行业研究

（原标题：光启技术现4笔大宗交易 总成交金额2.96亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 光启技术10月10日大宗交易平台共发生4笔成交，合计成交量620.00万股，成交金额2.96亿元。成交价格均为47.78元，相对今日收盘价折价2.49%。 进一步统计，近3个月内该股累计发生64笔大宗交易，合计成交金额为49.64亿元。 证券时报•数据宝统计显示，光启技术今日收盘价为49.00元，下跌2.39%，日换手率为1.83%，成交额为19.51亿元，全天主力资金净流出3.85亿元，近5日该股累计下跌1.51%，近5日资金合计净流出8.29亿元。 两融数据显示，该股最新融资余额为78.55亿元，近5日增加2.29亿元，增幅为3.00%。 据天眼查APP显示，光启技术股份有限公司成立于2001年07月18日，注册资本215458.7862万人民币。（数据宝） 10月10日光启技术大宗交易一览 成交量（万股） 成交金额（万元） 成交价格（元） 相对当日收盘折溢价（%） 买方营业部 卖方营业部 261.00 12470.58 47.78 -2.49 中信证券股份有限公司宜兴新城路证券营业部 中信证券股份有限公司深圳分公司 199.00 9508.22 47.78 -2.49 中信建投证券股份有限公司北京东城分公司 中信证券股份有限公司深圳分公司 85.00 4061.30 47.78 -2.49 中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 中信证券股份有限公司深圳分公司 75.00 3583.50 47.78 -2.49 中信建投证券股份有限公司北京东城分公司 中信证券股份有限公司深圳分公司 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：看好后市表现！资金大幅流入有色金属板块）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯10月2日电，资金仍在看好贵金属和有色金属后市表现。 在9月最后一个交易日，有色金属板块成为市场热点。在期货市场上，沪金、沪铜、沪银为资金流入量最大的前三个品种。而权益市场上，有色金属板块获得逾143亿元主力资金净流入。 贵金属和有色金属资源板块是9月基本面最强的板块，铜价超过1万美元/吨且利好不断。资金在9月最后一个交易日继续流入，显然是看好这些品种在国庆长假中的表现。而随着国内“反内卷”政策在有色行业的持续落地，相关金属供给侧产能结构有望实现进一步优化。...

（原标题：贵州茅台9月30日大宗交易成交1155.19万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 贵州茅台9月30日大宗交易平台出现一笔成交，成交量0.80万股，成交金额1155.19万元，大宗交易成交价为1443.99元。该笔交易的买方营业部为招商证券股份有限公司北京景辉街证券营业部，卖方营业部为广发证券股份有限公司总部。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 进一步统计，近3个月内该股累计发生31笔大宗交易，合计成交金额为3.39亿元。 证券时报•数据宝统计显示，贵州茅台今日收盘价为1443.99元，下跌1.15%，日换手率为0.31%，成交额为56.87亿元，全天主力资金净流出3.21亿元，近5日该股累计下跌0.24%，近5日资金合计净流出999.20万元。 两融数据显示，该股最新融资余额为176.58亿元，近5日增加2.79亿元，增幅为1.60%。（数据宝） 9月30日贵州茅台大宗交易一览 成交量（万股） 成交金额（万元） 成交价格（元） 相对当日收盘折溢价（%） 买方营业部 卖方营业部 0.80 1155.19 1443.99 0.00 招商证券股份有限公司北京景辉街证券营业部 广发证券股份有限公司总部 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：最高100万元！