金融创新

  155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展，整体展览面积超过43万平方米……在10月28日的国新办新闻发布会上，商务部副部长盛秋平介绍，第八届中国国际进口博览会（以下简称“进博会”）将于11月5日至10日在上海举办。盛秋平指出，第八届进博会规模再创新高。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  具体来看，第八届进博会积极促进各方务实合作，企业展进一步扩容。今年展览面积超过36.7万平方米，参展企业在去年3496家的基础上新增了600余家，有290家世界500强和行业龙头企业参展，展览面积和企业总数均创历史新高。组建了43个交易团、700多个交易分团到会洽谈采购。专业观众注册达到44.95万人。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  在展览展示方面，本届进博会推动共享创新成果，将展示461项新产品、新技术、新服务，让中国大市场成为全球创新的试验场、利润场、应用场。不断拓展现代产业新赛道，展示低空经济、人形机器人等未来产业。新一代信息技术与人工智能、绿色低碳等领域全球领军企业，将展示最新成果。同时，持续引进升级需求新供给，引入银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等新题材，导入数字消费、健康消费等新平台，助力扩大商品和服务消费，发展新型消费。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  另外，在展会成效上，更加注重发展赋能。中国国际进口博览局副局长吴政平介绍，一是引入新流量。首次设立“跨境电商优选平台”及“跨境电商服务区”，做实细分领域“重要采购商选品会”，为电商平台、新零售渠道商等打造专场活动。依托“数字进博”平台实现智能匹配，助力境外展品精准对接中国市场。二是打造新模式。引入国际知名专业展会资源，实现展商资源共享和效应叠加。三是提供新服务。数字服务更加优化，智慧导航系统实现展馆内外无缝衔接，AI数字服务管家提供多语种实时咨询服务，为展客商带来更加精准高效的体验。  盛秋平表示，第八届进博会是党的二十届四中全会胜利召开后举办的首场重要经济外交活动。办好本届进博会，将是宣传贯彻全会精神的实际行动，是进一步扩大经贸“朋友圈”的重要举措。  “第八届进博会将以实际行动证明，中国开放的大门只会越开越大。我们愿与各方一道，共同把全球市场的蛋糕做大、把共享发展的机制做实、把合作共赢的方式做活，为世界经济增长注入更多的新动力。”盛秋平说。（记者 王文博） 【责任编辑:周靖杰】 ...

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　【简介】记者从10月28日国务院新闻办新闻发布会上了解到，第八届进博会将展示461项新产品、新技术、新服务，不断拓展现代产业新赛道。　　记者：卢佳　　新华社国内部出品 【责任编辑:凌纪伟】 ...

（原标题：雄安新区首支概念验证基金设立，重点聚焦空天信息等领域）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据雄安发布消息，10月24日，由雄安国创中心、雄安未来产业技术研究院联合河北省产业技术研究院、中国科学院科技创新发展中心发起的“河北雄安中科概念验证基金（专项资金）”正式签约设立。该基金旨在深度挖掘萌芽、早期优质技术，培育和引进高质量创新成果。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为雄安新区第一支概念验证基金，该基金首期规模2000万元，重点围绕雄安新区空天信息和卫星互联网、人工智能、新材料、生命科学和生物技术等重点产业，支持中国科学院体系内优质技术成果在雄安的验证转化，开展技术验证、应用场景验证、商业化验证、技术成果孵化转化等，单体项目支持最高可达100万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 基金坚持市场化运作，采取“先约定共享成果，后分享资金收益”的方式支持项目，实现基金与项目方风险共担、收益共享、共同发展。按照鼓励创新、宽容失败的原则，基金对非主观因素导致研发失败的，视为验收结题。对于验证成功和孵化落地的优质项目，定向推荐至科技创新投资资金子基金以及投资机构、产业园区、适配企业等，构建“拨投贷保”联动扶持企业成长机制，推动项目从概念验证向产业化阶段跨越。基金实施开放管理，鼓励各地市、龙头企业、域内外投资机构和优势高校院所等单位共建、共投、共享，推动构建“京津冀合作、省市联动、校地协同”新模式。 雄安科学园将依托该基金，以市场化方式高效推动科创成果转化，重点围绕雄安新区布局的空天信息、人工智能、生物技术等前沿领域，系统开展概念验证、项目孵化和场景对接，构建从实验室到产业化的全链条支撑体系，为推动京津冀协同发展贡献“雄安力量”。...

