZ)、日本NTT(9432.T)等无人机领域知名客户。 在机器人动力系统方面，公司自2018年建立自主品牌CubeMars，专注于机器人关节领域，目前已实现机器人动力模组中电机、驱动板、行星减速器等核心部件全部自研自产。公司产品可应用于人形机器人、外骨骼及穿戴设备、四足机器人等众多新兴领域。 招股书提示风险，报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为76.28%、75.43%、 74.76%和72.67%，占比较高，如未来主要原材料价格出现大幅上涨，将会给公司带来一定的成本压力，进而影响到公司的经营业绩。 此次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于公司主营业务相关项目，具体如下： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，三瑞智能实现营业收入分别约为3.62亿元、5.34亿元、8.31亿元、4.36亿元人民币；同期，净利润分别约为1.13亿元、1.72亿元、3.33亿元、1.61亿元人民币。 ...

证券之星消息，12月19日，优迅股份在沪科创板挂牌上市，首日开盘报240.0元，上涨364.58%，总市值约204.8亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 厦门优迅成立于2003年，是国内领先的光通信前端高速收发芯片设计企业，主营5G前传/中传、数据中心等领域的芯片解决方案。公司采用Fabless模式，通过直销与经销结合的方式销售产品，主营业务收入占营业收入比例超99.5%。2022至2024年度及2025年1-6月，公司主营业务收入分别为33,762.54万元、31,296.67万元、41,044.45万元、23,840.77万元。公司拥有授权专利114项，其中发明专利83项，系国家专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军。根据ICC数据，2024年公司在10Gbps及以下速率产品市场占有率居中国第一、世界第二。在25G及以上速率领域，中国厂商占全球市场7%，公司已实现单通道25G和4通道100G芯片批量应用。核心产品包括LDD、TIA、LA、收发合一芯片等，客户涵盖全球主流光模块厂商和系统设备商。公司正布局50GPON、400G/800G、相干芯片及车载光通信芯片等领域。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

（原标题：图达通（02665.HK）登陆港交所，激光雷达三巨头齐聚港股）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年12月10日，全球图像级激光雷达解决方案提供商图达通正式登陆香港交易所主板。作为港交所第三家以De-SPAC模式成功上市的企业，图达通与已上市的禾赛科技、速腾聚创齐聚资本市场，标志着国产激光雷达“三强”格局在资本层面正式成型。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上市首日，图达通开盘股价上涨超10%，市值升至150亿港元以上。这一积极的市场反应，为其作为上市公司的全新发展阶段揭开了序幕。 市场对其的看好并不奇怪，作为目前激光雷达领域的头部玩家之一，图达通不仅成长性凸显，而且已经具备出众的自我造血能力，这也是其能够在激烈的竞争中率先突围的关键。 放眼更长远的未来，图达通上市之后值得期待吗？ 01 双线破局：构筑量产时代的核心壁垒 上市其实是一次严选，是对企业战略路径、商业模式、财务健康性、市场竞争优势、所处赛道前景的一次全方位检阅。 公开资料显示，图达通是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商。业绩表现上，2022年至2024年，其ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二；2024年全年交付约23万台车规级激光雷达，凭借硬核产品实力与规模化交付能力，与华为、禾赛科技、速腾聚创共同跻身ADAS激光雷达第一梯队。  图达通能够取得这样领先的行业地位，并成功叩开资本市场的大门，离不开其核心战略，具体可归结为“双线驱动”：一条是立足当下量产与商业化的“广度”拓展线，另一条则是瞄准未来技术高地的“深度”挖掘线。这两条线相互支撑，共同构筑了其独特的竞争壁垒。 在商业化广度上，图达通稳步拓局、持续精进，历经市场打磨终实现“破茧”蜕变。 