金融创新

（原标题：一批“十四五”重点工程建设稳步推进）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据央视网，眼下，各地一批“十四五”重点工程建设稳步推进，助力高质量发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 陕西引汉济渭二期工程北干线隧洞10日贯通，为年底全线贯通供水打下基础。引汉济渭工程是国家“十四五”重大水利项目，每年可从汉江调水15亿立方米至渭河流域。二期工程全长190公里，建成后，将为西安、咸阳、杨凌、渭南等地提供供水保障，受益人口达1400余万人。 交通基础设施建设也在加快推进。 广西一批陆路交通、水运航道等重点项目10日开工建设，包括湖南衡阳至广西南宁、贵州贵阳至广西北海等高速公路，以及北部湾港钦州港区、防城港30万吨级进港航道工程等，将进一步完善广西综合立体交通网络，提升港口通航能力。 10日凌晨，经过30分钟空中旋转，深江高铁广中江特大桥跨广珠货运铁路成功转体，标志着打通深江高铁架梁施工关键节点。深江高铁连接深圳、东莞、广州、中山和江门等地，作为粤港澳大湾区轨道交通网络重要组成部分，建成后，将实现深圳前海自贸片区与广州南沙自贸片区半小时直达。 在厦门翔安国际机场建设现场，目前国内装机容量最大的航站楼屋面光伏发电系统，日前完成安装，年发电量可达1300万度，全年减碳约1万吨以上。飞行区也在全速推进全场区混凝土道面摊铺、灯光安装调试等工作，年底建成通航后，可满足年旅客吞吐量4500万人次、年飞机起降38万架次的使用要求。...

（原标题：捷途“路虎”9.99万元起售，拉低大七座SUV门槛抢占油车市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月25日，定位‘磁悬浮豪华电七座SUV’的捷途X70L在贵阳上市，新车以9.99万元起的超级置换抢购价发售，并同步推出五大购车权益。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 奇瑞汽车股份有限公司总裁助理、捷途国内营销中心总经理张纯伟表示，燃油车仍是市场主流选择，超7成的燃油车用户在增换购时，依然会选择燃油车。同时，燃油车依然是车企最主要的盈利来源，捷途X70L希望通过越级产品力和更低的价格，抢占更多的燃油车市场份额。 此次上市的捷途X70L推出5款配置车型，覆盖1.5TGDI与2.0TGDI两种动力版本，以进一步拉低了大七座SUV的购车门槛。同步释放的权益包含5年免费流量、整车终身质保、7000元贷款贴息、16000元置换现金优惠及5年10次基础保养，从用车全周期降低消费者成本。 产品层面，捷途X70L以“五大越级”构建核心竞争力。设计上，前路虎揽胜设计负责人安德鲁操刀，新车外观与路虎揽胜高度相似，营造豪车视觉质感；动力端，鲲鹏2.0TD发动机匹配自研8AT变速箱，叠加云台底盘与CDC电磁悬挂，实现“起步不抬头、刹车不点头”的驾乘体验。 空间上，2820mm轴距支撑超级大五座与全家大七座两种布局，二排双一米空间适配多场景需求；配置方面，15.6英寸向日葵屏、骁龙8155芯片与奇瑞伯牙之音音响系统打造沉浸式座舱，32种座椅组合满足多元使用场景；安全上，86% 高强度钢车身、母婴级健康座舱，再配合同级唯一的整车终身质保政策，进一步强化了产品的用户信任度。 捷途X70L也是捷途“旅行+”战略深化的关键落子。奇瑞汽车股份有限公司副总裁、捷途品牌事业部总经理代立宏强调，依托奇瑞全球研发体系，捷途将持续深化“旅行+” 战略，构建覆盖出行、生活与生态的全场景价值体系。目前，捷途已进入91个国家和地区，用户近200万，X70系列即将突破100万辆全球交付。...