（原标题：今日看点｜人社部将举行三季度新闻发布会，介绍今年以来人力资源和社会保障工作进展情况）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 10月28日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 1、人社部将举行三季度新闻发布会，介绍今年以来人力资源和社会保障工作进展情况 10月29日上午10时，人社部将举行2025年三季度新闻发布会，介绍今年以来人力资源和社会保障工作进展情况。 2、交通运输部将举行10月例行新闻发布会，介绍前三季度交通运输经济运行情况 10月29日上午10时，交通运输部将举行10月例行新闻发布会，介绍前三季度交通运输经济运行情况，并回答记者提问。 3、42.04亿元市值限售股今日解禁 10月29日，共有11家公司限售股解禁，合计解禁量为3.13亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为42.04亿元。 从解禁量来看，2家公司解禁股数超千万股。广百股份、铜冠矿建、拉普拉斯解禁量居前，解禁股数分别为1.84亿股、1.12亿股、905.43万股。从解禁市值来看，2家公司解禁股数超亿元。铜冠矿建、广百股份、拉普拉斯解禁市值居前，解禁市值分别为23.5亿元、12.2亿元、3.99亿元。 4、24家公司披露回购进展 10月29日，24家公司共发布26个股票回购相关进展。其中，7家公司首次披露股票回购预案，1家公司回购方案获股东大会通过，4家公司披露股票回购实施进展，12家公司回购方案已实施完毕。 从首次披露回购预案来看，当日共3家公司股票回购预案金额超千万。海大集团、超达装备、力源信息回购预案金额最高，分别拟回购不超16.0亿元、5000.0万元、3000.0万元。从股东大会通过回购预案来看，农心科技回购金额最高，拟回购不超51.54万元。 5、美国当周EIA原油库存、澳大利亚第三季度CPI年率等数据将公布。 （数据来源Wind，内容不构成任何投资建议）  经济观察网 编辑 王俊勇 整理 ...

（原标题：产业放在首位、金融强国升维，这些“十五五”增量信息值得关注）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，新华社受权发布二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》和习近平主席《关于<中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议>的说明》。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 《建议》和《说明》中有哪些增量信息值得关注？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “可以看到，宏观政策和增长模式有了新变化。”东吴证券首席经济学家芦哲表示，首先，可以看到更加积极的政策取向。宏观治理部分，最大的信号是《建议》提出“实施更加积极的宏观政策”，这个表述在“十四五”规划建议里是没有的，这为未来五年的宏观政策定下了“稳增长、稳就业、稳预期”的扩张性基调。此外，也需要关注增长模式的转变。《建议》强调“促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”，这种增长模式是相对于过去依赖外需和投资的模式而言的，将“消费拉动”放到了内生增长的核心位置。 民生证券首席经济学家陶川认为，围绕着“战略主动”和“重大突破”这两大核心任务，在产业、消费、科技、金融、开放这五个领域，一些新的信号浮出水面。 “产业”放在首位，释放什么信号？陶川表示，“十五五”规划特意把“产业”放在了“科技”之前，而且优先“提升传统产业”。“经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升”是“十五五”摆在首位的目标，这意味着要以经济建设为中心，把发展的着力点放在实体经济上。