经济数据

（原标题：营收破4亿仍难保壳？*ST花王陷退市死局）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月15日晚间，丹阳顺景智能科技股份有限公司（证券简称：*ST花王，代码：603007.SH）发布《关于公司股票可能被终止上市的风险提示性公告》。尽管公司预计2025年全年营业收入将跃升至3.8亿至4.3亿元，成功跨过3亿元的退市红线，但其扣除非经常性损益后的净利润仍预计亏损3.2亿至4.3亿元，亏损规模已接近甚至超过营收。这一异常结构源于对历史资产集中计提约2.6亿元的减值损失。表面“保壳”有望，实则仍在消化过往激进扩张留下的财务包袱，暴露出企业依赖并购并表续命的脆弱本质。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 资本市场对*ST花王的挣扎反应复杂。1月16日，截至本文发稿前，*ST花王股价报5.99元，下跌4.16%。1月15日收盘，股价报6.25元，上涨4.17%，成交额达2.79亿元，换手率6.61%。然而，高市净率（11.50）、负市盈率（-7.17）、68.84%的负债率，以及高达4.81亿元的商誉，无不揭示其资产质量堪忧。在连续两年触及财务类退市指标的背景下，这家从园林工程跨界智能科技的公司，正站在生死存亡的悬崖边缘，2月13日年报披露日，将是最终审判时刻。 *ST花王的前身是花王生态工程股份有限公司，曾以市政园林、生态修复为主业。但自2020年起，受地方政府财政收紧、项目回款周期拉长及自身管理问题影响，公司业绩持续下滑。2024年，其扣除与主营业务无关及无商业实质收入后的营业收入仅为8840.41万元，归属于上市公司股东的净利润亏损81,331.23万元（约8.13亿元），首次触发“净利润为负且营业收入低于1亿元”的退市风险警示，于2025年5月6日被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST花王”。 为避免退市，公司启动双线自救：一是推进破产重整，二是跨界并购。2025年下半年，*ST花王完成对安徽尼威汽车动力系统有限公司的控股权收购，并自9月起将其纳入合并报表。此举直接推高全年营收预期至4亿元区间，在报表层面跨过3亿元退市红线。但这场“营收救赎”代价高昂。 根据1月16日发布的2025年年度业绩预告，公司预计归母净利润亏损1.8亿至2.4亿元，扣非净利润亏损更是扩大至3.2亿至4.3亿元。造成巨亏的核心原因并非经营恶化，而是大规模资产减值。公司称，基于审慎原则，对存在减值迹象的应收账款、固定资产及其他非流动资产计提减值损失约2.6亿元。其中，历史园林工程形成的应收账款高达3.79亿元，回收前景不明，成为拖累资产负债表的主要包袱。 与此同时，公司通过破产重整确认了1.26亿元的非经常性收益。具体包括：因担保财产价值不足，将约9000万元债权剥离至信托计划；另3600万元暂缓债权完成确权后同步剥离；此外还转回应收款项减值准备2468万元，并收回原控股股东业绩补偿款768万元。这些操作虽改善了账面利润，却无法改变主营业务缺乏可持续盈利能力的事实。 值得注意的是，公司已于2025年完成工商变更，更名为“丹阳顺景智能科技股份有限公司”，并新增半导体、集成电路等经营范围，但其业务结构尚未发生实质性转型。2025年半年报显示，公司仍归类于“土木工程建筑业”，未披露任何研发投入或核心技术团队。所收购的安徽尼威虽属新能源汽车零部件领域，但其规模、技术壁垒及与上市公司协同效应均未经过市场验证。 目前，公司已聘请立信中联会计师事务所进行预审，后者出具了《关于可能消除财务类退市风险的专项说明》，但该文件仅为初步判断，不具备法律效力。根据规定，*ST花王须在2026年2月13日正式披露经审计的2025年年报，届时交易所将依据最终数据决定是否启动终止上市程序。在此期间，公司承诺每10个交易日发布一次风险提示公告。 *ST花王走到今天，并非偶然。它曾是地方政府生态工程的宠儿，如今却沦为会计科目与监管规则之间的走钢丝者。并购、重整、更名，不过是延缓出清的技术动作；真正的病灶，在于多年主业空心化后，已丧失定义自身价值的能力。注册制的意义，正在于终结这种“上市即终点”的幻觉，市场不再为资格付费，只为准入后的持续创造买单。2026年2月13日，将是*ST花王能否夺回时间主动权的关键节点。即便年报勉强跨过财务红线，其多年主业空心化所积累的信任赤字与产业断层，也非一纸摘帽公告所能弥合。而对整个A股而言，一个靠壳生存的时代，终将在实业与现金流的审判下，悄然退场。 ...

