金融创新

未名宏观|2025年9月经济数据点评:高质量发展,经济“稳中求进”

未名宏观|2025年9月经济数据点评:高质量发展,经济“稳中求进”

(原标题:未名宏观|2025年9月经济数据点评:高质量发展,经济“稳中求进”)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 要点: ●提“质”稳“量”,GDP增速阶段性回调 ●工业产出反弹加速,高技术制造业贡献提升 ●“国补”政策微调,消费增速震荡走弱 ●政策调整,投资增速超预期下降 ●拉美、非洲发力,外贸增速小幅上行 ●“反内卷”叠加基数效应,价格增速小幅上涨 ●M1增速持续加快,流动性持续改善 ●展望未来:政策调整,“稳中求进”推动高质量发展 内容提要 2025年前三季度,GDP同比增长5.2%,较2024年同期上涨0.4个百分点。大国博弈,关税制裁与反制裁频发,外部环境进一步复杂多变,外部压力进一步加大,但前三季度国内经济整体运行平稳,经济结构调整继续,“稳中求进”的总体基调不变,风险与机遇并存,高质量发展推动高技术产业快速增长。 GDP部分:2025年第三季度,国内生产总值为354550亿元,同比增长4.8%,较第二季度下降0.4个百分点,较2024年同期上涨0.2个百分点。受“依法依规治理企业低价无序竞争”影响,投资需求、工业生产均全面回调,2025年三季度GDP增速小幅回调,但高技术产业逆势上涨,叠加低基数效应,三季度GDP增速小幅下降,经济高质量发展。 供给端 工业增加值方面:2025年9月,中国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%,较8月上升1.3个百分点,累计增长6.2%,持平于8月。这一增速高于市场预期,创三个月新高,主要受制造业订单改善和政策传导效应推动,但较上半年平均水平仍显波动。制造业和高技术产业表现突出,凸显中国工业向高质量转型的韧性。然而,全球需求不确定性和房地产投资持续低迷对增长构成制约。 需求端 消费方面:2025年9月,社会消费品零售总额同比增长3.0%,较前月下降0.4个百分点;前三季度,同比增长4.5%,较上半年下降0.5个百分点,“国补”政策微调,促消费政策效应未完全释放,叠加收入增速依然低位前行,收入、就业预期并未明显改变,整体消费额增速仍底部徘徊。 投资方面:2025年1-9月,全国固定资产投资同比增长-0.5%,较1-8月下降1.0个百分点,政策调整,投资增速阶段性回调。