单纯的科技自立自强不代表经济就好了，更加关键的是“因地制宜发展新质生产力”，让传统产业“新质+”，并在此基础上培育壮大新兴产业和未来产业。 新兴产业要成为支柱，未来产业重在“前瞻布局”。前者是新旧动能转换的重点，在新能源、新材料、航空航天、低空经济等方面形成产业集群；后者重在抢得先机、占据主动，重点布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等。 华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜表示，从产业来看，得益于“十四五”时期对现代化产业体系、实体经济以及制造业的重视，未来五年中国权益资产投资将具备非常丰富的可选择投资赛道与品种及增长空间。 张瑜认为，通过建设现代化产业体系以巩固壮大实体经济根基主要具备三大优势：第一，承接以房地产为代表的旧经济下行成为新增长点；第二，国际竞争中以制造业为主体，争取战略主动；第三，在未来新一轮科技革命中，制造业已经成为新兴技术的应用基石。 西部证券首席宏观分析师边泉水表示，“十五五”期间对经济增长仍有一定要求，“十五五”期间经济增长仍然不能放松，“十四五”期间GDP平均增速可能在5.4%左右，预计“十五五”期间年度经济增长目标可能维持5%左右。 此外，“十五五”规划中首现“金融强国”。陶川认为，“金融强国”战略层级的提升，不仅体现在今年以来相关部署节奏的加快，在近日金融委、央行传达全会精神时已有“预告”。 陶川表示，一方面，当前中美战略博弈已进入相持阶段，美国在经济、科技等传统领域的施压已效果不明显，其真正的相对优势可能更多集中于金融领域，但此优势代价高昂、难以轻用，客观上为推进金融自主争取了时间窗口。 另一方面，“金融强国”的建设可以实现“定价权”与“财富效应”的双重突破，既要掌握核心资产的定价自主权，防止定价权旁落；也要让股市成为居民财产性收入的重要来源，可以进一步切实增强民众的消费底气。 芦哲表示，本次《建议》提出了“加快建设金融强国”的要求，是《公报》未提及的增量信息之一。从央行到各金融机构，都将围绕中国式现代化和国家高质量发展转型的目标进行布局。 芦哲进一步分析，《建议》再次强调资本市场的重要性，在投资功能维持市场稳定的同时，增强资本市场对于新质生产力、对于实体经济的支持力度，从而实现投资与融资的协调发展。《建议》还首次提出了更细化的期货、衍生品及资产证券化方向指引（十四五规划和去年的三中全会都没有提及），相关金融市场预计将得到更快发展。未来五年，金融领域的创新与改革将不断为科技创新和产业创新注入力量，“十五五”时期“金融强国”的战略高度有望进一步抬升。 ...

（原标题：袁作栋离职 兴银基金千亿规模下的挑战）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年10月28日，兴银基金管理有限责任公司（下称“兴银基金”）发布基金经理变更公告，宣布袁作栋离任其管理的兴银丰运稳益回报混合等多只基金，袁作栋亦因个人原因离职，日期为10月28日。  这名曾在兴银基金任职六年、管理近十亿资金的基金经理的离职，是兴银基金近年一系列人事变动中的最新一例。 兴银基金高管在过去几年频繁更迭，直至2025年8月才由股东方华福证券董事长黄德良兼任。在固收业务“独大”、权益产品长期表现乏力的背景下，兴银基金正站在战略调整的十字路口。 离职  10月28日，兴银基金公告称，袁作栋离任兴银丰运稳益回报混合、兴银价值平衡混合、兴银稳惠180天持有混合等8只产品，袁作栋也因个人原因离任，相关变更手续已按规定办理完毕。 公告显示，袁作栋离任后，多数基金将由此前公告共同管理的基金经理罗怡达单独管理，另有部分基金由基金经理乔华国接任。 公开资料显示，袁作栋在2019年加入兴银基金，先后担任行业研究员、基金经理、权益投资部总经理等职务，离职前管理着8只基金，涵盖二级债基、偏股混合型基金等多种类型，合计规模约9.47亿元。