（原标题：坦然面对生死，文天祥参透了什么）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 文博时空 作者 唐浩莹 1279年，广东江门崖山海战，元军以少胜多，宋军全军覆灭，左丞相陆秀夫背着少帝赵�m投海自尽，许多忠臣追随其后，十万军民跳海殉国。南宋残余势力彻底灭亡，元朝最终统一整个中国。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在五坡岭被俘的文天祥，此时被元军囚禁于北上的战船中。他写道：“长平一坑四十万，秦人欢欣赵人怨……一朝天昏风雨恶，炮火雷飞箭星落。”（《二月六日海上大战国事不济孤臣天祥坐北舟中》）这不是诗意的想象，而是血淋淋的战场实录。被俘之前，他的母亲曾氏同他唯一的儿子文道生也都病死了。 这个曾经高中状元的文官，在历史的十字路口，用生命诠释了一个“忠”字，他为何能做到这一点？ 爱国之心，跃然纸上 南宋理宗端平三年（1236），文天祥出生于吉州庐陵县（今江西吉安县）淳化乡富田村。相传，文天祥出生前夕，其祖父文时用梦见他“腾紫云而上”，因此命名“云孙”，后来又起字“天祥”。 元代钱选绘《信国公遗像图》（信国公为文天祥封号） 从幼年开始，父亲文仪就聘请名师为文天祥传授知识，胡鉴、曾凤、王国望等人都曾经教导过文天祥，但后来因家庭经济匮乏，教育孩子的任务就落在文仪肩上。文仪教子尤为严苛，文天祥白天听课，晚上还要温习，经常是直到完全理解了课文的内容才能休息。 南宋理宗宝�v元年（1253），文天祥参加乡试，凭借优异成绩进入邑校（庐陵县学校）读书。一次在庐陵学宫中，他看到所祭祀的乡贤欧阳修、杨邦�V、胡铨的谥号里都有一个“忠”字，便在心中暗暗发誓：“没不俎豆其间，非夫也。”意思是，如果不成为其中的一员，就不是真正的男子汉。 宝�v四年（1256），21岁的文天祥在父亲的陪同下前往临安（今浙江杭州）参加殿试。此次殿试的考场设在皇宫的集英殿，由宋理宗亲自命题，要求考生阐述以道治国、天变与民生的关系。当时宋理宗在位日久，朝政逐渐懈怠，文天祥痛感时弊，于是现场作《御试策》，大胆提出关于民生、国防、财政等多方面的改革建议。他文思泉涌，未打草稿，便挥洒万言。 本场殿试的主考官王应麟是一位博学多闻的大儒，也是一位正直敢言的清官，他评价文天祥的考卷：“古谊若龟鉴，忠肝如铁石”。 宋理宗阅毕，大为惊喜，随即脱口而出：“此天之祥，乃宋之瑞也！”于是钦点文天祥为状元，并御笔写下一首诗《赐状元文天祥以下》。与此同时，文天祥也有了新的字――宋瑞。 终守臣节，死不失义 南宋理宗开庆初年（1259），蒙古军攻打南宋，宋廷惊慌失措。当时还是小京官的文天祥上书，奏请将提议迁都的宦官们斩首以统一人心，却不料受到排挤。后来，他又因得罪了权相贾似道而被弹劾。 宋恭宗德�v元年（1275），南宋遭到元军猛攻，情势紧急，宋廷“诏天下勤王”。正月十三日，太皇太后下旨“文天祥江西提刑，照已降旨，疾速起发勤王义士，前赴行在。”受到宋廷重视和征召的文天祥捧诏痛哭，他不顾好友劝止，在短时间内募集了三万兵力，冒着全军覆没的危险带兵支援宋廷。 德�v二年（1276），文天祥历尽艰险，收复了江西、福建和广东等地，但在转战到广东海丰县五坡岭时却不幸被俘。当时他正在吃饭，元军突然出现，将他团团围住。 广东海丰县城北郊的五坡岭上设有一座“方饭亭”，为纪念文天祥而建。上刻文天祥像，碑像上面题刻文天祥的《衣带铭》。小亭两旁的石柱刻有一副对联：“热血腔中只有宋；孤忠岭外更何人！”此联为明代潮州籍状元林大钦所书写。 被俘后，元将张弘范逼迫他写信招降另一抗元领袖张世杰，文天祥严词拒绝。因多次强迫索要书信，文天祥最后创作了《过零丁洋》，留下千古名句“人生自古谁无死，留取丹心照汗青。” 元军攻破崖山后，张弘范又对文天祥说：“现在宋朝已亡，你的忠孝也尽了，你若能改变主意为元廷效劳，仍然可做宰相。”文天祥悲愤而泣地回复道：“国亡不能救，为人臣者死有余罪，况敢逃其死而二其心乎。”张弘范无奈，只得遣兵将把他送往大都发落。 南宋祥兴二年（1279）10月，文天祥被押解到元朝的京城大都。在押送途中，他曾绝食八天之久。 清人绘文天祥 元朝统治者忽必烈爱才、惜才、求才，他认为文天祥一旦归服元朝，十分有利于稳定元朝在南方的统治。于是在大都监狱中，他费尽心机，企图收买文天祥。忽必烈先后多次派人前往劝降，其中有三次非常典型。 第一次是留梦炎劝降。留梦炎也是南宋的状元宰相，但品性操守与文天祥截然相反。在听到元军攻破独松关后，他私自逃跑并投降了元军。文天祥对这个叛徒无比鄙夷，提笔赋诗“龙首黄扉真一梦，梦回何面见江东”，严厉痛斥了他的行径。在大义凛然的文天祥面前，留梦炎面红耳赤说不出半句话来，灰溜溜地走了...

（原标题：两部门：加强屋顶光伏、分散式风电、多元储能、充电桩等新能源基础设施的开发利用）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月22日，工业和信息化部、国家发展改革委关于印发《工业园区高质量发展指引》。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 文件提到，加快园区绿色设施建设。加强屋顶光伏、分散式风电、多元储能、充电桩等新能源基础设施的开发利用，探索构建工业绿色微电网、零碳能源供给系统和园区级数字化能碳管理中心。重点加强污水、垃圾、有害物收集处理等公共设施建设，推进原生资源协同利用，加快园区内固废收集、处置和综合利用能力建设，积极推进工业固废综合利用、再生资源循环利用。积极建设绿色工业园区，探索建设零碳园区。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 其中指出，推动企业数字化转型升级。鼓励园区企业开展老旧设备数字化改造，推动智能制造装备和系统的普及应用，打造智能场景和智能工厂。探索产业链供应链整体数字化转型的“链式改造”，引导龙头企业开发数字化转型通用工具产品和解决方案，并向园区上下游企业开放，孵化培育工业软件企业。面向中小企业加快“小快轻准”数字化解决方案应用落地，支持制造业企业打造数字化新产品、新应用、新服务。 ...

（原标题：特朗普如愿重启降息，美联储能否兑现年内降两次？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至 4.00%―4.25%，这是自2023年12月暂停加息以来，美联储再次启动降息周期。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，此次降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率。这意味着美联储并不会进入持续性的降息周期，市场情绪因此降温。 降息消息公布后，美股冲高回落，截至收盘，道指上涨0.57%，纳指跌0.33%，标普500跌0.1%。 9月18日早盘，三大股指小幅高开。 一反常态的“一团和气” 此次降息决定以 11:1 的投票结果通过。新任理事斯蒂芬?米兰成为唯一反对者，他主张直接降息 50 基点。米兰的立场与其政治背景紧密相关，作为特朗普提名并火速上任的理事，他长期公开批评现任主席鲍威尔的政策节奏，并呼应特朗普的政治诉求，多次呼吁大幅降息以刺激经济。 值得注意的是，同样由特朗普提名的鹰派理事鲍曼和沃勒，此次却选择支持25个基点的渐进式降息。这一现象被市场解读为他们试图在政治压力与专业判断之间寻求平衡。两人虽认可降息的必要性，但认为25个基点的调整更契合当前经济数据，能有效避免过度刺激引发通胀反弹。 美联储的这种分歧在“点阵图”中体现得淋漓尽致，FOMC成员对于2026年的降息次数存在异常广泛的分歧，一些成员预计届时将有高达四次降息。这反映出美联储在“防衰退”与“控通胀”双重目标下的艰难抉择。 民生证券首席经济学家陶川将此次的美联储降息评价为：来得比市场预期的要“团结”。白宫特派的新理事斯蒂芬・米兰火速上任，特朗普和白宫在会议前频频暗示要更大幅度降息，市场原本以为9月降息会“充满火药味”，结果只有米兰反对、坚持降息50个基点。 陶川进一步指出，鲍威尔在风险平衡的表态上也更侧重于就业市场，这与杰克逊霍尔会议上的讲话是一致的。强调经过修订的就业数据意味着劳动力市场不再那么稳固，多个指标表明劳动力市场正面临实质性的下行风险，应当朝更加中性的政策方向调整；而关税对通胀确实存在传导效应，但传导的过程比预期更慢、幅度更小，大幅失控的风险减弱。 “预防性降息”背后的经济数据 美联储此次降息，本质上是一次 “预防性操作”。从经济数据来看，美国经济虽未陷入衰退，但增长动能明显减弱。上半年 GDP 增速虽有小幅上调，但消费者支出的韧性已不足以支撑经济的强劲增长。劳动力市场更是亮起了红灯，2025年8月失业率攀升至 4.3%，创下四年来的新高。美国劳工统计局发布的数据显示，上周有超过26万美国人首次申请失业救济，创下4年来的最高水平。2024财年的就业数据也显示，过去12个月，新增就业岗位比先前估计的少了91.1万个。8月份，全美仅增加了2.2万个工作岗位，而6月份数据则为负值。 通胀方面，美国第二季度核心PCE折年率增长2.5%，高于预期。美联储在声明中明确提及“风险平衡发生变化”，并删除了此前鹰派措辞，转而强调就业下行风险，这清晰地表明政策重心已从抗通胀向稳就业倾斜。 浙商证券首席经济学家李超表示，美联储的风险管理式降息，预示着宽松预期未必一帆风顺。 本月美联储如期降25BP，并在点阵图中给出年内剩余两次议息会议连续降2次的预期。“但值得关注的是，鲍威尔在会后记者问答中指出9月降息是一次‘风险管理式’降息,即联储并未完全确认就业市场的下行风险。对应鲍威尔也指出联储当前处于逐次会议相机抉择的状态，无法按点阵图准确预设政策路径。”李超说。 李超认为，整体来看，虽然点阵图指向年内仍有两次降息空间，但仍存在回摆的可能，主要原因有两大方面：一是美国经济的核心动能由消费切向投资后，非农就业中枢可能下行，但非农弱不代表经济弱，通胀韧性可能强于预期；二是非农中枢虽然下降，失业率未必上行。如果失业率持续保持稳定，连续降息未必能够兑现。 李超还强调，需要关注缩表年内停止的可能性。 对中国有何影响？ 美联储降息的影响将迅速波及全球市场。 广开首席产业研究院首席经济学家连平指出，今年以来，美国股市和全球股市在资金流向上出现了一系列值得关注的重要变化： 一是美国股市出现了资金持续流出的现象。美国投资公司协会（ICI）公布的数据显示，今年上半年，投资于美股的美国长期股票型共同基金出现大规模资金外流，累计净流出约2590亿美元。7月净流出额更是高达3574.3亿美元，远超6月的616.5亿美元。不过，这里所谓的流出很大一部分资金其实是从美国股市流向相对稳健的美国债券市场和货币市场。美国本土债券型基金7月获得368.2亿美元净流入，较6月142.2亿美元的净流入规模大幅增加；货币基金7...

（原标题：今日看点｜国新办将举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月17日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 1、国新办将举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施 9月17日，国新办将举行两场新闻发布会。上午10时，国务院国有资产监督管理委员会主任张玉卓介绍砥砺奋进“十四五”，中央企业高质量发展情况，并答记者问。 下午3时，商务部副部长盛秋平和国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人介绍扩大服务消费有关政策措施，并答记者问。 2、第十二届北京香山论坛将举行 9月17日至19日，十二届北京香山论坛将在北京国际会议中心举办。本届论坛参会代表覆盖发达国家、新兴大国及中小国家，以及冲突地区相关国家代表。前军政要员的层级、知名专家学者的比例，相较往年也有大幅提高，更具广泛性、代表性、均衡性，充分体现开放性和包容性。 3、178.86亿元市值限售股今日解禁 9月17日，共有9家公司限售股解禁，合计解禁量为5.37亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为178.86亿元。 从解禁量来看，3家公司解禁股数超千万股。稳健医疗、格灵深瞳、蓝色光标解禁量居前，解禁股数分别为4.07亿股、7029.68万股、5269.6万股。从解禁市值来看，3家公司解禁股数超亿元。稳健医疗、格灵深瞳、蓝色光标解禁市值居前，解禁市值分别为161.22亿元、12.37亿元、3.7亿元。 4、16家公司披露回购进展 9月17日，16家公司共发布16个股票回购相关进展。其中，3家公司首次披露股票回购预案，8家公司回购方案获股东大会通过，2家公司披露股票回购实施进展，3家公司回购方案已实施完毕。 从首次披露回购预案来看，兖矿能源、泸州老窖、嘉益股份分别拟回购不超1.0亿元、70.49万元、11.76万元。从股东大会通过回购预案来看，华海清科、中绿电、海科新源回购金额最高，分别拟回购不超1.0亿元、9276.42万元、2200.0万元。 5、今日有3040亿元7天期逆回购到期 9月10日，央行开展3040亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，今日到期。 6、美国当周EIA原油库存、英国8月CPI月率等数据将公布。 （数据来源Wind，内容不构成任何投资建议）  经济观察网 编辑 王俊勇 整理 ...