公司发展初期通过全系标配蔚来汽车NT2.0平台全系车型，使其猎鹰系列1550nm激光雷达迅速实现了大规模上车，累计交付量超过60万台，在全球范围内率先完成了高性能激光雷达从实验室到规模化前装量产的实践。 与蔚来的合作使图达通2022年登顶全球乘用车激光雷达出货量冠军，图达通也以和蔚来汽车深度合作打造的坚实基础加速推进客户多元化战略，并得到多家主流主机厂的认可。 例如，其面向市场的905nm灵雀系列产品，已与一家中国头部汽车集团达成合作，成为其多个品牌车型的独家激光雷达供应商。最新的招股书显示，自2025年6月以来，公司已成功获得多家新主机厂及自动驾驶公司的定点订单。 这意味着图达通的产品成功打入了更广阔的价格区间和市场，其商业化的“广度”得到了实质性拓展。 在技术深度上，图达通通过“双波长路线”并行策略，形成了差异化的竞争优势。 其中，1550nm猎鹰系列主打高性能超远距探测，在应对高速及复杂场景时具有长距探测和“定睛凝视”分辨细节的显著优势，为L3及以上高阶自动驾驶做好了技术储备。905nm路线的灵雀平台则兼顾性能与成本，旨在覆盖从乘用车到机器人等海量应用场景。 图达通作为全球唯一一家在这两条技术路线上均实现成熟量产能力的企业。这种布局使其既能为高端车型提供“性能冗余”的感知方案，也能为大众市场提供经济可靠的“性能标配”。 值得注意的是，图达通在新兴的纯固态激光雷达上也已落子，其蜂鸟D1产品已获得头部主机厂前装量产订单，展现了其在下一代技术角逐中的前瞻性。 从高性能量产，到全场景布局，再到纯固态化探索，图达通的技术纵深为其商业边界的持续扩张提供了源源不断的动力。 02 场景破界延伸：打造多元增长的立体格局 技术落地能力的全面成熟，为图达通打破场景边界提供了核心支撑。 激光雷达作为智能感知的“眼睛”，其应用价值本就不局限于单一领域，而图达通通过“车载场景站稳脚跟―技术能力复用迁移―非车载场景突破放量”的递进式策略，逐步构建起覆盖多元赛道的立体增长格局，这种布局既降低了单一市场波动的风险，更抢占了多领域智能化升级的先发优势。 其中，车载场景作为基本盘的持续深耕，为场景拓展积累了客户资源与场景适配经验，形成了良性的业务延伸逻辑。 在车载领域，图达通成功实现了从乘用车市场向全市场的渗透，除了与蔚来保持深度合作外，其解决方案已广泛应用于DeepWay深向、嬴彻科技等商用车企业的智能驾驶系统中，更获得三家国有汽车制造商、一家头部合资车企、PonyAI等多家ADAS/ADS公司的定点订单。 这种客户结构的多元化，不仅夯实了业务经营的稳健根基、增强了整体发展韧性，更使其产品覆盖从乘用车到商用车、从L2+到L4级辅助驾驶的全场...

（原标题：企查查上交所IPO已受理 拟募资15亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，10月10日，企查查科技股份有限公司(简称：企查查)上交所主板IPO已受理。中信证券为其保荐机构，拟募资15亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 招股书显示，企查查是一家专业的商业大数据综合服务商，从2014年成立至今，始终专注于商业大数据的收集、清洗、挖据、分析，以及在不同实体领域的应用，现已成为我国大数据产业发展的示范企业以及数字经济发展体制构建的中坚力量。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公司产品涉及商业交易、风险管理、金融服务、政务、法务等多种客户业务场景，被广泛应用于金融、法律、制造、政府、互联网等领域，既大幅提升了个人用户获取商业信息的便利性和有效性，又提高了企业级用户的商业决策效率。 根据灼识咨询发布的《中国商业大数据服务行业蓝皮书》及QuestMobile数据，2023年度，在我国企业信息类的通用商业大数据服务商中，企查查的市场份额、移动端活跃用户数排名第二，移动端应用商店下载量第一。 本次募集资金投资项目围绕着公司的主营业务开展，通过增加设备、专业技术人才、云资源等投入，旨在提升公司C端会员类产品和B端企查查专业版、数据接口服务等产品的性能表现;并通过对数据能力和人工智能技术的持续研发，进一步提升公司的技术壁垒，扩大公司的市场份额和市场影响力。 招股书提示，近年来以人工智能、大数据挖掘、可视化分析为代表的先进技术不断升级换代，如果公司未来不能在技术升级创新方面作出前瞻性判断、快速响应与持续投入，将有可能使得公司存在技术优势丧失、产品力下降、用户流失的风险，影响公司未来的持续发展能力及市场竞争力。 经营数据方面，截至2025年6月末，企查查产品累计注册用户数超过1.5亿，月活跃用户数超过8000万，2022年至2024年营业收入从5.184829亿元增至7.084127亿元，复合增长率16.89%，公司用户数量、营业收入规模均稳定增长。...

