经济数据

（原标题：光明地产董事会换届延迟 不影响公司运营）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 光明地产第九届董事会任期将于2025年10月25日届满。目前，董事会换届工作仍在积极筹备中，为保证公司董事会、董事会各专门委员会和高级管理人员工作的连续性和稳定性，公司决定延期进行董事会换届。在此期间，第九届董事会、董事会各专门委员会和高级管理人员将依照法律、法规和《公司章程》继续积极履行对公司的勤勉尽责的义务和职责，确保公司正常经营，直至新一届董事会董事、董事会各专门委员会委员和高级管理人员就任时止。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公告称公司董事会、董事会各专门委员会和高级管理人员的延期换届不会影响公司的正常运 营。 ...

（原标题：新基金发行提速、频现“超募” 资金为何争相“抢筹”？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 陈姗 继9月公募基金发行规模创下年内单月新高后，10月以来市场热度未减。 据公募排排网统计，按认购起始日计算，本周（10月13日至10月19日）全市场共有52只新基金启动认购，较前一周的24只大幅增长116.67%。与此同时，新基金平均认购周期为12.73天，虽环比基本持平，但整体已较前期明显缩短。 此外，据记者不完全统计，9月份以来，已有近60只基金宣布提前结束募集。 公募基金又“好卖”了。近期，新基金发行市场不仅在数量与速度上呈现“量增时减”的特征，更出现了产品“超募”配售、大小公司齐头并进的久违现象。 权益主导 数据显示，新基金发行结构呈现显著的权益主导特征。 本周启动认购的52只基金中，权益类产品共42只，占比80.77%，包括32只股票型基金和10只偏股混合型基金。从策略类型来看，呈现“被动为主、主动为辅”的格局：被动指数型股票基金发行23只，占比44.23%，居各策略之首。 对此，融智投资FOF基金经理李春瑜认为，这一格局与投资者对低成本、高透明度工具的需求上升密切相关。在A股走强背景下，投资者更倾向于通过指数产品获取行业β收益，同时规避主动管理可能带来的风格漂移风险。 同时，作为权益类产品的重要补充，本周有11只混合型基金启动发行，占比21.15%。其中，偏股混合型基金10只，占比19.23%，另一只产品为灵活配置型基金。 在当前的利率环境下，资金更偏向权益类资产，股债“跷跷板”效应显著。数据显示，本周仅有3只债券型基金启动认购，占比仅3.85%。涵盖混合二级债基2只和中长期纯债基金1只。 此外，基金公司正积极拓展产品线，本周还有2只REITs和4只FOF产品启动发行。 李春瑜表示，近期公募基金发行市场回暖、募集周期缩短，主要得益于市场表现、公募业绩与投资者情绪的多重共振。具体来看，A股市场持续走强，上证指数突破3900点，创近十年新高，结构性机会频现，有效提振了权益资产配置热情。另一方面，公募基金赚钱效应显著，三季度主动权益类产品平均收益率达25.93%，进一步强化了投资者的参与信心。此外，政策支持与基金公司“控量提质”的发行策略，也共同推动了认购意愿的提升。 认购热潮 据记者不完全统计，自9月以来至10月14日，已有近60只基金宣布提前结束募集，涵盖股票型、偏股混合型、债券型及FOF等多种类型。 值得注意的是，此前募资困难的部分小型基金公司也在此轮行情中出现产品提前结募的现象。例如，兴华基金旗下兴华景明混合基金原定募集期为9月8日至12月5日，9月19日晚间，兴华基金发布公告宣告提前结募，自9月20日起不再接受认购申请。而在今年年初，兴华基金旗下一只中长期纯债型基金在历经3个月的顶格募集期后，最终宣告发行失败。 此外，9月以来已有鹏华制造升级混合、富国医药精选混合、易方达港股通科技混合等11只基金因“超募”而启动“末日比例确认”，进一步反映新基金发行市场的热度。 具体来看，鹏华制造升级混合基金10月9日开始募集，原计划募集至10月30日，因募集规模在10月10日已突破20亿元上限，该公司提前宣告结募并对末日认购申请按57.06%的比例予以确认。同样，富国医药精选混合也因募资超10亿元，提前近三周结束募集，最终末日认购确认比例仅为37.69%。 不仅大型公司产品受追捧，部分小型公司产品也获资金青睐。如博道基金旗下博道惠泓价值成长混合基金因募集规模超10亿元上限，提前一周结束募集，并对最后一日认购申请按70.78%的比例予以确认。 对于近期基金发行市场的显著升温，上海一位公募人士向记者表示，随着A股市场企稳回升，投资者信心得到修复，权益类资产吸引力增强。尤其是小型基金公司产品出现“提前结募”甚至“按比例配售”，显示市场资金正在积极地布局后市，投资意愿普遍提升。但他也提醒，投资者应理性看待“超募”现象，重点关注基金长期业绩和基金经理投资策略。 对于后市，国泰基金认为，短期因情绪导致的波动或许难以避免，若市场出现较大幅度调整，或意味着更具性价比的配置点位。长城基金也表示，从长远来看，在无风险利率下行、宽流动性、盈利预期好转、资产重估的背景下，A股后续表现仍旧值得期待。 在博时基金看来，进入10月，联储延续降息步伐、关税风险可控，同时内部也将迎来四中重要会议，市场风险偏好有望维持高位。不过当前A股已经积累较大涨幅，后续需重点关注增量资金尤其是高风险偏好资金的的变化情况，预计市场下一阶段将以时间换空间，放缓斜率进一步震荡整固。...

