杭州银行：一季度实现归属于上市公司股东的净利润60.21亿元，同比增长17.3%

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2025月04月02日

4月2日，杭州银行发布2025年第一季度主要经营情况公告。2025年第一季度，杭州银行实现营业收入99.78亿元，较上年同期增长2.22%；实现归属于上市公司股东的净利润60.21亿元，较上年同期增长17.30%。

杭州银行：一季度实现归属于上市公司股东的净利润60.21亿元，同比增长17.3%
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截至2025年第一季度末，杭州银行总资产2.22万亿元，较上年末增长5.11%；贷款总额9951.96亿元，较上年末增长6.15%；存款总额1.35万亿元，较上年末增长5.99%；不良贷款率0.76%，拨备覆盖率530.07%。

上述2025年第一季度主要财务数据为初步核算的合并报表数据，未经会计师事务所审计，归属于上市公司股东的净利润等主要指标可能与最终公告的公司2025年第一季度报告中披露的数据存在差异，但预计上述差异幅度不会超过10%，提请投资者注意投资风险。

（杭州银行）

(编辑：钱晓睿) 关键字：

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口服司美格鲁肽片获批产业链有望扩容

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2024-01-30

（原标题：口服司美格鲁肽片获批产业链有望扩容）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除上周五，司美格鲁肽原研厂商诺和诺德宣布，口服司美格鲁肽新药(商品名诺和忻)获国家药监局批准上市。这是国内乃至全球目前为止首个获批上市的口服GLP-1(胰高血糖素样肽-1)受体激动剂。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除尽管此次口服司美格鲁肽仅获批用于治疗成人2型糖尿病，并不涉及减重适应症，但在前期司美格鲁肽注射剂的“减肥神针”光环加持下，口服药获批仍然引爆了A股减肥概念股。1月29日，A股减肥概念股集体拉升，截至收盘，昊帆生物、常山药业、诺泰生物、丽珠集团等个股逆势收涨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除此次口服药获批，产业链获益几何？这将主要取决于以下几个问题：一是口服司美格鲁肽和司美格鲁肽注射剂有何区别、是否能用来减肥？二是口服药的市场有多大？三是口服药的产业链和注射剂的产业链有什么不同，原料药是否也供不应求？目前只获批用于降糖此前司美格鲁肽注射液在实际使用中被大量用于减肥，但此次获批的口服司美格鲁肽片(诺和忻)并不是“减肥神针”的“口服版本”。目前该药在国内只获批用于降糖，减重适应症临床试验还在进行中。就算是只获批用于降糖，口服司美格鲁肽片的获批也意义重大。作为全球首个且目前唯一一个口服胰高血糖素样肽-1受体激动剂(GLP-1RA)获批，诺和忻有望引领中国口服降糖药治疗的新标准，标志着国内GLP-1RA类药物将进入口服时代。