金融创新

（原标题：中融信托再添动态，多起纠纷裁判文书浮现）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 日前，据用益观察消息，中融国际信托有限公司（下称：中融信托）接连收到新增裁判文书，被告为中融国际信托有限公司、武汉原绿创变置业有限公司、湖北摩码置业有限公司等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据公开资料显示，中融信托前身为哈尔滨国际信托投资公司，2007年变更为中融信托。2010年，经纬纺机受让中植企业集团持有的中融信托11700万公司股本，成为第一大股东。截至2022年末，经纬纺机持有中融信托37.47%股权，为控股股东；中植企业集团持股32.99%，为第二大股东。 2023年9月16日凌晨，中融信托在官网首次正面回应，表示受内外部多重因素影响，部分信托产品无法按期兑付。公司与建信信托、中信信托签订了《委托管理服务协议》，聘请上述两家公司为中融信托经营管理提供专业服务，中融信托将继续按照有关法律和信托合同约定，对信托产品投资者承担受托人责任。...

（原标题：百瑞信托股权被司法冻结）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 日前，来自天眼查信息显示，百瑞信托有限责任公司（下称：“百瑞信托”）部分股权被司法冻结，引发市场关注。此次股权冻结的被执行人为中牟县财政局，冻结股权数额达3840万元，冻结期限3年，自2025年10月22日至2028年10月21日，，执行事项为公示冻结股权、其他投资收益。 据了解，中牟县财政局作为百瑞信托的小股东，持有其3840万股，持股比例为0.96%。此次股权冻结，正是基于其所持有的这部分股权。 值得关注的是，百瑞信托在2025年上半年出现了发展多年来的首次亏损，净利润为-0.25亿元。这一亏损情况，与其此前营收和净利润的双降趋势密切相关。 根据2024年度财务报表，百瑞信托在报告期内实现营收5.93亿元，与上一年度相比下滑了28.02%；实现净利润2.79亿元，同比下滑13.44%。营收和净利润的持续下滑，为其2025年上半年的亏损埋下了伏笔。 据公司官网，百瑞信托是河南省内两家信托公司之一，另一家为中原信托。百瑞信托成立于1986年，前身为郑州信托投资公司。2002年，公司完成重新登记后更名为百瑞信托投资有限公司；2007年，再次更名为百瑞信托有限责任公司。 ...

  当无人车驶上雪域高原，当“黑灯工厂”里机械臂精准运转，当昔日“沙戈荒”变身“能源绿洲”，当AI助力新药研发提速——新质生产力正悄然走出宏大叙事，融入日常生活的点滴中。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  党的二十届四中全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。  迈向“十五五”，新一轮科技革命重塑生产力形态，不仅将催生新产业、新需求，更将全面提升人民的获得感与幸福感，引领“新”生活。  AI浪潮  在平均海拔超4000米的西藏日喀则，一辆快递无人车平稳行驶在定日县的乡村道路上。“以前货车两天来一趟，现在换成无人车一天就能跑一趟，而且每天清晨准时抵达。”当地的中通快递网点负责人介绍说，无人配送线路的常态化运行，不仅大幅降低了高原配送的人力与燃油成本，也让高原居民收件更快捷、更方便。  当无人车在稀薄的空气中翻越山梁，它承载的不仅是包裹，更是科技进步为边远地区群众带来的实实在在的生活品质跃升。新质生产力通过推动产业升级，带来更新颖更优质的产品服务，以润物无声的方式走进千家万户。  百度集团副总裁平晓黎表示，人工智能正变得触手可及，数字人直播技术已实现质的飞跃，从几年前的机械生硬发展到如今的“懂创作、有个性、会玩梗”。“在未来，智能网联汽车、数字人、具身智能等将深度融入社会生活，为消费者带来更便捷的服务体验、更丰富的精神享受。”  “人工智能正在千行百业解放生产力，为人类腾出精力去做更有灵感、创意的事。一个全新的时代正在到来。”