行业研究

（原标题：中远海控(01919.HK)3月27日回购121.95万股，耗资1832.22万港元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计，中远海控在港交所公告显示，3月27日以每股14.850港元至15.150港元的价格回购121.95万股，回购金额达1832.22万港元。该股当日收盘价15.060港元，上涨0.74%，全天成交额2.41亿港元。 自3月23日以来公司已连续5日进行回购，合计回购854.95万股，累计回购金额1.29亿港元。 其间该股累计下跌3.40%。（数据宝） 中远海控回购明细 日期 回购股数（万股） 回购最高价（港元） 回购最低价（港元） 回购金额（万港元） 2026.03.27 121.95 15.150 14.850 1832.22 2026.03.26 220.00 15.340 14.950 3326.13 2026.03.25 220.00 15.270 14.800 3291.39 2026.03.24 220.00 15.360 15.010 3349.04 2026.03.23 73.00 15.140 14.830 1094.01 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：北方长龙最新股东户数环比下降10.19%） 北方长龙3月24日披露，截至3月20日公司股东户数为21717户，较上期（3月10日）减少2463户，环比降幅为10.19%。这已是该公司股东户数连续第2期下降。 证券时报•数据宝统计，截至发稿，北方长龙收盘价为117.51元，上涨16.44%，本期筹码集中以来股价累计下跌8.62%。具体到各交易日，1次上涨，9次下跌。 融资融券数据显示，该股最新（3月23日）两融余额为1.36亿元，其中，融资余额为1.35亿元，本期筹码集中以来融资余额合计减少2053.27万元，降幅为13.17%。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入1.22亿元，同比增长159.21%，实现净利润1128.85万元，同比增长208.52%，基本每股收益为0.1200元，加权平均净资产收益率1.00%。 1月29日公司发布2025年业绩预告，预计实现净利润2310.00万元至3000.00万元，变动区间为312.12%~375.48%。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：A股分化极致演绎，机构抱团哪些确定性？） 21世纪经济报道记者 杨娜娜 3月20日，A股市场上演扣人心弦的“4000点保卫战”。继昨日失守4000点后，多头今日奋起反击，截至午间收盘，上证指数微涨0.16%，险守4013.16点，盘中则一度下探至3984点，逼近3900点整数关口。 来源：东方财富 与沪指的纠结徘徊形成鲜明对比的是，深市上演了强势突围。 创业板指半日大涨3.3%，收报3418.37点。盘面上，“冰火两重天”的景象尤为突出，全市场超3200只个股下跌，但指数却在权重股的带动下顽强收红，市场赚钱效应高度集中。 上午的盘面，正是当前市场风格的极致演绎。一边是以光伏、电力为代表的能源转型方向，另一边是以CPO为代表的“确定性”算力硬件。市场似乎正在用极致的分化宣告，在4000点的拉锯战中，简单的普涨普跌已成为过去，围绕产业趋势和业绩确定性的“新老切换”与结构博弈，才是当下的主旋律。 21世纪经济报道证券工作室连线多家投研机构，答复市场关注焦点与热点。 外部风险集中共振 3月19日午后，A股市场三大指数持续走低，其中上证指数跌破4000点，为今年内首次。回看昨日市场重挫的根源，多家机构将其归结为外部风险的集中共振。 鑫元基金点评道，昨日下跌并非单一技术性回调，而是全球风险资产偏好降低的结果，下跌驱动因素主要以外部因素为主。 一是美以伊冲突进一步升级，并从军事对抗外溢至能源基础设施打击，显著推升全球原油风险溢价；二是美联储3月议息会议释放偏鹰信号，使全球流动性宽松预期继续后移；三是市场担忧油价上行向全球通胀再传导，进而压制权益资产尤其是高估值成长方向的风险偏好。 深圳卓德投资总监杨博认为，当前市场波动主要是多重因素共振导致，其中最重要的因素还是地缘扰动带来的全球避险情绪推动。其二，是对于接下来海外降息预期和通胀粘性的担忧。同时，A股正处在年报披露季，叠加以上扰动推动了部分资金提前离场。 “新”与“旧”的分化 然而，今日上午领涨的板块，恰恰是昨日受外部冲击最直接的“替代逻辑”方向。光伏设备板块强势爆发，正泰电源等多股涨停。其直接催化剂或来自于消息面。 据悉，特斯拉正寻求从中国供应商手中采购价值高达29亿美元(约合200亿元人民币)的光伏生产设备，为这一赛道注入了强劲动能。今年一月，马斯克曾公开表示，“太阳能可以满足美国所有的电力需求——包括来自日益增多的数据中心不断增加的需求。” 与此同时，以CPO(光模块)为代表的算力硬件概念卷土重来。