金融创新

（原标题：业绩暴增，投资者焦虑喊话：券商股为啥不涨？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年1月30日盘后，长江证券（000783.SZ）、东吴证券（601555.SH）、中金公司（601995.SH）、国海证券（000750.SZ）等多家券商发布了业绩预增公告。但在2月2日周一开盘时，上述券商的股价齐齐收跌，分别下跌7.04%、2.09%、0.96%和2.35%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月以来，上市券商业绩预喜，股价却遭重锤。不少券商股的投资者处在焦虑之中。时常有持有券商股的投资者向中信证券（600030.SH）等头部券商的董秘提问股价相关的问题。有投资者提问：“为何业绩一直在增长，股价却一直在跌？” 截至2月4日，已有29家券商（含上市公司控股的券商子公司）披露了2025年的财务数据或业绩预告，业绩大幅增长是主基调，中信证券的净利润突破300亿元，刷新行业新纪录；“合体券商”国联民生（601456.SH）的净利润涨幅高达406%。 今年以来，券商板块整体表现低迷，Wind数据显示，截至2月4日收盘，中证全指证券公司指数（399975.SZ）年内涨幅为-1.83%，跑输上证指数（3.36%）。 2月2日，A股整体出现回调，当日券商股随市微跌，但在2月3日，A股再度反弹之际，上证指数收涨1.29%，但券商板块仍在下跌，中证全指证券公司指数收跌0.19%。2月4日，券商股在午后集体上涨，截至收盘时，中证全指证券公司指数的49只成分股全部飘红，华林证券（002945.SZ）以5.9%的涨幅领涨行业板块，东吴证券和国泰海通（601211.SH）分别上涨3.15%、2.51%。当日，中证全指证券公司指数上涨1.33%，终于跑赢上证指数（0.85%）。 有投资者开始期待，券商板块的估值要开始修复了吗？ 28家券商业绩预喜  1月下旬以来，上市券商陆续披露2025年的财务数据或业绩预告。截至2月3日，已有中信证券、国泰海通、招商证券（600999.SH）披露的2025年净利润超过百亿元。申万宏源（000166.SZ）、中金公司紧随其后，预计最高净利润也超过100亿元。 经济观察报发现，行业竞争更加白热化，券商的营收、净利润规模排名每个季度都在变动。从已披露业绩预告的上述券商来看，2025年第四季度有部分券商在持续发力。以中信证券和国泰海通为例，2025年第三季度，中信证券仅比国泰海通证券的净利润高出约10亿元，而2025年全年的差距被拉大至20.45亿元―25.18亿元。 在一众券商业绩盈喜之时，仅有中山证券的营业收入和利润双双下滑。中山证券的控股股东是锦龙股份（000712.SZ）。2025年，中山证券投行业务和资产管理业务的手续费净收入及投资收益等核心收入项目均出现大幅下降。 此外，国投资本（600061.SH）的子公司国投证券净利润虽然同比上涨35.10%，但是营业收入却同比下滑4%。具体到业务来看，其经纪业务手续费及佣金净收入同比大幅增长40.5%至42.47亿元，但投行业务的手续费及佣金净收入同比下滑了17.3%。 目前，多家龙头券商的“成绩单”还未出炉，但多名非银分析师预计，受益于投资端改革，券商业绩持续改善，券商板块2025年将实现整体业绩高增长。国泰海通刘欣琦团队测算，2025年券商板块全年利润增速预计约达46%。 中航证券非银行业分析师薄晓旭分析称，从增长驱动因素来看，核心源于三大方面：一是市场环境显著改善，A股日均股基交易额增长，交投活跃度的提升直接增厚经纪业务佣金收入，同时两融余额稳步扩张，带动信用业务利息收入增长；二是业务结构持续优化，头部券商全业务链协同发力，中小券商聚焦特色领域转型，经纪、自营两大核心业务成为增长主引擎，贡献主要盈利增量；三是政策红利持续释放，资本市场改革深化推动IPO（首次公开发行）、再融资及并购重组业务活跃，进一步拓宽券商盈利渠道。此外，并购重组成为部分券商业绩高增长的关键抓手，行业资源加速向优质主体集中，集中度持续提升，券商行业高质量发展成效愈发凸显。 股价仍被低估？ 从业绩层面来看，中原证券非银金融团队预计，综合自营、经纪、两融、投行等业务的情况以及目前市场各要素的最新变化，预计2026年1月上市券商母公司口径单月整体经营业绩将回升至近12个月以来的高位，实现完美开局。 但在券商业绩回暖信号明显之时，券商板块股价却持续表现低迷。Wind数据显示，2025年，中证全指证券公司指数全年涨幅为2.54%，远低于同期上证指数18.41%的涨幅。截至2026年2月4日收盘，中证全指证券公司指数年内下跌1.83%，同样跑输上证指数3.36%的涨幅。截至2026年1月底，券商板块市净率（PB）估值为1.36倍。 中信建投非...

