金融创新

（原标题：华润置地9月收购2幅地块 权益对价约9.6亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 华润置地有限公司10月14日公布，2025年9月，该集团在武汉、成都收购了2幅地块，总楼面面积约187,089平方米。该等土地收购应付的权益对价约为人民币9.6亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 其中，武汉武昌区积玉桥商住项目总楼面面积46,300平方米，权益占比51%，权益对价3亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 成都市成华区成华理工住宅项目总楼面面积140,789平方米，权益占比33%，权益对价6.64亿元。...

（原标题：资本大战升级！中泰证券60亿“补血”获批，行业洗牌加速？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月13日晚间，资本市场再传重磅消息。中泰证券（600918.SH）发布公告称，公司已正式获得证监会批复，同意其向特定对象发行股票的注册申请。此次定增获批，标志着中泰证券资本补充计划进入实质性阶段，也将进一步加剧证券行业的“资本竞赛”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 此次定增获批，不仅将为中泰证券注入了发展新动能，更折射出证券行业在高质量发展要求下的深层变革。随着多家券商资本补充需求持续升温，一场围绕资本实力、业务转型和差异化竞争的行业洗牌正在加速。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 募资用途揭示战略转型路径 根据中泰证券7月14日披露的募集说明书，本次60亿元募资将重点投向六大领域： 信息技术及合规风控投入（不超过15亿元） 另类投资业务（不超过10亿元） 做市业务（不超过10亿元） 购买国债等证券（不超过5亿元） 财富管理业务（不超过5亿元） 偿还债务及补充营运资金（不超过15亿元） 这一资金分配方案清晰地展现中泰证券的战略布局。其中，信息技术投入凸显了券商在数字化时代的迫切需求。中泰证券在募集说明书中明确表示，将加大金融科技投入，以金融科技赋能业务发展、推动业务创新、强化支撑体系。 值得注意的是，另类投资和做市业务合计投入不超过20亿元，显示出公司对重资本业务的战略倾斜。中泰证券全资子公司中泰创投近年来已投资43个项目，其中科创板上市9家（含保荐项目跟投）、主板上市3家、港交所上市1家、新三板挂牌2家。在注册制改革深入推进的背景下，“保荐+跟投”模式正成为券商新的利润增长点。 募集说明书显示，除本次发行外，在未来十二个月内，公司董事会将根据公司资本结构、业务发展情况，考虑公司的融资需求以及资本市场发展情况综合确定是否安排其他股权融资计划，并按照相关法律法规履行相关审议程序和信息披露义务。 行业定增潮涌，分化格局加剧 中泰证券的定增计划只是当前证券行业融资热潮的一个缩影。今年以来已有多家券商启动或完成大额融资。 天风证券（601162.SH）于6月完成40亿元定增；东吴证券（601555.SH）在7月公布60亿元定增预案；南京证券（601990.SH）50亿元定增于9月获上交所通过。 这轮融资热潮背后，是证券行业发展的深层逻辑变革。此外，招商证券（600999.SH）于9月份宣布，招商金控将全资持有集盛投资，进而通过后者间接持有招商证券19.59%的股份。这一调整简化了股权结构，减少了管理链条，有助于提升决策效率和透明度。尽管短期内对招商证券的经营无直接影响，但长期来看，更清晰的股权结构有助于提升公司治理水平，增强投资者信心。 随着新“国九条”明确提出“加快推进建设一流投资银行和投资机构”，以及注册制改革全面落地，券商业务模式正在从传统的通道业务向综合金融服务转型。做市业务、衍生品交易、另类投资等创新业务对券商的资本实力提出了更高要求。 当前，证券行业马太效应加剧，头部券商在资本实力、风险定价、综合服务能力等方面的优势持续扩大。监管层已明确支持证券公司通过并购重组、组织创新等方式做优做强，打造一流的投资银行。股东背景和实力已成为券商发展的关键变量。然而，融资能力的差异正在加剧行业分化。头部券商凭借较强的盈利能力和品牌效应，更容易以较低成本获得资金；而中小券商则面临募资难度大、资金使用效率等挑战。 中国银河证券研报显示，2025年上半年A股市场呈现整体业绩向好态势，42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%；归母净利润达1040.17亿元，同比增幅达65.08%。从市场结构看，行业集中度持续提升：前五大券商（CR5）净利润占比升至45.88%，较上年同期提高6.81个百分点；前十强券商（CR10）合计占比达67.44%，同比增幅为9.04%。 头部券商通过衍生品创新、跨境业务协同等方式强化竞争优势，而中小券商依托区域资源禀赋或细分领域专业化服务实现差异化发展。值得注意的是，外资券商正加速布局中国市场，其财富管理与跨境展业经验对本土机构形成倒逼效应，推动中资券商在投研体系优化与服务效率提升方面加快转型步伐。 资本补充背后的隐忧与挑战 尽管定增为券商发展提供了资金支持，但也将带来一系列挑战。首先，募投项目的效益实现需要时间，短期内可能摊薄每股收益。中泰证券在风险提示中明确指出，存在“即期回报摊薄风险”。 其次，随着券商资本规模普遍提升，行业可能陷入同质化竞争。如果各家券商都将资金投向相似的业务领域，难免会导致价格战和收益下降。如何在资本补充后实现差异化发展，成为摆在所有券商面前的课题。 此外，资本扩张也对风险管理提出了更高要求。截至202...

