经济数据

（原标题：红利资产“避风港”效应升温）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 老盈盈 进入10月份以来，A股市场震荡加剧，前期上涨较多的热门科技板块波动幅度加大，而具备一定防御和避险属性的红利板块则开始走强。 自2025年9月25日至10月22日，农业银行股价已连续十几个交易日收涨，不断刷新历史新高，累计涨幅超20%，远超同期大盘表现。与此同时，港股内银股也出现拉升行情，煤炭板块亦逆市走强。 近一个月，投资者黄先生加仓了1万元的红利低波基金，今年基金组合的收益率已达10%，对此他表示已经很满意了。在他的权益资产配置仓位中，80%的比例配置了红利基金，没有配置沪深宽基，也回避了波动较大的创业板。 黄先生对经济观察报记者表示，自己是稳健型投资者，并不羡慕牛市中其他投资者动辄十多个点的涨幅，他只是不想让自己的资产波动很大。因此，配置低波动、高股息、大中盘蓝筹的基金符合他长期持有的逻辑。   红利资产走强 同花顺数据显示，10月以来，截至10月23日，科创综指、科创50、科创100等科技板块都出现了不同幅度的下跌。其中，电池、半导体、电子化学品等板块的下跌“拖累”了整个科技行业。 科技主题基金也因此受到影响，出现不同程度的下跌。同花顺数据显示，10月以来，截至10月23日，上百只基金区间下跌超过7%。其中，富荣信息技术混合C跌幅最大，下跌了12.28%，金信量化精选混合A、永赢先进制造智选混合发起C、华泰柏瑞聚优智选一年持有期混合A、东方阿尔法优选混合C、东方高端制造混合A等产品跌幅亦均超过10%。 10月以来，一些具有避险属性的红利策略基金表现较为亮眼。截至10月23日，绝大部分红利基金实现正收益，其中华泰柏瑞上证红利ETF（交易型开放式指数基金）、永赢中证红利低波ETF、国泰上证国有企业红利ETF、银河上证国有企业红利ETF等红利主题基金收益均超5%。 此外，近一个月来，市场资金对红利主题基金的态度也从流出转向流入。同花顺数据显示，截至10月23日，红利ETF（510880）60日净流出超过7亿元，而20日净流入、5日净流入、3日净流入分别达6.25亿元、4.41亿元和2亿元；流动性方面，近20个交易日累计成交金额超过135亿元，日均成交金额超过5亿元。又如，红利国企ETF（510720）60日净流出超过5亿元，而20日净流入、5日净流入、3日净流入分别达4.84亿元、2.44亿元和逾8000万元；流动性方面，近20个交易日累计成交金额超过38亿元，日均成交金额约1.9亿元。其余大部分红利基金也在近20日实现资金正流入。 中信建投研报指出，当前红利指数的资金流指标已处于年度低位，显示红利资产的情绪面与持仓热度均处于相对底部区域，具备一定的估值修复与资金回流潜力。 对此，黄先生表示，大多数红利指数能筛除一些造假和长期不分红的上市公司，且每年定期进行吐故纳新和分红，能给他带来安全感。虽然持有红利主题基金在牛市中不会大富大贵，但是其表现比较稳定，亏损少，所以他会用大部分资金配置这种能够慢慢生息的组合。 AH股红利类指数对比 在黄先生的仓位中，50%配置行业分散、偏大盘蓝筹的A股红利基金，作为红利的压舱石；30%配置偏中小盘成长的A股红利基金，争取跑赢平均红利市场的机会。此外，还有20%配置港股市场的恒生红利基金。虽然港股波动更大，但是更低估值的港股市场显然很有吸引力。 相比A股红利资产，港股红利板块更引人注目。从当前AH股的股息率表现来看，港股部分红利类指数的股息率比A股要高。银河证券的一份研报统计了近12个月AH股部分红利类指数股息率：中证红利指数、深证红利指数为4.58%和3.95%，而同期港股通高股息（CNY）却超过了6%，恒生港股通高股息低波动指数的股息率则为6.15%。 从上涨程度而言，上述研报指出，自2024年“9・24”行情以来，恒生港股通高股息低波动全收益指数累计涨幅达42.93%，大幅跑赢同期A股主要红利类指数，如中证红利全收益指数（20.91%）、深证红利全收益指数（27.50%）。 一位券商投资顾问对经济观察报记者表示，红利指数近一年来能取得亮眼的涨幅，一方面受益于银行板块的支撑，另一方面则来自成分股中的央国企权重较高，在震荡行情中能发挥出更好的防守作用。 对于一些稳健保守型的投资者，她建议，可以把A股红利基金作为核心资产进行配置，为投资组合提供稳定基础，同时把港股红利基金当作“卫星资产”进行配置，作为现有资产的补充，进一步提升组合收益，同时满足个性化需求。 黄先生称，近期港股红利指数波动没有以前那么大了，而且估值低、分红多，他想加大一些港股红利基金的配置。但是内地个人投资者投资港股红利基金，大多需要缴纳20%的红利税，对于分红为主...