（原标题：散户乐观升温，机构趋于审慎 A股预期现明显分化，楼市情绪持续降温）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月28日，长江商学院发布2025年第四季度《投资者情绪调查报告》（以下简称“报告”），这是长江商学院第19次发布投资者情绪调查。该报告由长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲及研究员陈宏亚共同完成，基于2025年12月的问卷调查及A股上市公司三季度财报等数据。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 报告揭示当前资本市场情绪呈现显著结构性差异：散户对A股预期持续增强，而金融业则基于风控逻辑趋向审慎。与此同时，散户和金融业对房地产市场的预期进一步回落，整体情绪趋于冷静。在外部不确定性高企的背景下，这份报告映射出中国资产价格预期正在经历一场静默而深刻的重构。 散户情绪韧性显现 机构理性回调 本期（2025年12月）受访者对A股的看涨比例为62.3%，较上季度微降0.8个百分点。这一看似平稳的总体数据下，隐藏着值得关注的结构性分化。 散户投资者对A股市场的乐观预期继续升温，看涨比例升至64.2%，较上季度提升2.5个百分点。与此形成对比的是，金融业受访者的预期出现明显回调，看涨比例降至59.8%，较上季度下降6.1个百分点。这一分化在预期回报率上体现得更为显著：散户对A股的预期回报率从1.2%小幅上升至1.4%，而金融业的预期回报率则从2.6%大幅下滑至0.3%。 在对港股的预期上，散户看涨比例继续上升1.3个百分点至63.4%，而金融业则大幅回调7.3个百分点至58.1%。投资意愿数据也印证了这一趋势：愿意投资股票的净增加人数中，散户占比达20.3%，较上期提高2.2个百分点；而金融业意愿显著回落，净增加占比仅为4.2%，较上期下降15.9个百分点。 金融业受访者的审慎态度有扎实的数据支撑。报告通过将2025年末全部A股公司总市值除以最近12个月净利润计算，估值指标较2024年末上升21.5%，而同期可比样本的净利润仅增长0.8%，表明2025年A股市场的上涨主要由估值扩张驱动，而非盈利改善。金融业投资者基于这一基本面判断，做出了更为审慎的预期调整。 楼市预期同步降温 散户与金融业态度趋同 与股票市场预期的分化不同，在房地产领域，散户与金融业受访者的看法表现出一致性，均趋于谨慎。 调查数据显示，认为房价会上涨的受访者整体占比从9月的46.4%大幅下降至12月的36.7%，降幅达9.7个百分点。其中，散户看涨比例下降10.4个百分点至37.7%，金融业看涨比例下降8.2个百分点至35.7%。这种同步降温态势，反映出市场对房地产行业的预期正在发生系统性调整。 预期回报率的变化更具信号意义：对房地产价格的预期回报率整体转为-0.6%，比上期下降1.1个百分点。具体来看，散户预期回报率为-0.5%，金融业为-0.7%，均进入负值区间。这一转变表明，投资者对房地产资产的收益预期已从正向增长转向谨慎防御。 投资意愿数据同样印证了这一趋势。愿意投资房地产的净增加人数占比为-15.8%，虽然较上期回升4.6个百分点，但仍处于负值区间。这表明尽管市场情绪略有缓和，但整体投资意愿依然疲弱。 国家统计局数据显示，截至2025年12月，全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比均有所回落。报告分析指出。在“稳地价、稳房价、稳预期”的政策导向下，房地产市场正逐步向新发展模式过渡，投资者对行业前景的判断趋于理性。 宏观经济展现韧性 内需提振成关键挑战 在外部环境复杂多变的2025年，中国经济展现出强劲韧性。全年实现5.0%的实际GDP增速，尤其值得一提的是，在特朗普政府重启贸易战、全球不确定性显著上升的背景下，中国经济仍保持了稳定增长态势。 然而，增长动能呈现逐季放缓趋势。数据显示，2025年从一季度到四季度，GDP当季值实际同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%，累计值实际同比增速分别为5.4%、5.3%、5.2%和5.0%。这一变化趋势也在投资者预期中得到了体现。 调查显示，约37.6%的受访者认为未来GDP增速能超过5%，比上期略微下降0.4个百分点。对未来GDP增速的预期增长率约为4.5%，比上期仅下降0.1个百分点。刘劲认为，市场预期的相对稳定，反映了投资者对中国经济基本面的长期信心。 从经济增长结构看，净出口拉动GDP增长1.6个百分点，表现强劲；最终消费支出拉动2.6个百分点；而资本形成总额拉动0.8个百分点。内需提振面临结构性挑战，特别是人口结构变化和房地产市场调整带来的双重压力。 2025年中国新生婴儿数量不到800万，且下降速度显著。与此同时，住房作为居民重要家庭资产，其价格变化带来的财富效应对消费意愿产生重要影响。房地产行业关联度高，直接带动建筑、建材、家居等...

