行业研究

01. 宏观要闻图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、央行：支持境内银行按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中国人民银行发布关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知。通知提出，支持境内银行顺应市场需求，按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 境内中资银行、外商独资银行、中外合资银行开展相关业务应由银行总行统一管理，并按照实质重于形式的原则，将全部人民币跨境同业融资业务纳入管理范围，建立健全风险管理和内部控制机制。 境内银行向境外机构净融出人民币资金余额不得超过人民币跨境同业融资净融出余额上限。境内银行应建立内部预警提示工作机制，当人民币跨境同业融资净融出余额达到上限的80%时，应对有关业务负责部门进行预警提示。 2、央行公开市场今日净投放2690亿元 中国央行今日开展2690亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40%，与此前持平。因今日无逆回购到期，当日实现净投放2690亿元。 3、开年A股并购重组逾500起 硬科技赛道活跃度居前 2026年开年，A股并购重组市场延续高景气，呈现出政策护航、产业筑基、控制权变更潮涌、合规监管保持高压等特点。 据证券时报，上市公司年初以来首次披露的并购重组交易已超500起，合计规模逾千亿元。其中以产业协同为导向的数量占比超50%，成为市场核心主线。硬科技领域是并购重组的主战场，科创板和创业板的参与度大幅提升，为市场注入新的活力。控制权易主交易规则进一步优化，显著提升了并购效率与质量。 具体来看，上市公司首次披露的并购重组交易507起，较去年同期增加33起；其中360起交易披露了金额，合计约1300亿元，平均每起交易金额3.6亿元。交易总规模超过10亿元以上的约30起，近2/3的交易规模不超过1亿元。已公布的交易中，有20起为重大资产重组。 02. 行业新闻 1、中国AI调用量首超美国 四款大模型霸榜全球前五 据每经网消息，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。 平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。 值得注意的是，该平台的用户主要由海外开发者构成，其中美国用户占比高达47.17%，而中国开发者仅占6.01%，这使得其榜单数据更能客观反映中国AI模型在全球范围内的真实吸引力。 2、国家能源局新能源司司长李创军：加快推进“沙戈荒”新能源基地建设 稳步推进重大水电工程 国家能源局新能源司司长李创军撰文表示，2026年推进重大工程建设。加快推进“沙戈荒”新能源基地建设，全力推进第二、三批基地项目建设。协同推进基地建设与生态治理，研究明确光伏治沙实验项目开发布局和建设方案，推进库布齐、腾格里、柴达木沙漠等光伏治沙实验项目建设。 推动海上风电规范有序建设，重点推动一批深远海海上风电项目开工建设。稳步推进重大水电工程，积极有序开发建设抽水蓄能，加快主要流域水风光一体化基地规划建设。 3、IDC：2026年智能手机市场恐将因为存储芯片供应短缺而下滑13% 行业研究机构IDC在最新报告中警告，2026年全球智能手机市场将因为内存短缺迎来一场“前所未有的危机”。IDC将2026年智能手机出货量预期大幅下调至约11亿，远低于去年12.6亿台的数据。这意味着智能手机市场可能会在今年迎来创纪录的同比13%下滑。 03. 板块掘金 1、方正证券认为，随着北斗建设“三步走”持续推进，北斗规模应用已进入市场化、产业化、国际化发展关键阶段。“通、导、遥”三位一体，新一代天基基础设施低轨星座计划也在有条不紊地部署中。低轨星座计划的蓬勃发展，北斗技术的逐步突破，自主高精度定位及时空数据产业具备较为完善的基础设施，或将进入商业化发展阶段。“星网+北斗”将构成时空数据要素基准技术支撑体系。 2、银河证券研报指出，2026年国内外AI基础设施建设仍将继续保持强劲，同时国内坚定推进国产化率提升，因此继续看好半导体及相关器件元件投资机会，包括国产算力芯片、存储芯片涨价大周期、PCB、半导体制造和装备、先进封装、以及半导体材料方向。 3、东吴证券认为，国内厂商正加速导入液冷供应链，有望受益于英伟达供应链开放带来的增量机遇：A50/H100时期“官方点名、单一供应”的模式限制了国产厂商进入，...