在袁作栋任职期间，尽管其管理的所有产品均实现正回报，收益率介于14.98%至63.78%之间，但其管理的数只产品规模仍偏小。 接任者罗怡达于2024年1月加入兴银基金，并在今年4月至10月陆续与袁作栋共同管理多只产品。这一安排被市场解读为袁作栋离职的前兆。罗怡达虽然具备淡水泉投资、广发证券资管等机构的从业经验，但在兴银基金任职时间较短，能否独立扛起权益投资大旗，尚待市场检验。 对于袁作栋的离任，兴银基金对经济观察报记者回应称，“袁作栋先生因个人原因离职，公司对此表示充分尊重，并衷心感谢其在任期间所做出的贡献。” 兴银基金进一步表示，此次人员变动属于正常人事调整，不会影响公司整体投研战略和产品的运作。 业务结构失衡 随着袁作栋离任，兴银基金在权益投资领域的发展被市场关注。  根据Wind数据，兴银基金权益类产品（包括股票型基金、混合型基金）规模仅为41.79亿元，占该公司总规模不足5%。 从具体产品表现来看，尽管近一年来部分权益基金的业绩受益于市场反弹，涨幅显著，例如兴银中证科创创业50A上涨56.98%，兴银研究精选股票A/C涨幅超过55%，但若将时间拉长，多数产品长期回报难言理想。以兴银高端制造混合C为例，其近一年回报率为15.56%，但成立以来累计亏损16.76%；兴银景气优选混合C近一年虽上涨41.56%，成立以来仍亏损7.49%。此外，该公司旗下16只主动权益类基金中，有7只规模低于5000万元的清盘红线，12只规模不足1亿元，显示出产品竞争力不足和投资者认可度有限的问题。 在一名中大型基金公司产品部负责人看来，迷你基金较多的部分公司，存在一定的产品运作压力，这些小微基金不仅运营成本较高，更在投研资源分配和市场声量上处于边缘状态，形成“规模小―业绩难突破―持续营销难―规模更小”的负向循环。 与相对而言权益业务的“小而弱”形成鲜明对比的，是兴银基金在固收领域的“大而强”。  兴银基金的固收类产品（债券型与货币基金）规模达983.96亿元，占比超过九成，该公司几乎靠固收业务撑起了千亿的门面。  从客户结构来看，经济观察报记者盘点发现，兴银基金旗下多只规模较大的债券基金和货币基金，机构投资者持有比例超过99%。例如规模最大的兴银现金增利货币市场基金，机构持有比例达97.33%。这种依赖机构资金的模式，虽然短期内有助于基金公司规模扩张，但也带来了流动性管理压力。 沪上一家公募机构的市场部人士认为，机构客户是规模扩张的利器，但也构成了负债端的主要风险。当货基与债基的份额高度集中于少数机构手中，其一致的赎回动作可能瞬间转化为巨大的流动性冲击，会使得基金的稳健运行如履薄冰。 高管频繁变更  业务结构“失衡”的另一面，是基金公司高管的人事动荡。 自2021年3月以来，兴银基金的总经理职位先后由张力、张贵云、赵建兴、易勇四人担任，平均任期不足一年半。2024年至2025年初，兴银基金的督察长、财务总监、副总经理等核心高管相继离任。更令人关注的是，2025年3月兴银基金原董事长吴若曼离任后，该职位一直处于代理状态，直至8月30日由华福证券董事长黄德良兼任。  吴若曼在离任时曾写道：“我将从董事长的职位上荣休，进入我人生新的阶段，我将寄时光与家人共享晨昏灯火、阅笔畅谈草木之间。”她的离开，被市场视为一个阶段的结束。 黄德良的接任，被业内视为股东方华福证券介入兴银基金公司治理的标志。作为一位在银行、信托、证券等领域...

（原标题：保时捷三季度巨亏10亿欧元：推迟电动化、精简人员能否破局？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为大众汽车集团的“利润奶牛”，保时捷曾在2022年以3.7%的销量贡献了大众汽车集团30.9%的净利润，单车平均净赚2.25万欧元（彼时约合人民币16.5万元），2023年其营业利润率再冲高到18%，被誉为业内的“豪车印钞机”。然而，保时捷今年的业绩表现令人大跌眼镜。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 财报显示，保时捷在今年第三季度亏损高达9.66亿欧元（约合人民币80亿元），作为对比，其去年同期盈利9.74亿欧元。