（原标题：宁波银行业绩快报：2025年净利润稳健增长8.13%，总资产突破3.6万亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月20日晚间，宁波银行（002142.SZ）发布2025年度业绩快报。数据显示，宁波银行全年实现营业收入719.68亿元，同比增长8.01%；归属于母公司股东的净利润293.33亿元，同比增长8.13%；总资产规模突破3.6万亿元，较年初增长16.11%。在复杂多变的经济形势下，宁波银行展现出稳健的经营韧性和可持续的发展态势。 作为一家深耕区域、服务实体的股份制商业银行，宁波银行在过去一年中持续优化业务结构，强化风险管控，推进数字化转型，多项核心指标实现稳步提升。这份业绩快报不仅反映了该行自身的经营成效，也为观察中小银行在周期中的发展路径提供了有价值的样本。 利润增长“质”与“量” 宁波银行2025年业绩快报所呈现的利润增长，其背后是“质”与“量”协同提升的深层逻辑。从“量”上看，归属于母公司股东的净利润293.33亿元，同比增长8.13%，这一增速在复杂的经济环境下展现出经营的韧性。但真正体现其发展质量的，在于利润结构的优化与增长动能的转换。 利息净收入仍为基石，同比增长10.77%至531.61亿元，其稳健增长得益于资产规模的扩张与负债成本的显著下降。更具突破性的是非利息收入的表现：手续费及佣金净收入达60.85亿元，同比大幅增长30.72%。这意味着宁波银行轻资本转型战略的成效开始加速释放。 具体拆解来看，公司个人客户金融总资产（AUM）12,757亿元，同比增长13.07%；私人银行客户28,901户，同比增长15.20%；托管业务CUM规模53,734亿元，同比增长13.27%。托管、财富管理及投行业务构成了中间收入增长的主要引擎，反映出该行已成功构建起多元化、可持续的盈利模式，降低了对传统息差收入的过度依赖。 此外，盈利的“质”还体现在效率指标的持续改善上。在行业普遍面临成本上升压力的背景下，该行业务及管理费用逆势微降0.51%，成本收入比同比下降2.80个百分点。这并非源于简单的费用压缩，而是金融科技赋能与精细化管理的直接成果，体现了宁波银行通过数字化转型提升运营效能、驱动内涵式增长的清晰路径。 资产扩张“进”与“守” 在规模扩张的道路上，宁波银行把握了“进”与“守”的平衡艺术。“进”体现在总资产突破3.6万亿元，同比增长16.11%的成长性上；而“守”则深刻蕴含于资产负债结构的优化策略与审慎的配置逻辑之中。 截至2025年末，宁波银行贷款总额同比增长17.43%，增速显著高于总资产增速，占总资产的比重也稳步提升至47.77%。这一结构性变化表明，银行的资源正持续流向实体经济。 负债端的“守”则彰显功力。在存款竞争白热化的市场环境中，该行不仅实现了存款总额（同比增长10.27%）的稳定增长，更在结构上取得关键：全年新增存款中，活期存款占比高达70.84%。这一结构性成果，直接推动全年存款平均付息率同比下降33个基点。 盈利能力保持领先。基本每股收益4.29元，同比增长8.61%；加权平均净资产收益率（ROE）为13.11%，虽略有回落（下降0.48个百分点），但仍位居上市银行前列。成本控制成效显著：业务及管理费用同比下降0.51%，成本收入比下降2.80个百分点，数字化运营与流程再造持续释放效率红利。 风险管理的“表”与“里” 宁波银行的风险管理成效，既有显于“表”的指标，更有植根于“里”的体系。 “表”层数据稳健。不良贷款率稳定在0.76%的行业领先水平，拨备覆盖率下降16.19个百分点，虽较上年有所回落，但仍保持在373.16%的高位，风险抵补能力非常充足。资本充足率系列指标虽因业务发展而温和下降，但核心一级资本充足率9.34%等关键指标均持续满足并高于监管要求，为未来发展预留了充足的安全空间。 穿透“表”象，宁波银行风险管理的“里”更为关键。首先，是“经营银行就是经营风险”的文化内核，确保了风险意识融入每个业务环节。其次，是独立的授信审批体制与严格的统一授信政策，从机制上保障了评审的客观与公正。更重要的是，该行近年来持续强化行业与产业链的深度研究，将风险管控的关口从单笔业务审批前置至客户准入与行业选择阶段，从源头上优化了资产组合质量。 这种风险管理，在当下经济转型期显得尤为重要。它不仅能有效抵御周期性波动，更能通过对趋势的预判和结构的优化，主动规避潜在风险，为银行的长期稳健发展奠定基础。宁波银行用实践证明，优秀的风险管理不仅是“刹车系统”，更是驱动银行穿越周期、实现高质量发展的“导航仪”。 宁波银行2025年的业绩表现，体现了一家区域型银行在复杂环境中的战略定力和经营韧性。通过持续优化收入结构、加强资产负债管理、夯实风险抵御能力，该行在保持规模稳...