科大讯飞董事长刘庆峰表示，通用人工智能的大时代正在开始，将改变产业形态和竞争格局。展望“十五五”，科大讯飞将通过“AI+行业赛道、软硬一体化C端硬件、AI出海”三大红利的协同发展，提供全栈自主可控大模型底座。  科技部部长阴和俊指出，下一步将深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能与科技创新、产业发展、消费提质、民生保障等深度融合。  极速连接  在陕西的法士特高智新工厂，一幅“无人化生产”图景正生动上演：AGV搬运车自如穿梭，机械臂精准加工齿轮，质检设备自动识别缺陷，整个车间仅有约150名工人，亩均产值却较老厂区提升近5倍。  “我们采用5G与工业PON（无源光网络）双千兆方案，5G保障了AGV、移动工作站所需的低时延与高稳定性，工业PON延伸了传输距离、节约了建设成本。”法士特副总经理陆成长表示，公司近年对百余条产线进行智能升级，5G定制网嵌入生产全流程，生产效率与质量实现双跃升。  随着信息通信技术的发展，一张无形的“通信保障网”正从工厂延伸至城乡每个角落。在西安大唐不夜城，即使单小时客流峰值逼近10万人，游客的直播、上网体验依然流畅。这背后，是陕西移动搭建的立体超密组网——242个5G小区、818个4G小区如毛细血管般覆盖全域，AI基站动态调优，峰值下载速率最高可以突破4.2Gbps。  我国已拥有全球规模最大的宽带基础设施网络。根据工业和信息化部数据，目前我国已累计建成超过230家卓越级智能工厂和1260家5G工厂，5G-A、6G等关键技术处于全球第一阵营。  “十五五”时期，将是信息通信技术与经济社会各领域深度融合发展的五年。  国家发展改革委主任郑栅洁介绍说，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。  工业和信息化部总工程师钟志红建议，强化信息通信领域科技自立自强，前瞻布局6G技术研发，同步培育潜在应用生态。加强重点城市、热点地区5G-A网络覆盖，引导万兆光网从技术试点走向部署应用。  绿色蝶变  全会提出，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰，加快形成绿色生产生活方式。  以秸秆为原料生产塑料等大宗化学品，通过生物制造减少对化石资源的依赖；全国超过700万户家庭通过安装光伏，成为名副其实的“能源产消者”；物联网、大数据等技术赋能河流监测，水治理迈入“数字时代”……新质生产力与绿色发展正协同共进，塑造着我们未来生活的绿色底色。  我国已构建起全球最大的可再生能源体系和新能源产业链。今年上半年，我国风光发电量1.15万亿千瓦时，比同期全国第三产业用电量、城乡居民生活用电量还要多。  “绿色转型是不可逆转的时代潮流。”亨通集团总裁崔巍预计，“十五五”时期，海上风电、分布式光伏、智慧充电、新型储能等方向，都有望成为让普通消费者有明显体验感的产业增长点。“我们将持续激发新质生产力潜能，为人民生活注入更多‘绿色能量’。”  驱动这场绿色蝶变的，是持续不断的技术研发和迭代。晶泰汇型（上海）科技有限公司总经理王明泰对记者表示，绿色转型需要借助科技创新，而新质生产力本身就是绿色生产力。目前，该公司正利用人工智能技术和自建的AI自主实验室，创新研发范式，在新能源电池研究、电池电解液研究等新能源材料研发方向发力。“生产和生活方式绿色...

　　国家互联网信息办公室、国家市场监督管理总局近日联合公布的《个人信息出境认证办法》（以下简称《办法》），将于2026年1月1日起施行。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　《办法》对个人信息出境认证的适用情形，个人信息出境认证的申请方式、认证要求及证书有效期，专业认证机构应当履行的义务等作出细化规定，旨在保护个人信息权益，规范个人信息出境认证活动，促进个人信息高效安全跨境流动。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　“《办法》结合我国认证制度与个人信息保护的相关法律规定，形成了一套契合中国国情、具有较强针对性和可操作性的个人信息出境认证制度。”