（原标题：书写中华大地乡村创业的美好故事――评张环宙《乡村旅游小微企业成长机制研究》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 文/黄祖辉 自乡村振兴上升为国家战略以来，有关文旅产业与乡村关系的学术话语持续升温。支撑这一“宏大叙事”的，是数以万计扎根当地的乡村旅游小微企业，以家庭生产模式的农家乐、民宿为代表。相较于宏观层面的机制研究，这些微观主体的生成、经营与成长，处于理论阐释的相对薄弱地带。在广阔多样的乡村旅游地，如何增强乡村当地居民的内生发展动力，怎样保障乡村旅游业可持续发展，如何鼓励、培育不同创业主体，让创新创业成为乡村产业振兴的重要动能，如何使乡村旅游创业更好地赋能城乡共同富裕，已成为我国乡村产业发展正在面对和需要回答的问题。张环宙的《乡村旅游小微企业成长机制研究》以“亲缘社会网络嵌入”为核心切入点，系统梳理乡村旅游、农民创业、家庭企业与社会资本、人力资本等领域的研究，在中国乡村独特的家族文化情境中，建构起一套解释乡村旅游小微企业生成、绩效、成长的实证分析框架。全书既回应了如何理解内生型乡村旅游主体的现实问题，也为在乡村振兴语境下重新思考农民创业与家族网络的关系提供了参考。 中国乡村特色的亲缘网络视角 本书最具特色之处在于对中国特色家庭与亲缘社会网络的关注。西方家庭企业研究中的“家庭”多指由夫妻与子女构成的两代小家庭，而在中国乡村场景下，“家庭”在实践上常常等同于一个以血缘与婚姻关系为纽带的亲缘群体。作者在系统梳理家庭企业、企业成长、人力资本与社会资本理论的基础上，将分析单位有意识地从“家庭”推进到“亲缘”（kinships），提出亲缘社会网络嵌入这一更符合中国乡村社会实际的理论视角。由家人、亲戚构成的强关系网络，是理解乡村旅游小微企业生成与发展的基础性结构条件。 在这一视角下，本书对乡村旅游微型企业进行了较全面的描述。它们根植于乡村社区，由本地农民（及其家庭）发起和经营，规模小、家庭性强、非正式性突出，创业动机往往兼具生计维护与生活改善。作者把亲缘网络拆解为多个维度：网络规模、亲密度、对创业的认可度、对资产与情感支持资源的依赖程度等，并将其与内生型乡村旅游企业的生成机制联结起来。 从创业到成长：亲缘网络与商业网络 作者选取浙江省浦江、临安、长兴等乡村旅游发展水平不同的地区作为案例地，通过问卷与访谈调研，开展混合研究分析。研究一聚焦农民乡村旅游创业意愿的形成机制，发现亲缘网络的规模、亲密度以及对创业行为的认可度，与农民创建乡村旅游微型企业的意愿之间均存在显著正向关系，其中，亲缘网络的亲密度对创业意愿的直接影响最为显著。在市场和制度环境相对封闭的乡村地区，家人亲戚之间高强度的互信与互惠不仅为人们减轻不确定性，也通过集体讨论与经验分享提升了农民对机会的敏感度，从而提升其参与旅游创业的意愿，这一发现有力地凸显了亲缘社会网络嵌入在农民创业研究中的核心地位。研究二将视角转向已创立的乡村旅游微型企业，探讨亲缘网络与商业网络对创业绩效的差异化影响。作者在绩效指标的选择上并未局限于传统的财务指标，而是从创业者主观感知出发，既考察感知经济绩效，也关注家庭幸福感等心理性结果。研究显示，亲缘网络是心理性资源的主要来源，乐观、自信、抗压等心理资源对创业者的经济绩效感知与家庭幸福感均有正向影响；相比之下，商业网络在提供建议性、资产性资源方面较强。进一步，研究三与研究四分别从量的成长、质的成长两个维度，讨论亲缘网络对企业成长路径的深层影响。研究三以营业收入增长率等指标界定企业的量性成长，发现亲缘网络对企业量的成长具有正向促进作用。具体而言，亲缘网络通过提供高质量信息、低成本资源支持与持续的情感鼓励，为企业营收提升提供了支撑。然而，当创业者对亲缘资产资源和亲缘情感支持资源的依赖度过高时，这种正向关系会转化为抑制效应。换言之，亲缘网络在某些特定情况下，可能成为企业升级时面临的软性约束。研究四从家庭与企业功能分离的视角界定企业的质性成长，以空间分离度、人员分离度与目标分离度为操作指标，检验亲缘网络与商业网络在企业从家庭生产模式迈向现代企业模式过程中的作用。研究发现，亲缘网络在信息、资金与情感支持方面提供了重要资源，但其背后往往隐含着“以家为重”的价值期待，从而整体上对家庭因素从企业中剥离的过程形成一些阻碍。相反，商业网络在推动企业实现组织结构、人员角色与发展目标的现代化方面发挥了积极作用。这与研究三彼此呼应，说明乡村旅游小微企业应当在亲缘网络与外部商业网络之间实现动态平衡。 书写中华大地农民创业的美好故事 此书以中国乡村的亲缘网络结构为出发点，将农民创业、家庭企业和社会网络理论整合，推动了诸多学术领域的交叉对话。此书将农民创业研究的情境从传统制造业和一般服务业拓展到具有家庭属性和“弱增长”特色的乡村旅游业，丰富了农民创业研究的对象谱系。该...