（原标题：向用人主体放权 光谷发布3551人才举荐制新政）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 程久龙 实习生 雷宇 1月20日，武汉市东湖高新区（以下简称“光谷”）正式发布《东湖高新区3551人才举荐制实施办法》（以下简称“3551人才举荐制”），这一新政策旨在通过构建科学规范、开放包容、务实高效的人才发现与赋能体系，将人才评价的话语权充分下放给各类用人主体，加速集聚各行各业的高层次人才。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 东湖高新区党工委组织部相关负责人表示，此次出台3551人才举荐制的核心目的，在于通过构建更开放的选才机制、更精准的助才体系，最终实现更深层次的产才融合，推动人才工作与区域产业发展主线深度绑定。 针对以往评价机制中存在的痛点堵点，新政策创新性地提出了“三维统筹”的核心逻辑：统筹产业需求导向，精准对接重点领域与用人主体，推动人才供给与产业政策融合；统筹不同规模主体，兼顾不同规模企业与平台的诉求，分类遴选，让各类单位在公平环境中竞争举荐；统筹产业人才和服务人才，既聚焦“高精尖缺”产业人才，也培育公共服务专才，实现产业硬实力与服务软实力同步提升。 针对不同主体、不同场景的引才用才需求，3551人才举荐制创新构建了“绿色通道+快速通道+专向通道”的立体化举荐体系。 “绿色通道”紧扣存量人才激励，创新采用“产业部门推荐+积分排名认定+用人单位举荐”的遴选流程，支持产业部门择优遴选重点用人单位赋予人才举荐权，动态管理引才单位名录树立引才标杆；“快速通道”注重增量人才突破，针对高成长性企业及重大创新平台新引进或正在洽谈的重点人才，探索试行政策前置直击引才痛点，经评估推荐后可实现“引才即认定、落地可兑现”，切实提升人才落地效率；“专向通道”聚焦保障公共服务，首次将教育、卫生、文旅体等公共服务领域纳入支持范畴。由行业主管部门开展专业化举荐，重点选拔长期扎根基层一线的骨干力量，实现光谷“产业硬实力”与“服务软实力”的双提升。 为了确保“接得住、用得好”，光谷为举荐入选人才提供了“资金+服务”的双重保障。 资金支持方面，领军人才按200万元标准给予支持，高层次人才按100万元标准给予支持。服务保障方面，对于通过举荐入选的各类人才，均配套提供安居保障、医疗体检等全方位服务。 在产业赋能层面，东湖高新区企业服务局相关负责人指出，人才举荐制精准对接了人才与产业的深度需求，为解决 “人产匹配” 核心问题提供了创新抓手。作为推动新质生产力发展的关键举措，该政策将激活光谷人才生态，助力光电子信息、生命健康等优势产业向万亿级集群迈进。 据经济观察网了解，本次新政策的出台，是光谷深化人才发展体制机制改革的重要举措。下一步，光谷将以政策落地为契机，持续深化人才发展体制机制改革，让人才红利充分释放，为“世界光谷”建设提供坚实的人才支撑。 ...

（原标题：上任未满一年就换人，昆药集团董事长和副董事长双双离任）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 张晓晖图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在不到72小时里，昆药集团（600422.SH）的董事长和副董事长双双离任。 2026年1月6日，昆药集团公告，因工作调整，吴文多不再担任公司董事长，由喻翔接任；2026年1月8日，昆药集团发布公告称，因工作调整，公司副董事长李泓�龅萁皇槊娲侵氨ǜ妗４朔�人事变动引发市场猜测，董事长离职是否与昆药集团2025年业绩表现不佳有关？ Wind数据显示，昆药集团2025年前三季度业绩下滑，其中，营收为47.51亿元，同比下降18%；归属于上市公司股东的净利润为2.69亿元，同比下降近40%。 尤其是2025年第三季度，昆药集团业绩骤降，营收为14亿元，同比下降30%；归属于上市公司股东的净利润为7101万元，同比下降59%；扣除非经常性损益后的股东净利润为-3400万元，主要是药品渠道改革、药品集采降价这两个因素所致。 2026年1月12日下午，昆药集团董秘办工作人员否认董事长变更与业绩有关联。该工作人员称，华润（全称为“中国华润有限公司”）入主昆药集团有三年融合期，这是正常的人事调整。 任职未满一年 昆药集团的实际控制人为华润，控股股东是华润三九医药股份有限公司（持股28.05%，下称“华润三九”）。 吴文多出生于1973年，中国国籍，武汉大学生物化学本科毕业，整个职业发展路径深度嵌入华润医药板块的内部轮岗与高管梯队建设中，具有完整的华润体系任职履历，是华润系内部培养的核心高管。简历显示，吴文多先后担任华润赛科药业总经理、华润双鹤副总裁、华润三九副总裁、华润江中总经理，2024年9月任华润三九总裁并兼任董事，2025年1月出任昆药集团董事长（仍保留华润三九相关职务），直到2026年1月因工作调整卸任昆药集团董事长，继续担任公司董事、董事会战略与ESG委员会委员及提名委员会委员。 值得注意的是，吴文多的董事长任期原定于2028年1月22日结束，他是在2025年1月22日的董事会（十一届一次董事会）上当选为昆药集团董事长，至其任职未满一年；副董事长李泓�龅脑�定任期结束日也是2028年1月22日，此次离职意味着李泓�龅母倍�事长任职时间也未满一年。李泓�鍪窃颇媳就粮春闲透吖埽�曾在金融、烟草、医药资本平台任职，在华润三九控股昆药集团后进入管理层，推动本土资源与华润体系协同。 2026年1月12日，昆药集团董秘办工作人员表示：“我们之前宣布了一个3年融合期，现在时间已到，需要跟华润三九做一个协同赋能，这是公司成长期的一个时间节点，新任高管拥有财务背景。” 新董事长喻翔 昆药集团在公告中宣布，新任董事长为喻翔。 喻翔于1980年出生，拥有工商管理硕士学位，曾任华润三九OTC事业部副总经理、大健康事业部副总经理（主持工作）、专业品牌事业部总经理，深圳华润三九医药贸易有限公司总经理、澳诺（中国）制药有限公司执行董事、华润三九（唐山）药业有限公司执行董事、三九赛诺菲（深圳）健康产业有限公司董事长，现任华润三九副总裁、天士力医药集团股份有限公司董事和昆药集团董事长。 昆药集团的主打产品――血塞通的药品渠道问题引起投资者的关注。 2026年1月8日，一位投资者在上证e互动向上市公司提问：“我想在我们本地最大的连锁药店买点贵公司血塞通软胶囊，就是比较认可昆药这个百年老字号，结果却没有贵公司的，感觉贵公司的渠道布局方面不全，还有很多地方没有沉下去，没有布局，这是经营的问题，还是管理的问题？还是产品的问题？” 截至记者发稿，昆药集团暂未回答这名投资者的问题。 2026年1月12日，董事长变更之后，昆药集团股价微涨，收于12.92元/股，总市值为98亿元。...

