金融创新

　　现实中的量子计算机也能像科幻片里的超级智能体一样预知未来？记者1月29日获悉，中国科学院物理研究所联合北京大学等组成的科研团队，通过在超导芯片“庄子 2.0”上进行实验，发现了量子系统的预热化阶段和可控规律，有望进一步理解和控制高度复杂的量子世界。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　量子系统在演化过程中，如果热化过快，会导致量子计算结果难以可靠保存和读取。理解热化规律有助于设计可控量子操作、延长量子态寿命，直接影响量子计算的实用性。　　此项研究中，科研人员发现，量子系统在热化过程中，存在一个预热化的中间阶段。它短暂、相对稳定，且可以调控，为量子信息保存提供可能。相关成果已发表于国际学术期刊《自然》。（记者刘祯） 【责任编辑:陈听雨】 ...

引言：从“二元对立”到“多元共生”的治理智慧图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当数字资本在全球范围内加剧社会关系张力时，中国的治理实践展现出一条独特的协调路径。面对平台经济带来的新挑战，中国没有简单地采取遏制数字经济发展的策略，而是通过一系列制度创新与技术治理相结合的方式，主动重构数字生产关系，在动态发展中求解公平与效率的平衡。本文聚焦于中国在协调多元主体利益方面的具体探索，深入剖析其如何通过混合所有制改革、数据确权制度创新与算法监管范式，构建“国家-资本-劳动者-用户”利益共生的新格局，为驾驭数字资本、促进普惠共享提供中国方案。 一、 制度创新：重构产权与分配格局，奠定利益共生基础 中国的协调实践首先从生产关系的基础――产权制度入手，通过所有制结构和数据权属的重塑，改变利益分配的底层逻辑。 1. 混合所有制改革：构建“资本-劳动”利益共同体 混合所有制改革是连接公有制与市场经济的关键举措，在数字基建领域尤为显著。 中国联通混改：从“国有独资”到“多元共生”的股权革命。 2017年的混改使其股权结构变为：国有资本持股53%，战略投资者（如BATJ）持股36%，核心员工持股11%。这一结构不仅引入了资金与技术，更通过员工持股计划让超过7500名核心骨干成为公司股东，旨在弥合传统的劳资对立，将员工利益与公司发展深度绑定。实践表明，混改后中国联通创新能力显著提升，其数字化业务收入占比在五年内从不足10%提升至超过30%。 东航物流：“航空混改第一股”的共享机制。 其核心员工169人通过持股平台出资4.1亿元，持股10%，形成“国有资本（45%）、战略投资者（45%）、员工（10%）”的三方利益共同体。至2023年，混改后东航物流人均创利提升210%，验证了“资本-劳动”共享发展机制的可行性。这些案例表明，中国试图在微观企业层面，通过产权结构的调整，探索一条超越简单对立、促进内生动力激发的路径。 2. 数据确权制度创新：破解平台私有制垄断，保障数据来源者权益 面对数据作为关键生产要素的权属难题，中国探索了超越传统绝对所有权的结构性分置方案。 深圳“三权分置”模型：数据收益的结构性共享。 深圳数据交易所实践的模型明确： 数据资源持有权（及70%收益权）归属于数据提供者（个人或企业），从法律上确认了用户作为数据原始生产者的基础性权利。 数据加工使用权（及20%收益权）授予进行数据处理活动的平台或企业，承认其劳动和资本投入的价值。 数据产品经营权收益中的10%作为税收上缴政府，注入公共数据开发基金，用于建设普惠性数字基础设施。 实践成效：价值共享的初步显现。 2023年，深圳数据交易所促成的交易中，数据提供者户均收益分成达到约12,000元。例如，顺丰快递员因贡献物流数据获得额外收益分成；阿里健康通过区块链技术实现医疗数据本地加密训练模型，患者可凭数据贡献值抵扣诊疗费用。这些探索正在将数据要素的市场化配置与收益共享从理论推向实践。 二、 技术治理：算法监管的中国范式，制衡技术权力 在利用技术赋能的同时，中国也高度重视对技术负外部性的规制，形成了旨在平衡效率与公平、在自动化决策中嵌入人本关怀的监管范式。 1. 《生成式人工智能服务管理暂行办法》的精准干预 2023年出台的该办法直指算法应用的核心风险，体现了鲜明的价值导向： 禁止算法歧视（第七条）：要求不得基于种族、性别、健康状况等实施不合理的差别待遇。例如，监管要求外卖平台为妊娠期女性骑手建立特殊的派单保护机制，保障其平等就业权。 强化数据溯源与人工复审（第九、十一条）：要求训练数据来源透明可溯，并在自动化决策对用户权益产生重大影响时设置便捷的人工复核通道。这在金融信贷、内容推荐等领域为个体提供了申诉和纠错的可能，防止“算法一刀切”。 2. 算法审计制度：从被动响应到主动监管 监管在实践中不断升级。相关要求已促使平台企业需定期披露其算法模型中歧视性参数的识别与修正记录，推动算法“黑箱”走向透明，将公平、公正等价值观内化到算法研发和运营的全流程中。 三、 理论升华：制度-技术-分配的协同逻辑与中国路径的独特性 中国的实践并非零散的政策集合，而是一个蕴含清晰内在逻辑的治理体系： 以关系重构为基础：混合所有制和数据确权本质是调整生产关系，重新定义各方在数字生产中的权利与义务，为利益共生奠定制度基础。 以技术赋能与规制为手段：区块链等技术支持新的产权规则透明执行，而算法监管则是对资本关键运动形式的直接规制，体现了以技术治理技术的思路。 以利益调整普惠共享为目标：上述协同的最终导向是更合理的利益分配。员工持股增收、数据提供者分成、用户权益保护，以及政府将数据税收投入公共基金，都体现了对多...