（原标题：【数字资本论之二】资本“关系本质”的数字嬗变――从物化依附到数据异化）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 引言：生产资料的革命与资本关系的重构图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 马克思曾一针见血地指出，资本不是物，而是一种以物为媒介的社会生产关系。在工业时代，这种“物”是机器、厂房；而在数字时代，核心生产资料已然演变为数据、算法和算力。这场生产资料的革命，不仅改变了价值创造的方式，更深刻地重构了资本与劳动、平台与用户之间的社会关系，导致资本的关系本质发生了从“物化依附”到“数据异化”的深刻嬗变。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、理论基石：马克思论资本的关系本质 在《资本论》及其手稿中，马克思对资本本质的剖析，其革命性在于彻底跳脱了古典经济学将资本等同于“积累的劳动”或生产要素的物化视角，而是深刻揭示了其作为一种历史性的、动态的社会权力关系的本质。他精辟地指出资本不是一种物，而是一种以物为媒介的人和人之间的社会关系。更具体地说，“资本是一种社会生产关系。它是一种资产阶级的生产关系，是资产阶级社会的生产关系。” 这一论断构成了我们理解一切资本形态，包括数字资本的元理论基石。 为了阐明这一抽象而深刻的思想，马克思常用生动的比喻和案例。他举例说：“纺纱机是纺棉花的机器。只有在一定的关系下，它才成为资本。脱离了这种关系，它也就不是资本了。” 这意味着，一台静止的、未被纳入特定生产流程的机器，其本身只是物理存在物，而非资本。只有当它被置于资本主义私有制这一特定社会关系下，作为生产资料而与出卖劳动力的工人结合时，它才转化为资本。此时，纺纱机就不再是单纯的劳动工具，而是演变为一种支配活劳动的权力载体。 因此，资本的本质绝非其物理形态（如机器、厂房、原材料或货币），而在于其背后所承载的支配性社会关系，即生产资料所有者对劳动力的支配权。在工业资本主义的典型模式下，这表现为一个清晰且对立的二元结构：一端是掌握物质生产资料的资本家，另一端是除了自身劳动力外一无所有的工人阶级。资本通过购买工人的劳动力，在工厂的时空界限内，通过严格的纪律和管理，最大限度地延长剩余劳动时间，从而完成对剩余价值的剥削和资本的积累。这种关系是权力性的、剥削性的，并且是历史特定的。理解这一点，是我们剖析数字时代资本形态嬗变的理论前提。它让我们能够穿透数据、算法等新兴技术物的迷障，直指其背后重构的社会权力关系。 二、数字时代资本关系的三重升级 数字技术的发展，使得资本关系在控制范围、控制方式和剥削形式上实现了三重升级。 从“劳资二元对立”到“平台-算法-用户三元控制” 传统工业时代的劳资关系相对清晰、直接。而在平台经济中，关系变得复杂而隐蔽。平台公司凭借其对数据、算法和算力的垄断，构建了一个新型的控制体系： 平台作为组织者和规则制定者，搭建数字市场。 算法作为看不见的管理者，执行着劳动调度、绩效评估和资源分配。 用户/劳动者（如网约车司机、内容创作者）在提供服务和内容的同时，其行为数据也被持续捕获。 这使得控制关系从直接的“资本家-工人”二元结构，升级为更具渗透性的“平台-算法-用户”三元结构。用户往往身兼“消费者”和“生产者”双重角色，但其“数字分身”产生的价值却被平台无偿或低价占有。 从“工厂纪律”到“算法霸权” 福柯所描述的“规训社会”在数字时代被算法推向极致。资本对劳动的控制不再局限于工厂的围墙和时间卡，而是通过算法实现了全时空、精细化的“算法霸权”。 实时监控与量化：如特斯拉工厂，AI系统每秒分析2000帧工人动作图像，进行“动作合规性评分”。亚马逊的仓储系统则通过传感器网络监控工人的行走路径、拣货速度，甚至停顿时间。 行为引导与优化：外卖平台的算法通过动态定价和派单逻辑，无形中压缩骑手的配送时间，引导其选择“最优”路线，实则进行最大程度的劳动压榨。这种控制不再是外在强制，而是内化为劳动者自我优化的压力。 阻隔社会联结：算法设计的竞争机制（如骑手抢单排名）有意无意地阻隔了劳动者之间的协作与联合，使其原子化，削弱了集体谈判的能力。 从“劳动时间剥削”到“行为数据剥削” 剥削的形式也变得更加隐蔽和广泛。马克思的剩余价值理论建立在对工人劳动时间的剥削之上。而在数字时代，剥削延伸至用户的一切行为数据。 用户协议下的“圈地运动”：平台通过冗长且复杂的用户协议，利用“默认勾选”等设计，在法律外衣的掩护下完成数据的原始积累和私有化。用户在社交平台创造的内容、在电商平台的浏览记录、在出行软件的地理轨迹，都成为资本增殖的原料。 “生物传感器困境”：劳动者，如美团骑手，其肉身在物理世界穿梭送餐，其行为数据（位置、速度、轨迹）则被实时采集，用于优化算法模型。他们不仅在付出体力劳动，其身体更沦为生产数据的“生物传感器”。平台经...