（原标题：Libra陨落启示录：金融创新如何平衡效率与风险）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 李伟、陈剑/文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年底，稳定币的全球市值已突破3000亿美元，在跨境支付、数字资产交易和新兴市场中的应用不断扩大。 但6年前，当Facebook（Meta前身）宣布将发行一种由一篮子法定货币支持的全球数字货币时，却迅速演变为全球金融治理的争议焦点。各国央行一方面加强对稳定币的监管，另一方面加快推进研究央行数字货币（CentralBankDigitalCurrency，下称 CBDC）。 Libra最终失败了，但稳定币市场却开启了快速增长，这背后的原因是什么？我们不禁追问：Libra从诞生、转型再到退出舞台，科技巨头是否适合承担金融基础设施的角色？在数字时代，金融创新又应当如何在效率与风险之间取得平衡？ Libra的诞生 2019年6月，在硅谷的一场发布会上，Facebook推出了一款名为Libra的数字货币。这场产品发布会更像一场宣言：这家连接全球20多亿人的社交网络巨头，正试图打造一个无国界的金融体系，让全球用户能像发送讯息一样便捷地转移资金。对马克・扎克伯格及其团队而言，Libra不只是支付工具的革新，更是重新定义货币的一次尝试。 Facebook高层认为，社交网络的下一个阶段，不只是让人“连接彼此”，而是让人“连接价值”。全球仍有数十亿人无法享受基本的银行服务，Facebook看到了以其庞大用户基础推动普惠金融的机会。 Libra最初被设想为一种加密货币，更准确地说是稳定币，其价值由一篮子银行存款和短期政府债券等高流动性资产作为储备支撑。设计初衷在于结合加密货币的技术优势与传统货币的稳定性，创造出一种跨境、低成本且可信赖的支付方式。其官方钱包Cali－bra（后更名为Novi）将直接嵌入What－sApp与Messenger，让用户可以像发信息一样转账。 为确保透明度与治理独立性，Facebook在瑞士日内瓦成立了非营利组织Libra协会。最初的创始成员包括Visa、Mastercard、Uber、Spotify、Voda－fone等28家合作伙伴，每家投入至少1000万美元来启动该项目，并共同参与决策。 后来陆续有几家成员因担心无法满足监管要求而退出。因而，在2019年10月Libra协会正式成立时，它只包括21位创始成员。理论上，Facebook并不直接控制Libra，而是作为众多成员之一，共同维护货币储备与区块链网络的运行规则。 Libra的发布在全球引起轰动。支持者称其为“全球支付的革命性尝试”，期待其成为“世界版PayPal”，但监管层的反应却是即时且激烈的。 美国联邦储备主席鲍威尔表示“严重关切”，美国国会则要求Facebook出席听证会，质疑曾因数据隐私泄露而备受关注的这家企业，是否有资格掌管全球的金融基础设施。各国央行与金融监管机构也纷纷警告：如果Libra真的在Facebook的全球用户群中流通，它可能会削弱国家货币主权、扰乱金融稳定、甚至威胁反洗钱机制。 更有批评者指出，Libra实质上是一种“私人央行”。所谓去中心化不过是表象，背后真正的权力仍集中在Face－book及其合作伙伴手中。社交数据与金融数据若结合，将可能形成前所未有的隐私数据获取权。甚至有加密货币圈的原教旨主义者也表示反感，认为Li－bra背离了比特币“去中心化与自由”的精神。 面对全球监管的压力，Facebook不得不多次调整项目方向。然而，这并未平息外界疑虑。Visa、Mastercard、Pay－Pal、Stripe等核心成员相继退出。少了支付巨头的支持，Libra的前景愈发暗淡。2020年底，Libra项目宣布更名为Diem，试图摆脱与Facebook名字绑定的负面印象，以应对全球监管压力并重塑品牌形象。2022年初，在美国监管压力下，Diem协会宣布出售其技术与资产给SilvergateBank，金额仅1.82亿美元。这个曾瞩目一时的“全球货币梦想”就此落幕。 详解Libra 技术上，Libra区块链被设计为一条高性能、许可型的区块链，采用三大技术创新：自主开发的Move编程语言：专为资产安全与智能合约而设计，防止资产“复制”或非法生成；拜占庭容错共识机制（LibraBFT）：允许高吞吐量与低延迟，能容忍最多三分之一节点失效，保障交易的可靠与稳定；Merkle树数据结构：保证交易不可篡改并支持历史数据验证。 与比特币等去中心化的加密货币不同，Libra的许可型区块链架构意味着只有获得批准的节点（即协会成员）才能运行系统、验证交易和参与治理。这样的设计在效率与合规性上有其优点：它能以极低的能耗支持每秒上千笔交易，同时在监管层看来更可控。 2019年发布的首...

