金融创新

（原标题：今日看点｜韩国总统李在明访华）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月4日重点关注的财经要闻与资本市场大事：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、韩国总统李在明访华 据外交部网站消息，韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问。此访是李在明就任后首次访华，他也将是新年首位来访的外国元首。 2、2026年大陆高校面向港澳研究生招收工作今日启动 1月4日，2026年内地面向港澳地区研究生招收程序启动。考生须以实名注册“学信网”账号，并用“学信网”账号在4日至11日登录“内地（祖国大陆）高校面向港澳台招生信息网”进行报名，报名期间系统24小时开放，考生须按要求填写及上传个人信息。 据了解，每位考生只限报读一所招生院校的一个专业，逾期不得补报，也不得修改信息。网上确认阶段于1月15日至19日进行，考生须按要求登录系统上传个人身份证明和学历证明。 3、2026全国智能体开发者大会将举行 1月4日，2026全国智能体开发者大会在常州举行。本次大会是学会推动人工智能技术扎根地方、赋能实体的重要举措，也是常州立足雄厚产业基础抢抓智能体技术风口的关键一步。 经济观察网 编辑 王俊勇 整理 ...

（原标题：“流感神药”说明书为啥这么长长长长长长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年12月中旬，小琪得了甲流。她在美团买了一盒罗氏的玛巴洛沙韦，花了200多元，拆开药盒后，只看到两片药，但说明书比药还厚，像本小书。她感到“这药不简单”。 在流感季中，玛巴洛沙韦的超长说明书让许多患者印象深刻，有人吐槽：“说明书展开之后大得像被子，病好了说明书都没看完。” 不仅是流感药，有网民说，“奶奶拆开拜耳的利伐沙班片，看到里头（的说明书）像张报纸”。有医生打开一盒抗肿瘤药，说明书铺满了一整张桌面。 2025年12月30日，罗氏有关负责人告诉经济观察报，玛巴洛沙韦的说明书长60厘米，“目前罗氏在华药物中说明书尺寸最长为1米”，这款药物是法瑞西单抗，用于治疗眼科疾病。 2025年12月，一位网友的帖子 面对超长、字小且艰涩的说明书，一些患者深感困惑。 有患者说，说明书写的不良反应比病还重，干脆不吃药了。还有人质疑：“能把说明书看懂了，我都能当医生了。药厂是让患者学医的，还是服药治病的？” 对此，北京医院主任药师胡欣说：“处方药说明书主要是给专业人士看的。一般来讲，一款处方药说明书信息量越大、修订的次数越多，说明它的科学研究越充分。不良反应写得比较多，也能让医生和药师规避掉一些不安全的情况。” 2平方米的说明书 从药物的疗效与安全性等核心信息，到药物储存的细节，说明书里的每一段话，背后可能都是一个科学研究。 西安空军军医大学第二附属医院药学部副主任、陕西省药学会临床评价研究专委会主任委员刘琳娜介绍：“药物说明书是根据药物本身的特点，例如作用机制、不良反应、相互作用等来写的。” 刘琳娜见过的最长说明书，是一类对多种癌症有效的抗癌药，以默沙东的帕博利珠单抗（俗称“K药”）为代表。 默沙东官方信息显示，“K药”中国版说明书是两张纸、共有4页，每张纸长约1米、宽约0.5米，算下来总面积约为2平方米。刘琳娜形容“就像印字典的纸（一样薄），左右来回折”，最终塞进了掌心那么大的药盒里。 根据说明书，“K药”在国内获批的适应证包括黑色素瘤、非小细胞肺癌、食管癌等12个癌种，19个适应证。由于每项适应证的临床试验都需要单独陈述，总共有70多张图表。 “而且每个瘤种的情况也不同，比如用于非小细胞肺癌的治疗，还有伴随、合并的情况，还要看基础的化疗方案是什么，有哪种基因型突变的才能用。这是非常复杂的专业问题。”刘琳娜说。 “K药”中文说明书的第一页 同理，受药物机制影响，药物说明书也可以非常短。 “有些药物非常简单，比如治疗干眼症的聚乙二醇滴眼液，它的核心成分聚乙二醇就是保湿剂，说明书也就写了几百字。”刘琳娜说。 多名受访者强调，药物的说明书到底要写什么，是由法律统一规定的。 现在，药品说明书的制定须遵循2006年的《国家药品说明书和标签管理规定》。根据该规定，药品说明书应包含药品安全性、有效性的重要科学数据、结论和信息，用以指导安全、合理使用药品。说明书的具体格式、内容和书写要求，由国家药监局制定并发布。 而据国家药监局2022年发布的相关指南，“药品名称”“适应症（证）”“用法用量”“不良反应”“禁忌”“注意事项”“临床试验”等，都属于化学药和生物药说明书的通用格式。这样的格式内容总计有26项之多。 国家药监局2022年发布的《化学药品及生物制品说明书通用格式和撰写指南》 说明书长说明研究相对透彻 专业人士往往乐于见到详细的说明书。他们指出，说明书越长，药物研究往往就越透彻，更有利于医患安全、合理用药。 某次，刘琳娜需要在讲座中介绍一款抗真菌药物泊沙康唑，它的电子版说明书为A4尺寸，有30多页，“但我也愿意看，因为信息非常完善”。 罗氏相关负责人说，处方药说明书的核心受众和首要读者是医疗卫生专业人士，即医生和药师，因为处方药须在医疗专业人士指导下使用。 该负责人说，药企把说明书尽可能写得“长“，主要有两点考量： 第一，提供详尽的药理和临床数据，例如，“在发病后不同时间点服药，病毒载量下降的具体数值”或“不同肾功能患者的代谢差异”，便于医生精准评估药物对特定患者的价值； 第二，无论发生率多低，将所有临床试验中发生的不良事件罗列出来，有利于确保医生在充分知情的前提下处方，尽可能保障用药安全。 胡欣也指出：“医生和药师发药，是要承担责任的。说明书是一个法律文件。假如药用错了，或者发生什么情况，要根据说明书的内容确定用药是否符合规范。” 此外，许多说明书还会随时间越写越长。 刘琳娜说，企业需要对药品进行上市后研究，其疗效、安全性指标、相互作用、不良反应等各种内容，都可能需要做增订。 例如，2025年12月，儿科常用...