证监会、财政部联合发文：提高吹哨人奖励标准）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 较大幅度提高奖励标准。 9月30日，证监会和财政部共同发布了《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定（征求意见稿）》（以下简称《吹哨人奖励规定》），进一步完善举报制度，完善奖励条件，较大幅度提高奖励标准，严格规范办理要求，鼓励公正担当的吹哨人文化。 在奖励标准方面，提高奖金比例，《吹哨人奖励规定》明确，奖励金额由案件罚没款金额1%提升为3%。提供重大违法行为线索的，奖金上限也从10万元提升为50万元。提供的案件线索在全国范围内有重大影响，或者涉案数额特别巨大，或者吹哨人为内部知情人员的，每案奖金上限从30万元、60万元统一提升至100万元。 完善奖励条件和标准 此次修订修改了制度名称，从《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》（以下简称《举报规定》）修改为《吹哨人奖励规定》。证监会介绍，新增概念定义，是为更好体现吹哨人正义担当精神，强调专业特点，突出激励导向，同时也符合国际惯例。同时，在行文上对举报制度相关表述作出适应性安排，并与证券期货法律法规举报条款作了法源上的必要衔接。 《举报规定》于2014年6月发布实施，明确证监会设立重大违法线索有奖举报制度，随后经历了一轮修订。近年来，中央高度重视资本市场举报制度建设，随着证监会持续释放强监管信号，有奖举报条款正式写入《证券法》《期货和衍生品法》，市场各方希望证监会加大有奖举报力度，打击违法行为，此次修订完善意在响应市场呼吁，让举报制度更加完善。 在奖励条件方面，《吹哨人奖励规定》把严重破坏证券期货市场秩序，严重危害金融安全，严重侵害投资者合法权益的重大案件纳入奖励案件范围。可奖励案件条件从罚没款金额10万元提升为100万元。按要求补充相关材料信息的匿名吹哨人，以及在违法行为中起次要或者辅助作用的吹哨人，符合条件的也可予以奖励。同时补充了奖励消极条件，明确吹哨人撤销、撤回线索和妨碍、阻碍违法行为查处的不予奖励。 同时，较大幅度提高奖励标准。奖励金额由案件罚没款金额1%提升为3%。提供重大违法行为线索的，奖金上限也从10万元提升为50万元。提供的案件线索在全国范围内有重大影响，或者涉案数额特别巨大，或者吹哨人为内部知情人员的，每案奖金上限从30万元、60万元统一提升至100万元。 优化奖励程序和保护机制 《吹哨人奖励规定》明确依法秉公处理，分级负责办理，严格保密信息，充分保护吹哨人合法权益的工作原则。明确接收线索渠道及处理职责分工。设立专门机制，优先核查和处理内部知情人提供的违法线索。线索处理单位可根据调查需要请内部知情人员协助调查。进一步规范办理程序和线索处理方式。确保信息公开的公平性，吹哨人可以查询线索处理程序性信息，线索处理单位不单独答复或者告知吹哨人线索处理信息，依法需要公开线索处理信息的按照规定公开或者披露。 在优化奖励程序方面，《吹哨人奖励规定》指出，证监会根据符合奖励条件的案件数量、奖励金额测算情况和当年部门预算情况批量 实施吹哨人奖励工作。启动奖励程序后，证监会公布拟奖励案件名单、奖励时间安排、确认登记程序等，并同步委托中国证券投资者保护基金有限责任公司办理吹哨人登记工作。明确吹哨人登记确认期限为3个月。明确奖励资金纳入证监会部门预算。为激励吹哨人及时提供重大违法线索，在案件罚没款入库金额能够覆盖奖励金额后启动奖励程 序，一起案件奖励一次，案件奖金总额不超过罚没款实际收缴金额。 对于吹哨人身份的保护，《吹哨人奖励规定》表示，对吹哨人身份信息实行匿名管理，因核实情况、实施奖励而联系吹哨人，需要使用吹哨人身份信息的，应当履行登记手续。严格规范收集处理内部知情人员个人信息。任何单位和个人不得以暴力、胁迫、诽谤、泄露个人隐私或者其他违法手段打击报复吹哨人，不得以解除、变更劳动合同或者其他方式阻拦、限制或者干扰内部知情人员提供违法线索。发行人、上市公司、非上市公众公司、证券期货...