（原标题：【金融观察】又见“TACO”交易 十月市场风向）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 欧阳晓红/文 熟悉的味道，陌生的剧本。节后，全球市场瞬间进入Risk-off（风险规避）模式，似在渡“劫”？ 那些忐忑不安，有恐高症的股市中小投资者，没想到猝不及防的市场调整说来就来。寒露时节，秋意渐浓，全球金融市场亦在冷热交织中探寻方向。何为十月的确定性与不确定性？ 或许，答案藏于经济数据的韧性与政策的微妙平衡中。 一 2025年10月9日，A股沪指重新站上十年新高3900点。 次日，全球金融市场突变，熟悉的“恐慌”气息袭来。受特朗普新关税威胁影响（宣布自2025年11月1日起对中国商品加征100%关税），美股全线重挫，科技股跳水，新能源、半导体、金属板块杀跌。其中，芯片指数跌超6%，AMD与高通分别下跌逾8%、7%；道指、纳指、标普500分别下跌1.90%?3.56%?2.71%；恐慌指数VIX报21.63点，收涨31.65%。 市场惊呼美股重演“四月暴跌”。彼时，美股市值在两个交易日内（4月3日至4月4日）合计蒸发约6.6万亿美元。纽约期金从3190美元/盎司跳水至3056美元/盎司；美元指数从104跌到101.26，此后回升至102.85；10年期美债收益率跌破4%。而在特朗普公布所谓“对等关税”细节几小时前，黄金价格曾创历史新高。 一位重仓A股科技股的资深私募人士表示，贸易战升级担忧再起，全球市场闻声哀鸿遍野。不过，他认为，这只是A股牛市途中之插曲，需珍惜核心科技龙头股“倒车接人”的机会。 也有分析认为，贸易战虽有再升级担忧，但各方仍在博弈中试探底线，为后续谈判蓄力，而一度受惊的金融市场也会渐趋“脱敏”。 黄金还是那个倔强的黄金。2025年10月10日，纽约期金报收4035.5美元/盎司，伦敦黄金现货价格报收4015.7美元/盎司。10月12日，纽约期金再破历史新高，报收4060美元/盎司。 币圈则“血流成河”。10月11日，有着“数字黄金”之称的比特币一度闪跌超10%。 汇率走势则耐人寻味。与4月不同，10月10日，美元指数下跌0.56%，离岸人民币（CNH）对美元汇率仅微跌0.13%，显示出更强的韧性。这或许暗示，尽管当天全球市场恐慌，但本轮情绪交易可能不会重演4月的剧烈动荡。 这种“脱敏”迹象在后续交易日得到进一步印证。 10月12日，美国释放谈判缓和信号，市场风险偏好迅速回升，此前受重创的加密货币市场大幅反弹，比特币等主要加密货币当日涨幅显著；美股期指反弹。这一方面显示地缘冲突仍是驱动短期风险资产波动的关键；另一方面，市场又见名为“TACO”（Trump Always Chickens Out）的交易策略，即预判特朗普政府的强硬威胁最终可能让步，从而利用恐慌下跌进行逆向布局，待政策缓和引发反弹后获利。 二 乱世黄金在呐喊什么？它不会说话，但总在关键时刻发声。 2025年10月8日，伦敦黄金现货价格突破4000美元/盎司，盘中高至4039.14美元/盎司。 在过去的一年里，黄金价格上涨超过50%，而同期全球股市、债券和加密资产震荡。这不是一个投机故事，而是一场信任的迁徙。从1971年布雷顿森林体系崩溃到2008年金融危机，再到2025年，每当货币体系的根基松动，黄金就会用“价格”发声。 黄金价格涨破4000美元/盎司，背后是财政赤字失衡、货币信任塌方、地缘裂变的三重共振。 美国政府于2025年10月初陷入“技术性关门”，特朗普政府进行大规模永久性裁员。非农、CPI（居民消费价格指数）等核心数据推迟发布；美联储9月重启降息，美元指数年内跌超10%，利率下行与货币贬值双轮驱动黄金价格上涨；地缘冲突则导致风险溢价飙升。 有分析认为，美国债务上限之争暴露财政纪律溃堤；而日本“安倍经济学2.0”的重启，或在制造新一轮日元套利平仓潮；不过，摩根士丹利最新研究报告指出，高市早苗的政策立场已从竞选初期的强硬姿态转向“温和保守”，市场或过度担忧；以及央行持续增持黄金，资本大举买入黄金ETF（交易型开放式指数基金），包括地缘风险溢价已嵌入黄金定价模型，形成“财政扩张→货币贬值→避险需求”的死亡螺旋。 值得一提的是，此时，黄金与美债的避险逻辑正在分道扬镳：黄金是“信用对冲”，美债是“政策押注”。10月10日，10年期美债收益率报收4.051，下跌2.34%，而拉长时间看，10年期美债收益率年内跌超10%，市场正以空前力度押注美联储转向宽松。 得益于赚钱效应，2025年以来，中国资产的吸引力反而在上升。 今年9月，A股新开户数达到293.7万户，同比增长60%；年内新增投资者超2000万户；外汇局数据显示，2025年上半年，境外对境内证券投资净流入，总额为373亿美元。其中，以股票投资为主的...