（原标题：太湖之滨的吴国都城：访阖闾城遗址博物馆｜访古）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作者：翟德芳 离开常州，我的下一站是无锡。但在无锡之前，我还有一处地点需要访问，这就是无锡阖闾城遗址博物馆。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从常州博物馆到太湖北岸的阖闾城遗址博物馆，距离在50公里左右，需行车一个小时。我行车进入太湖范围，有很长一段距离是在湖岸公路行驶，前行之时，左边山色，右边水光，风景十分优美，可惜此时尚是初春，许多树木还没有发出新叶，如果是春末夏初，应该更为漂亮。阖闾城遗址博物馆建在太湖之滨，建筑造型舒缓流畅，恍若破壳而出的凤凰，寓意 “凤凰涅��”，象征着阖闾城在2500年后获得重生，再现辉煌。我进入博物馆访问，也便有了这一篇文字的材料。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 阖闾其人 阖闾城，顾名思义，就是阖闾建的城。那么阖闾是什么人呢？估计很多人知道他，但我在这里还是要介绍一下。这位是春秋晚期的大名人，原名公子光，是吴王诸樊之子、吴王寿梦长孙。吴国在吴王寿梦在位时期开始强盛。吴王寿梦有四个儿子，他最赏识小儿子季札。寿梦死后，前三个儿子诸樊、馀祭、馀昧相继即位，四子季札却无心王位，所以馀昧病故时就传位给自己的儿子僚，这就是吴王僚。阖闾对此大不认同，认为自己是寿梦长孙，按道理应该传给自己，于是暗中招纳贤能，准备夺回王位。 吴国疆域变迁图 吴王僚五年（前522），楚国逃亡之臣伍子胥投奔吴国，阖闾以宾客之礼接待他。伍子胥知道阖闾想自立为王，就将勇士专诸推荐给他。吴王僚十二年，兴兵伐楚，阖闾在吴王僚班师回朝的庆功宴上，派专诸将剑藏在鱼腹中，趁上菜之机刺杀吴王僚，此即著名的“专诸刺王僚”故事。 吴国铸造的青铜剑 阖闾夺得吴国王位后，广纳人才，任贤使能，任用伍子胥为行人（外交官）、伯�何�大夫，共同参议国事。阖闾亲自召见军事家孙武，孙武献出自己的军事著作兵法十三篇，阖闾因此拜孙武为将军。阖闾还命伍子胥主持修筑阖闾大城，设置守备，积聚粮食，充实兵库，为称霸诸侯作准备。 经过几年的努力，吴国不断发展壮大，百姓丰衣足食，乐于为国家而献身。此后阖闾开始把重点转向军事，让孙武训练吴国的士卒，以适应与中原诸侯国作战的需要。一切准备就绪后，阖闾首先把矛头指向楚国，从阖闾三年到十一年（前512～前504）持续派军攻楚，迫使楚国从郢迁都于�e，吴国成为春秋时期最后一霸。 吴王子光戟 吴王阖闾十九年夏，阖闾兴师伐越，越王勾践带兵在�蘩睿�今浙江嘉兴南）抗击。越军初战不利，越王便让犯死罪的囚徒走到吴军阵前，举剑自尽。吴军因此放松防备，越军趁势攻击，在姑苏（今江苏苏州）大败吴军，阖闾被越国大夫灵姑浮斩落脚拇指，被迫还师。 吴国青铜器：几何纹双耳青铜簋 阖闾不久后终因伤重而死，葬于今天的苏州虎丘山，临死前立太子夫差为吴王。吴王夫差二年（前494），吴国在夫椒（在太湖之中）击败越国，攻入越国都城会稽（今浙江绍兴）。越王勾践派人求和，伍子胥认为应灭掉越国、以除后患，夫差却志得意满、答应求和，并令越王为之服役。伍子胥屡谏，吴王夫差却听信谗言，将伍子胥赐死。后来越王勾践卧薪尝胆，终于灭掉吴国。 吴地的几座阖闾城 《史记》中说阖闾命伍子胥建“阖闾城”，但其准确位置究竟在哪里，各种史料都语焉不详。进入21世纪以来，吴文化探源考古研究日渐深入，对于阖闾城的位置也有各种见解。 一说认为淹城遗址是阖闾城。淹城遗址位于在江苏省武进县湖塘乡淹城村，发掘证明，该城始建于春秋末，战国后废弃，使用年代很短。城址由子城、子城河，内城、内城河，外城、外城河三城三河相套组成。子城呈方形，周长500米；内城呈方形，周长1500米；外城呈不规则椭圆形，周长2500米。另外还有一道外城郭，周长3500米。其城墙系用开挖城河所出之土堆筑而成，现高3～5米，墙基宽30～40米。三周护城河平均深4米左右，宽30～50米，最宽处达60余米。 淹城遗址现状 一说苏州木渎古城是阖闾城。2010年在苏州西南部山区木渎、胥口一带发现一处春秋晚期的超大型都邑遗址，包括1座大城、1座小城和5座小型城址。大城略呈马鞍形，在西北隅和东南隅各有30米宽的城门遗址。城墙外侧发现有护城河,宽25～86米,平均深度为1.5米左右,未见内城河。 小城位于大城的东北隅，略呈狭长的三边形。在大小城内残存着许多大小不等的矩形台地。其中大城内的一处台地长260米、宽120米、高1.5～2.8米。在大小城内发现的5座小城堡应具有军事防御作用。大小城的城墙系采用版筑技术层层夯筑而成，构建年代为春秋晚期。由于历史上著名的吴宫遗迹姑苏台、馆娃宫、采香径、香水溪等都在木渎一带，周围又多春秋遗址和高等级墓葬，因此专家认为这座新发现的春秋古城遗址是吴国的都城吴大城。 木渎古城位置图 一...

