经济数据

（原标题：德邦基金董事长突变：股东派出风控合规老将代职 此前公司陷违规营销风波）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月14日，德邦基金发布公告称，武晓春自2月12日代任公司董事长，原董事长左畅因“工作调整”离任。 公告中未说明左畅是否将转任公司其他工作岗位。 公开信息显示，左畅自2018年4月起出任德邦基金董事长，任职时长接近8年。如今，其突然离任引发市场猜想。值得关注的是，此次代任德邦基金董事长的武晓春来自德邦基金控股股东德邦证券。从过往履历来看，武晓春具备丰富的合规风控管理经验。 公开资料显示，德邦基金成立于2012年3月27日，是经中国证监会批准设立的第70家基金管理公司。由德邦证券与浙江省土产畜产进出口集团有限公司共同持股，持股比例分别为80%和20%。 在左畅任职的近8年间，德邦基金公募管理规模从百亿元增长至700亿元左右，在167家公募持牌机构中排名第79位。Wind数据显示，截至2025年末，德邦基金旗下34只公募产品规模合计为696.73亿元，其中货币型基金规模为153.59亿元，债券型基金规模为338.18亿元，分别占总规模比例为22%和49%；股票型和混合型基金规模分别为12.93亿元和191.81亿元。 与左畅一样，武晓春同样来自德邦证券，其合规风控及管理履历丰富。资料显示，武晓春于2011年3月加入德邦证券；在德邦证券股份改制前，历任公司副总裁、代总裁以及总裁；在德邦证券股份改制后，担任德邦证券总裁至2018年7月，并自2018年7月至2025年6月任德邦证券首席执行官；自2017年5月至2025年6月任德邦证券法定代表人。 此外，武晓春还曾多次代行德邦证券关键风控及合规岗位职责：自2018年5月至2021年10月、2025年2月至2025年11月代行德邦证券首席风险官职责；2018年5月至2018年11月、2021年10月至2022年4月代行德邦证券合规总监职责。在公司治理层面，他自2017年7月至2025年5月任德邦证券董事，自2018年7月至2025年5月任德邦证券副董事长，于2019年11月至2020年3月代行德邦证券董事长职务；自2025年6月起任德邦证券总经理、财务总监。 在此次德邦基金董事长变更前，该公司刚陷入一场违规营销风波。 今年1月中旬，德邦基金旗下德邦稳盈增长基金曾被传单日“吸金”120亿元，引发市场关注。随后在1月29日，证监会证券基金机构监管司印发2026年首份《机构监管情况通报》（下称《通报》），明确指出某公募基金存在违规销售行为。《通报》中虽未直接点名基金公司，仅以“D基金公司”代称，但其中查实的违规细节，与市场热议的德邦基金相关产品单日申购超百亿元的情况高度吻合。 《通报》显示，D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网“大V”在平台上“预告某日（将）大额购入D基金公司的A产品”为噱头，利用互联网“大V”的流量和影响力鼓动投资者跟进购买A产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。 《通报》指出，上述违规行为反映出相关行业机构在经营理念、功能定位等方面仍存在偏差，为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足。并对该基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。 对于此次德邦基金董事长变更的具体原因，以及该变更是否与上述违规营销风波存在关联，经济观察报已向德邦基金发去采访函，截至发稿，尚未收到该公司的回复。...

（原标题：领跑2026开年影像市场：DJI大疆稳居中国运动相机零售销量榜首）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月13日，第三方咨询机构洛图科技（RUNTO）发布了《中国运动相机线上零售市场周度追踪》报告。数据显示，2026年第1至第6周（2025.1.29-2026.2.08），中国运动相机线上市场迎来增长，销量高达33.1万台，销额达到7.9亿元。 在整体市场稳步增长的背景下，行业马太效应进一步加剧。DJI 大疆以 63.6% 的累计品牌整体销量份额，牢牢锁定中国运动相机线上市场冠军宝座，更在可穿戴及全景相机等新兴细分赛道确立了绝对优势。大疆的成功印证了用户对“DJI 影像标准”的高度认可。 本次报告最引人注目的信号在于全景相机细分赛道的格局重塑。此前由 Insta360 影石深耕的全景运动相机领域，大疆凭借Osmo 360 全景无人机单款产品异军突起，以45% 的单品销量占比强势斩获细分赛道榜首，打破行业原有竞争格局。这款产品的爆发式增长，进一步体现了大疆在影像技术上的跨场景迁移能力。 2026年第1-6周 中国全景类运动相机线上市场畅销机型 数据来源：洛图科技（RUNTO）线上数据，机型按销量排序，单位：% 传统类运动相机是驱动行业发展的主引擎。 2026年第1-6周，传统类运动相机销量占比为66.9%；在该市场，DJI大疆销量排名稳居第一，占比高达70.0%，前五名畅销机型中DJI大疆独揽3席，其中Osmo Action 5 Pro单品占据第一；其次是Insta360影石，销量占比为21.4%。 2026年第1-6周 中国传统类运动相机线上市场TOP品牌销量占比 数据来源：洛图科技（RUNTO）线上数据，单位：% 2026年第1-6周 中国传统类运动相机线上市场畅销机型 数据来源：洛图科技（RUNTO）线上数据，机型按销量排序，单位：% 在新兴的可穿戴相机赛道，大疆同样表现亮眼。旗舰机型 Osmo Nano 以49.9% 的销量占比稳居第一，凭借轻量化设计与专业影像表现，成为用户首选；Insta360 影石以 30.3% 份额紧随其后，两大品牌共同推动可穿戴相机市场热度快速攀升，成为行业新的增长亮点。 2026年第1-6周 中国可穿戴运动相机线上市场TOP品牌销量占比 数据来源：洛图科技（RUNTO）线上数据，单位：% ，不包含300元以下的运动相机 2026年第1-6周 中国可穿戴运动相机线上市场畅销机型 数据来源：洛图科技（RUNTO）线上数据，机型按销量排序，单位：% 报告指出，春节前后的“悦己消费”及冰雪运动、长途旅行的爆发，是推动高端影像设备放量的核心驱动力。大疆通过全场景（天空+地面+穿戴）的影像产品组合，捕捉了这波需求红利。...

（原标题：百济神州总裁兼首席运营官吴晓滨：让创新走得更远，让希望触手可及｜2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年，对百济神州而言，是具有里程碑意义的一年。我们迎来了公司成立十五周年，并站在全球化进程中一个更清晰、更笃定的新起点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 过去一年，公司全球业绩实现了显著增长，迈入盈利的关键拐点。我们的核心自研BTK抑制剂百悦泽在全球进一步确立领先地位；在中国市场，凭借团队强大的执行力，百泽安、安加维等多款产品在各自领域持续领跑。同时，我们也迎来了血液瘤领域的第二款自研产品――BCL2抑制剂百悦达（索托克拉），目前已实现商业化上市。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 短短十五年，百济神州已成长为一家真正意义上的全球性企业。如今，我们的团队遍布全球六大洲，产品覆盖超过75个市场，全球200多万名患者正在接受我们的药物治疗――而这，仅仅是开始。 我们始终坚信，创新药的价值，不仅在于走进医药发达市场，证明我们行，更在于让更多国家和地区的患者，也能用得上、用得起前沿的创新疗法。这一使命，正在通过一项项具体实践被不断验证。 在泰国，百泽安从递交申请到获批上市仅用时7个月，显著缩短了患者获得创新治疗的时间；在印度，我们的两款自研产品已惠及超过1500名患者，临床反馈积极；在印尼，我们的中国团队深入支持当地商业化落地；在非洲，我们正通过提供PD-1抑制剂，支持多家机构推进撒哈拉以南非洲地区首个免疫治疗临床试验。与此同时，公司广州生产基地所生产的药物，不仅惠及国内患者，也覆盖印尼、印度、韩国等市场，持续拓展我们的全球足迹。 对我们而言，全球化从来不只是产品进入更多国家和地区，而是在不同医疗土壤中扎根，理解本土需求，汲取实践智慧，并反哺全球创新。我们不仅致力于实现产品全球化，更希望推动医疗生态圈共同全球化。过去一年，我走访了多个国家和地区，包括欧洲、美国、东南亚、中亚和南亚等地，与各地临床专家、投资人及行业伙伴深入交流。当讨论回到真实世界的患者身上，创新药的价值也随之变得更加具象。真正具有生命力的创新，不仅要在科学上被验证，更要在真实世界中实现可及、可负担，并持续改善更多患者的生命质量。 为此，2026年，我们的目标依然清晰而坚定：一方面，以科学为中心，持续推动并丰富管线拓展，夯实创新的源头；另一方面，以患者为中心，在全球更多国家和地区提升药物的可及性。在全球健康仍不均衡的今天，让创新尽早、尽快惠及更多患者，是一项需要长期投入的承诺，也是我们持续前行的动力。 科学技术不断进步，但面对复杂而多样的疾病世界，人类对疾病机理的理解，仍只是冰山一角。期待与产业各方继续携手并肩，汇聚来自不同地区、不同实践的经验与智慧，让每一份科学探索，都能为全球更多患者照亮生命的希望。 （经济观察报 记者 张铃）...

（原标题：MSC地中海邮轮中国区总裁黄瑞玲：创新赋能新航程 | 2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年是MSC地中海邮轮在华发展的第20年。作为拥有300年历史的航海世家，长期主义是我们不变的信条，MSC地中海航运集团的全球实力则为这份坚持提供了坚实后盾。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 回望在华历程，从2006年正式进入中国市场、首次引入“机票+船票”产品，到首次部署母港邮轮，再到疫后率先以“亚洲旗舰”MSC荣耀号开启复航，再至实施覆盖时尚及高端市场的MSC地中海邮轮和Explora Journeys意铂奢华邮轮双品牌运营战略，我们始终是中国邮轮市场的坚定投资者与产业生态的共建者。 我们深知商业的持续领先，源于对创新的坚持。2026年，我们将以宾客体验为核心，通过全方位创新为中国旅游业的高质量发展注入新动能。 在运营模式上，我们将全球积累的多母港运营经验引入中国，于今年推出国内首创的 “上海―釜山”双母港航线并开启常态化运营；另一方面，MSC荣耀号凭借产品竞争力持续吸引俄罗斯、东南亚等地的国际宾客飞抵上海登轮。一系列的创新和探索不仅提升了运营的稳定性及可持续性，也为中国宾客带来更为多元及国际的邮轮假期，将助推上海入境游发展、提升中国作为旅游目的地的全球吸引力。 在确保长期稳定运营的同时，我们还持续升级从预订到出行的全链路体验，试图为宾客打造欧式松弛的海上假期。我们推出行业首个“行前购”服务，宾客预订船票之时，即可一键加购船上WiFi、酒水饮料、岸上游，并提前支付邮轮服务费，宾客上船之后即可专心享受松弛假期；同时通过升级行政礼遇和打造“船中船”MSC地中海游艇会，为宾客提供更尊享、更私密的旅行方案。 在船上，我们还引入了宇树科技机器人、机器狗，深度融合从相声、魔术到F1、乐高、贝亲、汉服旅拍等多元文化及娱乐IP，更有AI智能管家相伴左右，解答疑问同时，一键预订宾客所需。 中国邮轮市场下一个黄金十年，将是产业链深度融合、运营效率提升和价值创新的十年。MSC地中海邮轮愿继续植根中国，与所有伙伴携手，共同迎接这片广阔蓝海的无限可能。 ...

（原标题：文化传媒营收仅剩1%，昔日“影视大佬”拟收购百万千瓦级热电厂）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月12日晚，中南文化(002445.SZ)发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告，公司拟收购一家百万千瓦级热电厂并募集配套资金，公司称预计在不超过10个交易日内披露本次交易方案。这起并购或许意味着公司主业将进一步聚焦“制造+能源”，这家昔日“影视大佬”也将与文化传媒产业渐行渐远。 被收购电厂总装机容量121.5万千瓦 中南文化公告称，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买江阴苏龙热电有限公司（以下简称“苏龙热电”）控股权并募集配套资金。根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律法规规定，本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。因有关事项尚存在不确定性，为了维护投资者利益，避免对公司证券交易造成重大影响，中南文化2月13日开市起开始停牌。 公开资料显示，苏龙热电是一家以电力、热力生产和供应为主营业务的大型能源企业，公司注册资本达24亿元，控股股东为江阴电力投资有限公司，在江苏省电力行业被誉为“标杆电厂”。苏龙热电先后建设有6台燃煤发电机组，总装机容量121.5万千瓦，近年来，公司积极拓展海上风电、光伏等新能源领域，现有风电权益容量45万千瓦。2025年，公司获批建设四期2x660MW高效清洁燃煤发电扩建项目，项目采用超超临界二次再热机组技术，计划2027年投产后年发电量可达60亿千瓦时 据公告，中南文化与标的公司控股股东江阴电力投资有限公司签署了《股权收购意向协议》，约定公司通过发行股份及支付现金的方式购买其持有的标的公司股权，最终价格由公司聘请符合《中华人民共和国证券法》规定的评估机构出具的评估报告结果为定价依据，由交易各方协商确定。上述协议为交易各方就本次交易达成的初步意向，停牌期间，交易相关方将积极协商，本次交易的具体方案将由交易各方另行签署正式协议予以约定。 昔日“影视大佬”渐行渐远 中南文化本是一家制造业企业，发展过程中曾走过一段“岔路”。2013年，主营金属管件制造等业务的中南重工（公司原名）重组收购大唐辉煌传媒股份有限公司进入文化产业，还与中南集团、中植资本等共同发起设立并购基金作为上市公司文化传媒产业整合平台。此后，中南重工开始频繁并购影视、游戏等文化行业的公司，并在2016年正式更名为中南文化。 2015年到2017年，这家全名为中南红文化集团股份有限公司的上市公司，净利润从1.4亿一路上涨到将近3亿元，公司当年还参与了《我不是药神》《绣春刀2》等爆款影片，一度风光无限。到2018年，公司还曾筹划其他文化行业收购，但部分重组因市场环境、内控问题或诉讼影响而受阻或终止。 也是在2018年，中南文化出现巨亏，公司2018年年报显示，全年实现营业收入 9.7亿元，同比下降 36.4%，其中文化娱乐行业的营收为3.62亿元，同比下滑逾六成，文化娱乐在总营收中的占比也从2017年的64.74%降为37.36%；其净利润为-21亿元，同比下降817%，此后公司一度濒临退市、破产。 2020―2021年，中南文化经过重整完成与经营恢复期后，将主业聚焦机械制造，包括管件、法兰、压力容器等，但仍保留一定文化传媒产业，形成“制造业+文化传媒+新能源”的业务板块。2025年三季报显示，中南文化去年前三季度营业收入9.10亿元，同比增长40.10%，归母净利润8222.57万元，同比增长130.97%，但同期扣非净利润仅为4323.18万元，同比下滑33.69%。2025年上半年，公司文化传媒产业板块实现营业收入569.54万元，在公司总营收中占比仅1.02%。 值得注意的是，在2025年11月4日的投关活动上，有投资者问，中南文化重组（重整）时候承诺的资产注入什么时候能够落实，主业和公司名字不符合，有没有想过更改名字？中南文化方面回复称，公司会严格按照相关要求披露信息，若达到披露标准，公司将及时履行信息披露义务。关于公司更名事项，公司将根据战略发展规划及业务发展需要等因素审慎考量。...

（原标题：今日看点｜1月70城房价数据将发布）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月13日重点关注的财经要闻与资本市场大事：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、1月70城房价数据将发布图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月13日，国家统计局将发布2026年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。 2、3.63亿元市值限售股今日解禁 2月13日，共有3家公司限售股解禁，合计解禁量为654.82万股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为3.63亿元。 从解禁量来看，中控技术、南京商旅、合肥高科解禁股数分别为397.74万股、219.75万股、37.33万股。从解禁市值来看，中控技术、南京商旅、合肥高科解禁市值分别为3.33亿元、2450.24万元、559.98万元。 3、9家公司披露回购进展 2月13日，9家公司共发布9个股票回购相关进展。其中，1家公司股东提议回购公司股份，4家公司首次披露股票回购预案，1家公司回购方案获股东大会通过，3家公司披露股票回购实施进展。 从股东提议回购方案来看，衢州发展股东提议回购不超2.0亿元。从首次披露回购预案来看，申科股份、ST联创、钱江摩托回购预案金额最高，分别拟回购不超8000.0万元、193.71万元、75.97万元。 4、美国1月未季调CPI年率、欧元区2025年12月季调后贸易帐等数据将公布。 （数据来源Wind，内容不构成任何投资建议）  经济观察网 编辑 王俊勇 整理 ...

（原标题：过年，给孩子红包要注意，牢记“4不要”，免得给了钱还得罪人）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 马上过年了，孩子们最期待的环节，莫过于收到长辈给的红包。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 但过年给孩子发红包，从来不是 “给钱就好”，里面藏着太多人情世故和分寸感。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 处理不当，却可能引发误会，甚至伤了亲戚间的和气。 今天就和大家聊聊，过年给孩子红包的注意事项，一定要牢记这 “4 不要”，免得给了钱还得罪了人。 01 不要避开父母给 过年走亲戚，总有人心疼孩子，想起自己小时候红包被父母没收的委屈，就偷偷给孩子塞红包。 以为这是为孩子好，但最后大概率会讨好了孩子，得罪了孩子父母，造成亲戚误会。 曾看到一位网友吐槽说，她去年把红包直接给了侄子，倒不是刻意避开孩子父母，当时孩子给她拜年她就直接把红包给了孩子，她父母在和别的亲戚说话，可能也没注意到。 结果没几天她就听到闲言碎语，说她抠搜，孩子父母也对她爱答不理。 后来她才知道，这孩子把红包私藏，没告诉父母，把钱都充值游戏上了。 因这红包的事，自己还被孩子的父母埋怨，过了个糟心的年。 她最后提醒大家，一定要留个心眼，一定要当着父母的面给红包。 此外，如果孩子年龄小，父母不知道，孩子自己拿着红包还可能丢失，被哄骗或冲动消费，造成不必要的财产损失。 过年给孩子红包，当着家长的面，大大方方地给，才不会好心办坏事儿，也才能更好地传递新年的祝福。 02 不要给少于自家孩子收到的金额 过年发红包，最忌讳 “礼不对等”。 比如，别人给自己家孩子发 200，你回礼只给 100； 别人给自家两个孩子各 200，你却只给对方一个孩子 200，这些行为看似省了钱，却丢了分寸，也得罪了人。 网上有人问：“过年给亲戚家孩子红包，金额一定要对等吗？” 高赞回答说： “不一定非要分毫不差，但绝对不能差距太大。红包是人情往来，对等的回礼，是最基本的尊重，也是维系亲戚关系的关键。” 有位网友说自己家有一个孩子，表姐家两个孩子，连续两年过年，她都给表姐家两个孩子各发了500 块，一共 1000 块。 可表姐回礼时，只给她家一个孩子发了 500 块，她嘴上没说什么，心里却很不舒服。 不是在意那 500 块钱，而是觉得表姐不懂人情世故，自己真心实意对待她的孩子，她却敷衍了事，故作糊涂。 从那以后，她过年再回老家，见到表姐也就很少给她孩子发红包了，两家的关系也慢慢疏远了。 过年给孩子发红包，除了是 “疼爱孩子”，也体现着长辈之间的人情和礼尚往来。 尤其是对方孩子多、自己孩子少的情况，更要算好金额，做到大致对等。 金额的平衡，维护的是彼此间的体面与舒适，也是对彼此最基本的尊重。 03 不要分三六九等 家里兄弟姊妹多，各自有了孩子，过年发红包时，有些长辈可能会根据自己的喜好，有的孩子给的多，有的孩子给的少；或是看谁家条件好，就少给点，谁家条件差，就多给点。 这样偏心太明显，容易让兄弟姐妹之间产生隔阂。 老家一个邻居奶奶有三个儿子，每个儿子家都有一个孩子，去年过年，邻居奶奶给大儿子的孙子发了 500 块，给二儿子和小儿子家的孙子各发了 200 块。 当时场面就很尴尬，孩子们不开心，二儿子和小儿子的媳妇脸色也都不好看，大儿子的媳妇也显得很局促。 后来，小儿子媳妇私下和别人说，老人太偏心，都是亲孙子，差别这么大，明显是不喜欢她家娃，不喜欢她，兄弟俩之间也因此闹了不愉快。 兄弟姐妹之间，最忌讳的就是长辈偏心。 尤其是给孩子发红包，在孩子眼里，长辈的红包是 “偏爱” 的象征，分三六九等，会让孩子觉得自己不被喜欢，伤害孩子的自尊心，甚至埋下兄弟姐妹间嫉妒的隐患。 在大人眼里，这种偏心，是对自己的不尊重，会觉得你是 “看人下菜碟”，慢慢就会心生隔阂，影响亲戚之间的关系。 如果是一家人，手心手背都是肉，作为长辈，既然是发红包送祝福，就要一视同仁。 如果是给兄弟姐妹、堂表亲等同辈孩子的压岁钱，金额最好也一致。 04 不要觉得压岁钱只是钱 很多人觉得，给孩子红包，只要钱给了就好，随便找张旧钱塞给孩子，不包装，也不讲究数字和时间，殊不知，这样不但显得敷衍，也失去了压岁钱的寓意。 压岁钱，是祝福，是压“祟”，不是单纯的 “给钱”。 要用“新钱”，提前去银行兑换崭新的人民币。新钱寓意辞旧迎新，象征着全新的开始和美好的祝愿，显得郑重而喜庆。 要选“好封”，选择一个美观、吉祥的红包封。破旧、随意的信封包装，或者手机转账，会大大折损祝福的心意。 要循“吉时”，按照地方风俗，在合适的时机给（如年夜饭后、大年初一拜年时）给红包。 要给“好数”，有些地方对红包数额有讲究，比如要给双数，不要单数，要选吉利数字，避免闹乌龙。 细...

（原标题：参半创始人、CEO尹阔：以分层定位顺应市场变化｜2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 我来自安徽北部。冬天室内没有暖气，刷牙时水温接近冰点，刺痛感很明显。类似的生活体验，相信在很多地区都存在。那时我就在想，如果牙膏能提供接近体温的暖感，或许会成为一个新的产品切入点。后来，我们基于这一感受研发出39度热感牙膏，市场反馈很不错。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 过去很长一段时间，口腔护理产品更多被视为工具型消费品，强调功能，却较少涉及情绪价值与个性表达。所以我们很早意识到，如果在配方、口感和使用体验上做升级，用更优质的摩擦剂和更具辨识度的香型替代传统“牙膏味”，或许能更好地吸引年轻消费者。 参半真正进入大众视野，是从2020年一款漱口水开始的。我们始终坚持，针对不同消费层级和使用场景，构建差异化的产品与服务体系。要支撑这一体系，必须同步进行产品、组织与渠道的变革。 在产品端，我们摒弃了“一款单品打天下”的模式，建立了快速迭代的产品矩阵；在组织端，我们搭建了超级扁平化的结构，让一线反馈可以更快转化为产品迭代；在渠道端，我们实现线上线下协同布局。线下渠道已覆盖全国，进入商超、便利店、OTC药房、酒店等多种业态。 口腔护理行业变化日新月异，根据我的观察，以后还有四大趋势值得关注：第一，“一老一小”市场潜力巨大；第二，场景化创新将催生更多需求；第三，细分品类渗透率将不断提高；第四，中国消费市场已形成成熟的供应链与产品创新体系，为本土品牌出海创造条件。 结合行业的发展和参半的实践，我认为未来3-5年，口腔护理企业的核心竞争力将集中在三个方面：一是读懂不同人群的需求，把产品创新做成核心优势；二是线上线下形成协同，在不同层级的市场都能站稳脚跟；三是保持组织的灵活性与高效性。...

（原标题：连亏三年，维生素龙头定增募资6亿“求援”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 广济药业(000952.SZ)抛出总额不超过6亿元的定增预案，向控股股东长江产业投资集团“求援”，这家全球维生素B2的龙头企业不久前发出2025年业绩预告，预计全年亏损3.99亿元―5.18亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 长江产业集团拟现金全额认购增发股份图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据广济药业2月11日晚披露的《2026年向特定对象发行A股股票预案》，本次定增发行对象为湖北省国资旗下的长江产业集团，其持有上市公司25.26%股份，为控股股东。发行定价方面，本次发行的定价基准日为第十一届董事会第十五次（临时）会议决议公告日，发行价格为6.32元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。 预案确定，本次发行股票数量不超过94,936,708股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行数量将在本次发行通过深交所审核并经中国证监会同意注册后，由上市公司董事会根据股东会授权与保荐机构协商确定。广济药业本次发行拟募集资金总额不超过6亿元，本次向特定对象发行完成后，长江产业集团认购的股份自本次发行结束之日起36个月内不得转让。 广济药业主营维生素B2、B6以及医药制剂产品，是全球主要的维生素B2产品供应商之一，公司产品广泛应用于医药原料药、饲料添加剂、食品添加剂等领域，公司下辖武穴、孟州等4 个生产基地，公司原料系列主导产品为医药级、食品级、98%饲料级、80%饲料级核黄素（维生素B2）及核黄素磷酸钠；制剂系列产品为口服固体制剂和大输液。 对于此次定增的背景，广济药业在定增预案中表示，居民生活水平的逐步提高、健康意识的逐步提升，均将直接拉动维生素产业需求的提高，同时，国家出台一系列政策支持和规范行业发展，在医药领域，鼓励企业研发生产高质量的维生素制剂，以满足国内日益增长的健康需求；在食品添加剂领域，加强对维生素类营养强化剂的监管，确保产品质量安全，推动行业向标准化、规范化方向发展。 在定增募资用途方面，上市公司称本次向特定对象发行股票募集资金拟用于偿还借款和补充流动资金，本次募集资金到位后，公司的资本结构进一步优化，用于核心业务发展的资金压力将在一定程度上得到缓解，公司抗风险能力与盈利能力将进一步增强。 值得注意的是，广济药业发布的定增可行性分析指出，截至 2025 年 9 月 30 日，公司的资产负债率为 62.67%，公司目前较高的资产负债率加大了公司债务融资的成本。此外，本次长江产业集团以现金认购公司向特定对象发行的股份，表现出其对公司业务发展的大力支持，有助于巩固控股股东的地位，提升和维护公司控制权的稳定。 2025年预亏或超5亿元，等待市场回暖 由于主营产品维生素B2市场价格持续低迷，自2023年以来，广济药业已连续三年净利润亏损，且亏损金额持续增长，这也是上市公司通过再融资向大股东“求援”的重要背景。 财报数据显示，2023年，广济药业归母净利润亏损1.4亿元，2024年亏损扩大至2.95亿元。2026年1月26日，公司发布业绩预告称，预计去年全年亏损3.99亿元―5.18亿元。 据市场研究机构Procurement Resource数据，2023年，核黄素价格整体处于低位震荡并偏弱下行态势，主要原因包括饲料需求疲软（受养殖业盈利压力和存栏调整影响）、前期产能扩张导致供给相对充裕，以及全球维生素市场处于低谷期，部分时段甚至接近成本线。2024年，核黄素价格呈现区间震荡，部分地区如欧洲维持相对高位，但未脱离2023年低谷后的修复通道。 广济药业在2025年业绩预告称，受行业市场竞争持续加剧影响，公司主要产品销售价格长期处于低位，未能呈现回暖态势。在此背景下，公司产能利用率及整体经营业绩均未达预期，导致公司报告期内仍处于经营性亏损状态。此外，公司受产线开工率不足、产品市场价格下行等多重不利因素叠加影响，相关资产已出现明显的减值迹象。基于谨慎性原则，依据《企业会计准则》的相关规定，公司对存在减值迹象的资产计提了相应的减值准备。 不过，多家市场分析机构认为，2026年开始维生素B2或进入温和增长期。 根据百川盈孚等国内价格监测平台的预计，2026―2030年，维生素B2价格预计温和修复或稳定震荡。由波士顿咨询、上海合成生物学创新中心联合发布《中国合成生物学产业白皮书2024》则分析，中国维生素企业在2026―2030年进入“产业跨越阶段”，技术升级（如一步法发酵）将降低生产成本，推动供给效率提升，同时预计价格将趋稳或温和下行压力减弱，转向需求驱动的温和增长。 对于广济药业而言，能否依靠控股股东的驰援扛过周期底部，仍待进一步观察。...