（原标题：中国汽车前三季度成绩单：产销量双超2400万辆）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月14日讯，据中国汽车工业协会消息，今年前9个月，我国汽车工业多项经济指标实现两位数增长。最新数据显示，1―9月份，汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。其中，新能源汽车产销量均超过1100万辆，同比增长均超过30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。在出口方面，1―9月，汽车出口495万辆，同比增长14.8%。其中，新能源汽车出口表现抢眼，出口175.8万辆，同比增长89.4%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：上海信托董事长落定 崔炳文获批担任董事长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月13日，国家金融监督管理总局上海监管局公布相关批复，核准崔炳文上海国际信托有限公司(以下简称：“上海信托”)董事、董事长的任职资格。以下是相关批复正文：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据公开资料，崔炳文是一位“银行系”金融老将，现任上海浦东发展银行党委委员、副行长、总法律顾问。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据公司官网，上海信托成立于1981年，是国内最早成立的信托公司之一，公司注册资本人民币50亿元。上海信托主要从事资产管理、家族及财富管理业务，为高净值客户提供专业的理财方案与服务，业务领域主要涵盖股权债权融资、证券投资、另类投资、工商受托、公益信托、投行服务、家族传承等范围，是目前国内信托行业业务品种齐全、产品服务体系完备的专业投资机构之一。 2024年年报显示，上海信托实现合并报表营业收入31.40亿元，净利润9.57亿元。...

（原标题：中铁信托迎新掌门人：李正斌任职资格获批）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月13日，四川金融监管局公布相关批复，核准李正斌中铁信托有限责任公司总经理的任职资格。以下是相关批复正文：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据公司官网，中铁信托是经国家金融监督管理总局批准，以金融信托为主营业务的非银行金融机构，注册资本50亿元，综合管理资产规模超过6000亿元，现有员工350人，建立以成都总部为核心，以北京、上海、深圳、武汉、南京、杭州为支点，“立足四川、面向全国”的现代金融服务网络。 中铁信托拥有44年持续经营的历史。1980年10月，由成都市人民政府批准，中国人民银行成都市支行兴办的成都市金融信托公司正式成立，是我国较早设立且连续经营未曾中断的信托机构之一。2008年11月，经原四川银监局批准，“衡平信托有限责任公司”更名为“中铁信托有限责任公司”。 公司共有16家股东，股权结构为央企控股、地方国企及民营企业参股的多元化形态。控股了宝盈基金管理有限公司，参股了中国信托业保障基金有限公司、华西证券股份有限公司、富滇银行股份有限公司等。中铁信托的控股股东――中国中铁股份有限公司(A+H)是特大型央企集团。 据2024年财报，2024年公司实现营业收入13.3亿元，同比增长22.24%；归母净利润2.38亿元，同比增长4.4%。...

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　10月13日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年前三季度进出口情况。海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，今年上半年我国跨境电商进出口1.37万亿元，同比增长10.3%。　　新华社音视频部制作 【责任编辑:凌纪伟】 ...