（原标题：中东嘉宾站台，极石汽车欲借海外口碑反攻国内市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月28日，在北京举行的极石汽车品牌战略及新车上市发布会上，出现了反差的一幕，现场随处可见中东面孔的海外嘉宾，但上市产品却是面向国内市场销售的极石ADAMAS中国版车型。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这种反差是极石汽车刻意为之。极石ADAMAS中国版上市权益价33.49万至34.49万元。如何让国内消费者认可这款价格不菲的新车？在发布会现场，极石汽车除了介绍新车本身，还强调品牌过去两年在海外市场取得的成绩，试图通过展示中东用户对极石汽车的高评价，以海外口碑支撑国内突围。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 与大多数造车新势力品牌从诞生之初就紧盯国内家庭市场不同，极石汽车自创立起就将目光投向“全球高端户外”这一赛道。基于这一市场定位，极石汽车过去两年采取了海外优先的战略，这让其在发展初期避开了惨烈的国内红海厮杀。 极石汽车布局海外市场有一定的先天优势，其由上海洛轲智能与魏桥创业集团合作创立。上海洛轲智能的老板昌敬，也是扫地机器人上市公司石头科技的创始人。石头科技产品出口北美和欧洲等海外市场，2022年实现高端扫地机器人销量全球第一。因此，石头科技在海外市场拥有不少渠道资源。 2025年10月，极石汽车在阿布扎比有着“八星级酒店”之称的酋长宫殿的宴会厅里，举办了一场被当地媒体描述为“前所未有”的新车发布会――全球旗舰SUV ROX ADAMAS发布，多位王室成员与政府高官出席了活动。 官方公布的最新数据显示，截至目前，极石汽车已进军中东、中亚、非洲等全球40多个国家和地区，并在多个区域建立本地化服务网络。2025年，极石汽车实现连续11个月销量增长，随着ADAMAS在全球市场的陆续上市与交付，12月单月销量预计将首次超过2500辆，全年交付将突破1.5万辆，增长至上年的近3倍。 极石汽车在发布会上称，基于海外市场积累的势能与经验，其将全面提速中国业务布局。2026年，极石汽车将启动代理合作模式，加速国内销售与服务体系的建设。极石汽车2026年全球销量目标为3万辆，将以每年推出一款新车的节奏，完善全地形产品矩阵。 为了强调产品的可靠性，极石汽车在此次发布会上还讲起了与魏桥合作的“技术故事”。魏桥是全球铝业巨头。官方称，此次上市的极石ADAMAS上，已搭载约150kg由魏桥高标准打造的轻量化铝合金材料，为整套全铝底盘提供了可靠的品质背书。未来，双方将持续推进新材料在更多核心部件中的应用。 尽管在海外市场积攒了一定的口碑，但极石汽车国内攻坚战面临的挑战也显而易见，这里有日益理性的消费者、竞争更激烈的市场。 2025年，国内高端越野新能源车型市场虽然增长迅速，但整体规模有限，且赛道正变得更加拥挤。作为新造车品牌，极石在国内市场的认知度依然较低，其要么得从长城坦克、比亚迪方程豹这些强大的对手手中夺取更多市场，要么得推动整个小众市场的大幅扩容。 ...