7月高层多次在重要会议上强调“治理企业无序竞争”,释放“反内卷”信号明显,政策初期企业多惜金观望情绪,抑制企业扩大产能投资的积极性。 出口方面:2025年9月,出口总额3285.7亿美元,同比增长8.3%,较前月上涨3.9个百分点,本月出口结构变化继续,全部出口额增速继续震荡。国别方面,中国对非美国家出口额增速继续震荡上涨,尤其是对共建“一带一路”国家、非洲、拉丁美洲出口额增速本月大幅上涨;具体出口商品方面,传统低附加值商品出口加速下降,技术含量较高商品的出口则继续增长,尤其是对集成电路、集成电路出口额继续高速增长。 进口方面:2025年9月,进口总额2381.2亿美元,同比增长7.4%,较前月上涨6.1个百分点,国别结构变化,进口额增速窄幅震荡上行。2025年以来,中国与欧盟、日本贸易往来增加,较2024年同期,自欧盟、日本进口额增速上行明显。另外,本月自非洲、拉丁美洲进口额增速上涨明显,叠加“一带一路”继续发力,本月进口额增速上行明显。中国国内经济结构调整依旧,对传统大宗商品的需求减少,叠加外部环境愈发复杂,使得进口额整体依然相对低速增长。 价格 CPI:2025年9月,CPI同比增长-0.3%,较前月上涨0.1个百分点;环比增长0.1%,较前月上涨0.1个百分点,工业消费品价格增速上涨是推动CPI增速0.1个百分点上涨的主要因素。供给充足,CPI增速维持低位运行,尤其食品价格下降明显,是当前导致CPI同比负增长的主要因素。“反内卷”效应逐渐显现,部分消费工业品供给过剩问题或有缓解,工业消费品价格增速继续小幅上行,推动非食品价格增速继续上涨。 PPI:2025年9月,PPI同比下降2.3%,降幅较前月收窄0.6个百分点;环比增长0.0%,与前月持平。外部环境的不确定性、“反内卷”优化国内市场竞争秩序叠加低基数效应,PPI降幅继续收窄。 货币金融 社会融资:2025年9月中国新增社会融资规模为35296亿元,较2024年9月的37635亿元同比减少2339亿元,降幅6.2%。这一增量虽高于8月的25693亿元,但同比少增反映出季末冲量效应有限,融资需求整体偏弱。尽管政府债券发行持续高位提供支撑,但信贷需求疲软和企业债券融资负增长加剧,凸显信用扩张放缓的特点,外部不确定性进一步施压。 人民币贷款:2025年9月中国金融机构新增人民币贷款为12900亿元,较2024年9月同比减少3000亿元,降幅18.9%. 这一变化主要受季末冲量效应推动,信贷投放加速,但居民贷款疲软...
热点追踪丨如何办理eSIM