（原标题：中国央行：三季度末人民币房地产贷款余额52.83万亿元 同比下降0.1%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 中国央行发布2025年三季度金融机构贷款投向统计报告。2025年三季度末，人民币房地产贷款余额52.83万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高0.1个百分点，前三季度减少840亿元。2025年三季度末，房地产开发贷款余额13.61万亿元，同比下降1.3%，前三季度增加925亿元。个人住房贷款余额37.44万亿元，同比下降0.3%，增速比上年末高1个百分点，前三季度减少2411亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：静候美国9月CPI数据，黄金仓位暗流涌动）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 欧阳晓红/文 看似没有明显导火索，但“头寸过度拥挤本身”就是一种市场信号。 当经历了十二年来最大单日跌幅的黄金，遇见迟来的美国9月通胀数据，会发生什么化学反应？ 异动：价格上蹿下跳 在多空博弈正酣的黄金市场上，乍看，机构离场，散户进场。细究之，二者的多空角色也如异动的黄金价格，时刻在变。 10月23日，一名分析师在金十数据平台上建议做空，如针对纽约金差价合约挂空单（4102美元/盎司），止损线是4108美元/盎司, 止盈线是4060美元/盎司。 这名看空的分析师预判黄金价格在反弹至4102美元/盎司时，会转而下跌。通过设置较小的止损，将风险控制在很低水平，而盈利目标远大，反映了其“小止损博取大收益”的交易策略。 孰料，话音未落，市场生变。黄金价格并未跌至其做空点位，而是强势上涨并突破了某个关键阻力。于是，这名分析师迅速改变策略，从看空转为看多，建议在4104美元/盎司的价格反手做多。 当日，黄金市场剧烈波动，多空分歧加剧，价格上蹿下跳。最终纽约金差价合约报收4138.42美元/盎司，上涨了1.81%。 黄金市场暗流涌动，多空双方在关键点位布下重兵。 黄金仓位报告数据显示，期权市场上，4100美元/盎司以下看跌期权迅速堆积，而上方看涨期权则在短时间内被“清洗”，市场宛如一根被压缩的弹簧，在4155美元/盎司附近积蓄能量。 市场参与者的心理微妙而复杂。面对暴涨暴跌的黄金，一些经验丰富的投资者选择“坚守一边，然后小仓位倒差价”的策略。 这场博弈的进展，很大程度上取决于即将公布的美国9月CPI（消费者价格指数）数据。这份美国联邦政府停摆以来的首份重磅通胀报告，已成为多头与空头共同关注的风向标。 通胀数据大考 美国9月CPI数据，已成为黄金市场破局的关键变量。 根据机构预估，9月CPI将从2.9%上升至3.1%，环比增长0.4%；核心CPI维持在3.1%，环比增长0.3%。若CPI数据超预期，或压制降息预期。 这一数据将直接影响美联储的货币政策走向。芝商所美联储观察工具显示，目前市场预期美联储10月降息25个基点的概率为96.7%，12月再次降息25基点的概率为96.5%。 三种情景清晰勾勒出市场的潜在路径： 若9月CPI环比增幅≤0.2%，降息预期升温，美元承压，黄金上冲4175美元/盎司，但需注意伦敦黄金现货与纽约期金价差可能快速收敛，隐含波动率在数据公布后回落，适宜区间操作。 若9月CPI环比增幅≥0.5%，降息预期降温，美元反弹，黄金跌破4095美元/盎司并触发看跌期权卖盘，目标下看4000美元。此时纽约期金可能因流动性压力跌幅更大，价差扩大后需警惕修复风险。 若CPI环比增幅在0.3%附近，符合预期，美元横盘，黄金陷入4095―4145美元/盎司区间震荡，隐含波动率收缩，为卖出跨式期权策略创造机会（需等待波动率收缩信号）。 