中国人民大学法学院副院长丁晓东认为，《办法》的出台是我国个人信息出境领域立法和监管体系的重要完善，标志着我国个人信息出境制度体系已构建完成。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　明确适用条件　　清华大学法学院教授申卫星解释说，认证是由认证机构证明产品、服务、管理体系符合相关技术规范、相关技术规范的强制性要求或者标准的合格评定活动。认证之所以可以成为个人信息出境的合法途径之一，是因为它把跨境传输所需的适当保障具体化为“经第三方审核+持续监督+对数据主体可执行的承诺与救济”的组合。认证是国际经贸领域监管互认的主流工具、是持续完善公私合作治理的价值体现，专业认证机构切实履行跟踪调查职责是其功能实现的保障。　　“现有的个人信息出境认证主要停留在规定层面，实践中由于缺乏具备认证资质的认证机构、认证细则不明确等，企业较少采用此种机制进行个人信息跨境传输。”丁晓东说，《办法》立足我国个人信息保护规定和监管经验，切实推动了个人信息出境认证制度落地。　　一方面，《办法》明确适用个人信息出境认证的条件。主体方面，《办法》明确不适用于关键信息基础设施运营者；信息类型方面，明确不适用于重要数据；处理信息数量方面，规定需满足自当年1月1日起累计向境外提供10万人以上、不满100万人个人信息（不含敏感个人信息）或者不满1万人敏感个人信息的条件。　　另一方面，《办法》明确专业认证机构认证重点要求，规范个人信息出境认证程序。　　“《办法》是促进数据高效便利安全跨境流动、推动数字经济高质量发展的制度保障。”国家互联网信息办公室数据与技术保障中心副主任王志成认为，个人信息出境认证制度遵循自愿性、市场化、社会化服务原则，由第三方机构实施，既有利于减轻监管部门行政负担，也赋予企业更多合规选择权，更有助于激发数字经济活力。　　完善监管体系　　《办法》明确了个人信息出境认证的申请方式、认证要求及证书有效期，规定个人信息处理者应当向专业认证机构申请个人信息出境认证，专业认证机构应当按照认证基本规范、个人信息保护认证规则开展认证活动。《办法》明确认证证书的有效期为3年，同时规定专业认证机构应当向全国认证认可信息公共服务平台报送个人信息出境认证证书相关信息。　　《办法》还明确了网信与市场监管等部门的职责分工，形成协同监管与动态治理的合力。比如，《办法》明确规定了国家有关主管部门的全流程监管责任。事前，要求国家网信部门会同国家数据管理部门和其他有关部门制定个人信息出境相关标准、技术规范。国家市场监管部门会同国家网信部门制定个人信息保护认证规则、统一认证证书及标志。事中，要求国家市场监督管理部门和国家网信部门对个人信息出境认证活动进行监督，开展定期或者不定期的检查，对认证过程和认证结果进行抽查，对专业认证机构进行抽查和评价。事后，要求国家网信部门和有关部门在个人信息保护监督管理工作中发现获证个人信息处理者存在违规情形的，专业认证机构应当配合暂停其使用直至撤销认证证书。国家市场监督管理部门与国家网信部门建立认证信息共享机制。　　“这种分工明确、互为补充的监管模式，既避免了职能重叠与资源浪费，又确保了认证活动全流程的可控性与应变能力，充分体现了我国在个人信息保护领域治理能力现代化水平的提升。”北京航空航天大学法学院副教授赵精武说。　　国家互联网信息办公室有关负责人说，《办法》的出台，明确了通过认证方式向境外提供个人信息的具体实施路径，标志着个人信息保护法明确的数据出境安全评估、个人信息保护认证、个人信息出境标准合同等出境制度设计的全面落地，也标志着我国数据跨境流动制度体系的全面建立。 （记者 崔 爽） 【责任编辑:朱家齐】 ...