（原标题：登云股份大股东益科系“爆雷”始末）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 老盈盈  1月6日，登云股份（002715.SZ）公告称，公司实际控制人杨涛于2025年12月25日因涉嫌非法吸收公众存款罪被执行逮捕。1月10日，登云股份公告称，公司控股股东益科瑞海矿业有限公司（下称“益科瑞海”）部分股份被申请司法再冻结。 天眼查信息显示，益科瑞海由聚益科资产管理集团有限公司（下称“聚益科资产”）持股50%，由益科正润投资集团有限公司（下称“益科正润”）持股45%，而聚益科资产持有益科正润100%的股权。股权穿透后，聚益科资产股东为聚丰科投资有限责任公司，其法定代表人和董事长显示为杨涛。 公开信息显示，近年来，聚益科资产在矿业投资经营的基础上布局金融投资，并不断扩大投资版图，相继投资了联储证券、华银基金、富国大通等金融机构，成为资本市场一支新兴资本力量，被称作“益科系”。 1月11日，多名购买了由益科瑞海发行产品的投资人对经济观察报记者表示，益科瑞海曾发行了一批产品，此前均为一年期产品，且可以按时兑付，但从2023年开始发行的产品变成只有两年期，2024年已经停止了兑付。投资人提供的资料显示，目前益科系个人投资者的负债约 58亿元。 瀛和律师事务所律师崔胜明对经济观察报记者表示，他曾经代理过此事件相关投资人的民事诉讼案件，上述产品并没有按照正规流程在中国证券投资基金业协会登记备案。  产品 2022年，张女士购买了由益科瑞海发行的名为“金嘉2号资产项目”的产品。根据其向记者提供的产品资料，益科瑞海主要从事矿产资源勘探、投资、并购等工作，公司成立以来直接或间接参与了多座金矿资产的投资运作。 产品资料显示，该产品的起购金额为100万元、每期投资期限为12个月、预期年化收益率为9.0%。该资产项目每满6个月支付一次预期收益，到期一次性支付本金及剩余预期收益，募集资金用于补充发行人益科瑞海的流动性资金。 根据产品资料，上述项目担保方为益科正润。项目第一还款来源为发行人益科瑞海的营业收入；第二还款来源为担保方益科正润提供连带责任保证担保而履行的支付款。益科正润业务布局包括黄金矿产投资、证券公司、公募基金、A股上市公司、第三方基金代销公司、私募基金管理等。 多名投资人对记者表示，他们于2019年至2020年开始购买项目担保方为益科正润的产品，之前产品期限都是一年期，并且都可以按时兑付，但从2023年开始发行的产品变成只有两年期，很多投资人都没有关注到这一变化，便自动转投了。 记者看到的由益科瑞海发行的名为“金锴三号”的产品资料里就列明：产品每期投资期限为 24个月、预期收益率分为两个档次，其中单个投资人任一期认购金额大于100万元而小于300万元时，预期年化收益率为9.2%；而认购金额大于300万元的预期年化收益率为9.5%。 另一位投资人对记者表示，一家名为“中禾金盛实业发展有限责任公司”（下称“中禾金盛”）也曾发行过项目担保方为益科正润的产品。他于2023年购买了中禾金盛发行的一款名为“裕锦五号资产项目”的产品，担保方也是益科正润。根据投资人向记者提供的产品推介资料，该产品每期投资期限为24个月，每满6个月支付一次预期收益，预期年化收益率在9%至9.3%之间，募集资金用途为补充发行人中禾金盛的流动性资金。该项目的第一还款来源为发行人中禾金盛的营业收入；第二还款来源为担保方益科正润提供连带责任保证担保而履行的支付款。 产品推介资料显示，中禾金盛业务以股权投资和产业经营为主，涉及金融、房地产、矿业与石油上下游产业链、橡胶、有色金属及贵金属大宗贸易投资类业务。天眼查信息则显示，益科正润于2014年5月退出对中禾金盛的持股后，中禾金盛表面上和益科正润、聚益科资产已没有明显的股权关系。但据投资人反映，聚益科资产的微信公众号“聚益科人”的一篇微信文章提及“在公司12周年庆典上曾为入职10周年的员工李晓娜颁发金徽章”，而中禾金盛的法定代表人亦为李晓娜。  兑付 崔胜明表示，益科系发行的产品，即吸收资金的行为未取得中国人民银行、国家金融监督管理总局、证监会等金融监管部门的许可，其产品显示的服务机构往往是“伪金交所”，没有按照正规流程在中国证券投资基金业协会登记备案，属于《中华人民共和国刑法》第一百七十六条规定“未经有关部门依法批准”的一般主体，不具备合法募集资金的资质基础。 根据投资人提供的产品资料，益科系发行的产品服务机构为贵州青瀑产权服务有限公司、浙江省金华市武阳产权交易中心有限公司、贵州冠海产权服务有限公司等公司，记者查询天眼查发现，上述公司均已注销。 崔胜明称，益科系在产品设计上往往会约定在一定期限内还本付息，并以此作为...