（原标题：“稳增长”政策工具箱会否在四季度开启？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年第三季度，全球主要股指涨跌幅榜单呈现出鲜明的区域特征：亚洲市场全面领跑，而中国A股则包揽涨幅榜前三。创业板指以50.4%的季度涨幅居全球首位，科创50指数、深证成指分别上涨49.02%和29.25%，位列第二、第三。沪深300指数上涨17.9%，位居第八；上证综指上涨12.73%，恒生指数上涨11.56%。从地域分布看，涨幅前十四名均为亚洲股指，其中A股占据五席，港股两席，台股、日股、韩股及东南亚市场各有一席入围。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这一轮市场表现的背后，是流动性环境变化、产业政策驱动与外部金融条件改善共同作用的结果。尽管经济基本面仍显疲弱，8月消费、生产与投资数据普遍偏冷，市场普遍预期三季度GDP增速约为4.8%，信达期货研报预测，新的稳增长政策有必要出台。 9月29日，国家发改委宣布将推出规模达5000亿元的新型政策性金融工具，全部用于补充重大项目的资本金。信达期货研报认为，该工具的资金来源可能包括央行再贷款、提高信贷额度或直接赋予发债权限。此举被视为应对当前有效需求不足、推动实物工作量形成的关键举措。发改委明确表示，将加快资金投放进度，并督促地方推动项目开工，力求尽快形成投资拉动效应。 这一政策动向与年初设定的全年经济增长5%目标密切相关。若三季度增速为4.8%。中国银行研究院发布的《中国经济金融展望报告》显示，今年大概率能实现年初设定的预期目标。未来宏观政策要更加重视正向激励、改善和稳定预期的作用，更加重视需求特别是消费需求的牵引作用，更加重视宏观政策边际效果变化，充分发挥政策“组合拳”效果，以应对未来的不确定性。财政政策适时加力，确保顺利实现全年增长目标；及时推出更大力度的增量政策，推动房地产市场止跌回稳；消费政策要完善存量政策、推出增量政策；积极探索多维度合作，不断扩大多元化经贸网络；加快破除结构性梗阻，推动工业生产新动能充分涌现。 此外，货币政策也存在进一步宽松的空间。浦银国际证券研报预计，预计年内还有50个基点降准和10―20个基点的降息。 外部环境的变化也为国内政策腾挪提供了有利条件。2025年9月17日，美联储时隔九个月重启降息周期，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪预测10月与12月FOMC会议将继续降息。美元走弱、美债收益率下行，使得新兴市场资本流入压力减轻。瑞银外汇团队预测美元兑人民币汇率年底将回落至7.10左右。历史数据显示，在美联储首次降息后的六个月内，MSCI中国指数平均回报率达11%，显著跑赢全球市场。尤其值得注意的是，离岸市场的中概股与H股在此类周期中通常表现更优，平均回报分别为15%和10%，而同期沪深300仅为2%。 然而，本轮A股上涨呈现出明显的结构性特征。尽管主要指数大幅攀升，但个股表现分化严重。9月份，A股个股中位数涨跌幅为-2.44%，意味着多数股票并未跟随指数上涨。沪深300虽整体上涨17.9%，但其成分股中有上百只仍处于3000点时的价格水平。这表明市场上涨主要由少数高成长、高弹性板块带动，而非全面牛市。 从资金流向看，AI产业链、新能源、有色金属等高景气赛道成为主力资金聚焦方向。融资融券余额于9月17日突破2.4万亿元，创历史新高，显示杠杆资金积极参与。8月与9月，两市日均成交额连续两个月超过2万亿元，交投活跃度达到历史高位。