受此影响，今年1―9月，保时捷营业利润仅为4000万欧元（约合人民币3.3亿元），与去年同期的40.35亿欧元相比，营业利润率从14.1%骤降至0.2%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 对于业绩的大幅下滑，保时捷将其归因于产品战略重组、中国豪华车市场挑战以及美国进口关税成本上升等多方面因素。 其中，战略重组成本成为最大拖累。在电动化车型需求不及预期的背景下，保时捷于今年9月宣布推迟部分纯电动车型的推出，并延长多款燃油和混动车型的市场生命周期。这一决策导致公司产生了高达18亿欧元的巨额支出。同时，保时捷还中止了部分电池自产计划，相关重组措施又带来了约27亿欧元的额外支出。预计全年特殊支出总额将达到31亿欧元。 美国进口关税也对保时捷的盈利造成了严重影响。由于生产主要在德国，未在美国当地建厂，保时捷不得不承受高额的进口关税。保时捷首席财务官约亨?布雷克纳（Jochen Breckner）透露，美国关税今年将给公司造成约7亿欧元的损失。  战略转型支出与关税影响叠加，保时捷两方面的成本增加了38亿欧元，这已经超过了其去年全年的净利润。资料显示，2024年保时捷全年利润为36亿欧元。约亨・布雷克纳表示，保时捷选择承受短期亏损，是为了在2026年及以后恢复健康增长打下基础。 保时捷在市场层面也面临诸多挑战。保时捷从2024年起出现销量下滑，中国市场作为其仅次于北美的第二大市场，表现尤为疲软。数据显示，保时捷2024年全球销量31.1万辆，同比下降3%；其中中国市场销量5.7万辆，同比下滑28%。今年前三季度，保时捷全球共交付21.3万辆，同比下降6%；中国市场交付量为3.2万辆，同比下降26%。对此，保时捷给出的原因是：“中国市场环境充满挑战，特别是豪华车市场竞争激烈”。 当前，中国自主品牌集体冲击高端化，高端新能源品牌和产品不断蚕食传统豪华品牌的市场份额，多数豪华及超豪华品牌在中国市场表现不佳。今年前三季度，保时捷电动汽车销售占比35.2%（较去年同期增长12.8个百分点），其中纯电动汽车占比23.1%，插电式混合动力汽车占比12.1%，虽然电动化车型销量占比提升，但保时捷的电动车售价在中国市场不具备竞争力。  受“价格战”等因素影响，保时捷的利润率出现下滑。今年第三季度，保时捷单车毛利率降至13.2%，创年内新低。 为应对挑战，保时捷除推迟电动化转型战略、及时止损外，还开启了裁员计划以节省成本。目前，保时捷已启动裁员计划，年内将裁减2000个临时岗位，并计划未来几年裁员1900人。同时，保时捷“换帅”，今年10月宣布现任CEO奥利弗・布鲁姆（Oliver Blume）将于2026年1月卸任，由前迈凯伦CEO迈克尔・莱特斯（Michael Leiters）接棒，结束奥利弗・布鲁姆同时兼任母公司大众集团CEO的“双重职务”情况。 在中国市场，保时捷今年以来也动作频频。8月，保时捷宣布北京长安保时捷中心与北京金港保时捷中心将于年内推进资源整合，原两店业务由全新落成的北京朝阳保时捷中心全面承接，10月底将正式营业。根据计划，保时捷中国到2027年将经销商数量从当前约150家缩减至100家左右，以优化网络布局并提升运营效率。此外，为满足中国消费者对智能化的需求，保时捷将加快车机系统与智能座舱的本地化开发，在2026年推出专为中国市场设计的智能化系统。 对于全年预期，保时捷预计全年销售回报率最高仅为2%，远低于2024年的14%。不过，布雷克纳给出了业绩“触底反弹”的预期：预计2026年保时捷利润率将回升至“高位个位数”（8%―9%左右），并强调“2025年是低谷期，2026年起显著好转”。 汽车行业资深分析师梅松林对经济观察报表示，保时捷业绩大幅下滑反映了当前众多传统厂商面临的共同挑战：提出过于激进的新能源转型计划后，投入巨额资金但收效远不及预期，如今不得不收缩策略；试图自研电池掌握核心技术，但低估了难度和成本。其认为，保时捷一次性计提如此大的重组成本需要勇气和决心，但目前来看是难而正确的事，一旦从低谷中爬出来，企业或将迎来新的发展周期。...