（原标题：农发行副行长徐一丁被查）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 周末打虎。 据中央纪委国家监委网站消息，中国农业发展银行（简称“农发行”）党委委员、副行长徐一丁涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公开简历显示，徐一丁，男，汉族，中共党员，1988年7月参加工作，博士研究生学历，高级经济师。 徐一丁长期任职中国农业发展银行，曾任中国农业发展银行扶贫金融事业部副总裁兼扶贫综合业务部（易地扶贫搬迁部、产业发展扶贫部）总经理等职，2019年7月任中国农业发展银行党委委员，后同时担任副行长，至此番被查。 值得一提的是，1月27日下午，农发行党委与中央纪委国家监委驻农发行纪检监察组召开全面从严治党专题会商会议，深入贯彻落实二十届中央纪委五次全会精神，纵深推进全面从严管党治行。 会议指出，农发行党委坚决落实全面从严治党政治责任，持续加强党风廉政建设，金融反腐斗争不断深化，全行高质量发展步伐更加稳健。要层层压实全面从严治党主体责任，督促各级“一把手”和班子成员履行好第一责任人责任和“一岗双责”，强化对“关键少数”的管理和监督。要持之以恒推进作风建设常态化长效化，实施廉洁风险分级管理，持续强化权力运行的监督和制约。要一体推进“三不腐”，深化风腐同查同治，坚决铲除腐败滋生的土壤和条件，将严的基调严的措施严的氛围长期坚持下去。 综合自：中央纪委国家监委网站、政事儿、农发行网站 责编：李丹 校对：杨舒欣 ...

（原标题：1.95亿元资金今日流入煤炭股）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沪指1月30日下跌0.96%，申万所属行业中，今日上涨的有6个，涨幅居前的行业为通信、电子，涨幅分别为3.44%、0.68%。煤炭行业今日上涨0.10%。跌幅居前的行业为有色金属、钢铁，跌幅分别为7.80%、2.83%。 煤炭行业今日上涨0.10%，全天主力资金净流入1.95亿元，该行业所属的个股共37只，今日上涨的有20只，涨停的有1只；下跌的有16只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有19只，其中，净流入资金超5000万元的有6只，净流入资金居首的是大有能源，今日净流入资金1.54亿元，紧随其后的是美锦能源、盘江股份，净流入资金分别为1.04亿元、1.03亿元。煤炭行业资金净流出个股中，资金净流出超3000万元的有6只，净流出资金居前的有永泰能源、山西焦化、淮北矿业，净流出资金分别为1.41亿元、1.15亿元、6723.79万元。（数据宝） 煤炭行业资金流向排名 代码 简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 主力资金流量（万元） 600403 大有能源 5.59 5.15 15368.92 000723 美锦能源 0.80 6.65 10431.63 600395 盘江股份 10.06 1.44 10313.94 600792 云煤能源 5.25 10.90 9200.88 601015 陕西黑猫 3.39 8.82 7982.95 601898 中煤能源 0.66 0.92 5143.57 601011 宝泰隆 0.00 11.28 3288.84 600408 安泰集团 2.54 10.87 2875.14 601088 中国神华 1.33 0.27 2348.03 600348 华阳股份 -0.94 2.32 1753.94 600123 兰花科创 0.16 3.24 1106.26 600546 山煤国际 -0.35 2.23 782.62 600725 云维股份 -2.86 4.48 773.40 600997 开滦股份 1.28 2.63 657.13 601001 晋控煤业 -0.97 1.86 544.98 601918 新集能源 0.14 3.41 476.06 600508 上海能源 0.39 2.30 461.99 000552 甘肃能化 -0.80 2.70 316.49 000571 新大洲A 3.63 5.67 197.31 600758 辽宁能源 -0.50 4.17 -6.15 603071 物产环能 0.88 0.49 -198.04 600121 郑州煤电 1.11 9.42 -231.44 000937 冀中能源 -0.53 1.16 -372.89 600925 苏能股份 0.21 1.07 -379.45 600971 恒源煤电 2.52 4.24 -577.98 601101 昊华能源 -0.12 1.90 -656.00 600575 淮河能源 -1.16 1.42 -722.39 000983 山西焦煤 0.97 2.78 ...