（原标题：港股运动鞋服四巨头：营收普增利润分化 折扣战致毛利率承压）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年中报披露落下帷幕，港股四大运动品牌巨头――安踏体育（02020.HK）、李宁（02331.HK）、特步国际（01368.HK）、361度（01361.HK）均实现营收增长，但利润表现分化。同时行业竞争激烈凸显，加大折扣力度成为普遍动作，进而影响利润增速和毛利率。同时，“开大店”与专业化升级也成为行业显著趋势。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 折扣力度普遍加大图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 营收规模与增速方面，2025年上半年四家公司营收梯队差异清晰：安踏体育以385.4亿元营收领跑，增速达14.26%；李宁、特步国际、361度营收分别为148.2亿元、68.38亿元、57.05亿元，增速依次为3.29%、7.14%、10.96%。 若拉长至过去三年中报周期观察，除安踏体育外，其余三家均呈现增速下滑迹象：特步国际营收增速从14.76%降至7.14%，361度从18.00%波动降至10.96%，李宁则从12.98%降至3.29%。值得注意的是，作为行业规模龙头的安踏体育，虽已连续四年中报呈现两位数营收增长，但其业务线分化显著――营收两大基石安踏品牌与FILA营收增速降至个位数，超10%的整体增速主要由迪桑特、可隆等户外品牌拉动。 线上渠道成为四家企业的共同增长亮点，但也对毛利率产生不同程度影响。2025年上半年，安踏体育、李宁、361度线上渠道营收增速分别为17.6%、7.4%、45%；特步国际虽未披露集团整体线上增速，但财报指出，特步主品牌电子商务业务增长且占比超30%（特步主品牌占集团总营收达88.5%）。 从线上渠道营收占比看，安踏体育、李宁、361度分别为34.8%、29%、31.8%，线上业务已成为重要营收支柱。然而，线上业务的扩张却拖累了多数企业的毛利率：安踏体育毛利率下降0.7个百分点至63.37%，公司解释称安踏主品牌加大专业品类成本投入、线上折扣力度大，FILA则因线上折扣加大与占比提升导致毛利率下滑。特步主品牌业务毛利率降0.3个百分点，从公司方面说明来看，原因包括儿童业务占比提升（毛利率低于成人业务）及线上折扣加深。李宁毛利率下降0.4个百分点至50.04%，原因是渠道结构调整（直面消费者渠道收入占比下降）与直营促销竞争加剧带来的折扣力度加大。 361度的表现则较为特殊，其毛利率逆势增长0.2个百分点至41.5%，但背后是“以价换量”的策略：成人及儿童服装上半年平均批发售价分别下调4.5%和6.3%，而销量增长4.2%，推动成人鞋类及服装产品毛利率分别同比上涨0.5%及1.1%。 毛利率的增长并未带来净利率的改善，361度净利率同比下滑，核心原因之一是销售费用率大幅提升。2025年上半年，361度销售及分销开支同比增加13.2%至10.37亿元，销售费用率同比增长0.34个百分点至17.67%。这一增长主要源于电商业务扩张：支付给电商平台的佣金和费用同比增长45.3%至1.21亿元，物流开支同比增长40.2%至1750万元。 此前，时尚产业分析师、无时尚中文网创始人唐小唐向经济观察报表示，国内线上渠道运营高度依赖平台，流量控制权掌握在平台手中，品牌缺乏自主流量运营能力。加之线上获客成本是非固定的，销售额越高意味着投入成本也更大，而转化率持续走低，导致对于服饰品牌而言，线上业务毛利率难以提升。线上业务与线下的区别在于，线下开店运营的成本是刚性的，销售越高，利润率也就越高，而在线上，不断壮大意味着成本也在不断增加。 净利润表现上，四大本土运动品牌呈现分化态势，安踏体育、361度均面临净利润增长放缓，李宁则是同比下滑。李宁上半年归母净利润为17.37亿元，同比减少10.99%。安踏体育实现归母净利润70.31亿元，同比下降8.9%。但如果剔除2024年上半年Amer Sports（亚玛芬体育）上市权益摊薄利得，2025年上半年归母净利润同比增长14.5%。即便如此，这一增速相较2024年同期62.62%的高增长仍大幅回落。361度上半年的净利润8.58亿元，同比增长8.61%，去年同期的净利润增速为12.23%。 专业化升级 从市场行为与战略布局看，行业共性趋势显著。在核心品类竞争上，跑鞋市场竞争异常激烈，四大品牌均依托原创研发打造当家跑鞋IP并持续迭代升级。比如，安踏有C系列，李宁有飞电系列，特步有竞速160X系列，361度有飞燃系列。当然，各家的跑鞋系列远不止于此，且产品均搭载自主核心技术。 同时，品牌进一步聚焦细分场景与人群，推出“精准细分款”跑鞋。比如，安踏马赫5se用冰感纱罗鞋面适配夏季短训与通勤，C10 PRO以负落差设计服务前掌跑法精英；李宁飞电系列除...

（原标题：高端配置下放 比亚迪秦L欲借纯电版车型重回月销3万时代）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 8月29日，秦L EV上新云辇型，售价13.98万元，七夕宠粉价12.98万元。同时，秦L EV全系推出“秦定七夕 限时狂欢价”，全系车型限时售价10.98万元至12.98万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 云辇型在秦L EV顶配车型基础上升级而来，新增了原先只搭载在王朝高端车型上的云辇C，并首搭TBC高速爆胎稳行系统。 其中，云辇-C智能阻尼车身控制系统能强化整车垂直方向的控制，实现舒适为主、兼顾运动的平衡。在颠簸路面，云辇-C可以提供更稳定的乘坐体验；急转、加速或制动时，可以让车辆操控更加精准；紧急避险时，系统还可以有效减少车身倾斜和滑动，大幅提升车辆操控安全性。 在此之前，比亚迪的云辇-C智能阻尼车身控制系统主要搭载在比亚迪汉系列、唐系列车型，以及腾势D9、腾势N8等中高端车型上。 另外，秦L EV云辇型搭载的TBC高速爆胎稳行系统，专为“高速爆胎”的突发情况设计，可以从“横纵垂”三个维度稳定车身，将车辆横向偏移抑制在75厘米内。即便爆胎发生在时速140公里下，TBC也能瞬间介入，主动帮助车主稳住车辆。 比亚迪将高端配置下放至秦L EV车型上，与秦L近期的市场表现有关。乘联会零售量显示，在2025年7月中型轿车销量榜中，秦L虽然以24490辆的成绩，保持着销量第一的位置，但在有新款车型秦L EV加持下，销量却同比下滑21.8%。 秦L自2024年5月上市以来，市场表现一直不错。特别是在去年下半年，月销量一度维持在3万辆以上，其中个别月份销量甚至接近4万辆。但进入2025年以来，其月平均销量为22777辆。因此，比亚迪此次将云辇-C下放至秦L身上，其目的或在于将其月度销量重新拉回3万辆以上。 选择搭载在秦L EV车型上，是因为秦L EV是比亚迪在今年3月刚刚推向市场的新车型，目前市场关注度高于秦L DM-i车型。 秦L EV基于比亚迪最新的e平台3.0 Evo打造，搭载八合一后驱动力总成。这套将电机、电控、减速器等8大模块高度集成的系统，可输出160kW的峰值功率，0-50km/h加速3.1秒。 续航方面，秦L EV长续航版配备72kWh磷酸铁锂刀片电池，CLTC工况续航达652km，充电性能上，支持最高150kW直流快充，25分钟即可完成30%-80%电量补充。 智能驾驶辅助方面，秦L EV搭载的天神之眼C-辅助驾驶系统配备5个高精毫米波雷达和12个高清摄像头，可实现包括自动上下匝道、智能限速调节、大曲率弯道辅助等20项L2+级智能驾驶功能。 相比于同级别车型，秦L EV凭借低价策略、技术普惠化、场景实用性，在中型纯电轿车市场有着较好的市场表现。其核心优势在于以“油车价格”提供“电车体验+越级配置”，精准切中家庭用户与年轻群体的双重需求。 尽管存在冬季续航短、内饰质感低等短板，但凭借比亚迪全产业链优势、持续OTA升级，以及此次下放的云辇-C等高端配置，秦L EV有望进一步提升市场地位，并帮助秦L重回月销3万时代。 ...

