中国经济增长潜力几何?

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2024月03月07日

(原标题:中国经济增长潜力几何?)

中国经济增长潜力几何?
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两会中国经济问答|中国经济增长潜力几何?――两会中国经济问答之一

中国经济增长潜力几何?
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全国两会时间,中国经济备受关注。去年,中国经济总体回升向好,但一些外媒鼓噪中国经济潜力“见顶”、增长“达到顶峰”的杂音不断。

中国经济真的见顶了?

“国内生产总值增长5%左右”,5日提请审议的政府工作报告,亮出新一年预期目标,和去年经济增速预期目标相同,恰是对“见顶论”的有力回击。

透视增长目标:“5%左右”展现进取心

面对外部环境更趋复杂严峻、国内经济多重困难交织叠加的局面,为何仍将增长目标设定在5%左右?

政府工作报告作出说明:考虑了促进就业增收、防范化解风险等需要,并与“十四五”规划和基本实现现代化的目标相衔接,也考虑了经济增长潜力和支撑条件。

“5%左右的经济增长,是经过奋斗可以实现的目标,展现了中国政府积极进取、奋发有为的状态。”北京大学经济与管理学部主任周黎安委员说,这一目标有利于提振信心、引导预期,更好凝聚发展共识。

增速目标,是国家经济发展的重要指引。记者梳理发现,2003年至2023年,我国除突发疫情等特殊年份未设定经济增速具体目标外,其余年份都设定了目标,并较好实现了发展任务。

这些年,中国经济并非顺风顺水,而是一路攻坚克难。

2003年非典疫情,2008年汶川地震、国际金融危机,2020年新冠疫情暴发……风雨兼程中,中国不仅没有成为外媒所说的“下一个崩溃的经济体”,反而顶压前行,保持经济持续增长,并为世界经济注入动力。

唱衰中国的论调,在事实面前反复碰壁。

过去10年,中国经济增长不断爬坡过坎:2014年GDP突破60万亿元,2017年突破80万亿元,2020年迈过百万亿元“里程碑”;在疫情冲击大背景下,也接连突破110万亿元、120万亿元大关。

过去一年更是最新例证。

2023年,中国经济增长5.2%,按可比价计算,对应的经济增量超6万亿元,放在10年前,需要超过10%的增速才能实现。纵向比较,5.2%的增速快于疫情三年4.5%的平均增速;横向比较,快于美国2.5%、欧元区0.5%、日本1.9%的经济增速,对世界经济增长贡献率有望超过30%。

中国经济仍是全球经济增长重要引擎。西班牙《经济学家报》网站近期报道说,不少人的目光集中在中国GDP增长放缓上,但数据背后却隐藏着更有希望的一面:这个“亚洲巨人”仍以每年5%左右的速度增长,如果这种趋势持续下去,中国人均GDP将会惊人地增加。

“一个超大型经济体能够持续中高速平稳增长,无论如何都不能被扣上‘见顶’的帽子。”中国科学院科技战略咨询研究院院长潘教峰代表说。

读懂经济大势:中国中长期增长潜力何在?

相比于短期增速,外界更关心中国经济中长期发展态势。美西方一些人士声称“中国经济增长乏力”“中国繁荣接近尾声”,事实究竟如何?

肯德基中国门店规模突破10000家、空中客车在欧洲之外首个飞机全生命周期服务项目在成都投入运营……外资企业等用实际行动表达对中国市场的看好。

中国美国商会报告显示,2024年约半数受访企业将保持在华投资规模不变,近四成计划在华增资。中国欧盟商会调查显示,59%的受访企业将中国视为三大主要投资目的地之一。

投资,通常考虑的是中长期因素。外资动向凸显对中国经济中长期发展的信心。正如宝洁公司董事长兼首席执行官詹慕仁所言,市场上的挑战是暂时的,“中国的长期机遇依然存在”。

单就增速看,相比前些年的高增长,中国经济增速确实有所放缓。伴随中国经济转入高质量发展航道,强调“质”的有效提升和“量”的合理增长,不再“以GDP论英雄”,经济换挡减速但并未失速。

潜在增长率被广泛应用于分析研判一国经济发展的中长期趋势。国内多家机构研究表明,现阶段中国潜在增长率在5%至6%,经济稳定增长有内在支撑。

国家统计局副局长盛来运分析,从过去“亚洲四小龙”等追赶型经济体以及高收入国家发展历程看,人均GDP介于1.2万美元到2万美元之间时,经济发展潜力持续释放。目前,中国经济正处于增长潜力持续释放阶段。

“中国经济处于稳步复苏期和结构调整关键期,内生动能充足,持续增长潜力很大,不存在经济增长‘见顶’。”清华大学五道口金融学院副院长田轩代表说,关键是要集中精力办好自己的事,有效应对风险挑战。