（原标题：神龙汽车“换帅” 老将吕海涛回归）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，神龙汽车有限公司（下称“神龙汽车”）召开干部大会，宣布吕海涛任神龙汽车总经理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公开资料显示，吕海涛出生于1970年，1992年从武汉大学毕业后加入神龙汽车。2012年5月，吕海涛出任东风标致品牌部总经理；2014年6月，升任神龙汽车商务副总经理，任职期间神龙汽车达成了年销70万辆的业绩高点。吕海涛在神龙汽车任职长达20多年。 2017年后，吕海涛被调任至东风汽车集团工作，先后担任东风汽车办公室副主任，战略规划部副部长（兼任东风与PSA战略联盟办公室主任），东风汽车新闻发言人、战略规划部（品牌管理部）副总经理，在战略规划、品牌建设、合资合作项目推进等方面有着丰富的实战经验。 此次神龙汽车的人事调整中，除总经理人选之外，程军任神龙汽车党委书记、副总经理，师建兴任神龙汽车党委副书记，叶永青任神龙汽车总经理助理。 对此，东风汽车表示，此举有利于凝聚起中外双方股东力量，助推实现中国技术与全球资源的高效整合，为加快推动合资合作新范式注入新动能。 此前几年神龙销量在华销量下滑严重。2023年，在股东双方东风集团与Stellantis集团达成战略共识后，神龙汽车明确以“神龙造 全球销”为战略方向，探索发展新路径。此后，神龙汽车开始实施渠道合并、出售闲置资产、扩大出口、“二次创业”等计划。 2023年6月，神龙汽车变革营销方式，将标致与雪铁龙销售网络融合。同年10月，神龙公司将位于武汉和襄阳的特定土地使用权、建筑物和构筑物，一并出售给东风集团股份（HK：00498）。11月，东风乘用车（现为东风奕派科技）与神龙汽车举行首款车型战略合作框架协议签字仪式，宣告了东风公司将利用神龙汽车闲置产能生产新能源车型的计划，神龙汽车开始承接东风汽车旗下新品牌东风奕派与东风纳米（现已并入东风奕派）的新车生产工作。 神龙汽车正在尝试扩大出口销量。此前，神龙公司已成立国际事业部，构建国际化人才队伍，打造面向全球的汽车企业。 今年3月，神龙汽车推出全新自主新能源汽车品牌“HEDMOS示界”，开启二次创业。5月，示界首款车型示界06正式上市，标志着神龙汽车的新能源转型策略已经定型：基于东风电动架构开发，整合Stellantis的底盘技术，供应链本土化率达92%。 然而，这些举措未能有效提升神龙汽车市场表现。东风汽车销量数据显示，2024年神龙汽车累计销量为68319辆，同比下滑15%。2025年1―9月，神龙汽车累计销量为38358辆，同比下滑27.9%。 值得注意的是，今年以来，Stellantis集团频频向东风汽车“示好”。7月，上任Stellantis集团CEO仅一个月的安东尼奥・菲洛萨率部分高管到访东风集团，体验了岚图和猛士品牌的重点车型。8月，Stellantis集团旗下标致全球CEO Alain Favey以及雪铁龙全球CEO Xavier Chardon也分别到访武汉与神龙汽车。 Stellantis集团CEO今年7月到访东风汽车，被业内解读为“另有所图”。10月，有传闻称，Stellantis集团高层已与东风集团达成初步合作意向，双方计划在原有PSA品牌基础上深化协作，借助岚图和猛士品牌的平台和技术，将合作范围进一步扩展至Jeep品牌的硬派越野车型开发。对此，东风汽车表示：“目前，东风与Stellantis正在保持交流，我们已关注到相关媒体报道，网传相关具体内容均为猜测或传言。” 不过，在此次神龙汽车管理层调整之际，东风汽车再次强调“东风汽车与Stellantis集团正保持着密切交流”，并提出此举将“让神龙汽车迎来中外股东双方探索合作新模式下的发展机遇”。 吕海涛在东风汽车集团工作时曾兼任东风汽车与PSA（标致雪铁龙汽车集团，Stellantis集团旗下汽车公司）战略联盟办公室主任，与神龙汽车法方股东有过长期交流，因此外界猜测，吕海涛的到任或是神龙汽车重新起步的开始。...