有分析认为，当前，美国9月核心CPI环比增长0.3%，是市场共识，若实际数据恰好为0.3%，黄金可能先震荡后选择方向（突破区间需观察美元和美债反应）；而纽约期金持仓减少，流动性风险可能加剧价格波动，建议轻仓等待数据落地后确认方向。 美国CPI数据将影响美联储降息预期，黄金在创纪录上涨后因超买指标而急速修正。 历史镜鉴与十字路口 黄金市场的多空博弈并非新鲜事。历史数据显示，黄金市场曾多次陷入类似忐忑状态，利空因素和利多因素交叉让黄金价格上下摇摆。 回顾2013年初，黄金市场曾面临与当前类似的困境。一方面，黄金ETF（交易型开放式指数基金）大规模抛售黄金；另一方面，期货市场黄金净多仓显著增加，导致黄金涨跌难料。 与当前市场一样，当时市场也面临多重因素交织的复杂局面：美国经济复苏进展以及美元走强不断施压黄金，而塞浦路斯危机以及各国央行的新一轮宽松政策则为黄金提供了支撑。 站在黄金的十字路口，市场参与者正屏息以待。美国9月CPI数据可能成为打破平衡的关键因素，但无论结果如何，黄金市场的波动性都可能大幅提升。 “若CPI数据高于预期，将打压降息押注，进而利好美元，拖累黄金走势。反之，若CPI数据低于预期，可能进一步刺激降息押注，进而拖累美元，利好黄金。”一位资深市场人士认为。 黄金市场的这场角力，是全球资本在高债务、高波动新常态下，对货币信用与资产定价的一次重估。CPI数据终将过去，但仓位背后所折射出的贪婪与恐惧，将成为这个时代投资者心中永恒的博弈。 ...

（原标题：今日看点｜中共中央将举行新闻发布会 介绍和解读党的二十届四中全会精神）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 10月24日重点关注的财经要闻与资本市场大事：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、中共中央将举行新闻发布会 介绍和解读党的二十届四中全会精神 中共中央将于10月24日上午10时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。 2、十四届全国人大常委会第十八次会议将举行 10月24日至28日，十四届全国人大常委会第十八次会议将在北京举行。会议将审议海商法修订草案、村民委员会组织法修正草案、城市居民委员会组织法修订草案、网络安全法修正草案、环境保护税法修正草案、生态环境法典污染防治编草案、生态环境法典法律责任和附则编草案；审议全国人大监察和司法委员会关于提请审议检察公益诉讼法草案的议案；审议国务院关于提请审议耕地保护和质量提升法草案的议案等。 3、59.03亿元市值限售股今日解禁 10月24日，共有13家公司限售股解禁，合计解禁量为1.5亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为59.03亿元。 从解禁量来看，5家公司解禁股数超千万股。云煤能源、金陵药业、苏州天脉解禁量居前，解禁股数分别为5005.55万股、3144.65万股、2659.1万股。从解禁市值来看，5家公司解禁股数超亿元。苏州天脉、六九一二、天益医疗解禁市值居前，解禁市值分别为33.07亿元、7.17亿元、4.84亿元。 4、17家公司披露回购进展 10月24日，17家公司共发布18个股票回购相关进展。其中，3家公司首次披露股票回购预案，2家公司回购方案获股东大会通过，3家公司披露股票回购实施进展，9家公司回购方案已实施完毕。 从首次披露回购预案来看，当日共1家公司股票回购预案金额超千万。中泰化学、丰原药业、苏泊尔回购预案金额最高，分别拟回购不超6656.55万元、24.61万元、17.38万元。从股东大会通过回购预案来看，信隆健康、泰和新材回购金额最高，分别拟回购不超634.5万元、136.25万元。 （数据来源Wind，内容不构成任何投资建议）  经济观察网 编辑 王俊勇 整理...