（原标题：造车新势力10年沉浮：既分高下，也决生死）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，零跑汽车以近60万辆的年销量，成为造车新势力销量“冠军”；而曾经风光无限的哪吒汽车，却正式走向拍卖台，任人挑选。这两家起步时间相近、均主打性价比产品的新造车企业，在十年间走出了截然不同的命运轨迹，一个登顶巅峰，一个黯然谢幕。 这只是中国汽车新势力企业格局变迁的一个缩影。自2015年造车新势力“元年”开启，登上头部品牌榜的企业如过江之鲫，来去匆匆。彼时，新造车企业多达60余家，而十年过去，仍在公布销量的非传统大厂旗下的新造车企业，仅剩个位数。2025年，新造车企业按销量高低排名，上榜名单为：零跑、鸿蒙智行、小鹏、理想、小米、蔚来。 “黑马”崛起 “蔚小理”（蔚来、理想、小鹏）曾是造车新势力的开山鼻祖，一度占据着舆论焦点。但10年之间，镁光灯的焦点逐渐转移。到了2025年，零跑、鸿蒙智行和小米等“黑马”吸引着越来越多的注意力。 零跑在2025年销售59.7万辆，同比增长103%，首次登顶销量“冠军”宝座。这家从安防业跨界而来的企业，前期并不被看好。2019年零跑推出首款电动轿跑车型时，市场遇冷。随后，零跑转变战略，瞄准主流大众市场，推出微型车T03打开市场，后续又推出C11等车型，并加推增程式混动车型，凭借“半价理想”的性价比优势，销量持续攀升。 同时，零跑获得Stellantis的投资与战略合作，品牌背书得以强化。2025年，借助与Stellantis集团的合作，零跑在海外发布新品，出海进程得到提速。此外，零跑还与中国一汽达成战略合作并获得后者入股。不过，在走量的同时，如何实现品牌高度提升，成为零跑接下来面临的挑战。 鸿蒙智行虽非严格意义上的造车新势力，但其旗下各“界”尤其是问界销量的快速崛起，对整体市场构成直接冲击，问界的热销彰显了华为智能技术的市场吸引力。 鸿蒙智行（前身华为智选车）始于2021年，华为与赛力斯合作推出AITO问界。早期问界M5反响平平，2022年问界M7发布后销量飙升，尤其是2023年新款M7发布，销量持续上扬。随后鸿蒙智行形成了问界、智界、享界、尊界五大品牌矩阵。2024年，鸿蒙智行销量44.5万辆，位列新势力排行榜第二，仅次于理想汽车；2025年鸿蒙智行各品牌全年累计交付58.9万辆，同比增长32%。 目前，华为在汽车领域的合作渗透不断加深，其生态体系的竞争力备受关注。但鸿蒙智行目前仍依赖问界品牌，2025年问界交付42万辆，占比71%。另外，华为广泛的合作所带来的产品同质化问题也引发业内担忧。 从冲刺速度看，小米汽车无疑是最大的“黑马”。小米2021年官宣进入造车行业，2024年才开启交付，入局时间较晚。但小米交付首年销量就达12万辆，2025年销售41.2万辆，超额完成35万辆的年度目标，位列新势力企业第五名，超越造车十年的蔚来。 然而，小米汽车自交付以来，负面消息不断，包括多起事故造成人员伤亡、多处设计被指不合理、“小字营销”被指虚假营销等问题，反映出跨界造车“新手”面临的压力与挑战。 “蔚小理”分化 “蔚小理”这三家新势力“元老”，基本从2015年启动。2021年之前，“蔚小理”一直占据头部三强，此后竞争加剧，三者销量表现和排名不稳定，发展路径也出现分化。 2021年之前，蔚来一直以领先优势位居交付量第一，但2021年被小鹏超越，此后排名持续下滑，2025年在新势力品牌中“垫底”。蔚来一直是行业中的焦点性品牌，其在2019年至2020年遭遇资金危机，后获合肥地方政府注资得以回血，不过销量遭受重创。为打破高端定位带来的增量局限，蔚来陆续发布乐道和萤火虫两个新品牌。 2025年，蔚来销量32.6万辆，同比增长47%。其中，蔚来品牌全年交付24万辆，乐道品牌累计交付13万辆，萤火虫品牌累计交付约4万辆。此外，蔚来在2025年推出全新ES8并大幅降价，提升市场竞争力。随着乐道L90及全新ES8的推出，蔚来第四季度增长明显。虽未完成44万辆的年度目标，但蔚来创始人李斌在第100万辆车型下线仪式上表示，对第四季度实现盈利有信心。 小鹏汽车在2025年再次领跑“蔚小理”，其销售?42.9万辆，同比增长126%，超额完成38万辆的年度目标。小鹏汽车从小鹏G3起步，凭借“智能化”品牌属性，曾在2021年销量登顶“冠军”，但后来再无缘这一位置。2023年，小鹏月销量连续下降至几千辆，股价大幅下挫。这被认为主要是小鹏汽车内部产品定位不清晰等问题导致。低谷之中，小鹏汽车任命长城汽车原副总裁王凤英为小鹏汽车总裁，对?产品规划、产品组合管理及销售体系?进行改革，同时与滴滴合作的低价车型MONA03及新P7+上市，销量开始回暖。但小鹏目前仍存在销量过度依赖低价产品的问题。 理想汽车则在202...