据了解，目前市场上已获批的口服降糖药种类繁多，但单独服用后并不能较好地解决患者的血脂异常、高血压等合并代谢异常疾病。诺和忻的全球系列3期临床研究(PIONEER)覆盖了2型糖尿病的全程管理，验证了司美格鲁肽片在多种治疗背景特征的2型糖尿病患者中的疗效和安全性。诺和诺德官网表示，研究证实，口服司美格鲁肽片除能有效降糖外，还具备减重、降压、调脂等多重代谢调节能力。其中，中国新诊断2型糖尿病患者使用诺和忻单药治疗后，糖化血红蛋白(HbA1c)达标率最高达92.3%。在OASIS1试验中，口服司美格鲁肽50毫克在肥胖症和超重患者中实现了17.4%的减重，约18.3千克。口服司美格鲁肽片的减重临床试验还在进行中，只是临床数据初步验证了其具备减重效果，但并发症还不明朗，全球范围内均未获批上市，专家提醒患者“切不可盲目超适应症用药”。在降糖方面，市场空间也不小。据统计，中国约有1.4亿糖尿病患者，是全球糖尿病患者人数最多的国家。据药融合云数据库统计，2021年，中国糖尿病药物市场的销售额已达575.71亿元。有预测数据表示，未来中国的降糖药市场有望突破1000亿元。此前，口服司美格鲁肽片已于2019年在美国上市，之后相继在欧洲和日本陆续上市。2023年第一季度全球销售额约为6.4亿美元，同比增长111%。而包括注射剂在内，2023年三季报，诺和诺德的司美格鲁肽全球销售额已突破1000亿元，成为当下“最闪亮”的现象级单品。产业链有望扩容口服司美格鲁肽新药的获批，标志着中国GLP-1RA类药物进入口服时代。多位券商分析师认为，预计口服司美格鲁肽片上市销售后，将进一步增大GLP-1类药物的市场规模。近年来国内市场上GLP-1多肽类药物销售规模迅速扩张。从国内GLP-1市场份额来看，2022年样本医院GLP-1多肽类药物市场份额最大的产品为司美格鲁肽注射液，市场份额达到38%。有预测数据表明，2022年GLP-1整体销售额达60亿元。降糖不是多肽类药物的终极目标。目前国内已有多家企业布局GLP-1药物，核心布局的适应症市场为减重。而减重方面，目前已经有二十余家企业的GLP-1药物进入减重适应症临床开发阶段，此外还有多款药物处在临床前阶段。其中，华东医药的利拉鲁肽仿制药、仁会生物的贝那鲁肽的减重适应症已获批上市；礼来的替尔泊肽、诺和诺德的司美格鲁肽的减重适应症已经进入NDA阶段。此外，信达生物的IBI362、先为达生物的XW003注射液、礼来的Orforglipron胶囊、诺和诺德的CagriSema已经进入3期临床。尽管此前司美格鲁肽注射剂在降糖、减重方面的效果已经得到市场验证，但注射剂仍然不够便捷。口服药在研发过程中，面临胃肠道低pH值、蛋白水解酶活性问题而导致其还未发挥效果就在胃中被降解的难题。为此，诺和诺德在口服药中创新性地加入了“SNAC吸收促进剂”。 SNAC是目前最先进的肠渗透促进剂，被广泛用作口服药物制剂的递送剂。SNAC与司美格鲁肽共同使用可减少胃蛋白酶对司美格鲁肽分子的降解，SNAC的促吸收作用可将口服给药途径的司美格鲁肽分子生物利用度提高约100倍，促进司美格鲁肽在胃内吸收，使得口服给药后的司美格鲁肽生物利用度大大增加。有券商研报指出，口服司美格...

