金融市场

9月26日， 国家金融监督管理总局厦门监管局发布批复，核准王非厦门国际银行董事、董事长的任职资格。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 批复显示，厦门国际银行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由决定机关办理行政许可注销手续。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 厦门国际银行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 （国家金融监督管理总局） (编辑：钱晓睿) 关键字：...

作为全球工业发展的“风向标”，第二十五届中国国际工业博览会（下称“工博会”）9月23日至27日在上海举行。在30万平方米的展区里，来自全球28个国家和地区的中外展商3000余家齐聚一堂，数千项新产品、新技术中，有约300项全球首发、200项中国首秀，集中展现了工业领域高端化、智能化、绿色化发展趋势。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除走进人声鼎沸的机器人展区，这里既有“大家伙”——来自柴孚的首款集成5000公斤超大负载能力的重载机器人，能轻松举起一辆整车；也有“小而精”——来自节卡的口腔种植机器人，能辅助牙医进行精准定位。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除从工业机器人、协作机器人到人形机器人、移动机器人，许多新品让参会者挪不开眼。节卡机器人副总裁常莉表示，这是企业第7次参加工博会，在自家机器人组团“上新”的同时，也会借此契机向他人“取经”，加快打通产业链上下游，构建创新生态。本届工博会以“工业新质，智造无界”为主题，设立了数控机床与金属加工展、工业自动化展、机器人展、新材料产业展等9大主题展，以及国家新型工业化暨“十四五”工业重大成就展、养老机器人展及未来工业创新展等3大特展，这些展览“串珠成链”，推动全球工业创新发展。上海市经济和信息化委员会副主任汤文侃表示，结合一批关键技术攻关、高端产品开发、数字化应用等成果，本届工博会首次以极大、极小、极轻、极智、极精等维度，梳理出392项“五极”展品，展现了工业进步对经济社会发展的深远意义和创新成果。同时，工博会的开放合作理念与协同创新生态，也对全球产生了“磁吸力”。西门子中国董事长肖松称，工业AI的真正落地，始于对需求场景的精准捕捉，成于将技术、数据与行业机理深度融合。此次展会展示了近20款人工智能相关产品和解决方案，其中与中科摩通联合打造的新一代新能源汽车智能装配设备，是西门子生成式工业人工智能助手在中国的首次试点应用，其将该设备的程序开发时间减少了30%。“随着工业生产规模的持续扩大和向新质生产力的转型升级，对电力系统的可靠性和灵活性提出了更高要求。”施耐德电气高级副总裁、关键电源业务中国区负责人朱文沁表示，施耐德带来了多款为工业应用环境而设计的产品，其不仅能在高温、高湿、密集粉尘等恶劣用电环境下稳定运行，还可应对电压波动、谐波干扰等多重不确定因素，助力“未来工业”发展。本届工博会上，看得见、摸得着的新品令人振奋，覆盖面更广、影响更大的新政策、新平台也备受关注。开幕式上，工业和信息化部联合国家发展改革委共同发布《工业园区高质量发展指引》。此外，大会期间，“上海市中试示范平台”和《上海市工业母机产业能力手册》陆续发布，长三角重点产业数智公共服务平台揭牌，“AI+工业母机”产融生态联合体成立。（记者 龚雯 郭倩 ） 【责任编辑:赵秋玥】 阅读下一篇： ...