（原标题：2025智能网联新能源汽车十大年度事件 | 精进2025――汽车行业10个十大年度盘点（七））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汽车行业在稳中求进、以进促稳导向中走过了不凡的2025年。一揽子积极政策，有效提振消费、挖掘增量潜能、增强内生增长动力、净化改善竞争环境，让企业拥有获得感；行业上下携手“反内卷”，企业勇于破局，在竞合中有喜有忧。干字当头，生态共建，汽车行业整体在守正创新、立破有序中实现精进式发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 鉴往知今，驭势前行。《汽车纵横》重磅推出“封面故事”《精进2025――汽车行业10个十大年度盘点》大型专题报道。这是《汽车纵横》连续第6年重磅推出汽车行业“10个十大”年度盘点。 本专题报道共10篇，分别为“十大年度热点”“十大年度新政”“十大年度人事变动”“十大年度金句”“十大年度品牌热点”“十大年度融资热点”“智能网联新能源汽车十大年度事件”“汽车供应链十大年度热点”“中国汽车出海本地化十大年度事件”“全球汽车行业十大年度事件”。 从智驾企业扎堆上市，到电池安全强制性国标升级，在政策指引与技术创新的双轮驱动下，智能网联新能源汽车发展路径如今已愈发明晰。 2025年，在政策法规持续完善与核心技术快速迭代的推动下，中国智能网联新能源汽车产业在商业化落地、全球化发展及安全规范建设等方面取得一系列实质性进展。此背景下，《汽车纵横》记者系统梳理了智能网联新能源领域十大年度热点事件，为观察产业趋势提供参考。 1 全国首块L3专用号牌发放， L3级自动驾驶商业化起步 当前，中国智能网联汽车发展已迈入应用落地关键阶段，车路云一体化试点范围持续扩大，覆盖全国多个重点城市群。工业和信息化部此前已正式发布我国首批L3级自动驾驶准入名单，长安深蓝与北汽极狐成为首批入选企业。2025年12月20日，全国首块L3专用号牌“渝AD0001Z”在重庆发放，深蓝SL03由此成为国内首个“持证”上路的L3自动驾驶车辆。与此同时，国家层面正式启动首批具备自动驾驶功能的智能网联汽车准入和上路通行试点，明确高阶自动驾驶车辆合法上路路径，多家车企L3级产品获试点资格并开展商业化运营，标志着高级别自动驾驶从示范运营正式转向市场化服务。 纵横快评  L3级高阶自动驾驶商业化试点的启动，是产业发展的里程碑事件，既破解了长期以来的政策准入瓶颈，也为技术迭代提供了真实的道路数据支撑。随着试点范围的扩大与运营经验的积累，“车-路-云-网-图”协同生态将不断完善，自动驾驶行业也将沿着从“单车智能”到“系统智能”的路径，稳步迈入规模化、商业化发展的新纪元。 2 全球首个飞行汽车产线贯通， “规模生产”进入倒计时 在政策支持与技术突破的双重驱动下，低空经济作为新兴产业生态前景愈发明朗。2025年11月3日，位于广州黄埔区的汇天飞行汽车量产工厂试产并顺利下线首台“陆地航母”飞行器，标志着全球首条飞行汽车量产线贯通，这也是全球首个利用现代化流水线进行飞行汽车批量生产的工厂。据了解，本轮试产的飞行器将用于试验试飞，进一步验证产品性能与工艺，为2026年“陆地航母”的量产交付奠定坚实基础。据悉，该工厂未来投产的全球首款量产分体式飞行汽车“陆地航母”，有望为中国智造再添新名片。与此同时，深圳也在2025年10月发布《支持低空经济高质量发展的若干措施》实施细则，明确了对研发制造的实质性支持，每家企业每年最高可获3000万元奖励总额。此举将有效助力飞行汽车加速迈向商业化运营。 纵横快评  低空经济的崛起打破了传统交通的空间限制，构建了“地面+低空”的立体化出行与物流生态。据了解，小鹏汇天飞行汽车量产工厂于2024年10月27日开工建设，今年9月底竣工。如今，作为全球首个飞行汽车量产工厂，该工厂成功试产标志着我国低空经济实现从“手工试制”到“规模生产”的跨越，将为粤港澳大湾区建设世界级产业集群注入新动能，也为我国抢占全球低空竞逐制高点提供硬核支撑。 3 固态电池量产进度加快， 动力电池竞赛升级 相较于传统液态电池，固态电池具备更高的能量密度与安全性，其技术路线从实验室走向产业化，正式开启动力电池领域的新一轮技术竞赛，上下游企业纷纷加大材料、工艺等环节的研发投入。2025年成为固态电池产业化的关键节点，多家车企与电池厂商密集公布量产时间表。其中，宁德时代宣布半固态电池于2025年8月正式启动试量产，能量密度达400Wh/kg，配套车型续航突破1000公里；东风汽车表示，目前已建成固态电池中试线并投入使用；丰田10月宣布拿下日本政府颁发的固态电池生产许可,计划2026年一季度实现小批量装车；广汽集团则与11月宣布，公司率先在国内建成首条大容量全固态电池中试产线，在2026年昊铂车型有望...

（原标题：资本利益论――数字经济时代的“三重五维”整合分析）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 引言：数字时代的理论挑战与重构需求图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 数字经济浪潮下，传统的政治经济学理论面临前所未有的挑战。数据取代机器成为核心生产资料，算法重塑劳动过程，平台重构市场结构，这些深刻变革呼唤着理论范式的创新。本文旨在系统阐述一个名为“三重五维”的整合分析框架，该框架植根于马克思主义政治经济学的精髓，并融合了作者在资本和利益理论方面的前沿思考，以期更为全面、辩证地揭示数字资本的内在矛盾与中国治理实践的文明意义。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、理论基石：资本的三重规定性 马克思在《资本论》中深刻揭示了资本并非简单的物，而是一种动态的、辩证的社会关系。其核心可以凝练为三重规定性： 关系本质：资本首先是一种以物为媒介的社会生产关系。在工业时代，这种关系表现为资本家凭借对机器、厂房等生产资料的占有，支配和剥削雇佣劳动。在6数字时代，“物”的形态演变为数据、算法和算力。平台凭借对数据和算法的垄断，构建了“平台-算法-用户”的新型控制关系，劳动者（如外卖骑手、内容创作者）在算法的精密监控下，其主体性被深度解构，陷入“生物传感器困境”。 运动特质：资本的生命在于运动，即永不停息的增殖循环（G-W...P...W'-G'）。马克思形象地称商品转化为货币为“惊险的跳跃”。数字技术，特别是区块链和人工智能（AI），极大地压缩了资本循环的时间和空间。例如，蚂蚁链将跨境支付从数天压缩至秒级，SHEIN通过数据驱动的快反供应链将库存周转降至7天（远低于行业平均的180天），实现了近乎“光速”的闭环运动。然而，这种运动加速也带来了虚拟经济过度膨胀（据国际清算银行BIS 2023年数据，虚拟经济规模达实体经济的8.2倍）与实体经济循环断裂的风险。 