（原标题：第四套生命表来了 哪些保险产品可能会涨价？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 姜鑫 10月29日，在2025年金融街论坛年会上，中国精算师协会（下称“精算师协会”）发布了《中国人身保险业经验生命表（2025）》（下称“第四套生命表”）。 这是继2016年第三套生命表发布后，时隔近十年的又一次重大更新。新的生命表将于2026年1月1日起正式使用。 与之前的生命表相比，第四套生命表呈现了保险人群预期寿命提升、少儿死亡率降低以及欠发达地区死亡率降低等特点，其带来直接的影响是保险产品价格的变化。 十年一更新的生命表 据金融监管总局相关负责人介绍，所谓生命表，是保险产品定价、准备金评估和风险管理的重要基础工具，基于被保险人历史保单数据编制而成，提供分业务、分年龄、分性别死亡率，反映保险人群的生存和死亡概率分布规律。 1996年，我国第一套生命表发布。之后，为及时反映我国人口结构和死亡率变化趋势，人身保险业每10年编制完善一次生命表，分别于2005年和2016年发布第二套、第三套生命表。2025年，精算师协会编制了第四套生命表，此次编制采集了保险行业近10年全量保单数据，数据样本量全球保险市场第一。 上述负责人还称，经过多轮测算论证，第四套生命表能够客观科学反映保险行业当前和今后一个时期保险人群生存和死亡概率，数据成熟可靠。 精算师协会执行副会长兼秘书长张晓蕾在发布生命表时表示，生命表的变化趋势反映出我国经济社会发展和社会治理取得的巨大成效。 在她看来，与此前生命表相比，第四套生命表呈现了三个显著特征：一是保险人群预期生命持续提升，较第一套生命表增长了约10岁；二是保险人群中少儿死亡率显著改善，各年龄段中少儿段的死亡率是改善最快的；三是经济欠发达地区的保险人群死亡率明显降低。 这也意味着，随着我国经济社会发展和医疗卫生水平的不断提升，人民群众预期寿命持续延长，保险人群死亡率呈现出新的变化与趋势，原有生命表已不能科学地反映实际风险状况，制约了人身保险业风险管理的有效性和服务保障水平的提升。 据了解，第四套生命表首次编制了单一生命体表，即首次以被保险人证件号而不是保单号为线索，跨公司和险类研究单一生命体死亡率，切实反映了保险人群个体生命规律，提升了与人口死亡率的可比性。 新生命表如何影响保险定价 上述金融监管总局相关负责人表示，第四套生命表反映的人群风险变化特征，有助于保险公司科学精准设定保险保障责任，提供更加丰富多样、质优价稳的保险产品，更好满足人民群众日益增长的保险保障和财富管理需要。 天职国际保险咨询主管合伙人周瑾表示，第四套生命表的发布，对于人身险行业在新时期的产品经营和风险管理有重大意义。首先，可以推动人身险产品的精细化定价与风险管理，更准确的死亡率数据帮助保险公司更精确地评估风险、计算准备金和产品定价，减少了保险经营中的“死差损”风险，充分定价和积极管理“长寿风险”，使得财务基础更加稳健。其次，可以引导保险行业更好地服务老龄化时代的普惠民生，新生命表凸显了人口长寿化的趋势，倒逼保险公司加强在养老、长期护理等领域的产品创新，推出更多样化的养老金融解决方案，以更好地服务老龄化社会需求。 而与消费者最为密切的影响是，生命表更新带来的保险价格的变化。据了解，新发布的生命表有四类：养老类业务表、非养老类业务一表、非养老类业务二表和单一生命体表。 在与保险产品的匹配上，两全保险、年金保险以生存保障责任为主的，应当采用养老类业务表，其他应当采用非养老类业务二表；健康保险、定期寿险应当采用非养老类业务一表；终身寿险以死亡保障责任为主的，应当采用非养老类业务一表，其他应当采用非养老类业务二表；其他类型产品，应当根据责任特征，选择适用的发生率表。 不一样的保险产品适用于不同类型的生命表，其所带来的价格变化也呈现有涨有跌的情况。 具体来看，对于以身故为给付条件的定期寿险、终身寿险等产品，由于死亡率下降，保险公司的赔付风险降低，因此“预定发生率”下降，产品定价成本随之降低。与之相反，以生存为给付条件的养老年金险等产品则可能面临价格上涨。死亡率下降意味着被保险人预期寿命更长，保险公司需要支付养老金的时间更久，成本显著增加。尤其是终身领取型的养老年金，其费率上调的可能性较大。 一位有着多年精算经验的保险从业人士表示，年金费率确实会涨不少，但因为时间价值问题，不会是同比上涨的问题。另外，除了本次生命表更新带来的“死差”变化之外，市场利率水平（影响利差）和公司运营效率（影响费差）也是决定最终价格的关键因素。 该人士还称，生命表的更新会促进产品创新。目前可能的变化是，在生命表切换前的开门红期间或会带来两全类、年金类产品的销售热潮。...