（原标题：散户乐观升温，机构趋于审慎 A股预期现明显分化，楼市情绪持续降温）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月28日，长江商学院发布2025年第四季度《投资者情绪调查报告》（以下简称“报告”），这是长江商学院第19次发布投资者情绪调查。该报告由长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲及研究员陈宏亚共同完成，基于2025年12月的问卷调查及A股上市公司三季度财报等数据。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 报告揭示当前资本市场情绪呈现显著结构性差异：散户对A股预期持续增强，而金融业则基于风控逻辑趋向审慎。与此同时，散户和金融业对房地产市场的预期进一步回落，整体情绪趋于冷静。在外部不确定性高企的背景下，这份报告映射出中国资产价格预期正在经历一场静默而深刻的重构。 散户情绪韧性显现 机构理性回调 本期（2025年12月）受访者对A股的看涨比例为62.3%，较上季度微降0.8个百分点。这一看似平稳的总体数据下，隐藏着值得关注的结构性分化。 散户投资者对A股市场的乐观预期继续升温，看涨比例升至64.2%，较上季度提升2.5个百分点。与此形成对比的是，金融业受访者的预期出现明显回调，看涨比例降至59.8%，较上季度下降6.1个百分点。这一分化在预期回报率上体现得更为显著：散户对A股的预期回报率从1.2%小幅上升至1.4%，而金融业的预期回报率则从2.6%大幅下滑至0.3%。 在对港股的预期上，散户看涨比例继续上升1.3个百分点至63.4%，而金融业则大幅回调7.3个百分点至58.1%。投资意愿数据也印证了这一趋势：愿意投资股票的净增加人数中，散户占比达20.3%，较上期提高2.2个百分点；而金融业意愿显著回落，净增加占比仅为4.2%，较上期下降15.9个百分点。 金融业受访者的审慎态度有扎实的数据支撑。报告通过将2025年末全部A股公司总市值除以最近12个月净利润计算，估值指标较2024年末上升21.5%，而同期可比样本的净利润仅增长0.8%，表明2025年A股市场的上涨主要由估值扩张驱动，而非盈利改善。金融业投资者基于这一基本面判断，做出了更为审慎的预期调整。 楼市预期同步降温 散户与金融业态度趋同 与股票市场预期的分化不同，在房地产领域，散户与金融业受访者的看法表现出一致性，均趋于谨慎。 调查数据显示，认为房价会上涨的受访者整体占比从9月的46.4%大幅下降至12月的36.7%，降幅达9.7个百分点。其中，散户看涨比例下降10.4个百分点至37.7%，金融业看涨比例下降8.2个百分点至35.7%。这种同步降温态势，反映出市场对房地产行业的预期正在发生系统性调整。 预期回报率的变化更具信号意义：对房地产价格的预期回报率整体转为-0.6%，比上期下降1.1个百分点。具体来看，散户预期回报率为-0.5%，金融业为-0.7%，均进入负值区间。这一转变表明，投资者对房地产资产的收益预期已从正向增长转向谨慎防御。 投资意愿数据同样印证了这一趋势。愿意投资房地产的净增加人数占比为-15.8%，虽然较上期回升4.6个百分点，但仍处于负值区间。这表明尽管市场情绪略有缓和，但整体投资意愿依然疲弱。 国家统计局数据显示，截至2025年12月，全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比均有所回落。报告分析指出。在“稳地价、稳房价、稳预期”的政策导向下，房地产市场正逐步向新发展模式过渡，投资者对行业前景的判断趋于理性。 宏观经济展现韧性 内需提振成关键挑战 在外部环境复杂多变的2025年，中国经济展现出强劲韧性。全年实现5.0%的实际GDP增速，尤其值得一提的是，在特朗普政府重启贸易战、全球不确定性显著上升的背景下，中国经济仍保持了稳定增长态势。 然而，增长动能呈现逐季放缓趋势。数据显示，2025年从一季度到四季度，GDP当季值实际同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%，累计值实际同比增速分别为5.4%、5.3%、5.2%和5.0%。这一变化趋势也在投资者预期中得到了体现。 调查显示，约37.6%的受访者认为未来GDP增速能超过5%，比上期略微下降0.4个百分点。对未来GDP增速的预期增长率约为4.5%，比上期仅下降0.1个百分点。刘劲认为，市场预期的相对稳定，反映了投资者对中国经济基本面的长期信心。 从经济增长结构看，净出口拉动GDP增长1.6个百分点，表现强劲；最终消费支出拉动2.6个百分点；而资本形成总额拉动0.8个百分点。内需提振面临结构性挑战，特别是人口结构变化和房地产市场调整带来的双重压力。 2025年中国新生婴儿数量不到800万，且下降速度显著。与此同时，住房作为居民重要家庭资产，其价格变化带来的财富效应对消费意愿产生重要影响。房地产行业关联度高，直接带动建筑、建材、家居等...