证券之星消息，摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司（简称：摩尔线程）拟在上交所科创板上市，募资总金额为80.0亿元，保荐机构为中信证券股份有限公司。募集资金拟用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AISoC芯片研发项目、补充流动资金，详见下表：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 先来了解一下该公司：摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售。自2020年成立以来,公司以自主研发的全功能GPU为核心,致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。 公司已成功推出四代GPU架构,并形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵,产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场,能够满足政府、企业和个人消费者等在不同市场中的差异化需求。新一代架构相关产品处于研发阶段,同步推进高性能GPU芯片和智算集群前沿技术预研,以自主创新为核心,持续推动计算产业向通用化与智能化方向发展。 从目前公布的财报来看，摩尔线程2024年总资产为70.82亿元，净资产为44.9亿元；近3年净利润分别为-14.92亿元（2024年），-16.73亿元（2023年），-18.4亿元（2022年）。详情见下表： 摩尔线程属于计算机、通信和其他电子设备制造业，过往一年该行业共有34家公司申请上市，申请成功6家（主板2家，创业板2家，科创板2家），其余尚在流程中。从申请上市地看，上交所科创板过往一年接申请47家，申请成功8家，1家终止，其余尚在流程中。从保荐机构来看，中信证券股份有限公司过往一年共保荐18家，成功4家，其余尚在流程中。 目前交易所已受理该申请，对摩尔线程有兴趣的投资者可保持关注。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

（原标题：天辰生物冲击IPO，专注于过敏性疾病领域，两年半亏损3.27亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，又有多家创新药公司递表港交所，包括天辰生物、华�\生物、上海宝济药业等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇获悉，天辰生物医药（苏州）股份有限公司(简称“天辰生物”)于8月21日递表港交所，以18A章规则寻求港股上市，由国金证券（香港）担任保荐人。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 天辰生物是继湖南麦济生物之后，又一家专注于过敏和自身免疫疾病领域的创新药公司。有意思的是，这两家公司的股东中，都有石药集团的身影。 目前，在港A股上市公司中，重点研发过敏及自身免疫疾病药物的公司包括康诺亚、三生国健、泽�Z制药、康乃德、智翔金泰、荃信生物等。 01 其中一名创始人已89岁，东方富海、石药集团参投 天辰生物于2020年10月成立，由刘恒博士和孙乃超博士联合创办，2025年8月改制为股份有限公司，公司总部位于苏州常熟。 