源杰科技盘中20%涨停，股价突破1100元大关，成为今年以来A股市场首只新晋千元股，股价跃居A股市场前列。 其背后既有美股光通信股走强的映射，也印证了全球AI竞赛在硬件端的高景气度。而反观昨日抗跌的油气板块，则因国际油价短线跳水而全线回调，油气股集体下跌，潜能恒信、准油股份跌幅居前，显示出地缘政治驱动行情的高度不确定性。 机构拥抱“确定性” 面对这种极端分化，不少机构认为市场短期难以回到高风险偏好状态。 中欧基金认为，当前中东地缘风险仍存在较大的不确定性。即使军事冲突趋于尾声，其经济影响仍然在低烈度交火之下存在不确定因素。而地缘不确定性的加剧或将驱动全球市场波动率维持高位；若油价持续维持偏高水平，全球资产可能将在对滞胀的担忧之下进一步压缩风险偏好。虽然AI浪潮仍在，但成长题材的趋势性可能会出现减弱。 中欧基金强调，目前应“维持防御性特征”，建议在股票资产内部寻求红利风格的防御性，并关注基本面出现大幅改善的科技硬件，如存储、光通信等算力硬件。 鑫元基金则建议采用“新旧能源+公用事业”的攻防结构，利用能源价值重估与电力设备需求的确定性来对冲外部波动，同时把握AI算力产业链中“确定性环节”的阶段性配置窗口，控制组合整体弹性与回撤。 关于A股当前的估值水平，深圳卓德投资总监杨博认为，当前A股估值存在结构性差异。比如AI产业链相关的上下游赛道估值相对较高，叠加近期受地缘因素推动的能源、电力、光通信等板块；而另一部分如消费赛道，估值反而仍在底部附近，需要景气度确认。他认为，当前的回调对部分产业而言是一个较好的修复进场机会，但结构上要进行优选，而非去年那样的普涨行情。 展望未来，杨博表示，接下来大科技仍然是市场的主线，其中具身智能(机器人)行业非常具备发展潜力。“当前的机器人产业周期，类似于2024年时的人工智能，已经进入到硬件与软件结合的爆发前夜。”...

（原标题：山高控股：2025年预计实现净利润1.4亿元，“绿电+算力”战略锚定长期价值）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月18日，山高控股集团有限公司（香港联交所代码：00412.HK）发布有关认购票据之须予披露交易的最新进展及盈利预警公告。公告显示，公司2025年度净利润出现阶段性波动，而这一波动缘于个别历史投资事项的非经常性影响，并非核心主业经营层面的实质性变化。当前公司日常生产经营一切正常，整体经营的韧性与长期发展的潜力持续凸显。 业绩短期波动有因，战略布局亮点凸显。根据公告，集团预期2025年度将录得未经审核净利润不少于人民币1.4亿元，业绩的阶段性调整并非缘于主营业务的经营不善，而是多重非经常性因素综合作用的结果，核心归因于苏宁相关主体实质合并重整带来的一次性非经营性影响，叠加金融资产利息收入减少、所得税开支增加等因素。若无该历史事项影响，公司本年度业绩利润与去年基本持平，经营基本面保持稳健向好。 在业绩波动的背后，公司战略资产布局的亮眼表现成为重要看点。报告期内，公司按公允价值计入损益的金融资产公允价值实现超7.03亿元的大幅增长，这一数据充分彰显了山高控股在战略投资与管理方面的专业能力和精准眼光，也印证了公司资产布局的价值潜力正逐步释放，为公司整体财务表现筑牢了基础，也体现出公司在资本运作层面的深厚功底。 对于市场关注的历史认购票据追偿事项，公司始终秉持积极主动的原则，为维护公司及股东合法权益采取了一系列专业且坚决的法律行动。2021年，针对票据发行人到期未赎回票据的行为，公司分别在香港和南京提起民事诉讼，且均取得了实质性的司法判决支持：香港高等法院2022年作出判决，判令发行人支付本金、应计利息及额外利息；南京市中级人民法院2025年8月作出一审判决，确认了公司的相关债权及对无锡苏宁置业100%股权的优先受偿权，充分体现了公司高效的风险应对能力和扎实的法务风控水平。 而后续相关权益的执行环节，公司则受外部客观因素影响。2025年，南京市中级人民法院裁定批准了包括为票据提供担保的相关主体在内的38家公司的实质合并重整计划。根据《企业破产法》，经人民法院裁定批准的重整计划，对债务人和全体债权人均有约束力，即重整计划一经人民法院裁定批准，原有个别清偿途径被法定的集体统一清偿程序取代。而根据重整计划，包括公司在内的债权人则对担保财产不再享有优先受偿权，公司因此无法继续行使原股权质押项下的权利。尽管如此，公司仍积极推进后续事宜，目前重整计划的管理人已初步确认公司将获得相应现金及信托计划权益，该事项对公司当下核心主业经营无任何实质影响，公司整体业务运营始终保持正常状态。 近年来，山高控股始终明确“绿电+算力”协同发展的核心战略，深度契合国家政策导向，成为公司长期价值增长的核心逻辑，也为公司在科技革命与产业变革浪潮中抢占了发展先机。面向未来，山高控股将继续深度把握国家战略机遇与科技革命浪潮，全力抢占人工智能发展先机，以产业协同突破、资本价值提升及生态能级跃升为抓手，持续构建独具山高特色的“电算融合”新兴产业生态，同时深度融入“交能融合”及数字化转型战略，进一步释放产业协同效应，持续兑现公司核心主业的成长潜力，长期价值增长值得市场期待。...