（原标题：ST赛为18天招募重整投资人 部分债权人质疑“时间过短”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 自2026年1月8日深圳市赛为智能股份有限公司（300044.SZ，下称“ST赛为”或“赛为智能”）宣布将招募重整投资人的消息后，其股价已经从4.31元/股上涨至1月28日的6.16元/股，涨幅近43%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月8日，ST赛为发布公告称，将公开招募重整投资人。这引发市场对其产业资源注入的强烈预期，并推动股价大幅上涨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Wind数据显示，ST赛为关于公开招募和遴选重整投资人的公告于1月8日17点27分挂网，约定此次招募截止时间为1月26日中午12点。 1月28日，经济观察网记者致电ST赛为年报披露电话询问其招募和遴选重整投资人的问题，ST赛为相关人士回复表示，目前仍未接到法院的通知，以后续公告为准。 一名ST赛为的债权人向经济观察网记者表示，由于招募重整投资人的时间过短“根本来不及”。该债权人认为，ST赛为此次招募全流程期限过短，剥夺大部分潜在投资人的参与机会，“要在这么短的时间内完成报名、保证金缴纳、资格审查、尽职调查、投资方案提交等核心环节，难度非常大。”该人士称，其对于此次招募流程感到不满，已向法院提交投诉函。 对此，上述ST赛为相关人士称，从1月8日至26日有两周的时间，时间是充足的。 经济观察网不完全统计，上市公司公开招募投资者，同时要求完成尽职调查和方案提交的，一般需要一个月左右时间。例如，棒杰股份（002634.SZ），2026年1月8日公告公开招募重整投资人，截止日期为2026年2月9日，且未对财务投资人设限；2025年9月26日，启迪环境(000826.SZ)发布公告，宣布公开招募重整投资人，截止日期为2025年10月28日。 公开资料显示，赛为智能成立于1997年2月27日，2010年1月20日在深圳证券交易所上市，是一家以人工智能算法为核心技术，赋能公司无人机、工业机器人、轨道交通等多个智慧城市场景及业务的企业。 2026年1月20日晚间，ST赛为披露了2025年度业绩预告，该公司预计全年归母净利润亏损7.2亿元至10.2亿元，较上年同期进一步扩大；净资产预计将由正转负，跌至-8.7亿元至-6.2亿元。 关于业绩变动原因，ST赛为称，公司因与深圳市艾特网能技术有限公司诉讼、仲裁判决影响，对2025年度净利润影响约为-7.18亿元，具体以会计师审计后的数据为准。 ST赛为公告称，预计公司2025年度期末净资产为负值，根据相关规定，公司股票交易可能在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。 ...

（原标题：城市垃圾分类指数报告 2020―2025：苏州、上海、北京位列前三，区域差异仍明显）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月27日，公众环境研究中心（IPE）发布《城市垃圾分类指数报告 2020―2025》。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 报告基于历时五年的大规模公众“随手拍”众包数据，对全国104个地级及以上城市的垃圾分类工作进行了量化评价。结果显示，经过“十四五”时期的加速推进，我国城市生活垃圾分类已实现从试点探索到体系完善的跨越，苏州、上海等领先城市已建成世界级分类体系，但区域发展不平衡、低值可回收物回收难等挑战依然存在。 我国垃圾分类工作起步于2000年，曾因缺乏法规约束和末端设施短板长期徘徊不前。2018年，“垃圾分类工作就是新时尚”号召发出后，上海率先立法并开启强制分类时代，引领全国进入垃圾分类新阶段。 为动态跟踪这一进程，IPE联合绿色江南等环保组织开展“随手拍点亮小区垃圾分类”活动，并构建了基于公众参与的“城市垃圾分类指数”（GSI）。五年来，该指数不仅见证了“撤桶建站、定时投放、监督指导”三大关键措施从地方经验上升为国家规划要求 ，也通过累计26万余条真实数据，记录了中国城市垃圾治理现代化的演进轨迹。 2025年最新评价结果显示，苏州以95.74分的高分蝉联榜首，上海以83.98分紧随其后。北京、厦门、福州、青岛、南京、宁波、深圳、杭州分列第三至第十位。这十座城市凭借完善的分类体系与稳定的执行效果，构成了全国垃圾分类的“第一梯队”。 同时，报告也显示，垃圾分类也存在显著的区域差异。全国104个参评城市平均分为18.04分，其中41个重点城市平均分达29.54分，而非重点城市仅为10.56分。这表明，虽然领先城市已跻身世界前列，但多数城市仍处于起步阶段，居民自觉分类习惯尚未普遍养成，混投现象在无监督时依然普遍。 报告显示，“两网融合”与数智化赋能在垃圾分类方面取得显著成效。