金融创新

　　美国约翰斯·霍普金斯大学研究团队研发出一款名为“交通安全副驾”的生成式人工智能工具，能够精准预测交通事故风险。相关研究成果发表于最新一期《自然·通讯》杂志。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　交通事故的发生往往交织着天气、交通流量、道路设计及驾驶行为等多重复杂因素。这款工具通过大语言模型技术，解析了66000余起交通事故数据，包括道路状况、血液酒精浓度数值、卫星与实地影像等，从而实现对个体及复合风险因素的智能研判。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　团队表示，该工具不仅能提供预测，还会同步给出“置信度评分”，直观呈现预测结果的可靠程度。这一特性有效破解了人工智能（AI）决策如同“黑匣子”的难题，为高风险领域的AI应用扫除了关键障碍。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　数据显示，美国马里兰州高速公路死亡人数从2013年的466人攀升至2023年的621人。模型分析显示，酒驾与超速行驶引发的事故量，是其他因素的3倍之多。　　与普遍采用的仅能基于历史数据进行分析的机器学习技术不同，这款工具拥有真正的预测能力。即使面对训练样本中未出现过的新情况，它也能生成准确预警。更值得期待的是，该工具可通过补充数据持续优化预测模型，灵活适配不同地区的交通治理需求。（记者刘霞） 【责任编辑:朱家齐】 ...

  7月28日，天津移动TPU智算中心正式点亮，单位算力成本大幅降低；9月26日，摩尔线程首发申请成功过会，公司AI芯片产品的研发进度及商业化进程有望加快；10月11日，中国移动宣称，到2028年底将建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施……近段时间，国产算力的竞争日趋激烈。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  业内认为，在国家政策推动全国一体化算力网构建，技术不断突围的大背景下，有望拉动国产算力基础设施建设，抢先布局的产业链上市公司值得关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  技术突围图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  算力指的是数据处理能力，是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，是数字产业化和产业数字化的基础支撑。近段时间以来，国产算力在产能、关键零部件、大模型适配等领域不断取得突破。  7月28日，2025世界人工智能大会（WAIC）上，中昊芯英与天津移动、太极股份、博众数智联合进行了天津移动TPU智算中心点亮仪式。  据中昊芯英披露，中昊芯英提供的自研“泰则”GP TPU人工智能服务器，为项目提供了核心的AI算力效能。其中，“泰则”搭载的TPU芯片“刹那”是中昊芯英历时近5年研发成功的。  据介绍，“刹那”的AI算力性能超越海外著名GPU产品近1.5倍，能耗降低30%，综合价格、算力和能耗测算，单位成本只有同类产品的近一半。此外，“刹那”独特的1024片芯片通过光模块片间高速互联的能力，使系统集群性能远超传统GPU数倍，可支撑超千亿参数大模型的运算需求。  “算力的竞争其实就是芯片、架构、能耗与效率的竞争。在进行底层算力硬件选型时，芯片的算力性能、功耗与易用性是天津移动重点关注的核心因素。能耗决定长期运营成本，性价比决定能否大规模普及，易用性决定开发者愿不愿意留下来。”天津移动TPU智算中心的项目建设负责人、天津移动城三分公司副总经理高亢表示。  7月30日，紫光恒越宣称，成功向某国产智算平台项目交付了搭载海光“双芯”架构的UNIS银河大模型一体机，不仅标志着双方技术融合与场景落地能力再获验证，更以自主算力方案为航空领域复杂场景的严苛计算需求提供了关键支撑。  除此之外，9月26日，专注于研发设计全功能图形处理器（GPU）芯片及相关产品的摩尔线程首发申请成功过会，有望加快AI芯片产品的研发进度及商业化进程。  政策发力  今年以来，政策不断发力，逐步构建起全链条、多层次的算力发展支撑体系，为产业从规模扩张向质效提升注入了强劲动能。  8月21日，国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥“东数西算”国家枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同。  9月26日，国家发展改革委等部门印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，其中重点提到，要强化算力资源供给支撑，深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网，引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对接。  10月11日，工信部等七部门公开印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，其中明确提出，要夯实服务型制造发展底座。加强新型信息基础设施建设，深化“5G+工业互联网”融合创新和规模化应用，按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用。  除了推动全国一体化算力网的建设外，政策还引导算力资源向更多实体经济领域渗透，加速算力在智能制造、智慧医疗、交通运输等行业的应用落地。  比如，9月26日，交通运输部等多部门发布的《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》提出，统筹优化算力供给能力。依托高速公路、港口、交通枢纽等重大交通基础设施，因地制宜强化算力保障。  “国家政策推动全国一体化算力网构建，有望拉动国产算力基础设施建设。”开源证券在研报中称。  上市公司抢先布局  华金证券在研报中称，国内算力快速发展，增速显著提升。根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息日前联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，预计2025年，中国智能算力规模将较2024年增长43%，人工智能算力市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2%。  在政策发力、技术不断突破的大背景下，不少上市公司在算力基础建设领域加大了布局，以抢占行业增长机遇。  10月11日，在2025中国移动全球合作伙伴大会主论坛上，中国移动正式发布“AI+”行动计划升级暨“AI+”生态联盟。到2028年底，中国移动将持续加大对人工智能领域的投入力度，总体投入翻一番，建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施。  近日，特锐德在互动平台上透露，在算力基础设施领域，公司针对数据中心的需求和特点创新研发了数据中心用电力模块，采用预制化方案推动产品标准化部署，通过集成变压器、UPS、配电柜等设备，...