从决定潜在增长率的要素条件看,经过多年发展积累,我国要素资源更为丰富,为中国经济抵御冲击提供重要支撑。

我国是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家,制造业增加值占全球比重约30%;是全球第二大商品消费市场、第一大网络零售市场;人才资源总量、科技人力资源、研发人员总量均居全球首位……

“制度优势”“需求优势”“供给优势”“人才优势”,政府工作报告对中国经济基本面作出诠释,指出“中国发展必将长风破浪、未来可期”。

“为什么唱衰中国经济者一错再错?究其原因,在于其对中国经济强大韧性和发展规律存在认知偏差与误区。”中国社会科学院副院长王昌林委员说,中国是一个大型经济体,中国特色社会主义制度在应对重大风险和挑战方面具有独特优势,中国经济具有很强的抗冲击能力和自我稳定、自我修复能力。我国向高质量发展转变的关键时期,难免遇到各种问题挑战,甚至会经历必要的阵痛,但中国经济发展有底气、有优势、更有机遇,长期向好的趋势不会改变。

释放增长潜能:提振信心实干为先

龙年春节假期,中国消费市场活力绽放:国内旅游出游4.74亿人次,按可比口径较2019年同期增长19%,春节档电影票房突破80亿元,创同档期纪录。

新加坡《联合早报》网站近期以《春节消费滚烫 中国经济就此红火?》为题,援引专家观点指出,中国经济在经历了一年的疫后修复后,正站在信心转折点上。

当前,中国经济发展确实面临一些困难挑战:

世界经济增长动能不足,外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升;国内有效需求不足,部分行业产能过剩,社会预期偏弱,部分中小企业经营困难,就业总量压力和结构性矛盾并存。

但总体判断:战略机遇和风险挑战并存,中国经济发展有利条件强于不利因素。

“中国经济的光明前景不是算出来的,而是干出来的。”周黎安委员说,要紧紧抓住有利时机、用好有利条件,多做有利于提振信心和预期的事,努力将发展潜力转化成发展实力。

翻开政府工作报告,“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”置于今年十大工作任务之首。

“这是中国经济激发潜力、重塑动能的关键之举。”传化集团董事长徐冠巨代表说,要坚持以实体经济为根基,以科技创新为核心,以产业升级为方向,加快培育新质生产力,为中国经济高质量发展注入强劲推动力。