“两网融合”是指将垃圾分类回收和再生资源回收这两套独立的回收系统进行统筹规划和设计，从源头投放、收运系统到处置末端三个环节进行整合，其目的是实现投放站点的整合统一、作业队伍的整编、设施场地的共享，使得不同类型垃圾能够得到合理处置、循环利用，从而最大化资源利用效率。 “十四五”期间，我国垃圾分类在多个维度取得突破性进展。在设施全覆盖方面，2024年城市生活垃圾分类覆盖率达95.5%，农村达80.6%。2025年“随手拍”显示，66.1%的小区已设置分类投放设施。同时，清运闭环形成，百余个城市建立起分类清运和处置能力，杜绝了“先分后混”，分类运输车辆“专车专运”成为主流。此外，资源化利用提速，“两网融合”政策框架逐步成型，智能回收终端与数字化监管广泛应用。针对低值可回收物（如废玻璃、废塑料等）回收难点，国家启动60个重点城市建设，2025年已在58个城市的3000多个小区发现相关回收点。随着宣传深入和机制完善，公众意识也逐步觉醒，公众对垃圾分类的知晓率和认同率大幅提升，实现了从“要我分”到“我要分”的转变。 报告指出，当前垃圾分类仍面临执行层面的梗阻。部分社区因未落实“撤桶建站、定时投放”等关键措施，导致监督指导缺位，不得不依赖二次分拣，削弱了政策公信力。此外，低值可回收物回收仍高度依赖政府补贴，市场化机制尚未完全跑通。 针对上述挑战，报告提出四点建议： 第一，夯实基层治理：坚定推行“三位一体”关键措施，规范设施布局，建立常态化监督机制。 第二，构建多元回收体系：加快低值可回收物回收利用体系建设，利用AI智能识别等技术提高分拣效率。 第三，探索经济激励：推广居民生活垃圾计量收费，解决反向开票痛点，探索社区碳交易等碳普惠机制，激发内生动力。 第四，深化数智化赋能：利用大数据、AI大模型等技术提升治理效能，完善信息披露，保障公众知情权与监督权。 中国环境科学院阳平坚博士表示，“十四五”期间上海、苏州的实践证明，中国城市完全有能力建立起完备的垃圾分类体系。未来，我们需要坚持系统思维，通过制度完善、市场创新和多元协同，让垃圾分类真正融入社会运行的每一个环节，为美丽中国建设贡献力量。...

（原标题：邵氏兄弟45亿“豪购”优质资产，香港影视产业新契机？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，邵氏兄弟控股有限公司（00953.HK）发布公告称，公司与主要股东华人文化(CMC Inc.)订立买卖协议，拟通过配发新股的方式，收购其主要股东华人文化旗下的一揽子核心影视资产。交易对价高达约45.77亿元人民币，其中最引人注目的部分是正午阳光50%的权益。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 华人文化此次注入邵氏兄弟的资产，堪称中国影视行业的“豪华阵容”。一同被装入上市平台的还包括电影制作公司上海华人影业、海外发行业务CMC Pictures以及覆盖全国的UME影院网络等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这次交易不仅让邵氏兄弟这家年营收仅过亿的港股公司吞下年均收入超22亿元的优质内容集群，华人文化将“内容制作―发行―放映”的全产业链闭环注入邵氏兄弟，中国影视行业或将迎来首个全产业链闭环的上市公司。 业内人士指出，此次收购并非传统意义上的“借壳上市”，而是一次精准的产业链垂直整合，旨在通过将原本分散在不同子公司的内容制作、发行与放映资源统一纳入一个上市主体，实现业务的切实扩张与增值，挖掘跨区域、全产业链的潜力。 邵氏兄弟资本重构 此次收购的核心标的正午阳光成立于2011年，由侯鸿亮、孔笙、李雪等人创立，是国内剧集制作龙头，主要从事电视剧投资及制作，并在主流视频平台发行电视剧作品，其主要收入来源为电视剧发行，代表作包括《琅琊榜》《欢乐颂》《父母爱情》《大江大河》《山海情》等。 这些作品不仅在收视率上取得了巨大成功，也在口碑上赢得了广泛认可。正午阳光的成功得益于一套可复制的工业化流程，项目从立项到播出，各环节标准化运作，制片人负责预算与市场判断，导演掌握艺术主导权，实现“制作与创作分离”。2025年底，正午阳光出品电影《得闲谨制》，首次进入电影圈。 数据显示，2022―2024年，以正午阳光为核心的目标业务分别实现税后净利润2.91亿元、2.02亿元、2.80亿元，即便2025年前三季度受项目排期影响，仍贡献1.44亿元净利润，稳定的盈利能力成为资本市场的“定心丸”。 华人文化集团公司成立于2015年，总部位于上海、北京和香港。业务涉足影视、综艺、港澳媒体、游戏、生活方式、财经媒体、纪录片、演唱会、现场演艺、体育、主题公园、数字营销等多个业务领域。 2015年，华人文化入股TVB，2016年黎瑞刚获香港政府特别批准，出任TVB董事局副主席，为华人文化打通了粤语内容制作与海外发行渠道。TVB作为香港影视行业的龙头，拥有数十年的内容积淀与全球华人受众基础，与华人文化的合作实现了“内地内容产能+香港渠道资源”的互补。 