（原标题：N联合动今日上市 开盘上涨174.04%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 N联合动今日上市，开盘价34.20元，上涨174.04%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公司主要从事新能源汽车电驱系统和电源系统等动力系统核心部件研发、生产、销售和服务。 证券时报•数据宝统计显示，公司本次发行总量为2.89亿股，其中，网上发行量为8112.80万股，发行价格为12.48元/股，发行市盈率32.87倍，行业平均市盈率29.08倍，网上发行有效申购户数为1332.94万户，网上发行最终中签率为0.0328174062%。公司首发募集资金36.01亿元，募集资金主要投向新能源汽车核心零部件生产建设项目、新能源汽车核心零部件生产建设项目-常州武进区新能源汽车核心零部件生产基地项目（二期）、研发中心建设及平台类研发项目、研发中心建设及平台类研发项目-研发中心及相关配套设施建设、新能源汽车核心零部件生产建设项目-苏州吴中区新能源汽车核心零部件生产基地项目（一期）、补充营运资金、数字化系统建设项目、研发中心建设及平台类研发项目-新一代乘用车多合一驱动总成产品研发、研发中心建设及平台类研发项目-新一代商用车多合一动力总成产品研发等。（数据宝） 近期上市新股首日表现 代码 简称 上市日期 发行价（元） 发行市盈率（倍） 首日开盘涨跌幅（%） 所属行业 301584 N建发致 2025.09.25 7.05 13.29 410.64 医药生物 301656 N联合动 2025.09.25 12.48 32.87 174.04 汽车 920015 N锦华 2025.09.25 18.15 11.52 114.88 基础化工 603418 C友升 2025.09.23 46.36 22.31 94.18 汽车 920022 世昌股份 2025.09.19 10.90 10.32 342.39 汽车 301575 艾芬达 2025.09.10 27.69 20.35 199.75 轻工制造 920100 三协电机 2025.09.08 8.83 11.86 681.43 电力设备 603370 华新精科 2025.09.05 18.60 21.68 249.46 电力设备 920112 巴兰仕 2025.08.28 15.78 10.15 216.86 机械设备 920056 能之光 2025.08.22 7.21 11.28 399.31 基础化工 920018 宏远股份 2025.08.20 9.17 12.34 305.67 电力设备 920101 志高机械 2025.08.14 17.41 14.50 290.58 机械设备 301632 广东建科 2025.08.12 6.56 26.48 397.87 社会服务 920007 酉立智能 2025.08.08 23.99 11.29 308.50 电力设备 603406 天富龙 2025.08.08 23.60 20.93 200.81 基础化工 301491 汉桑科技 2025.08.06 28.91 14.90 216.50 电子 920005 鼎佳精密 2025.07.31 11.16 14.99 428.67 电子 001221 悍高集团 2025.07.30 15.43 11.86 204.67 轻工制造 301609 山大电力 2025.07.23 14.66 19.57 498.23 电力设备 ...

　　“中国资本市场的‘朋友圈’越来越大。”中国证监会主席吴清22日在北京出席“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会时表示，“十四五”期间，证监会新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持有A股市值3.4万亿元人民币，269家企业境外上市。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　在扩大资本市场高水平制度型开放方面，吴清提到，“十四五”期间证监会全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度，优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制，建立完善境外上市备案制度，出台“惠港五条”，大力支持香港巩固提升国际金融中心地位。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　吴清说，中国资本市场是改革开放的产物，改革是资本市场的天然基因，开放是资本市场的鲜明标识。五年来，证监会认真落实“十四五”规划和二十届三中全会部署，坚持市场化法治化国际化的改革方向，系统谋划、统筹联动，推出了一批牵引性强、含金量高的标志性改革开放举措。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　他举例称，保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国等重要举措相继落地，“引长钱、促长投”的改革效果加快显现；聚焦服务新质生产力发展，接续推出“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等举措。 　　此外，证监会坚持信息披露和公司治理双轮驱动，两次修订信息披露管理办法，系统完善上市公司治理准则，推进独立董事制度改革，上市公司运作更加规范、透明。 (责任编辑：张紫祎)...