深入实施科教兴国战略,着力扩大国内需求,坚定不移深化改革,有效防范化解重点领域风险,切实保障和改善民生……努力完成全年目标任务的“施工图”脉络清晰。

“我们要振奋精神,真抓实干,力争各项工作尽快取得实效。”吉林省白城市市长杨大勇代表说,要着眼企业和群众期盼,以实干推动中国经济持续向好、行稳致远。

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(原标题:又有两家券商挨罚!)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 岁末年关,监管也在节前最后一个交易日集中释放一波罚单。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 2月8日下午,中国证监会网站公布了两份针对证券公司债权融资业务的罚单,针对债券承揽、承做、承销乃至受托管理过程中最容易出现的几种问题,进行了重点关注——两家券商一家被采取责令改正措施,另一家则被出具了警示函。 据Wind数据统计,2023年度证券公司合共承销债券数量为36278只,同比增加26.11%;总承销金额高达13.51万亿元,同比增长26.51%。面对市场不断增长的发债融资需求,监管部门也在持续关注券商债权融资业务的执业合规。 承销尽调被指不规范 根据公告,经查,证监会发现申万宏源证券存在两项违规行为。 一是承销尽调不规范,部分项目未对可能影响发行人偿债能力的事项进行充分关注和核查; 二是受托管理履职尽责不到位,个别项目未对存续期影响发行人偿债能力事项进行跟踪并及时分析影响。 证监会认为,上述情形违反了《公司债券发行与交易管理办法》(证监会令第180号)和《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》的相关规定,故决定对该公司采取责令改正的行政监管措施。可见申万宏源证券此次被罚,主要涉及的是部分公司债发行项目和资产证券化项目。 该公司在2023年半年报中提到,在债券发行市场呈现“前冷后暖”的总体格局下,公司债权融资业务行业排名稳定,市场影响力进一步增加。报告期内公司债券全口径(公司债+金融债+企业债+非金融企业债务融资工具)共计发行债券277只,主承销家数行业排名第6,较2022年同期上升5位;主承销规模人民币1280.99亿元,主承销规模行业排名第7,较2022年同期上升1位。 发行利率挂钩承销费用 同一时间,平安证券则被证监会指出,其在债券发行定价过程中,存在违反公平竞争的行为,个别项目债券发行利率与承销费用挂钩;以及个别债券项目尽调不完整,关键要素获取不充分。 证监会指出,上述情形违反了《公司债券发行与交易管理办法》(证监会令第113号)《公司债券发行与交易管理办法》(证监会令第180号)的有关规定,因此决定对该公司采取出具警示函的行政监管措施。 在债权融资越发内卷的背景下,“白菜价”承揽已然成为业内普遍诟病的一大现象。而早在2022年4月,中证协就曾在修订《公司债券承销业务规范》时特别新增了:承销机构不得将发行价格或利率与承销费用直接挂钩,不得以明显低于行业定价水平等不正当竞争方式招揽业务等规则。 2023年10月20日修订发布并生效《公司债券承销业务规则》也提到,承销机构在公司债券承销各环节均不得承诺发行价格或利率,不得将发行价格或利率与承销费用直接或间接挂钩,不得承诺以包销以外的方式购买公司债券。在确定公司债券承销费用时,不得以明显低于行业定价水平等不正当竞争方式招揽业务。 支持民企用好债券市场 值得注意的是,在不断规范债券市场发行的同时,监管部门也在想方设法鼓励民营企业用好债权融资工具,实现持续健康发展。 近日,上交所和全国工商联联合举办了支持民企债券融资专题培训会,积极支持民营企业用好上交所债券市场。据介绍,上交所近年来持续加强民企融资服务,不仅支持头部和重点民企债券融资,也聚焦并及时回应广大中小微民企融资需求,为民营企业债券发行注入新活力。 2015年以来,民营企业在上交所市场累计发行债券约1.6万亿元,占全市场民企债券融资规模的46%,吉利集团、小米集团、特变电工等行业龙头民营企业均在上交所成功发行债券融资。2023年,上交所产业类民营企业公司债券申报合计844亿元,同比增长41%。 据了解,为支持民企债券融资,上交所创新性地推出了一系列产品和机制,从制度上为民企债券融资提供“肥沃土壤”。例如大力发展科创债,重点支持高新技术和战略性新兴产业领域以及有产业转型升级需求的民营企业;优化知名成熟发行人制度,将更多民营企业中的“行业龙头”“隐形冠军”纳入名单;推出中小微企业支持债券,体现债券市场普惠成果等。...
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春节是中国最重要的传统节日,也是市场关注的焦点。而要如何把握节日效应,春节后资金面又会出现什么变化?这些问题十分值得投资者关注。所以在这篇文章中,我们将探讨春节前后资金面变化及其对市场的影响。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 往年春节期间资金面偏紧图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 首先,春节是流动性较为紧张的阶段。这是因为许多企业和个人会在节前提取资金以置备年货和购买礼品。而这种资金面的紧张可能会导致市场流动性下降,进而影响股票、债券等资产的价格。 从历史数据来看,往年不论是银行间拆借利率还是国债逆回购利率在春节前都会出现一定幅度的上行。从光大证券统计数据显示,2016、2017、2019、2020、2022年节前DR007点位普遍高于1-2月利率均值中枢20bp左右,体现出银行体系内现金流出节奏加快,利率上行压力加大。 对于2024年春节流动性,方正证券固收首席分析师张伟指出,2024年春节前两周居民取现需求季节性增加,2024年春节前的流动性缺口为2.77万亿左右,仅次于2022年1月。 春节后降息可能性仍存 那么春节后资金面怎么看?复盘2019年至2023年资金利率走势,除2023年外,资金利率中枢都是易下难上。对此,国海固收团队表示,伴随着现金重新回流银行间体系,我们认为春节后资金利率中枢有望下移。 展望今年,央行当前展现出对于流动性呵护的态度。1月24日,中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示,将于2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性约1万亿元。此外,1月25日开始,下调支农支小再贷款再贴现利率0.25个百分点,持续推动社会综合融资成本稳中有降。 降准落地后,今年接下来是否还会降息,成为当前市场关注的焦点。考虑到当前在信贷投放过程中,出现部分贷款利率过度降低、存贷款利率“倒挂”、银行部门整体净息差承压等现象。对此,民生银行首席经济学家温彬日前表示,尽管当前政策利率下调的必要性和紧迫性不高。但从整体宏观环境和央行表态方面来看,春节后(3-4月)或仍存降息可能性。 权益市场在3、4月份获得改观的概率较大 降准降息无疑对债市、股市都是利好。债市方面,利率下行通常都有助于存量债券价格上升。所以近期债市持续走牛,其中10年期国债活跃券收益率一度下破2.5%,降至2002年以来的新低。不过国海固收团队认为债市资金面宽松预期交易已相对充分,可能在节前提前反应了。 权益市场方面,首先降息会刺激物价上涨,导致通货膨胀,人们会减少存款,增加投资,推动股市上涨。此外,由于利率下降,企业的资金成本就会降低,公司的利润率和利润就会上升,因此即使公司的估值不变,因为收益的提高,也会推动股价的上涨。展望节后权益市场表现,鑫元基金认为,在春节过后特别是3、4月份,权益市场或将出现一定程度改观。...
春节,中国资产大涨!今日,A股归来!

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