  当大模型参数竞赛的喧嚣渐息，AI行业迎来了最关键的“价值拷问”：技术如何转化为利润？李开复及其团队的“需求考古”与智能体实践给出了答案——这场从“技术驱动”到“价值交付”的跃迁，不仅是AI行业的转型拐点，更是企业抢占下一个十年发展先机的核心密码。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  AI智能体的核心突破，首先在于它终结了“技术自嗨”的行业怪圈。过去两年，大模型赛道深陷参数比拼与榜单刷分的“狂欢”，却鲜少有人回应“如何让AI走进企业利润表”的核心诉求。而AI智能体以“物种革命”的姿态，将技术从PPT概念拉回产业现实：它不是客服工具的升级，而是能自主拆解任务、调用资源、交付结果的“生产单元”；它也不依赖单一技术亮点，而以“产业+AI”的逻辑适配真实场景。这种从“卷技术”到“卷价值”的转向，恰恰击中了企业数字化转型的痛点——比起“先进”，企业更需要“有用”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  “一把手工程”的提出，则精准破解了AI落地的组织难题。过往AI应用多止步于客服、报销等边缘环节，根源在于技术与业务的“两张皮”：技术团队拿着“锤子”找“钉子”，却忽视了产业的真实肌理。李开复强调的“CEO亲自推动”，本质上是要求AI变革与企业战略深度绑定——唯有从顶层设计重构业务流程与组织架构，智能体才能穿透核心业务流，实现从“降本”到“增收”的价值升级。李开复团队的多个优化案例证明，当AI真正嵌入产业价值链，其创造的效率提升与风险管控价值，远非孤立工具可比。  商业模式的迭代更彰显了行业的成熟。从“技术付费”到“价值交付”的转变，意味着AI行业终于摆脱了“卖技术”的初级阶段，进入了与企业“共担风险、共享收益”的深度绑定模式。零一万物“千万元级”客单价与收入增长的数据，印证了一个朴素的商业逻辑：企业愿为“结果”买单，而非为“技术”买单。这种模式不仅让AI企业的收入更具确定性，也倒逼行业将重心放在“解决真问题”上，形成技术迭代与价值创造的正向循环。  正如李开复所言，谁能把AI智能体嵌入企业价值链，谁就有机会拿到下一个十年高速发展的船票。AI的终极价值从来不是技术本身，而是技术重塑产业的力量。当AI智能体完成从“生成内容”到“交付价值”、从“辅助工具”到“核心引擎”、从“卖服务”到“卖结果”的三重跨越，AI行业才真正走出“概念期”，迈入赋能实体经济的“黄金时代”。而那些能抓住这场“价值革命”的企业，终将成为下一个十年的产业领跑者。（张漫子 吴蔚） 【责任编辑:冉晓宁】 阅读下一篇： ...

新发权益基金再现“爆款”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月2日，招商均衡优选正式首发。当日晚间，招商基金公告显示，招商均衡优选混合基金发售首日的募集规模就超过了50亿元，为了控制基金合理规模、共同维护投资者利益，为维护投资者长期利益，提前结束募集。 9月3日，招商基金发布关于招商均衡优选混合型证券投资基金进行比例配售的公告。截至2025年9月2日，基金累计有效认购金额超募集上限50亿元，触发“末日比例确认”机制。 9月4日收盘后，招商基金发布关于招商均衡优选混合型证券投资基金认购申请确认比例结果的公告。公告显示，对2025年9月2日有效认购申请采用“末日比例确认”，确认比例为56.67%。 发行首日主动控制规模，以持有人利益优先，维护持有人投资体验，是积极践行高质量发展的有力举措。 引人注意的是，招商均衡优选混合基金募集成立后，有望成为今年发行规模最大的主动权益基金。 据悉，招商均衡优选混合为一只行业均衡布局、追求超额收益的偏股混合型基金，希望通过平衡市场、行业、风格、个股四个维度波动，争取为投资者带来中长期持续回报。基金经理吴潇正是一位风格均衡、擅长多元资产配置的能手，他拥有近12年投研经验、超8年产品投资管理经验，2023年加入招商基金，目前担任多元资产投资管理总监，在管产品包括招商品质发现混合、招商优质成长混合2只偏股混合基金，以及招商瑞文混合、招商安宁债券2只“固收+”基金，负责权益投资部分。 历经多轮牛熊，吴潇对于波动率的管理非常重视，他认为，组合构建的关键在于“构建”波动率：基于产品定位与投资者诉求，尝试把握及平衡市场、行业、风格、个股四个维度的波动，从而争取平滑组合整体波动、获取更优风险调整后收益。因为，短期的高收益通常需要冒着高波动的风险，持有体验或下降；相较于短期高收益回报，更倾向于追求长期的净值稳定增长。 要实现波动率的“构建”，吴潇在投资框架上强调组合定价与再平衡，定价会结合宏观、政策、地缘政治等因素，以3-5年维度审视企业定价与预期回报率，分析资产定价合理性与偏离度；动态再平衡则是指当资产定价显著偏离其长期价值（如预期回报率大幅下降），进行组合再平衡（如成长股估值过高时转向价值），避免风格过度暴露。 展望后市，吴潇将延续其均衡布局的风格，重点关注红利、科技、消费、医药等板块。 （基金公告） 编辑/许楠楠 徐楠 (编辑：许楠楠) 关键字：...