（原标题：新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 陈春花/文 当我们走入2026年，越来越多的人正在形成一种相似的体感：世界并未失序，却长期紧张；生活仍在推进，却难言从容；变化不再以突发事件的方式出现，而是成为日常背景；不确定性，也不再只是宏观环境的问题，而逐渐进入个体的选择、节奏与内心秩序。 正因如此，这一年的新年致辞，与其说是对未来的祝愿，不如说是一份理性的自我提醒：在一个长期不确定的时代，我们如何安顿自身，并与时代保持共益共生。 一、在纷繁之中保持清醒，为自己建立判断坐标 2026年，我们每个人都将持续面对信息过载、大模型幻觉、观点对立与情绪放大的环境。世界看似更开放，却更难判断；选择看似更多，却更易迷失；AI似乎更懂你，却也更“狡猾”，让你在不知不觉中沦为平庸。 在这样的时代，清醒本身，已是一种需要持续练习的能力。 对个体而言，清醒并非洞悉一切，而是为自己建立稳定的判断坐标： ・ 能区分情绪与事实，不被即时反应牵着走 ・ 能理解复杂性，不急于站到简单结论的一侧 ・ 能接受不确定，而不因此放弃长期方向 一个人是否成熟，往往不取决于答案是否正确，而取决于在混乱中是否仍能保持独立思考。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 二、把韧性当作一种生活方式，而非应急能力 过去，我们更习惯以“成功”来衡量个人发展；而在2026年，越来越多的人将逐渐意识到：真正决定人生质量的，是能否长期承载不确定性的韧性。 韧性不是硬撑，也不是忍耐，而是一种持续调整的能力――在现实变化中修复自己，而不是耗尽自己。 对个体而言，韧性意味着： ・ 不把一次挫折等同于整体失败 ・ 不把阶段性停滞误判为方向错误 ・ 在不顺利时，仍能积累能力而非只消耗情绪 这是一个需要长期投入的时代。比起爆发式的成功，更重要的是持续站在场内。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 三、与AI保持距离，更要学会共生 2026年，技术，尤其是智能技术，将更加深入地参与我们的工作与生活。焦虑与期待，往往同时出现。 但真正值得反复确认的，并不是“AI会不会取代我”，而是：我是否仍在做只有人才能做的事情。 对个体而言，与AI共生的关键，在于： ・ 把重复、消耗性的任务交给AI ・ 把有限的精力用于判断、创造与责任承担 AI本身并不决定人的价值，真正削弱价值的，往往是对判断与创造的放弃。当我们与AI保持理性的共生关系，而非情绪化的对抗，个人空间反而会被重新打开。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 四、让经验沉淀下来，为自己，也为他人 在快速变化的环境中，很多人疲于应付，为新而新。 但一个人真正的成长，往往发生在经验被反思、被整理、被理解之后。 对个体而言，把经验沉淀下来，意味着： ・ 把走过的弯路，转化为可复用的判断 ・ 把做成的事情，提炼为方法而非偶然 当越来越多的人愿意把个人经验转化为可分享的知识，社会整体的不确定性，反而会被逐步削弱。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 五、在高度“卷”的现实中，保留必要的温度 一个长期紧张的社会，很容易让人变得防御、冷漠，甚至彼此消耗。 但温度，并不是效率的对立面，而是个体能够长期投入的重要前提。内卷加剧的当下，那份“必要的温度” 早已超越情感范畴，成为稀缺却关键的生存底气。 对个体而言，温度体现为： ・ 在竞争之中，不必处处对立而应创新 ・ 在规则之内，保留对他人的理解 ・ 在压力之下，仍愿意善待自己 当一个人内心没有退路，社会便会失去弹性；当个体被允许恢复与修复，系统才具备长期稳定的可能。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 结束语：于时代之中，慢一点生长，稳一点扎根，终会活成自己喜欢的模样 2026年，或许依然不会轻松。但越是在这样的年份，我们越需要对“如何生活”本身，给予更多理解与善意。 这个时代，并不总是为个体预留清晰路径。很多努力，未必立刻被看见；很多坚持，短期内难以回报。若因此感到迟疑、疲惫，甚至偶尔怀疑自身价值，这并不是个人的失败，而是时代真实的侧影。 成长，并不意味着解决了一切问题，而是逐渐学会与不确定长期相处；不是急于证明自己，而是在复杂现实中，依然慢慢地积累能力、守住判断。 愿 2026年，我们能够对自己多一些耐心： ・ 在尚未抵达时，不急于否定过程 ・ 在感到吃力时，允许修复与调整 ・ 在纷繁复杂中，依然保留独立思考的空间 愿我们既不被时代裹挟情绪，也不游离时代共生体系之外；既守理性之尺，亦存温柔之心。 ...

（原标题：宇通集团｜写入《2025 汽车行业影响力年鉴》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在“十四五”规划收官之际，中国汽车产业正在进入新的发展阶段。经济观察报第十九届中国汽车年会暨《2025汽车行业影响力年鉴》，基于公开数据、市场表现与行业共识，对年度内在技术路径与市场格局层面产生实际影响的“明亮因子”进行系统梳理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当政策加码推动新能源营运重卡规模化应用，补能设施网络持续完善，新能源商用车的竞争焦点已从单一产品迭代升级为技术自主化、市场全球化与生态一体化的综合实力比拼。宇通集团在2025年的一系列突破性动作，集中体现了新能源商用车领军企业的发展范式，也构成其行业标杆地位持续巩固的核心背景。 