　　中国证监会3月18日消息，证监会17日召开2026年全面从严治党暨纪检监察工作会议，深入学习贯彻习近平总书记在二十届中央纪委五次全会上的重要讲话和全会精神，总结2025年证监会系统全面从严治党工作，部署2026年重点任务。会议提出，进一步深化重点领域腐败问题专项治理，突出重点人员、重点问题，加大案件查办力度，特别是严肃查处破坏资本市场秩序、侵害中小投资者利益的人和事，坚决清除影响资本市场改革发展的“拦路虎”“绊脚石”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　会议指出，2025年，证监会党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决扛起全面从严治党主体责任，强化“两个责任”贯通协同，坚持以党的政治建设为统领，不折不扣贯彻落实党中央重大决策部署，高标准开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，从严从实抓好中央巡视和中央审计整改，强化一体推进“三不腐”，加强干部从严管理监督，推动证监会系统党的建设和全面从严治党各项工作取得新进展新成效。驻证监会纪检监察组持续强化政治监督具体化精准化常态化，深化重点领域腐败问题专项治理，加大案件查办力度，推动完善重点领域监督制约机制，扎实开展“纪检监察工作规范化法治化正规化建设年”行动，共同推动证监会系统全面从严治党向纵深发展。 　　会议强调，2026年是中国共产党成立105周年，是“十五五”开局之年。证监会系统要全面贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，认真落实二十届中央纪委五次全会精神和国务院第四次廉政工作会议部署，坚决落实“三个更加”重要要求，以更高标准、更实举措推进证监会系统全面从严治党，切实将严的基调、严的措施、严的氛围一贯到底，为推动资本市场在“十五五”时期开好局、起好步提供坚强保障。一是坚守政治纪律和政治规矩，精心组织开展树立和践行正确政绩观学习教育，更加坚决有力贯彻落实党中央决策部署，深入推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展各项工作，以实际行动坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。二是持续深化以案促改促治，深刻汲取证监会系统案件教训，突出领导干部以身作则，全方位加强各级班子建设，切实做到举一反三、标本兼治。三是压紧压实管党治党责任，加强“一把手”和领导班子监督，健全纪检监察、巡视审计、组织监督、财会监督、业务监督等贯通协同的监督体系，加强纪检队伍建设，严格选人用人，层层拧紧责任链条。四是更加清醒坚定推进反腐败斗争，支持配合驻证监会纪检监察组持续巩固深化重点领域腐败问题专项治理成效，联动做好风险防控和腐败惩治，扎实推进会系统和资本市场廉洁文化建设，持续发力铲除腐败滋生的土壤和条件。五是坚持制度治权，着力提升制度严密性、适应性，强化制度执行，进一步加强公权力全链条监督制约。六是锲而不舍深化作风建设，巩固拓展“四风”突出问题集中整治成效，深入推进整治形式主义为基层减负，大力弘扬清正廉洁、务实重干的优良作风，厚植新风正气。 　　会议对全面贯彻落实二十届中央纪委五次全会精神、做好证监会系统纪检监察工作进行了部署。一是聚焦习近平总书记重要指示批示和“十五五”对资本市场的重要部署，围绕重点改革任务实施全程监督、跟进监督、精准监督，保障党中央重大决策部署落地见效。二是扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，全面梳理证监会系统履职用权情况，坚决纠治贯彻落实党中央重大决策部署、服务实体经济等方面存在的政绩观偏差问题。三是巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，持续深入纠治违规吃喝、违规收礼、官僚主义、乱作为、不作为等“四风”突出问题推动完善定期研究作风建设机制。四是进一步深化重点领域腐败问题专项治理，突出重点人员、重点问题，加大案件查办力度，特别是严肃查处破坏资本市场秩序、侵害中小投资者利益的人和事，坚决清除影响资本市场改革发展的“拦路虎”“绊脚石”。五是加强公权力监督制约，督促证监会系统健全授权用权制权相统一、清晰透明可追溯的制度机制，着力消除权力运行漏洞、监管盲区、制度空白，维护制度刚性，真正把权力关进制度笼子。六是深化推动“纪检监察工作规范化法治化正规化建设年”行动，锚定提升办案质效、加强队伍建设、加强教育培训接续发力，着力锻造“四个过硬”铁军队伍。 (责任编辑：张紫祎)...

