五部委齐发声：降准有空间 特别国债投向5大领域 资本市场失灵将果断出手

“今年将5%左右作为中国经济增长预期目标，是党中央、国务院在综合平衡基础上兼顾当前和长远、需要和可能提出的，是经过科学论证的。这一目标符合‘十四五’规划的年度要求，与经济增长的潜力基本匹配，是一个积极向上、奋力一跳能够实现的目标。”国家发改委主任郑栅洁3月6日在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示。

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此次记者会由国家发改委、财政部、商务部、央行、证监会主要负责人出席，他们围绕政府工作报告的相关内容展开解读，并透露下一步的政策信号。据记者梳理，这些政策信号主要有：降准仍有空间；央行将设立科技创新和技术改造再贷款；万亿超长期特别国债将投向科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域；宏观经济一季度有望实现良好开局，1—2月份进出口有望延续去年10月份以来的增长趋势等。

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此次记者会也是新任证监会主席吴清的首秀。他表示，资本市场监管下一步要突出“严”和“强”。他还表示，一旦市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形，该出手就果断出手，纠正市场失灵。

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“资本市场是社会经济运行情况的综合反映。”全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示，“今年政府工作报告既立足当下，更着眼长远，从打造经济长期内生动力出发，直面当前市场主体的担忧和顾虑，从宏观政策协调、全面扩大内需、发展新质生产力、持续推进制度改革以及统筹风险与安全等方面做了一系列重大部署，为资本市场稳定运行奠定了坚实基础。”

降准仍有空间

财政货币政策定调是市场高度关注的内容。今年政府工作报告提出，积极的财政政策要适度加力、提质增效。赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元。从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

财政部部长蓝佛安解读称，适度加力、提质增效，是今年财政政策的基调和特点。适度加力，主要是统筹运用各类财政政策工具，适度扩大财政支出规模，落实税费优惠政策，促进高质量发展。

其中之一是政府债券规模明显增加。今年新增地方政府专项债券3.9万亿元，新增发行超长期特别国债1万亿元，这两项加起来达到4.9万亿元。此外，2023年四季度增发的1万亿元国债，大部分都在今年使用。“这些都是实打实的政府支出，能够带动和扩大社会有效投资，更好支持重点领域锻长板、补短板，激活经济发展动能，促进高质量发展和经济转型升级。”蓝佛安称。

杨成长表示，今年政府工作报告在优化债务结构上做了较大调整，一是用长期特别国债替代地方专项债，用中央债替代地方债，用赤字外债替代赤字内债，用建设债替代公共债，全面优化央地债务结构，推进中央与地方债务收支平衡。二是将新发超长期特别国债纳入中央政府性基金收支，用于保障重大项目投资，弥补地方土地出让收入下降带来的资金缺口。这些将为构建中央地方收支新平衡机制奠定重要基础。

对于地方债风险化解，蓝佛安介绍了加强地方政府法定债务管理、进一步推动一揽子化债方案落地见效、严格违规违法举债问题监督问责、着力构建防范化解隐性债务风险长效机制等四项措施。他表示，将建立完善全口径地方债务监测监管体系，坚决遏制新增隐性债务，有序化解存量隐性债务，分类推进融资平台改革转型，持续压减融资平台数量。

货币政策方面，政府工作报告提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降等。

央行行长潘功胜表示，今年2月5日我们又降低了法定存款准备金率0.5个百分点，一次性释放长期限流动性1万亿元。目前，整个中国银行业的法定存款准备金率平均是7%，后续仍然有降准空间。

记者根据央行信息梳理，存款准备金率空间主要和历史上比、和国际对比，对比时还考虑到超额存款准备金率的因素。而最近几次降准，法定存准率5%的机构不再纳入，因此某种程度上5%可以视为目前法定存准率的心理底线。当前金融机构加权平均存准率离5%相差200BP。