热点追踪丨如何办理eSIM

图片来源于网络,如有侵权,请联系删除  近期中国电信、中国移动和中国联通三家运营商已正式获得工业和信息化部eSIM手机商用试验批复许可,并在全国上线eSIM手机办理业务。究竟什么是eSIM呢 ?eSIM如何办理呢?图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 【责任编辑:凌纪伟】 ...
对话张占斌:如何理解“十五五”对“人”的强调

对话张占斌:如何理解“十五五”对“人”的强调

(原标题:对话张占斌:如何理解“十五五”对“人”的强调)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,于2025年10月20日至23日在北京举行。10月23日,新华社受权发布《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》(下称《公报》)。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 《公报》提出,“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期,在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。 中央党校(国家行政学院)中国式现代化研究中心主任、国家一级教授张占斌对经济观察报表示,“十五五”时期同时承担着“国内转型换挡、改革任务收官、全球规则对接”三大历史功能,是连接“第一个百年”改革成果与“第二个百年”复兴宏图不可替代的枢纽工程,其承前启后的重要地位由此确立。 张占斌 张占斌认为,《公报》呈现出未来“十五五”规划的一些亮点,比如找准战略定位、注重各类政策协调配合、突出新质生产力等。 《公报》将实体经济放在了更加重要的位置。《公报》提出,“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”“保持制造业合理比重”。张占斌认为,制造业的“合理比重”既不是越高越好,也不是越低越好;而且比起“产能”概念,“比重”更侧重产业链价值,需要推动建立保持制造业合理比重的投入机制。 《公报》多次提及“人”的关键性,比如要“推动人的全面发展”“投资于物和投资于人紧密结合”“以人为本的新型城镇”等表述。 张占斌说,“十五五”时期把“人”置顶到前所未有的高度,本质上是把以人民为中心的发展思想进一步升华光大,让“人民至上”的治理信条融入理论与实践。 |对话| 经济观察报:如何理解“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中“具有承前启后的重要地位”? 张占斌:可从“时间坐标―改革坐标―全球坐标”三条轴线,完整把握其“承前启后”的枢纽意义。 从时间坐标看,这是打通“两步走”战略的关键“中继站”。党的二十大将“两步走”细化为“2035年基本实现现代化、本世纪中叶建成现代化强国”,而“十五五”(2026至2030年)恰好处于前后两个五年的交汇点――前接“十四五”开局、后启“十六五”冲刺;处于“两个一百年”奋斗目标的衔接点――2029年完成新中国成立80周年改革清单,2035年实现第一阶段现代化目标。因此,“十五五”是检验第一步“有没有跑起来”的唯一可观测区间,也是为第二步“加速跑”积蓄动能的最后一次系统换挡。 从改革坐标看,“十五五”是300多项重大改革任务的“竣工节点”。党的二十届三中全会提出“到2029年完成全部300多项改革任务”,时间轴与“十五五”完全重叠。 规划执行的过程就是改革验收的过程,2029年要对账销号,2028年底必须完成“压力测试”,2026至2027年必须完成主体工程。一句话,“十五五”规划是三中全会改革清单的“五年工期表”,没有这一阶段,改革就可能停留在政策文本层面。 从全球坐标来看,“十五五”是同步全球规则重构的“窗口对冲期”。2026至2030年也是国际贸易、数字治理、绿色金融等高标准规则的密集定型期。中国能否在“十五五”期内,把国内制度型开放成果固化为法律法规,直接决定我们在CPTPP(全面与进步跨太平洋伙伴关系协定)、DEPA(数字经济伙伴关系协定)、CBAM(碳边境调节机制)等新一轮规则竞争中,拿到“首发席位”还是“候补席位”。 因此,“承前启后”不仅是接续自身现代化,更是把“中国改革时钟”与“全球规则时钟”重新对准的唯一机会。错过这五年,就要付出更高的制度接轨成本和时间代价。 综上,“十五五”时期同时承担着“国内转型换挡、改革任务收官、全球规则对接”三大历史功能,是连接“第一个百年”改革成果与“第二个百年”复兴宏图不可替代的枢纽工程,其承前启后的重要地位由此确立。 经济观察报:你认为《公报》内容呈现了“十五五”时期的哪些特点?如何理解“十五五”规划相较三中全会决议等重要纲领性文件的延续性和创新性?有哪些特别值得关注的表述? 张占斌:从《公报》看,未来将出台的“十五五”规划亮点颇多,包括以下几个方面:一是找准了战略定位。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期,党中央深刻把握内外环境的复杂变化,为规划找准战略定位,把造福人民作为根本价值取向,强调推动人的全面发展,关注民生福祉。 二是注重各类政策协调配合。“十五五”时期将促进数字经济和实体经济深度融合,大力推进现代化产业体系建设,将保持制造业合理比重与构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系相结合,同时统筹教育科技人才发展,为新质生产力提供支撑,还强调构建高水平市场经济体制,纵深推进全国统一大市场建设等,实现各领域协同发展。 三是突出新质生产力。“十五五”时...
家族办公室的“管家”能力应如何构建