（原标题：云顶新耀耐赋康®被纳入2025 KDIGO指南，成唯一推荐的IgA肾病一线对因治疗药物）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月19日，港股创新药企云顶新耀（01952.HK）宣布，其核心产品耐赋康（布地奈德肠溶胶囊，NEFECON）被纳入全球肾脏病权威指南《2025 KDIGO IgA肾病和IgA血管炎临床管理实践指南》，并成为该指南中唯一推荐的IgA肾病对因治疗药物。这一纳入标志着耐赋康作为IgA肾病对因治疗药物的基石地位得到确立并强化。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 业内人士分析指出，此次指南确认耐赋康为唯一从源头干预致病机制的IgA肾病一线对因治疗药物，其行业领先地位短期将难以被撼动。依托全球指南权威背书、医保放量，以及独特的机制和确切疗效，耐赋康有望成为IgA肾病领域的重磅药物。据预测，该药物2025年全年销售额有望达到12亿―14亿元，2026年有望攀升至24亿―26亿元，长期或冲击50亿元大关。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从全球诊疗格局来看，2025 KDIGO指南的发布将加速全球IgA肾病治疗从“支持治疗”向“对因治疗”转变，也将为耐赋康的临床普及注入强劲动力。对于云顶新耀而言，此次产品纳入国际权威指南，不仅印证了其在肾病领域创新研发的实力，更为后续商业化布局奠定了坚实基础。  2025 KDIGO指南的核心更新：推动“对因治疗” 2025 KDIGO指南带来了重大变化，将IgA肾病的治疗从“支持治疗”推向“对因治疗”阶段，确立了耐赋康作为一线对因治疗药物的地位。指南明确推荐，所有存在肾功能衰退风险的IgA肾病患者应接受为期9个月的布地奈德肠溶胶囊治疗；此外，指南还指出，9个月的疗程可能不足以维持长期的临床获益，因此应考虑延长治疗时间。 不仅如此，2025年指南还对诊断时机、治疗时机、治疗目标等方面进行了优化。例如，在诊断时机方面，指南明确指出，当蛋白尿≥0.5g/d时，疑似IgA肾病患者应进行肾活检，并尽早开始治疗。诊断时机和治疗窗口的前移，意味着未来IgA肾病患者的治疗人群将会明显扩大。 治疗目标则聚焦于将肾功能衰退速度控制在生理水平，以延缓肾脏功能衰退，降低IgA肾病患者的蛋白尿水平。指南还颠覆了IgA肾病的治疗策略，首次提出了对于有肾功能进行性衰退风险的患者，IgA肾病治疗需同时关注免疫性因素驱动的肾单位丢失，以及继发于前者的慢性肾脏病（CKD）病程。治疗目标和治疗策略的优化，预示着IgA肾病未来将更加注重“对因治疗、尽早治疗、长期治疗”的管理策略，并强调多种药物的联合使用，规范临床实践，改善患者预后。 国际IgA肾病联盟中国协作组主席、北京大学第一医院肾内科主任张宏教授指出：“指南以‘早期干预、精准治疗、改善预后’为核心目标，在IgA肾病诊疗全流程中实现了多维度突破，对于全球IgA肾病治疗的临床实践具有里程碑式的意义。指南提出IgA肾病治疗需同时关注免疫性因素驱动的肾单位丢失，以及继发于前者的慢性肾脏病病程。其中明确需管理肾单位丢失的特异性驱动因素，强调从源头去干预致病性免疫复合物的形成，从而减轻肾脏的免疫损伤。耐赋康通过靶向作用在肠道黏膜免疫B细胞，减少致病性IgA及IgA-IC的形成，从而减轻肾脏的免疫损伤，成为此次指南唯一推荐的IgA肾病对因治疗药物。” 推动IgA肾病治疗的规范化与全球普及 据了解，耐赋康之所以成为2025 KDIGO指南唯一推荐的IgA肾病对因治疗药物，是因为其机制与指南“阻止致病性IgA和循环IgA免疫复合物（IgA-IC）的形成，以及阻止IgA-IC介导的肾脏损伤”的治疗策略契合。耐赋康通过靶向肠道黏膜免疫B细胞，减少致病性IgA及IgA免疫复合物（IgA-IC）的生成，从而减轻肾脏免疫损伤。其疗效通过全球Ⅲ期临床研究和真实世界数据得到了充分验证，证明其能够显著降低蛋白尿水平、延缓肾功能衰退，特别是在中国患病人群中，能够延缓肾功能衰退达66%，预计可延缓透析或肾移植时间长达12.8年。 此次耐赋康被纳入2025 KDIGO指南，不仅为IgA肾病患者提供了新的治疗选择，也标志着全球治疗策略的转变。过去，由于缺乏有效的对因治疗，IgA肾病几乎所有患者都面临肾功能衰退至终末期肾病的风险。而新的指南则强调尽早诊断、尽早治疗，并从免疫学层面进行干预，减少肾脏免疫损伤，改变了治疗路径，推动“对因治疗”成为主流。 对于中国市场来说，耐赋康的推荐将加速国内IgA肾病诊疗的规范化进程。我国IgA肾病患者基数庞大，据统计，国内约有500万IgA肾病患者，每年新增确诊病例超12万人，耐赋康的临床应用将有助于缓解患者的疾病负担，提升治疗效果。 云顶新耀的耐赋康通过其精准的机制、卓越的疗效和安全性，获得了全球肾脏病领域的权威认可。此次纳入2025 KDIGO...