潘功胜还表示，结构上要更加注重提升效能，我们将设立科技创新和技术改造再贷款，继续实施支持碳减排再贷款，发挥好结构性货币政策工具的激励带动作用。

一季度有望实现良好开局

对于当前经济形势，郑栅洁称“一季度有望实现良好开局”。他举例称，开年以来，中国经济延续回升向好态势。实物量等先行指标较快增长，前2个月全国统调发电量同比增长11.7%，工业用电量增长9.7%。文化、旅游、餐饮等消费旺盛，春节假期全国国内旅游出游人次同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19%。

扩大投资、提振消费、稳定外贸是稳增长的重要内容。

投资方面，基建投资经常发挥逆周期调节的作用，是市场关注的焦点。根据政府工作报告，今年除了增强中央预算内投资、地方政府专项债投资、2023年增发国债投资、超长期特别国债投资在内的财力保障外，还特别提出要引导社会资金进入，要做好项目推介和要素保障，实施政府和社会资本合作新机制，要求项目跟着规划走，资金、要素跟着项目走。

郑栅洁在此次发布会上表示，从主要投向看，按照问题导向、精准突破、系统集成、协同高效的原则，聚焦强国建设和民族复兴进程中的大事难事。初步考虑，超长期建设国债将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。这些领域潜在建设需求巨大、投入周期长，现有资金渠道难以充分满足要求，亟需加大支持力度。

杨成长认为，今年工业投资要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，推进工业投资的存量调整，2024年我国房地产投资有望触底。综合来看，2024年投资增速将相对平稳，甚至可能会比2023年好一些。

消费对经济增长发挥基础性作用，2023年最终消费支出对经济增长的贡献率达82.5%。商务部部长王文涛介绍，今年促消费主要推动两个重点工作：一是推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新，另一个就是提振服务消费。

服务消费还要构建“1+N”工作体系——所谓“1”就是要统筹制定综合性文件，明确未来一段时期扩大服务消费的目标任务和重点举措；所谓“N”就是围绕若干不同领域，从行业促进、政策支持、要素保障、环境优化等方面出台“N”个政策文件和具体举措。

杨成长表示，我国正摸索形成了一套消费驱动型的政策调控体系。在提升居民长期消费预期上，要通过提升居民收入、做好社会保障、推动城乡一体化来提升居民消费意愿，当然这是长期工程，不可能一蹴而就。

王文涛还表示：“今年1—2月份进出口有望延续去年10月份以来的增长趋势。因为去年3月份的基数比较高，3月可能会有一些回落。总体我们看到这个趋势在向上走，往年春节前出现的进出口小高峰，今年一直延续到春节期间。”

从“强”从“严”监管资本市场

今年初，资本市场成为焦点。2月7日，吴清被任命为证监会主席，这次发布会是他的首秀。“我到这个岗位还没有‘满月’，现在还是边学边干，以学为主。一方面，进一步学习领会党中央、国务院关于资本市场工作的决策部署，抓紧推进落实。另一方面，通过调研向市场学习，包括线上线下听取各方意见建议。”吴清在发布会上直言。

吴清表示，从监管来说，下一步重点是突出两个字，一个是强，一个是严。其中强就是要强本强基，具体而言投资者是市场之本，上市公司是市场之基，投资者和上市公司都是资本市场发展的源头活水。必须真诚善待投资者，更好地服务投资者，从法律上、制度上、监管执法和司法上进一步加强对投资者的保护。

严就是严监管。吴清表示，证监会要认真对标对表，针对股票市场、债券市场、期货和衍生品市场等各领域、各主体、各环节，全面检视并加快补齐监管存在的短板弱项。

今年政府工作报告提出，要增强资本市场内在稳定性。吴清解读称，影响资本市场运行的因素很多，机理也比较复杂。从监管者的角度来说，重视资本市场内生稳定机制的建设、提升市场韧性，是需要我们深入研究和努力做好的一项工作，同时这是一项体系性的工作，必须坚持系统思维、底线思维、极限思维，综合施策。

“市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预。但是，一旦市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形，该出手就果断出手，纠正市场失灵。这方面，我们已经有一些行之有效的做法，还将健全完善相关机制，坚决防范发生系统性风险。”吴清还表示。