本报记者 冷翠华 杨笑寒图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年开年，商业航天领域融资热潮涌动。2月份，星际荣耀、箭元科技、星火空间等多家企业相继完成融资。资本的密集布局，加速了液体运载火箭、可重复使用技术及全产业链的建设步伐。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在政策与市场的双轮驱动下，商业航天正加速跨越“国家队主导”的单轨模式，进入市场化主体踊跃入局的多元发展模式。然而，随着产业版图急速扩张，发射与运营的风险敞口也放大。面对高昂的试错成本，商业航天对风险对冲的刚性需求正快速攀升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在此背景下，商业航天保险被赋予了更高使命。多位受访人士表示，我国商业航天保险目前仍处于初级阶段，“低份额、高费率”的现实痛点亟待破解。破局之道，在于打破传统“事后赔付”思维，向“风险共管+数据共建+产业赋能”的全周期管理转型。这不仅是保险业的自我革新，更是护航商业航天高质量发展的必由之路。 万亿元级市场的风险对冲刚需 近年来，我国商业航天产业保持高速增长。顶层政策支持体系不断完善，为行业注入了强劲动力，也为商业航天保险开辟了广阔的市场空间。 宏观层面，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将航空航天列入战略性新兴产业集群。2025年11月份，国家航天局专门设立商业航天司，并在《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》中提到，建立商业航天活动强制保险制度。 具体到产业布局上，我国商业航天的发展空间持续拓展。2025年12月25日至12月31日，我国向ITU（国际电信联盟）提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请。 政策红利叠加市场扩张，推动商业航天迎来爆发式增长。中商产业研究院数据显示，2020年至2024年，我国商业航天行业产值由1万亿元增至2.3万亿元左右。同时，2025年，我国共执行92次航天发射，其中商业发射50次，占比首次超过50%。 产业体量的快速扩容，也意味着发射风险与复杂度同步攀升。风险对冲需求日益迫切，商业航天保险的“稳定器”作用愈发凸显。 中国人民财产保险股份有限公司（以下简称“人保财险”）相关负责人对《证券日报》记者表示，保险是商业航天产业链的重要生产要素，它通过专业的损失补偿功能，为企业的持续再生产提供稳定支撑。保险可为全产业链提供财产、人员、责任、货运等一揽子方案。 不仅如此，保险还在供应链协同和融资端发挥着乘数效应。盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚对《证券日报》记者表示，保险不仅是风险兜底工具，还能推动供应链升级。例如，要求卫星制造商投保质量责任险，将倒逼其提升产品可靠性。同时，险企积累的风险数据也能反哺技术迭代，最终形成“保险—数据—改进”闭环。 北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆补充道，保险还能有效增强企业的融资信用。在融资领域，卫星资产往往具有高价值、高风险、难监管的特点，传统金融机构难以直接将其作为抵押物。完善的保险方案则可覆盖卫星发射及在轨全生命周期风险，将卫星资产转化为银行可接受的合格抵押品。这种“保险+融资”模式已在业内广泛应用，帮助多家企业通过银行贷款完成大规模星座组网。 共保与分保合力分散风险 针对商业航天承保标的高价值、高风险的特征，保险行业主要采用共保、分保等“抱团”模式，合力分散风险。 共保是风险的第一次转移，由多家保险公司联合为同一承保标的提供保险保障，共同分担风险；分保是风险的第二次转移，是指保险人将其承担的保险业务，以分保形式部分转移给其他保险人，进一步分散自身风险。 从实践来看，2025年3月份，在北京市相关监管机构的指导下，北京地区17家财险机构、2家再保险机构和1家保险中介机构，共同组建了全国首个商业航天保险共保体——“北京商业航天保险共保体”，意味着我国商业航天保险风险分担体系进入专业化发展新阶段。 据国家金融监督管理总局北京监管局相关负责人介绍，上述共保体在组织架构上采取“直保+再保”的双层体系，确保整体承保能力稳健可靠。在设定准入门槛的基础上，动态调整成员结构，灵活匹配不同航天项目的风险特性与保险资源；在服务体系上，通过“财险+中介”的联动模式，为航天企业提供一站式保险解决方案。 数据显示，自2025年3月份成立至当年年底，北京商业航天保险共保体已为17次航天发射项目提供风险保障近77亿元。 “低份额、高费率”困境待解 尽管市场前景广阔，但商业航天保险在实际落地中依然面临诸多掣肘。 据中华联合财险保险股份有限公司重要客户部总经理单尧鹏介绍，目前该公司经营的商业航天保险主要有两大类：一是卫星保险，涵盖发射及初始运行保险、在轨寿命保险；二是火箭保险，包括发射前保险、发射保险以及卫星火箭发射第三者责任保险，全面保障...