利益实质：资本运动的最终目的是实现价值增殖，即攫取剩余价值（M）。在数字经济中，剩余价值的源泉和分配公式发生了演进：M = α・K + β・L + γ・D。其中，K代表传统资本，L代表活劳动，D代表数据要素。数据贡献系数γ成为利益争夺的新焦点。平台资本试图凭借其垄断地位独占数据创造的价值（γ・D），导致利益分配严重失衡，加剧了社会不平等。 二、分析维度：利益的五维属性 为了更精细地剖析利益在数字时代的复杂形态，我们引入《综合经济利益论》中提出的利益五维属性模型： 主体性：利益归谁所有？从传统的劳资二元对立，演变为用户“生物自我”与“数字分身”的身份分裂与利益冲突。 客体性：利益的载体是什么？从商品、货币扩展到数据资产、NFT、碳信用等新型权益形态。 过程性：利益如何实现？从线性的生产-流通-分配-消费流程，变为区块链智能合约下的自动、透明、可编程的分配过程。 时间性：利益在时间维度上的分布？技术既加剧了短期主义（如高频交易），也提供了协调代际公平的工具（如区块链时间戳锁定未来生态收益）。 空间性：利益在空间维度上的配置？数字技术打破了地理限制，但也可能加剧区域鸿沟；“东数西算”等国家工程则旨在优化算力资源的空间布局，促进区域协调发展。 三、“三重五维”整合框架的核心逻辑 “三重五维”框架并非简单的概念叠加，而是一个有机的、动态的整合系统。其核心逻辑在于“辩证互构”： 关系决定运动与利益：数字平台垄断性的生产关系，决定了资本运动趋向于高速化、全球化，并导向利益向资本倾斜的分配格局。例如，平台-算法的控制关系直接催生了极致压榨骑手配送时间的运动模式，并决定了平台获得大部分收益。 运动塑造关系与利益：资本运动的加速（如秒级结算）反过来重塑了社会信用关系（从人际信任到算法信任），并催生了对实时数据收益分配的新诉求，推动生产关系的调整（如数据确权运动）。 利益驱动关系与运动：对数据价值（γ・D）最大化的追求，是平台资本不断强化数据垄断关系、优化算法效率的根本驱动力。 同时，资本的三重性运动，深刻地塑造着利益的五个维度。例如，资本运动的加速（运动特质）压缩了决策时间（时间性），平台垄断（关系本质）导致了用户利益客体（数据）被剥夺（客体性），而对数据利益的争夺（利益实质）则驱动着全球范围内数据主权（空间性）的博弈。 四、框架的价值：揭示矛盾与指引实践 “三重五维”框架的价值在于： 系统性揭示矛盾：它帮助我们系统揭示数字时代资本的内在矛盾，如技术赋能与劳动异化并存、效率提升与公平缺失共舞、个体解放与新型控制交织的复杂图景。 全面评估治理实践：为评估不同治理模式（特别是中国实践）提供了全面的分析工具。中国的治理范式，正是试图通过制度（调整关系）、技术（引导运动）、分配（平衡利益）的协同，在五维利益最大化目标...

（原标题：华润置地2025年12月拿下四幅地块）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月13日，华润置地披露2025年12月拿地消息。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据披露，华润置地于当月在武汉、济南、深圳、大连收购了4幅地块，总楼面面积约42.86万平方米，权益对价约为人民币34.0亿元。 其中，华润置地在武汉拿下东湖高新区荷叶山住宅项目，楼面面积12.43万平方米，权益对价8.95亿元；在济南拿下历下区泺邑路西住宅项目，楼面面积5.46万平方米，权益对价11.08亿元；在深圳拿下罗湖区湖贝商住项目A9地块，楼面面积11.41万平方米，权益对价1.83亿元；在大连拿下高新区凌水03住宅项目，楼面面积13.59万平方米，权益对价12.17亿元。...

（原标题：中欧电动汽车案迎来关键进展，欧盟对华反补贴税有望取消）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月12日，商务部发布关于中欧电动汽车案磋商进展的通报称，为落实中欧领导人会晤共识，妥善解决欧盟对华电动汽车案，中欧双方本着相互尊重的态度，进行了多轮磋商。双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导，以便中国出口商可通过更加实用、有针对性且符合世贸组织规则的方式，解决相关关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中国机电产品进出口商会当日的消息显示，欧盟委员会发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》（下称“指导文件”），中国电动汽车企业可依据指导文件内容提交价格承诺申请。欧盟委员会承诺，将本着非歧视原则，采用统一标准对中国企业提交的申请进行客观、公正审查，符合条件的企业可用价格承诺替代反补贴征税。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据公开资料，价格承诺是指出口商（或行业代表）自愿承诺以不低于特定水平的价格出口产品，从而消除补贴带来的不利影响。如果达成协议，可中止或取代高额关税，实现更灵活的市场准入。 2024年10月，欧盟委员会结束反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车征收为期五年的最终反补贴税，中国电动汽车制造商进入欧洲市场面临最高35.3%的超高反补贴税。但欧盟委员会也表示，其愿意继续与中方就价格承诺进行磋商，作为征收关税的替代方案。 2025年4月，中欧高层会谈同意立即开展电动汽车价格承诺谈判，并探讨以最低进口价格机制替代关税，随后中欧双方进行了多轮磋商。 值得注意的是，在征收反补贴税的情况下，中国汽车进入欧洲市场的势头仍然迅猛。市场分析公司Dataforce预计，2025年中国汽车在欧盟、英国和欧洲自由贸易联盟国家的销量将超过70万辆，远高于2024年的40.8万辆。 与此同时，中国车企开始推进在欧洲的本地化生产。其中，比亚迪已启动匈牙利、土耳其工厂的建设，奇瑞与西班牙EV MOTORS合资工厂的首款产品于2024年11月下线。2025年，广汽集团与麦格纳启动欧洲整车组装合作项目，由麦格纳奥地利格拉茨工厂为广汽埃安纯电SUV AION V进行本地化生产。 2025年11月，西班牙马德里市政府投资促进署中国代表处发布消息称：2024年欧盟针对中国电动汽车关税投票中，西班牙选择弃权，为中企投资创造友好环境，据知情人士透露，比亚迪正将西班牙列为欧洲第三家工厂的优先选址。 对于中国车企，特别是新能源车企来说，欧洲市场的潜力很大。乘联分会梳理的行业数据显示，欧洲新能源乘用车2025年1至11月销量为332万辆，同比增长30%。 ...

2026年1月10日，Alo宣布任命Benedetta Petruzzo为其国际业务首席执行官（CEO）。这一人事变动不仅引起了行业的广泛关注，尤其是在品牌持续推行豪华化战略的背景下，Petruzzo的加入无疑标志着Alo在全球市场扩张中的新战略方向。与此同时，这一变动也让人联想到Alo与竞争对手Lululemon之间愈加激烈的市场竞争，品牌对高端市场的布局可能预示着对Lululemon的直接挑战。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Alo与Petruzzo：豪华经验助力全球扩张 Benedetta Petruzzo的加入并非偶然。作为一位拥有奢侈品行业深厚背景的高管，她的职业经历足以令任何品牌为之倾倒。在加入Alo之前，Petruzzo曾任职于奢侈品巨头Dior，并在2024年10月起担任其总经理。此外，她还曾是Prada旗下Miu Miu的首席执行官，在其领导下，Miu Miu的业绩迎来了爆发式增长，尤其是在年轻一代中获得了广泛的喜爱。而且，Petruzzo的职业生涯还包括了在开云集团（Kering）眼镜部门和咨询公司Bain & Co.的多重领导职务。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Alo此次任命Petruzzo，无疑是意图通过她在奢侈品领域的经验，加强品牌在全球奢侈运动市场的竞争力。作为一个成立于2007年的洛杉矶活力运动品牌，Alo本就致力于打造既具运动感又充满时尚气息的产品，而如今，随着Petruzzo的加入，Alo显然正在加强其在奢侈品市场的竞争力，尤其是在与Lululemon这样的全球运动品牌竞争时，Alo将更加注重高端市场的开拓与布局。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 奢侈化战略加码：与Lululemon竞争中的关键布局 Alo的豪华化战略早有端倪。品牌不仅推出了价格高达3600美元的高端皮革手袋系列Alo Atelier，还在2025年秋季宣布将在巴黎香榭丽舍大道开设全球首家旗舰店，这无疑是Alo进一步加码奢侈品市场的体现。香榭丽舍这一全球最著名的购物街之一，作为奢侈品牌的集中地，Alo在此开设旗舰店可见其对高端消费群体的渴求与重视。 这一战略的背后，除了品牌对奢侈品市场的雄心壮志，也是在面对Lululemon这一全球运动品牌的强劲竞争时，Alo试图通过差异化和高端化打造自身独特的市场定位。Lululemon自成立以来，便稳居全球运动时尚领域的领导者，以其优质的瑜伽服饰和生活方式产品赢得了大量忠实粉丝，并通过不断扩展高端运动服饰的产品线稳固了其市场地位。 然而，Lululemon在运动时尚领域的优势，主要集中在功能性和舒适性的产品创新上，而Alo则试图通过奢侈品牌的元素注入，进一步拓宽品牌的市场边界，尤其是在年轻一代和高端消费者群体中争夺市场份额。因此，Alo的奢侈化战略不仅是对自己品牌形象的提升，更是与Lululemon争夺高端市场的关键举措。 全球扩展：Alo在国际市场的野心，直指Lululemon的“舒适王国” Alo的全球化进程也正在加速。根据最新的公司数据，Alo现已在128个国家发货，并在26个国家运营超过100家门店。这些成就离不开其精准的市场定位和出色的品牌建设。作为一个兼具运动和时尚双重特质的品牌，Alo在全球范围内吸引了大量忠实粉丝，尤其是在年轻一代消费者中更是风靡一时。 据悉，Alo 也终于确认要在中国开店了，首站就是上海和北京，预计今年第二季度亮相。上海首店（也是中国首店）落在静安嘉里中心，是原Michael Kors的双层店铺位置。而北京首店则选在三里屯太古里北区，接手原Jordan World of Flight的三层空间。 这两个选址非常有意思，能看出品牌的策略。静安嘉里中心和三里屯北区，都是城市里高端、时髦客群最集中的地方。尤其是三里屯北区，最近随着LV、Dior等高奢旗舰店陆续围挡，整体调性在快速提升。 然而，与Lululemon的竞争仍然是Alo在全球市场中面临的最大挑战之一。Lululemon凭借其强大的品牌认知度和高品质的运动服饰，一直占据着全球运动时尚品牌的领导地位。Lululemon不仅深耕北美市场，还积极拓展亚洲及欧洲市场，逐步成为全球女性运动服饰的代表性品牌。 Alo想要突破Lululemon的市场屏障，必须在全球扩张方面发力，尤其是在奢侈品市场的开拓上。Petruzzo的加入，意味着Alo将在全球范围内进一步深耕市场，提升品牌的高端形象，并且更好地与Lululemon的高端定位进行竞争。无论是开设巴黎香榭丽舍旗舰店，还是推出高端皮革系列，Alo都在塑造其作为奢侈运动品牌的独特地位，并逐步摆脱与Lululemon在产品定位上的直接竞争。 Alo与Lululemon：未来竞争的演变 Alo的奢侈化战略不仅仅是在价...

1月12日早盘，COMEX黄金价格突破每盎司4600美元，最高触及4612美元，创历史新高；白银同步大涨，盘中一度冲破84美元/盎司，单日涨幅超6%。此轮上涨由多重因素驱动：美国对委内瑞拉的地缘干预、司法部对美联储主席鲍威尔的刑事调查引发制度信任危机，叠加美元走弱与全球避险情绪升温。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 对普通投资者而言，金价已远超历史估值中枢。此刻站在4600美元关口，是追高入场、耐心等待回调，还是主动离场锁定风险？答案不取决于短期涨跌，而在于个人财务目标、风险承受能力与资产配置纪律。这场贵金属牛市，正在考验每一个普通人的投资定力。 4600美元背后三大推手 2026年黄金、白银延续2025年的牛市行情。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞、东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，今日黄金和白银双双创新高，或源于美国司法部向就美国联邦储备委员会华盛顿总部翻修相关事宜，对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。鲍威尔随后发表声明称称此举史无前例，应结合特朗普对美联储的持续威胁这一背景来看待。市场对政治因素干预美联储独立性的担忧再起，美元指数、美股期指随之走弱，进而导致国际黄金、白银价格再创新高。叠加当前全球地缘政治风险居高不下推升市场避险情绪，支撑贵金属价格上行。近期美国对委内瑞拉的军事介入，以及对其石油的控制，这意味着美国对国际秩序的扰动进一步推升地缘政治风险。 其次，美国财政风险持续累积。特朗普政府推动的大规模减税与支出扩张，使联邦债务逼近40万亿美元，财政赤字率升至6.8%。华福证券研报显示，美债收益率波动加剧，美元资产吸引力边际下降，黄金作为“无对手方风险”的实物资产，成为机构与散户的共同选择。 第三，央行购金进入战略常态化阶段。全球央行黄金配置意愿仍较强也成为影响金价的核心因素。明年全球宏观经济和秩序结构仍在不断转变，尤其是特朗普政府政策及其变动性，导致经济不确定性增强，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储备布局。全球央行2025年净购金超1000吨，瑞银预计2026年将增至950吨。申万宏源证券认为，这反映“去美元化”背景下，黄金正从交易工具转变为国家资产负债表的压舱石。 浙商证券宏观联席首席分析师廖博提示，央行增持既是金价上行的中期逻辑，也是阶段性泡沫化的重要放大器，一旦趋势交易拥挤，金价对传统因子的敏感度会进一步下降，但对情绪与流动性的敏感度会显著上升。更重要的是，央行增持对金价的影响不仅是买了多少，而在于它改变了市场的流动性结构。央行配置通常期限更长、对短期价格波动更不敏感，相当于持续抽走可自由流通的边际供给；当金价在官方买盘支撑下走出趋势，ETF、资管、对冲资金与私人部门更容易形成顺趋势跟随，进而把原本偏储备再配置的行情放大为更强的资产价格波动。也就是说，央行增持既是金价上行的中期逻辑，也是阶段性泡沫化的重要放大器，一旦趋势交易拥挤，金价对传统因子的敏感度会进一步下降，但对情绪与流动性的敏感度会显著上升。 普通投资者的真实困境 金价还会继续大涨吗？ 瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)认为，央行持续增持黄金、ETF投资流入增加，以及金条和金币等实物需求的走强，为金价上行提供了坚实支撑。2026年3月、6月和9月的目标价由每盎司4,500美元上调至5,000美元，预计2026年底（美国中期选举后）将小幅回落至4,800美元/盎司。若政治或金融风险进一步上升，金价有望冲高至5,400美元。 面对当前4600美元的金价，普通人的反应高度分化。一方面，银行积存金账户开户激增；另一方面，社交媒体上“追高被套”的案例频现，有人以3800美元买入，如今浮盈可观，也有人刚入场便遭遇日内5%回调。 问题不在于金价会不会到5000美元，而在于你能否承受中间可能的20%回撤。1980年见顶后，金价进入长达约20年的低位盘整期，期间最大跌幅接近70%。即便在本轮牛市中，2024年也曾出现单月12%的深度调整。 对普通家庭而言，黄金不应是投机工具，而是资产配置的安全垫。多家专业机构建议，黄金在金融资产中的占比控制在5%―10%为宜。超过此比例，一旦金价剧烈波动，可能打乱整体财务规划。 三种选择，三种策略 若选择“追”：必须明确使用的是3―5年内无需动用的闲钱，并采用“分批建仓”策略。例如，在4580―4620美元区间分多次买入，避免一次性押注。优先选择黄金ETF或银行积存金，费率低、流动性好，避免金饰高达30%的工艺溢价。 若选择“等”：可设定技术或基本面触发条件。例如，若金价回调至4300―4400美元支撑带，或美国实际利率转正、央行购金明显放缓，则视为更安全的入场窗口。等待不是被动，而是纪律。 若选择“撤”：适用于两类人。一是此前已重仓且浮盈丰厚者，可部分止盈锁定收益；二是将黄金误当作...