2016年，华人文化对正午阳光完成A轮注资的同时，邵氏兄弟与华人文化也走到了一起。华人文化通过收购美克国际29.94%的股权，成为公司第一大股东，并将该公司更名为邵氏兄弟，黎瑞刚出任董事局主席，开启了邵氏兄弟的资本重构阶段。 完成并购后，华人文化集团旗下包括香港TVB、邵氏兄弟影业、正午阳光、华人影业、东方梦工厂、UME影城、华人梦想、华人时代、紫龙游戏、梨视频等多家公司，还与英国城市足球集团CFG共同管理深圳新鹏城足球俱乐部等。 随着业务版图的不断扩张，黎瑞刚的影视布局遍布全球。早在2012年，他牵头中方企业与美国梦工厂合作成立东方梦工厂，产出了《功夫熊猫3》等爆款动画电影，此后华人文化成功发行《哪吒》系列、《流浪地球》系列等影片，全球票房可观。 对于此次收购，聚影汇创始人、中国电影投融资研究院执行院长朱玉卿分析称，其背后是内地与香港的文化深度整合，不能单一视作影视领域的资本动作。华人文化并未选择独立上市，而是选择将资产置入上市公司邵氏兄弟，形成“内容制作―发行―放映”的全产业链闭环，阿里巴巴、腾讯等华人文化股东也将借此次资产运作取得上市公司股权，有望为邵氏兄弟提供新的增长动力。 香港影视发展新契机？ 目前，中国影视行业经历了快速的发展与激烈的竞争。随着互联网技术的进步和观众需求的变化，影视内容呈现出多元化趋势，流媒体平台崛起，传统院线面临挑战。 与此同时，资本市场的介入使得影视行业更加注重盈利模式和商业模式的创新。然而，行业也面临着诸多问题，如内容同质化严重、质量参差不齐、过度依赖明星效应等。在此背景下，邵氏兄弟收购正午阳光的交易显得尤为引人注目。 邵氏兄弟曾经是华语电影史上最具影响力的品牌之一，其历史可追溯至1925年邵醉翁（邵逸夫之兄）在上海创立的天一影片公司。1958年，邵逸夫在香港成立邵氏兄弟（香港）有限公司，在九龙清水湾建成邵氏影城，开创华语电影“片厂制度”的黄金时代。 上世纪60至80年代，邵氏电影步入巅峰，年产影片数十部，题材涵盖武侠、古装、喜剧等，不仅捧...

1月26日，国内产业园区运营标杆企业园动力与岁金产业集团达成深度战略合作，同步启动“岁金生态合作伙伴计划”，并成立福建泉州园创力岁金产业运营服务有限公司。此次联动并非简单的企业联合，而是园动力以专业运营能力为核心，与优质产业载体、的深度耦合——通过输出成熟的运营体系，以全链条运营能力为支撑，构建可复制、可生长的产业社区发展新范式，为产业园高质量发展提供全新解法。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据了解，上海岁金集团成立于2006年，拥有全资及控股子公司十余家，主营产业园区、教育投资、信息科技等业务。2020年，该公司响应福建省委省政府“闽商回归”号召成立岁金产业集团，为园区－科技－金融整合互配解决方案供应商。5年来，岁金产业集团深耕福建省7城15园，现为福建省战略新兴企业百强、福建省民营服务业企业百强，跻身为福建省产业园区头部企业。岁金产业集团在闽南地区培育厦漳泉一体化新质生产力主阵地，采取战略深耕、轻重并举、灵活创新三大策略，有效盘活低效土地，形成了泉州地区七园协同发展、漳州双园并举的格局。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为深耕产业园区运营领域多年的专业机构，园动力始终坚信“运营创造价值”，并独创覆盖园区规划、精准招商、企业服务、数字化管理、资源整合等全链条的《1314全流程价值体系》，已在全国150余座园区验证成效，成为行业认可的“产业运营赋能矩阵”。此次与岁金携手，正是园动力对产业园创新模式的深度实践——以专业运营为纽带，串联优质载体与创新商业，让产业园从“单一空间”升级为“生态共同体”。 “产业园区的核心竞争力，早已从物理空间的比拼转向运营价值的较量。”园动力董事长张鹏在签约仪式上表示，“园动力深耕运营赛道多年，始终聚焦‘以专业能力赋能产业发展’的核心目标，这与岁金‘专心、专业、专注’的理念及‘生产、生活、生态’三生融合的产业社区规划不谋而合。岁金拥有优质的产业载体资源与区域深耕基础，能为运营服务提供广阔的落地场景，我们两者的携手，正是要构建‘载体+运营’的完整生态闭环，让产业社区不仅‘建得好’，更能‘活得旺’。” 此次福建泉州园创力岁金产业运营服务有限公司的落地，是该创新模式的首个实践载体，更是园动力推动运营模式标准化输出的重要探索。更为行业提供了“专业运营+优质载体”的生态合作范本。展望未来，福建泉州园创力岁金产业运营服务有限公司将以泉州为支点，辐射闽南制造业集群，把成熟的运营模式复制到更多合作项目中。“产业社区的生命力，源于生态的协同共生，而非单一主体的单打独斗。”上海岁金集团执行董事长、岁金产业集团董事长陈如凯表示，打造生态系统的初衷就是打破行业边界，让专业的人做专业的事，园动力的专业运营能力与岁金的空间资源形成完美互补，可以让产业社区真正成为有活力、可生长的有机整体。...