×企业预警通App图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ◆监管之声图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年原保险保费收入同比增超7% 保险业总资产超41万亿元 据金融监管总局最新披露的数据，2025年保险业原保险保费收入约6.12万亿元，同比增长7.43%。其中，财产险原保险保费收入约1.47万亿元，人身险原保险保费收入约为4.65万亿元。赔付支出方面，财产险赔付支出9962亿元，人身险赔付支出约1.45万亿元。 数据显示，截至2025年末，保险业总资产约41.32万亿元，较2024年末增长15.06%。从不同经营主体来看，财产险公司总资产约3.12万亿元，人身险公司总资产约36.39万亿元，再保险公司总资产约8573亿元，保险资产管理公司总资产约1456亿元。 ◆企业动态 中国人寿：2025年集团合并保费收入8874亿元，同比增长7.4% 据“中国人寿”微信公众号披露，2026年1月28日至29日，中国人寿在京召开2026年工作会议、2026年全面从严治党暨纪检监察工作会议。经营绩效方面，2025年，集团合并营业收入1.28万亿元，同比增长11.3%；合并保费收入8874亿元，同比增长7.4%；合并投资收益4011亿元，同比增长17.6%；合并净利润大幅增长；合并总资产8.56万亿元，同比增长14.4%；管理资产规模17.5万亿元，同比增长11%。 中国人保2025年保费收入超7300亿元 2月3日，中国人保在京召开2026年工作会议。会议信息显示，2025年，该集团承担保险责任金额3648万亿元，赔付支出4730亿元，保费收入迈上7300亿台阶，投资业绩良好，经营绩效进一步提升。 ◆金融人事 王岗出任陆家嘴国泰人寿董事长 经上海金融监管局批复，1月30日，王岗获批出任陆家嘴国泰人寿董事长；王岗现任上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司党委委员、副总经理，同时担任上海陆家嘴金融发展有限公司董事长和陆家嘴国际信托董事长。 (编辑：钱晓睿) 关键字：...