（原标题：四环医药入股瑞士医美公司Suisselle）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 四环医药（00460）10月13日早间公告，公司于2025年9月完成对瑞士医美公司Suisselle SA的投资入股，双方已正式签署投资认购协议。通过此次合作，四环医药将永久享有CELLBOOSTER水光针产品的独家代理权益，并深度参与其运营与发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Suisselle成立于2010年，是国际领先的水光针产品生产企业，其核心产品CELLBOOSTER系列采用CHAC专利技术，业务已拓展至43个国家。四环医药将借助Suisselle在欧洲的成熟平台，加速旗下"��颜空间"自研医美产品在欧洲及其他海外市场的推广与销售，同时持续引入Suisselle及其他欧洲创新产品，丰富国内医美产品矩阵。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公告称，这是四环医药医美产业全球化战略的关键一步。...

（原标题：白银也“疯狂”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “我从未见过如此状况，伦敦白银现货市场几乎没有流动性。”专注大宗商品期货投资的对冲基金格林兰特（Greenland Investment Management）首席投资官Anant Jatia坦言。 随之而来的，是白银正上演逼空式上涨行情。 截至10月13日22时，伦敦白银现货报价达到51.91美元/盎司，盘中迭创历史新高51.97美元/盎司。与此同时，伦敦白银现货报价相比纽约COMEX白银期货的溢价一度达到3美元的历史峰值。 “为了空单交割，不少在伦敦白银市场持有大量空单的投资机构干脆租用货机，将银锭从纽约运抵伦敦，这种状况以往只用于金条运输。”长期从事贵金属期货交易的伦敦对冲基金交易员徐勇强向记者感慨道。这仅仅是过去7天伦敦白银市场一系列奇特景象的某个缩影。 他直言，当前伦敦白银市场几乎很难找到自由流通的白银现货。受此影响，伦敦白银现货的隔夜年化租赁利率一度超过100%，但不少持有白银空单的投资机构仍借不到白银现货用于空单交割。 此外，部分银行贵金属部门不敢提供白银做市交易报价，因为当前白银价格持续快速上涨导致白银做市交易报价价差扩大至0.5―0.6美元/盎司，令众多投资者不敢轻易交易，这也是伦敦白银现货市场交易流动性不足的又一个直接迹象。 伦敦金银市场协会（LMBA）表示，已关注到当前白银市场紧张状况，正在积极监控形势。 面对伦敦白银市场现货流动性紧张，大西洋彼岸的纽约COMEX白银期货市场开始“沸腾”。美国商品期货交易委员会（CFTC）发布最新数据显示，截至9月23日当周，对冲基金等资管机构持有的COMEX白银期货期权净多多头寸较前一周骤增600.5万盎司，显示众多资管机构趁着伦敦白银现货紧缺之际，押注白银价格持续飙涨获利。10月13日晚，纽约COMEX白银期货价格一度上涨约7%，触及历史高点50.56美元/盎司。 令市场好奇的是，谁触发了这场白银逼空式上涨行清，谁在“火中取栗”，这轮白银逼空式上涨行清还能持续多久。 空头“不给力”引发逼空行情 徐勇强坦言，金融市场最初根本没意识到伦敦白银市场现货流动性如此紧张。 “9月底，由于金价迭创新高导致金银比一度突破86。鉴于过去10多年金银比上限基本保持在80左右的市场经验，不少资管机构与对冲基金开始押注白银价格补涨。”他透露。 令他们没想到的是，白银市场空头资本对价格上涨“缺乏抵抗力”。 以往，只要白银价格逼近历史高点，就会引发大量空头资本逢高沽空。但过去一周，空头资本几乎“目送”白银价格接连突破50、51美元/盎司整数关口，不断刷新历史高点。 这让白银市场多头资本意识到，自己的对手盘（空头资本）遭遇“大问题”。 所谓“大问题”，就是支持空头资本沽空白银价格的白银现货严重匮乏，导致他们根本不敢加大沽空力度。 记者多方了解到，伦敦白银市场现货之所以严重匮乏，主要受三大因素影响：一是市场预期美国政府将对白银进口加征关税，令大量白银现货早早从伦敦运往纽约，二是白银ETF持续迎来资金净流入，“取走”大量白银现货。尤其是印度白银ETF的资金流入量激增，导致其从伦敦买走大量白银现货，三是近年白银产量不足以支撑白银广泛的工业需求，引发库存持续缩水。 数据显示，过去6年期间，伦敦市场自由流通的白银库存从8.5亿盎司降至不足2亿盎司。 Saxobank大宗商品策略主管Ole Hanson表示，当前白银市场现货供应紧张，主要源于伦敦市场自由流通的白银现货量减少。这背后，强劲的ETF买盘是关键推手，它买走了大量白银并“锁仓”。 这令白银市场多头资本欣喜若狂，纷纷加大押注白银价格飙涨的投资力度。 “上周起，对冲基金、家族办公室与多策略投资机构纷纷涌入伦敦白银市场，共同推动白银价格迭创新高。”徐勇强透露。这也直接导致伦敦白银现货价格较纽约COMEX白银期货的溢价幅度一度超过3美元，创下历史新高。 在他看来，这些白银多头新势力在豪赌白银空头资本拿不出白银现货用于空单交割，只能被迫平仓止损，进一步带动白银价格再创新高。 “这种状况曾在1980年代亨特兄弟试图操纵白银价格期间发生过，没想到历史正在再度重演。”徐勇强坦言。 一位伦敦贵金属贸易商向记者透露，当前伦敦白银市场空头资本正处于极其被动的状况，要么空头平仓并承受巨额损失，要么支付年化利率逾200%的空单展期费用，等待白银现货抵达LMBA交割库完成空单交割。 “不少空头资本选择后者，但这种做法的操作风险很大。”他分析说。一是当前空运银锭的货机（往返纽约―伦敦）运输费用较以往大涨逾40%，昂贵的运输成本早已吞噬伦敦―纽约之间的白银价差，导致贸易商感到无利可图，不愿帮空头资本筹集白银现货解决空单交割问题；二是白银从纽约运往伦敦再进入LMBA仓...