兔年复盘：资本市场十大法律事件！

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2024-02-13

（原标题：兔年复盘：资本市场十大法律事件！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除法治兴则市场兴，法治强则市场强。 2023年资本市场在推进法治化进程方面继续迎来新突破。面对市场上长期存在的一沉疴痼疾，2023年制度改革进行了有益回应。这一年，监管部门一方面加强法治供给，完善中国特色现代企业制度，提升企业的治理效能；另一方面，通过强化监管执法、加强与司法机关的协作、构建常态化机制等方式，进一步加大对投资者的保护力度。在此，券商中国记者盘点2023年度资本市场中具有重大影响力的法律事件，以此记录历史进程中的资本市场。新《公司法》完成大修经历四次审议，新《公司法》终于面世，于2023年12月29日十四届全国人大常委会第七次会议上获得表决通过。本次修订正值《公司法》颁布30周年，是1993年以来最为全面的一次修改。从对资本市场积极影响角度来看，新《公司法》优化公司治理；强调实际控制人、董监高等“关键少数”人员责任；还加强对中小股东的保护，对于推动资本市场健康发展具有重要意义。公司治理方面，新《公司法》比如新增“可选设单层制”治理结构，允许公司以审计委员会替代行使监事会职权；又如新增股东会可授予董事会其他职权，突出董事会治理地位。在强化董监高责任方面，此次明确忠实勤勉义务的内涵，为司法机关审判董监高履职尽责提供法律依据。在中小股东权益方面，此次扩大股东知情权范围，降低股东临时提案权的门槛等。新《公司法》的出台，有助于弘扬企业家精神，让公司治理更有效、更优化，也更加有利于激发市场持久活力。完善独立董事制度供给 “独立董事不独立”一直广受社会诟病。而“康美药业案”的爆发亦折射出独立董事制度的局限性，引发市场对该制度的关注。 2023年4月国务院办公厅印发《关于上市公司独立董事制度改革的意见》，要求完善制度供给。四个月后，证监会发布《上市公司独立董事管理办法》(以下简称《办法》)，细化独立董事制度各环节具体要求，明确独董任职资格与任免程序、职责及履职方式和履职保障等。《办法》主要有三大看点，一是独董最多在三家境内上市公司任职。二是独董应重点关注上市公司与其控股股东、实际控制人、董事、高管之间的潜在重大利益冲突事项。三是上市公司应向独董定期通报公司运营情况。独立董事制度改革体现国家层面对建立健全中国特色现代企业制度和中国特色现代资本市场的高度重视，一方面为独董搭建有效履职平台，提供独立履职的制度保障；另一方面加大对独立董事不履职不尽责的追究力度。分红新规迎突破资本市场另一大被投资者诟病的问题是，上市公司分红积极性不高。一直以来，A股上市公司有的分红金额少、分红比例低，有的甚至多年不分红，严重违背资本市场建立初衷，损害中小股东的权益。 2023年12月15日证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以及《关于修改<上市公司章程指引>的决定》。沪深证券交易所同步修改完善规范运作指引。上述系列规则的发布，旨在推动上市公司不断增强分红意识，提高分红水平，同时约束异常分红。根据上述分红新规，监管层明确，对不分红的公司加强制度约束督促分红；对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点监管关注。监管还简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏；鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次。同时，增加对中期分红的完成时限要求，督促公司在章程中细化分红政策，明确现金分红的目标，更好稳定投资者预期。此外，加强对异常高比例分红企业的约束，强调上市公司制定现金分红政策时，应综合考虑自身盈利水平、资金支出安排和债务偿还能力。对资产负债率较高且经营活动现金流量不佳，存在大比例现金分红情形的公司保持重点关注，防止对企业生产经营、偿债能力产生不利影响。分红新规的出台，进一步健全上市公司常态化的分红机制，有助于投资者形成合理预期。当前，在多名分析师看来，持有市场上分红收益率较高、市值相对稳定的股票是稳健投资策略的选择之一。全面注册制时代来临 2023年2月全面注册制改革正式实施，这是资本市场发展的重大里程碑。全面注册制改革推动资本市场基础制度的革新，完善以信息披露为核心的制度安排，优化发行上市制度安排，不同市场板块的上市条件持续完善，有望释放资本市场服务实体经济发展的潜力，有力推动经济结构的转型升级。全面注册制改革还是“牵一发而动全身”的重大改革，形成具有中国特色的资本市场发行审核制度，既尊重注册制的基本内涵，也借鉴全球最佳实践，同时体现中国特色和发展阶段特征，突出改革的系统性和渐进性。证监会明确表示，实行注册制，绝不是放任不管、一放了之，而是从事前事中事后全链条各环节加强监管执法，管得更严，管得更准。一方面，不是谁想发就发、想发多少就发多少。坚持“申报即担责...