（原标题：父母如何与青春期孩子相处:叛逆比顺从更重要(深度好文)）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 青春期孩子那股叛逆劲能够深深直击父母内心深处，莫言说他非常崇拜反叛父母的孩子，到底叛逆对孩子是好还是坏? 青春期孩子太难带 一位母亲这样诉说自己的困惑:“如今的孩子，怎么越来越不好管了。就说我们女儿，小时候挺乖的，什么话都对我们说。 自从上了中学，就对我们没话了，还常常一脸心事的样子。你问她，张口就是:别管我，说了您也不懂。如今孩子为什么会这样?” 一位父亲这样诉说自己的困惑:“如今的父母，真是越来越不好当了。我们十几岁的儿子，刚刚长大，父母的话就不灵了。 常常和我们对着干。我是大学毕业，自我感觉还是有一定修养的，却也为孩子着急上火。如今教育孩子为什么这样难?” 看着一手带大的孩子与自己渐行渐远，从无话不谈变得无话可谈，身为父母，好不烦恼。虽然难过，也希望爸爸妈妈们能够端正自己的认识和心态。 因为对于孩子来说，这并不是坏事，反而是一个好的开始。教育本身并不难，难就难在家长放不下自己。 叛逆对孩子未来发展很重要: 一 叛逆是生理成熟 思维能力提高的表现 青春期的一个重要特点是生理发育成熟、认知能力提高，叛逆的产生需要以上二者为基础。叛逆说明孩子生理上成熟了，变得更聪明了，才有跟家长反抗的资本。 叛逆是孩子生理成熟和思维水平提高的结果，是孩子成长的表现。所以说，叛逆不是一件坏事，而是一种成长和进步。 二 叛逆是自我同一性发展的需要 建立自我同一性是青春期最重要的发展任务，同一性的建立对一个人一生的发展非常重要。 叛逆是孩子自我同一性发展的需要，是他们探索自我、建立自我同一性的一种途径。 所谓自我同一性，是指个体尝试把与自己有关的各方面综合起来，形成一个自己决定的、协调一致的、不同于他人的自我。 是对“我是谁”、“我将来的发展方向”以及“我如何适应社会”等问题的主观感受和意识。 如果孩子一直很乖、不叛逆、不惹事，这种现象在心理学上叫作“同一性早闭”。 这样的孩子未来往往缺乏主见，容易盲从，不喜欢改变，无法应对挑战。他们会回避变化和压力来获取安全感，当遇到挫折时，容易丧失目标和信心。 三 叛逆是不良情绪的发泄途径 脑发育的不均衡使得青春期孩子容易产生情绪问题。此外，青春期孩子面对更大的成长压力。 他们在自我同一性的探索过程中会经历自我怀疑、混乱、矛盾与冲突，对自己在生活中的角色感到困惑、怀疑，这加剧了青春期的情绪问题。 叛逆成为青春期孩子发泄不良情绪的一个途径。青春期的孩子如此敏感、情绪多变，如果他们把这些不良情绪全都掩饰起来。 不叛逆、不发泄、不吐露，那么孩子的内心必然会堆积起大量的负能量。所以，叛逆是孩子疏导不良情绪、保持心理健康的一种重要方式。 四 叛逆是对人际关系调整的一种适应 叛逆其实是孩子适应人际关系调整、成长为独立个体的一种方式。进入青春期，孩子开始疏离父母，更多地与同伴相处。这种人际关系的调整对孩子未来的发展非常重要。 在青春期之前，依恋是亲子关系的重要特征。而进入青春期之后，亲子关系发生变化，自主取代依恋成为亲子关系的突出特征。 在青春期顺利完成依恋到自主的转变，对孩子未来良好的社会适应性十分重要，叛逆则在其中起着关键作用。 心理学研究表明，同伴交往对孩子的社会化发展有重要影响。在与同伴的相处中，孩子学会从别人的角度思考问题，学会怎样理解他人，这都是社会化发展过程中非常重要的素质。 心理学研究还发现，同伴关系对孩子成年后的人际交往能力和心理健康水平有显著的预测作用。 中学阶段拥有充足的朋友、与朋友保持稳定而较亲密的友谊的孩子，到了成年期，往往人际交往比较顺利，且心理健康水平较高。 在与同伴交往的过程中发展自己各方面的能力，这对于孩子未来的发展很重要。青春期让孩子走入了一个多愁善感的雨季。 顺利度过叛逆期的三个关键: 叛逆是一个好的开始，但好的开始并不意味着好的结束。叛逆对孩子的发展有利，不意味着家长可以对孩子的叛逆放任自流。 只有家长处理得当，孩子才能顺利度过青春叛逆期，才能在叛逆中成长。面对青春期叛逆的孩子，家长应该学会一些应对方式，抓住肯定、调整和对症下药这三个关键词。 一 要肯定叛逆是孩子成长的表现 当家长遇到孩子叛逆、不听话、不配合、不沟通时，一定不要认为孩子叛逆是对自己威严的挑战。 而要承认叛逆是孩子生理成熟、认知能力提高、自我同一性发展的结果，是他们成长的表现，是一件好事情，至少是好的开始。 家长不要盲目否定孩子的不守规矩，对孩子勇于自我探索的表现要加以肯定。得到父母的认可之后，孩子可能就不会那么叛逆了，起码程度不会更深。 二 要以叛逆为契机 及时调整教养角色和教养方式 叛逆意味...