但与此形成对比的是，传统蓝筹板块表现相对平淡，反映出投资者对经济复苏强度的信心仍有限。 《中国经济金融展望报告》指出，A股四季度有望维持震荡向上格局。支撑因素包括：美联储降息带来的外资流入预期、国内利率下行提升权益资产配置价值、以及保险资金等长期资金入市机制逐步完善。特别是财政部7月出台的国有商业保险公司长周期考核制度，有助于打通险资入市堵点，引导更多耐心资本进入股市。 在产业层面，“十五五”规划前期酝酿带来的政策催化值得关注。人工智能作为核心主线，正推动算力需求快速增长。预计2025年中国智能算力规模同比增长超40%，服务器、光模块等相关产业链将持续受益。同时，人形机器人产业化进程加速，国内销量预计同比增长125%，整机制造与核心零部件企业有望迎来发展机遇。 但市场也需警惕潜在风险。一方面，前期涨幅较大可能导致短期波动加剧，尤其是部分题材股估值已明显偏离基本面；另一方面，内外部不确定性依然存在，包括全球经济放缓、地缘政治摩擦以及国内政策落地节奏不及预期等。 值得深思的是，当资本市场频频创下新高之际，实体经济的感受却未必同步回暖。指数的繁荣是否真正转化为企业盈利的改善？财富效应能否有效传导至居民消费？杠杆资金的活跃是否隐含着新的系统性风险？这些问题提醒市场生态各方，资本市场的健康运行不能脱离实体根基。真正的牛市...

（原标题：国寿深度整合加速 林朝晖将如何重塑广发银行竞争力？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月28日，广发银行迎来关键人事更迭：原行长王凯因中国人寿集团内部工作调整，正式辞去董事、副董事长、行长等全部职务。同日，中国人寿集团党委宣布由集团副总裁林朝晖兼任广发银行党委书记，按惯例将在完成监管核准后将出任行长。这一变动标志着广发银行核心管理层完成新一轮交接。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这并非年内首次重大人事调整。早在今年5月，中国人寿集团党委书记、董事长蔡希良已正式出任广发银行董事长。叠加董事会成员年内变动超过三分之一，广发银行的治理结构正经历深度重塑。在银行业盈利承压、风险防控任务艰巨的背景下，这场由股东方主导的高层更迭，不仅关乎人事安排，更折射出对这家全国性股份制银行未来战略路径的重新考量。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 国寿深度参与广发银行治理 2025年，广发银行的公司治理层经历显著调整。3月，广发银行第十届董事会第十五次会议提名蔡希良为董事候选人。作为中国人寿保险（集团）公司党委书记、董事长，蔡希良拥有深厚的金融履历，他曾任中信集团副总经理、中国出口信用保险公司总经理，后长期执掌中国人寿集团，主导在保险、资管、财险等多板块的协同发展。4月28日，广发银行股东大会选举蔡希良为董事，并随即由董事会推选为董事长。5月23日，国家金融监督管理总局正式核准其任职资格。 作为中国人寿集团核心金融牌照之一，广发银行不仅是集团综合金融布局的关键支点，更是打通保险、银行、资管业务闭环的重要载体。蔡希良的亲自挂帅，意在强化集团对银行板块的战略协同与资源整合。 9月底，行长人选也尘埃落定。林朝晖接替王凯担任党委书记，他长期在保险资金运用、资产负债管理及风险控制领域深耕，曾任中国人寿资产管理公司高管，具备跨金融业态的管理经验。这一任命进一步强化了“保险基因”在广发银行经营管理中的主导作用。 除董事长、党委书记变动外，广发银行董事会成员变动频繁。2025年以来，蔡希良、蔺雪冰、李德峰等人先后进入董事会，田明明、于胜全等人离任，变动比例超过三分之一。尽管公告强调经营稳定，但如此高密度的治理层调整，无疑反映出股东方对银行发展方向的深度介入与战略再定位。 换帅易，换局难 广发银行曾是中国股份制银行的先行者，拥有辉煌的历史。然而，在激烈的市场竞争中，它似乎一度迷失了方向，面临着“前有标兵，后有追兵”的严峻局面。 相较于招商、中信、兴业等同时期成立的股份制同业，广发银行在资产规模、净利润等核心指标上已显落后。其营收结构对传统对公业务和利差的依赖度较高，在轻资本、弱周期的中间业务方面，尚未形成足够强大的护城河。虽然背靠中国人寿这棵“大树”，但如何将庞大的保险客户资源有效转化为银行的高价值客户，始终是待解之谜。“保银协同”的口号喊了多年，但体现在财报上的协同效应，尚未达到市场预期。 与许多中型银行类似，广发银行面临宏观经济周期带来的挑战。历史上遗留的以及在经济下行周期中暴露的信贷资产风险，尤其在地产、地方政府融资平台等领域，仍需投入巨大精力进行化解和管控。这不仅消耗着银行的利润，也牵制了其拓展新业务的资本和精力。在金融科技浪潮席卷之下，无论是国有大行还是中小型银行，都在积极布局线上生态。广发银行虽然也在努力，但其在科技投入、产品创新和用户体验上，尚未形成颠覆性的竞争优势。如何在国寿的体系内，找到独具特色的数字化路径，避免在同质化竞争中内卷，是摆在董事会、管理层面前的又一难题。 截至2024年末，广发银行无控股股东及实际控制人。中国人寿保险股份有限公司持有广发银行股份9,519,210,262股，持股占比为43.686%，其关联方中航投资控股有限公司持有广发银行股份762,469,249股，持股占比为3.499%，中国人寿保险股份有限公司与广发银行其他股东不存在一致行动关系。中国人寿保险股份有限公司的控股股东和最终受益人均为中国人寿保险(集团)公司。 千亿资本布局下的战略猜想 林朝晖即将执掌的，不仅是一家资产规模近4万亿元（2024年末为3.64万亿元）的全国性银行，更是一个承载中国人寿综合金融战略的关键平台。 随着新一届董事会、管理层完成更替，广发银行的战略蓝图正加速铺开。依据2024年度股东大会决议，该行已正式获批《2025至2029年资本规划》及总额不超过1500亿元的金融债券发行计划。这一重大资本安排，为新任管理层推动战略转型提供了充足的资金保障，同时也揭示了该行未来业务发展的潜在路径。 市场预测，1500亿元金融债券的发行将首先用于满足业务发展的资本需求，应对日益严格的资本监管要求。在当前银行业息差持续收窄的背景下，通过发行中长期债券优化负债结构、降低资金成本，将成为提升该行盈利韧性的关键举措，...

（原标题：荆楚“新”风，“绿”动未来――2025年新能源汽车下乡活动湖北老河口站启动）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月29日上午，以“荆楚‘新’风，‘绿’动未来”为主题的2025年新能源汽车下乡活动湖北老河口站正式启动。工信部装备工业发展中心副主任姚振智、湖北省经信厅一级巡视员江斌、襄阳市政府党组成员张斌、东风股份总经理段仁民、老河口市委书记冯玉强出席活动并致辞。老河口市委副书记、市长郭章新介绍了老河口市充换电补短板试点工作推进情况。中国汽车工业协会专务副秘书长许海东、中国电动汽车充电基础设施促进联盟产业研究部主任李康分别就我国新能源汽车消费市场展望和乡村充电桩建设需求作主旨报告。湖北省发改委二级巡视员揭建平、湖北省商务厅二级巡视员刘道伟、湖北省能源局党组成员、副局长定兰参加启动仪式。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 活动现场，一汽、东风、长安、上汽、广汽、吉利、小鹏等20余家国内知名新能源汽车整车企业集中展示85款主流新能源汽车产品和相关配套设施，涵盖“乘、商、专、房”全系列，全方位满足不同居民的使用需求。其中，东风公司、吉利汽车等企业现场发布优惠购车政策，降低居民购车门槛，并向购车用户代表交付车辆钥匙，吸引周边诸多意向购车居民参加。同期，老河口市还举办了“金秋丰收季、优质农产品联展”和汽车产业整零对接等特色活动，将新能源汽车推广与乡村特产展示、产业协同发展相结合，实现“一车联动多业”的良性互动。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 此次新能源汽车下乡活动湖北老河口站的举办，将进一步扩大新能源汽车在荆楚大地乡村地区的消费普及，助力补齐乡村充换电设施等基础设施短板，为乡村振兴与新能源汽车产业下沉发展构建融合发展生态，推动产业加快发展。接下来，2025年新能源汽车下乡活动后续还将在全国其他省市陆续开展，持续推动绿色出行理念深入城乡，为“绿色出行+乡村振兴”注入源源不断的新动能。 ...

（原标题：税务部门公布四起骗享税费优惠的违法案件）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月26日，国家税务总局曝光公布了四起骗享税费优惠的违法案件。 这四起案件分别是国家税务总局莆田市税务局稽查局依法查处一起骗享涉农税收优惠虚开增值税普通发票案件；国家税务总局黔东南州税务局稽查局依法查处凯里市个体工商户业主项祖顺拆分收入骗享小规模纳税人税费优惠偷税案件；国家税务总局焦作市税务局稽查局依法查处河南千年冷链设备有限公司隐匿收入骗享小微企业税费优惠偷税案件；国家税务总局成都市税务局第一稽查局依法查处四川聚祥达物流有限公司骗享增值税加计抵减税费优惠偷税案件。 四川大学经济学院教授邓菊秋表示：“骗享税费优惠的行为，绝非是对政策的‘灵活运用’，而是精心设计的税收欺诈。短期内看似为个别主体‘减负’，实则通过侵蚀国家税基，滥用国家让渡的财政资源，将公共福祉非法私有化，直接导致国家税款流失，是对市场效率和社会公平的双重伤害。” 国家税务总局数据显示，“十四五”期间，累计查处骗取和违规享受税费优惠案件2.18万起，查补税款269亿元。 近年来，国家聚焦支持科技创新、制造业和小微企业发展等关键领域，部署实施了一系列税费优惠政策，为经营主体和居民带来了减税红利，而这四起违法案件都是骗享各类税费优惠政策。 比如，四川聚祥达物流有限公司就是通过虚假填报与实际经营业务情况不符的行业类别，违规享受增值税加计抵减税费优惠。四川省税务局在税收大数据日常分析中，发现该公司主营销售业务与申报项目不匹配，即该公司以往年度自行填报的增值税和企业所得税申报表中，所属行业类别均为“交通运输服务-普通货物道路运输”。然而，在填列《适用加计抵减政策的声明》时，该公司却摇身一变，以“物流辅助服务”申报了全部销售额，并据此填报享受增值税加计抵减税费优惠。 河北经贸大学财税学院院长王晓洁表示，短视的“得利”实为饮鸩止渴，依赖骗税获得的“利润”并非真实市场竞争力体现。企业将资源用于造假而非提升产品、技术或管理，长期必然导致核心竞争力空心化。另外，当诚信纳税者被迫与将应缴的税收成本外部化的违法者“同台竞技”，陷入“劣币驱逐良币”的困境，市场创新的活水必将日渐枯竭，健康发展的根基也会被动摇。...

（原标题：百利天恒上半年亏损超11亿 亟待融资“解渴”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月19日晚，创新药“新贵”百利天恒（688506.SH）发布2025年半年报，公司上半年实现营收1.71亿元，同比大跌96.92%，净利润亏损11.18亿元，同比大跌123.96%。11.18亿元的净亏损额，也创下了百利天恒2023年上市以来中报亏损的新高。 百利天恒目前尚无创新药产品上市，2025年中报披露，公司已拥有15款处于临床阶段的候选药物和2款处于IND（新药临床研究申请）受理阶段的候选药物，并在全球开展近90项临床试验。2024年，百利天恒通过对外授权核心产品BL-B01D1/iza-bren（公司在研的双抗ADC药物），收到跨国药企百时美施贵宝8亿美元的首笔费用，使得公司当年扭亏为盈，但百利天恒仍持续寻求融资，以满足数额巨大的研发开支和资本支出。 财报数据显示，2025年上半年，百利天恒研发费用为10.39亿元，同比增长90.74%，研发费用约为同期营收的6倍。百利天恒半年报披露，2022年、2023年、2024年和2025年中报，公司净利润分别为-2.82亿元、-7.80亿元、37.08亿元、-11.18亿元，除2024年因创新药的知识产权授收入实现当期盈利外，其余各报告期公司均处于亏损状态。 百利天恒半年报称，预计未来仍需持续较大规模的研发投入用于在研项目，随着公司持续保持较高的研发投入，公司未来可能仍会面临亏损的风险。与此同时，在自身化药、中成药盈利难以支撑创新药研发投入的情况下，百利天恒2024年7月以来相继启动赴港IPO、A股定增，寄希望以融资推动研发。 2024年7月，百利天恒递表港交所，计划发行不超过2427.1万境外上市普通股募资；2025年3月，百利天恒又抛出总额39亿元的A股定增预案。据公司2025年6月发布的定增问询函回复报告（下称“问询函回复”），上交所要求百利天恒说明公司在近期收到大额知识产权授权收入的情况下，进行融资的必要性，说明本次募投项目实施是否存在重大不确定性。 百利天恒在问询函回复中透露，根据公司未来三年研发及经营活动的资金需求测算，未来三年来资金缺口为48.19亿元；公司还表示，BL-B01D1/iza-bren等在研管线商业化落地可行性较高。在多达110多页的问询函回复中，百利天恒和保荐机构对上交所提出问题给出相应的回复。2025年8月7日，百利天恒公告披露，收到证监会同意公司向特定对象发行股票的注册申请，批复有效期为12个月。 在积极寻求融资的同时，百利天恒创始人、董事长朱义也频频出镜，在一些场合也谈及公司研发过程中的巨额亏损。2025年6月20日，微信视频号“成都市蓉商总会”发布了一段对朱义访谈的视频，朱义说：“做真正的创新药，一定是一场豪赌，而且一定要有豪气。”他还表示，真正的压力不在亏损，而是现金流还有没有。 今年4月以来，港股、A股创新药板块持续受到市场追捧，近期上证指数也创下近10年新高。截至8月21日收盘，百利天恒总市值超过1300亿元，股价也高达324.96元，较24.7元的发行价上涨超过12倍。半年报显示，朱义本人直接持有百利天恒74.35%的股份，将于2026年1月6日解禁。 据金融AIGC服务提供商“有连云”8月20日公开发布的数据，截至2025年8月19日，共有113个机构投资者披露持有百利天恒A股股份，在持有百利天恒的公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计15个，本期较上一季度持股减少的公募基金共计36个，持股减少占比达0.97%。...