公司的控股股东包括刘恒博士、孙乃超和周若芸夫妇、苏州泰悟、上海九日及旭华，截至2025年8月17日，上述控股股东通过一致行动协议合计控制公司44.16%的权益。 天辰生物过去几年获得多轮融资，其中，公司在2025年5月完成了2.08亿元的C轮融资，投后估值约20亿元。 东方富海投资目前持有公司7.08%的股份，是公司的重要机构股东；此外，弘晖基金、石药集团、仙瞳资本、启明创投也参与了投资。 公司历史融资情况，来源：招股书 目前，天辰生物的董事会由11名董事组成，包括三名执行董事、四名非执行董事及四名独立非执行董事。 刘恒博士今年43岁，目前在公司任董事长、执行董事、首席执行官兼总经理。主要负责集团的整体战略规划、业务方向及营运。 在创立天辰生物前，刘博士曾担任龙行生物药业（杭州）有限公司的董事兼总经理。此前，他曾在亿一生物医药、辉源生物科技等公司任职。 刘博士本科就读于辽宁沈阳药科大学生物医学工程专业，后获得纽约州立大学分子与细胞生物学博士学位。 公司的另一位创始人孙乃超博士今年89岁，目前任执行董事。他先后获得中国台湾台北国立台湾大学农业科学学士学位、加拿大曼尼托巴大学理学硕士学位、美国爱荷华州立大学博士学位。 值得注意的是，孙博士此前曾在Tanox Inc.（被Genentech, Inc.收购）杂交瘤研发部门任职。在Tanox任职期间，孙博士为开创性第一代抗IgE抗体奥马珠单抗的主要发明人之一。 天辰生物是一家临床阶段的生物制药公司，主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发，已构建针对鼻科、皮肤科、呼吸科、血液科、肾脏科及其他自身免疫性疾病的综合性生物制剂产品管线。 近年来，过敏性疾病的患病率持续增长。过去30年，全球过敏性疾病的患病率增加了两倍，世界上近40%的人口已经或正在遭受过敏症的困扰。 以过敏性鼻炎为例，2024年，全球和中国分别有14亿例和2.45亿例患者深受困扰。 全球过敏性疾病药物市场规模已从2018年的428亿美元增长至2024年的688亿美元，复合年增长率为8.2%，预计到2030年将达到1114亿美元，该期间复合年增长率为8.4%。 中国过敏性疾病药物市场规模已从2018年的38亿美元增长至2024年的81亿美元，复合年增长率为13.3%，预计到2030年将达到229亿美元，该期间复合年增长率为19.8%。 全球过敏性疾病药物市场，来源：招股书 02 专注于过敏性疾病领域，核心产品将于2026年第三季度提交上市申请 过敏性疾病药物主要可分为化学药物和生物制剂。 其中，化学药物包括抗组胺剂、肥大细胞稳定剂及白三烯受体拮抗剂等。生物制剂包括抗IgE抗体、抗细胞因子抗体、抗TSLP抗体等药物。 传统疗法（如皮质类固醇和抗组胺剂）通常疗效有限，长期治疗可能导致严重的不良反应。 抗IgE抗体等创新药因其卓越的安全性和疗效，已逐渐成为中重度过敏患者的标准治疗方案。 天辰生物目前有5款在研管线，其中核心产品LP-003就是一种抗IgE抗体。 部分候选药物的开发状态，来源：招股书 核心产品――LP-003 LP-003是下一代创新抗IgE抗体，旨在治疗过敏性疾病，包括过敏性鼻炎(AR)、慢性自发性荨麻疹(CSU)、过敏性哮喘及其他过敏性疾病。 LP-003的主要功能是中和血液和组织中的游离IgE，从而抑制IgE介导的过敏反应的发生。LP-003能够结合游离IgE，阻止该等游离且过量的IgE与高亲和力IgE受体FcεRI结合。 根据弗若斯特沙利文的资料，LP-003在全球原研下一代抗IgE生物候选药物中的临床开发进度最快。 天辰生物已在中国开展LP-003的多种适应症的临床试验，...