2024年行业展望：光伏行业大洗牌再度来临？

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2024-02-13

2023年，是光伏板块被市场抛弃的一年。受产能过剩影响，产业链价格集体暴跌，玩家们业绩承压的问题普遍存在。在此背景下，光伏板块跌跌不休，即便是隆基、通威这样的行业龙头也不例外，股价大幅调整。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除这样的市场表现让不少坚信新能源是未来的机构困惑：总不能一直跌吧？在这样的期盼中，1月以来光伏板块几度异动反弹，市场抄底的心因此再度躁动。但随着以TCL中环为首的巨头业绩暴雷，光伏板块再逢大跌，情绪又归于平静。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除那么，2024年的光伏板块到底能否“否极泰来”，所谓的周期拐点是否值得博弈呢？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除产能过剩未解，装机增速或放缓先看行业情况，去年光伏装机的成绩其实相当亮眼，高增长延续。据国家能源局数据，我国2023年前11个月光伏新增装机163.88GW，同比增长149.4%。产业高景气也是机构依旧看好光伏板块前景的一大逻辑支撑，但从股价表现来看，市场对产能过剩的担忧更甚于对行业前景的看好。结果也确实如此，产能过剩导致的产业链价格暴跌，使得不少玩家业绩预见预亏。最关键是从当前排产和规划情况来看，产能过剩并未缓解，甚至巨头们扩张的步伐并未停歇，还有大批规划产能等待落地。根据江苏省可再生能源协会统计，以光伏组件环节为例，全球出货排名Top10厂商的N型扩产规划有增无减。 1月2日，晶科能源官微发文披露了自身2024年的“小目标”。第一条就是“一体化规模行业第一，N型先进产能突破100GW”；天合光能董事长高纪凡近期表示，2024年，我们新型的N型TOPCon的组件产能快速提升，预计在我们的产品销售中的比例会超过80%。隆基绿能董事长钟宝申在2023年半年度业绩说明会上表示，未来公司的大量产品会采用BC类电池技术路线。隆基表示，公司HPBC pro电池产能预计将于2024年底开始投产。据悉，隆基绿能2024年BC电池满产超30GW。此外，晶澳科技、阿特斯、正泰新能、通威股份等企业2024年也有一定的扩产预期。虽然在产业链亏损的背景下，未来它们是否会暂停扩产或者调整规划，以及实际产能落地情况还有待观察，但只要扩产预期没完全扭转，产能过剩没显著缓解，就注定会压制市场情绪。因此，超跌反弹或可期待，但反转仍言之尚早。需要注意的是，市场对2024年光伏装机增速并不看好。晶科能源董事长李仙德表示：因为2023年的出货量远远超过原来的预期，所以会对2024年的增长带来压力，我认为2024年的增长肯定没有2023年这么快，但是市场需求还会增长，估计会在20%至30%的幅度。集邦咨询预计，2024年全球光伏新增装机量的中性预期为474GW，同比增长16%，与2023年59%的增速相比，增幅明显大幅放缓。需求增速放缓，叠加前期规划产能陆续落地，光伏的2024年或仍不那么乐观。超级加速的技术迭代先进产能永远会淘汰落后产能，新技术是光伏新阶段发力的关键点。 N型组件作为新一代的光伏技术，凭借高功率、高效率等显著优势，迅速在市场中占据了一席之地。自去年8月以来，N型组件在国内光伏组件招投标中迅速起量，12月单月N型组件招标占比已近七成，而2023年全年N型组件招标总量也达到了124.7GW，占比约为43.4%，展现出其强大的竞争力，光伏组件技术迭代正在加速。从P型向N型电池片转变，国内市场几乎只用了半年时间。2023年上半年各企业还在纠结是TOPCon还是异质结，下半年超过700GW的TOPCon设备订单已被锁定。在这场你死我活的市场格局争夺中，都想在技术迭代风口下，赢得先机、弯道超车。不过N型硅片也有许多细分方向，其中具有代表性的为TOPCon、IBC、HJT等新型高效光伏电池片。从光伏电池片技术降本增效的发展目标和趋势来看，在解决了生产设备技术攻关、生产工艺提升、成本优化等关键问题后，TOPCon和XBC两种技术路线下的N型电池片已实现落地量产，其中已量产TOPCon的代表性主流厂商包括晶科能源、钧达股份、中来股份等，已量产或投产XBC的厂商为爱旭股份及隆基绿能。但大规模量产的结果显而易见，组件招标价格大幅下滑，P-N组件价差也逐步缩小。TOPCon电池虽然逐步占据市场主流地位，但过剩的风险也开始出现，玩家们正加速步入成本竞争时代。因此A股市场中，TOPCon概念虽然一度火热，但最终还是坐了过山车，光伏跨界黑马钧达股份就是如此。新的一年，相比已经大规模量产的TOPCon电池，HJT、IBC等方向或存在一定想象空间。但受制于行业整体预期不佳，走出独立性长期行情的可能性不大，更多是基于题材炒作反复活跃。往后看，虽然光伏头部企业如隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份等都是几经周期洗礼的沙场老将，抵御风险的能力更强，但光伏产业链生态一...