家族办公室的“管家”能力应如何构建

(原标题:家族办公室的“管家”能力应如何构建)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察报 记者 老盈盈 图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 10月23日,由深圳市财富管理协会主办,深圳市家族办公室促进会等承办的“2025香蜜湖财富管理周之家族办公室专场活动”于深圳举行。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 在该次活动上,香港恒生大学客席教授暨华人家族传承研究中心联合主任罗立群、香港科技大学金乐琦亚洲家族企业与家族办公室研究中心主任彭倩、西南财经大学金融学院教授翟立宏以及深圳市政协常委、深圳市人大社会建设工委委员房涛,围绕家族办公室的功能、代际冲突的解决及“管家”能力建设等议题展开深入探讨。  代际冲突如何破解 当前,家族企业代际冲突凸显,第一代企业家与第二代、第三代因成长环境、知识背景差异,在经营理念、风险偏好上存在显著分歧,甚至影响企业日常运营与传承。 针对此问题,罗立群表示,解决代际冲突需先明确根源。第一代企业家在创业初期往往疏于对子女的陪伴,导致二代与父辈情感疏离,家族办公室需配备具备心理专业能力的人员,充当“翻译官”的角色,帮助二代表达真实想法。同时,他亦强调第三代培养的重要性,建议借鉴美国及中国台湾地区案例,让第三代更早接触家族企业,如5岁感受长辈创业艰辛、13岁了解企业业务等,合理规划第三代教育。 翟立宏则从理性、感性与策略三方面提出解决方案。比如,在理性层面,用家族信托等实际案例向二代说明一代的能力,向一代阐释创新需包容分歧;在感性层面,通过有效方式传递亲情与爱意,拉近代际距离;在策略层面,借助特定场合与事件,柔性弥合家族分歧,展现专业技能。 房涛则强调需关注二代这一“不确定因子”。由于传承的本质是处理多种关系,包括传承双方、家族成员、企业高管、个人与财富的关系等,因此,在财富分配上,她建议,70%的核心资产由一代掌控,20%用于探索新兴领域,5%至10%用于设立家族慈善基金,不足5%供二、三代自主创业,同时也为家族女性提供参与平台,避免影响家族与企业的稳定。  “管家”能力如何构建 围绕家族办公室在“管家”维度需具备的能力,彭倩认为,家族办公室可作为家族的“粘合剂”,尤其在家族企业出售后,可以通过开展家族慈善活动,凝聚家族成员。 她亦强调,家族慈善需注重战略性与全员参与,以实现家族和谐及价值观与影响力的传承。同时,她也认为,并非所有家族企业都需设立家族办公室,其中的关键在于家族核心成员能否发挥榜样作用。例如,部分欧美百年家族企业,凭借分散布局与风险管控能力,虽然没有设立家族办公室,仍可实现稳定发展。 彭倩建议,家族办公室可关注影响力投资,兼顾财务回报与社会正影响力,推动可持续发展。例如,亚洲部分家族通过影响力投资,在环保、医疗领域实现经济效益与社会价值的双重提升。 房涛则认为,家族办公室应成为“首席架构师”,除推动战略慈善与家族成员参与外,还可借助慈善信托等工具,为家族后代发展提供助力。此外,家族办公室需明确自身定位,不仅是服务者,更要成为价值引领者与思想陪伴者,通过建立商业模式、培养专业人才、赋能科技发展及打造品牌信任,实现自身成长,更好地陪伴企业发展。 罗立群则从家族办公室的发展阶段(生存、立足、发展)与客户需求出发,认为其应该明确自身优势与目标客户群体,在满足财富管理需求的同时,关注客户家庭实际需求,如为客户子女提供留学推荐、为长辈对接医疗资源等。 他亦建议,将慈善与家族信托结合,借鉴国际经验,通过慈善投资培养人才、助力科研,实现社会效益与家族收益的双赢。...
农业农村部:全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.73元/公斤 比昨天上升0.6%

农业农村部:全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.73元/公斤 比昨天上升0.6%

(原标题:农业农村部:全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.73元/公斤 比昨天上升0.6%)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 金吾财讯 | 据农业农村部监测,10月24日“农产品批发价格200指数”为122.29,比昨天上升0.67个点,“菜篮子”产品批发价格指数为123.80,比昨天上升0.78个点。截至今日14:00时,全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.73元/公斤,比昨天上升0.6%;牛肉66.61元/公斤,比昨天上升0.3%;羊肉61.98元/公斤,比昨天上升0.3%;鸡蛋7.37元/公斤,比昨天下降0.7%;白条鸡17.69元/公斤,比昨天下降0.2%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.37元/公斤,比昨天上升1.3%;重点监测的6种水果平均价格为7.02元/公斤,比昨天下降0.8%。鲫鱼19.59元/公斤,比昨天下降0.2%;鲤鱼13.67元/公斤,比昨天下降0.2%;白鲢鱼10.02元/公斤,比昨天下降0.6%;大带鱼41.10元/公斤,比昨天上升1.3%。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除...
深圳人行:9月末深圳本外币各项贷款余额9.94万亿元 同比增长5%

