（原标题：美元，所有人的问题）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
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1971年，布雷顿森林体系走到了尽头。美国政府因内政外交两线长期巨大的开支已多年赤字。美国国内的“伟大社会”福利支出不可能缩减，越战也无望迅速结束，债务驱动的通胀居高不下。西欧国家愈发积极地把手中的美元兑换为黄金。为免黄金储备被掏空，尼克松最终单方面决定将美元与黄金脱钩。在随后的一次国际会议上，美国财政部长约翰・康纳利面对欧洲国家领导人的愤怒指责，甩出一句后来成为名言的话：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”
经过半个多世纪，国际金融体系似乎已与当时大不相同。日本经济在1980年代曾被认为即将追上美国，日元凭此在世界储备货币中占据了一席之地。欧元诞生在这段时间的当中，成为美元之外第二大货币。近年来，人民币也踏上了国际化之路。然而，康纳利的那句话并未过时。美元仍是全球主导货币，其他经济体依然面对着美元的主导地位所带来的一些问题。
著名经济学家肯尼斯・罗格夫关于主导货币问题的新书，就借用了康纳利的名言，取名为《我们的美元，你们的问题》（OurDollar,YourProblem）。这本书虽然主题严肃，但融入了个人回忆录元素，既有他年少时作为国际象棋大师在欧洲铁幕两侧参赛经历中的社会经济见闻，也有与多国领导人交往的轶事，毫不缺乏趣味。当年在欧洲巡回参赛时，罗格夫第一次见识到一国货币可以在别国走俏。美元与黄金脱钩后，西欧各国货币也与通胀中的美元脱钩，但多数随即陷入更严重的通胀，只有德国马克保持着稳定的购买力。纳粹的铁蹄当时仍是欧洲相当一部分民众的鲜活记忆，他们对德国人没什么好感。但就像人们可以一边反对美国的越战策略一边享受来自美国的摇滚、爵士乐一样，到这些国家经商或旅游的外国人购物时递出的德国马克总能受到超过本国货币的欢迎。罗格夫后来成为哈佛大学教授，曾任国际货币基金组织首席经济学家，一直以来还经常应国际组织和各国政府的邀请开设讲座、提供政策建议。无论担任什么角色，他的工作重点之一都是研究主导货币如何影响世界，以及各国在这种影响下如何制定财政与货币政策。换句话说，就是美元问题。
货币如何主导
美元当然不是有史以来第一种被他国广泛接纳使用的货币。在第一次世界大战之前的一个世纪中，享有这一地位的是英镑。更早之前，西班牙与荷兰的货币也曾在两国先后位居西半球第一强国时扮演过这种角色。主导货币的王冠并不经常易主，一般长达一两个世纪。新旧主导货币换位也不是一蹴而就，二者会在不短的过渡期中共享市场，英镑与美元在两次大战之间便是如此。
与此前的主导货币不同的是，美元是首个真正意义上的全球主导货币。西班牙与荷兰的货币当年主导了其所在区域，但对遥远的印度和中国几乎毫无影响。日不落帝国的英镑在英国殖民地和欧洲之外也没有被普遍接受。如今美元的触角则扩展到了各大洲几乎所有需要开展国际贸易的经济体。
按市场汇率计算，美国的GDP约占全球四分之一，按购买力平价计算更低，不到20%。但美元在国际货币市场中的份额大大超出了本国的经济体量。超过40%的国际商品贸易以美元定价，而如果从分母中扣去欧元区内部各国之间的贸易，这个数字还将更高。重要的大宗商品多以美元定价。60%的外汇储备是美元。总体来看，90%的外汇交易中的一边是美元。这是因为两种非美元货币直接兑换的市场大多很浅，缺少交易对手，费用较高；美元交易市场则非常深。所以不如先兑换为美元这种媒介货币（vehiclecurrency），再以美元换取目标货币。
这就是全球化时代网络效应的力量，它让强者更强，但前提是该货币及其发行国本已够强。二战后很长时间里，美国都是全球最大经济体，同时倡导自由贸易及投资。美国的经济规模有力地驱动了进出口贸易，法治之下开放的资本市场吸引了全世界的证券发行人和投资者，在其中美国国债的庞大数量和安全性也进一步放大了市场流动性。这些因素都推动了美元在全世界的使用。币值不被高通胀过快侵蚀，也是货币被境外主体广泛接受的条件之一。尽管1970年代美国通胀略显失控，但决策层最终展现了解决问题的决心。立场强硬的保罗・沃尔克被任命为联储主席，在各界反对高利率的极大压力下坚定不移，一度将政策利率提高至20%的水平，以此驯服了通胀，还为联储赢得了实质的独立性，开启了数十年的低通胀“大缓和”时期，让美元在其间牢牢地占据着主导地位。
与主导货币共存
对于其他货币发行国而言，如何与主导货币共存是个难题，没有完美的解决方案。鉴于美元在全球贸易中的核心角色，保持本国货币与美元的汇率相对稳定，对开放经济体有很大好处，这样进出口商和境外投资者不必担心汇率大幅波动影响收入、支出和资产的实际价值，可以促进对外贸易和外商投资，以此带动经济发展。
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