市场热议的“雪球”产品到底是什么？

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2024-02-16

2024年以来，A股市场持续震荡探底，主要指数面临调整，雪球结构产品的敲入风险和潜在影响也受到投资者广泛关注，甚至还出现了“明星购买雪球产品爆仓”的传闻。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除虽然市场一直在热议“雪球”产品，但这个颇有些抽象的名字还是令多数投资者摸不着头脑。雪球产品是什么？敲入是什么意思？集中敲入对市场又有什么影响？对于这些问题，本文将一一作答。 01“雪球”产品是什么？文章开头，先给“雪球”这个投资者社区做个正名，这个平台与“雪球”产品其实完全没关系。雪球公司此前在官方微信号发布声明称，从未许可任何第三方在该等高风险自动赎回型期权产品上使用“雪球”商标。该等机构发行的此类产品与雪球没有关联。 “雪球”或“雪球结构产品”，其实是大家根据产品特性做出的约定俗成的叫法，全称应该是“自动赎回型期权产品”。所以，投资者买了雪球产品，实际上是买了期权。 “雪球产品”，顾名思义，就像滚雪球一样，只要不出现大坑，投资时间越长，投资收益会变得越大。一般情况下，雪球产品分为两类： 1、保本的雪球产品称为“小雪球”(收益凭证业务)，收益率会相对低一些；一般通过证券公司APP认购，认购金额5万起，年化净收益有1%、4%或7%等。该类产品不用太担心挂钩标的大跌，因为本金不会受损，顶多到手收益低一些。 2、不保本的雪球产品称为“大雪球”(场外期权业务)，收益率会相对高一些。一般通过机构投资者定制，认购金额100万起，根据风险要求，可修改障碍条款，如改变敲入和敲出的界限，相关收益率在12%-22%之间不等，可通过私募基金和集合信托计划认购。如果挂钩标的跌了，触发了条件，不但没有收益，本金也可能全部损失。因为损失了200万元本金只淡淡“嗯”了一声而出圈的汤总，就是购买了此类“大雪球”产品。其实，市场每每下跌时，大家热议的舆论中心，就是不保本的大雪球产品，因此本文也重点对这类产品进行说明。 02如何理解敲入、敲出？每到市场大跌，雪球集中敲入的风险都会被投资者提及。具体而言，雪球产品通常会设定一条向上的障碍线和一条向下的障碍线。当标的资产的价格上涨到达上方障碍线时，称为“敲出”，此时期权失效，产品结束；而当标的资产的价格下降到达下方障碍线时，称为“敲入”，期权开始生效。举个例子：假设某雪球产品A，挂钩标的为中证1000指数，产品期限为24月，年化收益率为22%，期初价格为5800点，敲出价格为6000点，敲入价格为5000点，敲出观察日为每个月观察一次，敲入观察日则为每个交易日。这种情况下，购买该雪球产品可能有5种收益情况： (1)如果一年内任意一个敲出观察日中证1000指数超过6000点，触发敲出，券商立刻给投资者兑现年化22%的收益，以实际产品存续时间对年化收益率进行折算，合约终止； (2)如果某一天指数跌破了5000点，触发了敲入，但在一年内涨至6000点以上，又触发了敲出，投资者还是能拿到同上类情况一样的年化22%的折算收益； (3)如果中证1000指数一直在5000点至6000点之间震荡，既无敲入也无敲出事件，投资者到期还是能拿到22%的年化收益； (4)如果中证1000指数先跌破5000点，触发了敲入，后面只是涨到5800点至6000点之间，未能再度敲出，则投资者只能拿回本金，收益为0； (5)如果中证1000指数先跌破5000点，触发了敲入，后面一直没能收复5800点的期初价格，那投资者就面临本金亏损，要承担指数下跌的所有损失，比如从5800点跌了10%到5220点，投资者就亏损10%；跌了20%到4640点，投资者就亏损20%。上述“汤总”所属情形即为第5种，发生了大幅亏损。同时，汤总动用了杠杆——合约保证金率为25%，即用了4倍杠杆，名义本金就上升至800万元。到期时，标的指数跌幅26.83%即损失了214.64万元，因此汤总损失全部本金和票息。这种极端情形下就出现了本金全无的情况。 03集中敲入对股市有何影响？从前文可以看出，敲入之后，并非没有翻身的机会，那么市场为什么对“雪球集中敲入”如此担忧？事实上，雪球集中敲入，有可能触发对冲端卖出股指期货进行对冲的操作，导致进一步市场下跌。标的指数跌破敲入区间时，做市商需要将超过名义本金的头寸减持，从而对期指市场形成抛压，这些行为都会对市场带来一定的冲击。排排网财富管理合伙人姚旭升解释称，雪球敲入会对期货市场产生抛压，因为雪球发行方在使用delta对冲策略规避股指下跌风险时，临近敲入线会卖出手中的中证500/1000股指期货，被动降低对冲仓位。雪球发行规模越大，敲入线越集中，对期货市场的冲击越大。此外，雪球敲入会引发投资者的恐慌情绪，进而影响市场的整体情绪。当投资者看到雪球产品敲入时，可能会认为市场前景不乐观，进而采取保守的投资策略，这可能会进一步加剧市场的下...