（原标题：下修业绩预告！002856，可能被实施退市风险警示！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 美芝股份修正业绩预告，股票可能被实施退市风险警示。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3月17日晚，美芝股份(002856)发布2025年度业绩预告修正公告，公司原预计归母净利润为-7500万元至-1.125亿元，修正后为-1.32亿元至-1.98亿元；预计2025年度期末归属于母公司所有者权益为-4000万元至-7500万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公告称，若公司2025年度期末归属于母公司所有者权益为负值，公司股票交易将在2025年年度报告披露后被深圳证券交易所实施退市风险警示。 美芝股份主要业务为建筑装饰工程的设计与施工，所承接的项目类型主要有公共建筑装饰、住宅精装修和幕墙装饰。 对于业绩变动原因，公司曾表示，为加快项目回款，公司对部分完工项目结算价争议作出让步，导致营业收入减少。同时，公司对周期偏长、回款存在潜在风险的项目主动予以舍弃，受装饰装修行业竞争日趋激烈、市场份额争夺白热化的影响，公司当期业务量出现一定程度的萎缩，导致公司营业收入同比出现下滑。 此外，报告期内，公司加大应收账款清收力度，相应产生的诉讼费用有所增加。公司推行人员精简政策，因涉及离职补偿、岗位调整过渡性支出，短期内人力成本出现阶段性上升。公司还对各项资产进行了减值测试，对可能发生减值损失的资产计提了减值准备。 3月17日晚，美芝股份对业绩预告进行了修正。对于下修业绩的原因，美芝股份表示，公司对原确认的递延所得税资产予以冲减，对参股子公司投资价值进行重新预估；对应收账款回收情况、客户信用风险、账期结构，以及长期未结算项目的履约风险、结算进度与可收回金额进行全面梳理、复核与评估，审慎补提应收账款及合同资产减值准备。 财务数据显示，美芝股份自2021年起连续四年亏损，累计亏损金额超过7亿元。 1月23日，美芝股份披露，除已披露的诉讼、仲裁事项外，公司及控股子公司连续十二个月内累计发生的诉讼、仲裁事项共14件，涉案金额合计为人民币536.96万元，占公司最近一期经审计净资产的5.05%，均为涉案金额1000万元以下案件。...

（原标题：今日12家公司公布年报 3家业绩增幅翻倍）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计，3月13日共有12家公司公布2025年年报，其中10家净利润同比增长，2家同比下降，9家营业收入同比增长，3家同比下降，净利润和营业收入同时增长的公司有寒武纪-U等8家，净利润和营业收入均下降的有中航重机等1家，业绩增幅翻倍的公司有3家，其中寒武纪-U增幅最大，达555.24%。（数据宝）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今日公布年报公司一览图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 代码 简称 每股收益（元） 净利润（万元） 净利润同比（%） 营业收入（万元） 营业收入同比（%） 688256 寒武纪-U 4.9300 205922.85 555.24 649719.62 453.21 300476 胜宏科技 5.0100 431198.83 273.52 1929231.35 79.77 001298 好上好 0.2600 7619.97 152.79 837031.82 15.72 600989 宝丰能源 1.5600 1135029.55 79.09 4803759.31 45.64 002916 深南电路 4.9100 327573.82 74.47 2364697.71 32.05 603588 高能环境 0.5514 83809.54 73.94 1473225.72 1.60 300236 上海新阳 0.9647 30067.29 71.12 193668.49 31.28 603929 亚翔集成 4.1800 89216.53 40.30 490653.58 -8.81 603558 健盛集团 1.1200 40492.16 24.62 258873.79 0.59 002419 天虹股份 0.0712 8318.71 8.43 1155920.07 -1.92 600765 中航重机 0.3900 60882.16 -4.83 1011450.81 -2.32 600211 西藏药业 2.9100 93793.14 -10.78 298153.82 6.23 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：兴瑞科技涨7.82%，股价创历史新高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 兴瑞科技股价创出历史新高，截至9:32，该股上涨7.82%，股价报29.92元，成交量135.06万股，成交金额3944.98万元，换手率0.45%，该股最新A股总市值达89.10亿元，该股A股流通市值88.85亿元。 证券时报•数据宝统计显示，兴瑞科技所属的汽车行业，目前整体涨幅为1.16%，行业内，目前股价上涨的有296只，涨幅居前的有富特科技、兴瑞科技、飞龙股份等，涨幅分别为8.05%、7.82%、5.46%。股价下跌的有16只，跌幅居前的有华培动力、艾可蓝、鑫宏业等，跌幅分别为9.99%、1.62%、1.40%。 两融数据显示，该股最新（3月9日）两融余额为4.23亿元，其中，融资余额为4.22亿元，近10日增加1797.11万元，环比增长4.45%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入13.28亿元，同比下降10.13%，实现净利润1.19亿元，同比下降38.42%，基本每股收益为0.4000元，加权平均净资产收益率7.31%。（数据宝）注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。...