（原标题：电商生态需要更强的“质量信号”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 刘诚/文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年“双11”如期而至，虽少了前些年的喧嚣与高调，却早已悄然融入人们的日常生活。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 但繁荣之下亦有隐忧。超低价格、直播带货、极速退换货等商业模式，一度被视为创新与效率的象征。但产业越是快速迭代发展，我们越要不断审视电商平台的重要依托――线上产品质量的优与劣。 值得关注的产品质量 在当今的线上市场，“价格战”几乎成为常态。表面上看，消费者似乎正从“价格战”中获益，能用更少的钱买到更多商品，但背后却隐藏着不小的隐忧。 一方面，过度的价格竞争会导致“劣币驱逐良币”，使得真正注重质量的厂商被迫退出市场。例如，十年前已被淘汰的涤纶纤维袜子，如今又重新成为线上的主流产品，购物软件里随处可见“4.99元十双包邮”的袜子。流量争夺压缩了供应链的利润空间，代工厂商很容易在不断降成本的方向上陷入低质的困境。 此外，直播间里主播卖力推销的29.9元、39.9元的毛衣，包括此前一度成为热销现象的“0元购”……这些极端低价背后绝非品质的保障，而是材料、工艺和信誉的缩水。 “价格战”除了会挤压正规企业的生存空间，还会滋生“三无产品”。所谓“三无产品”，即没有生产日期、没有质量合格证、没有生产厂家的产品。它们来路不明，只因价格便宜被冒险上架销售。 前不久，央视就曝光很多解压类的软泥产品，实际上的成分是有毒化合物硼砂，1克至3克就会使成年人中毒，儿童一旦误食，5克即可致死。但不管是短视频平台还是电商平台，这类“三无产品”销量都很高。 部分平台在流量驱动下选择忽视这些问题，甚至默许其存在并为之引流。这种行为所形成的灰色地带，已成为线上市场难以根治的顽疾。消费者买到这样的商品，既没有质量保证，也缺乏有效的维权途径。 与此同时，投诉率也逐年攀升。大量投诉涉及虚假宣传、货不对板、退换难等问题，这折射出质量问题正演变为社会层面的信任危机。 “价格战”短期内看似对消费者有利，能满足其即时需求，但从长期来看，却侵蚀了行业的根基。商家为了降低成本，被迫以次充好，利润下滑导致研发和创新投入不断减少，行业陷入低水平竞争的泥潭。这不仅与消费者对美好生活的追求背道而驰，更与国家高质量发展的战略目标相悖。真正的代价不是眼前几块钱的便宜，而是未来缺乏品质与创新的市场环境。 背后的原因剖析 “价格战”导致产品质量下滑，并非偶然事件，而是多种因素共同作用的结果。 首先，大环境和行业规律使得消费者逐渐形成一种“不在乎质量”的心态。 一方面，经济环境的变化让部分人群的消费能力下降，“能用就行”成为许多人的消费选择。另一方面，不少日常用品本身就是低利润行业，消费者对其质量要求不高，厂商也无心在质量上投入过多。久而久之，这种低要求心态蔓延开来，甚至延伸到更多品类，众多厂家或许都会觉得没必要花成本把质量做得更好。 当价格持续被压低，利润越来越薄时，创新的土壤也随之被掏空。竞争与创新本应相辅相成，但在极端低价竞争的环境下，创新不仅得不到激励，反而被扼杀。 今年，诺贝尔经济学奖得主阿吉翁的一个重要观点就是：创新需要以必要的利润为前提，零利润的市场竞争并非市场最优解。 其次，过度的信息披露和算法驱动，导致了商家的“不思进取”。 电商平台的运行逻辑是“凡有利润之处，皆被公开”，数据透明、算法收紧，让竞争近乎完全。同时，由于品牌保护不足，商家很难通过差异化建立壁垒，一旦某类产品利润稍高，立刻就会被其他商家低价效仿。 结果是市场进入“无增长的稳态”，扩张和再生产都失去了动力，创新投入自然被压缩。价格竞争与信息对称原本是市场经济高效率的体现，但在平台经济的语境下却走向了扭曲。 理论上的价格竞争应促使商家提高质量，以更好的性价比取胜。但现实中，竞争演变为偷工减料，信息披露变为利润消解，最终导致整个行业陷入低水平恶性循环。 退一步讲，若一个市场被压缩到没有利润，真的算是最高效率吗？当信息透明到极致，消费者也可能因信息过载而无所适从，甚至失去对创新的期待。 第三，质量信息难以彰显，价格信号却过于强烈，这是传统市场失灵在平台环境下的表现。 商家在平台上的宣传大多趋于同质化，发布的内容高度标准化，消费者很难看清哪个产品真正更好。买一支笔，究竟是哪个工厂生产、质量如何、是否有行业标准背书，这些信息都被淹没。 平台的规则往往鼓励低价，部分产品低价促销本是正常引流手段，但当“低价即流量、不低价就隐形”成为铁律，问题就变得严重。 线上消费评价体系与线下不同，线下更注重行业标准、品牌口碑，而线上更多依赖评论和流量推荐。前者往往包含了质量因素，后者更多受价格和主播影响。结果是哪怕某些高质量产品存在，消费者也未必相信，它...