券商今日金股：4份研报力推一股（名单）

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2024-02-20

券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除据证券之星数库不完全统计，2月20日券商共给予近10家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商2月20日关注的个股聚焦于半导体、酿酒、汽车整车、互联网服务、煤炭、石油、医疗服务、通信服务等行业。作为国内信号链龙头企业，思瑞浦最受券商关注，近一个月获国信证券、东吴证券、中邮证券等4份研报关注，位居2月20日券商力推股榜首。 2月20日又有中邮证券发布研报《收购创芯微拟增加交易对象，收购股权比例拟增加至100%》，预计公司2023-2025年归母净利润-0.3/1.8/3.5亿元，维持“买入”评级。中国白酒龙头企业——今世缘也备受券商关注，近一个月获国投证券、华金证券等3份研报关注，位居2月20日券商力推股第二。 2月20日又有东吴证券发布研报《百亿新起点，乘势登高峰》，调整公司2023-2025年收入101/124/151亿元(前值101/127/157亿元)，同比+28%/24%/21%，归母净利润32/38/47亿元(前值31/38/45亿元)，同比+26%/22%/22%，当前对应PE为20/17/14倍，维持“买入”评级。作为中国汽车龙头企业，上汽集团同样也备受券商关注，近一个月获国联证券、民生证券等3份研报关注。 2月20日又有东吴证券发布研报《1月批发同比+3%，新能源车销量同比高增》，维持公司2023-2025年归母净利润预期为134.2/166.2/227.1亿元，对应EPS为1.16/1.44/1.96元，对应PE为13/10/7倍，维持公司“买入”评级。除了上述个股外，还有宝信软件、昊华能源、中国石化、华厦眼科、普天科技等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。...