（原标题：从强生爽身粉到“减肥神药”，盘点潜藏致癌风险的健康产品）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 已持续15年的强生爽身粉致癌诉讼再现新案例，近日，美国医药巨头强生公司（Johnson & Johnson）因其含滑石粉的爽身粉产品具有致癌性，被判赔偿9.66亿美元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据多家媒体报道，2021年，美国加州居民梅・摩尔因患罕见癌症间皮瘤去世，其家人于同年起诉强生公司，指控该公司婴儿爽身粉产品含有石棉纤维，导致摩尔患上罕见癌症。经过漫长的诉讼，2025年10月7日，美国洛杉矶县法院一陪审团裁定，强生公司须赔偿家属9.66亿美元（约合68.8亿元人民币），这也是强生爽身粉诉讼持续15年来，单一原告获赔金额最高的一起判决。 凤凰网财经援引法庭文件报道称，强生公司早在20世纪70年代便已知悉其滑石粉（爽身粉原料）中可能含有石棉，但从未向公众披露这一风险。对于摩尔所患的间皮瘤，医学界普遍认为其与长期接触石棉密切相关。原告律师表示：“我们希望强生最终能为这些原本可以避免的悲剧承担责任。” 2010年，一名原告在美国南卡罗来纳州联邦法院对强生提起诉讼，此案被视为滑石粉（talc）致癌诉讼浪潮的起点。该诉讼指控强生婴儿爽身粉（Baby Powder）含有石棉（asbestos）纤维，导致原告发展为间皮瘤。此案虽以强生胜诉告终，但其公开的法庭文件和证据链引发了后续数万起类似诉讼的连锁反应，推动了全球对爽身粉安全性的质疑和媒体曝光。到2023年4月，强生公司表示计划在未来25年内支付89亿美元赔款，解决针对其婴儿爽身粉等产品涉嫌致癌的相关索赔。 除强生爽身粉外，近20年来全球范围内已经出现多起健康产品、创新药物潜藏致癌风险的案例，有的制药企业甚至因为一款产品被曝致癌隐患，最终落得破产关张的境地，后文将根据公开资料整理列举相关案例： 默克 罗非昔布（Rofecoxib）撤市及诉讼案 罗非昔布是一种非甾体类抗炎药（NSAID），由美国制药巨头默克公司研发制造，美国食品药品监督管理局（FDA）于1999年5月批准上市，用以治疗骨关节炎、急性疼痛和痛经。 2004年，默克突然宣布将在全球范围内停产罗非昔布（Vioxx），这一决定源自一项为期三年的研究，其结果显示该药物会增加心血管事件的危险。罗非昔布撤市主因是心梗和中风风险增加，但长期使用研究（如APPROVe试验）提示，该药物可能增加腺瘤或结直肠癌风险，导致默克公司主动撤市。 默克在2007年同意支付48.5亿美元，解决有关Vioxx引发心脏病和其他疾病的数千起产品责任诉讼。2011年，美国司法部发布公告称，针对该药物的刑事和民事诉讼，默克公司已经同意支付总额约9.5亿美元的罚金。 赛诺菲 雷尼替丁（Ranitidine）致癌诉讼案 赛诺菲与GSK（葛兰素史克）共同经营的Zantac（活性成分为雷尼替丁）于1983年作为处方药进入美国市场，并于1996年成为一种非处方胃灼热治疗药物，该药物在2017年被赛诺菲收购。 2019年，一家独立实验室公开宣布在Zantac于中发现了可能致癌的NDMA（二甲基亚硝胺），这家实验室的研究表明，雷尼替丁会随着时间或在高温下形成NDMA。自2020年起，美国食品药品监督管理局要求所有生产Zantac及其仿制药的公司自愿召回其产品，这一举措引发了大量的诉讼，数以十万计的患者要求巨额赔偿。 2022年，Zantac案件导致葛兰素史克和赛诺菲的股票市值蒸发了约450亿美元，并在此后面临数十亿美元的潜在损失。到2024年4月，赛诺菲公司宣布同意赔偿约4000起个人伤害索赔案件，以解决除特拉华州以外的所有美国州法院的诉讼，截至当时，仍有超过75000起案件在特拉华州合并审理，其中约有20000起针对赛诺菲。 卫材（Eisai）氯卡色林撤市 氯卡色林用于长期体重管理，由日本跨国药企卫材株式会社开发，堪称上一代“减肥神药”。2012年6月，美国食品药品监督管理局批准盐酸氯卡色林片上市，商品名Belviq。2016年10月，新配方BELVIQXR在美国上市。 2020年1月，FDA基于CAMELLIA-TIMI61试验（涉及1.2万名患者，平均随访3.3年）要求Eisai撤回Belviq。试验显示氯卡色林组癌症发生率略高（7.7%vs.安慰剂组7.1%），涉及胰腺癌、结直肠癌和肺癌等。动物实验也提示潜在致癌风险（如乳腺肿瘤）。2020年2月，Eisai在全球范围内主动撤回Belviq，影响约800万名用户。FDA发布安全警告，建议患者停药并咨询医生。 当前，中国创新药企业逐步具备了与全球顶尖制药公司竞争的实力，2025年以来，二级市场创新药板块的强势上涨也让行业关注度大幅提升。面向未来，过往跨国制药企业...