（原标题：国家电网：宁夏-湖南±800千伏特高压直流输电工程投产送电）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 塞上“风光”耀三湘，绿电千里赋动能。8月20日，国家电网有限公司宁夏-湖南±800千伏特高压直流输电工程（以下简称宁夏-湖南工程）投产送电。工程是连接西部新能源富集区与中部负荷中心的重要通道，对于推动能源资源开发外送，促进清洁能源大范围优化配置，优化受端地区能源结构，提高电力供应保障能力具有重要意义。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 领导人指出，“要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。今年政府工作报告提出，“加快建设‘沙戈荒’新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设”，为我国能源发展指明了方向。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为履行国家战略使命的国有重点企业、保障国家能源安全的电力骨干企业、服务国计民生的公用事业企业，国家电网公司全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，深入推进能源绿色低碳转型，加快建设新型电力系统和新型能源体系，提升大电网资源配置能力、安全承载能力和新能源消纳能力，以实际行动彰显大国重器的责任担当。 国家电网公司董事长、党组书记张智刚表示，宁夏-湖南工程既是联接宁夏、湖南两省的能源“高速路”，也是联通西部中部大市场、促进国内大循环的经济“大动脉”，是促进区域协调发展、助力构建新发展格局的重要工程，是推动新能源优势资源转化、助力美丽新宁夏建设的重要工程，是扩大外电入湘规模、助力“三高四新”新湖南建设的重要工程。 宁夏沙戈荒新能源大基地 宁夏-湖南工程额定电压±800千伏、额定容量800万千瓦，工程起于宁夏回族自治区中卫市中宁换流站，途经甘肃、陕西、重庆、湖北，止于湖南省衡阳市衡阳换流站，线路全长1616公里，总投资281亿元，是我国首条获批的以输送“沙戈荒”风电光伏大基地新能源为主的特高压输电通道，也是我国今年投产送电的第三条特高压直流输电工程。面对建设环境恶劣、交叉跨越多等挑战，国家电网公司举全公司之力推动工程建设，以科技创新为动力，以“六精四化”为引领，历时24个月，从塞上江南到三湘大地，打造出一条蜿蜒千里的能源大动脉，为两地经济社会发展注入强劲动能。 宁夏固原“宁电入湘”特高压工程直流输电线路 推动“沙戈荒”基地大规模开发，加快构建新型电力系统。宁夏太阳能、风能资源丰富，是“沙戈荒”新能源开发的主战场。宁夏-湖南工程配套电源装机容量1764万千瓦，其中新能源1300万千瓦，包括风电400万千瓦、光伏发电900万千瓦。工程将新能源作为外送电力的绝对主力进行规划和建设，新能源装机占比超过70%，创下同类工程新高。每年可向湖南输送电量超360亿千瓦时，其中新能源电量占比超50%。 促进资源优势转化经济优势，保障电力安全可靠供应。宁夏是我国重要能源基地，是“西电东送”“北电南供”的重要送端。宁夏-湖南工程是继“宁电入鲁”“宁电入浙”之后，宁夏电力外送的第三条通道，将大幅提升宁夏新能源外送能力。湖南正在中部地区崛起和长江经济带发展中奋勇争先，经济发展势头强劲，用电需求快速增长，工程投产可为湖南增加约六分之一的电力供应，提升全省外受电能力至1600万千瓦，为湖南经济社会发展提供坚强电力保障。 湖南±800千伏衡阳换流站 助力稳就业稳企业稳市场稳预期，服务经济社会高质量发展。电网工程投资大，具有带动力强、中长期经济效益显著等优势，可有力带动电源、电工装备、用能设备、原材料等上下游产业发展，推动装备制造业转型升级，提高产业链供应链稳定性和现代化水平。