（原标题：“十五五”时期财政政策着力何处？赤字率、投资重点、地方政府债务……）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。10月23日，新华社受权发布《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》（下称《公报》）。《公报》提出，“十五五” 时期要“完善宏观经济治理体系，确保高质量发展行稳致远”。 作为宏观治理体系中重要一环，财政政策将在“十五五”时期发挥何种作用？ 中诚信国际研究院执行院长袁海霞认为，“十五五”期间财政仍应发挥积极作用，持续发力、适时加力，坚持在发展中解决问题。为实现2035年“翻一番”目标，“十五五”期间中国实际GDP增速需维持在4.7%左右，对应预算赤字规模仍需保持较高水平，助力经济增长。 “应进一步发挥中央的积极作用。今年我国赤字率首次突破4.0%，较好地回应了国内需求收缩、预期转弱的现实压力。”袁海霞说。 她建议，2026年赤字率设定在5%左右，同时用好用足专项债、特别国债等广义赤字工具，明年可安排专项债新增额度5.1万亿元、特别国债1.8万亿元，广义赤字规模超16万亿元，进一步发挥财政政策稳增长、扩内需、惠民生的重要作用。 从各国实践来看，美国、日本等主要经济体赤字率常年处于较高水平，2024年美国、日本政府赤字率均达到6%以上。 袁海霞认为，与美国、日本等经济体相比，我国中央政府部门杠杆率较低，在投资回报不足、微观主体扩表意愿不够强烈等背景下，中央加杠杆尤其可以提振社会信心、扩大有效需求。考虑到目前经济发展转型涉及的重大战略及关键领域项目大多具有较强的外部性、公益性，应进一步发挥中央在基础设施建设、基本公共服务供给等方面的职责作用，既能优化政府债务结构、降低整体宏观债务成本，也能减轻地方包袱，释放中央和地方的积极性。 在总量加力的同时，“十五五”时期财政政策着力的方向也得到进一步明确。《公报》中提出“坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”。 袁海霞说，这也意味着财政支出需加快从“投资为主”转向“投资、消费并重”。一方面，提升财政发力的“民生含量”，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，着重解决医疗、教育、养老、托幼等短板问题，从放宽准入、减少限制、优化监管等方面扩大服务供给，强化基本公共服务托底作用；聚焦消费尤其是服务消费，可加大财政支持力度，打造数字、绿色、智能等消费新产品和新场景，发展文旅、体育、养生、娱乐等新型服务消费，满足多样化、差异化需求。 “另一方面，聚焦财政的经济性功能，积极扩大有效投资，继续加大对交通、能源、水利等基础设施的投资，重点支持‘两重’建设，改善经济发展的基础条件；同时，对于经济转型发展中的新领域继续加大支持，如以数字经济为代表的新基建领域，生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，以及绿色低碳与能源转型领域等，适当给予财政补贴和税收优惠，着力加快发展新质生产力。” 袁海霞说。 《公报》提及“全会分析了当前形势和任务，强调坚决实现全年经济社会发展目标”，其中强调要“兜牢基层‘三保’底线，积极稳妥化解地方政府债务风险”。 袁海霞表示，化解地方政府债务风险仍然是财政发力的重要内容，对于推动经济财政可持续发展具有积极意义。当前我国地方债务化解已取得了一定成效，但也面临一些问题，如地方财政持续承压、付息压力结构性加大、“债务―资产”转换效率低等。 前瞻“十五五”时期，袁海霞认为，要坚持在发展中化债，有序推进地方债务置换，动态调整债务高风险地区名单，支持打开新的投资空间，推动地方融资平台市场化转型；同时，加快建立完善政府资产负债表、加大资产盘活力度；此外也应更加重视政府流动性及信用问题，加快解决政府对企业的欠款问题，推动相关投资主体好转，避免因政府欠款导致企业动力不足、信心不足问题长期化，也为经济发展营造良好的信用环境。 袁海霞建议，要转变思想观念，正确看待政府债务扩张和经济增长的关系：既不要把债务“妖魔化”，夸大其负面效应，也要客观看待债务效率、结构优化与经济增长之间的良性关系。在微观主体信心不足的现状下，需要加大财政政策力度，及时出台增量政策，并加强货币政策配合。长期来看，无论化债还是发展，更核心的问题仍是结构性问题，需要平衡好有为政府和有效市场的关系，加快财税体制改革，理顺央地关系、激发地方活力，带动地方政府行为模式改变，从根源上解决问题。 袁海霞说，“十五五”时期是中国经济迈向高质量发展的蓄势攻坚期，伴随宏观调控政策协同发力、以人为本的新型城镇化建设推进、“遏制内卷化趋势”等产能治理政策显效以及新动能持续蓄势，我国内需潜力将不断释放。同时，在高水平对外开放推进下，我国外贸“朋友圈”持续扩大并日渐稳固，应对短期冲击的能力显著增强，中...

（原标题：经观月度观察|经济韧性显现，提高资金向实体传导效率）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 李晓丹 实习生 朱嫡 魏琛琪 王明飞 何抒澄/文 经济韧性显现但压力犹存，扩内需政策需要进一步加码，既要有效拉动制造业和服务业的真实需求，也要在满足实体经济的金融需求的同时，提高资金向实体经济传导的效率。 宏观数据显示，2025年9月CPI由-0.4%上升至-0.3%；PPI从-2.9%上升至-2.3%；制造业PMI由49.4%上涨至49.8%；新增人民币贷款12900亿元，较上月增加7000亿元；同上月相比，M2增速下降，增速为8.4%。 由《经济观察报》发起的“经济观察报月度观察”，每月发布一次。本次共有11家机构参与月度宏观数据预测。 CPI：内生动能持续修复 CPI公布值（同比）：-0.3% 前值：-0.4% CPI预测值（同比）：-0.2% 麦高证券研究发展部宏观首席研究员刘娟秀点评：9月CPI同比降幅较8月收窄0.1个百分点至-0.3%，环比由平转涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比升至1.0%，为近19个月以来的最高点，且连续5个月保持涨幅扩大态势，充分反映经济内生动能持续修复。 核心CPI突破“1”是本次数据的最大亮点，充分印证内需修复的可持续性。金饰品、铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%，家用器具、通信工具等价格涨幅亦持续扩大，反映消费升级需求加速释放。尽管食品价格同比仍在下降，但随着食品供应结构不断优化，环比已呈现积极变化，随着冬季临近，鲜活农产品需求上升有望进一步推动食品价格环比改善，对CPI的拖累将逐步减弱。 PPI：逐步回升，明年上半年可能转正 PPI公布值（同比）：-2.3% 前值：-2.9% PPI预测值（同比）：-2.4% 国信研究所首席宏观分析师田地点评：9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点。从环比来看，PPI价格环比连续第二个月为0。价格问题可能成为未来一段时间理解国内资产价格走势的一条重要线索。海外输入性通胀仍是国内PPI的一个重要支撑。其次，伴随近期反内卷的实施，在光伏、新能源等重点领域已经逐步显露价格治理的成效。未来，PPI同比可能在明年上半年转正。  PMI：仍然需要进一步提振需求 PMI公布值（同比）：49.8% 前值：49.4% PMI预测值（同比）：50.0% 中国银河证券首席宏观分析师张迪点评：9月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平有所改善。新订单指数49.7%(前值49.5%)，新出口订单47.8%(前值 47.2%)。供需两端共同上升，体现经济仍然保持较强韧性。不过供需缺口拉大到 2.2个百分点，生产还是大于需求。9月生产指数强势上行或来自两个方面，一方面，7―8 月份由于天气等原因造 成的订单积压在9月得到释放；另一方面，出口商“抢出货”也进一步拉高了生产强度。 需要注意的是，PMI制造业连续6个月处在收缩区间也体现了经济的压力，供需缺口的拉大以及出厂价格的较大回落显示需求侧仍然需要提振，库存指数的波动也表明经济还没有回到可以让企业有稳定预期的局面。目前股市对经济的信心回升有较强拉动作用，同时通过财富效益或能够带动居民消费的回暖。未来的扩内需政策或进一步加力，巩固提升经济向好的态势，在耐用消费品政策效果边际下降的情况下，服务消费的刺激政策或进一步加大。  固投：投资仍然偏弱 固投公布值（同比）：-0.5% 前值：0.5% 固投预测值（同比）：0.2% 西部证券首席宏观分析师边泉水点评：9月份，固定资产投资同比下降7.1%，跌幅持平于8月，投资仍然偏弱。其中，基建投资同比下降8%，制造业投资同比下降1.9%，房地产开发投资同比下降 21.3%，跌幅仍较上月扩大。前三季度，固定资产投资累计同比下降 0.5%，出现负增长。 从房地产市场来看，9月份，商品房销售面积同比下降10.5%，接近8月跌幅；商品房销售额同比下降11.8%，较8月跌幅略有收窄。9月70大中城市新建商品住宅价格环比下降0.4%，较8月扩大；二手住宅价格环比下降0.6%，持平于8月。总体上看，房地产需求也表现为整体偏弱。 信贷：规模保持稳健 新增信贷公布值（同比）：12900亿元 前值：5900亿元 新增信贷预测值（同比）：14642亿元 中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬点评：9月人民币贷款增加1.29万亿元，同比少增3000亿元，环比多增7000亿元，信贷增速6.6%。9月作为季末月份，信贷投放会季节性加码，但为平缓信贷节奏，需要在规模和效益之间寻求平衡，不会集中冲量，整体信贷规模保持...

（原标题：周小川：人与机器的关系发生了巨大变化 |直击外滩年会）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 AI（人工智能）是在历史上信息处理、IT（信息技术）和自动化基础上的又一次新的、很大的边际变化。 2025年10月23日，中国人民银行原行长周小川在2025外滩年会首场圆桌论坛――“金融领域的AI治理与国际合作”上分享了其对AI对金融行业影响的判断。 周小川表示，六七十年前，银行业和现在完全不同。现在，银行业逐渐转变为数据处理行业，IT在其中发挥了极大作用。目前，银行的几项主要业务：支付业务方面，基本上都是数据处理；定价方面，无论是存款还是贷款，都依赖大数据分析和模型来定价；风险计量方面，因为风险既决定定价也影响产品提供，风险也主要基于数据处理和模型计算；市场营销业务方面，也在很大程度上依赖数据，很多客户分类都依靠大数据完成。 周小川表示，人与机器的关系在过去六七十年发生了巨大变化：从过去人主导、机器辅助，演变为人主要作为机器与客户之间的界面。 周小川表示，在此基础之上，现在又出现了AI。过去，金融系统积累了海量数据，这些数据可用于机器学习、深度学习，使传统模型转向智能推理模型。银行与其他行业有所不同的是，银行相对简单，较少使用多模态或生成式模型，主要依赖大数据分析和推理模型，有其自身特点。 周小川表示，客户行为也在发生深刻变化。过去，客户与银行打交道时，许多人习惯与人沟通，不习惯与机器互动。但近10年的变化显示，越来越多人习惯与机器打交道，不太愿意或认为没有必要人工介入。因此，人工智能在银行业的支付、定价、风险管理和市场营销方面发挥着重要作用，这是一个很大的边际变化。 周小川同时提到，监管也会发生很大变化。其举例称，现在的反洗钱、反恐融资系统是最典型可运用大量数据分析发现线索、识别洗钱和恐怖融资活动的领域。过去的一个困惑是，凡是涉及大额交易都必须向反洗钱部门报告，但收集海量数据后不知道该如何处理。如果利用已破获案件数据进行机器学习、深度学习，模型会逐渐提升，从中找出规律，这对监管也有巨大作用。现在，这方面已取得了很大的进展。 周小川表示，AI对货币政策的影响，可能还需要更长时间地观察和研究。国际清算银行（BIS）曾在一次会议上专门讨论过AI相关模型是否对货币政策产生影响。当时讨论的最终结论是，这种影响尚不明显。一方面，AI可以在物价和微观行为的数据收集、处理、模式识别和推理方面影响货币政策决定。但另一方面，货币政策基本上是慢变量，它随经济周期或经济变化而调整，而这个变化不会太快。 周小川同时提到，金融市场的反应，尤其是金融不稳定风险的发生，一般来得非常迅速。是否可以从历史上的金融稳定数据、金融机构健康性变化中，通过机器学习和深度学习，推理预知金融不稳定的出现，会是一个很重要的方向。 周小川提醒道，如果AI模型大量运用短期高频数据，学习结果很可能也是高频、短期、技术性的，可能与金融稳健和宏观调控所需要的面向基础面、长期稳定性的要求不一致。这个问题需要认真对待和解决。...

（原标题：海特生物拟在境外发行H股并在香港联交所上市）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 程久龙 10月23日，海特生物（300683.SZ）对外公告，公司于2025年10月22日召开第九届董事会第五次会议，审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 海特生物表示，为深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，提升公司国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台，增强公司的境外融资能力，助力公司高质量发展，根据公司总体发展战略及运营需要，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。公司计划与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，关于本次H股上市的细节尚未确定。 公开资料显示，海特生物是一家以打造中国优秀的生物创新药企业为目标的高新技术生物制药企业，于2017年8月8日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。公司主营业务为生物工程产品、冻干粉针生产、销售；本公司产品及技术的进出口业务。目前，公司有生物制品和化学药品的生产文号25个。公司立足于神经系统、肿瘤科领域用药的研发生产。目前已经上市销售一个国家一类生物新药――注射用鼠神经生长因子NGF，一个一类基因工程生物新药――注射用埃普奈明。 ...

（原标题：报告：健康险覆盖率达77.51%，保障的“匹配度”有待提高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年10月22日，小雨伞保险经纪、手回保险代理与南开大学金融学院联合发布了《2024健康与养老保险保障指数研究报告》（下称《报告》）。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 南开大学卫生经济与医疗保障研究中心主任朱铭来介绍说，在接受项目调研的受访者中，基本医疗保险参保率稳定在95.85%，其中职工基本医疗保险参保人数占比为72.73%，城乡居民基本医疗保险参保者占比18.79%。在补充性健康保障方面，77.51%的受访者持有至少一种商业健康保险。 《报告》显示，在商业健康险的配置上，仍以医疗险和重疾险为主要选择，覆盖率分别为45.38%、41.24%；另外，有32.15%的受访人群购买了城市定制型商业医疗保险，也就是市场俗称的“惠民保”。值得注意的是，购买惠民保人群的自评健康水平（均值3.81）明显低于购买重疾险（均值4.02）和医疗险（均值3.96）的群体，同时其慢性病患病率（45.49%）也明显高于重疾险参保者（26.33%）和医疗险参保者（30.93%）。这一方面体现出惠民保在服务健康状况较弱、慢性病群体方面的普惠性与可及性，另一方面也提示惠民保在可持续经营中可能面临逆向选择与死亡螺旋等风险。 《报告》指出，尽管健康险覆盖率高，但保障的“匹配度”指标得分较低。《报告》认为，消费者保费支出与保障额度同其实际收入、风险需求之间存在错配，这要求保险行业从提供标准化产品，转向为用户提供与其收入水平、家庭结构和健康状态深度契合的动态保障规划，这将是驱动市场从高速增长迈向高质量发展的核心动力。 《报告》还基于健康险配置保障度、持续性、协调度、合理度、向好度、匹配度等指标测算了我国居民健康保险保障指数，2024年这一指数为0.6241（总分1），标志着国民健康保障体系已成功构建起广泛的基础网络。 《报告》调研显示，从生命周期来看，36―40岁的中青年群体保障得分最高（0.6416），显示出社会核心劳动力群体成熟的风险管理和家庭责任意识。而25岁以下的年轻人（0.5583）与50岁以上的老年人（0.6061）的保障水平，则提示了未来市场精细化运营与产品创新的重要机遇，潜力巨大。 不同职业类型群体的健康保险保障水平存在一定的结构性差异。《报告》显示，机关事业单位人员保障得分最高，为0.6424；国有企业、民营企业和外资企业职工得分较为接近，分别为0.6343、0.6311和0.6203，均高于健康保险保障总指数（0.6241）。个体经营者得分为0.6107，略低于总体均值；而“其他”职业类型（包括灵活就业、务农或无业等群体）的保障水平得分为0.5773。 《报告》还发现，婚姻状况对健康保险保障水平影响显著：已婚人群的保障得分最高，为0.6356；未婚人群得分为0.6024，略低于健康保险保障总指数（0.6241）；离异和丧偶人群的保障水平相对较低，分别为0.5832、0.5494。 朱铭来表示，下一阶段，我们将共同迎接从“拥有保障”到“享受精准、安心服务”的时代转型。行业竞争的核心将聚焦于产品设计的精准化与健康服务生态的构建能力。保险机构需把握趋势，加强科技创新与数据应用，针对不同生命周期和风险特征的群体开发更具适配性的产品。同时，应大力构建“保险+健康管理”的服务闭环，通过整合预防、诊疗、康复等资源，提升用户健康水平与服务体验。...

（原标题：机械化助力秋粮加速归仓 各地加快农业生产共绘神州大地好“丰”景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据央视网报道，近日，各地加快秋季农业生产进度，秋收稳步推进，多措并举保丰收。 水稻收割进入高峰期 与时间赛跑抢秋收 眼下，辽宁省盘锦市各水稻种植区开始秋收作业，166万亩水稻正借助机械化力量加速归仓。一台台大型水稻收割机驰骋田间，割稻、脱粒、秸秆还田一气呵成，金色稻穗瞬间“变身”颗粒饱满的稻谷。为了抢抓晴好天气，当地与时间赛跑，加快推进秋收工作，确保抢前抓早、按质按量完成秋收工作。 推进晚稻收割 农机助力丰产丰收 眼下，湖南1900多万亩的晚稻已经陆续开镰收割。各地正全力组织机械与人力，加快晚稻收割进度，预计到11月初收割完毕。 面对近期湖南多雨天气给晚稻收割带来的不利影响，当地农户抢抓降雨间歇“见缝插针”组织抢收。收割后的稻谷被立即运往烘干中心，24小时不间断作业，确保稻谷及时烘干入库。  抢抓晴好天气 加快抢收玉米 连日来，山西省运城市新绛县农业部门积极帮助引导农户抢抓晴好天气，以机械化作业为核心，加快推进58万亩玉米抢收。 与此同时，新绛县全县范围内的烘干设备也已全面启动，为收获后的玉米提供及时的烘干处理，有效防止粮食霉变，保障品质。 万亩藜麦迎丰收 丰富产品摆上城市货架  在青海省海西蒙古族藏族自治州的乌兰县，1.56万亩藜麦迎来收获。乌兰县地处柴达木盆地东部，平均海拔近3000米，日照时间长、昼夜温差大、土地水质纯净，得天独厚的自然条件为藜麦提供了理想生长环境。 近年来，当地采取藜麦多品种繁育的方式，筛选良种进行推广。同时，当地从原粮销售到精深加工，完整的藜麦产业链使加工转化率超过65%。产品不仅摆上了北上广深等一线城市的货架，还卖到了新加坡和阿联酋等国家。...