春节后129家公司获机构调研方向侧重小市值个股

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2024-02-26

（原标题：春节后129家公司获机构调研方向侧重小市值个股）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Wind统计显示，春节过后，机构对129家公司进行了密集调研。31家公司年后股价涨幅超过20%，这些公司包括东方嘉盛、宇环数控、铭普光磁、中达安、隆利科技、华力创通、菲菱科思等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “上市公司获得数量较多的机构调研，可能是这些公司在春节期间发布了积极的财务报告或者有利的业务更新，引起了机构关注。”上海一券商分析师26日向《大众证券报》记者表示，机构密集调研可能揭示了这些公司的潜力和增长前景，但投资者应该注意，部分调研标的股价涨幅较大，增加了投资风险。在进行投资决策时，投资者应全面考虑公司的基本面、行业趋势等，而不仅仅依赖于短期的股价变动。机构偏爱小市值个股统计显示，在节后获机构调研的榜单中，三花智控受关注度最高，虽然春节后的时间并不长，但参与这家公司调研的机构已经达到499家，在榜单中排名第一；指南针被236家机构调研，排名第二；周大生被174家机构调研，排名第三；因赛集团、拓斯达、家联科技、菲菱科思、杭氧股份、佩蒂股份、卫宁健康、国博电子被调研的数量紧随其后，分别被139家、118家、76家、69家、65家、63家、62家、61家机构调研。从股价表现上来看，在获机构调研的上市公司中，因赛集团、荣信文化、中文在线、西测测试、盈建科、国投智能、捷邦科技、华蓝集团、日发精机、东方嘉盛节后分别大涨112.55%、 67.84%、50.16%、48.95%、44.24%、38.21%、36.99%、35.71%、34.62%、32.51%。 “从板块覆盖度来看，2024年机构调研主要集中在科技板块，其中，科创板和创业板上市公司被调研数量占比分别达到30%和27%。机构调研集中在偏小市值个股上，小市值个股获调研数量685家，占比超70%，超大市值个股获调研则仅有6家。”开源证券研究所副所长魏建榕表示，“2023年和2024年机构调研前后上市公司超额收益走势呈现了完全相反的结论，原因在于机构调研偏好的小市值个股在前后两年呈现了完全相反的表现。2023年小市值个股在开年表现强劲，而2024年开年大市值个股则明显占优。” 关注挖掘被错杀的小盘股个股方面，三花智控年后接待机构数量最多。2月20日的投资者关系活动记录表显示，公司获玖鹏资产、建信基金、遵道资产、民生基金、华富基金等数十家机构集体调研。当日，有机构询问公司对未来业务的展望。三花智控副总裁、董秘胡凯程表示：“公司业务涉及多个行业，包含制冷空调电器零部件业务、新能源汽车热管理业务和机器人执行器业务等。制冷空调电器零部件业务目前处于相对成熟的市场，预计未来稳健增长；新能源汽车热管理业务目前处于快速发展的赛道，未来几年仍将快速发展；机器人执行器业务目前正处在研发阶段，有望成为未来十年后主要的发展方向。” 在年后调研的个股中，因赛集团受益于OpenAI文生视频大模型Sora引爆的新一轮AI炒作热潮，该股节后涨幅达到了惊人的112.55%。因赛集团在接受机构调研时表示，公司预计于2024年3月底前，开发实现文生视频相关能力，并开放体验爆款视频相关营销应用产品。InsightGPT计划通过对产品卖点、人群、痛点、场景等数据的建模和分析，开发上线帮助品牌方在抖音、小红书等流量平台自动生成爆款视频的产品，前期拟聚焦在大消费行业。而在投资策略上，首创证券投资策略分析师王仕进表示：“这轮反弹行情交易的主要逻辑来自资金托底与人心思涨，市场结构好转，做多信心恢复，指数向上空间的打开需要经济状态与政策定调的扭转节奏上，以沪深300为代表的指数已经步入超买区间，进一步放量上涨的可能性较低，建议关注右侧信号出现。配置思路上，建议挖掘流动性危机错杀的小盘股，与经济相关性较强的、有望受益政策预期的周期股，以及年报业绩预告高增长的个股，重点在电子、医药、汽车等方向挖掘。” 记者张��...

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