（原标题：舒泰神：2025年度预亏6981.35万元―8532.76万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯1月28日电，舒泰神(300204)1月28日发布业绩预告，预计2025年归母净利亏损6981.35万元―8532.76万元，上年同期亏损1.45亿元。报告期内，受外部环境及行业政策等因素影响，公司产品舒泰清收入有所下降；公司已在多渠道布局舒泰清产品市场探索，并着力于拓展聚乙二醇类系列产品“复方聚乙二醇（3350）电解质散（舒斯通）”、“复方聚乙二醇（3350）电解质口服溶液（舒亦清）”、“复方聚乙二醇（3350）电解质维C散（舒常轻）”的营销工作。...

（原标题：235只ETF获融资净买入 南方中证500ETF居首）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Wind统计显示，截至1月27日，沪深两市ETF两融余额为1220.17亿元，较上一交易日减少1.84亿元。其中，ETF融资余额为1142.77亿元，较上一交易日减少2.09亿元；ETF融券余额为77.4亿元，较上一交易日增加0.25亿元。 具体来看，1月27日，有235只ETF获融资净买入，其中，南方中证500ETF获融资净买入额居首，净买入3.72亿元；融资净买入金额居前的还有广发中证港股通非银行金融主题ETF、华夏上证50ETF、华夏中证1000ETF、国泰中证全指证券公司ETF、南方中证1000ETF等。...

（原标题：A股，单日成交额3.99万亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 A股午后调整，市场风格转换了吗？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月14日，A股大幅震荡，早盘上证指数一度创出10年新高，午后开盘急速下行翻绿，上证50、沪深300也由涨转跌，深证成指、创业板指、科创50、北证50等涨幅也明显缩减。成交量放大，全日成交3.99万亿元。 今日午间，沪深交易所发布通知，经中国证监会批准，沪深北交易所调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。自2026年1月19日起实施。 盘面上，电子商务、人工智能、综合、可燃冰等板块涨幅居前，航天装备、工程机械、能源金属、油气开采等板块跌幅居前。 个股方面，天普股份尾盘拉升涨停，上演“准地天板”，成交额近12亿元。此前该股连续2日一字跌停，今早逼近跌停开盘。消息面上，此前于1月9日，证监会对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查。 Wind实时监测数据显示，计算机行业获得逾400亿元主力资金净流入，传媒获得逾150亿元净流入，这也是其连续第15个交易日获得净流入，通信获得逾139亿元净流入，电子获得逾106亿元净流入，机械设备、非银金融均获得超30亿元净流入，电力设备、医药生物、国防军工、社会服务也都获得超20亿元净流入。银行遭主力资金净流出逾71亿元，交通运输、食品饮料净流出超20亿元。 展望后市，德邦证券指出，市场风格有所切换，主要表现为资金从高位题材向防御性板块迁移特征显著。当前市场处于政策催化与产业轮动的关键窗口，结构性行情延续但分化加剧，需警惕高位题材获利了结与流动性边际变化风险。政策托底（央行“适度宽松”货币政策）与产业升级（“反内卷”、半导体、商业航天、可控核聚变等）形成长期支撑，市场慢牛格局有望延续。 华鑫证券认为，强势开门红确认A股春季躁动行情，短期或有震荡，但不改上行趋势。关注两个潜在风险点：1.融资余额创新高，市场情绪处于高位；2.热门主题商业航天成交占比高达24%，接近25%左右的单一板块高位，短期超额收益显著，或有波动分化加剧。 可燃冰板块午后逆市放量拉升，板块指数最高大涨超4%，创10年半新高。杰瑞股份午后强势涨停，巨力索具尾盘触及涨停，通源石油、潜能恒信、准油股份、新锦动力等午后均出现异动拉升的走势。 前期热门的商业航天概念股则继续调整，顺灏股份、再升科技、航天长峰等午后开盘没多久就封于跌停，均为连续第2日跌停；通宇通讯、中国卫通、雷科防务、中天火箭等在尾盘跌停。 此外，银行股今日单边下挫，板块内无一个股上涨，浦发银行跌2.85%，今年以来累计跌9.64%，南京银行年内跌6.47%，招商银行、中国银行等今年累计跌幅也超过4%。 ...