（原标题：今日看点｜韩国总统李在明访华）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月4日重点关注的财经要闻与资本市场大事：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、韩国总统李在明访华 据外交部网站消息，韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问。此访是李在明就任后首次访华，他也将是新年首位来访的外国元首。 2、2026年大陆高校面向港澳研究生招收工作今日启动 1月4日，2026年内地面向港澳地区研究生招收程序启动。考生须以实名注册“学信网”账号，并用“学信网”账号在4日至11日登录“内地（祖国大陆）高校面向港澳台招生信息网”进行报名，报名期间系统24小时开放，考生须按要求填写及上传个人信息。 据了解，每位考生只限报读一所招生院校的一个专业，逾期不得补报，也不得修改信息。网上确认阶段于1月15日至19日进行，考生须按要求登录系统上传个人身份证明和学历证明。 3、2026全国智能体开发者大会将举行 1月4日，2026全国智能体开发者大会在常州举行。本次大会是学会推动人工智能技术扎根地方、赋能实体的重要举措，也是常州立足雄厚产业基础抢抓智能体技术风口的关键一步。 经济观察网 编辑 王俊勇 整理 ...

（原标题：教育部等六部门印发指导意见加强新时代高校青年教师队伍建设）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据教育部网站，为贯彻落实党中央、国务院关于建设高素质专业化教师队伍的决策部署，推动高校青年教师不断适应国家战略、科技变革与经济社会发展的新要求，发挥建强高等教育龙头的生力军作用，近日，教育部、中央组织部、科技部、财政部、人力资源社会保障部、住房城乡建设部等部门联合印发《关于加强新时代高校青年教师队伍建设的指导意见》（以下简称《指导意见》），对支持和引导青年教师全面发展作出工作部署。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 《指导意见》指出，要坚持党对教育事业的全面领导，落实立德树人根本任务，遵循高校青年教师成长发展规律，以教育家精神铸魂强师，强化高校青年教师全链条建设，全面提升青年教师思想政治素质、教育教学水平、科研创新能力、社会服务本领、国际化视野，强化思想政治引领、加强师德师风建设、提升服务战略能力、促进专业能力发展、提高管理服务水平，推动形成人才辈出、人尽其才、才尽其用的生动局面，为教育强国、科技强国、人才强国建设提供更为有力的师资保障。 《指导意见》强调，要聚焦高校青年教师成长发展重点推进五个方面主要任务：在教师思想政治与师德师风建设方面，要强化高校党委对青年教师工作的领导，加强思想政治教育与教师党建引领，强化教育家精神铸魂强师，落实健全新时代师德师风建设长效机制，引导青年教师成长为新时代“四有”好老师。在人才引育使用方面，要结合学校整体发展目标和学科建设重点，科学制定引才规划，创新人才引进机制，完善人才聘用机制，激励引导青年人才安心工作、静心科研。在教师发展体系方面，要完善发展支持机制，建实建强教师发展中心，推动高校教师与行业企业人才队伍交流，提升教育教学水平，增强科研实践能力，提升青年教师能力素养。在考核评价机制改革方面，要统筹考虑青年教师职业志向、学科领域、岗位角色的特点，突出创新能力、质量、实效、贡献导向，完善科研考核评价，优化教育教学评价。在教师服务保障方面，要强化青年教师待遇权益保障，减轻非教学科研负担，解决生活困难，关注身心健康，提升青年教师职业幸福感，营造潜心教学科研环境。 《指导意见》要求，各地各部门各校要把加强高校青年教师队伍建设摆上重要议事日程，结合实际将意见转化为具体工作举措。要明确任务分工，加大工作力度，健全工作机制，形成齐抓共管的工作格局。要将青年教师队伍建设作为学校发展的重中之重，完善规章制度，狠抓工作落实，确保政策举措落地见效。...