（原标题：9月18日南向资金ETF成交额33.18亿港元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今日（9月18日）南向资金ETF买入及卖出成交额为33.18亿港元，较前一日增加21.52亿港元，占南向资金今日成交额的1.58%。 具体来看，港股通（沪）ETF买入及卖出成交额16.11亿港元，港股通（深）ETF买入及卖出成交额17.08亿港元。（数据宝） 南向资金ETF买入及卖出成交额 港股通（沪）（亿港元） 16.11 港股通（深）（亿港元） 17.08 港股通合计（亿港元） 33.18 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：龙芯中科成交额创2024年10月10日以来新高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 数据宝统计，截至10:02，龙芯中科成交额21.79亿元，创2024年10月10日以来新高。最新股价上涨15.73%，换手率3.64%。上一交易日该股全天成交额为7.71亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据天眼查APP显示，龙芯中科技术股份有限公司成立于2008年03月05日。注册资本40100万人民币。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

　　来源：国是直通车 作者：陈康亮图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　5日，A股一改近期弱势，发力上攻，三大股指集体收涨，沪深两市成交总额逾23000亿元，逾4800家个股上涨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　板块方面，有“牛市旗手”之称的证券板块当天上涨0.57%。尽管涨幅不大，但有业内人士看好证券板块后市行情，其背后重要原因在于上市券商的业绩表现。 　　上半年净利润同比增幅超65% 　　根据金融数据服务商万得资讯(Wind)统计，今年上半年，42家A股上市券商合计实现营业收入约2518.66亿元；合计实现归属于母公司所有者的净利润约1040.17亿元，同比增幅超65%。 　　与行业整体情况相比，上市券商净利增速更快。根据中国证券业协会此前发布的数据，证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2025年上半年实现净利润约1122.8亿元，同比增长约40.37%。 　　整体来看，42家上市券商上半年业绩全部飘红，全员实现归属于母公司的净利润同比增长。其中，10家券商净利润实现超100%增长。 　　有两家券商净利同比更是增长10倍以上：华西证券在今年上半年实现5.12亿元的归母净利润，同比大幅增长逾1195%，其增速在上半年的上市券商中拔得头筹。紧随其后的是合并券商国联民生，其归母净利润在今年上半年实现逾1185%的大幅增长。 　　山西证券分析师孙田田表示，受益于A股市场情绪回暖及交投活跃度的提升，2025年上半年上市券商业绩普遍回升，经纪、投资业务对券商整体业绩贡献较大。其中，上市券商上半年经纪业务合计同比增长逾43%，投资业务合计同比增逾53%。 　　行业“一哥之争”加剧 　　就行业格局而言，头部公司竞争愈发激烈。 　　就营业收入而言，上半年，中信证券以约330.39亿元的营收摘得行业榜首，国泰海通则以约238.72亿元的营收紧随其后。 　　就净利润而言，上半年，国泰海通以约157.37亿元的净利润登顶行业第一；中信证券以约137.19亿元的净利润罕见位居行业第二，国泰海通打破了中信证券多年来中期净利润连续排名行业第一的纪录。 　　就总资产规模而言，随着券商并购重组的落地，两家万亿元级别的“航母”券商资产规模逐渐靠齐。截至今年6月末，中信证券总资产约18077.31亿元，继续保持行业第一；并购重组完成后的国泰海通同期总资产约为18046.19亿元，与中信证券仅相差31亿元左右。 　　中航证券分析师薄晓旭表示，监管层明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。 　　8月A股新开户数大增 券商估值有望上升 　　近日，上海证券交易所发布的新开户数据显示，今年8月上交所A股新开户数逾265万户，较今年7月的新开户数增逾三成，同比增长165.21%，远超去年同期水平。今年前8个月上交所A股合计新开户数达到1721.17万户，较去年同期增长约48%。 　　薄晓旭表示，在交投活跃度持续提升、资本市场改革红利不断释放的双重因素驱动下，券商业绩有望持续提升。 　　展望未来，广发证券分析师陈福表示，券商业绩将有四方面支撑。 　　一是增量资金接力入市打开券商经纪、两融等业务的增长空间； 　　二是随着长端利率下行而分红提升，权益市场吸引力逐渐增强，有望提升券商的业绩弹性； 　　三是高质量发展趋势下市场信心稳步增强，券商资产质量持续改善，估值隐忧缓解； 　　四是券商行业已越过成本高企拐点，有望步入净资产收益率的持续上行周期。 　　东吴证券分析师孙婷表示，考虑到今年三季度以来A股市场交投活跃，上调证券行业全年的盈利预测。从长期角度来看，在中国资本市场高质量发展以及券商重资产业务能力和效率持续提升的背景下，未来上市券商估值仍存在上升空间。 　　此外，资本市场改革预期持续强化，且政策鼓励优质券商通过并购做优做强，预计大型券商优势仍显著，行业集中度有望持续提升。 (责任编辑：王擎宇)...