（原标题：专访于翔：现阶段宏观调控政策的新范式是什么？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 王雅洁 当市场仍在传统“逆周期”工具箱中寻找强刺激信号时，宏观调控的政策已然呈现新的逻辑。 中信证券研究部政策研究首席分析师于翔认为，理解下一阶段的宏观调控，关键在于认识到“精准滴灌”正在系统性地取代“大水漫灌”。 他表示，近期设立的消费再贷款、科技创新再贷款以及5000亿元投向数字经济、人工智能等八大领域的新型政策性金融工具，正是这种新范式的体现。 于翔表示，推动房地产市场“止跌回稳”是当前逆周期调节的明确诉求与底线，这与中长期的结构性转型目标并不矛盾。“房地产是周期之母”，其稳定可为改革和转型赢得至关重要的时间和空间。 展望“十五五”开局之年，于翔认为，政策的“精准度”与“新渠道”远比单纯的“规模”更值得关注。 在构建可持续内需动力方面，除补贴外，更根本的制度性改革在于“增收减负”；而对于外资回流，除了基本面边际改善，中国能否成功实现“再通胀”、重塑名义增长，将是更具决定性的因素。 经济观察报：党的二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开，全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。“十五五”规划建议强调“提质增效”与“高质量发展”，而非单纯追求增速。当前市场对“逆周期调节”的期待，似乎仍聚焦于地产、基建等传统抓手。资本市场应如何准确理解“十五五”期间“高质量发展”的内涵？  于翔：推动经济“高质量发展”与“逆周期调节”之间并不矛盾，实际上，短期刺激与长期改革应该双轮驱动，才能从根本上稳定预期、提振信心。 一方面，“十五五”期间，经济社会发展将遵循“坚持高质量发展”的原则，围绕构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系、实现高水平科技自立自强、构建高水平社会主义市场经济体制、加快经济社会发展全面绿色转型等重点任务持续发力，加快推动经济结构转型升级。 另一方面，今年三季度多项经济指标较上半年出现明显下滑，党的二十届四中全会强调坚决实现全年经济社会发展目标，并要求宏观政策要持续发力、适时加力，因此，强有力的逆周期政策能够在短期内稳住经济基本盘，为中长期的改革和转型赢得时间和空间。 经济观察报： 在“十五五”开局之年，我们更应期待的是政策的“规模”，还是投放的“精准度”与“新渠道”？ 于翔：从货币政策来看，近年来通过规范手工补息等措施，有效遏制了资金空转的现象，从而畅通了货币政策传导机制，提高了资金使用效率；从财政政策来看，财政从“投资于物”转向“投资于人”的方向逐步清晰，这其实有助于在提振居民信心的同时，提高财政支出的乘数效应。 向后看，政策或更加重视“精准度”与“新渠道”，更加强调质量与效益，例如从货币政策来看，今年设立了服务消费和养老再贷款等结构性货币政策工具，分别增加了科技创新和技术改造再贷款和支农支小再贷款额度3000亿元，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点等等，以更好地支持科技创新、扩大消费、普惠金融等重点领域。 再例如今年设立了5000亿元新型政策性金融工具，主要投向数字经济、人工智能、低空经济、消费基础设施等八大重点领域，以“精准滴灌”产业发展。 经济观察报：消费品以旧换新和设备更新是当前消费扩张的核心工具，从宏观效应看，这类政策更多是需求的“前置”与“集中释放”。 如何避免其效应退潮后可能出现的消费“断档”？“十五五”期间，构建可持续的内需增长动力，更根本的制度性改革是什么？ 于翔：向后看，政策层或持续强调释放服务消费潜力。实际上，日本等海外经济体的经验也显示，耐用品的财富弹性与收入弹性均较大，在地产下行周期中消费增长动能往往最易受限，而服务消费在地产下行周期受到的影响相对较小。 从更长的视角来看，推动居民消费的可持续增长，重点还是落在促进居民增收减负上，一方面通过进一步完善劳动者工资正常增长机制、提振股票市场及扩大财产性收入等措施，千方百计促进居民增收；另一方面，我国社会保障支出占GDP的比例与发达经济体平均水平还有较大差距，完善社会保障体系，尤其需要大幅提高城乡居民养老保险待遇，能够减少居民的预防性储蓄，增加可支配收入用于消费的比例。 经济观察报：“十五五”规划建议提出“适应房地产市场新形势”。这个“新形势”的核心特征是什么？是供需关系的逆转，还是行业从“总量扩张”转向“结构优化”的开始？这是周期性的底部，还是趋势性的拐点？ 于翔：这个问题其实可以参照2023年7月政治局会议的表述，即“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，主要还是体现为供求关系的变化。当然，随着住房“有没有”问题基本解决，住房发展的主要矛盾已从总量短缺转为总量基本平衡、结构性供给不足，也就是从“有没有”转向...