（原标题：绿色金融面临九大挑战，怎么破？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月29日，在2025金融街论坛年会・绿色金融平行论坛上，光大集团总经理崔勇指出，中国绿色金融发展进一步加速，已成为全球第一大绿色信贷市场、第二大绿色债券市场，为全球可持续发展贡献“中国经验”。绿色低碳发展已成为全球可持续发展的重要共识，发展迅速但仍面临诸多挑战，需要全行业共同大力推动。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 论坛上，光大集团同时发布了《绿色金融白皮书》，指出当下绿色金融面临的九大挑战，即国内外绿色金融标准不统一、绿色信息披露机制有待完善、绿色资产定价体系尚需完善、绿色领域投融资信息不对称、绿色金融业务发展不均衡、绿色金融产品期限错配、绿色资产激励机制还需深化、绿色复合型人才供给待加强、数据治理和数据共享待增强。 其中，绿色信息披露机制方面，光大集团认为，当前绿色信息披露机制存在“碎片化、选择性、低质量”等问题。从披露范围看，国内仅要求上市公司、 发债企业强制披露环境信息，大量中小企业及非上市主体仍处于“自愿披露”阶段。从披露渠道看，企业环境信息散落在年报、社会责任报告、专项绿色报告等不同载体中，且格式不统一，投资者需耗费大量精力整理分析。 另外，绿色金融产品的期限错配，是制约长期绿色项目发展的关键瓶颈。绿色项目普遍具有“投资大、周期长、 回报慢”的特点，但现有绿色金融产品以中短期为主，导致存在一定的“短贷长投”现象，增加了项目的流动性风险与融资成本。 针对此，光大集团提出关于我国绿色金融可持续发展的三方面建议。 从政策层面看，一是深化国际标准接轨与协同，强化认证机构规范与监管；二是完善信息披露标准，加强绿色数据共享；三是完善绿色资产市场定价机制，提升市场活跃度；四是强化激励措施，鼓励绿色投融资。  从实体企业层面看，光大集团建议实体企业提升绿色低碳发展理念、加强绿色低碳技术研发、完善企业信息披露、完善内部激励机制。如高碳排实体企业在考核体系设计上，应建立“碳效与绩效”挂钩的硬约束：将碳排放强度、单位产值能耗等指标纳入高管KPI（绩效考核）；对生产部门实施“碳成本核算”，将碳排放权交易价格、碳税等纳入成本考核，倒逼车间主动优化操作流程。 从金融企业层面看，光大集团认为，金融企业应在加强绿色金融产品创新、投资决策纳入ESG（环境、社会和治理）要素、完善ESG风险管理体系、加强人才培养与数字化赋能四个方面做出改变。...

（原标题：入主新疆火炬、“入局”重庆财信，“80后”江西能源大佬雍芝君引关注）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从2025年初入主新疆火炬（603080.SH），到近期中选财信发展（000838.SZ）大股东的重整投资人，“80后”江西能源大佬雍芝君的一连串资本运作引发关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月17日，财信发展公告称，接管理人通知，已完成对公司控股股东重庆财信房地产开发集团有限公司，及间接控股股东重庆财信企业集团有限公司等13家公司重整投资人招募遴选工作，江西中久天然气集团有限公司（以下简称“江西中久天然气”）被确定为中选投资人。 “财信系”曾是重庆最具实力的民营地产金融企业之一，创始人卢生举起家于重庆涪陵，经过20年时间打造了一个横跨地产、信托、环保等领域的商业集团。2016年，卢生举牵头的财团抛出收购美国芝加哥股票交易所的计划，一时间名声大噪。但仅仅6年过后，2022年，“财信系”陷入流动性困境并一再出现债务违约，2025年2月，财信地产、财信集团向重庆市第五中级法院正式提交破产重整申请，并公开招募重整投资人。 工商登记资料显示，有意“接盘”财信系的江西中久天然气，由雍芝君、卢一帆全资控股，持股比例分别为90%、10%。公开资料显示，雍芝君这位“80后”能源大佬的创业经历颇具传奇色彩，如同网络“爽文”中开挂的主角。 雍芝君的母校南昌理工学院官网2016年6月刊载的一篇文章称，雍芝君1983年生于四川南充市南部县的一个山村，雍芝君在校期间努力攻读，毕业第一年便成为一家煤业集团公司的总经理助理，毕业第五年，成为该公司副总经理，毕业第六年也即2011年，雍芝君投资创办江西省中联能源发展有限公司，当年实现销售收入2.41亿元，第二年实现销售收入7.7亿元。 