（原标题：福恩股份深交所IPO“已问询” 公司为全球生态环保面料供应商）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，7月9日，杭州福恩股份有限公司(简称：福恩股份)申请深交所主板上市审核状态变更为“已问询”，中信证券为其保荐机构，拟募资12.5亿元。 招股书显示，福恩股份是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，以生态环保面料的研发、生产和销售作为主营业务。现已成为集面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售于一体的大型企业。公司遵循差异化发展路径，持续引领行业创新，产品在绿色、科技和时尚等领域具有特色优势。 福恩股份的主要产品为生态环保面料，以再生面料为主，目前已成为国内服装用再生面料的龙头企业。公司面料的生态环保性主要体现在：1）原材料：主要产品使用经GRS 等环保机构认证的再生涤纶纤维、环保粘胶纤维等环保材料，以及经 ZDHC 认证的环保染料和助剂等辅料；2）生产过程：主要采用色纺纺纱工艺，减少染整需求，同时通过定制和改造智能生产线及高效环保处理装置，降低了废水废气的排放量；3）绿色能源：使用太阳能、生物质燃料等绿色能源。 公司长期专注于再生面料的研发与生产，再生面料的源头材料为回收再利用的塑料品、纺织品等，具有可再生、环保的特点，近年来伴随着可持续发展理念的推广，越来越受到全球范围内服装品牌商和消费者的认同，公司被中国纺织工业联合会评定为“再生纤维时装面料产品开发基地”。 福恩股份的重要品牌商客户包括H&M、优衣库、GU、ZARA、太平鸟、利郎等；重要直接客户包括平湖华城茂麓制衣有限公司、浙江凤凰庄时尚科技集团有限公司、Makalot Industrial CO., LTD.、晨风（江苏）纺织品有限公司、ALLIANCE STITCHES LTD、 TALISMAN LTD 等。 本次发行募集资金扣除发行费用后，公司按照轻重缓急投资于以下项目： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，福恩股份实现营业收入分别约为17.64亿元、15.17亿元、18.13亿元人民币;同期，净利润分别约为2.77亿元、2.29亿元、2.75亿元人民币。 ...

（原标题：珠海越亚半导体冲击IPO，专注于封装载板领域，毛利率持续下滑） 珠海是中国芯片产业的重要一极。 在珠三角地区，珠海是仅次于深圳的集成电路设计产业重镇；放眼全国，珠海多年位居全国集成电路设计业销售额前十。 这里汇聚了一个涵盖半导体全产业链的企业矩阵，包括纳思达、英集芯、芯耀辉、全志科技、炬芯科技、英诺赛科、越亚半导体、宝丰堂半导体等。 格隆汇获悉，珠海越亚半导体股份有限公司（简称“越亚半导体”）不久前向深交所递交了招股书，寻求创业板上市，由中信证券担任保荐人。 01 东方富海押注，专注于封装载板领域 越亚半导体成立于2006年4月，2012年7月完成股改，总部位于珠海市斗门区。 本次发行前，越亚半导体的第一大股东AMITEC公司、第二大股东新信产及其一致行动人持股比例分别为39.95%、37.23%，且单个股东无法控制股东会或董事会多数席位，因此，公司无控股股东、实际控制人。 大股东AMITEC公司是一家以色列上市公司Priortech所控股的境外企业，其实际控制人为Rafi Amit和Yotam Stern； 第二大股东新信产及其一致行动人巨人网盛均是由中国平安最终控制的主体，目前公司的董事长聂志强就是由新信产提名的。 