　　12月3日，A股市场震荡调整，传媒、软件等AI应用方向高位回落，白酒、地产等权重板块也表现乏力，三大股指集体收跌，创业板指跌幅居前。截至收盘，上证指数报3878.00点，跌0.51%；深证成指报12955.25点，跌0.78%；创业板指报3036.79点，跌1.12%。沪深两市合计成交16700亿元，较前一日放量约800亿元。 　　以申万一级行业划分，申万有色金属、煤炭指数昨日分别上涨0.63%和0.57%，成为少数逆势走强的行业。煤炭股方面，安泰集团、大有能源、新大洲A收获涨停，其中安泰集团近期录得两连板；有色金属个股方面，华阳新材、鑫科材料收获涨停，云铝股份、天山铝业等涨超5%。 　　全球多种金属价格持续上涨，对资源类周期板块构成持续提振。北京时间昨日下午，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格突破11350美元/吨关口，创历史新高，今年以来累计涨幅约为30%。伦敦现货白银昨日触及58.945美元/盎司，创历史新高。LME铝、锡价格也处于今年以来高位。 　　中金公司日前发布的有色金属行业2026年展望报告认为，在多个品种价格创出新高之后，需要重新审视供需两侧的反应。具体来看，需求侧将决定价格未来的高度，短期取决于下游采购的接受度，中期的关键在于传统周期与新趋势能否形成共振，长期关注AI与电力的非线性增长趋势与需求替代；供给侧将决定高价的持续性，短期关注关键矿产项目的复产进度。 　　对于近期关注度较高的铜，中金公司认为，全球电气化进程仍在加速，不管是发电侧光伏风电的消纳诉求、用电侧新能源车的渗透率提升，还是AIDC等新兴终端需求的涌现，最终都将汇集在对电网建设更高的诉求上。因此，铜的电力需求增长方兴未艾，若能与传统周期形成共振，铜价向上空间仍可期。 　　对于煤炭板块，开源证券研报认为，当前具备双重上涨逻辑：一是周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，随着供给端政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性；二是稳健红利。多数煤企依然保持了高分红的意愿，半年报仍有6家上市煤企发布了中期分红方案，赋予煤炭板块周期与红利的双重属性。 　　临近年末，A股盘面热点稍显散乱，难以形成类似前期AI、新能源等具有较强上涨持续性及龙头效应的市场主线。部分机构认为，12月市场将延续流动性宽松态势，建议提前布局后续景气向好的板块。 　　华金证券研报表示，12月政策和外部环境偏积极，流动性可能进一步宽松，且经济和企业盈利可能延续弱修复趋势。行业配置方面，在日历效应及美联储降息周期叠加影响下，12月科技成长及部分周期、消费板块可能占优。 (责任编辑：王晨曦)...

（原标题：N南特收盘上涨183.03% 全天成交13.96亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北交所新股N南特（920124）今日上市，开盘上涨194.57%，截至收盘涨幅回落至183.03%，全天成交量5252.38万股，成交额13.96亿元，换手率68.63%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，公司主营业务为精密机械零部件的研发、生产及销售。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2022年、2023年、2024年公司净利润分别为4664.03万元、8418.82万元、9821.70万元。 公司本次公开发行数量为3718.33万股，发行价格为8.66元，发行市盈率13.60倍，本次发行战略配售股份合计371.83万股，占初始发行规模的10.00%。 本次网上发行有效申购数量10018270.58万股，有效申购倍数为2993.66倍，有效申购户数为63.70万户，网上获配比例为0.03%。（数据宝） 北交所近期上市新股首日涨跌幅 代码 简称 发行价（元） 上市日期 首日收盘价（元） 首日涨跌幅（%） 920124 N南特 8.66 2025.11.27 24.51 183.03 920091 大鹏工业 9.00 2025.11.21 118.00 1211.11 920160 北矿检测 6.70 2025.11.18 26.50 295.52 920003 中诚咨询 14.27 2025.11.07 38.54 170.08 920009 丹娜生物 17.10 2025.11.03 102.10 497.08 920020 泰凯英 7.50 2025.10.28 21.64 188.53 920158 长江能科 5.33 2025.10.16 18.87 254.03 920080 奥美森 8.25 2025.10.10 37.11 349.82 920015 锦华新材 18.15 2025.09.25 42.29 133.00 920022 世昌股份 10.90 2025.09.19 40.50 271.56 920100 三协电机 8.83 2025.09.08 78.20 785.62 920112 巴兰仕 15.78 2025.08.28 48.15 205.13 920056 能之光 7.21 2025.08.22 32.04 344.38 920018 宏远股份 9.17 2025.08.20 42.00 358.02 920101 志高机械 17.41 2025.08.14 57.66 231.19 920007 酉立智能 23.99 2025.08.08 83.22 246.89 920005 鼎佳精密 11.16 2025.07.31 64.63 479.12 920037 广信科技 10.00 2025.06.26 60.00 500.00 920027 交大铁发 8.81 2025.06.10 31.90 262.09 920068 天工股份 3.94 2025.05.13 20.17 411.93 920029 开发科技 30.38 2025.03.28 76.06 150.36 920108 宏海科技 5.57 2025.02.06 19.28 246.14 920116 星图测控 6.92 2025.01.02 35.10 407...

（原标题：中央商场11月18日龙虎榜数据）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中央商场(600280)今日涨停，全天换手率9.48%，成交额4.03亿元，振幅13.29%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入375.58万元。 上交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达10.92%上榜，营业部席位合计净买入375.58万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交1.09亿元，其中，买入成交额为5620.77万元，卖出成交额为5245.19万元，合计净买入375.58万元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司东莞总部一路证券营业部，买入金额为1496.34万元，第一大卖出营业部为申万宏源证券有限公司盐城解放南路证券营业部，卖出金额为1539.88万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流入9796.82万元，其中，特大单净流入9988.21万元，大单资金净流出191.39万元。近5日主力资金净流入9513.14万元。 10月30日公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入16.29亿元，同比下降9.63%，实现净利润-5353.79万元。（数据宝） 中央商场11月18日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 国泰海通证券股份有限公司东莞总部一路证券营业部 1496.34 买二 东亚前海证券有限责任公司深圳分公司 1193.88 买三 国泰海通证券股份有限公司总部 1076.33 买四 国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江苏路证券营业部 1000.79 买五 中国中金财富证券有限公司广州体育东路证券营业部 853.44 卖一 申万宏源证券有限公司盐城解放南路证券营业部 1539.88 卖二 国泰海通证券股份有限公司总部 1468.52 卖三 高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部 1001.23 卖四 中信证券股份有限公司上海分公司 698.34 卖五 国信证券股份有限公司上海分公司 537.22 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：闽发铝业成交额创2024年1月4日以来新高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 数据宝统计，截至10:15，闽发铝业成交额10.26亿元，创2024年1月4日以来新高。最新股价上涨7.60%，换手率23.07%。上一交易日该股全天成交额为9.69亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据天眼查APP显示，福建省闽发铝业股份有限公司成立于1997年09月15日，注册资本93863.0183万人民币。（数据宝）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...