（原标题：抛出“底盘豪华”概念 凯迪拉克新CT6携磁浮底盘上市经）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经观汽车 围绕着“更先进的技术搭配更具竞争力的价格”的思路，国内新车的竞争正在不断升级。在电池、快充、智驾体系以及轻量化的竞争进入白热化后，底盘技术也开始成为新车差异化竞争的突破口。日前，凯迪拉克发布百万级磁浮底盘，同时，搭载该底盘的全尺寸旗舰轿车凯迪拉克新CT6也同步正式上市。作为最大卖点，磁浮底盘技术的核心，是与法拉利SF90同源的第四代MRC电磁悬架，该悬架有着更出色的反应速度，可根据实时路况与驾驶模式智能切换悬架软硬，在实施过弯、飞跃、加速、急刹等操作时更具驾控质感。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为整车的“骨架与灵魂”，底盘技术关系着车辆的舒适性和安全性，因此，在这一轮的汽车技术革命中，底盘的升级也成为热门赛道之一。 事实上，电磁悬架（磁流变液减震器悬架）并不是新技术，其广泛应用在高新能车和豪华品牌车型上。MRC电磁悬架系统是由通用汽车研发实验室推出，2002年首次搭载于凯迪拉克车型上，2009年装备该系统的克尔维特ZR1成为纽伯格林北环赛道赛道最快量产车之一。2020年，第四代MRC系统开始率先在凯迪拉克部分车型上搭载。 不过，在国内，越来越多的车型开始选择电磁悬架技术。在预测即将迎来大量订单后，今年8月，磁流变悬架技术的主要供应商京西智行宣布新增两条磁流变悬架生产线，总产能跃升至200万支/年。2009年，通过收购德尔福底盘业务，京西集团成为磁悬架量产领域的头部企业，目前已经是多家车企的供应商。 “底盘豪华才是真的豪华”，凯迪拉克用这一说法给汽车行业“何为豪华”的争议提供又一个答案，并借此强调传统车企在造车技术创新上的连续性和稳定性。 值得一提的是，凯迪拉克新CT6在搭载磁浮底盘卖点上市的同时，重新标定了价格体系。新CT6推出臻享、奢享、旗舰三款车型，配置全面升级的情况下，全款一口价28.99万元起。跌穿30万的价格底线让业界颇为惊讶。此外，新CT6还推出“战损焕新礼”――单次车损超过购车价三成可置换等价新车。据悉，目前已有超过60位凯迪拉克车主享受该权益。 底层技术升级、售后服务“大礼包”比拼……，凯迪拉克全新CT6的打法也反映了国内豪车竞争的现状：没有新技术和真金白银的实惠，已难以在这一拥挤赛道获得新份额。...

（原标题：国家统计局：首9月全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.2%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 国家统计局公布数据显示，1―9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%。1―9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17021.8亿元，同比下降0.3%；股份制企业实现利润总额39923.5亿元，增长2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13509.7亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1%。1―9月份，采矿业实现利润总额6369.2亿元，同比下降29.3%；制造业实现利润总额40671.8亿元，增长9.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6691.0亿元，增长10.3%。1―9月份，主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润同比增长14.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长14.0%，农副食品加工业增长12.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长11.3%，通用设备制造业增长8.4%，专用设备制造业增长6.8%，非金属矿物制品业增长5.1%，汽车制造业增长3.4%，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，石油煤炭及其他燃料加工业同比减亏，化学原料和化学制品制造业下降4.4%，纺织业下降5.9%，石油和天然气开采业下降13.3%，煤炭开采和洗选业下降51.1%。1―9月份，规模以上工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4%；发生营业成本87.34万亿元，增长2.6%；营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点。9月末，规模以上工业企业资产总计186.27万亿元，同比增长5.0%；负债合计107.96万亿元，增长5.2%；所有者权益合计78.31万亿元，增长4.7%；资产负债率为58.0%，同比上升0.1个百分点。9月末，规模以上工业企业应收账款27.22万亿元，同比增长5.7%；产成品存货6.71万亿元，增长2.8%。1―9月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.56元，同比增加0.18元；每百元营业收入中的费用为8.36元，同比减少0.16元。9月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为74.7元，同比减少1.9元；人均营业收入为185.6万元，同比增加6.2万元；产成品存货周转天数为20.2天，同比增加0.2天；应收账款平均回收期为69.2天，同比增加3.3天。9月份，规模以上工业企业利润同比增长21.6%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：主权财富基金投资模式谋变）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年以来，国内股权投资基金合伙人高泽天已经向一家中东主权财富基金旗下的投资机构提交了两份投资业绩报告。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 去年底，高泽天与这家投资机构磋商募资事宜。“若要赢得他们的出资，可能需要2至3年的观察期。”他告诉记者。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 尽管等待时间长，但他决定等下去。因为拥有主权财富基金投资的背书，他可以进一步扩大资产管理规模。同时，该投资机构也有着极高的投资兴趣。“从双方接触起，这家中东主权财富基金的股权投资业务主管一直在向我们了解中国最新的绿色产业投资机会与绿色科技研发成果，甚至他表示可以考虑使用人民币储备资金注资我们的股权投资基金。”高泽天表示。 这背后，是全球主权财富基金的投资模式发生了变化。 据研究机构统计，全球主权财富管理基金的资产管理规模从2008年金融危机时期的3万亿美元，跃升至当前的约13万亿美元；主权财富基金数量也从不到30家，增长至100余家。 与此同时，就资产配置角度而言，全球主权财富基金一改以往相对保守的以公开市场股票、债券投资为主的投资策略，转而在近年加大另类资产投资力度。包括私募股权、基础设施、大宗商品等另类资产在全球主权财富基金投资组合的占比持续攀升，反映了其对超额收益的追求与风险承受能力的提升。 此外，中投公司副总经理郭向军表示，全球主权财富基金普遍将ESG（环境、社会和治理）因素纳入投资决策框架，积极布局清洁能源、节能减排、环境保护等领域。数据显示，主权财富基金对可再生能源的投资连续三年超过传统油气投资。 郭向军称，在全球变革的复杂环境中，主权财富基金正在探索坚持长期财务投资与平衡多元发展目标的新路径。 投资模式变迁 一直以来，全球主权财富基金“财大气粗”，成为众多资管机构争相募资的对象。 尤其是产油国主权财富基金，被金融市场视为“一掷千金”。 高泽天发现，近年他接触的多家产油国主权财富基金的资金来源已发生明显变化――起初这些主权财富基金的资金主要来自国家的石油、天然气等大宗商品出口收入。随着近年全球经济格局变化，外汇储备盈余、财政盈余、国有资产收益等成为重要的资金来源。与此对应的是，这些主权财富基金的职能也发生明显变化。 以往，这些主权财富基金的主要使命是实现资产长期保值增值，承担国家财富代际传承、平滑经济周期波动等职能。如今在外部环境深刻变化影响下，他们逐步承担服务国家发展和对外开放需要、推动产业转型升级、促进技术创新等新职能。“这也让我们有更高概率赢得主权财富基金的出资。”高泽天表示。目前，他正在寻求募资的这家中东主权财富基金旗下的投资机构特别看重中国产业转型升级与技术创新的投资机会，希望通过注资中国股权投资基金，成为众多中国科技企业的“股东”，再吸引中资科技企业前往中东当地开展产业投资。 因此，这家投资机构在与高泽天接触初期，就提出了一个要求――允许他们拥有中国科技企业自主跟投或追加直接投资的权利。 增强自主投资能力，正成为全球主权财富基金实现职能新变化的一大重要举措。 此前，全球主权财富基金以委托外部管理人开展被动投资为主，投资决策依赖性较高。近年来，主权财富基金大幅提升自营投资比例，公开市场股票自营比例从34%提升至54%，私募股权直投比例从28%提升至50%。 更严的出资准入门槛 高泽天主要负责绿色技术股权投资，他与上述中东主权财富基金的股权投资业务主管沟通最多的话题，就是中国清洁能源和节能减排技术发展成果与产业发展趋势所带来的广泛投资机会。“这也是最能打动主权财富基金出资的卖点。”他表示。随着全球主权财富基金积极布局清洁能源、环境保护等领域，他们对绿色产业股权投资基金的投资力度持续增加。若股权投资基金在绿色投资方面成绩表现亮眼，相对容易获得与他们“面对面”沟通募资的机会。 但要赢得主权财富基金的出资，并非易事。 一位此前与中东主权财富基金有过募资磋商的国内股权投资基金负责人朱皓告诉记者，起初，他被中东主权财富资金动辄数亿美元的种子期投资额度所吸引，但进入投前尽调阶段，他意识到自己面临诸多波折。主权财富基金不仅考察投资团队稳定性、以往投资业绩与投资策略执行效率，还高度关注投资决策流程的科学性、信息披露是否符合国际惯例、风险管理机制是否具有足够的独立性。“为此，这家主权财富基金专门委托中国一家律所，对我们投资的多家绿色技术研发企业进行访谈，了解我们在投资过程的各种行为是否合规，投资决策是否存在‘一言堂’，投后管理是否符合最初的投资承诺等。”朱皓表示。 朱皓说，在签订投资意向书阶段，主权财富基金突然询问投资策略的资金容量能否承载他们的一次性种子期出资款，一旦他们发现投资策略资金容量不够大，就会做出撤资决定。 为了解决这一...

（原标题：四环医药走出阵痛）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年10月，对四环医药（00460.HK）是一个特殊的月份。这个月，四环医药接连完成两个关键动作：10月13日，收购瑞士医美公司股权；10月15日，分拆子公司轩竹生物（02575.HK）到港股上市，轩竹生物股价在8个交易日内上涨超400%，目前市值超300亿港元。 四环医药似乎正在走出阵痛。 这家成立于2001年的传统药企，曾被视为“中国心脑血管药王”。其创始人是中国第四军医大学附属医院的两位医生，他们以仿制药起家，通过不断收购，仅用了6年就成功让四环医药占据心脑血管药物市场最大的份额。 2007年至2014年，四环医药赚钱显得很容易――收入的复合年增长率达到40%，每年的净利率基本保持在30%以上。2014年，其市值超500亿港元，成为与复星医药（600196.SH/02196.HK）、中国生物制药（01177.HK）、石药集团（01093.HK）等企业同梯队的“白马股”。 转折发生在2015年，从这一年起至2024年，四环医药的经营状况都难言理想。受内部管理、外部政策影响，四环医药的市值在这十年间跌去近9成。 在内外部危机下，四环医药一直在尝试转型。2020年，四环医药正式宣布，业务将从以仿制药为主，转型至以医美和创新药为主。 五年过去，转型初见成效。2025年上半年，四环医药在连续三年亏损后首次扭亏，盈利1.03亿元。医美业务贡献了超3亿元利润，成为最大的利润来源。在半年报中，四环医药再次强调了医美“核心增长引擎”的战略地位。 创新药业务也陆续进入收获期，截至2025年6月底，其首款创新药已实现4800万元的收入。不过，整体看，已获批药物及进展较快的在研药物所处赛道均较拥挤，未来如何在商业化中占据有利位置仍待观察。 医美营收追平头部企业 对现在的四环医药来说，医美毫无疑问已是扛大旗的业务。2025年上半年，其医美营收为5.85亿元，首次超过仿制药营收。 “今年医美板块的营收预计能达到10亿至12亿元。“10月20日，四环医药执行董事、副行政总裁、首席财务官缪瑰丽在接受经济观察报采访时说。 四环医药进军医美领域始于2014年，当时其与韩国公司Hugel合作，代理对方的肉毒素。缪瑰丽回忆，四环医药进入医美领域并非深思熟虑的战略选择，而是机缘巧合。 “我们当时是把肉毒素当成一种特殊药品引入的，因为它市场大，又是个独特品类，其实没有太多在医美方面先发制人的考虑。”缪瑰丽说，2017年后随着医美市场的快速发展，四环医药才认识到医美的重要性，开始组建销售团队、研发团队，陆续引进玻尿酸等新产品。 2020年底，四环医药代理的Hugel肉毒素产品正式获批。四环医药提出，要打造中国第一医美产品研产销平台。细心的投资者发现，也是从2020年年报开始，四环医药的年报封面图从分子图换成了美人面。 此后，除2022年外，四环医药的医美营收一直在增长：从2020年的2686.7万元增长至2024年的7.44亿元。 从行业角度看，四环医药的医美业务营收与老牌医美企业间的距离在缩小。2025年上半年，虽然相比华熙生物（688363.SH）、爱美客（300896.SZ）还有不小差距，但四环医药已超过“医美三剑客”之一的昊海生科（688366.SH）。 在销售网络方面，四环医药已覆盖全国超370个城市、超7000家医美机构，与华熙生物、爱美客的覆盖力度大体相当。 在产品类别上，通过并购、代理与自研，四环医药已覆盖填充、塑形、支撑、光电设备及皮肤管理类等轻医美的基础类别，已获批的医美产品有30多款。 不过，四环医药对肉毒素的依赖还很明显。缪瑰丽说，四环医药的肉毒素产品目前为该公司贡献了约80%的医美业务营收，在整个肉毒素市场大概占据20%的份额。 今年，四环医药自研的水光针、童颜针、少女针等产品都已获批。缪瑰丽预计，“到今年年底，童颜针和少女针正式上市之后，公司的医美业务收入中，肉毒素的收入占比有望下降到60%左右，明年可能会下降到50%”。 在拓展国内市场之外，四环医药也在出海。 10月13日，四环医药宣布入股瑞士Suisselle公司。缪瑰丽解释，这次投资的考虑是，Suisselle除了有优质的水光针产品，还有三文鱼针和外泌体细胞治疗产品，市场潜力大。“另外他们在全球有销售网络，我们希望最终能控股，这样也能实现我们在欧洲的产品与销售网络的布局”。 类似的海外并购四环医药在2021年时也做过。当时四环医药全资收购了美国公司Genesis Biosystems，并通过这家公司成功进入了美国市场。 缪瑰丽告诉经济观察报，未来随着主攻糖尿病的子公司惠升生物分拆上市，母公司四环医药可...

（原标题：黄金矿企认为金价仍有三到五年的高价窗口期）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “长期来看，金价必然有规律性地回归，波动性也将下降，但我们判断未来三到五年，黄金仍存在一个高价窗口期。”10月24日，在2025（第二十七届）中国矿业大会“紫金论坛―变革中的黄金矿业”上，招金矿业执行总裁段磊表示。 中金公司有色金属行业首席分析师齐丁称，黄金在今年迎来2018年以来的最大涨幅，其背后是黄金定价逻辑的重构。他同样认为黄金将迎来一个长牛市。 齐丁认为，金价上涨首先源于全球对美元的信任度下降，这使得黄金定价逻辑从商品属性转向金融资产安全属性，致使在利率水平上升的情况下，持有黄金的机会成本大幅上升。以全球央行为代表的主体，在2022年至2024年连续三年实现一千吨以上黄金的购买。 齐丁表示，当前全球黄金市场的购买主力为民间、金融机构和央行三方。据他介绍，若全球央行将外汇储备中黄金比例提高到15%，对应的黄金需求将达到5000吨，这一规模相当于全球一年半的黄金供应总量，对金价的驱动潜力巨大。 他进一步表示，今年上半年民间和全球央行的黄金购买需求同比下降20%，但以欧美金融机构推动的资金正在大量采购黄金。原因在于这些机构发现黄金在2025年已呈现对利率脱敏的特征。 齐丁认为，随着金融机构对黄金的热衷，以及全球降息进程的推进，黄金价格将持续走强。 “黄金的牛市，要等到当前以人工智能为代表的新科技革命带动实际利率上升时才会结束。”齐丁说。 在黄金需求旺盛之际，受限于近年来黄金勘探投资的下降，黄金供给却难以在短时间内提高。 据齐丁介绍，在全球对黄金配置需求增加的情况下，黄金供应增速并未显著增长。过去15年里，矿产金的年均复合增速仅为1.6%，再生金的年均复合增速只有0.6%；尤其当前，金价上涨，且民间预期金价会进一步走高，因此不愿将再生金投入市场，导致再生金增速出现放缓。 标普全球矿业经济高级分析师李颖表示，全球矿业勘查自2012年起就处于低谷。2024年全球勘查总预算约为125亿美元，其中黄金勘查预算占55亿美元，但黄金勘查预算尚未出现回暖迹象。不过她认为，今年黄金勘查预算有望实现8%的同比上涨。 “过去十年，初级矿业公司和政府在黄金勘查上的投资占比越来越小，大型矿业公司已成为黄金找矿的主力军。”李颖说。 按照标普对于金矿床的定义，1990―2024年全球共发现353个金矿床，但2020―2024年只发现了6个金矿床，且这6个金矿床的规模均不大。 紫金黄金国际执行董事兼行政总裁郭先健称：“目前全球黄金储量不足，2024年全球生产了3000多吨黄金，对应储量只有约6万吨。” 郭先健进一步表示，目前高品位金矿的数量越来越少，2021年以后，黄金品位大多在3%以下，黄金矿企的成本加速上升。 郭先健认为，在高金价环境下，很多品位较低的矿山也具备了盈利性。随着金价继续上涨，未来几年不仅矿山开采投入会增加，探矿开支也会随之提升，高金价正推动“经济可开采黄金储量”的增长。 段磊则表示，未来三到五年的黄金高价窗口期内，将推动不少于3家中国头部黄金矿企跻身世界前十。 他建议，黄金矿企要聚焦优质项目培育与大型项目开发；充分利用高金价契机，实现产业和资产结构优化；聚焦体系化探索出海与转型路径；聚焦国际化资本平台，推动产业国际化、资本国际化与金融国际化协同发展。 ...

（原标题：上汽销量反超比亚迪，真实“含金量”如何）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中国汽车市场格局在金秋时节悄然生变。官方产销快报显示，今年9月，上汽集团销量为43.97万辆，同比增长40.39%，而比亚迪9月销量为39.62万辆。由此，上汽集团重新夺回中国车企“销冠”之位。 舆论场有人称赞，上汽销量反超比亚迪，是一次意义重大的胜利，象征着燃油+新能能源全动力产品布局赛过了全系新能源的产品布局。但比起销量数字的此消彼长，数字所代表的内涵值得细究，上汽胜利反超背后的“含金量”值得商榷。 比亚迪靠着全系新能源产品长期位居中国车企销量榜首，其代表中国自主车企的销量高点和新能源技术高点。上汽集团的合资品牌贡献了不少销量，而上汽核心的自主乘用车业务，与比亚迪差距较大，从全行业看也表现一般。 合资板块贡献不小 上汽集团合资板块的复苏，特别是上汽通用的高速增长，为上汽集团9月整体销量做出不小的贡献。9月，上汽通用销量为4.94万辆，同比增长124.38%。1至9月，上汽通用累计销量为38.1万辆，同比增长36.7%，展现出持续改善的势头。 过去几个月，上汽通用集中推出多个新架构、新平台、新能源动力路线以及新产品，成为“合资车企开始反攻”的代表案例。今年9月，作为上汽通用首款完全由本土研发团队主导定义和开发的车型，豪华增程轿车别克至境L7正式上市，低至16.99万的价格出乎很多人意料。 9月，上汽大众销量为9.4万辆，同比增长0.09%。上汽大众主力燃油车系复苏明显，其中凌渡L上市首月销量就突破5000辆，远超官方预期，而大众品牌以Pro家族2026款（途观LPro、帕萨特Pro、途昂Pro）也实现了燃油车的智能化升级，此次升级重点引入了端到端高快NOA功能。 在新能源领域，上汽大众上半年相继推出ID.4X聪明款出众版、ID.32025聪明款及ID.3GTX套件款。在燃油车强势复苏的情况下，上汽大众新能源车型的销量占比仍然较低。 国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林表示，上汽自主板块销量占比已超六成，但利润贡献仍低于大众、通用两大合资板块，因此合资板块的市场表现对于上汽集团仍然很重要。 自主乘用车“向下”发展 自主板块是上汽集团9月销量增长的重要引擎，但该部分当中包括商用车和乘用车。在上汽集团9月销量中，上汽通用五菱的贡献超过三分之一，其业务包括商用车和乘用车，目前五菱和宝骏品牌均面临品牌向上的难题。主打商用车板块的上汽大通9月销量为2.08万辆，同比增长35.82%。 单从自主乘用来看，9月，上汽乘用车旗下的MG和荣威品牌总销量为9.37万辆，同比增长72.36%，虽同比高增长，但其在上汽集团总销量中所占比例仍较低。 MG的销量增长与其加快电动化转型和改变市场策略有关。此前，MG曾试图冲过冲击小众高端赛道推动品牌向上，其于2023年11月在广州车展上市的电动跑车MGCyberster售价达31.98万至35.98万元，该车虽然口碑不错，但销量规模始终有限。 今年，MG改变策略，开始布局入门电动汽车市场，8月发布的全新MG4预售24天累计订单超4.5万辆，上市首月销量达1.17万辆。作为一款10万元以下的车型，全新MG4号称采用同级唯一CTB电池车身一体化技术，是全球首个批量装车半固态电池的车型。 与MG类似，荣威品牌也采用了“向下发展”的竞争策略。今年9月上市的新能源轿车荣威M7DMH上市，以8.58万至10.28万元的限时价以及C级轿车的空间体验，切入自主品牌B级市场，带动荣威9月零售销量同比增长超37%，新能源同比增长56%。 “上汽已走出‘合资输血’阶段，但说崛起为时还尚早。全新MG4打出技术标签，荣威订单首月破万，但是毛利率仍薄。外界接下来应关注，明年上汽自主混动和纯电整车平台能否全面落地，以及高端序列能否把单车均价拉升2万元以上。当这两项指标过关，上汽才能说真正‘上岸’。”卢克林对经济观察报说。 多个新品牌表现待考 9月单月的销量数据，尚不能完整反映出上汽集团的全部品牌。作为上汽与华为合作打造的全新智能电动品牌，尚界还处于起步阶段。 9月23日，在鸿蒙智行秋季新品发布会上，尚界H5正式上市，新车最终预售起售价15.98万元，与16.98万元的预售起售价相比再降1万元，其中拥有华为乾��智驾ADS4高阶版的车型最低售价为17.98万元。在20万元以内，尚界H5是搭载华为ADS4.0的第一款车型，这是成为其核心竞争力之一。 为保证尚界车型的交付，上汽与华为在产能、渠道上都做了准备。今年4月，“尚界”整车生产及其电池配套项目落户上海临港新片区，首期投入约60亿元，上汽集团组建超了5000人的专业运营及技术团队。今年8月，尚界方面表示，已收到...

（原标题：“情绪价值”标签下，大学生如何定位人际关系）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据央视网报道，社交是需要大学生不断学习的课。入学以后，他们要重新定义什么是“朋友”、什么是“亲密”、什么又是“保持分寸”。与此同时，他们也发现，维系关系的成本比想象中高。说话的语气、回复的时差、表情符号的选择，常常被赋予情感的权重。 有受访学生提到，他们正学着掌握一门“懂得相处”的新语言，既要让沟通顺畅，又要避免冒犯；既要表达真诚，又要维持“体面”的平衡。 为关系分层：日常交流如何影响社交距离 数字技术在改变沟通方式的同时，也深刻影响了人们对“关系”的理解。在大学校园里，宿舍室友、同班同学、社团伙伴、线上朋友……每个角色都对应着不同的语气和关系。 顾笙记得，自己第一次意识到“关系的脆弱”，是在一次朋友间的小摩擦中。“朋友发了搞笑视频，我只回了3个‘哈’，她就觉得被敷衍了。”顾笙困惑：“什么时候‘哈’的多少成了人们评判关系的标准？” 上大学后，陆生逐渐学会在不同关系中调节亲疏。面对学习焦虑，她会和父母谈；遇到情绪困扰，则倾向与朋友或恋人分享。她把这种做法称为“分区管理”――让每段关系都有相对安全的边界。在她看来，“家庭提供的情绪价值更像餐后甜点，恋人的支持才是救命干粮”。 很多人意识到，关系的经营需要边界。受访者王斯总结道：“亲密关系以接收方的需求为主导，非亲密关系则靠形式化表达维系。” “体面式亲密”距离让人舒服的关系有多远 在社交媒体的语境下，“亲切”往往被仪式化――语言、称呼、表情都在演绎一种热络的姿态。大三学生原也说，自己曾看到一篇题为《大学三年，叫不出一个宝》的公众号文章，感触很深。虽然已经是学长，但他仍习惯用“同志们”“家人们”等偏中性的称呼与低年级同学交流，“听到‘宝’的时候会觉得头皮发麻”。 李离的感受恰好相反。她回忆，学生工作经历让自己逐渐养成了对师妹称呼“宝”的习惯，发通知时还会配上可爱的表情包。她承认这是一种“亲密称呼的泛化”，但在自己所处的社交语境里几乎成了默认选项，“大家都这样叫，我不用就显得不好接近”。 这种“体面式亲密”成了新型社交礼仪。顾笙在期末周时尝试了“付费陪聊”服务。“平台上有很多这种的，只需要四五元就能陪你聊很久。”那一刻，她觉得自己终于可以不用小心翼翼地说话了。 顾笙明白，这不过是一种金钱交易，但依然感到放松。 在并非面对面的网络社交中，谁先结束对话、谁先点赞、谁少回一句，都可能成为被放大的信号。大学生们在维持“热络”的同时，难免会产生倦怠与疲惫。 疲惫的另一面，是对真实连接的渴望。有受访者表示，他们更喜欢那种即使不常联系、见面也能自然交谈的关系模式。 亲密与“距离”之间，或许没有固定答案 在经历了关系的多层切换、表达的高度程式化后，不少年轻人回到更简单的追问：我们究竟该如何相处？ 孟琦钰的答案是“慢下来”。她说自己小时候被母亲教育“不要把情绪带给别人”，久而久之就习惯了不表达。上大学后，她开始尝试打破这种“社交克制”，但仍然谨慎。“我现在会说出来，但只选特定的人说。” 陆生则用另一种方式修复关系――教母亲使用表情包。“现在我妈发‘加油’会配猫猫头，虽然土，但比以前干巴巴的‘加油’好多了。”这种代际间的互相学习，让她意识到，“关系其实是可以被重新训练的”。 杨丹在采访中说：“情绪价值是一种能量，通过语言传递。当你说‘你好棒’时传递的是肯定，说‘我懂你’时传递的是共情。” 陆生补充：“真正的情绪价值是‘无条件的积极关注’，就像我妈妈现在会说‘没关系的，已经很棒了’，而不是分析我哪题做错了。” 他们的体验再次印证，“亲密”与“距离”之间，或许没有非此即彼的答案。...