作者：薛瑾   近日，上海瑾东阁私募投资基金合伙企业成立，合伙人包括招商信诺人寿、利安人寿等。近期，私募股权投资市场再次涌现险资入场热潮。11月成立的多只私募股权基金均有险资现身。业内人士表示，险资正加速通过多元化模式，深入参与重点产业集群和产业链投资，这一趋势不仅帮助险资应对低利率挑战、拓宽资产配置渠道、充实长期资产，还能帮助险资发挥耐心资本作用，在服务国家战略中实现与产业的深度融合。 险资活跃于私募基金一线 天眼查显示，上海瑾东阁私募投资基金合伙企业(有限合伙)于11月下旬成立，出资额约9亿元，合伙人包括招商信诺人寿、利安人寿、上海锦江国际投资管理有限公司等，上述三家公司出资比例均在30%以上。 近日，中国人寿与菜鸟再度深化战略合作，共同设立一只投资总规模超17亿元人民币的仓储物流投资基金，该基金的共同投资人还包括友邦人寿、中宏人寿、财信人寿等多方机构，将重点投向长三角及长江中游核心城市的高标准仓储物流基础设施。 中国证券投资基金业协会信息显示，国泰海通中际旭创科技股权投资基金(昆山)合伙企业(有限合伙)近日完成备案。该合伙企业成立于11月初，太保战新并购私募基金(上海)合伙企业(有限合伙)现身合伙人之列。太保战新并购私募基金由中国太保主要出资设立，该基金目标规模300亿元，首期规模100亿元。中国太保表示，该基金聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设的重点领域，推动上海战新产业加快发展和重点产业强链补链。 今年以来，险资出资参与的多只私募基金接连面世，包括人保资本、中意资产等共同出资设立的北京保实诚源股权投资合伙企业(有限合伙)，中国人保系人保现代化产业股权投资基金(安徽)合伙企业(有限合伙)，阳光人寿、中英人寿等共同出资的苏州宽遇股权投资基金合伙企业(有限合伙)等。 　在资产组合中的重要性凸显 业内人士认为，今年险资在私募股权基金领域表现活跃，这与其资产配置需求的变化有关。在市场利率持续下行背景下，险资借道私募股权基金，进行长期投资布局，是应对低利率、资产荒的重要方式。 “在低利率环境下，这两年险资通常通过扩大权益投资、另类投资等方式来应对挑战。从实践情况来看，增配权益、另类资产是行之有效的，在提高投资收益和拉长资产久期上均有贡献。”一位资深保险资管人士表示，险资对私募股权基金的出资规模实现了稳健增长，此类投资基于产业深度研究和价值发现视角，具有穿越周期的特征，有利于改善投资组合的预期表现。 多位险资机构人士告诉记者，近年来险资探索的股权投资领域，多是围绕国家战略和自身战略进行，险资扮演有限合伙人(LP)的角色参与创业投资基金(VC)和私募股权基金(PE)的趋势有所增强，这种方式可借助专业投资机构的市场嗅觉和行业资源，帮助险资布局产业链中的优质企业。 中央财经大学保险学院风险管理与保险系教授郭丽军表示，险资应构建与产业方、科研机构等主体紧密合作的基金投资体系，通过整合各方资源与优势，实现资本、产业与科研的深度融合。各方协同合作，可以在提升投资决策的科学性、前瞻性的基础上，进一步推动创新链、产业链、资金链协同共进，形成良性互动的多方共赢格局。 　相关制度配套持续完善 近年来，多项支持险资参与私募股权基金投资的政策陆续发布，相关制度配套持续完善。多地以政府引导基金为桥梁，主动引入险资等长期资金共同进行股权投资。 例如，深圳市地方金融管理局今年3月发布的《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案(2025-2026)》提出，提升政府性投资基金引导带动作用，加快壮大“20+8”产业集群基金体系；推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构参与创投，培育壮大耐心资本；推动保险公司、资产管理机构等设立千亿元级基金，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。 业内人士预计，随着相关政策持续完善，基金模式不断创新，未来险资参与私募股权投资的趋势将进一步强化。同时，相应的考核机制也要进行匹配，建立适应股权投资的激励约束机制和考核周期，完善长周期考核机制，优化调整考核指标，加强长期投资回报与风险控制的有效平衡。 (编辑：许楠楠) 关键字：...