深圳人行:9月末深圳本外币各项贷款余额9.94万亿元 同比增长5%

(原标题:深圳人行:9月末深圳本外币各项贷款余额9.94万亿元 同比增长5%)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 金吾财讯 | 人民银行深圳市分行、国家外汇管理局深圳市分局今日举行2025年三季度新闻发布会。记者获悉,截至2025年9月末,深圳市本外币各项存款余额14.36万亿元,同比增长5.6%,较年初增加7871.52亿元,同比多增超5000亿元;本外币各项贷款余额9.94万亿元,同比增长5.0%,较年初增加4574.11亿元,同比多增超2000亿元。其中,住户存款、非金融企业存款、住户贷款、非金融企业及机关团体贷款均实现同比多增。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除...
百亿参数人类基因组通用基础模型发布

百亿参数人类基因组通用基础模型发布

图片来源于网络,如有侵权,请联系删除  百亿参数人类基因组通用基础模型“Genos”23日在浙江杭州召开的第二十届国际基因组学大会上正式发布。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除  Genos基础模型相关论文已于22日晚发表于生物学领域国际期刊《大数据科学》(GigaScience)上。记者了解到,在该基础模型支持下,基因组研究迈向智能分析的时代,推动临床疾病诊断、个人基因组解读及前沿科学研究实现突破,助力人类加速读懂“生命天书”。  新华社音视频部制作 【责任编辑:凌纪伟】 ...
隔夜shibor报1.3200 上涨0.2个基点

隔夜shibor报1.3200 上涨0.2个基点

(原标题:隔夜shibor报1.3200 上涨0.2个基点)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 金吾财讯 | 2025年10月24日,隔夜shibor报1.3200,上涨0.20个基点;7天shibor报1.4140,下跌0.30个基点;14天shibor报1.5630,上涨5.10个基点;1个月shibor报1.5570,上涨0.10个基点;3个月shibor报1.5940,与此前持平;6个月shibor报1.6410,与此前持平;9个月shibor报1.6610,下跌0.10个基点;1年shibor报1.6800,与此前持平。...
八马茶业再启IPO征程:10月28日港股挂牌港股

八马茶业再启IPO征程:10月28日港股挂牌港股

(原标题:八马茶业再启IPO征程:10月28日港股挂牌港股)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 香港交易所即将迎来内地高端茶业龙头的挂牌上市。10月28日,八马茶业股份有限公司(以下简称:“八马茶业”,股票代码:6980.HK)将正式登陆港股市场。此次招股期间,八马茶业获得市场热烈追捧,超额认购倍数逾1920倍,创下港股茶企新股最高认购纪录。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 10月20日,八马茶业正式启动全球招股,计划发售900万股股份,其中香港公开发售90万股,国际发售810万股,招股价格区间为每股45.0至50.0港元。截至10月23日中午招股结束,公开发售部分�I展认购金额高达864亿港元,以原定公开发售集资额约4500万港元计算,超额认购倍数超1920倍,远超市场预期,刷新港股茶行业IPO历史纪录。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 据公开资料,八马茶业成立于1997年,核心业务涵盖茶及相关产品的研发设计、标准输出与品牌零售,并已构建起行业领先的“全品类、多品牌”产品矩阵,覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等六大茶类,同时延伸至茶具、茶食、茶饮等非茶叶产品,并提供茶饮包厢服务、加盟商许可及投资物业租赁等配套业务。 IPO前,八马茶业已获IDG资本、天图资本等头部财务投资机构、产业资本及专业金融机构的青睐。公司预计于10月28日正式挂牌交易,由华泰金融控股(香港)有限公司、农银国际融资有限公司、天风国际资本市场有限公司为联席保荐人。 值得一提的是,八马茶业的资本之路并非一帆风顺。此前,公司曾经历新三板摘牌、两次A股IPO折戟。 随着10月28日正式挂牌,八马茶业在资本市场的表现,值得持续关注。 ...
我国农业农村现代化迈出坚实步伐