上述文章称，2015年，在江西省中联能源发展有限公司旗下，相继注册成立江西中久天然气投资有限公司、江西中燃天然气投资公司、江西中玖物流有限公司，当年收购江西玉山利泰天然气有限公司，总注册资本3亿元。 公开资料还显示，2015年，江西省中联能源发展有限公司首次位列江西民营企业100强第79位；2022年，公司全年营业收入突破45.04亿元。2020年至2023年，公司连续入围江西民营企业百强榜，最高排名第86位。 2025年以来，雍芝君旗下企业在资本市场进行了一系列布局，让这位此前名不见经传的“80后”能源大佬越来越多地走入公众视野。 2025年3月，新疆火炬发布关于股东协议转让公司部分股份完成过户登记暨控制权发生变更的公告。公告称，公司完成了控股股东及实际控制人股份的协议转让，涉及股份2903万股，占公司总股本的20.52%。此次股份转让的总价为6.38亿元，转让方包括原控股股东赵安林及其他股东，受让方为江西中燃天然气投资有限公司（以下简称“江西中燃”）。 上述股份转让完成后，江西中燃成为新疆火炬的控股股东，持股比例达到28.94%，而赵安林的持股比例降至17.01%。控股股东的变更将导致公司的实际控制人由赵安林变更为雍芝君。 2025年5月15日晚间，新疆火炬再发公告，拟以现金1.25亿元收购江西中久天然气集团有限公司持有的玉山县利泰天然气有限公司（下称“玉山利泰”）100%的股权。针对这笔上市公司收购其实控人资产的交易，新疆火炬公告表示，鉴于公司目前的经营区域主要集中在新疆喀什、克州地区、图木舒克市及江西进贤县部分区域，未能完全挖掘公司的潜力，公司拟使用自有资金和自筹资金收购江西中久持有的玉山利泰100%股权，通过本次交易，能够进一步推动公司业务发展。 入主新疆火炬后，雍芝君又“锁定”了资产规模更为庞大的“财信系”。 据重庆五中院相关民事裁定书，财信集团公司关联企业控股一家上市公司（财信发展）和一家信托公司（华澳信托），公司通过股权投资直接或间接持有重庆丽晶酒店、财信广场、财汇广场等多项优质酒店商业资产。截至2024年12月31日，公司资产共计200.98亿元，负债共计231.97亿元，所有者权益为-30.99亿元。 此外，据财信发展公告，重整投资人需提供资金或产业等方面的支持，全面优化债务人的资产结构、债务结构；有效整合产业资源，实现公司产业转型升级；最终打造股权结构优化、治理结构完善、资产质量优良、具备持续经营能力和盈利能力的公司，实现各方共赢。 雍芝君能否“盘活”财信系，仍需要时间检验。...

（原标题：口子窖三季报“预警”：三季度利润骤降超9成）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，安徽口子酒业股份有限公司（以下简称：“口子窖”）发布《2025年第三季度报告》显示，前三季度公司实现营业收入31.74亿元，同比下降27.24%；实现归属于上市公司股东的净利润为7.42亿元，同比下降43.39%；实现经营活动产生的现金流量净额为-3.9亿元，同比下降208.91%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从单季度来看，延续上半年营收净利双降趋势，口子窖第三季度营收6.43亿元，同比下降46.23%；归属于上市公司股东的净利润2696.51万元，同比降幅达92.55%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 口子窖在季报中表示，营收减少主要是由于白酒市场消费疲软，以及高档产品营业收入减少；归母净利润下滑主要是由于营业收入降幅较大，以及平均销售单价略有下滑致毛利率降低。 财报数据显示，口子窖前三季度销售费用为5.15亿元，同比仅下降17.52%，降幅远小于营业收入27.24%的降幅；管理费用2.83亿元，同比不仅未降反而增长1.23%；研发费用2219.07万元，同比增幅达26.03%。在营收下滑的背景下，费用的相对高企使得公司盈利能力受到限制。 现金流方面，2025年前三季度，口子窖经营活动产生的现金流量净额为-3.9亿元，较上年同期的3.58亿元同比下滑208.91%。第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-747.08万元，同比下降102.11%。 在前十大股东增减持方面，口子窖三季报显示，今年Q3公司实控人之一的刘安省减持了公司1000万股份；招商中证白酒指数证券投资基金等进行了增持。而截至9月末，口子窖前十大股东对其持股总数较6月末时略有减少。 ...

（原标题：政策与市场共振，银行业净息差下行周期临近尾声）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 商业银行净息差的持续收窄，已成为近年来困扰中国银行业盈利能力和估值表现的核心问题。这一趋势是利率市场化深化、LPR多次下调以及宏观经济环境变化的直接体现，引发了市场对银行体系稳健性的深度关切。部分上市银行披露的数据表明，这一长达数年的下行压力可能正在接近尾声，一个关键的拐点或已悄然临近。 10月28日，中国银行（601988.SH）发布2025年第三季度报告，其净息差数据提供了一个重要的观察窗口。报告显示，截至2025年9月末，该集团净息差为1.26%，与上半年水平持平。这一企稳态势并非孤例，宁波银行（002142.SZ）、江阴银行（002807.SZ）等区域性银行也报告了其净息差环比持平或小幅回升的积极信号。 这些案例共同指向一个可能性：在经过系统性的重定价冲击和激烈的负债成本竞争后，银行业净息差正在探明一个阶段性底部。企稳的背后，是资产端定价压力边际缓解与负债成本管控成效初显的共同作用，标志着银行业开始适应新的利率环境，并探索出新的生存与发展平衡点。 企稳迹象显现 2025年第三季度，成为观测银行业净息差走势的一个重要时间节点。中国银行作为国有大型银行的重要代表，其净息差稳定在1.26%，结束了自2023年上半年（1.67%）以来的连续下滑趋势。这一企稳信号在多家银行业绩中得到呼应。 江阴银行在三季报中明确表示，其息差水平实现企稳回升，净息差为1.56%，净利差为1.39%，较上半年环比上升2个基点。该行将其归因于“优化资产负债结构、稳定资产收益和控制负债成本方面取得实质性成效”。宁波银行第三季度净息差为1.76%，与上半年末持平，在较高水平上维持了稳定。重庆农商行（601077.SH）第三季度净利息收益率为1.59%，与上半年末的1.60%相比仅微降0.01个百分点。招商银行（600036.SH）第三季度净利息收益率为1.87%，与上半年末的1.88%相比仅微降0.01个百分点，基本走平。青岛银行净息差从上半年末的1.72%小幅收窄至三季度的1.68%，但收窄幅度已较前期显著放缓。 这些案例覆盖了国有大行、全国性股份行和地方性农商行等不同类型，它们在三季度共同展现的净息差企稳或降幅大幅收窄的态势，构成了判断行业趋势可能发生边际变化的有力证据。 供需两侧寻找新平衡 中国银行业净息差的企稳，是资产端和负债端多重因素动态博弈后达到的新平衡。 在资产端，新增贷款定价下行压力有所减缓。惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如指出，从存量贷款重定价来看，今年LPR降幅显著缩小，存量按揭利率也未再次批量下调。从新增贷款定价来看，LPR进一步下行空间有限。 这意味着，影响银行资产收益率主要的负面因素，贷款重定价的冲击高峰可能已经过去。同时，银行通过调整信贷结构来对冲定价压力。以中国银行为例，其三季度公司贷款同比增长11.71%，远高于个人贷款0.56%的增速。对公贷款通常较零售贷款有更高的风险定价，其更快的增速有助于稳定整体资产收益率。 在负债端，存款成本管控的成效开始显现。薛慧如进一步分析认为，高成本长期限存款的到期重定价将带动负债成本下行。 过去几年银行吸收的许多高息定期存款正逐步到期，在当前的利率环境下，续作时利率水平普遍下调。这一点在中国银行的存款结构变化中有所体现：成本相对较高的公司存款增速（3.68%）低于成本更低的个人存款增速（8.49%）。这种存款结构的优化，直接缓解了负债端的成本压力。此外，市场利率维持在相对低位，也有助于银行控制同业负债和发行债券的成本。 非息收入崛起 在净息差企稳的同时，银行业务结构的转型也在加速，其核心特征是非利息收入的占比持续提升。这为银行在息差薄利时代提供了至关重要的收入增长缓冲垫。 中国银行三季报显示，前三季度非利息收入达1,654.12亿元，同比增长16.20%，占营业收入的比重升至33.67%。其中，手续费及佣金净收入增长8.07%，其他非利息收入大幅增长22.24%。宁波银行、招商银行等以中间业务见长的银行，其非息收入占比则长期维持在更高水平。 这一结构性变化意味着，银行的盈利模式正在从单纯依赖存贷利差，转向“利差+中收”的双轮驱动。财富管理、投资银行、交易银行、资产托管、信用卡等轻资本业务，正成为银行新的战略高地。当净息差空间被系统性压缩后，大力发展非息业务已不再是“可选项”，而是关乎未来生存与发展的“必选项”。非息收入的增长增强了银行盈利的稳定性和抗周期能力，降低了其对宏观利率波动的敏感性。 尽管出现了积极的企稳信号，但中国银行业面临的挑战依然严峻，净息差的企稳基础仍需巩固。 首先，净息差绝对水平仍处于历史低位。中国银行1.26%的净息差，相较于国际同行以...

（原标题：沟通需要的不是技巧，而是懂人性）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在做咨询的过程中，我发现很多人际问题，都是沟通不当导致的。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 沟通太难了。家庭中，职场上，沟通的问题总是无处不在的。 卡耐基说：“与人打交道，我们面对的不是绝对的理性动物，而是充满了情绪变化、满腹成见、受自负和虚荣驱使的生物。” 要做好沟通，核心就是要懂人性。 一、人性，渴望被尊重 根据马斯洛需求层次理论，每个人都有被尊重的需求。这也是沟通中建立信任和理解的基础。 很多沟通的失败，始于一方觉得自己的身份、智商或立场受到了贬低。 比如，当父母对孩子说“你一个小孩子懂什么”，当领导对下属说“照做就行，别问那么多”，当伴侣在争吵中说“你总是这么不讲道理”…… 这些话或许在“事实”层面有几分道理，但它们瞬间摧毁了沟通的根基，即尊重。 而对方会立刻进入防御状态，产生抵触情绪，沟通就很难顺利进行下去了。 美国人本主义心理学家卡尔・罗杰斯提出“无条件的积极关注”理念，这正是对“尊重”这一人性需求最深刻的诠释。 简单来说，就是无论对方的行为如何，我们都将其作为一个有价值的人来接纳和尊重。 那么，如何在沟通中体现这种尊重呢？ ①积极倾听。不要随意反驳对方，打断对方说话，而是要积极倾听。你要通过全神贯注的倾听、肯定的眼神和开放的身体语言，让对方感受到“你很重要”。 这种尊重，比任何话术技巧都更能打动人心。 ②接纳和理解。你可以不赞同对方的观点，但必须承认其感受的合理性。你可以说“我理解你感到非常愤怒”，这句话本身就能极大地降低对方的防御水平。 这就是共情，站在对方的视角理解世界。 切记，人性最深切的渴望，是得到别人的尊重。没有尊重，就没有沟通。 二、人性，缺乏耐心 人性，缺乏耐心。每一个人的时间精力都是有价值的，沟通中冗词赘语，唠叨��唆，不得要领，必令人生厌。 我们经常说一个人讲话像“老太太的裹脚布又臭又长”，就是说一个人说话很��嗦。 心理学研究表明，成年人的注意力持续时间平均只有8秒，青少年更短。 当你试图用“长篇大论”“面面俱到”的技巧说服对方时，其实是在挑战人性的本能。 所以，为什么很多职场人汇报的时候，经常会被领导打断？因为没有重点，领导的时间有限，耐心更有效。 真正高效的沟通，是顺应“缺乏耐心”的人性：先讲结论，再讲支撑理由，而且理由不超过三个。 就像马斯克的“一分钟法则”：沟通时要简明扼要，确保对方在一分钟内理解核心内容。 当然，你的表述也要准确。不要让“过几天”“等会儿”这种模糊的表达，让沟通变得复杂。 选择用准确的词语，如“1月31日”“下午两点半”等，你把要求说的越具体越准确，你们的沟通越有效。 技巧再精妙，如果违背了“人性缺乏耐心”的本能，终究会徒劳无功。 三、人性，不喜欢被批评 人性，不喜欢被批评。一个人有多么的在乎别人的夸奖，也就有多么的厌恶别人的批评。 在心理学中，“被批评”被体验为一种“攻击”和“对自我价值的否定”。 当一个人受到批评时，会立刻触发战或逃反应。更深刻的是，批评会引发认知失调。 什么意思呢？当“我认为自己很好”的认知与“别人说我很糟”的信息冲突时，人们会感到极度不适。 为了消除这种不适，最简单的方式不是承认错误，而是拒绝批评、反驳对方。 正如英国行为学家波特说：“当遭受批评时，下属往往只记住开头的一些话，其余就不听了，因为他们在忙于思索论据来反驳开头的批评。” 那么，怎么办呢？你要转化视角。 批评，无论如何包装，本质上还是在传递“你做得不好”的否定信号，必然会触发防御心理。 所以，真正有效的沟通，不是用技巧“包装批评”，而是用“解决问题的视角”替代“批评的视角”，也就是说不指责“你哪里错了”，而是探讨“我们该如何做得更好”。 当你放下“批评者”的姿态，变成“合作者”，沟通的阻力自然会消失了。 四、人性，是利益驱动 人性趋利避害。利就是利益。那，利益是什么呢？ 利益就是为什么我们想要它，背后的真实需求是什么。 每个人对“利益”的定义不同，只有击中对方真正的需求，沟通才会有效。 我给你讲个案例：有两个女孩，都想要碗里最后一个橙子。 两个人争执不休，吵的面红耳赤，谁也不愿意退让。 最后，没办法，只能把橙子切开，一人一半。 但接下来，其中一个女孩用半个橙子榨了橙汁，另一个女孩把她得到的那一半橙子的果皮用来盛放她刚做好的蛋糕。 你看，她们本来可以得到自己想要的全部，最后却只能得到了一半。 如果她们能够充分交流一下，关注到对方的利益，关注到对方的真实需求，就可以各取所需了。 查理・芒格说：“如果你要说服别人，要诉诸利益，而非理性。” 你想说服别人，推动别人去做某件事，你先要照顾好别人...