（原标题：商办改住进行时）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 田国宝 随着房地产市场由增量时代进入存量时代，非居存量改建项目逐步成为保租房的重要来源。例如，北京2025年建设筹集的三批保租房中，非居存量改建已成为第一大来源，其中第三批保租房全部来自非居存量改建。 非居存量主要指已建成的商业、办公、酒店、公寓等非住宅房屋。2017年，北京商办限购政策实施。如何将远郊的商办项目变现释放流动性，成为部分开发商不得不面对的问题。 一位品牌长租公寓的人士告诉经济观察报，商办改住政策一定程度解决了这一难题，不仅盘活了开发商的闲置资产，也为城市增加了租赁住房供应，不失为一个两全其美的策略。 商办改住 1月28日，在北京顺义仁和地区外环路北侧、龙湖云河砚小区西北角，一处半环形商办处于营业状态。其中1―3层为麟岳锦河one商业中心，4层及以上房源为龙湖冠寓首都机场店。冠寓工作人员介绍，该店于2024年上半年开业。 龙湖冠寓首都机场店于2024年被北京住建委纳入当年第二批保租房项目，为非居存量改建典型项目之一。项目共有660套房源，其中300套作为政策房配租给2022年至2024年在北京毕业且参加工作的大学生。 该项目最早可追溯至2020年8月。彼时，龙湖联合平安以24.3亿元拿下北京顺义仁和地块，项目规划建筑面积14.6万平方米。 该地块共分为5个地块，其中6080地块为商业用地。6080地块建成的商业楼由两栋主楼及商业裙楼连接而成。2021年12月，商业楼取得预售许可证，预售面积为3.2万平方米。北京住建委信息显示，商业楼现房网签了15套，网签面积9912平方米，单价在1.6万元/平方米左右。 6080地块建成后街区编号为富林路50号院，并于2023年12月通过竣工备案验收。2024年5月，商业楼4―11层装修工程取得施工许可证，工程规模为1.88万平方米，启动改造工程。2024年6月，龙湖在公告中公布了冠寓首都机场店开业的消息。 2024年8月，龙湖冠寓首都机场店开始向毕业大学生配租300套公寓。 2025年1月，龙湖冠寓首都机场店正式被认定为北京第九批保租房，申请人为北京兴冠寓商业运营管理有限公司，类型为公寓型，建设筹集方式为非居存量改建，共有660套（间）房源。 保租房的建设筹集方式有产业园区配套用地建设、存量住房改造或转化、非居存量改建、集体经营性建设用地建设、纳入保租房规范管理的现有租赁房源、新供应国有土地建设、企事业单位自有土地建设等多种来源。 2022年至2024年，北京市住建委认定的120个保租房项目中，大部分房源为新建，其中集体经营性建设用地占比接近一半；存量改建项目相对较少，其中非居存量改建项目有28个，涉及房源1.8万套（间），为第二大来源。 从2025年开始，通过非居存量改建方式建设筹集保租房占比明显上升。第一批纳入保租房建设计划项目清单的房源中，非居存量改建占比为41.7%，第二批占比上升至52.5%，第三批达到100%。 非居存量改建的项目既有新建成的项目，也有老旧商办项目。实施主体以产权方为主，比如禧瑞天著配建商办改建保租房项目的主体为北京创远亦程置业有限公司；北京重型电机厂综合楼改建人才公寓项目的主体为北京重型电机厂。 带动效应 2022年至2024年，北京住建委认定的保租房项目中，通过非居存量改建的有28个，其中大部分来自房企开发的商办项目或住宅配套的商办，还有一部分为长租公寓运营方改建，也有少部分是地方保障房中心自持项目改建。 此前，郑州等多个城市启动专项债收储存量房行动，通常是地方城投公司将开发商手中的存量商办低价收购，并改造成人才公寓对外运营，尤其是郑州安居等较早介入的国企，已经摸索出一套商业模式。 将闲置商办项目改建成租赁型住房，盘活的不仅是项目本身，还包括整个街区的配套。 首先，市政公共配套。随着房屋的性质由商办变为居住，道路、给排水、电力、燃气、热力等公共配套也将随之完善。尤其是郊区的闲置商办，多数项目闲置期间公共配套缺失，甚至连道路都不通。 其次，激活生活配套。以龙湖冠寓首都机场店为例，周边虽然有多个小区，但多数为近两三年交房，入住率相对不高。在这种情况下，作为小区生活配套的商办用房，很难获得很好的出租率。 冠寓首都机场店虽然只有660间房屋，但形成了一个小型生活圈，600多人一定程度为周边社区商业注入了活力。随着冠寓的入住率不断提升，麟岳锦河one商业中心的招商率也同步上升。 亦庄禧瑞天著小区有1400多户，除住宅外，还配建5栋办公楼及部分商业。2025年12月，北京亦庄禧瑞天著配建商办改建保障性租赁住房项目开工，并纳入北京2025年第三批保租房项目中，预计可以建成1064间公寓。 若未来亦庄禧瑞天著的保租房项目建成...