（原标题：全国人大代表、传化集团董事长徐冠巨：布局新型液冷技术 提升绿色算力供给）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 李小平图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 全国人大代表、传化集团董事长徐冠巨认为，落实“东数西算”工程部署，抢抓全球算力产业变革机遇，推动我国从算力大国向算力强国跨越，加快布局硅基浸没式液冷技术已刻不容缓。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据了解，当前，AI技术快速迭代，芯片功耗也随之不断攀升，行业数据显示，单芯片功耗2019年为270瓦，预计2025年将攀升至1800瓦。庞大的功耗带来了极高的散热需求，传统风冷散热技术无法承载AI算力的散热需求。 在此背景下，冷却介质的选择成为液冷技术产业化的关键。目前市场上的主流冷却介质各有短板：氟化液性能出众，但成本偏高，且受到欧盟环保法规影响；矿物油成本较低，却在环保性和长期稳定性上存在明显隐患。正是基于这样的行业痛点，硅基材料逐渐进入人们的视野，其在安全性、环保性、材料兼容性上实现“黄金三角”平衡，被业内评价为“下一代液冷”的理想介质。 “当前，硅基浸没式液冷在相关领域仍面临研发投入不足、标准缺失、产业链协同不够等挑战。”为此，徐冠巨建议，一是强化战略引领，加大研发投入；二是完善标准体系，强化产业链协同；三是加大政策扶持，实施应用示范工程；四是提升国际话语权，拓展全球市场。 战略方面，徐冠巨建议，将硅基浸没式液冷纳入国家科技创新重点目录，在“十五五”前瞻研究中，列为核心攻关和新质生产力培育重点方向；设立国家级研发专项，支持产学研联合攻关，突破冷却液稳定性、系统集成等关键技术，补齐产业链短板。 标准体系方面，徐冠巨建议，推动行业协会、龙头企业牵头，联合制定硅基冷却液性能、浸没式液冷系统设计、施工验收、运维管理等系列团体标准和国家标准；建立国家级检测认证平台，规范市场秩序，加强市场监管；支持龙头企业发挥“链主”作用，整合产业链资源，推动跨领域协同应用。 政策扶持方面，徐冠巨建议，强化“东数西算”刚性约束，推动西部枢纽布局硅基液冷，提升绿色算力供给。在算力和储能领域，建设国家级浸没式硅油冷却技术应用示范区，形成可复制的高效低碳的数据中心案例，起到示范引领作用。 市场拓展方面，徐冠巨建议，支持龙头企业拓展海外市场，培育全球领军企业，主导制定全球浸没式硅油液冷技术标准，确立先发优势。通过多层次合作，推动与国外先进技术协同，加速商业化应用，提升中国品牌的国际影响力。 另外，围绕当前我国生物制造领域仍面临的一些挑战，徐冠巨建议，从行业分类、中试平台建设、成果转化衔接等方面施策，打通生物制造从“技术突破”到“产业规模化”的关键通道，为新质生产力发展注入新动能。...

（原标题：午评：沪指跌0.17% 算力租赁、有色板块走强）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯2月27日电，A股三大指数早盘震荡调整，截至午间收盘，上证指数跌0.17%，深证成指跌0.68%，创业板指跌1.46%。盘面上，算力租赁概念持续走强，华胜天成、拓维信息等涨停。有色金属板块走强，章源钨业涨停。电力板块走强，豫能控股7连板。CPO概念回调，新易盛等股跌幅居前。此外，多元金融、钢铁、农业等板块涨幅居前，PCB概念、存储芯片、玻璃纤维概念等板块跌幅居前。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ...