金融创新

（原标题：县区PPP项目的三角僵局）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年8月，国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》（国办函〔2025〕84号，下称“84号文”）正式出台，文件明确提出坚持问题导向、分类施策、降本增效，规范PPP存量项目建设和运营”，旨在通过优化融资环境、明晰权责边界，破解PPP项目运维期的各类难题，稳定社会资本投资信心。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 然而，84号文在县区层面的落地情况并不理想。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据明数科技公司统计的数据显示，区县层级的存量PPP项目投资规模占总投资规模比例42.41%，数量占比总体比例68.62%%。明树数据科技副总经理洪志强分析，区县级项目数量多、但单体规模小，主要涉及到市政工程/城镇综合开发/交通运输/生态建设和环境保护几个行业，且大多数需要政府财政支持得以实施。 2025年12月，一位县区PPP部门负责人士对经济观察报表示，县区级项目面临融资降息难、财政付费滞后、税务政策摇摆、协调机制缺失等多重困境，84号文的政策红利未能有效传导至基层。 这些问题在市级及以上虽然也存在，但在县区级更加突出。 84号文出台后，该人士尝试和社会资本、金融机构沟通，以降低收益率和贷款利率，但未果。该人士发现，县区级难以获得增量资金；县区级金融机构也没有任何决定权；社会资本配合度高，但是没有任何作用。 一位社会资本管理层就对经济观察报表示，PPP项目涉及政府、社会资本、银行三方，但基层缺乏有效的协调机制，形成“政府没钱付、社会资本没钱扛、银行不愿让”的“三角僵局”。社会资本方作为中间方，既要应对银行的违约追责，又要体谅政府的财政困难，陷入“两头受气”的境地。 PPP部门负责人士建议，84号文的落地离不开金融、税务等部门的协同支持，建议财政部联合金融监管总局、人民银行、税务总局等部门，尽快出台配套实施细则，明确操作标准和责任分工。 该人士建议，一是明确融资优化的具体流程，协调银行不得因调整贷款利率将项目公司及股东列入“关注名单”，简化利率调整的审批层级；二是明确PPP项目的税务认定标准，针对项目公司非施工企业的特性，允许按6%税率开具可用性付费发票，避免税率随意调整；三是建立财政付费的保障机制，要求县区将PPP项目付费纳入年度预算，多渠道缓解基层财政压力。 三角僵局 84号文提出“鼓励支持社会资本方、金融机构、政府方平等沟通、互惠让利，科学优化PPP存量项目实施内容、合作期限、融资利率、收益指标等要素，共同降低项目运营成本，提高公共服务供给效率，实现持续稳健运营。鼓励金融机构与社会资本方平等协商，采取包括但不限于调整还款计划、降低利率、展期等方式，合理优化融资结构，支持项目持续稳健运行。” 但是，实际操作中有一定的难度。上述社会资本管理层表示，融资成本高是存量PPP项目的普遍痛点。84号文明确支持政府、社会资本与银行协商优化融资条件，但基层协商过程阻力重重。 比如，其所在地的PPP项目，均是通过南方某商业银行办理的项目贷款。在利率下行周期，PPP项目主动申请降息，遭遇银行明确拒绝。银行给出的理由是，降息属于贷款合同重要条款修改，项目公司股东及担保方将被列入银行系统“关注名单”，这会直接影响关联企业后续融资征信。 上述PPP部门负责人士在实际操作中就发现，银行作为盈利性机构，优先考虑自身风险，对84号文的政策导向响应消极。政府方面虽有推动意愿，但县区财政缺乏资金和资源，难以牵头协调银行，市级财政部门虽组织过座谈会，但无法改变银行内部管理规定。 该负责人说，按照银行系统内实行严格的层级审批制，市这一级分行无最终决策权，需上报省行乃至总行，而上级的省分行乃至总行对84号文的重视程度不足，这也导致基层行长缺乏推动政策落地的动力。 实践中，该负责人士发现，本地所属金融机构协调降低融资成本的进展就非常顺利，但是其他金融机构几乎没有进展。 上述PPP负责人士说：“市行行长汇报降息，省行首先考虑的是利润影响，不会因为一个政策文件就突破内部规定。”银行内部将贷款条款修改视为风险事件，担心被监管问责，因此对PPP项目的降息、展期申请采取“一刀切”的拒绝态度。该负责人说，更有银行将84号文视为“催缴政府付费”的工具，而非优化融资条件的依据。 惠诚律师事务所合伙人薛起堂最近一直在就存量PPP项目进行谈判，其客户包括地方政府和社会资本。谈判的核心是降低回报率和银行贷款利率。他说，原来大量的存量PPP项目回报率在6%左右，金融机构的贷款利率在4.9%左右。但近年来，利率持续下行，这也是地方政府要求金融机构降低贷款利率的理由，这样可以减少PPP项目公司的支出。 大成律师事务所高级合伙人黄华珍认为，当前存量PP...

（原标题：3本《中国财政学》教材出版发行）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据教育部网站，近日，教育部组织中国人民大学、中国社会科学院大学、中南财经政法大学编写的3本《中国财政学》教材出版发行。该教材是中国原创性哲学社会科学重点教材建设工程“中国系列”教材建设的重要成果，是高校经济学相关学科专业核心课程教材。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3本教材分别由中国人民大学郭庆旺、中国社会科学院大学高培勇、中南财经政法大学杨灿明担任主编，汇聚相关领域专家学者编写，充分征求有关部门、相关专家和高校师生意见建议，体现了学术界在构建中国财政学理论方面的积极进展。教材坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻习近平经济思想，着眼中国式现代化伟大实践，紧紧围绕“财政是国家治理的基础和重要支柱”这一重大主题，系统阐释财政的功能定位、运行规律与实践作用，注重提炼总结中华人民共和国成立70多年来，特别是新时代10多年来财政领域的制度创新和实践成果，揭示中国财政改革发展背后的道理、学理和哲理，提炼标识性概念，形成原创性理论，努力构建中国财政学自主教材体系。目前，“中国系列”教材建设已推出4种8本经济学教材，覆盖中国特色社会主义政治经济学、财政学、金融学、经济史等核心课程内容，为培养新时代高素质经济学人才提供了重要支撑。...

（原标题：原恒大“二把手”欲转移600亿港元资产 香港法院四次驳回！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 曾经掌控恒大集团巨资被称为“恒大财神爷”“恒大‘二把手’”“新打工皇帝”的集团前总裁夏海钧在恒大爆雷后一直试图以各种理由转移资产，尤其是其在香港的价值高达600亿港元的财产。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 但1月2日，香港上诉法庭已就恒大集团与前总裁夏海钧的全球玛瑞瓦禁令（一种诉讼保全措施，旨在通过冻结被告财产防止其转移资产，确保判决执行）上诉案作出裁决，再次驳回夏海钧针对2025年2月原讼法庭判决的上诉许可申请，维持限制其将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港及处置香港柏傲山物业出售收益的禁令。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这一禁令覆盖范围精准锁定高价值资产，从源头遏制了资产转移的可能。值得注意的是，这项禁令的出台并非偶然，其直接导火索是夏海钧的异常资产处置行为。 2024年5月，继许家印出售一处香港豪宅后，夏海钧也对其名下的一处香港豪宅进行挂牌出售。2024年6月14日，清盘人发现，夏海钧拟出售其于2019年购置的一处位于香港柏傲山的复式别墅，转让价格为8200万港元，本次转手需大幅亏损7800万港元离场，贬值近5成。 据报道，夏海钧2019年从新世界集团购入该套房产，连同三个车位总价合计约1.6亿港元。这种非理性的亏损抛售行为，引发了清盘人对其加速转移资产、规避后续追责的强烈警惕。 在察觉到许家印、夏海钧等人通过变卖名下房产，进行资本转移后，6月24日，恒大集团针对夏海钧向香港原讼法庭提出单方面申请，要求颁发全球玛瑞瓦禁令，要求冻结其财产防止被转移。 事实上，案件可以追溯2022年7月，夏海钧突然宣布从恒大离职，此后一直处心积虑转移境内资产。2024年3月，恒大集团就对前董事局主席许家印提起诉讼，以保全其针对许家印、夏海钧等人的索赔权利。 原讼法庭法官审理恒大集团申请后，批准了禁令令状。该禁令令状的条款包括：限制夏海钧将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港，以及处置或处理柏傲山物业出售所产生的收益。 此后，身在海外的夏海钧想尽办法要求香港法院撤销禁令。2024年7月5日，夏海钧向原讼法庭发出传票，要求撤销该禁令，并提出了数项理由。2024年10月2日，原讼法庭一一驳回了夏海钧提出的理由。 2025年4月22日，原讼法庭法官再次驳回了夏海钧针对原判决提出的上诉许可申请。2025年5月6日，夏海钧转向上诉法庭，重新提出上诉许可申请，并调整了理由。然而，该等理由在随后同样被上诉法庭逐一驳回。 上诉法庭最终裁定，夏海钧的所有上诉理由均无合理成功前景，驳回其上诉许可申请，并根据《高等法院规则》作出指示，禁止任何一方再通过“口头聆讯”的方式，要求重新考虑此次驳回裁决。 至此次裁决，从原讼法庭到上诉法庭，香港司法机关已经先后四次驳回夏海钧的撤销禁令申请。分析认为，之所以夏海钧多次要求撤销，是因为这一禁令从源头遏制了他资产转移的可能性，堵死了其逃避追责的路径，也标志着恒大债务危机处置中高管责任追究的司法进程进入实质性推进阶段。 夏海钧的发家，与恒大地产的快速发展紧密相关。夏海钧1964年出生于哈尔滨，先后毕业于中南大学、暨南大学，获金属材料专业学士、工商管理硕士（MBA）、产业经济学博士学位。加盟恒大之前，曾任职于中国中信集团公司。 2007年加盟恒大后，历任董事会副主席、总裁，一直被认为是许家印的“左膀右臂”，全面负责恒大集团的日常运营管理及资本市场运作。 夏海钧在业内被公认为资本运作高手。2008年，恒大冲刺香港上市失败，年度营收只有25亿元，之后在夏海钧的操持下，恒大的营收困境反转，2010年突破百亿元，达到了203亿元。 2016年，在夏海钧的带领下，恒大集团营收达3733亿元。彼时，恒大地产推崇“三高模式”，即高负债、高周转、高杠杆，夏海钧作为主要执行者和推动者，亲手操纵和见证了恒大地产的快速“繁荣”。2018年，恒大的销售额达5513亿元，继碧桂园、万科后位列第三，营收增速和净利润增速同比分别增长50%和53%，跻身行业头部。 然而，靓丽的数据背后，却危机重重。2024年3月，中国证监会行政处罚决定书已明确认定，夏海钧组织安排编制虚假财务报告，导致恒大地产2019年虚增利润407.22亿元、2020年虚增利润512.89亿元，并在多只公司债券发行中存在欺诈发行行为，最终被处以1500万元罚款及终身证券市场禁入措施。彼时，证监会使用的措辞是“手段特别恶劣，情节特别严重”，这种表述并不多见。 2023年9月28日，许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施，恒大问题彻底暴露。可在恒大出事前，夏海钧已从恒大离职，悄悄撤身，此后行踪成谜，2...

（原标题：今日看点｜韩国总统李在明访华）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月4日重点关注的财经要闻与资本市场大事：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、韩国总统李在明访华 据外交部网站消息，韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问。此访是李在明就任后首次访华，他也将是新年首位来访的外国元首。 2、2026年大陆高校面向港澳研究生招收工作今日启动 1月4日，2026年内地面向港澳地区研究生招收程序启动。考生须以实名注册“学信网”账号，并用“学信网”账号在4日至11日登录“内地（祖国大陆）高校面向港澳台招生信息网”进行报名，报名期间系统24小时开放，考生须按要求填写及上传个人信息。 据了解，每位考生只限报读一所招生院校的一个专业，逾期不得补报，也不得修改信息。网上确认阶段于1月15日至19日进行，考生须按要求登录系统上传个人身份证明和学历证明。 3、2026全国智能体开发者大会将举行 1月4日，2026全国智能体开发者大会在常州举行。本次大会是学会推动人工智能技术扎根地方、赋能实体的重要举措，也是常州立足雄厚产业基础抢抓智能体技术风口的关键一步。 经济观察网 编辑 王俊勇 整理 ...

（原标题：“流感神药”说明书为啥这么长长长长长长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年12月中旬，小琪得了甲流。她在美团买了一盒罗氏的玛巴洛沙韦，花了200多元，拆开药盒后，只看到两片药，但说明书比药还厚，像本小书。她感到“这药不简单”。 在流感季中，玛巴洛沙韦的超长说明书让许多患者印象深刻，有人吐槽：“说明书展开之后大得像被子，病好了说明书都没看完。” 不仅是流感药，有网民说，“奶奶拆开拜耳的利伐沙班片，看到里头（的说明书）像张报纸”。有医生打开一盒抗肿瘤药，说明书铺满了一整张桌面。 2025年12月30日，罗氏有关负责人告诉经济观察报，玛巴洛沙韦的说明书长60厘米，“目前罗氏在华药物中说明书尺寸最长为1米”，这款药物是法瑞西单抗，用于治疗眼科疾病。 2025年12月，一位网友的帖子 面对超长、字小且艰涩的说明书，一些患者深感困惑。 有患者说，说明书写的不良反应比病还重，干脆不吃药了。还有人质疑：“能把说明书看懂了，我都能当医生了。药厂是让患者学医的，还是服药治病的？” 对此，北京医院主任药师胡欣说：“处方药说明书主要是给专业人士看的。一般来讲，一款处方药说明书信息量越大、修订的次数越多，说明它的科学研究越充分。不良反应写得比较多，也能让医生和药师规避掉一些不安全的情况。” 2平方米的说明书 从药物的疗效与安全性等核心信息，到药物储存的细节，说明书里的每一段话，背后可能都是一个科学研究。 西安空军军医大学第二附属医院药学部副主任、陕西省药学会临床评价研究专委会主任委员刘琳娜介绍：“药物说明书是根据药物本身的特点，例如作用机制、不良反应、相互作用等来写的。” 刘琳娜见过的最长说明书，是一类对多种癌症有效的抗癌药，以默沙东的帕博利珠单抗（俗称“K药”）为代表。 默沙东官方信息显示，“K药”中国版说明书是两张纸、共有4页，每张纸长约1米、宽约0.5米，算下来总面积约为2平方米。刘琳娜形容“就像印字典的纸（一样薄），左右来回折”，最终塞进了掌心那么大的药盒里。 根据说明书，“K药”在国内获批的适应证包括黑色素瘤、非小细胞肺癌、食管癌等12个癌种，19个适应证。由于每项适应证的临床试验都需要单独陈述，总共有70多张图表。 “而且每个瘤种的情况也不同，比如用于非小细胞肺癌的治疗，还有伴随、合并的情况，还要看基础的化疗方案是什么，有哪种基因型突变的才能用。这是非常复杂的专业问题。”刘琳娜说。 “K药”中文说明书的第一页 同理，受药物机制影响，药物说明书也可以非常短。 “有些药物非常简单，比如治疗干眼症的聚乙二醇滴眼液，它的核心成分聚乙二醇就是保湿剂，说明书也就写了几百字。”刘琳娜说。 多名受访者强调，药物的说明书到底要写什么，是由法律统一规定的。 现在，药品说明书的制定须遵循2006年的《国家药品说明书和标签管理规定》。根据该规定，药品说明书应包含药品安全性、有效性的重要科学数据、结论和信息，用以指导安全、合理使用药品。说明书的具体格式、内容和书写要求，由国家药监局制定并发布。 而据国家药监局2022年发布的相关指南，“药品名称”“适应症（证）”“用法用量”“不良反应”“禁忌”“注意事项”“临床试验”等，都属于化学药和生物药说明书的通用格式。这样的格式内容总计有26项之多。 国家药监局2022年发布的《化学药品及生物制品说明书通用格式和撰写指南》 说明书长说明研究相对透彻 专业人士往往乐于见到详细的说明书。他们指出，说明书越长，药物研究往往就越透彻，更有利于医患安全、合理用药。 某次，刘琳娜需要在讲座中介绍一款抗真菌药物泊沙康唑，它的电子版说明书为A4尺寸，有30多页，“但我也愿意看，因为信息非常完善”。 罗氏相关负责人说，处方药说明书的核心受众和首要读者是医疗卫生专业人士，即医生和药师，因为处方药须在医疗专业人士指导下使用。 该负责人说，药企把说明书尽可能写得“长“，主要有两点考量： 第一，提供详尽的药理和临床数据，例如，“在发病后不同时间点服药，病毒载量下降的具体数值”或“不同肾功能患者的代谢差异”，便于医生精准评估药物对特定患者的价值； 第二，无论发生率多低，将所有临床试验中发生的不良事件罗列出来，有利于确保医生在充分知情的前提下处方，尽可能保障用药安全。 胡欣也指出：“医生和药师发药，是要承担责任的。说明书是一个法律文件。假如药用错了，或者发生什么情况，要根据说明书的内容确定用药是否符合规范。” 此外，许多说明书还会随时间越写越长。 刘琳娜说，企业需要对药品进行上市后研究，其疗效、安全性指标、相互作用、不良反应等各种内容，都可能需要做增订。 例如，2025年12月，儿科常用...

（原标题：中东嘉宾站台，极石汽车欲借海外口碑反攻国内市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月28日，在北京举行的极石汽车品牌战略及新车上市发布会上，出现了反差的一幕，现场随处可见中东面孔的海外嘉宾，但上市产品却是面向国内市场销售的极石ADAMAS中国版车型。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这种反差是极石汽车刻意为之。极石ADAMAS中国版上市权益价33.49万至34.49万元。如何让国内消费者认可这款价格不菲的新车？在发布会现场，极石汽车除了介绍新车本身，还强调品牌过去两年在海外市场取得的成绩，试图通过展示中东用户对极石汽车的高评价，以海外口碑支撑国内突围。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 与大多数造车新势力品牌从诞生之初就紧盯国内家庭市场不同，极石汽车自创立起就将目光投向“全球高端户外”这一赛道。基于这一市场定位，极石汽车过去两年采取了海外优先的战略，这让其在发展初期避开了惨烈的国内红海厮杀。 极石汽车布局海外市场有一定的先天优势，其由上海洛轲智能与魏桥创业集团合作创立。上海洛轲智能的老板昌敬，也是扫地机器人上市公司石头科技的创始人。石头科技产品出口北美和欧洲等海外市场，2022年实现高端扫地机器人销量全球第一。因此，石头科技在海外市场拥有不少渠道资源。 2025年10月，极石汽车在阿布扎比有着“八星级酒店”之称的酋长宫殿的宴会厅里，举办了一场被当地媒体描述为“前所未有”的新车发布会――全球旗舰SUV ROX ADAMAS发布，多位王室成员与政府高官出席了活动。 官方公布的最新数据显示，截至目前，极石汽车已进军中东、中亚、非洲等全球40多个国家和地区，并在多个区域建立本地化服务网络。2025年，极石汽车实现连续11个月销量增长，随着ADAMAS在全球市场的陆续上市与交付，12月单月销量预计将首次超过2500辆，全年交付将突破1.5万辆，增长至上年的近3倍。 极石汽车在发布会上称，基于海外市场积累的势能与经验，其将全面提速中国业务布局。2026年，极石汽车将启动代理合作模式，加速国内销售与服务体系的建设。极石汽车2026年全球销量目标为3万辆，将以每年推出一款新车的节奏，完善全地形产品矩阵。 为了强调产品的可靠性，极石汽车在此次发布会上还讲起了与魏桥合作的“技术故事”。魏桥是全球铝业巨头。官方称，此次上市的极石ADAMAS上，已搭载约150kg由魏桥高标准打造的轻量化铝合金材料，为整套全铝底盘提供了可靠的品质背书。未来，双方将持续推进新材料在更多核心部件中的应用。 尽管在海外市场积攒了一定的口碑，但极石汽车国内攻坚战面临的挑战也显而易见，这里有日益理性的消费者、竞争更激烈的市场。 2025年，国内高端越野新能源车型市场虽然增长迅速，但整体规模有限，且赛道正变得更加拥挤。作为新造车品牌，极石在国内市场的认知度依然较低，其要么得从长城坦克、比亚迪方程豹这些强大的对手手中夺取更多市场，要么得推动整个小众市场的大幅扩容。 ...

（原标题：新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 陈春花/文 当我们走入2026年，越来越多的人正在形成一种相似的体感：世界并未失序，却长期紧张；生活仍在推进，却难言从容；变化不再以突发事件的方式出现，而是成为日常背景；不确定性，也不再只是宏观环境的问题，而逐渐进入个体的选择、节奏与内心秩序。 正因如此，这一年的新年致辞，与其说是对未来的祝愿，不如说是一份理性的自我提醒：在一个长期不确定的时代，我们如何安顿自身，并与时代保持共益共生。 一、在纷繁之中保持清醒，为自己建立判断坐标 2026年，我们每个人都将持续面对信息过载、大模型幻觉、观点对立与情绪放大的环境。世界看似更开放，却更难判断；选择看似更多，却更易迷失；AI似乎更懂你，却也更“狡猾”，让你在不知不觉中沦为平庸。 在这样的时代，清醒本身，已是一种需要持续练习的能力。 对个体而言，清醒并非洞悉一切，而是为自己建立稳定的判断坐标： ・ 能区分情绪与事实，不被即时反应牵着走 ・ 能理解复杂性，不急于站到简单结论的一侧 ・ 能接受不确定，而不因此放弃长期方向 一个人是否成熟，往往不取决于答案是否正确，而取决于在混乱中是否仍能保持独立思考。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 二、把韧性当作一种生活方式，而非应急能力 过去，我们更习惯以“成功”来衡量个人发展；而在2026年，越来越多的人将逐渐意识到：真正决定人生质量的，是能否长期承载不确定性的韧性。 韧性不是硬撑，也不是忍耐，而是一种持续调整的能力――在现实变化中修复自己，而不是耗尽自己。 对个体而言，韧性意味着： ・ 不把一次挫折等同于整体失败 ・ 不把阶段性停滞误判为方向错误 ・ 在不顺利时，仍能积累能力而非只消耗情绪 这是一个需要长期投入的时代。比起爆发式的成功，更重要的是持续站在场内。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 三、与AI保持距离，更要学会共生 2026年，技术，尤其是智能技术，将更加深入地参与我们的工作与生活。焦虑与期待，往往同时出现。 但真正值得反复确认的，并不是“AI会不会取代我”，而是：我是否仍在做只有人才能做的事情。 对个体而言，与AI共生的关键，在于： ・ 把重复、消耗性的任务交给AI ・ 把有限的精力用于判断、创造与责任承担 AI本身并不决定人的价值，真正削弱价值的，往往是对判断与创造的放弃。当我们与AI保持理性的共生关系，而非情绪化的对抗，个人空间反而会被重新打开。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 四、让经验沉淀下来，为自己，也为他人 在快速变化的环境中，很多人疲于应付，为新而新。 但一个人真正的成长，往往发生在经验被反思、被整理、被理解之后。 对个体而言，把经验沉淀下来，意味着： ・ 把走过的弯路，转化为可复用的判断 ・ 把做成的事情，提炼为方法而非偶然 当越来越多的人愿意把个人经验转化为可分享的知识，社会整体的不确定性，反而会被逐步削弱。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 五、在高度“卷”的现实中，保留必要的温度 一个长期紧张的社会，很容易让人变得防御、冷漠，甚至彼此消耗。 但温度，并不是效率的对立面，而是个体能够长期投入的重要前提。内卷加剧的当下，那份“必要的温度” 早已超越情感范畴，成为稀缺却关键的生存底气。 对个体而言，温度体现为： ・ 在竞争之中，不必处处对立而应创新 ・ 在规则之内，保留对他人的理解 ・ 在压力之下，仍愿意善待自己 当一个人内心没有退路，社会便会失去弹性；当个体被允许恢复与修复，系统才具备长期稳定的可能。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 结束语：于时代之中，慢一点生长，稳一点扎根，终会活成自己喜欢的模样 2026年，或许依然不会轻松。但越是在这样的年份，我们越需要对“如何生活”本身，给予更多理解与善意。 这个时代，并不总是为个体预留清晰路径。很多努力，未必立刻被看见；很多坚持，短期内难以回报。若因此感到迟疑、疲惫，甚至偶尔怀疑自身价值，这并不是个人的失败，而是时代真实的侧影。 成长，并不意味着解决了一切问题，而是逐渐学会与不确定长期相处；不是急于证明自己，而是在复杂现实中，依然慢慢地积累能力、守住判断。 愿 2026年，我们能够对自己多一些耐心： ・ 在尚未抵达时，不急于否定过程 ・ 在感到吃力时，允许修复与调整 ・ 在纷繁复杂中，依然保留独立思考的空间 愿我们既不被时代裹挟情绪，也不游离时代共生体系之外；既守理性之尺，亦存温柔之心。 ...

（原标题：宇通集团｜写入《2025 汽车行业影响力年鉴》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在“十四五”规划收官之际，中国汽车产业正在进入新的发展阶段。经济观察报第十九届中国汽车年会暨《2025汽车行业影响力年鉴》，基于公开数据、市场表现与行业共识，对年度内在技术路径与市场格局层面产生实际影响的“明亮因子”进行系统梳理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当政策加码推动新能源营运重卡规模化应用，补能设施网络持续完善，新能源商用车的竞争焦点已从单一产品迭代升级为技术自主化、市场全球化与生态一体化的综合实力比拼。宇通集团在2025年的一系列突破性动作，集中体现了新能源商用车领军企业的发展范式，也构成其行业标杆地位持续巩固的核心背景。 从基本盘看，宇通客车的领军地位具备清晰的稀缺性与不可替代性。在国内新能源客车领域，真正实现核心技术自主可控、完成全场景产品覆盖并达成全球化批量交付的企业屈指可数。宇通客车依托自主研发平台实现核心三电系统自主可控，客车运营与自动驾驶公交商业化落地均走在行业前列。 宇通的创新不是零敲碎打，而是系统性的战略布局和平台化构建。自研电动专属平台“睿控E平台”，实现了硬件高度融合与软件在线升级，使产品续航领先10%以上，运营成本降低20%。通过与宁德时代、汇川、采埃孚等优秀合作伙伴的协同创新，助力商用车行业构建结构完整、自主可控的产业链体系，将电池PACK、电机电控、车桥悬架等核心零部件技术牢牢掌握在自主品牌手中。这些创新成果支撑起商用车产品竞争力的提升。例如，宇通重卡“远界T800”以800度大电量，将续航里程拓展至550公里以上，成功叩开中长途干线物流的大门；宇通轻卡通过高能量密度电池和电动化底盘技术实现“油电同续航”的突破。围绕核心应用场景构建的全谱系新能源产品梯队，不仅在国内市场持续斩获重磅订单，更在海外市场实现“复购+批量”双重突破，形成“技术自主、全场景覆盖、国内外持续放量”的稳固商业化格局，成为其领军地位的核心支撑。 更具行业引领意义的是其成长边界向全球化与定制化的拓展。2025年，宇通针对不同市场需求开展深度定制化创新，打造独特全球化竞争力。从面向国际高端市场的专属产品，到适配能源结构差异市场的多类型客车供应，形成精准的本地化适配能力。这种全球化布局并非简单产品输出，而是基于核心技术平台的能力延伸，通过技术适配与本地化服务，宇通已在全球多个国家和地区实现批量运营，将中国新能源商用车技术标准推向全球。 与此同时，持续的技术研发投入与行业标准参与，进一步筑牢了宇通的领军护城河。宇通始终保持高强度研发投入，关键技术专利与标准制定参与度均处于行业领先水平。这种深厚技术沉淀不仅推动产品性能持续优化，更引领行业技术路径升级，为新能源商用车破解续航焦虑、提升运营经济性提供了核心解决方案。 从行业价值逻辑看，宇通的引领价值并不只来自短期订单与市场规模，而在于其逐步形成的“技术-产品-全球化-标准”四位一体平台化能力：一方面，国内新能源客车市场的持续放量，构成稳固的业务基本盘；另一方面，全球化定制化布局打开长期成长空间；叠加技术自主可控与行业标准话语权，宇通为新能源商用车行业树立了可持续发展的典范。 在当前新能源产业从高速增长向高质量发展转型的背景下，市场对新能源商用车企业的判断，正从规模导向转向技术自主性、全球化能力与可持续盈利能力。宇通客车在2025年所展现的核心技术自主化、全球化定制落地、行业标准引领等多重能力，使其成为国内新能源商用车领域少数同时具备技术深度、市场广度与成长确定性的领军企业。 基于其在新能源商用车领域的核心技术突破、全球化市场引领地位、定制化拓展能力以及由此形成的持续行业影响力，宇通客车被写入《2025汽车行业影响力年鉴》，作为年度新能源商用车先锋领军企业样本。 ...

（原标题：安万：秦腔不死，它还要活得更好｜我们的四分之一世纪）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按：2025年，经济观察报以“我们的四分之一世纪”为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 “老安，你是没钱，要是真有钱了，肯定还得办剧团。”2014年，安万的妻子曾半开玩笑地试探道。 那时安万脸上的血管瘤还未手术，半边脸肿得像发酵的面团，他毫不犹豫地回答，“不会了，早死心了。” 安万，这个1977年出生的西北汉子，因自幼脸上长有血管瘤，从小就被周围人叫作“疤脸”。九岁那年，一次临时顶替登台，油彩遮住了瘤子，掌声短暂盖过了自卑，安万从此爱上了秦腔。 为了唱戏，他冲破重重阻碍进入戏校。嗓音宽厚、天生“花脸”的安万，尤其擅长《兴汉图》《斩韩信》等大段乱弹戏码。 安万未曾想过，自己能把秦腔的高亢、苍凉，唱遍八百里秦川。年少时，他辗转于静宁、庄浪、永登、临潼等当地多个剧团实习演出；19岁那年，初生牛犊不怕虎的他，还尝试创办剧团，最终却在惨烈的失败中，亲手将那些曾被自己视若珍宝的戏箱、行头付之一炬。那一刻，安万立誓：这辈子再也不碰剧团。 多年以后，妻子的话还是应验了。那把火烧掉了刺绣褶子，却烧不尽安万骨子里对秦腔的痴迷。2024年，已攒下数百万元的安万“底气十足”，办戏团的执念再次破土而出。 妻子反复劝阻，“有这些钱存起来，小日子也能过，你划不来。”而安万觉得，若能好好办成一个剧团，一生便无遗憾。于是，他义无反顾地组建了一个百人规模的草根民营秦腔剧团。 这个决定，让安万从一个被嘲笑的“丑角”，变成了秦腔破圈的标志。不仅“安万”火了，剧团所到之处更是万人空巷。 12月的甘肃会宁，气温已降至零下。傍晚时分，占地400亩的露天场地中，六七万观众裹紧棉衣、戴好帽子，在严寒中或坐或立，目光聚焦于台上那些勾画着浓重油彩、嗓音高亢的身影。 这是安万剧团在家乡的义演现场――10天20场大戏，分文不取。安万告诉记者，剧团此时正值空档期，“没地方去”，回乡义演预计花费60多万元，全部由他和剧团承担。 每天从傍晚5点半开戏到8点半结束，安万始终忙前忙后。记者与他的视频对话，只能安排在演出的中间段，等他回到办公室休息的片刻。 台上，他是秦腔名角“安万”；台下，他是如今206人的安万剧团的“当家人”。安万向记者回溯成长经历与学戏艰辛，从面部疾病谈到手术转折，从剧团建立说到经营困境。他坚定于秦腔创新尝试，也直面走红后的喜与忧。 安万剧团演出场景（受访者供图） 天生的花脸 安万出生在甘肃省白银市会宁县老君乡的一孔窑洞里，命运早早为他打上残酷的“记号”。 先天性血管瘤让他的左脸被暗红色肿块占据，随着成长，瘤体愈发凸显，安万的面容变得愈发“狰狞”。 在闭塞的山村，少年安万成了同龄人眼中的“异类”“怪物”。 “别人看我都躲着走。”安万回忆，小伙伴们不敢靠近，常一边喊着“疤脸”一边朝他扔石子、吐口水。嘲笑与排挤是家常便饭。没有朋友的安万，把情绪压在心底，唯一的慰藉是村边河滩的芦苇荡――钻进去，风吹过，芦苇叶轻拂他的脸，那份温柔的触碰，即便多年后想起，安万仍会哽咽。 2025年8月，安万在快手光合创作者大会进行分享（受访者供图） 改变发生在9岁那年。村里的社火戏台缺个小丑，在戏班子里的舅爷爷把安万拉了上去。 油彩一层层覆盖脸庞，血红的疙瘩被遮住，安万第一次感到“安全”。他在台上特别起劲儿地翻着跟头，从那天起，他爱上了登台。 没等小学毕业，他就瞒着家人，偷偷跟着剧团跑了，家人足足找了他两年时间。被找回那天，安万哭着恳求母亲让他学戏，直到他在院子里高唱一段《包公》，母亲才明白：“狗娃找到了一条活路。” 安万很少讲起在戏校的苦。戏班讲究“三才”，首重相貌端正。因面容问题，没有师父愿收安万为徒。他只能一边在戏校里干着最脏最累的杂活，一边偷学技艺。 别人清晨6点出早功，他凌晨4点就摸黑起床，在空无一人的院子里一遍遍练习翻跟头、劈叉。晚上，他主动为师父打洗脚水，趁师父泡脚时蹲在一旁，求教戏文。 师父说一遍，安万就能记个八九不离十，几年下来，他“攒”下了超百本戏文。功夫不负有心人，一次演出中，主演“包公”的演员临时缺席，安万自告奋勇。 勾画黑脸，戴上髯口，锣鼓声起，一嗓子吼出，安万登上舞台。老天不仅给他一张“花脸”，还赏了他一副好嗓子。洪亮的声音，适配的花脸与须生的面容，让安万凭借《三下阴》等剧目，在黄土山峁间唱响了秦腔。 “西北秦腔王” 登台唱戏让安万有了营生，但命运的考验接踵而至。 学戏之初，西北庙会虽多，观众却少，演员待遇极低。安万一天最多挣一块五，有时唱完了还不一定能拿到钱。 辗转几个剧团后，年轻的安万尝试自己办团――确切地说，那是个戏班，但谈起那...

（原标题：耐心资本崛起 保险资管能否扛起服务新质生产力的大旗？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 站在“十四五”收官与“十五五”谋篇布局的关键节点，中国大资管行业正经历一场深刻的结构性重塑。截至12月30日，上证指数收于3965.12点，年内累计上涨超700点，涨幅超23%，创近五年最佳表现。在这轮以科技、高端制造和高股息资产为主线的结构性行情中，以保险资金为代表的长期资金持续净流入，成为稳定市场中枢、支撑新质生产力估值的重要力量，“耐心资本”正从制度构想转化为真实市场动能。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中保投资董事长贾飙12月27日在中国财富管理50人论坛2025年会上指出，大资管行业已从监管套利驱动的粗放增长，转向以“服务新质生产力、构建耐心资本、防范系统性风险”为内核的高质量发展新阶段。他强调，在低利率、资产荒与AI革命三重压力下，唯有通过制度精准回应、能力系统升级与子行业错位协同，才能支撑“十五五”期间金融供给侧改革的深层目标。 这一判断不仅关乎行业格局变迁，更触及国家金融体系如何有效引导长期资本流向科技创新、先进制造与绿色转型等关键领域的根本命题。大资管，正在从市场工具升维为国家战略支点。 中国大资管行业的演进可划分为四个阶段：2003―2007年为起步期，标志性事件包括银行理财业务制度化、保险资管公司成立；2008―2018年进入扩张期，各类机构依托监管差异开展通道业务，非标资产快速膨胀；2018年资管新规出台后，行业进入规范调整期，打破刚兑、统一标准、压降嵌套；2023年起，伴随经济结构深度转型，行业迈入以功能定位和制度适配为核心的转型升级期。 据中国银行保险资产管理业协会党委委员、秘书长贺竹君近日公开披露，当前国内大资管市场受托管理总规模已接近180万亿元，其中银行理财、保险资管与信托业务合计近100万亿元，仅银行理财与保险资管两者规模就约70万亿元，其中保险资金运用余额中长期资金占比显著，以10―30年为主的期限结构、稳健的风险偏好，成为资本市场的“压舱石”。这一数据印证了监管框架整合后“银保信”体系在大资管生态中的主导地位。 截至2025年三季度末，保险资金长期股权投资余额已突破2万亿元。贺竹君指出，保险资金正通过“直投+基金”双轮驱动模式，为科技创新、高端制造、生物医药等战略性新兴产业提供覆盖种子期、成长期到成熟期的全生命周期资本支持。这标志着保险资管从传统固收配置者，向新质生产力核心赋能者的角色转变。 从发展历程和规模演进角度看，过去20多年，我国保险资管行业实现了从无到有、由弱到强的跨越式发展，形成了广泛的投资品类，具备长期资金管理特色，到2024年底已成为我国第一大资管子行业，管理资金规模达33.30万亿元，同比增长10.60%。从2015年到2024年，保险资管规模稳步增长，年复合增速达11.65%。 从资产配置结构看，保险资金仍以固收为主：债券占比46%，存款14%，资管产品20%，权益类（股票+基金）仅占11%―13%。但趋势正在转变。2024年以来，监管部门密集出台政策鼓励中长期资金入市，包括优化权益投资考核机制、调降股票风险因子等。贾飙透露，多家大型保险公司已制定计划，将新增保费的20%―30%投向高股息股票、优先股及未上市股权，重点覆盖半导体、新能源、生物医药等新质生产力核心赛道。 这种转向的背后，是底层资产逻辑的根本性迁移。过去二十年，房地产与基础设施构成资管行业的主要收益来源；如今，随着地产投资回落、地方债务约束强化，传统优质资产供给锐减。与此同时，“十五五”规划明确提出“积极发展股权和债券直接融资”，推动金融资源向科技创新领域倾斜。保险资管因其规模大、成本低、期限长，被视为最适格的长期资本提供者。 然而，现实约束依然突出。贾飙认为，首先是资产端困境。尽管利率出现双向波动迹象，但十年期国债收益率仍徘徊在1.80%―1.85%区间，长期限、高收益资产稀缺，“资产荒”持续压制投资收益。其次是负债端硬约束。保险资管属于典型的“负债驱动型”资产管理模式，其投资行为必须满足偿付能力监管要求。 第三是人才断层。贾飙指出，当前行业不缺传统金融人才，但严重缺乏三类新型复合型人才：一是懂科技的投资人才；二是具备国际视野的投资人才，可参与全球产业链重构；三是兼具技术理解力与组织管理能力的领军者，能够搭建适配长期投资的治理架构与激励机制。 针对上述瓶颈，贾飙提出四项制度建议：一是合理降低未上市股权的风险因子，以匹配其长期回报特征；二是适当放宽海外投资限制，拓展全球资产配置空间；三是扩大宽基ETF品种与交易机制，提升流动性管理效率；四是加速REITs试点扩容，打通“Pre-REITs―私募REITs―公募REITs”全链条，为保险资金提供标准化长期资产出口。 放眼整个大...