（原标题：如何解读三季度经济数据�蛑匮粑蚀穑�图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Q：请问重阳投资，如何解读三季度经济数据？ A：10月20日，国家统计局公布第三季度经济数据，2025年前三季度GDP同比增长5.2%，其中第三季度GDP同比增长4.8%，经济增长保持韧性。 经济增长保持韧性的关键仍然是生产端。9月工业生产保持较快增长，工业增加值同比增速6.5%，较上月增加1.3%。今年以来工业生产呈现出明显的季末高、季初低的情况，一方面今年年初抢出口，且几次中美经贸会谈多在季中，出口交货节奏在季末有所加快，9月出口交货值同比增长3.8%，较上个月的-0.4%明显改善；另一方面也是受政策脉冲节奏的影响，逆周期政策多在季中落地，如5月的降准降息和8月的消费贷贴息与地产政策优化等等。在出口和季末效应的拉动下，生产端始终维持韧性，成为今年拉动经济增长的最重要力量。 需求侧略有降温。固定资产投资年内累计同比继续回落至-0.5%，主要是受到地产和基建投资走弱的拖累，与生产端相关的制造业投资同比增长4%，依然维持较高增速。从消费层面看，9月社会消费品零售总额同比增长3%，较上月回落0.4个百分点，已经连续4个月回落。结构上来看，以旧换新政策力度有所退坡，带动相关家电等商品销售环比走弱，餐饮零售也继续放缓至0.9%。消费的亮点依然是其他服务消费，全口径服务消费累计增速上行0.1%至5.2%。在服务消费带动下三季度最终消费拉动GDP同比增长2.7个百分点，贡献持平二季度。虽然需求侧略有承压，但由于前三季度经济增长维持韧性，促消费一揽子政策仍在落地过程中，完成今年5%的经济增长目标目前来看压力不大。 结构性问题依然存在，稳增长政策仍有必要。一是房价近期走弱迹象明显，统计局公布的70个大中城市二手房价格9月全部转向下跌，一线城市二手房交易以价换量的情况仍在持续，前三季度房地产投资同比继续下降13.9%，当前地产企稳压力仍然存在；二是GDP平减指数-1.07%，虽然较上月有所改善，但已维持负值超过10个季度，反内卷等推动物价回升的政策依然需要进一步落地。考虑到去年“924”后经济增长基数较高，要为明年的经济增长打好开局，稳增长政策仍需进一步加码。 ▲向上滑动阅览【免责声明】 本材料由上海重阳投资管理股份有限公司（简称“重阳投资”）原创并编辑发布，仅限于提供信息和投资者教育的目的。本材料所依据信息和资料来源于公开渠道（例如：万得、彭博）和内部研究成果，相关信息被认为是可靠的，但重阳投资不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。相关信息仅供参考，不构成广告、销售要约，或交易任何证券、基金或投资产品的建议。本材料中引用的任何实体、品牌、商品等仅作为研究分析对象使用，不代表重阳投资的实际操作。因基金产品投资限制、投资组合调整和交易成本等多种因素，重阳投资的实际操作有可能与本材料中得出的结论不同。 本材料并不考虑任何阅读者的特定投资需求、投资目标或风险承受能力。阅读者在投资之前，应当仔细阅读产品法律文件和风险揭示书，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。 本材料版权属于重阳投资，未经重阳投资授权，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本材料内容。...