（原标题：行业整合提速 东方财富证券注册资本增至127亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月27日，天眼查App显示，东方财富证券股份有限公司于1月20日完成工商变更登记，注册资本由121亿元人民币增加至127亿元，增资额为6亿元，增幅为4.96%。此次变更同时涉及公司多位高级管理人员的职位调整。这一系列动作发生在证券行业并购重组日益频繁、市场集中度加速提升的背景下。这凸显出券商正通过持续补充资本实力，积极应对行业格局重塑所带来的机遇与挑战。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 来源：天眼查 东方财富证券控股股东为上市公司东方财富信息股份有限公司（简称“东方财富”，证券代码300059）。股权结构清晰集中，东方财富直接持有公司99.95%的股份，其全资子公司上海东方财富证券投资咨询有限公司持有剩余0.05%的股份。 公开信息显示，东方财富证券股东所持股份目前均未被质押或冻结，股权状态稳定。目前，公司旗下控股多家专业子公司，形成了多元化的业务布局，主要包括：上海东方财富期货有限公司、西藏东方财富投资管理有限公司、西藏东财基金管理有限公司及西藏东方财富创新资本有限公司。 来源：天眼查 从资本运作的整体脉络来看，东方财富证券在2025年的融资安排呈现出多层次、多渠道的特征。除本次股权层面的增资外，公司在债权融资方面也取得了实质性进展。公开资料显示，深圳证券交易所已对其申请面向专业投资者非公开发行面值不超过100亿元公司债券的计划出具了无异议函。此外，中国证监会也已批复同意该公司向专业投资者公开发行面值总额不超过10亿元科技创新公司债券的注册申请。股权与债权工具的并用，表明公司正在系统性构建长期稳健的资本补充机制，以保障各项战略业务的资金需求，并为可能参与行业整合储备必要的“弹药”。 这一系列资本动作的背后，是证券行业正在经历的深度结构化调整。华源证券发布的研究报告明确指出，2025年证券业的监管政策导向已发生根本性转变，从以往鼓励“规模扩张”全面转向引导“功能定位与高质量发展”。这一政策基调在2025年12月6日证监会主席吴清的重要讲话中得到进一步强化。吴清强调，行业竞争应尽快从低水平的价格战转向以专业和服务为核心的价值竞争，并明确支持通过市场化并购重组优化行业资源配置，提升头部机构的综合竞争力。政策信号的明确，为行业整合浪潮提供了清晰的制度依据与操作空间。 当前，证券行业马太效应加剧，头部券商在资本实力、综合服务能力等方面的优势持续扩大。监管层也明确支持证券公司通过并购重组等方式做优做强。 其中，国泰君安证券与海通证券的合并工作已进入实质性操作阶段，有望打造行业新的头部标杆；中国国际金融股份有限公司与东兴证券、信达证券的重大资产重组事项也已正式公告，进入监管审批流程。此外，2025年，已有多家券商启动或完成大额融资。10月13日，中泰证券发布公告称，公司已正式获得证监会批复，同意其向特定对象发行股票的注册申请。天风证券于6月完成40亿元定增；东吴证券在7月公布60亿元定增预案；南京证券50亿元定增于9月获上交所通过。 东方财富证券的独特禀赋在于其深度植根于互联网财富管理生态。作为“东方财富”一站式金融服务平台的核心组成部分，公司拥有庞大的线上用户群体、丰富的场景流量和长期的金融科技积淀。东方财富证券若能进一步与既有的流量优势、数据资源和技术能力形成战略协同，有望在智能化投顾系统升级、个性化财富产品创设、线上线下一体化服务体验优化等方面，构筑起区别于传统券商的鲜明护城河。加之其通过控股子公司布局的期货、基金、另类投资等多元业务线条，为公司实现资本在生态体系内的优化配置与协同增效提供了广阔空间。 财务基础是东方财富证券实施资本战略和应对行业变局的根本支撑。根据公司2024年年度报告，截至报告期末，总资产规模已达2658.77亿元，较年初增长25.98%；净资产为647.58亿元，较年初增长9.91%；净资本为615.50亿元，较年初增长10.21%。盈利方面，2024年度公司实现营业收入118.46亿元，同比增长26.33%；实现净利润71.51亿元，同比增长30.57%。在复杂多变的市场环境中，公司业绩保持稳健增长，尤其是传统经纪业务市场份额的持续提升，为其进行资本扩张和战略转型提供了扎实的业绩底气与风险缓冲空间。 当前，券商在转型过程中面临多重风险挑战。多家机构在公告中提示了包括市场波动、利率变化、海外风险等不确定性因素。 合规风控的重要性被提到新高度。吴清强调合规风控是行业的“生命线”，要求券商进一步提升公司治理有效性，强化重点领域风险防范。特别是在金融创新加速的背景下，如何平衡业务创新与风险控制成为行业面临的共同课题。 然而，值得注意的是，当前证券行业竞争格局也面临调整。随着差...