此外，公司其他重要股东还包括东方富海、皖江物流等。 董事长聂志强出生于1979年11月，他先后获人民大学经济学学士学位、香港中文大学工商管理（金融方向）硕士学位。他曾在安永华明会计师事务所、IDG资本、海尔集团（青岛）金盈控股、平安银行、新方正控股等公司任职。 越亚半导体主要从事先进封装关键材料和产品的研发、生产以及销售，主要产品包括IC封装载板和嵌埋封装模组。 封装载板是连接晶圆和PCB的重要载体，其产品质量直接决定着相关芯片以及终端产品的性能。 其中，IC封装载板产品主要包括射频模组封装载板、ASIC芯片封装载板、电源管理芯片封装载板和倒装芯片球栅阵列封装载板。 公司产品主要用于射频前端、高性能计算、CPU/GPU/ASIC等处理器、网络连接和电源管理等领域，终端应用包括手机和平板电脑等便携式消费电子产品、AI服务器、算力中心和通信基站等。 公司部分产品情况，来源：招股书 02 毛利率持续下降，2023年净利润大幅下滑 受下游行业需求波动等因素的影响，近几年越亚半导体的业绩也有所波动。 2022年、2023年、2024年和2025年1-6月（报告期），公司营业收入分别为16.67亿元、17.05亿元、17.96亿元和8.11亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4.15亿元、1.88亿元、2.15亿元和9147.31万元，2023年净利润大幅下滑。 关键财务数据，来源：招股书 按产品线划分，报告期内，IC封装载板的收入占比分别为85.41%、90.42%、88.37%和67.54%，是公司主要收入来源。 嵌埋封装模组占公司主营业务收入的比重由2022年的14.59%提升至2025年上半年的32.46%。2025年1-6月，公司嵌埋封装模组收入占比显著增长，主要原因在于英飞凌等主要客户需求增长且实现量产。 主营业务收入按产品构成情况，来源：招股书 报告期各期，越亚半导体的主营业务毛利率分别为38.97%、26.65%、25.49%和24.42%。 2023年，公司毛利率同比明显下降，主要在于倒装芯片球栅阵列封装载板、ASIC芯片封装载板、嵌埋封装模组营业毛利下降所致。 其中，倒装芯片球栅阵列封装载板营业毛利下降较多，降幅达91.15%。 部分原因在于，2023年上半年，全球半导体产业链深度调整去库存，国内半导体行业厂商对FC-BGA载板产品的需求急剧下降，叠加全球FC-BGA产能扩张影响，销售价格也随之回落。 主营业务毛利率按产品分类，来源：招股书 与同行业公司相比，越亚半导体的毛利率水平相对较高，主要系产品结构、扩产阶段、市场需求等因素影响有所不同。 可比上市公司的毛利率对比情况，来源：招股书 从细分产品单价来看，报告期内，越亚半导体的IC封装载板销售价格整体呈下降趋势。 2023年，IC封装载板销售价格较上年降低15.77%，主要是受下游需求变动和地缘政治对半导体产业等影响，倒装芯片球栅阵列封装载板、ASIC芯片封装载板2023年价格下降幅度较大所致，并延续至2024年度。 2024年和2025年1-6月，受消费类等应用市场竞争、下游市场需求等影响，射频模组封装载板、倒装芯片球栅阵列封装载板等产品销售价格下降。 公司主要产品销售单价变动情况，来源：招股书 越亚半导体的终端产品具有技术要求高、更新换代快、需求变化快的特点。如果公司未来不能持续研发迭代相关技术，将可能会导致产品销量的下滑。 因此，持续...