11月26日，互联网保险优选平台蚂蚁保宣布，车险业务已经全面接入高品质理赔服务“安心赔”，目前已实现“10秒在线报案、15秒专人跟进”，全程由保险公司专业人员协助车主解决出险理赔问题，整个理赔进度可全程在线查看。据悉，该功能上线以来，平台上90%的理赔案件均可在6天内得到解决，让更多车主享受到方便快捷的车险理赔服务。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除蚂蚁保车险业务负责人蒋明龙表示，一方面，随着蚂蚁保平台产品、服务能力的持续升级，越来越多的消费者开始选择线上渠道投保车险，过去三年，蚂蚁保平台上在保车辆数保持年均30%以上的增长。另一方面，越来越多的保险公司也开始把互联网渠道作为新的增长机会。去年，蚂蚁保联合多家车企共同研发的“联合定价”技术得到全面应用，帮助平台上的保险公司平均降低了3%的综合成本率，显著提升了运营效率。据了解，目前国内有14家大中型财产险公司与蚂蚁保在车险业务上开展合作，为用户提供车险报价、出险理赔以及代驾、道路救援、机动车年检等一站式的服务。全面接入“安心赔”，车险理赔更快捷更透明据了解，“安心赔”是2022年初蚂蚁保联合合作保司推出的标准化、高品质理赔服务品牌，在保险理赔环节，通过“全程协赔”和“速度保障”两大承诺，提升用户体验。此前，蚂蚁保平台上的医疗险、重疾险、意外险、宠物险等均已接入“安心赔”服务。据蒋明龙介绍，此次蚂蚁保车险接入“安心赔”后，平台上绝大多数的案件可实现“报案即立案”，全过程可在10秒内完成。报案成功后，会有保险公司的理赔经理协助车主解决出险理赔过程中的问题。另外，整个报案、勘察、定损、理赔进度清晰、透明化，用户可全程在线查看。蚂蚁保方面表示，接入“安心赔”服务后，平台上的车险理赔效率大大提升， 90%的理赔案件均可在6天内得到解决，理赔满意度达93%。“联合定价”技术，帮助保司全面降低综合成本除了为用户提供更方便快捷的车险报价、在线理赔等服务外，蚂蚁保车险也通过技术能力帮助平台上的保险公司降低成本，提升运营效率。2024年，蚂蚁保联合人保财险、平安产险、太平洋产险等多家保险公司，共同研发上线了车险“联合定价”技术。该技术以可信隐私计算技术框架“隐语”为基础，从“车”和“人”两个维度帮助保险公司实现更精准的车险定价。来自蚂蚁保数据显示，在应用了“联合定价”技术后，平台上的合作保司平均降低了3%的综合成本率。这一指标也是衡量保险公司经营效益的关键指标，反映了保险公司在业务经营过程中的成本控制能力和盈利能力。平安产险精算部车险产品定价负责人杨海璘表示，“联合定价”技术开创性整合了车联网数据，不断优化模型因子，从而实现了车险的个性化精准定价，提升了双方的运营效率。让不同风险等级的用户都能得到适合自己的报价，尤其是驾驶习惯良好的用户能得到更便宜的报价，为普惠金融的发展提供了有力支撑。此外，“AI+人工”的服务，也正在成为线上车险销售的新范式。目前，与蚂蚁保车险合作的14家保险公司，均接入了“蚁桥”平台。利用这一平台，合作保司的产品专家单人服务半径可扩展至100人/日，高于行业均值3-5倍，大大降低了保险公司的人力成本。蒋明龙表示，蚂蚁保车险未来仍将持续开放技术和产品能力，为保险公司提供数字化运营阵地和工具，也和保司共同努力，为消费者提供更优质、便捷的车险服务。 【责任编辑:陈听雨】 阅读下一篇： ...

三年前的个人养老金保险产品货架，像是一个精心布置但选择有限的“样板间”，难免让追求个性化的用户有些意犹未尽。如今，在试点近三年后，昔日略显稀缺的产品，已如雨后春笋般涌现。11月23日，北京商报记者梳理发现，险企已推出的个人养老金保险产品总数已突破400款大关，118款在售产品正“同台竞技”。更为显著的风向是，那些曾经由固定收益“一统天下”的格局正在松动，带有浮动收益性质的分红型、万能型产品大规模扩容，占据了在售产品的四成以上江山。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在业内人士看来，这场从“稀缺”到“丰富”，从“稳健保底”到“攻守兼备”的变迁，不仅仅是一串数字的更迭，它更映射出在市场供需与政策引导的双重驱动下，大众为退休生活进行财务规划的观念正在进化，一幅更为多元也更为复杂的养老金融图景正徐徐展开。