（原标题：安踏拟收购彪马29%股权，标的去年前三季度亏损3.09亿欧元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月27日，中国体育用品行业迎来一则重磅消息：安踏集团宣布与Pinault家族的投资公司Groupe Artémis达成购股协议，拟以15亿欧元（约合人民币123.885亿元）的现金对价，收购知名运动品牌彪马（PUMA SE）29.06%的股权，一跃成为其最大单一股东。 分析认为，这笔交易不仅刷新了中国体育用品企业收购国际知名体育品牌的金额纪录，更被视为全球体育产业格局演变的一个关键转折点，意味着中国企业开始从资本出海、制造出海，迈向品牌出海、管理出海与生态出海的新阶段。 行动低调而迅速 据悉，此次收购行动低调而迅速。安踏通过一家设在境外的实体，在公开市场及部分私人交易中，持续吸纳彪马的股票，最终持股比例已超越彪马原最大股东――法国开云集团（Kering SA）减持后所持有的份额。 开云集团作为曾经的控股股东，近年来逐步减持彪马股份，旨在更加专注于其核心的奢侈品业务，这为安踏的进入创造了历史性窗口。交易预计于2026年底前完成，但需获得相关监管部门的批准并满足惯例交割条件。这一交易不仅标志着安踏集团全球化战略迈出关键一步，更引发了业界对体育用品行业格局变动的广泛关注。 安踏集团董事局主席丁世忠在公告中表示，此次收购是安踏集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑。他强调，彪马作为全球领先的运动品牌，拥有深厚的品牌资产和广泛的全球影响力，尤其在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等运动细分领域具有显著优势。 业内普遍分析认为，安踏早已不满足于国内市场的领导地位，其通过收购始祖鸟母公司芬兰亚玛芬体育（Amer Sports）并将其成功推动上市，市值一度突破200亿美元，已经积累了丰富的多品牌集团运营与国际资本运作经验。控股彪马，意味着安踏将在一个全新的高度，与耐克、阿迪达斯等国际顶级品牌在全球市场展开更为直接的竞争。 彪马品牌的历史可追溯至1948年，其总部位于德国黑措根奥拉赫，是全球第三大运动品牌，仅次于耐克和阿迪达斯。彪马的产品线涵盖运动鞋、服装及配件，以时尚设计和高性能著称，深受全球消费者喜爱，旗下拥有众多世界级运动员和时尚偶像代言资源，其产品兼具专业运动属性与潮流时尚感。近年来，彪马在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等关键体育市场份额稳步提升。 但近几年彪马业绩不算理想。自2021年至2024年，公司的全年营收持续增长，分别为68.05亿欧元、84.65亿欧元、86.02亿欧元以及88.17亿欧元；而净利润则有所波动，依次为3.1亿欧元、3.54亿欧元、3.05亿欧元及2.82亿欧元。2024年销售额微增4.4%至88.2亿欧元，但净利润同比下降7.6%；2025年前三季度销售额同比下滑4.3%至59.74亿欧元，由盈转亏，净亏损3.09亿欧元。 尽管业绩下滑，彪马仍具品牌影响力。2024年7月，其与曼城俱乐部续签球衣赞助合同，总价超10亿英镑，年赞助额升至1亿英镑。据GYBrand《2025全球最具价值运动品牌报告》，彪马位列全球第五。而安踏对彪马的品牌价值和潜力也持续看好，并相信其股价并未充分反映其长期价值。“通过成为彪马的最大股东，安踏集团将能够进一步提升其在全球体育用品市场的地位和品牌知名度，增强整体国际竞争力。”丁世忠说。 品牌矩阵壮大 对于安踏集团而言，此次收购不仅是对其全球化战略的重要布局，更是对其多品牌矩阵的有力补充。 安踏集团自成立以来，一直致力于通过并购和自主培育相结合的方式，构建多元化的品牌组合。从品类上看，彪马在足球、赛车、潮流运动等方面有着深厚的品牌和强大运动资源，恰好弥补安踏集团在专业运动与时尚跨界领域的空白。 据报道，其旗下FILA主打高端时尚运动，DESCENTE专注自行车、滑雪、铁人三项等运动，Kolon聚焦户外，而彪马的加入将形成“专业运动+时尚运动+潮流运动+户外运动”的全场景、多品类、全人群的覆盖。 安踏近年多次收购国外品牌，此前安踏已成功收购了FILA、亚玛芬体育等国际知名品牌，并通过精细化的运营和管理，实现了品牌的快速增长和价值的提升。例如，FILA在安踏的运营下，2024年营收高达约266.3亿元，占到安踏集团收入的三分之一以上，成为集团重要的增长引擎。目前，安踏集团旗下品牌包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、 狼爪、MAIA ACTIVE等。 市场对这笔交易的反应复杂而积极。消息传出后，彪马股价在法兰克福应声大涨，显示出投资者对安踏入主后可能带来的协同效应与增长潜力的期待。同时，安踏在香港的股价也保持稳健，市场肯定其长远布局。 然而，挑战也随之而来。如何有效整合两个文化背景、运营体系迥异的品牌，避免内部...