保险有温度,拥有“如意行”驾乘险，出行更顺畅！_2025中国电竞行业：为什么电竞成为“体育+文旅”最锋利的矛? 2025年11月18日 来源：中研网 766 46 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 电竞行业的终局，不是“把所有人变成网瘾少年”，而是让每一场比赛、每一次互动、每一个 IP 在恰当的时间、恰当的地点，以恰当的方式完成文化输出与商业闭环。 “如果今天你还把电竞当成‘熊孩子打游戏’，那么五年后你会突然发现，地铁口的亚运会电竞馆夜夜爆满，大爷大妈在社区电竞室打‘养生大乱斗’，中东土豪把奖金池堆到令人窒息，连国际奥委会都要为电竞设专席。电竞正从‘亚文化’切换到‘主流体育’，从‘流量生意’升级为‘全球叙事’。”——这是我们在内部评审会上，一位 00 后研究员的开场白。看似夸张，却句句落地：国内赛事票房秒空、海外版权费翻倍、沙特“电竞世界杯”把奖金池砸到历史天花板、杭州亚运会中国代表队两金一银霸榜热搜。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 过去十年，中国电竞市场规模复合增速跑赢传统体育、影视、动漫，但真正的拐点出现在 2023-2024 年：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1. 政策转正：电竞正式列入杭州亚运会比赛项目，首个国家标《电子竞技场馆运营服务规范》落地，职业认证体系“电竞员”纳入国家技能标准。 2. 用户破圈：30 岁以上用户占比首次突破三成，女性玩家比例逐年提升，电竞从“宅男专属”升级为“全民社交”。 3. 出海狂飙：中国战队在沙特 EWC 电竞世界杯揽下多个冠军，海外赛事版权费三年翻两番，中东、东南亚、拉美抢着办季前赛。 中研普华连续五年用户端调研显示，当“电竞馆”成为购物中心客流发动机、当“赛事日”带动酒店机票价格飙升、当“电竞+文旅”融合线路登上OTA首页，行业天花板被主动抬高。我们判断：2025-2030 年，电竞内需仍将保持双位数增速，但更大的故事在“一带一路”沿线——那里的人口红利、移动基建、年轻世代对“中国IP”的天然好感，比国内市场更“性感”。 二、产业链“权力游戏”：上游内容、中游赛事、下游生态，谁握有定价权? 1. 上游内容：MOBA、射击、战术竞技三分天下，国产自研产品在全球 TOP10 榜单里占据半壁江山;版号总量控制下，“精品长周期”成为新常态，拥有“现象级 IP”的厂商享受“收租”红利。 2. 中游赛事：官方职业联赛+第三方城市赛+全民休闲赛“金字塔”成型;头部赛事从“版权输血”转向“门票+赞助+特许+数字藏品”四轮驱动，单场决赛票房已可媲美中超焦点战。 3. 下游生态：直播、经纪、教育、硬件、文旅、衍生品六大赛道同步膨胀;电竞酒店从“主题房”升级为“专业馆”，复购率高出传统酒店三成;电竞教育从“职业选手”延伸到“赛事运营、直转播、康复理疗”，人才缺口肉眼可见。 中研普华产业图谱团队把 128 个细分环节按“利润率-增速-集中度”三维打分，发现： - “内容版权”与“顶级赛事” 处于高利润+高壁垒“双高”象限; - “电竞酒店”“赛事直转播” 处于高增速+低集中度“黑马”象限; - “职业选手经纪”“衍生品零售” 处于低毛利+高竞争“红海”象限。客户一眼看懂“哪里是肥肉、哪里是骨头”。 三、技术“换挡”：AI 导播、云渲染、裸眼 3D，谁是下一个“爆款制造机”? 1. AI 导播：实时捕捉选手微表情、自动生成“神操作”集锦，剪辑时间从小时级压缩到分钟级，短视频平台二创流量暴涨。 2. 云渲染+裸眼 3D：观众无需佩戴眼镜即可在电竞馆看到“英雄破屏而出”，门票溢价肉眼可见;同时降低舞美搭建成本，巡演城市数量翻倍...