（原标题：百利天恒收2.5亿美元里程碑付款，药未上市已获超10亿美元收入）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 张铃 10月12日晚，百利天恒（688506.SH）公告，因在研新药iza-bren的相关临床试验已达成里程碑事件，将于近期收到合作方百时美施贵宝（BMS）的一笔2.5亿美元里程碑付款。 近两年前，百利天恒将iza-bren的部分权益以84亿美元授予BMS。目前，从这笔BD（商务拓展）中，百利天恒确定到手的收入已超10亿美元，包括8亿美元首付款和此次的2.5亿元里程碑付款。 目前，iza-bren已同时在中美两国开展40多项针对鼻咽癌、肺癌、食管癌、乳腺癌、卵巢癌等多个癌种的临床试验，其中七项适应证入选突破性疗法名单。据信，iza-bren有望于2026年在中国首先上市。 良好的临床试验进展与持续的高额投入分不开。据百利天恒2025年半年报，其上半年研发投入超10亿元，同比增长90%。未来几年，百利天恒仍需较大规模的研发投入。 2025年9月，百利天恒完成超37亿元定增，叠加此次里程碑收入，将为百利天恒未来几年的研发投入带来较大保障。 值得注意的是，除了获得收入，这笔里程碑款项还能一定程度上回应外界的“退货”担忧。 据动脉网不完全统计，截至2025年4月，在2020年已完成的62起license-out（对外授权）交易中，有25起已终止合作，“退货率”约40%。 百利天恒也收到过此类质疑。此前，百利天恒董事长朱义在接受经济观察报专访时就提到，在宣布与BMS合作之初，外界对这笔合作并不确信，认为iza-bren数据不好，可能会被“退货”。 现在，在陆续开出III期临床试验之外，2.5亿美元的里程碑付款为这笔BD增添了新的确定性。 在此前专访中，朱义还提到，要用五年时间形成跨国企业的架子，这个目标至少需要10亿美元资金。他为这些钱的来源做过设想：一半来自定增，另一半来自BMS支付的近期付款。现在，其中的7.5亿美元已经到位。...