（原标题：长寿革命已至）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 欧阳晓红/文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 想象一下，你在65岁退休，身体硬朗，思维清晰，却发现到75岁时，钱不够用了，后面还有20年甚至30年的人生，你该怎么办？ 富达国际与英国国家老龄创新研究中心（NICA）的最新研究显示，全球50岁以上人口中，高达42%的人面临至少十年的退休储蓄缺口。 当人类寿命正经历前所未有的延长，我们准备好迎接这场长寿革命了吗？对此，富达国际提出了一套完整的长寿准备行动计划。 长寿革命已至 “历史上第一次，老年人口的增长速度超过了最年轻的群体。”富达国际最新报告《长寿革命：迎接新现实》（下称“报告”）指出，到2050年，全球近22%的人口（约21亿人）将超过60岁，其中80岁以上的老人达4.26亿人。 同时，人们的生物学年龄正与实际年龄分离。国际货币基金组织数据显示，2022年70岁人的认知能力相当于20年前53岁的人，身体能力相当于56岁。 报告指出，有序的从教育到职业生涯，再到退休的进程――一个看似永久且普遍的结构，正在我们眼前改变形状。 传统的三阶段人生模式（教育-工作-退休）正在瓦解。取而代之的是多阶段人生，人们在教育、工作和退休之间多次转换。面对可能持续30年甚至更长的退休生活，我们迫切需要新的路线图。 富达国际对13个市场11,800名50岁以上受访者的调查显示，全球退休准备存在显著差距。 调查比较了受访者预期退休储蓄可持续年限与其所在地平均寿命，发现全球有42%的受访者低估了退休所需资金，缺口达十年或以上，而亚太地区的这一比例则明显较低，表现优于全球水平。 “尽管亚太地区在退休储蓄方面看似准备更充分，但是很多人仍沿用父母一代的退休模式进行规划。”富达基金管理（中国）有限公司总经理孙晨表示，这种预期寿命与储蓄规划之间错配，可能导致许多人退休准备不足。如果能以全新思维尽早规划并付诸行动，长寿将是一份馈赠，而非负担。 财务稳定是基石 长寿准备建立在四个相互关联的支柱上：财务稳定、身体健康、情感福祉和社会连接。富达国际的研究揭示了它们之间的深刻联系。 财务稳定是支撑其他三大支柱的基石。当财务安全时，身体健康、情感福祉和社会连接更容易维持；当财务不稳定时，整个结构都会受到削弱。 调查显示，在已进行退休规划的预退休者中，83%感到身体和情感上有准备，79%感到社会上有准备，78%感到财务上有准备。 富达国际指出，全球50岁以上的人群中，约有四分之一对自身财务状况感到不安或担心退休后资金耗尽，这些都是他们退休后的主要担忧。另外有超过三分之一的受访者尚未开始任何退休规划。亚太地区退休人群与准退休人群普遍更为积极。 全球来看，仅有18%的受访者了解如何有效进行投资。在退休管理方面，59%的受访者表示知道自己的退休资产储备在哪里以及如何提取，但仍有五分之一的人对此并不清楚。相较其他区域，澳大利亚（73%）与中国内地（68%）受访者的了解程度更高。 亚太地区受访者最主要的财务担忧包括：医疗成本上升、突发重大支出、通货膨胀以及储蓄不足。同时，亚太地区受访者探索新投资机会的意愿高于其他地区。尽管如此，全球50岁以上人群中，现金储蓄（64%）仍是主要投资方式，其次为股票（33%）和债券（20%），而亚太地区的现金储蓄比例更高达76%。 孙晨表示，尽管亚太地区50岁以上人群对新投资机会持开放态度，但仍普遍偏好持有现金。随着人均寿命延长，调整现有投资方式，如减持现金比例，更加积极地投资，变得尤为重要。有效利用投资期限并构建多元化的投资组合，对实现稳健退休至关重要。通过股息再投资，以及探索各类投资机会，可以更好地发挥复利作用，为更加长寿的生活做好准备。 “当财务状况稳定时，人们会更有余力投资健康、维持社交关系。”孙晨表示，“财务上的不确定性则可能会影响退休准备的各个方面。” 五步将长寿风险转化为红利 面对长寿挑战，富达国际提出了五大关键要素，形成了一套完整的长寿准备行动计划。 尽早处理财务焦虑。帮助人们提前规划可以减少不确定性和压力。早期财务指导和教育使个人能够做出明智选择，建立韧性。 报告指出，退休财富最有力的决定因素是时间――尤其是储蓄复利的时间。即使是适度的早期供款，也能创建指数增长的基础。 推动科技创新。数字平台、AI（人工智能）工具和个性化指导正使个人更容易获取信息、模拟场景并对未来做出自信决策。技术可以弥补金融知识差距，支持福祉，培养联系。 重视健康和护理。这对解决福祉和自主权的担忧至关重要。护理成本仍是退休规划中的一个盲点。经合组织数据显示，在16个国家中，老年人一半以上的收入用于家庭护理。 建立对公共体系与机构的信任。透明的沟通、可靠的产品和可及的指导有助于重建信任并鼓励参与。政府...