（原标题：微脉冲刺港股IPO，专注于医疗AI，三年亏7.6亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今天对于港交所而言颇具历史意义。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 5家IPO公司齐聚港交所敲锣，分别是蓝思科技、极智嘉、讯众通信、FORTIOR（峰�G科技）和大众口腔。 港交所上一次这么热闹还是2018年7月12日，当时有8家公司同时敲锣，此后经历潮起潮落，7年后的今天又重现了5锣齐响的盛况。 最近港股医疗板块持续高温，新股也不例外，今天上市的大众口腔早盘一度冲高近35%；下午开盘后，恒瑞医药港股直线拉升，最高涨超18%，作为一家市值超4000亿港元的龙头公司，这一走势着实惊到了不少投资人。 与此同时，近期又有一家专注于医疗AI的公司正在冲击港股IPO。 格隆汇获悉，近期，微脉公司（简称“微脉”）向港交所递交了招股书，由招商证券国际和德意志银行担任联席保荐人。 医疗AI具有一定的需求场景，但是行业参与者众多，尤其是面临一些互联网巨头的竞争，微脉经过10余年的发展，目前尚未实现盈亏平衡，且面临较大的现金流压力。 01 专注于AI全病程管理服务，百度、IDG押注 微脉的总部位于浙江杭州，其历史可以追溯至2013年，当时微脉技术注册成立，目前是公司的主要营运实体之一。2019年10月，微脉互联网医院在中国成立。 公司的创始人是裘加林，截至2025年6月20日，裘加林间接控制公司24.35%的投票权，构成公司的单一最大股东。 裘加林目前担任董事会主席、执行董事、首席执行官，他今年47岁，2011年6月获得浙江大学工商管理硕士学位，2023年6月获得中国清华大学五道口金融学院高级工商管理硕士学位。 裘加林在企业管理及互联网医疗行业拥有深厚的专业知识。创业之前，他曾在ST银江（股票代码：300020）任职，先后担任首席运营官及医疗业务负责人等职务。 2015年9月至2024年12月，微脉完成了六轮融资，主要投资机构包括千骥资本、源码资本、微光创投、元�Z资本、百度资本、IDG资本等。 在2024年12月的D+轮融资中，公司的投后估值为5.59亿美元，约40亿元人民币。 微脉是一家专注于人工智能（AI）全病程管理服务的公司，其健康管理方案主要通过小程序或微脉APP交付。 目前，传统就医流程存在较多的痛点。例如，医院擅长于疾病急性期干预，而这往往只是病人健康及康复之旅的开始。 而在治疗之后，患者还将面临药物依从性、病情监测、生活方式调整等种种问题，却苦于没有专业的解决途径。 微脉的业务主要是针对上述痛点来展开。 公司利用技术、数据及CareAI，开发了一套标准化的健康管理方案，涵盖超过1000种疾病，与国内157家医院合作； 服务的内容包括治疗安排与预约、用药管理、康复指导、复诊协调、营养指导、家庭护理服务及远程监护等。 全病程管理服务模式，来源：招股书 微脉开发了专有AI平台― CareAI，这是公司服务交付的关键。其采用M.A.S.及MoM方法进行企业AI部署，利用预训练大语言模型的最新发展检测及识别特定医疗相关请求，并将其分配给最合适的智能体，该统一系统通过分析传入的问询，动态调配最优模型组合。 当然，作为一家医疗互联网企业，微脉既享受了流量带来的收益，也要承担相应的风险。未来，如果与公司合作的医疗专业人员行为失当或错误，负面评论一旦被网络传播，将可能损害公司的品牌、声誉及公众形象。 02 三年累计亏损7.6亿元，面临较大的现金流压力 微脉的商业模式链接了医院、医生、患者，以及药企、保险公司等。 体现到收入结构上，全病程管理业务是公司的核心收入来源，2024年，这块业务的收入为4.7亿元，占比72%；医疗健康产品销售收入占比19.4%，保险经纪服务占到8.6%。 值得注意的是，公司分销的医疗健康产品均由第三方药企生产，并以其原有品牌名称而非“微脉”品牌销售。 过往，微脉的全病程管理服务主要专注于产科，并逐渐扩展至生殖健康、妇科、儿科、不孕不育科及辅助生育，以及与怀孕相关的疾病及并发症。 按业务类型划分的收入明细，来源：招股书 在全病程管理和药品销售业务的拉动下，微脉的收入整体有所增长。 2022年、2023年、2024年（报告期），公司的收入分别为5.12亿元、6.28亿元、6.53亿元，毛利率分别为17.2%、18.9%及19.9%。 尽管收入在增长，但是微脉仍在亏损。报告期内分别产生亏损净额4.14亿元、1.496亿元、1.93亿元，三年累计亏损7.6亿元。 亏损主要源于：1、优先股公允价值变动，2、较高的销售及分销开支。 如果抛开优先股公允价值变动，仅从经营性业务的角度来看，报告期内，微脉的经调整亏损净额分别为2.33亿元、9910万元、3020...