（原标题：市场回调，多家公募解读！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
9月4日，近期爆火的光模块（CPO）、光芯片等概念股大幅回调，受此影响，沪深三大指数调整，沪指失守3800点，创业板跌超4%，“急刹车”的行情让投资者们在“倒车接人”还是“行情结束”的判断里左右为难。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
多家公募基金指出，4日的下挫是正常的调整，无需恐慌。复盘历史上多轮行情，市场的上行趋势往往不是一路坦途，而是“进二退一”的螺旋式上升；在快速积累一定涨幅后，当下的回撤正是交易风险释放的过程。
虽然多家公募研判行情整体仍旧乐观，但在部分板块领跑多日甚至达到历史高位之际，资金的“高低切”依旧是投资者在择股时需要关注的重点。因此，低位滞涨且基本面扎实的标的或将关注度提升，如出海概念、消费板块以及估值合理的新质生产力概念等。
或为止盈需求和技术调整
对于4日的行情，多家公募指出，当下市场下挫是正常的调整，无需恐慌。
博时基金表示，一方面，前期涨幅较大的科技板块面临技术性调整压力，部分龙头品种自高点回落幅度较大，或加速获利资金的兑现了结。另一方面，外部不确定因素增加，美国总统特朗普罢免美联储理事事件引发市场对美联储独立性的担忧，叠加9月议息会议临近，市场对于美联储9月降息后的政策路径仍有分歧，全球避险情绪出现升温。
泓德基金指出，复盘中国2005年以来A股市场，在主要指数短期涨幅快速超过30%后，市场均会出现调整，而本轮也不意外。
“即便是史诗级的行情，中途也可能出现多次远超1%的回撤。”华夏基金回顾过往牛市规律时表示，市场的上行趋势往往不是一路坦途，而是“进二退一”的螺旋式上升。数据显示，过去6轮牛市中，阶段性跌破20日均线并不罕见，一共99次。震荡调整正是交易风险释放的过程，过热情绪有所平复，整体来看A股下行风险不大。
华夏基金复盘过去五轮大涨行情中回撤的情况，主要有五类促发因素（宏观流动性、微观流动性、产业政策、突发事件、基本面下行），目前来看这几方面都没有出现收紧信号和风险事件，目前需要关注的就是微观流动性的变化。
泓德基金介绍称，任何一轮大级别的反弹或是反转，通常会经历三个阶段：第一阶段，一些风险偏好较高的投资者和受到赚钱效应吸引的投资者，触发市场的大幅上涨。
而在市场上涨的第二阶段，市场会围绕具有“业绩增长前景”的板块展开结构性行情，板块间涨跌幅分化会有所加大，且市场波动会有所上升。
而在第三阶段，经历过第二阶段上涨后，大部分板块估值已然不低（甚至局部出现泡沫）。此时，市场驱动力发生根本转变：主导因素不再是基本面修复或盈利预期，而是亢奋的市场情绪和汹涌的增量流动性，技术面呈现“跌不下去”态势，任何回调都被汹涌的买盘迅速拉起，资产价格被推向令人瞠目的高度。而这个阶段，是纯粹的“资金驱动型泡沫”阶段。
上行动能仍在
多家公募基金指出，当前市场流动性保持合理充裕，经济复苏态势持续，市场基础依然稳固。
泓德基金分析称，当前市场还处在行情的第二个阶段。首先从市场估值来看，虽然整体估值均较此前有所上升，但还没有达到泡沫化程度；其次，换手率方面，A股当前换手率有所上升但并未突破去年10月8日高点；从资金视角来看，居民端有通过两融以及“固收+”产品在增加权益配置，但高频ETF和公募基金行业月报数据显示，随着市场上涨基民整体延续净赎回权益的行为，所以资金端依旧理智。
博时基金表示，8月A股新开户数达265万户（环比增35%，同比增165%），连续三个月回升，反映场外投资者入市意愿依然强劲，居民资产配置向权益市场转移的趋势或仍在延续。A股经过快速轮动后或进入整固阶段，短期市场斜率或有放缓，配置上建议保持均衡，并密切跟踪政策动向、海外宽松节奏及企业盈利边际变化。
华夏基金也指出，从微观流动性来看，当前A股场内杠杆水平保持稳健，截至8月28日，两融交易额占A股成交额达到11.2%，处历史中枢水平，低于2020年峰值12.5%与2015年峰值22.2%。
其次，居民存款搬家，股市有望迎增量资金。华夏基金指出，7月居民存款减少了1.11万亿元，而非银存款累计多增4.69万亿元，居民存款搬家迹象明显。8月上交所新开户265万户，同比环比均大幅提升。随着近期行情持续走高，资本市场的赚钱效应进一步加速了资金流动。
需关注行情“高低切”
虽然多家公募研判行情整体仍旧乐观，但物极必反，在部分板块领跑多日甚至...
