行业研究

（原标题：华福证券首席信息官、财富委主任李宁：公司现在把AI作为直接绩效考核）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯9月24日电，9月24日，由证券时报社主办的“2025中国证券业数字化实践高峰论坛”在北京隆重举行。华福证券首席信息官、财富委主任李宁在“金融大模型在证券业务中的落地实践：挑战与路径探索”的圆桌论坛上表示，公司每年新增投入里面大概25%用于AI相关，包括软硬件和人员。公司现在把AI作为直接绩效考核，下放到各个部门以及分公司。此外，公司还有一套指标叫“含智量”：多少项目用到AI，用的深度怎么样，每个项目用的人数多少，用的频次多少。这四个关键权重最后组成了“含智量”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：今日131只个股突破年线）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计，截至今日上午收盘，上证综指3845.91点，收于年线之上，涨跌幅为0.63%，A股总成交额为14202.82亿元。到目前为止，今日有131只A股价格突破了年线，其中乖离率较大的个股有迈为股份、云南城投、东软载波等，乖离率分别为8.90%、7.64%、6.03%；卓胜微、恒拓开源、中英科技等个股乖离率较小，刚刚站上年线。 9月24日突破年线个股乖离率排名图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券代码 证券简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 年线（元） 最新价（元） 乖离率（%） 300751 迈为股份 10.29 4.74 88.97 96.89 8.90 600239 云南城投 10.16 4.25 2.62 2.82 7.64 300183 东软载波 6.38 4.67 17.15 18.18 6.03 000421 南京公用 4.87 5.42 6.17 6.46 4.63 600736 苏州高新 4.68 2.52 5.57 5.82 4.52 688010 福光股份 4.58 4.80 32.01 33.31 4.06 300838 浙江力诺 4.79 3.22 14.10 14.65 3.89 301519 舜禹股份 4.73 3.37 13.44 13.96 3.89 300074 华平股份 3.94 3.06 4.59 4.75 3.47 605177 东亚药业 3.36 1.16 18.79 19.37 3.08 300305 裕兴股份 3.19 2.10 5.98 6.15 2.83 300623 捷捷微电 5.51 3.60 32.28 33.15 2.69 688023 安恒信息 2.99 1.81 51.74 53.08 2.60 300264 佳创视讯 3.24 2.68 5.91 6.06 2.58 603729 龙韵股份 2.91 2.13 16.20 16.61 2.51 600892 *ST大晟 5.01 3.79 3.68 3.77 2.44 301159 三维天地 3.02 1.98 33.63 34.43 2.37 002541 鸿路钢构 2.99 0.73 17.17 17.56 2.29 300613 富瀚微 3.09 3.14 51.69 52.77 2.09 002856 美芝股份 3.55 3.32 10.00 10.21 2.08 002098 浔兴股份 2.66 0.98 8.70 8.88 2.05 603188 亚邦股份 2.28 1.03 3.96 4.04 1.99 688132 邦彦技术 2.06 0.97 18.46 18.81 1.90 002743 富煌钢构 5.24 2.45 5.92 6.03 ...

（原标题：今日1040只个股突破五日均线）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计，截至今日上午收盘，上证综指3845.91点，收于五日均线之上，涨跌幅0.63%，A股总成交额为14202.82亿元。到目前为止，今日有1040只A股价格突破了五日均线，其中乖离率较大的个股有恒合股份、上纬新材、兴福电子等，乖离率分别为20.94%、15.29%、14.88%；锦波生物、江海股份、双枪科技等个股乖离率较小，刚刚站上五日均线。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月24日突破五日均线个股乖离率排名图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券代码 证券简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 五日均线（元） 最新价（元） 乖离率（%） 832145 恒合股份 29.98 12.56 26.71 32.30 20.94 688585 上纬新材 20.00 4.09 95.48 110.08 15.29 688545 兴福电子 19.99 22.49 34.23 39.32 14.88 688380 中微半导 15.64 13.12 35.21 39.18 11.28 300379 *ST东通 13.19 26.39 2.39 2.66 11.11 000826 启迪环境 10.18 5.42 2.31 2.49 7.98 002971 和远气体 10.01 3.87 31.99 34.52 7.92 603156 养元饮品 9.98 0.81 21.56 23.25 7.83 000009 中国宝安 10.01 3.40 10.52 11.32 7.63 603087 甘李药业 10.00 6.01 73.74 79.34 7.59 300421 力星股份 10.00 18.92 16.08 17.27 7.40 002015 协鑫能科 9.97 5.75 11.82 12.68 7.29 603823 百合花 10.02 3.25 13.41 14.38 7.23 002156 通富微电 10.00 5.94 35.24 37.72 7.04 301256 华融化学 12.63 4.85 10.74 11.50 7.04 301007 德迈仕 8.82 6.26 45.65 48.84 6.98 300751 迈为股份 10.29 4.74 90.65 96.89 6.88 300854 中兰环保 13.93 10.28 20.63 22.00 6.63 300715 凯伦股份 9.04 3.31 12.00 12.78 6.54 301056 森赫股份 9.03 4.62 11.34 12.08 6.51 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：半导体，集体爆发！科创50指数，表现亮眼！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 A股市场今天（9月24日）上午整体上涨，其中创业板指数表现相对较好。科创50指数走势则更为强劲，涨幅逼近5%，盘中再度创出最近三年多新高。 港股市场今天上午整体上行。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 科创50指数续创最近三年多新高 A股市场今天上午整体上涨，其中创业板指数表现相对较好，盘中涨幅超过1%。 科创50指数走势则更为强劲，盘中再度创出最近三年多新高，盘中涨幅接近5%，芯片产业链集体爆发。 科创50指数成份股中，华海清科大涨，盘中涨幅一度超过19%。盛美上海也大涨，盘中涨幅一度超过15%。拓荆科技盘中涨幅一度超过13%。 具体行业板块和赛道方面，若按照申万一级行业划分，电子板块涨幅居前，板块盘中涨幅超过3%。神工股份、长川科技、江丰电子、京仪装备等多股盘中“20cm”涨停。房地产板块领涨，板块盘中涨幅超过2%，云南城投、渝开发、张江高科、上海临港等多股盘中触及涨停。 传媒、医药生物等板块涨幅居前。 煤炭、建筑材料、银行等板块表现相对较弱。 多股连续涨停 相关公司提示风险 值得注意的是，尽管近期指数涨势减弱，但个股依旧活跃，今天又有多股涨停，其中不少股票已经连续多个交易日涨停。 向日葵连续第3个交易日盘中“20cm”涨停。 公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。公司于2025年9月19日召开第六届董事会第十次会议，审议通过了《关于<浙江向日葵大健康科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议案》等与本次交易相关的议案。 向日葵称，自本次交易预案披露以来，公司及相关各方积极推进本次交易的各项工作。截至目前，本次交易涉及的审计、评估等工作尚未完成。待相关工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次交易的正式方案，披露重组报告书，并按照相关法律法规的规定履行有关后续审批及信息披露程序。本次交易能否最终完成尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 蓝丰生化连续第3个交易日盘中涨停。 蓝丰生化昨晚发布关于公司股票交易异常波动的公告称，公司于2025年9月19日召开第七届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于公司2025年限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案》《关于<公司2025年限制性股票激励计划考核管理办法>的议案》《关于提请股东会授权董事会办理公司2025年限制性股票激励计划有关事项的议案》。公司2025年限制性股票激励计划正在推进当中，公司将按照有关法律法规的规定和要求，严格履行信息披露义务。公司称，公司将严格按照有关法律法规的规定和要求，认真履行信息披露义务，及时做好信息披露工作。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 联美控股连续第3个交易日盘中涨停。 联美控股昨晚发布股票交易风险提示公告称，公司股票自2025年9月18日以来，累计涨幅达到31.08%，且在9月22日、9月23日连续两个交易日以涨停价收盘，公司股票剔除大盘和板块整体影响后的实际波动幅度较大。9月18日、9月19日2个交易日公司股票换手率分别为2.28%、2.12%，高于日常换手率。公司基本面未发生重大变化，公司股价短期涨幅较大，可能存在市场情绪过热的情形。 联美控股还称，截至本公告日，除公司已披露的信息外，未发现可能或已经对公司股票交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻，不涉及热点概念的事项。 港股市场今天上午整体上行 港股市场今天上午整体上行。 恒生指数成份股中，阿里巴巴-W领涨，盘中涨幅一度超过7%，中芯国际、快手-W、阿里健康等股票盘中涨幅居前。 股价大幅波动的港股中，顺龙控股大涨，盘中涨幅一度超过80%。 顺龙控股昨晚发布公告称，董事会获接管人及要约人告知，于2025年9月23日（交易时段后），接管人（代表押记人行事而毋须承担任何个人责任）作为卖方）与要约人（作为买方）订立买卖契约。据此，接管人有条件同意出售及要约人有条件同意收购（i）销售股份，现金代价约为7467.99万港元（相当于每股销售股份约0.029港元）；（ii）可换股债券，现金代价约为1866.14万港元。 公告称，于本联合公布日期，要约人、其最终实益拥有人及彼等之任何一致行动人士概无拥有亦无控制或指示任何股份或本公司其他有关证券的权利。紧随完成后，要约人及其一致行动人士将拥有合共26.012亿股股份，相当于本公司...

（原标题：山西证券首席信息官孙嘉锋：研发债券交易机器人已取得一定成果）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯9月24日电，9月24日，由证券时报社主办的“2025中国证券业数字化实践高峰论坛”在北京隆重举行。山西证券首席信息官孙嘉锋在“金融大模型在证券业务中的落地实践：挑战与路径探索”的圆桌论坛上表示，山西证券的固收业务在行业中名列前茅，固收业务中一个很重要的场景是众多机构的债券交易员相互场外报价/询价，相当大规模的交易场景还是在传真、座机、通讯软件上靠人与人之间的语音及文字交互完成。去年，山西证券开始布局结合大模型在整个场外询价场景中的意图识别，研发债券交易机器人嵌入整个询价/报价过程中。目前已取得一定成果，将询价/报价的应答时间从30秒的响应时长缩短到3秒以内，极大提升询价/报价效率。如果简单做营收测算，今年大概能增加收入五百万，明年预期增加收入八百万至九百万。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ...

（原标题：金溢科技等在深圳成立新公司 含海上风力发电相关业务）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯9月24日电，企查查APP显示，近日，深圳市金玄风能科技有限公司成立，法定代表人为刘咏平，注册资本为1000万元，经营范围包含：风力发电技术服务；风力发电机组及零部件销售；海上风力发电机组销售；电池制造；电池销售等。企查查股权穿透显示，该公司由金溢科技全资子公司深圳市金溢智慧城市科技有限公司、玄铁风能（深圳）科技有限公司共同持股。...

站在“9·24”一揽子金融政策落地一周年的新起点，中国财富管理市场下一步如何夯实制度根基、提升专业能力、构建健康生态，成为证券行业共同的议题。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，证券时报记者采访了多家券商财富管理业务分管高管及业务负责人。他们普遍认为，需进一步加大制度与产品供给，尤其针对投顾业务，要不断完善考核、激励等基础制度。同时，业内人士还呼吁，共建行业生态，避免低水平价格竞争，将更多资源投入投教、投研及客户服务中。 加大制度供给及产品供给 券商财富管理业务良性发展，离不开顶层设计的指导。受访券商高管建议，进一步加大制度和产品供给，推动行业良性发展。 在引导长期投资方面，山西证券副总经理韩丽萍谈到，建议针对长期投资行为，给予税收优惠政策，引导投资者树立价值投资理念。兴业证券首席财务官许清春建议，进一步优化制度环境，鼓励长期投资和配置型服务，例如可考虑扩大个人养老金投资范围、探索投顾服务费抵扣机制。 完善与买方投顾模式相适应的监管框架和评价体系，是行业共识。许清春认为，如此一来可推动行业从“卖产品”向“管账户”转型，实现与投资者利益对齐。他还表示，持续丰富以投资者持有体验为核心的评价维度，推动建立跨机构的统一度量标准，定期公开发布行业白皮书，将“客户盈利比率”“平均持有周期”“调仓胜率”等指标纳入考评，形成“良币驱逐劣币”的正向激励，引导机构践行金融向善。 华西证券副总经理张彤则建议，鼓励投顾机构积极探索基金投顾收费模式创新，比如与客户收益挂钩的浮动费率机制，推动投顾机构与投资者利益深度融合、长期同行。 “需要政策引导建立长期考核机制，减少短期业绩压力，推动行业从销售向服务的转型。”申港证券财富中心总经理周方奇表示。 在产品供给端，平安证券副总经理姜学红建议，进一步增加REITs(不动产投资信托基金)、养老目标基金、ESG产品、ETF等产品供给，匹配居民财富配置需求。韩丽萍也称，希望监管部门进一步放宽创新金融产品的审批流程，丰富投资标的种类，为财富管理市场注入更多活力。 增加投顾服务抓手 作为财富管理转型的重要抓手，证券投顾及基金投顾业务成为受访高管集中关注的焦点。不少高管认为，作为行业未来发展的重点，上述业务必须进一步发展。同时，ETF作为关键工具，也应当给予更重要的考量和关注。 姜学红认为，当前投顾业务在收费标准、服务边界、责任认定等方面还需要更明确的监管指引，特别在数字化投顾、AI辅助决策等新兴业务模式上，既需要鼓励创新又要防范风险的平衡性政策。 张彤表示，希望能丰富基金投顾业务的底层可投资产，在风险可控的前提下，加快将ETF等高效透明、成本低廉的工具纳入投顾组合投资范围，以支持投顾机构打造更加多样化、低费率的组合策略，进一步提升居民资产配置效率。 中泰证券首席财富官胡增永也建议，将场内ETF纳入基金投顾配置范围，这或有助于投顾更灵活地使用行业轮动、风格轮动等策略。 同时，胡增永建议，尽快推动券商证券投顾业务转型、基金投顾业务试点转常规、建立顾问人才统一执业标准及培训体系、投顾业务与养老相结合。许清春也谈到，在投顾队伍建设方面，建议推动建立行业统一的专业认证与持续培训制度，明确执业标准和职业路径，提升投顾队伍的整体专业形象与服务能力，增强社会公信力。 在销售牌照方面，韩丽萍与胡增永均建议，稳步推动券商取得银行理财、保险产品销售牌照，丰富买方投顾业务投资品种、服务范围。 呼吁停止“内卷式”竞争 近年券商财富管理业务竞争激烈，两融佣金和利率“价格战”等低水平竞争让行业苦不堪言。 “呼吁共建行业生态，避免低水平价格竞争，将更多资源投入到投教、投研和客户服务当中。”许清春表示。 韩丽萍也有相似观点，她建议强化行业自律意识，摒弃恶性竞争，共同营造公平、有序的市场环境。她呼吁，携手共建投资者教育公益平台，整合行业资源，共享风险预警信息，提升全行业风险防控能力。 西部证券财富业务负责人也呼吁，同业机构应共同加强投资者教育和长期陪伴，提升整体服务品质与行业形象，共建健康、透明、可持续发展的财富管理生态。 姜学红表示，希望同业机构在财富管理转型过程中，通过差异化定位、特色化服务来建立各自的竞争优势。...

宏观要闻：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 国家能源局23日发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%。7、8月份连续两个月全社会用电量超万亿千瓦时，这在全球也是首次。8月当月，工业用电量达到5909亿千瓦时，占比近6成，全国制造业用电量同比增长5.5%，为今年以来最高，其中，钢铁、建材、有色、化工等原材料行业用电量复苏势头明显。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当地时间周二(9月23日)，美联储主席鲍威尔表示，即便在上周降息之后，他仍认为美联储目前的货币政策立场是“适度限制的”，这意味着如果决策者继续判断近期劳动力市场的疲软比通胀反弹更值得担忧，那么今年还有进一步降息的余地。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 行业新闻： 日前，国家能源局、工业和信息化部、国务院国资委、市场监管总局联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》。其中提出，推动建立高安全、高可靠电池储能装备体系，研制长寿命、宽温域、低衰减锂电池、钠电池、固态电池关键装备，构建低成本长时钒基、铁基、有机等液流电池装备体系。 近日，市场监管总局约谈货拉拉，要求其严格遵守《中华人民共和国反垄断法》等法律规定，落实反垄断合规主体责任，及时规范经营行为，公平参与市场竞争，维护货车司机、消费者等相关主体合法权益，推动平台规则和算法公平公正、公开透明，促进行业规范健康发展。 海外要闻： 美东时间周二，美股三大指数09月23日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌88.76点，收于46292.78点，跌幅为0.19%；标准普尔500种股票指数下跌36.83点，收于6656.92点，跌幅为0.55%；纳斯达克综合指数下跌215.51点，收于22573.47点，跌幅为0.95%。大型科技股普遍下跌，甲骨文跌超4%，亚马逊跌超3%，英伟达跌超2%，微软跌超1%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.22%。百度跌超8%，知乎跌超5%，哔哩哔哩跌超4%，好未来、新东方跌超3%，京东跌近3%。 当地时间周二，OpenAI、甲骨文以及软银集团宣布将在全美新建五座数据中心，以扩大由政府支持的人工智能(AI)项目“星际之门”(Stargate)的版图。...

　　开栏语图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　改革是资本市场的天然基因，开放是资本市场的鲜明标识。“十四五”期间，资本市场推出了一批牵引性强、含金量高的标志性改革开放举措。即日起，本报推出“‘十四五’答卷：资本市场这五年”栏目，从投融资改革、多层次市场体系建设、完善公平公正市场环境等方面，透视资本市场五年来的改革与发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　在国务院新闻办公室9月22日举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上，中国证监会主席吴清系统总结了五年来资本市场深化改革、服务实体经济、促进资源高效配置的积极成效。发布会传递出一个明确信号：我国资本市场正从“规模驱动”转向“质量驱动”，投融资两端协同发力、制度供给持续优化，为经济高质量发展注入了强劲金融动能。 　　“十四五”期间，股票发行注册制改革全面落地，成为资本市场基础性制度变革的重要里程碑。南开大学金融发展研究院院长田利辉对上海证券报记者表示，注册制已形成“硬科技”企业上市的成熟机制，科创板“5+2”标准、创业板“三创四新”定位显著提升了融资效率。 　　数据显示，“十四五”期间新上市企业中高新技术企业占比超九成，战略性新兴产业公司数量占比已过半。集成电路、生物医药等领域企业在科创板形成集聚效应，资本市场“含科量”显著提升。 　　改革不仅体现在入口端的包容性提升，更通过“放管结合”优化市场秩序。中国社科院上市公司研究中心副主任张鹏在接受上海证券报记者采访时表示：“‘放’与‘管’的辩证统一，正是新兴市场走向成熟的必由之路。”通过严把入口关、优化定价机制、强化中介机构责任，注册制在提升包容性的同时守住风险底线，推动市场生态从“重规模”转向“重质量”。 　　一个高质量的市场生态，关键在于吸引并留住着眼于长期价值的中长期资金。中长期资金“愿意来、留得住”是资本市场行稳致远的关键。针对“短期考核与长期目标失衡”痛点，证监会联合多部门打出政策“组合拳”：财政部提高国有险企长周期考核权重，人力资源社会保障部将年金考核从“当期收益率”改为“近三年累计收益率”，金融监管总局扩大险资股票投资试点规模，上调权益资产比例上限。这些举措共同推动中长期资金从“被动配置”转向“主动赋能”。数据显示，截至2025年8月末，中长期资金持有A股流通市值达21.4万亿元，较年初增长28%。 　　在诸多中长期资金中，私募股权创投基金作为典型的“耐心资本”，在支持早期创新中的作用尤为突出。截至二季度末，我国私募股权创投基金规模达14.4万亿元，在投项目中，74%投向中小企业、50%投向高新技术企业，成为科技创新的“孵化器”和“推进器”。 　　私募基金的活跃，正是“十四五”期间投融资环境系统性优化的一个缩影。中国上市公司学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝告诉上海证券报记者，投融资环境的优化本质上是制度红利的释放。通过创设科创板做市商制度、优化ETF产品生态、完善上市公司分红回购机制，市场吸引力持续增强。 　　数据显示，今年前8月沪深两市增持金额超过去年全年水平；个人养老金可投公募基金名录扩容至297只，权益类指数基金成为重要配置工具。这种“长钱长投”的正向循环，不仅提升了市场稳定性，更为科技创新提供了稳定的资本供给。 　　除了对内优化投融资环境，“十四五”期间资本市场制度型开放也迈出坚实步伐。取消外资持股比例限制后，新增13家外资控股金融机构；QFII/RQFII持股规模突破9400亿元，境外机构参与交易所债券市场渠道畅通。通过深化跨境监管协作、优化境外上市制度，中国资本市场正加速融入全球金融体系。 　　在扩大开放、引入外部活水的同时，证监会同样着力苦练“内功”，推动上市公司质量实现新的提升。在上市公司质量提升方面，证监会推动“新一轮三年行动方案”，严打财务造假、强化公司治理、活跃并购重组。数据显示，2023年以来，财务造假线索移送数量增长三分之一，违规减持行为被责令购回并上缴价差，上市公司分红规模持续处于高位。这些举措共同推动市场从“融资端改革”向“投资端保护”延伸，形成投融资良性循环。 　　从科创板试验田到全面注册制落地，从长钱入市破局到并购重组提质，改革举措环环相扣，形成了资源配置效率提升的良性循环。当前，人工智能、商业航天等前沿领域企业加速上市，ETF市场规模跃居亚洲首位，养老金第三支柱建设稳步推进，标志性成果彰显着改革成效。展望未来，受访专家建议进一步优化退市标准、完善减持规则，并推动衍生品市场创新发展。 (责任编辑：王擎宇)...

　　9月23日，A股市场下探回升，深证成指、创业板指盘中均一度跌逾2%，收盘时创业板指上涨0.21%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　截至9月23日收盘，近一年(2024年9月24日-2025年9月23日)A股市场持续上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨39.03%、62.31%、103.50%，A股主要股指估值均有明显提升。科技板块表现强势，通信、电子、综合行业领涨，均涨逾100%。近一年超1400只股票涨幅超100%，上纬新材涨逾1700%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　分析人士表示，短期市场处于震荡调整阶段，后续市场短期博弈加剧，或将延续热点轮动格局，但中期向好趋势不改。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　A股估值明显提升 　　9月23日，A股市场下探回升，盘中上证指数一度跌逾1%，深证成指、创业板指均一度跌逾2%。截至收盘，上证指数、深证成指、科创50指数、北证50指数分别下跌0.18%、0.29%、0.10%、2.63%，创业板指上涨0.21%。当日A股市场成交额为2.52万亿元，较前一个交易日增加3760亿元。自8月13日以来，A股市场成交额已连续30个交易日超2万亿元。 　　从盘面上看，科技相关板块表现强势，半导体设备、半导体硅片、光刻机等板块表现活跃，稳定币、CRO板块调整。申万一级行业中，银行、煤炭、电力设备行业涨幅居前，分别上涨1.52%、1.11%、0.43%；社会服务、商贸零售、计算机行业跌幅居前，分别下跌3.11%、2.90%、2.39%。 　　回顾A股市场近一年的情况，市场主要股指全线大涨，创业板指累计涨幅超100%，科创50指数累计涨幅接近120%，北证50指数累计涨幅超150%，光模块、光芯片、炒股软件、DeepSeek、人形机器人等主题概念板块爆发。 　　Wind数据显示，截至9月23日，近一年A股主要指数全线上涨，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别累计上涨39.03%、62.31%、103.50%、118.85%、158.01%。主要股指估值明显提升，上证指数滚动市盈率从2024年9月23日的12.24倍增至2025年9月23日的16.38倍，深证成指滚动市盈率从19.59倍增至30.85倍，创业板指滚动市盈率从23.53倍增至43.62倍，沪深300滚动市盈率从11倍增至14.01倍。A股总市值从2024年9月23日的74.71万亿元增长至9月23日的113.71万亿元，增加39万亿元，增幅为52.20%。 　　近一年，申万一级31个行业全线上涨，通信、电子、综合行业涨幅居前，分别上涨124.09%、121.05%、108.05%，计算机、机械设备、传媒行业均累计涨逾80%，仅有煤炭、石油石化、公用事业行业累计涨幅不足10%。从各行业板块估值情况来看，在流动性助推下，估值多数出现提升，科技板块估值提升明显。通信板块滚动市盈率从2024年9月23日的25.78倍增至2025年9月23日的47.33倍，电子板块滚动市盈率从38.44倍增至72.65倍，计算机板块滚动市盈率从45.45倍增至92.33倍。 　　个股方面，近一年A股共有5167只股票涨幅为正，占比超过95%，1435只股票涨幅在100%以上，420只股票涨幅超过200%，76只股票涨幅超过400%,38只股票涨幅超过500%。剔除近一年上市的新股，上纬新材、*ST宇顺、胜宏科技涨幅居前，分别累计上涨1720.50%、1133.01%、1061.66%。上纬新材、*ST宇顺、胜宏科技也是近一年市场牛股出现的三个典型，分别是控制权转让、并购重组、业绩与估值双升，其中以胜宏科技为首的科技股业绩与估值双升更是近一年市场主线所在。 　　此外，近一年市场活跃度明显提升，日均成交额为1.68万亿元，近30个交易日成交额均超2万亿元。截至9月22日，A股两融余额报24175.32亿元，融资余额报24008.43亿元，均创历史新高。融资余额2024年9月24日以来累计增加超1万亿元，增量资金驱动的特征明显。 　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，2024年9月下旬以来的本轮上涨到目前为止处于国际货币体系变局与我国创新叙事深化的阶段，成长风格为行情主线。结合2025年中报，本轮领涨行业较多处于景气阶段，具备基本面支撑。 　　中期向上趋势不改 　　近一年A股市场持续上涨，近期市场出现一定震荡，市场轮动明显。 　　“A股8月底至今虽数次接近或略突破前期高点，但总体来看仍处于震荡调整阶段。”李求索表示，因较快上涨带来的调整一般不改变中期趋势，2024年9月24日以来的上涨行情或延续。 　　李求索认为，本轮市场有望更具备长期、稳进的条件。当前全球货币秩序重...