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 浮动收益类产品密集上新图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从时间线来看，2022年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着个人养老金制度的建立；同年11月25日，人社部宣布，个人养老金制度在36个先行城市（地区）启动实施，这项关乎亿万人晚年生活质量的制度探索，迈出了从蓝图走向现实的关键一步；自2024年12月15日起，个人养老金制度由36个先行城市扩大至全国…… 与一般金融产品相比，个人养老金产品要具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值四个属性，从而更好地保障退休人员的生活。 三载光阴，白驹过隙。个人养老金保险产品自身，也完成了一场从无到有、从试点到全国推广的“自我进化”。11月23日，北京商报记者梳理发现，自个人养老金制度试点以来，个人养老金保险产品不断扩容，市面上已推出437款产品，目前在售产品达118款。包括中国人寿、国民养老、人保寿险、太保寿险、农银人寿在内的超过20家险企参与其中。 如果说数量的增长是“量变”，那么产品类型的演变则预示着更深层次的“质变”。目前，产品类型主要集中于两全保险、年金保险和专属商业养老保险。其中在售的部分年金险和两全保险，纷纷披上了“分红型”或“万能型”的新装。这两个专业术语，对于普通消费者而言，最直观的意味便是产品从此具备了提供浮动收益的可能。整体而言，这类浮动收益类产品正密集上新，其合计占比已达在售产品的四成以上，成为货架上不容忽视的半壁江山。 个人养老金保险产品的收益情况无疑是市场关注的焦点。以备受瞩目的专属商业养老保险为例，2024年的数据显示，有七成产品的结算利率维持在3%以上，多款在售产品的结算利率甚至突破了4%的门槛。根据各险企公布的数据，其稳健账户结算利率多在2.5%—4.07%的区间内波动，而进取账户则分布在2%—4.12%的区间。 “分红型产品的客户利益分为‘保证’和‘浮动’两部分，保险公司需要将运营收益的大部分与保单持有者共享。”这种机制，在业内人士看来，为消费者带来了前所未有的选择弹性。不同风险偏好、保障需求、投资需求的客户，终于可以在这个框架内找到属于自己的“菜”。在北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军看来，保险公司新推出的个人养老金保险，会受到预定利率下调的影响。在浮动收益型产品成为保险公司供给主体的趋势下，新开发的个人养老金产品也将越来越多地以分红型产品出现。 对于产品类型的变化，众托帮联合创始人兼总经理龙格表示，这主要源于市场供需两方。对保险公司而言，在长期利率下行背景下，推出分红型产品可缓解固定收益承诺带来的利差损风险，实现风险共担，且有利于产品差异化竞争。对消费者而言，单纯的固定收益可能难以对抗通胀，分红型产品提供了“保底+浮动”的收益模式，契合了部分投资者在稳健基础上追求资产保值增值的需求，是风险与收益的折中选择。 产品+服务待破局 个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。对于参加人来说，可以根据自己的经济负担能力，自主决定是每年都参加还是部分年度参加，以及年度内缴多少、一次性缴纳还是分次缴纳。现金、手机银行或个人网银等渠道均可缴费。个人养老金资金账户实行封闭运行，不得提前支取。 制度的吸引力，从开户数据中可见一斑。人社部数据显示，截至2024年11月末，个人养老金制度试点两周年，36个试点城市已有7279万人开通个人养老金账户。但如何增强产品吸引力，激发居民持续的缴费意愿，而非让账户沦为“沉睡账户”，已成为整个行业共同关注的焦点。 “个人养老金保险包括个人养老金制度，当前仍处于发展初期。”宋占军表示。 龙格表示，市场正处于“快扩容、低活跃”的初级阶段。发展成绩固然显著，产品数量、类型和开户人数快速增长，但核心痛点在于“叫好不叫座”，实际缴费和持续缴费意愿低。他剖析了背后的原因：其一，产品吸引力相对不足，固定收益产品在多变市场下的...