我国农业农村现代化迈出坚实步伐

(原标题:我国农业农村现代化迈出坚实步伐)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察网 据央视网,习近平总书记指出,没有农业农村现代化,就没有整个国家现代化。“十四五”这五年,我国坚持农业农村优先发展,深入实施乡村振兴战略,推动农业农村发展取得新的历史性成就,为农业大国向农业强国跨越奠定了坚实基础。 今年,我国夏粮已实现稳产丰收,占全年粮食产量四分之三的秋粮正进入收获的关键期。在这片希望的田野上,农业新质生产力正以前所未有的速度和深度,耕耘出中国式农业农村现代化的崭新图景。 7300多万台套!这是2024年我国投入粮食生产的农机装备总量。农业无人机翱翔田野,大马力智能农机纵横阡陌,推动着传统农机向智能化、数字化加速转型。 71.6万公里!这是“十四五”前四年农村公路新改建的里程,总里程已超464万公里,外通内联、通村畅乡的农村交通网络基本形成。 3.13亿人!这是截至2024年底,我国农村网民的规模,从“田间”到“云端”,全国行政村5G通达率已突破90%,城乡数字鸿沟正在逐步弥合。 民族要复兴,乡村必振兴。2020年底,在我国即将进入“十四五”时期之际,习近平总书记立足中国国情农情和发展阶段特征,作出了“三农”工作重心已历史性转向全面推进乡村振兴的重大判断。这为“十四五”期间的“三农”工作指明了方向。 “十四五”规划纲要明确提出,优先发展农业农村,全面推进乡村振兴。习近平总书记强调,要推动城乡融合发展,推动乡村产业、人才、文化、生态、组织等全面振兴。这“五个振兴”既是乡村全面振兴的重点任务,也是实现的路径。五年来,习近平总书记统筹谋划、科学推进乡村全面振兴。他指出,农业农村现代化是实施乡村振兴战略的总目标,建设农业强国要一体推进农业现代化和农村现代化,实现乡村由表及里、形神兼备的全面提升。 “十四五”期间,我国出台首部将农业现代化和农村现代化一体设计、一并推进的规划。随后,围绕粮食安全、种业振兴、农业科技发展等“三农”发展的关键问题,一系列补短板的专项规划陆续发布。今年以来,《乡村全面振兴规划》《加快建设农业强国规划》相继公开印发,为实施乡村振兴战略、建设农业强国制定了施工图和路线图。 在一系列规划的协同引领下,我国农业农村现代化稳步向前,展现出蓬勃生机。 粮食综合生产能力稳步提升。“十四五”期间,我们牢牢端稳了14亿多中国人的饭碗。2024年全国粮食总产量14130亿斤,在连续9年稳定在1.3万亿斤以上的基础上,首次迈上1.4万亿斤新台阶。而这,离不开扎实的基础支撑。全国已累计建成高标准农田超过10亿亩,截至2024年底,农作物耕种收综合机械化率超过75%,农业科技进步贡献率也突破63%。这些数字背后,是现代科技与传统农业的深度融合。 “十四五”期间,我们守住了不发生规模性返贫的底线,脱贫攻坚成果得到巩固和拓展。脱贫县农村居民人均可支配收入从2021年的14051元增长至2024年的17522元,增速快于全国农村居民平均增速。 乡村产业正焕发新活力。全国有超过10万家规模以上农产品加工企业,2024年休闲农业营业收入达到9000亿元左右;家庭农场数量近400万个,农民合作社超过200万家,一个个小农户正牵手大市场,迈向农业现代化。 “十四五”期间,各地深入学习运用“千万工程”经验,扎实推进乡村建设,农村面貌焕然一新。越来越多的农村卫生厕所投入使用,自来水普及率已达94%,基础设施和公共服务短板正加快补齐。 强国必先强农,农强方能国强。面向“十五五”,我国将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,坚持农业农村优先发展,坚持城乡融合发展,锚定建设农业强国目标,深入推进乡村全面振兴,加快农业农村现代化步伐,为推进中国式现代化建设作出更大贡献。...
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