工程在宁夏拉动投资超过700亿元，将有效带动当地基础设施建设和相关产业发展，对于稳产业链供应链稳就业等具有重要意义。同时将提升湖南产业，特别是先进制造业、数据中心等高载能产业的经济竞争力，优化营商环境。 坚持高强度创新攻关，助力电网建设培育新质生产力。宁夏-湖南工程形成一系列“双八百”特高压直流标准化成果，包括典型图纸5500余张，制修订国际标准1项，行业标准9项，企业标准100项。工程作为典型的“北电南送”特高压工程，与“西电东送”特高压线路发生交叉达11次，安全施工和可靠运行难度大，通过技术攻关形成一系列特高压交叉互跨技术。工程所有设备实现了国产化制造、一次带电成功和稳定可靠运行，国产设备从“有”到“优”迈上高质量新台阶。工程批量应用的全国产换流变阀侧套管、大吨位瓷绝缘子等新组件、新材料性能优良，标志着我国在输变电产业链补链强链方面走出了坚实的一步。 目前，国家电网公司已形成全球最大规模的特高压输电网络，为保障电力安全可靠供应、促进绿色低碳发展提...

（原标题：抢走孩子方向盘的父母，正在制造精神瘫痪的一代）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “妈妈我头疼”，六年级女孩近一个月来，每天放学回家都说头晕、头疼，浑身没力气，连作业都写不动。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 刚开始，妈妈觉得她是为了逃避学习，所以装病，但带她去医院做了全面检查，没有发现任何生理上的问题，这才意识到，孩子是情绪出状况了。关键，这不是个例。 即便是看起来还在按部就班、正常上学的孩子，大部分也存在学习动力不足、对学习感到厌烦、学不进去的问题。 国内科研机构对全国30多万中小学生的一项调研显示，孩子们普遍存在“四无”现象： 学习无动力，厌学情绪重 很多人觉得，孩子是因为学习成绩差所以厌学，但现实是，很多成绩非常优秀的孩子也有强烈的厌学情绪。 沉迷游戏、社交媒体，对真实世界无感 越来越多的孩子与真实世界断联，整天躲在虚拟世界里，以逃避繁重的学业和现实的困境。 缺乏真实社交的能力 在现实世界里缺乏社交、沟通的能力，习惯在网络上找朋友，沉迷追星、二次元，热衷于集卡牌、手办。 对生命没有价值感和意义感 很多孩子现实感很弱，经常感觉孤独、空虚，没有价值感和意义感，也不知道自己想要什么，对生活没有信心和期待。 更让人担心的是，还有将近70%的家长仍在重复“致命操作”：当孩子说方向盘太重握不住时，我们却抢过操纵杆，猛踩油门。 社会压力大，教育太卷，这些确实也是重要的环境因素，但根本原因是，我们都太强调“正确”和“应该”，而忽视了孩子自己的探索和内在动力。 举个例子。 如果把孩子比作一辆汽车，很多父母是一直坐在驾驶座上，替孩子开车的。 原因是“大人吃过的盐比孩子吃过的饭都多”，担心孩子自己开不好，会走错方向。 这对父母来说的确会更有安全感，但对孩子来说，连犯错的机会都被剥夺了，他只会感受到“事情完全不在我掌控”的不安和无力。 年复一年，孩子没学会开车，父母也放不开手。 孩子还会觉得，开车这事跟我一点关系都没有，反正有爸妈在呢，我也没啥价值，干脆睡觉好了。 很多父母就是这样，生生抢下了孩子对自己人生的主导权而不自知，却还在怪他，不懂珍惜，不识好歹。 可站在孩子的角度，既然我的人生都与我无关，我干嘛还要上心，干嘛还要努力。 被长期关在笼中的雏鹰，会在羽翼丰满后，忘记如何扇动翅膀。 这种长期的“空心化”，还会导致更严重的心理危机。 那些从未掌控过自己人生的孩子，终将学会在虚拟的游戏世界里寻找失控的刺激，在追星群里汲取被剥夺的认同感。 孩子需要机会，去尝试主导，去学习自我负责，所以，在安全范围内，要允许孩子撞南墙。 只有减少对孩子成长的过度干扰，孩子才会成长得更好、更有力量，也更健康。...