每经记者｜涂颖浩    每经编辑｜董兴生    图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年险企发债观察：发行规模仍处于历史高位，永续债占比近七成 临近年底，保险公司发债现小高峰。11月以来，已有中邮人寿、英大泰和人寿、中再产险、紫金财险、平安产险、招商局仁和人寿成功发行永续债或资本补充债券。 2023年和2024年，保险公司发行资本补充债和永续债均突破千亿元规模。《每日经济新闻》记者统计全国银行间同业拆借中心信息发现，2025年截至目前，已有19家保险公司成功发行资本补充债或永续债，规模合计741.7亿元，较前两年有所回落，但仍处于历史高位。值得关注的是，2025年永续债成险企融资新宠，目前已发行10笔，规模约500亿元，占比近七成。 业内人士在受访时认为，临近年底的发债小高峰，以及持续的千亿级发债规模，核心驱动因素是险企为满足业务发展、偿付能力充足率等监管要求，进行常态化的资本补充，以增强风险抵御能力。 天职国际保险咨询主管合伙人周瑾在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，持续补充资本是当前行业普遍需求，因为从股东出资能力和意愿角度看，股权增资难度较大，所以普遍尝试通过多种渠道补充资本，资本补充债和永续债是近年来的主流方式。今年，发债补充资本态势整体呈现出“总量下降但仍然高企，结构偏向永续债，以及不同主体在方式选择上出现分层”等特点。 靠发债补充资本成主流，永续债占比近七成 11月19日，招商仁和人寿成功发行13亿元资本补充债券，票面利率2.4%。前一日，平安产险、紫金财险成功发行60亿元、5亿元资本补充债券。11月以来，保险公司密集发行资本补充债券或永续债，中再产险、英大泰和人寿此前发行40亿元、25亿元资本补充债券，中邮人寿发行12.7亿元永续债。 2025年以来，已有19家保险公司成功发行资本补充债券或永续债共20笔，从已发行债券类型来看，永续债目前已发行10笔，规模约500亿元。平安人寿、太平人寿、工银安盛人寿、泰康人寿、阳光人寿、中银三星人寿、交银人寿、泰康养老、中邮人寿、招商信诺等10家公司发行永续债，发行规模介于10亿元至130亿元之间。 此外，平安产险、中再产险、国寿财险、英大泰和人寿、财信吉祥人寿、中韩人寿、招商仁和人寿、中英人寿、紫金财险等9家公司共发行10笔资本补充债券，发行规模介于5亿元至60亿元之间。 数据来源：全国银行间同业拆借中心信息 对于永续债发行人主要是大型寿险公司及银行系险企，周瑾对记者表示，究其原因，一方面是永续债可以归属为权益，资本补充效果更坚实，能支撑长期的偿付能力需求，更受到青睐；另一方面，永续债的发行门槛高于资本补充债，大中型公司更具备发行条件，中小型公司则不得不更多选择资本补充债。 据悉，永续债无固定到期日，发行人可递延支付利息且不视为违约，并设有减记或转股条款，在特定触发条件下如核心偿付能力充足率大幅下滑，可强制减记本金以吸收损失，因此具备真正的损失吸收能力。符合条件的永续债可计入核心二级资本，对提升核心偿付能力充足率具有直接作用，战略价值更高。 在国际资本市场上，永续债是一个成熟的金融产品。2022年8月，中国人民银行和原银保监会联合印发《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，允许符合条件的保险公司发行永续债，补充核心二级资本。 2023年，泰康人寿成功发行行业首单永续债，标志着这一创新资本补充工具正式落地。2025年2月，泰康养老发行20亿元永续债，票面利率2.48%，成为行业首家发行永续债的养老险公司。除泰康养老外，其他发行永续债的保险公司均为人身险公司。 联合资信金融评级一部指出，在传统寿险依赖利差盈利的模式难以为继、行业加速向高质量发展转型的背景下，发债不仅有助于缓解险企短期资本压力，也为战略调整和业务升级提供了必要的财务缓冲，增强应对利率波动、投资风险等不确定性的能力。 偿付能力压力缓解，今年发债总量有所回落 记者注意到，与2024年相比，今年保险公司大额发债明显减少，仅平安人寿一家发行规模超百亿元，而去年中国人寿、人保财险、平安人寿、平安产险、新华人寿等多家险企单笔发债规模破百亿元。 至于发行规模回落的原因，周瑾认为，主要是去年四季度以来行业投资业绩改善，带来普遍的偿付能力压力缓解，所以发债补充资本的节奏稍微放缓。 从偿付能力充足率指标来看，根据金融监管总局数据，2025年三季度末，保险业综合偿付能力充足率为186.3%，核心偿付能力充足率为134.3%，与2024年第四季度末相比，分别下降13.1个百分点和4.8个百分点。其中，财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率分别为240.8%、175.5%、246....