（原标题：HOKA中国越野跑者UTMB赛，共赴勃朗之巅）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年8月，2025环勃朗峰超级越野赛（HOKA UTMB Mont-Blanc）在法国霞慕尼正式拉开帷幕，全球越野跑者再度汇聚阿尔卑斯山脉，迎接这场终极挑战。作为UTMB世界系列赛总决赛及全球大满贯赛事的冠名赞助商，源自山脉的高性能鞋服品牌HOKA ONE ONE一直不遗余力支持跑者的热情和潜能，始终希望连结更多越野社群，与热爱越野的跑者建立深度共鸣。今年，HOKA以“共越更高山”（TOGETHER WE FLY HIGHER）为主题举办第三届中国越野跑者UTMB赛前聚会，与跑者们一起共赴越野朝圣征途！图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 HOKA中国事业部总经理吴萧女士、HOKA中国越野精英队与跑者欢聚一堂 UTMB作为全球越野圈的殿堂级赛事，自诞生以来便持续吸引着全球顶尖的越野跑者齐聚一堂。今年，来自中国、日本、韩国、泰国、马来西亚、中国台湾、中国香港等亚太多个国家和地区的跑者相聚霞慕尼，一起畅聊跑者携手的共越故事，分享备赛经验。他们中有经验丰富的老将，也有首次踏上UTMB征程的新手；有人为突破极限而来，有人只为完成自我对话。同时，现场也涌现出越来越多女性跑者，她们的身影也闪耀于山野之间，成为越野跑领域不可忽视的蓬勃力量。在轻松而真挚的交流中，跑者们分享备赛的心路历程与山野故事，彼此鼓励，彼此照亮，形成了一种跨越地域与文化的越野联结。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 HOKA中国越野精英队成员向付召与现场女性跑者合影 HOKA中国越野精英队成员向付召、蒙光富与中国跑者交流分享 HOKA中国越野精英队成员向付召、蒙光富、四郎多吉也悉数出席，除了与现场跑者深入交流赛道经验与越野哲学之外，也分享了彼此之间的互相陪伴与共同成长。无论是比赛还是训练，与同伴共越，与队友同行，都是每一次飞跃极限的源动力。在今年6月的西部100（Western States 100）比赛中斩获女子亚军的向付召分享道：“很多时候我会觉得确实是这样子的：一个人可以走得很快，但是一群人可以走得更远。” HOKA中国越野精英队成员：蒙光富、四郎多吉、向付召（从左到右） HOKA中国事业部总经理吴萧女士也在聚会上回顾了UTMB世界系列赛在亚太地区的发展历程。自2022年HOKA成为UTMB世界系列赛首位全球顶级合作伙伴以来，见证了UTMB世界系列赛在亚太地区取得了蓬勃发展。从云南腾冲的高黎贡by UTMB到宁海by UTMB的加入，再到今年的大境门by UTMB，香港大屿山by UTMB以及澳大利亚等地，赛事版图不断延伸，持续引领更多跑者站上世界赛道的起跑线。 参赛跑者交流经验 HOKA始终坚信，越野的意义不止于抵达巅峰，更在于站上起跑线。延续 “共越更高山”的精神内核，HOKA致力于通过高性能装备与凝结更多社群力量，引领更多人踏上越野跑的征程。2025年中国越野跑者UTMB赛前聚会不仅是一场赛前集结，更象征着跑者们在社群鼓舞与彼此陪伴中持续突破自我。未来，HOKA将持续与更多热爱山野的跑者，以坚定步伐直抵巅峰，共越更高山。...