从基本盘看，宇通客车的领军地位具备清晰的稀缺性与不可替代性。在国内新能源客车领域，真正实现核心技术自主可控、完成全场景产品覆盖并达成全球化批量交付的企业屈指可数。宇通客车依托自主研发平台实现核心三电系统自主可控，客车运营与自动驾驶公交商业化落地均走在行业前列。 宇通的创新不是零敲碎打，而是系统性的战略布局和平台化构建。自研电动专属平台“睿控E平台”，实现了硬件高度融合与软件在线升级，使产品续航领先10%以上，运营成本降低20%。通过与宁德时代、汇川、采埃孚等优秀合作伙伴的协同创新，助力商用车行业构建结构完整、自主可控的产业链体系，将电池PACK、电机电控、车桥悬架等核心零部件技术牢牢掌握在自主品牌手中。这些创新成果支撑起商用车产品竞争力的提升。例如，宇通重卡“远界T800”以800度大电量，将续航里程拓展至550公里以上，成功叩开中长途干线物流的大门；宇通轻卡通过高能量密度电池和电动化底盘技术实现“油电同续航”的突破。围绕核心应用场景构建的全谱系新能源产品梯队，不仅在国内市场持续斩获重磅订单，更在海外市场实现“复购+批量”双重突破，形成“技术自主、全场景覆盖、国内外持续放量”的稳固商业化格局，成为其领军地位的核心支撑。 更具行业引领意义的是其成长边界向全球化与定制化的拓展。2025年，宇通针对不同市场需求开展深度定制化创新，打造独特全球化竞争力。从面向国际高端市场的专属产品，到适配能源结构差异市场的多类型客车供应，形成精准的本地化适配能力。这种全球化布局并非简单产品输出，而是基于核心技术平台的能力延伸，通过技术适配与本地化服务，宇通已在全球多个国家和地区实现批量运营，将中国新能源商用车技术标准推向全球。 与此同时，持续的技术研发投入与行业标准参与，进一步筑牢了宇通的领军护城河。宇通始终保持高强度研发投入，关键技术专利与标准制定参与度均处于行业领先水平。这种深厚技术沉淀不仅推动产品性能持续优化，更引领行业技术路径升级，为新能源商用车破解续航焦虑、提升运营经济性提供了核心解决方案。 从行业价值逻辑看，宇通的引领价值并不只来自短期订单与市场规模，而在于其逐步形成的“技术-产品-全球化-标准”四位一体平台化能力：一方面，国内新能源客车市场的持续放量，构成稳固的业务基本盘；另一方面，全球化定制化布局打开长期成长空间；叠加技术自主可控与行业标准话语权，宇通为新能源商用车行业树立了可持续发展的典范。 在当前新能源产业从高速增长向高质量发展转型的背景下，市场对新能源商用车企业的判断，正从规模导向转向技术自主性、全球化能力与可持续盈利能力。宇通客车在2025年所展现的核心技术自主化、全球化定制落地、行业标准引领等多重能力，使其成为国内新能源商用车领域少数同时具备技术深度、市场广度与成长确定性的领军企业。 基于其在新能源商用车领域的核心技术突破、全球化市场引领地位、定制化拓展能力以及由此形成的持续行业影响力，宇通客车被写入《2025汽车行业影响力年鉴》，作为年度新能源商用车先锋领军企业样本。 ...

（原标题：安万：秦腔不死，它还要活得更好｜我们的四分之一世纪）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按：2025年，经济观察报以“我们的四分之一世纪”为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 “老安，你是没钱，要是真有钱了，肯定还得办剧团。”2014年，安万的妻子曾半开玩笑地试探道。 那时安万脸上的血管瘤还未手术，半边脸肿得像发酵的面团，他毫不犹豫地回答，“不会了，早死心了。” 安万，这个1977年出生的西北汉子，因自幼脸上长有血管瘤，从小就被周围人叫作“疤脸”。九岁那年，一次临时顶替登台，油彩遮住了瘤子，掌声短暂盖过了自卑，安万从此爱上了秦腔。 为了唱戏，他冲破重重阻碍进入戏校。嗓音宽厚、天生“花脸”的安万，尤其擅长《兴汉图》《斩韩信》等大段乱弹戏码。 安万未曾想过，自己能把秦腔的高亢、苍凉，唱遍八百里秦川。年少时，他辗转于静宁、庄浪、永登、临潼等当地多个剧团实习演出；19岁那年，初生牛犊不怕虎的他，还尝试创办剧团，最终却在惨烈的失败中，亲手将那些曾被自己视若珍宝的戏箱、行头付之一炬。那一刻，安万立誓：这辈子再也不碰剧团。 多年以后，妻子的话还是应验了。那把火烧掉了刺绣褶子，却烧不尽安万骨子里对秦腔的痴迷。2024年，已攒下数百万元的安万“底气十足”，办戏团的执念再次破土而出。 妻子反复劝阻，“有这些钱存起来，小日子也能过，你划不来。”而安万觉得，若能好好办成一个剧团，一生便无遗憾。于是，他义无反顾地组建了一个百人规模的草根民营秦腔剧团。 这个决定，让安万从一个被嘲笑的“丑角”，变成了秦腔破圈的标志。不仅“安万”火了，剧团所到之处更是万人空巷。 12月的甘肃会宁，气温已降至零下。傍晚时分，占地400亩的露天场地中，六七万观众裹紧棉衣、戴好帽子，在严寒中或坐或立，目光聚焦于台上那些勾画着浓重油彩、嗓音高亢的身影。 这是安万剧团在家乡的义演现场――10天20场大戏，分文不取。安万告诉记者，剧团此时正值空档期，“没地方去”，回乡义演预计花费60多万元，全部由他和剧团承担。 每天从傍晚5点半开戏到8点半结束，安万始终忙前忙后。记者与他的视频对话，只能安排在演出的中间段，等他回到办公室休息的片刻。 台上，他是秦腔名角“安万”；台下，他是如今206人的安万剧团的“当家人”。安万向记者回溯成长经历与学戏艰辛，从面部疾病谈到手术转折，从剧团建立说到经营困境。他坚定于秦腔创新尝试，也直面走红后的喜与忧。 安万剧团演出场景（受访者供图） 天生的花脸 安万出生在甘肃省白银市会宁县老君乡的一孔窑洞里，命运早早为他打上残酷的“记号”。 先天性血管瘤让他的左脸被暗红色肿块占据，随着成长，瘤体愈发凸显，安万的面容变得愈发“狰狞”。 在闭塞的山村，少年安万成了同龄人眼中的“异类”“怪物”。 “别人看我都躲着走。”安万回忆，小伙伴们不敢靠近，常一边喊着“疤脸”一边朝他扔石子、吐口水。嘲笑与排挤是家常便饭。没有朋友的安万，把情绪压在心底，唯一的慰藉是村边河滩的芦苇荡――钻进去，风吹过，芦苇叶轻拂他的脸，那份温柔的触碰，即便多年后想起，安万仍会哽咽。 2025年8月，安万在快手光合创作者大会进行分享（受访者供图） 改变发生在9岁那年。村里的社火戏台缺个小丑，在戏班子里的舅爷爷把安万拉了上去。 油彩一层层覆盖脸庞，血红的疙瘩被遮住，安万第一次感到“安全”。他在台上特别起劲儿地翻着跟头，从那天起，他爱上了登台。 没等小学毕业，他就瞒着家人，偷偷跟着剧团跑了，家人足足找了他两年时间。被找回那天，安万哭着恳求母亲让他学戏，直到他在院子里高唱一段《包公》，母亲才明白：“狗娃找到了一条活路。” 安万很少讲起在戏校的苦。戏班讲究“三才”，首重相貌端正。因面容问题，没有师父愿收安万为徒。他只能一边在戏校里干着最脏最累的杂活，一边偷学技艺。 别人清晨6点出早功，他凌晨4点就摸黑起床，在空无一人的院子里一遍遍练习翻跟头、劈叉。晚上，他主动为师父打洗脚水，趁师父泡脚时蹲在一旁，求教戏文。 师父说一遍，安万就能记个八九不离十，几年下来，他“攒”下了超百本戏文。功夫不负有心人，一次演出中，主演“包公”的演员临时缺席，安万自告奋勇。 勾画黑脸，戴上髯口，锣鼓声起，一嗓子吼出，安万登上舞台。老天不仅给他一张“花脸”，还赏了他一副好嗓子。洪亮的声音，适配的花脸与须生的面容，让安万凭借《三下阴》等剧目，在黄土山峁间唱响了秦腔。 “西北秦腔王” 登台唱戏让安万有了营生，但命运的考验接踵而至。 学戏之初，西北庙会虽多，观众却少，演员待遇极低。安万一天最多挣一块五，有时唱完了还不一定能拿到钱。 辗转几个剧团后，年轻的安万尝试自己办团――确切地说，那是个戏班，但谈起那...

（原标题：耐心资本崛起 保险资管能否扛起服务新质生产力的大旗？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 站在“十四五”收官与“十五五”谋篇布局的关键节点，中国大资管行业正经历一场深刻的结构性重塑。截至12月30日，上证指数收于3965.12点，年内累计上涨超700点，涨幅超23%，创近五年最佳表现。在这轮以科技、高端制造和高股息资产为主线的结构性行情中，以保险资金为代表的长期资金持续净流入，成为稳定市场中枢、支撑新质生产力估值的重要力量，“耐心资本”正从制度构想转化为真实市场动能。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中保投资董事长贾飙12月27日在中国财富管理50人论坛2025年会上指出，大资管行业已从监管套利驱动的粗放增长，转向以“服务新质生产力、构建耐心资本、防范系统性风险”为内核的高质量发展新阶段。他强调，在低利率、资产荒与AI革命三重压力下，唯有通过制度精准回应、能力系统升级与子行业错位协同，才能支撑“十五五”期间金融供给侧改革的深层目标。 这一判断不仅关乎行业格局变迁，更触及国家金融体系如何有效引导长期资本流向科技创新、先进制造与绿色转型等关键领域的根本命题。大资管，正在从市场工具升维为国家战略支点。 中国大资管行业的演进可划分为四个阶段：2003―2007年为起步期，标志性事件包括银行理财业务制度化、保险资管公司成立；2008―2018年进入扩张期，各类机构依托监管差异开展通道业务，非标资产快速膨胀；2018年资管新规出台后，行业进入规范调整期，打破刚兑、统一标准、压降嵌套；2023年起，伴随经济结构深度转型，行业迈入以功能定位和制度适配为核心的转型升级期。 据中国银行保险资产管理业协会党委委员、秘书长贺竹君近日公开披露，当前国内大资管市场受托管理总规模已接近180万亿元，其中银行理财、保险资管与信托业务合计近100万亿元，仅银行理财与保险资管两者规模就约70万亿元，其中保险资金运用余额中长期资金占比显著，以10―30年为主的期限结构、稳健的风险偏好，成为资本市场的“压舱石”。这一数据印证了监管框架整合后“银保信”体系在大资管生态中的主导地位。 截至2025年三季度末，保险资金长期股权投资余额已突破2万亿元。贺竹君指出，保险资金正通过“直投+基金”双轮驱动模式，为科技创新、高端制造、生物医药等战略性新兴产业提供覆盖种子期、成长期到成熟期的全生命周期资本支持。这标志着保险资管从传统固收配置者，向新质生产力核心赋能者的角色转变。 从发展历程和规模演进角度看，过去20多年，我国保险资管行业实现了从无到有、由弱到强的跨越式发展，形成了广泛的投资品类，具备长期资金管理特色，到2024年底已成为我国第一大资管子行业，管理资金规模达33.30万亿元，同比增长10.60%。从2015年到2024年，保险资管规模稳步增长，年复合增速达11.65%。 从资产配置结构看，保险资金仍以固收为主：债券占比46%，存款14%，资管产品20%，权益类（股票+基金）仅占11%―13%。但趋势正在转变。2024年以来，监管部门密集出台政策鼓励中长期资金入市，包括优化权益投资考核机制、调降股票风险因子等。贾飙透露，多家大型保险公司已制定计划，将新增保费的20%―30%投向高股息股票、优先股及未上市股权，重点覆盖半导体、新能源、生物医药等新质生产力核心赛道。 这种转向的背后，是底层资产逻辑的根本性迁移。过去二十年，房地产与基础设施构成资管行业的主要收益来源；如今，随着地产投资回落、地方债务约束强化，传统优质资产供给锐减。与此同时，“十五五”规划明确提出“积极发展股权和债券直接融资”，推动金融资源向科技创新领域倾斜。保险资管因其规模大、成本低、期限长，被视为最适格的长期资本提供者。 然而，现实约束依然突出。贾飙认为，首先是资产端困境。尽管利率出现双向波动迹象，但十年期国债收益率仍徘徊在1.80%―1.85%区间，长期限、高收益资产稀缺，“资产荒”持续压制投资收益。其次是负债端硬约束。保险资管属于典型的“负债驱动型”资产管理模式，其投资行为必须满足偿付能力监管要求。 第三是人才断层。贾飙指出，当前行业不缺传统金融人才，但严重缺乏三类新型复合型人才：一是懂科技的投资人才；二是具备国际视野的投资人才，可参与全球产业链重构；三是兼具技术理解力与组织管理能力的领军者，能够搭建适配长期投资的治理架构与激励机制。 针对上述瓶颈，贾飙提出四项制度建议：一是合理降低未上市股权的风险因子，以匹配其长期回报特征；二是适当放宽海外投资限制，拓展全球资产配置空间；三是扩大宽基ETF品种与交易机制，提升流动性管理效率；四是加速REITs试点扩容，打通“Pre-REITs―私募REITs―公募REITs”全链条，为保险资金提供标准化长期资产出口。 放眼整个大...

（原标题：如何培养笑对逆境的孩子？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 如今的孩子，生活在物质非常丰裕的时代，家人也往往会过度保护和宠爱孩子，大人们总想让孩子更少的吃苦受累，这就使得现在的孩子更少会面对失败，更少的遭遇困境，可这在一定程度上也让孩子成了“温室花朵”，他们鲜有机会去尝试克服挫折的能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 于是，孩子往往很“玻璃心”，同时也输不起。可是，研究证明，一个人的Resilience是未来是否取得成功的预测因素，也是那些家境贫寒、身处逆境中的人走向成功的人所具有的共同特点，如科学家霍金、海伦的传奇故事，也充分说明了这点。那么，如何让孩子也具有这种宝贵品质，让孩子笑对逆境呢？让我们一起重温下5月17日中科院心理研究所陆小英博士的微课吧，在微课中陆老师对此做了清晰的解读，以下是小编基于微课编辑梳理的干货，分享给大家。 心理弹性-儿童发展的心理营养 关于Resilience，我国的学者有的翻译为抗压力、抗逆力，有的翻译为复原力，还有的翻译为心理弹性或心理韧性。在此我们统一采用心理弹性。那么究竟什么是心理弹性呢？ 关于心理弹性的内涵很丰富，结构也很复杂。1990年Masten、Best & Garmezy认为心理弹性的内涵主要是以下三个方面：克服逆境，弹性是个人内部的一种具体的个人力量；-面对急性或慢性生活压力如父母离婚、家庭经济困难，个体并未受到消极的影响,而是成功地应付了这些压力；经历创伤后能有较好的恢复，即创伤没能将个体打倒。如今年是汶川地震10周年，存活下的人所表现出的积极的生活态度和顽强的生存能力。总之，心理弹性是个体在压力下复原和成长的心理机制。 那么，在生活中，比如两个孩子在玩耍时同时摔倒了，有的孩子会趴在地上哇哇大哭，而有的孩子拍拍身上的尘土，会若无其事的继续玩耍，在面对同样的生活事件或压力时，为什么有的人能够迎难而上，而有的人从此就一蹶不振了呢？每个人身上所表现出的心理弹性大小主要受哪些因素影响呢？ 儿童心理弹性的影响因素 1 心理弹性的风险因素 心理弹性的风险因素主要指阻碍个体正常发展,使个体更易受到伤害而得到不良发展结果的生物的、心理的、认知的或者环境方面的因素。它主要取决于个体所面对的刺激情境，风险并不一定导致不良结果，只是增加了不良结果的可能性。 关于风险因素是否存在的问题，主要证据是Hunter（1990）的研究，他对职业学校中经常出现问题行为如旷课、拉帮结伙、暴力侵犯、未婚先孕的学生进行访谈，在总结自己的问题行为时，Hunter对这些问题进行了总结，发现了他们都具有以下特点 ：一是他们不与周围的人交往，不交往的原因主要是对自己以外的人不信任；二是离群索居，在他们日常生活中往往缺乏社会支持或社会支持系统不健全；三是情感冷漠，一般正常的青春期孩子在面对父母时会这样，但面对同伴时会展现出情感活泼的一面，但是这些孩子在同伴面前也是如此，由于面对痛苦的情感自己难以承受，于是对此表现出无动于衷。 根据Masten、Coatsworth（1998）对心理弹性的风险因素研究，他们认为风险因素主要分为三类：长期处于不利的社会环境中，如贫穷、慢性疾病、家庭暴力等; 遭受创伤性事件或严重灾难，如：离婚、车祸、战争、地震等;以上两种情况的结合。Kopp（1975）则主要归于两大类：遗传或基因方面的因素和环境方面的因素。 通过这些研究，我们可以发现以下这些因素都可能构成心理弹性的风险因素：气质与人格（例如神经质）、冲动性、低智商和低学业成绩、父母不良教养方式、虐待儿童、父母之间的冲突、破裂家庭、反社会性父母、社会经济因素、不良同伴影响、学校与社区的影响等。也就是说，在实际的教养过程中，我们要尽可能规避这些风险因素，以给予更有利于孩子发展的因素。 2 心理弹性的保护因素 在个体面临风险时，如何让孩子受的伤害少一点，或没那么重呢？这就涉及到孩子心理弹性的保护因素。心理弹性的保护因素主要是能够促进儿童青少年良好适应的各种因素或资源，这些因素与积极结果相联系，能够降低问题行为等不良适应出现的可能性。保护性因素的更严格的定义要求必须有危险的经历，即保护性因素在高危情境下发挥作用，但在低危情境下并不起作用。 在1955年，Werner等人开始对美国夏威夷Kauai岛一个社区的200名高危儿童进行了研究，经过32年的追踪研究后,她们发现,虽然这些儿童在2岁以前曾经经历4个风险因素：母亲的围产期压力、长期贫穷、家庭组织涣散和父母至少一方存在严重的心理问题，但仍有72名儿童发展良好。那么在这72名发展良好的儿童中，究竟哪些因素起到了保护作用呢？ 结果显示主要是以下三个方面：他们拥有正常的智力和能引发他人积极反应的倾向性特征，也就是说拥有大...

（原标题：俄罗斯电商平台“招商”中国卖家）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 郑晨烨图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月中旬，一场俄罗斯电商平台Ozon的招商会在杭州举行，主办方原本预估一千余人参加，但最后实际进入现场的人数超过了5000人，人群将外场展区挤得水泄不通，内场的过道里也站满了寻找机会的中国商家。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这种热闹程度，在2025年的跨境电商行业并不多见。在欧美市场竞争日趋激烈的背景下，俄罗斯被中国商家视为一片“近在咫尺”的增量市场。 但那些早在两三年前就已入局俄罗斯市场的中国卖家们也很清楚，这门生意的规则正在发生不小的变化。 市场空间 对于中国卖家而言，俄罗斯市场的吸引力首先来自“市场真空”。 “大概在2022年到2023年之间，俄罗斯市场处于一个近乎绝对的真空期。”12月28日，顺德一位资深跨境卖家李先生在接受经济观察报记者采访时表示。 那是一个“有货就能卖”的阶段。李先生和他的同行们，迅速带着中国品牌的产品通过Ozon这样的电商平台“杀入”俄罗斯市场。 Ozon成立于1998年，是俄罗斯最早成立的电子商务平台之一，也是一个多品类的综合B2C平台，常被称为“俄罗斯的亚马逊”。 Ozon大中华区总裁黄效在接受经济观察报记者采访时表示，2025年，Ozon平台上的中国卖家日均订单量已突破200万单，整体业绩实现了2.5倍的同比增长。 在刚刚结束的“黑五”大促期间（“黑五”是源自美国的购物促销节日，现已成为全球电商大促节点），中国卖家更是创造了超过2000万笔订单，商品交易总额（GMV）同比增长4倍，除了手机、平板、笔记本电脑等传统优势电子产品外，DIY工具、厨具、女装及饰品等品类也占据了销量榜单的前列。 不过，随着时间推移，李先生发现，俄罗斯并非一个可以简单复制中国经验的市场，这里有着独特的地理环境和生活方式，孕育出了许多令中国卖家感到“反常识”的生意机会。 “暴力吹风机”和“便携式蒸汽清洁机”，是李先生店铺里的常销款。在中国，这或许只是小众的细分清洁工具，但在俄罗斯，它们有着截然不同的应用场景。  “俄罗斯人有一种独特的Dacha（郊区木屋）文化。”李先生解释说，莫斯科等大城市的居民，平时大多住在狭小的公寓里，周末或假期会驱车前往位于郊区的木屋别墅度假。 在那里的庭院里，强劲的“暴力吹风机”被用来吹扫落叶和积雪；而便携式蒸汽清洁机，则被用来清洗地毯和沙发，因为房屋闲置时间较长，积尘和污渍处理是刚需，这种在中国市场不容易普及的产品，恰好切中了俄罗斯人的生活痛点。 这种生活习惯，也带出了另一个看似“反常”的现象：200元人民币左右的有线吸尘器，在俄罗斯有着惊人的销量。 “根据俄罗斯海关数据，有线吸尘器一年的进口量大概在220万台，其中有一半是我们公司卖过去的。”李先生说。 在无线吸尘器早已普及的今天，为什么俄罗斯人还钟情于有线产品？李先生的答案只有两个字；皮实。 “他们买去是放在郊区木屋里用的，可能几个月才去一次，有线吸尘器没有电池老化的焦虑，扔在那儿不怕坏，坏了也不心疼。”李先生说。 这种基于真实场景的供需匹配，是中国卖家在过去几年里在俄罗斯站稳脚跟的关键，但变化也正在发生。 比如，随着市场供给逐渐丰富，俄罗斯消费者的选择开始分层。同时，中国商品进入俄罗斯市场的重心，也正在从最初单一的电子产品转而向家居、服饰等更大的生活品类转移。 “以前是有东西就行，现在消费者开始投票了。”李先生也观察到，年轻一代的俄罗斯人开始减少地毯的使用，这直接带动了扫地机器人和洗地机等进阶产品的增长。 即便是在吸尘器这个品类里，消费者也开始关注品牌和售后。 “比如滤芯堵了，如果你能及时给他寄一个配件，问题就解决了，他不会认为是你机器坏了，但如果你没有服务，这就会变成一次性的生意。”李先生说。 简而言之，在俄罗斯市场，有货就能卖的日子结束了，现在消费者开始挑挑拣拣了，对于早在几年前就入局的李先生来说，这是一个自然的市场演变过程，但对于此刻刚想进入俄罗斯市场的新手而言，门槛已经悄然抬高。 效率与汇率 现在做俄罗斯的生意，除了需要找好货，选好品类之外，还需要考虑好怎么在俄罗斯这个横跨了11个时区的庞大国土上及时“运货”。 但令人意外的是，对于深圳一家长期关注新兴市场的资深卖家王先生来说，在众多海外市场中选择俄罗斯，看重的竟然是物流周期短，库存风险低。 “库存是万恶之源。”12月28日，王先生在接受经济观察报记者采访时说。 在王先生的全球业务版图中，俄罗斯被定义为“就近市场”，与近年来备受关注的拉美市场相比，俄罗斯的地缘优势在物流时效上体现得淋漓尽致。 如果做拉美市场，例如墨西哥或巴西，货物在海上漂流的时间通常长达两个月，这...

（原标题：“猴价”回暖股价大涨，昭衍新药周志文或再套现5亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着试验用猴市场价格回升，公司股价大涨，昭衍新药（603127.SH）控股股东、实控人之一周志文再次抛出大额减持计划。以公司目前股价计算，周志文此次减持或将套现超过5亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 昭衍新药控股股东、实际控制人为周志文、冯宇霞夫妇，据公司12月29日晚公告披露，周志文拟自本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内，通过上海证券交易所以集中竞价，或大宗交易的方式减持不超过14,980,000股，不超过其持有股份的20.0466%，不超过公司总股本的1.99873%。减持计划实施期间，公司若发生送红股、转增股本、增发新股或配股等股本除权事项的，减持数量将进行相应调整。减持价格依据市场价格确定。 此次减持前，周志文持有上市公司股票74,725,981股，占公司总股本9.9704%，其持有的股份来源于首发前限售股份及公司资本公积金转增股份等。周志文、冯宇霞夫妇二人合计持股比例为32.274%。控股股东减持消息披露后，12月30日，昭衍新药大跌6.20%，收盘价为34.80元，如果以此价格计算，周志文此次减持1498万股或将套现超过5亿元。 昭衍新药主营药物非临床研究服务、临床服务、实验模型供应，但让这家CRO（医药研发外包）机构在资本市场声名大噪的则是公司手中的实验模型，即试验用猴资产。 公开资料显示，猴子是安全评价用实验动物的主力之一，由于进化程度更高，形态和基因上与人类最为接近，科研人员可以借助它们进行传染病学研究、药理学和毒理学研究、生殖生理研究、口腔医学研究、老年病研究、器官移植和眼科研究、内分泌病和畸胎学研究、肿瘤学研究等问题。实验用猴一度成为临床前开发业务的关键稀缺资源，对临床前CRO企业的订单承接和订单执行起关键性作用。在此背景下，昭衍新药试验用猴资产的价格涨跌，时常成为影响公司财报的重要因素。 据弗若斯特沙利文报告，2017年国内食蟹猴的平均市场价格为1.38万元/只，截至2020年9月30日的9个月价格为4.2万元/只，2022年最高价接近19万元/只。2022年，昭衍新药在猴价高点斥资18亿元收购了广西玮美生物、云南英茂生物。 然而，2023年实验用猴的价格开始下跌。2023年11月，湖北天勤实验动物科技有限公司以13只实验猴147.1万元的价格中标中国科学院武汉病毒研究所实验猴采购项目。按此数据计算，一只实验猴的价格约为11.3万元，相比猴价高点已经跌去30%以上。2024年4月，美国FDA发布政策，计划逐步淘汰在新药IND申请阶段的动物实验，转而采用AI建模、类器官等替代技术，再次让实验猴的市场价格下滑。 在多重利空影响下，2024年一季度，昭衍新药实现营收3.25亿元，同比下降12.07%，实现归母净利润-2.72亿元，同比由盈转亏。报告期内，公司生物资产公允价值变动带来净亏损达到2.84亿元。 到了2025年，随着试验用猴价格的回升，昭衍新药业绩回暖，股价亦持续攀高。2025年前三季度，昭衍新药实现营收9.85亿元，同比下降26.23%；归母净利润8071万元，成功扭亏。截至12月29日收盘，昭衍新药股价年内涨幅超过120%。 值得注意的是，有市场观点认为，昭衍新药本质是“卖实验服务而非卖猴”，猴价高低并不直接反映上市公司持续盈利能力。但是，由于该公司主营集中于安全性评价，业务体量小、依赖动物实验，试验用猴账面价值的波动对利润端表现往往有着显著影响，这也导致该公司财报“失真”。 不过，在猴价和股价涨跌之间，5年来周志文已多次成功套现，持股比例由15.51%降至约9.97%。据新浪财经―鹰眼工作室统计，2020年11月至今，周志文累计减持公司股票1411.32万股，累计套现约9.15亿元。...